Бизнес-Блог Блоготей Бизнес-Блог «Блоготей» — информационный блог о бизнесе и финансах. Полезные статьи и новости из мира бизнеса, финансов, банков, экономики, инвестиций. 
К Вам поступают звонки из банков и кредитных организаций по взысканию долгов?
Замучили звонки из банков и кредитных организаций по взысканию долгов, ваших или ваших знакомых? Принимаем следующие методы ответной борьбы.
Как общаться с коллекторами?
При поступлении звонка, вежливо попросите представиться, назвать полную фамилию, имя и отчество, организацию. Тем временем включите диктофон или видеозапись, фотоаппарат — они сейчас есть почти в каждом телефоне.
Объясните коллектору, что вы готовы решать вопрос об оплате в установленном законом порядке, путем разрешения вопросов о задолженности в суде. Если коллектор все же продолжает высказывать претензии, то постарайтесь убедить его прислать все свои финансовые претензии в письменной форме. При этом напомните, что все необходимые данные должны быть Вам высланы заказным письмом. Попросите приложить к письму: копию кредитного договора, копию Устава коллекторской компании, доверенность, которую получил сотрудник организации на пользование персональными данными должника, учредительные документы и подробный расчет сумм задолженности.
В период разговора с коллекторами нельзя что-либо отрицать или с чем-либо соглашаться. Ваша позиция должна быть нейтральной, ведь пока нет письменных претензий или решения суда, никто не вправе требовать выплаты непонятных процентов и комиссий.
В случае если вам хамят, вымогают деньги, угрожают физической расправой, уничтожением имущества, «украшают» двери или стены надписями и у Вас уже есть неопровержимые доказательства в виде аудио, видео, фото файлов, смс и электронных писем – обращайтесь в полицию. Но сами никогда не угрожайте коллектору, так как в этом случае они так же могут написать заявление в органы внутренних дел.
В случае если вы действительно имеете долг по кредиту и не имеете возможности в настоящий момент выполнить свои обязательства, помните, что есть закон «О потребительском кредите (займе)» от 21.
12.2013 N 353-ФЗ. В нем четко указано, что коллекторам не допускается совершать следующие действия:
непосредственное взаимодействовать с заемщиком или лицом, предоставившим обеспечение по договору; 
Кроме того следует помнить, что если вы являетесь должником, требуйте, чтоб кредитор обратился за взысканием долга в суд. По решению суда будет выдан исполнительный лист. Его исполняют только судебные приставы, которые работают по закону об исполнительном производстве. Помните, что приставы не могут наложить арест на предметы первой необходимости, описать жилье, телевизор, если они единственные. И так далее. Ограничений достаточно много. Взыскание на доходы, будет наложено тоже в пределах определенных законом процентов.
Никогда не верьте коллектору на слово. Коллекторы используют разные уловки. Показывают, например, бумагу — якобы решение суда. Там может быть написано все, что угодно. Но это «филькина грамота», верить которой не нужно. Проверить решение суда возможно на сайте суда, которым принято данное решение.
Запомните для себя важное правило: если вы брали кредит в одном банке, но деньги с вас требует совершенно другая организация, то не спешите возвращать долг. Сначала обратитесь в банк-кредитор, узнайте, уступили они третьему лицу права на ваш долг или нет. Уступка права требования должна быть оформлена отдельным договором. Для договора обязательна письменная форма (простая или нотариальная). Для передачи права требования достаточно договоренности между старым и новым кредиторами. Согласия Вашего не требуется, но при этом вы должны быть письменно уведомлены о том, что права требовать с вас долг перешло к другому лицу.
Итак, если Ваш банк не уведомлял вас о том, что право требования долга передано другому лицу, не отдавайте деньги коллекторам.
Коллекторы, применяя психологические методы убеждения, заставляют родственников, особенно пожилых родителей, которые воспринимают такие вещи близко к сердцу, принять меры и срочно, лично самим оплатить долг.
Родственники идут и переводят деньги на указанные им счета. Но где гарантия, что деньги ушли туда, куда нужно, и долг погашен полностью, а через неделю или месяц им не придут новое сообщение о долге?
Еще одно правило для родственников должников. Если Вы не являетесь стороной кредитного договора – так почему вы должны платить? Сообщите коллекторам, что эти вопросы они должны решать с должником, а не с вами. А в случае если коллекторы проявляют настойчивость, угрожают, сообщите им, что если они еще раз позвонят, вы обратитесь в полицию. Как правило, это помогает. Так как такие действия являются вымогательством, а это уголовно наказуемое деяние. Не бойтесь угроз, тем более, если у вас лично нет кредитов. Никто не может просто взять и отобрать ваше имущество.
Если вы не знаете должника, или Ваш телефон оказался ошибочно внесенным в базу коллектора. Объясните коллектору, что по данный номер принадлежит совершенно другому человеку; что должник Вам не известен и место нахождения его вы не знаете; занесите номер телефона в черный список оператора связи; в случае если звонки продолжаются, попросите предоставить сведения о банке, в котором имеется задолженность; обратитесь в банк с просьбой разобраться в данной проблеме и исключить ваш контактный телефон из списка должников; В случае если звонки продолжаются, записывайте разговоры на диктофон и подавайте заявление в прокуратуру.
Юрисконсульт ОМВД России по Артинскому району
ЦБ напомнил о запрете уступать банковские долги третьим лицам без согласия заемщиков
Как напоминает регулятор, данная мера предусмотрена федеральным законом «О потребительском кредите».
«В соответствии с пунктом 13 части 9 статьи 5 Федерального закона от 21 декабря 2013 года № 353-ФЗ «О потребительском кредите (займе)» условие о возможности запрета уступки кредитором третьим лицам требований по договору потребительского кредита относится к числу индивидуальных условий договора потребительского займа, которые согласовываются кредитором и заемщиком индивидуально.
Исходя из указанной нормы, непосредственно заемщику в рамках индивидуальных условий договора потребительского кредита должно быть предоставлено право выбора между согласием на уступку требований и ее запретом, и при этом выбор в пользу запрета уступки прав не должен препятствовать заключению договора потребительского займа», ‒ говорится в информационном письме, опубликованном на сайте регулятора.
«В законе четко прописано – запрет на продажу долга является индивидуальной опцией договора. Как конкретно это должно прописываться, в нем не указано. Отсюда и возникает проблема с пониманием данного пункта между регулятором и финансовыми институтами. Здесь не виноваты банки или заемщики, это вполне конкретная недоработка Центробанка и законотворцев. Но нужно понимать, что этим правом заемщики могли бы и злоупотреблять, хотя де-факто в некоторых банках есть опции, предполагающие предложение о выкупе долга должником или связанными с ним лицами», ‒ рассказал эксперт Академии управления финансами и инвестициями Алексей Кричевский.
Вместе с тем, как сообщили «Коммерсанту» представители Центробанка, подобные нарушения не носят массового характера и обращения по этим вопросам составляют незначительную часть всех поступающих жалоб.
«Информация, которую Банк России получает в ходе надзорных мероприятий, используется для превентивных мер, предупреждающих разрастание проблемы.
Регулятор разрабатывает разъяснения и рекомендации для участников рынка и следит за их реализацией в целях защиты интересов потребителей финансовых услуг», ‒ пояснили представители регулятора.
Они подчеркнули, что в данном случае речь идет не столько об «опасностях» переуступки долга для заемщика, сколько о необходимости «соблюдения установленной законом прозрачности реализации кредитором права заемщика на запрет передачи его долга третьим лицам».
Регулятор разрабатывает разъяснения и рекомендации для участников рынка и следит за их реализацией в целях защиты интересов потребителей финансовых услуг», ‒ пояснили представители регулятора. Однако Алексей Кричевский уверен: риски, тем не менее, значительны.
«Опасность в переуступке долга таится в том, что ряд коллекторских агентств, сопряженных с финансовыми структурами, особенно с микрофинансовыми организациями (МФО), не имеют лицензий Федеральной службы судебных приставов и периодически действуют как им вздумается, часто переступая рамки Кодекса об административных правонарушениях, а иногда и Уголовного кодекса. Регулярные прозвоны, звонки с разных номеров, моральное и физическое давление – это далеко не полный список методов по “сбору” долгов», ‒ указывает он.
На то, что банки и МФО довольно-таки часто переуступают долги третьим лицам без уведомления заемщиков, указывает и руководитель проекта Общероссийского народного фронта «За права заемщиков» Евгения Лазарева. По ее мнению, именно это создает огромные риски возникновения конфликтных ситуаций.
«Когда гражданину звонят неизвестные люди и сообщают, что они купили долг и теперь требуют возврата денег, не каждый поверит, уточнит реквизиты нового кредитора и начнет исполнять обязательства. Многие должники справедливо считают, что их должны были уведомить о передаче долга, и просто блокируют взыскателей. А те в ответ начинают вести себя жестче, полагая, что должник недобросовестен и не собирается исполнять обязательства», ‒ разъясняет Евгения Лазарева.
Вот и Алексей Кричевский уверен: учитывая, что по большей части коллекторы привязаны к банку или МФО, фактически банк забирает свои же деньги с процентами и перераспределяет доход между коллекторским агентством и собственной кассой.
Плюс-минус схожая история с МФО, однако долги там продаются портфелями максимум за 10% от суммы долга.
«Доходы таких организаций с лихвой покрывают потери при переуступке или цессии, а при аффилированном агентстве фактически получаются сделки внутри холдинга, что помогает не выпускать должников из поля зрения», ‒ указывает эксперт.
В США отказались списывать миллиардные долги темнокожим фермерам
Банки США отказались списать темнокожим фермерам займы на несколько миллиардов долларов за счет денег, выделенных правительством. Финансовые организации боятся понести убытки от досрочного погашения долгов и просят власти оплатить компенсации сверх утвержденной суммы, пишет The New York Times.Фото: Manish Swarup / APManish Swarup / AP
Сейчас на цели списания долга темнокожего населения страны, работающего в сельском хозяйстве, утверждена сумма в размере четырех миллиардов долларов. Данная инициатива направлена на устранение многолетней дискриминации прав меньшинств со стороны кредиторов и министерства сельского хозяйства США (United States Department of Agriculture (USDA)).
Американский Конгресс одобрил финансирование в марте 2021 года в рамках пакета государственных мер стимулирования на 1,9 триллиона долларов, принятого с приходом нового президента Джо Байдена. Данная инициатива погрязла в спорах и судебных разбирательствах.Три крупнейшие банковские организации — Американская ассоциация банкиров (American Bankers Association), Независимое сообщество банкиров Америки (Independent Community Bankers of America) и Национальная ассоциация сельских кредиторов (National Rural Lenders Association) жалуются, что досрочное погашение крупного долга дорого им обойдется.
Аргументы банков строятся на том, что их организации зарабатывают на ссудах. При выдаче займа фермеру учитывают величину процентов в течение всего срока действия ссуды и возможность перепродажи долга другому инвестору. Таким образом, когда заемщики погашают свои долги досрочно, кредиторы теряют прибыль, на которую рассчитывали. Банки настаивают, чтобы министерство сельского хозяйства страны выделило им больше денег, чтобы они не лишились дохода.
В случае несогласия министерства пойти на такие условия, банки угрожают отказами в выдаче кредитов темнокожим фермерам.
«Если USDA не будет компенсировать банкам убытки из-за неплатежеспособности фермеров и владельцев ранчо, это может привести к полной остановке выдачи им новых кредитов», — написали представители банков в апрельском письме министерству.
Президент некоммерческой организации «Национальная ассоциация темнокожих фермеров» (National Black Farmers Association (NBFA)) Джон Бойд-младший высказал негодование, что после десятилетий дискриминации темнокожих в кредитовании банки жалуются на потерю прибыли.
USDA не планирует менять свою программу, а требования кредиторов отвергает, так как дополнительное финансирование по списанию ссуд возложит чрезмерное бремя на налогоплательщиков страны — свыше четырех миллиардов долларов. Чиновники уверены, что списание долгов начнется в ближайшие недели.
Кроме того, в апреле белые фермеры подали в суд на министерство сельского хозяйства США с жалобой на то, что из-за этой инициативы властей они стали жертвами обратной дискриминации.
Угнетение темнокожего населения в правах, в том числе при выдаче кредитов, остается серьезной проблемой (https://lenta.ru/news/2021/05/19/ne_nakopili/) и предметом борьбы за равные права во многих развитых странах мира. По данным аналитиков в сфере недвижимости, у африканских этнических меньшинств в Великобритании нет шанса заработать на собственное жилье за всю жизнь, получить кредиты в крупных банках там также почти невозможно.
Кто выбивает долги по кредитам?: ИА «Кам 24»
Большинство простых граждан нашей страны не могут совершить дорогую покупку, не взяв для этих целей кредит. Оформляя его, необходимо внимательно изучить договор, заключаемый с банком. Посмотрите, нет ли там пункта, гласящего о том, что клиент дает добровольное согласие на передачу своих данных третьим лицам. Есть? Тогда будьте готовы к встрече с теми, кто выбивает долги, если вы не сможете вернуть деньги кредитору.
Кто такие третьи лица
Страшные истории про тех, кто вытрясает из заемщиков долги, довольно часто фигурируют в СМИ.
Какими способами действуют те, кому банк передал это право? Как называются люди, которые выбивают долги по кредитам? Это коллекторы. Слово знакомо многим. Интуитивно мы понимаем, что с этими ребятами лучше не связываться.
Как избежать общения с коллекторами
Кто выбивает долги по кредитам, мы теперь знаем. Этих людей называют коллекторами. Простые российские граждане боятся встречи с ними. Как же ее избежать?
Во-первых, вовремя платить свой кредит. Одно дело, когда просрочка составляет 2-3 дня, а другое, когда должник не только не платит кредит, но еще и скрывается от банка.
Что делать в форс-мажорной ситуации? Например, сократили с работы? Обращаться с заявлением в банк. Многие из них помогают разрешить данный вопрос.
Методы коллекторов до 2017 года
До 2017 года действия человека, выбивающего долги по кредитам, походили на бандитские. За такие методы вполне можно было пойти под суд.
Действия коллекторов:
- Постоянные звонки заемщику в любое время суток.
- Письменные угрозы, поступающие в адрес должника.
- Сообщения (СМС) с угрозами.
- Порча входной двери и машины, если таковая имеется.
- Надписи угрожающего характера возле двери, на стенах подъезда.
- Звонки с угрозами родственникам.
- Звонки на работу.
- Личная встреча, на которой те, кто выбивает долги, начинают угрожать расправой.
Данные методы вполне подпадают под некоторые статьи Уголовного кодекса РФ. Другой взгляд на методы коллекторов описан тут.
Что изменилось
Как называются люди, которые долги выбивают у наших граждан, мы выяснили. Это коллекторы.
Сейчас времена изменились, поэтому способы их работы стали более лояльными. В 2017 году был принят Федеральный закон №230, ограничивающий их действия.
Все начинается с того, что теперь коллекторские агентства, требующие деньги с должников, должны быть занесены в государственный реестр. Если компания отсутствует в нем, значит, ее деятельность противозаконна.
Согласно ФЗ-230, взыскание долга теперь осуществляется следующим образом:
- Звонки со стороны тех, кто выбивает долги у граждан, осуществляются не чаще двух раз в неделю. И звонить можно только один раз в день.
- Что касается СМС, то теперь их можно отправлять только с 8 утра и до 22 часов вечера. Не более 2 штук в день. Не чаще 4 раз в неделю. Минули времена, когда на должника постоянно сыпались СМС-сообщения с угрозами.
- Когда служащие агентства требуют вернуть долг, то в обязательном порядке должны указывать в сообщении или при разговоре по телефону свои данные. Называть фамилию, имя, отчество, сказать, какое агентство представляют.
- Если заемщику приходит письмо из коллекторского агентства, то в нем должны быть указаны данные сотрудника, занимающегося вопросом долга конкретного гражданина. Также в письме указывают данные о компании, включая реквизиты. Должнику предоставляют документы, на основании которых с него требуют деньги. В бумажном письме указывают и реквизиты для оплаты долга, его размер, сроки выплаты. Если в письмах присутствуют угрозы, должник вправе пожаловаться на коллектора. Тому грозит увольнение с работы, а коллекторскому агентству — очень крупный штраф за поведение своего сотрудника.
- Коллектор теперь лишен права звонить должнику с собственного телефона или с иных номеров. Все звонки осуществляются только с номеров, внесенных в реестр.
- Если сотрудник агентства и заемщик встречаются по инициативе первого, то такие встречи проходят не чаще одного раза в неделю. При обоюдном согласии, закрепленном письменным соглашением, встречи могут происходить регулярно.
- Тот, кто выбивает долги у заемщика, не имеет права давить на него морально, угрожать и запугивать.
Если в письмах присутствуют угрозы, должник вправе пожаловаться на коллектора. Тому грозит увольнение с работы, а коллекторскому агентству — очень крупный штраф за поведение своего сотрудника.Как общаться с коллекторами
Мы поговорили о методах работы данных лиц. Откроем тайну: несмотря на закон, некоторые агентства все еще действуют прежними способами, только не так открыто, как раньше.
Что делать должнику, если те, кто выбивает долги из него, начинают применять моральный прессинг по телефону? Ваши действия:
Как только вам позвонили, сразу же требуйте у говорящего назвать ИНН и ОГРН организации.
Требуйте у коллектора личный номер, который присвоен ему для общения с должниками. Тот, кто звонит, обязан представиться, полностью назвав свои данные. Если он этого не делает, имеете право требовать. Вам угрожают? Не переходите на повышенный тон. Не показывайте свой испуг. Дайте понять звонящему, что готовы выплатить долг, но только по решению суда. Услышав про суд, коллекторы начинают доказывать должнику, что на его плечи лягут все судебные издержки. Не верьте. Если агентство подаст на вас в суд, то оно и оплатит все расходы. Звонящий отказывается представляться, постоянно переходит на угрозы, не слышит, что вы ему говорите? Смело вешайте трубку, предварительно сказав, что не собираетесь продолжать диалог в таком тоне.
Что нельзя сообщать коллекторам
О чем нельзя говорить человеку, выбивающему долги по кредитам с вас?
О наличии детей, которых нужно кормить. Если есть несовершеннолетний ребенок, то о нем нужно молчать. Не пытайтесь разжалобить людей, которые выбивают долги.
Как называются эти сотрудники, мы уже уяснили. Коллекторы — это работники, которые, возможно, получают процент с суммы возвращенного долга. Сомнительно, что они войдут в ваше положение в ущерб своему. Кроме того, среди них могут найтись особо ретивые работники, которые начнут угрожать вашим детям или шантажировать вас.
От коллектора лучше скрывать состав своей семьи. Правда, в наше время любые данные легко выяснить с помощью интернета. Но существует информация, которой в «паутине» нет.
Коллектор может начать интересоваться самыми безобидными вещами: как вы проводите выходные, по какой дороге возвращаетесь домой, в котором часу и так далее. Нельзя отвечать на такие вопросы.
Как бороться с угрозами
Угрозы коллектора могут быть прямыми и непрямыми. К прямым относятся:
- Обещание порчи имущества.
- Предупреждение о причинении вреда здоровью и жизни должника.
Непрямые угрозы — это намеки на то, что неплательщика ожидают неприятности.
Такие предупреждения не считаются серьезными. Обращаться с ними в полицию бессмысленно.
Если на телефон приходят СМС-сообщения с прямыми угрозами, не удаляйте их. Обязательно возьмите у своего оператора распечатку звонков. С этими сведениями отправляйтесь в полицию и пишите заявление.
Желательно записывать телефонные разговоры с представителем коллекторского агентства на диктофон.
И если после обращения в полицию такие звонки или СМС-сообщения повторяются, тогда идите в прокуратуру.
Что делать, если охотники за долгами пытаются воздействовать на должника через соседей? Например, они распространяют по почтовым ящикам листовки со сведениями о том, что в такой-то квартире проживает должник, пишут об этом на стенах подъезда, на двери.
Делайте фотографии творения их рук и с этими доказательствами идите в полицию. Листовки также можно приложить к заявлению в качестве вещественного доказательства.
Если коллекторы названивают вашему работодателю, обвиняя его в том, что он не платит вам заработную плату, смело обращайтесь в ФССП.
А еще лучше, сразу в ФССП и Роскомнадзор. Пыл коллекторов там остудят.
Если должнику нанесли телесные повреждения (избили), он должен снять побои в специальном учреждении (это может быть травмпункт, поликлиника) и обратиться в полицию. По этому факту должно быть возбуждено уголовное дело.
Коллектор пришел к должнику домой? Эти визиты стали постоянными? Идут угрозы в адрес должника и его семьи? Заемщик имеет право обратиться в ФССП с жалобой, а также написать заявление в полицию.
Те, кто выбивает долги, утверждают, что подавали в суд, но заемщик туда не явился. Дело выиграло коллекторское агентство, поэтому теперь они имеют право изъять имущество должника. Как на это реагировать?
Не паниковать. Спокойно заявить, что судебное решение вам не поступало. Дать понять, что вы знаете, кто имеет право описывать имущество. Это судебные приставы, но не коллекторы.
Заключение
В статье мы рассмотрели, как называются люди, выбивающие долги.
Это коллекторы. Также мы коснулись вопросов, какими способами действуют коллекторы, есть ли на них управа, как может защититься неплательщик, что говорит по этому поводу закон.
Можно об этом долго рассуждать и давать советы, но лучше вовремя возвращать свои долги и организациям, и частным лицам.
Страница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем ценных бумаг
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.
Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
letter-m»>
MСтраница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем ценных бумаг
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.
Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
letter-m»>
MСтраница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем ценных бумаг
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.
Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
letter-m»>
MСтраница не найдена
- Образование
Общий
- Словарь
- Экономика
- Корпоративные финансы
- Рот ИРА
- Акции
- Паевые инвестиционные фонды
- ETFs
- 401 (к)
Инвестирование / Торговля
- Основы инвестирования
- Фундаментальный анализ
- Управление портфелем ценных бумаг
- Основы трейдинга
- Технический анализ
- Управление рисками
- Рынки
Новости
- Новости компании
- Новости рынков
- Торговые новости
- Политические новости
- Тенденции
Популярные акции
- Яблоко (AAPL)
- Тесла (TSLA)
- Amazon (AMZN)
- AMD (AMD)
- Facebook (FB)
- Netflix (NFLX)
- Симулятор
- Твои деньги
Личные финансы
- Управление благосостоянием
- Бюджетирование / экономия
- Банковское дело
- Кредитные карты
- Домовладение
- Пенсионное планирование
- Налоги
- Страхование
Обзоры и рейтинги
- Лучшие онлайн-брокеры
- Лучшие сберегательные счета
- Лучшие домашние гарантии
- Лучшие кредитные карты
- Лучшие личные займы
- Лучшие студенческие ссуды
- Лучшее страхование жизни
- Лучшее автострахование
- Советники
Ваша практика
- Управление практикой
- Продолжая образование
- Карьера финансового консультанта
- Инвестопедия 100
Управление благосостоянием
- Портфолио Строительство
- Финансовое планирование
- Академия
Популярные курсы
- Инвестирование для начинающих
- Станьте дневным трейдером
- Торговля для начинающих
- Технический анализ
Курсы по темам
- Все курсы
- Курсы трейдинга
- Курсы инвестирования
- Финансовые профессиональные курсы
Представлять на рассмотрение
Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.
Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска. дом- О нас
- Условия эксплуатации
- Словарь
- Редакционная политика
- Рекламировать
- Новости
- Политика конфиденциальности
- Свяжитесь с нами
- Карьера
- Уведомление о конфиденциальности Калифорнии
- #
- А
- B
- C
- D
- E
- F
- грамм
- ЧАС
- я
- J
- K
- L
- N
- О
- п
- Q
- р
- S
- Т
- U
- V
- W
- Икс
- Y
- Z
letter-m»>
MОвердрафты и прочая банковская задолженность
Овердрафты и банковские ссуды — это простые способы быстрого получения денег. Но они могут стоить больше, чем вы думаете. Убедитесь, что вы понимаете процентные ставки, комиссии и условия, прежде чем брать деньги в долг.
Займы в банках
Прежде чем брать деньги в долг, всегда обдумывайте:
- Вам очень нужен кредит
- вы можете позволить себе погасить его
Овердрафты
Овердрафт позволяет вам тратить больше денег, чем есть на вашем банковском счете — до предела, согласованного с вашим банком.
Вы платите только проценты за использованный овердрафт.
Если вы превысите лимит или овердрафтируете без предварительной договоренности с банком-лимитом, вам, возможно, придется заплатить штраф и высокую процентную ставку. Ваш банк также может взимать плату за отправку письма с напоминанием, а также за любые прямые дебеты или чеки, которые вы проводите через счет.
Банк может заблокировать ваш счет до погашения овердрафта. Это означало бы, что вы не могли получить доступ ни к каким деньгам на счете, например к вашей зарплате.
Банки также взимают ежемесячную плату и комиссию за установку овердрафта, так что это может быть дорогим способом занять деньги.
Банковские кредиты
Заем — это формальная договоренность, обычно на фиксированный период времени (с которым вы соглашаетесь вначале).
Если вы думаете о ссуде, вам нужно договориться с вашим кредитором:
- сколько денег можно взять в долг
- как долго можно взять его в долг на
- сколько процентов вы заплатите
Вам нужно будет внимательно проверять ежемесячные платежи, чтобы убедиться, что вы сможете их себе позволить. Прежде чем принять решение, поищите лучшее предложение. Избегайте обеспечения такого долга против вашего дома.
Что делать, если у вас возникли трудности с выплатами
Деньги, которые вы должны своему банку, являются неприоритетным долгом, что означает, что вы можете не потерять свой дом из-за неуплаты долгов, но вы все равно можете предстать перед судом и приказать выплатить то, что вы должны — часто с дополнительными расходами вершина.
Если вы задолжали банку и не можете заплатить:
- получить консультацию
- составьте список всех ваших долгов
- решите, какие вам нужно погасить в первую очередь
- отработайте свой личный бюджет
- посчитайте, сколько вы можете предлагать платить каждый месяц
- поговорите с вашим банком о ситуации
Где получить помощь и совет
Управление выплатами
Если вы регулярно пропускаете выплаты или не можете управлять своими выплатами, как можно скорее обратитесь к своему кредитору.
Банковский кодекс обязывает вашего кредитора смотреть на вашу позицию сочувственно и положительно. Они могут предлагать такие варианты, как изменение ставки погашения, позволяя вам перестать платить на некоторое время или выплачивать ссуду в течение более длительного периода.
Если вы не свяжетесь со своим кредитором по поводу своих обстоятельств, ваш банк может привлечь вас к суду за неуплату и получить решение окружного суда (CCJ) против вас. Это будет против вас, если вы подадите заявку на получение кредита в будущем.
Ведение переговоров с вашим банком
Всегда стоит попытаться убедить ваш банк предложить более выгодные ставки и условия.Каждый раз, когда вы ведете переговоры о ссуде или овердрафте, неплохо показать, что вы тщательно об этом думали.
Помимо разговора с банком, вы можете написать письмо с объяснением:
- Ваши причины нужды в деньгах
- как долго, по вашему мнению, он вам понадобится для
- как ты собираешься погасить
Важно честно говорить о своем финансовом положении.
Если вас беспокоят деньги, рекомендуется как можно скорее связаться с вашим банком.
Разрешение споров с вашим банком
Если вы не согласны с решением, вы можете подать жалобу в свой банк. Споры могут быть о:
- начислены проценты к ссуде
- дополнительных сборов, которых не ожидалось
- отзыв кредитной линии
Вы должны дать банку как минимум восемь недель, чтобы попытаться разрешить вашу жалобу. Затем банк должен отправить вам письмо с окончательным решением и указанием, как связаться со Службой финансового омбудсмена (FOS), если вы недовольны результатом.
Если вы не получите последнее письмо в течение восьми недель и не хотите давать банку больше времени, вы можете обратиться в FOS за формой для жалобы.
Банковский долг и корпоративные облигации: сравнение видов долгового финансирования
Банковский долг и корпоративные облигации
В этой статье мы обсудим две основные формы долгового финансирования: Bank Debt и Corporate Bonds .
Наиболее распространенной формой корпоративного долга является Банковский долг , который на самом базовом уровне концептуально аналогичен любому другому займу или кредитному продукту от местного розничного банка (но только в более крупном масштабе, часто через корпоративный банк) .
С другой стороны, у нас есть корпоративных облигаций , которые обычно привлекаются после увеличения максимальной суммы банковского долга. Или заемщик может желать менее строгих условий, что достигается за счет более высокой процентной ставки.
Прежде чем мы начнем…
Перед тем, как мы начнем, для тех, кто нуждается в понимании ключевой кредитной терминологии и различных вариантов финансирования, доступных на рынках заемного капитала, просмотрите наш учебник по следующей теме:
Начальный курс по долгам и заемным средствам
В этой статье мы сосредоточимся на сравнении причин, по которым компания может предпочесть банковский долг корпоративным облигациям (и наоборот).
Банковский долг: обзор
Основными примерами банковского долга (часто называемого приоритетными обеспеченными займами) являются возобновляемая кредитная линия («Револьвер») и срочные ссуды.
В таблице ниже приведены краткие описания каждого из них:
| Транши по приоритетным обеспеченным долговым обязательствам | |
| Возобновляемая кредитная линия («Револьвер») |
|
| Срочная ссуда A («TLA») |
|
| Срочная ссуда B (TLB) |
|
Е. Равные выплаты до тех пор, пока основной баланс не станет нулевым при наступлении срока погашения)Различия в стимулах для кредиторов: банковский долг и облигации
Отличительными общими чертами приоритетных обеспеченных кредитов являются более низкая стоимость капитала (т.е. более дешевый источник финансирования) и ценообразование, основанное на плавающей ставке (т.
е. LIBOR + Spread).
- Для срочных ссуд, как правило, существует нижний предел для поддержания минимального порога доходности кредитора
- Если LIBOR опускается ниже определенного уровня, пол служит формой защиты от убытков
- Основным драйвером доходности является купонный доход по долгу, а затем получение основной суммы при наступлении срока погашения
- Когда дело доходит до старших кредиторов, сохранение капитала является основным приоритетом — отсюда часто заключаются обширные кредитные соглашения.
- Заемщик также предоставил залог для обеспечения долга, что дополнительно защищает интересы кредитора
- Поскольку кредиты с кредитным плечом обеспечены залогом, они считаются самым надежным заемным капиталом
Для сравнения, основные характеристики облигаций — это фиксированная цена (в отличие от плавающей) и более длительный срок.Таким образом, в отличие от банковского долга, доходность облигаций не меняется независимо от среды процентных ставок.
- Это означает, что цена, привязанная к облигации, адекватна для кредитора, а доход соответствует их порогу ссуды
- Поскольку кредитор не имеет обеспечения и имеет более низкую структуру капитала, эти кредиторы, как правило, более ориентированы на прибыль, но дополнительное внимание, уделяемое доходности, является разумным, поскольку кредитор принимает на себя дополнительный риск (и, таким образом, должен получать компенсацию за дополнительные риск)
- В то время как кредиторы банковской задолженности сосредоточены на сохранении капитала своих кредитов, кредиторы облигаций сосредоточены на обеспечении получения адекватной прибыли
Следовательно, банковский долг может быть погашен досрочно без (или с минимальной) комиссией за предоплату, тогда как кредиторы по облигациям взимают премию — банковский кредитор рад снизить риск своих инвестиций, но для кредитора по облигациям любая предоплата снижает доход (я.е. возврата основной суммы и приличной доходности недостаточно, вместо этого необходимо обеспечить возврат основной суммы плюс «целевая» доходность).
Финансирование частного и государственного долга
Одно заметное различие между ними заключается в том, что банковский долг составляет , полученный в результате частной транзакции между:
- Компания, нуждающаяся в заемном капитале и желающая привлечь финансирование
- Кредитор (-ы), предоставляющий заемный капитал, который может варьироваться от отдельного банка, синдиката банков или группы институциональных инвесторов
С другой стороны, корпоративные облигации выпущены институциональным инвесторам в рамках публичных сделок , зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам.
- Подобно тому, как акции торгуются на публичных рынках, эти корпоративных облигаций свободно торгуются на вторичном рынке облигаций.
- Фактически, вторичный рынок облигаций намного больше, чем вторичный рынок акций, как по размеру, так и по дневному объему торгов.
В целом, банковский долг оценивается дешевле с точки зрения процентной ставки, потому что:
- Большинство, если не все, кредиторы банковской задолженности требуют, чтобы долг был обеспечен активами заемщика — таким образом, залог может быть конфискован кредитором в случае невыполнения обязательств или нарушения условий соглашения
- В случае банкротства или ликвидации банковская задолженность является первой в очереди (т. е. высший стаж) с наибольшими шансами на полное выздоровление
- Находясь на вершине стопки капитала, банковский долг более безопасен с точки зрения кредитора
- Поскольку кредитор обеспечен, Старшие обеспеченные кредиторы имеют более высокий кредитный рычаг, когда дело доходит до банкротства (т.е. их интересы имеют приоритет)
е. высший стаж) с наибольшими шансами на полное выздоровлениеПо указанной выше причине компания, таким образом, часто максимизирует размер банковского долга, который банковские кредиторы были бы готовы предоставить, прежде чем использовать более рискованные и более дорогие типы долговых инструментов.
В таблице ниже приведены плюсы и минусы, которые будут обсуждаться в этой статье:
Долг банка: преимущества
Более низкая стоимость капитала
Наиболее убедительным преимуществом заимствования у банков, как упоминалось ранее, является то, что цены на банковский долг находятся на более низком уровне по сравнению с другими более рискованными траншами долга.
А с меньшим риском следует более низкая процентная ставка — отсюда представление о том, что банковский долг является более дешевым источником финансирования .
Цена долга зависит от его размещения в структуре капитала и старшинства с точки зрения очередности погашения в случае ликвидации.
В отличие от облигаций, банковский долг оценивается по плавающей ставке, что означает, что его цена привязана к контрольному показателю кредитования, чаще всего LIBOR плюс определенный спред.
Например, если цена банковского долга составляет «LIBOR + 400 базисных пунктов», это означает, что процентная ставка — это ставка, по которой LIBOR составляет в настоящий момент плюс 4.0%.
Кроме того, инструменты с плавающей ставкой обычно имеют нижнюю границу LIBOR, чтобы защитить инвестора от условий очень низких процентных ставок и убедиться, что они получают минимальную доходность, которая соответствует их пороговому значению.
Продолжая предыдущий пример, если нижняя граница LIBOR составляет 2,0%, это означает, что процентная ставка не может опуститься ниже 6,0% (то есть защита от убытков для инвестора в долговые обязательства).
Плавающие и фиксированные ставки — быстрая проверка концепции
Чтобы убедиться, что вы не только понимаете разницу между ценами на плавающие и фиксированные долговые обязательства, но и понимаете, когда каждая из них будет предпочтительнее с точки зрения инвестора в долговые обязательства, ответьте на вопрос ниже:
В.«Когда инвестор в долговые обязательства предпочтет фиксированные ставки плавающим (и наоборот)?»
- Падение процентных ставок: Если ожидается снижение процентных ставок в ближайшем будущем, инвесторы предпочтут фиксированные ставки
- Рост процентных ставок: Однако, если ожидается повышение процентных ставок, инвесторы предпочтут плавающие процентные ставки.
Гибкое структурирование долга
Существует несколько способов структурирования банковского долга, которые подходят как для банка, так и для заемщика.Структурирование банковского долга может быть гибким из-за двустороннего характера продукта.
Единственными двумя сторонами договора являются:
- Корпоративный заемщик
- Кредитный банк (-а)
Фактически, ссуда может быть адаптирована для удовлетворения потребностей обоих.
В последние годы готовность банков (которые, как известно, менее снисходительны к условиям долга) несколько ослабла из-за увеличения числа других кредиторов, таких как прямые кредиторы. В этом причина увеличения кредитов с ограниченным сроком действия.
Отсутствие штрафов (или минимальных комиссий) за досрочное погашение
Кроме того, большая часть банковского долга, за исключением определенных срочных кредитов или ипотечных кредитов, будет иметь ограниченные или менее обременительные штрафы за досрочное погашение (субординированный обеспеченный кредит может иметь более высокие штрафы за досрочное погашение).
Например, корпоративные возобновляемые кредитные ресурсы (функция аналогичная кредитным картам) могут быть погашены в любое время, что приведет к снижению процентных расходов из-за меньшего непогашенного остатка.
Это обеспечивает гибкость для операций, если денежные потоки от бизнеса выше, чем ожидалось (а также в обратном сценарии).
Банковский долг, особенно двусторонние ссуды, также может быть более структурированным — с уступками в виде процентов в обмен на более жесткие условия или наоборот (чем меньше заемщик, тем меньше возможностей для маневра для переговоров).
Конфиденциальность документов
Последний довод в пользу условий банковского долга заключается в том, насколько они в целом конфиденциальны, что может быть выгодно заемщикам, которые хотят ограничивать свою публичную информацию.
Даже если заемщик загружает кредитные документы, такие как кредитное соглашение, банкиры захотят, чтобы коммерческие условия, такие как цена или размер обязательств, были удалены из документов.
Институциональная база инвесторов, не склонных к риску
Хотя это, возможно, может быть за или против, в зависимости от обстоятельств, база инвесторов по банковскому долгу состоит из коммерческих банков, хедж-фондов / кредитных фондов (часто оппортунистических инвестиций) и обеспеченных кредитных обязательств («ССН»).
Банковские кредиторы склонны уделять больше внимания защите от убытков и снижению риска, что косвенно приводит к принятию заемщиком решений, не склонных к риску.
Для более крупных фирм, которые могут получить доступ к инвестиционным банковским услугам и рынкам государственного заемного капитала в развитых странах, таких как США или Великобритания, облигации часто становятся более актуальными в качестве источника финансирования из-за их функции в качестве немного более постоянной части капитала с меньшими ограничениями по операциям.
Для крупнейших и наиболее опытных фирм нередко можно увидеть, что большая часть их долга состоит из необеспеченных векселей / облигаций, при этом большая часть их непогашенного банковского долга характеризуется довольно мягкими условиями в соответствии с облигациями (т. Е. Менее жесткими условиями термины).
Сфера инвесторов для корпоративных облигаций включает хедж-фонды, паевые инвестиционные фонды облигаций, страховщиков и HNW инвесторов — с фиксированной доходностью дохода, соответствующей их инвестиционным мандатам.
Но аспект кредитования «погоня за доходностью» более распространен на рынке корпоративных облигаций, хотя это меньшинство, а не большинство.
Долг банка: недостатки
Требования к обеспечению (1-е или 2-е залоговое право)
Итак, вы можете спросить: «Почему банковский долг дешевле корпоративных облигаций?»
Простой ответ на этот вопрос заключается в том, что банковский долг оценивается по более низкой процентной ставке из-за того, что он обеспечен, а это означает, что в кредитных соглашениях содержится формулировка о том, что банковский долг обеспечен залогом (т.е. на имущество заемщика может быть наложен арест).
Если заемщик столкнется с финансовым кризисом и станет банкротом, приоритетный долг с его 1-м или 2-м залогом имеет наивысший приоритет в получении возмещения.
Банковский долг оценивается по более низкой процентной ставке, поскольку кредитор подвергается меньшему риску, поскольку долг обеспечен залогом, что делает его наиболее безопасным требованием.
Активы заемщика были переданы в залог для получения выгодных условий финансирования, поэтому, если заемщик будет ликвидирован, у кредиторов банка появятся юридические претензии по заложенному обеспечению.
Следовательно, банковская задолженность, скорее всего, будет полностью погашена в случае ликвидации, тогда как кредиторы, занимающие более низкую позицию в структуре капитала, будут обеспокоены:
- Сумма взыскания к получению в долларах (при наличии)
- Или форма возмещения (т. Е. Долг может быть конвертирован в капитал компании после банкротства)
Это типичное требование о предоставлении обеспечения по ссуде от основных кредиторов обременяет активы, ограничивая при этом возможность заложить активы для дополнительного привлечения капитала или финансирования.
Долг 1-го и 2-го залогового права: различия
Формально залог определяется как старшинство и приоритет платежа держателю долга по сравнению с другими траншами.
Другими словами, залог — это юридическое требование в отношении активов компании-заемщика (т. Е. Используемых в качестве залога) и право на арест этих активов в первую очередь в сценариях принудительной ликвидации / банкротства.
- Долг 1-го залога: Наивысший приоритет, 1-е удержание, полностью обеспечен активами компании и имеет первое требование к обеспечению в сценарии ликвидации / банкротства
- Задолженность по 2-му удержанию: Сразу под ссуды с 1-м удержанием находится 2-е удержание, при котором компенсация предоставляется только в том случае, если после полного погашения ссудодателям с 1-м удержанием остается залоговая стоимость
Как и следовало ожидать, долг по первому залогу связан с приоритетным обеспеченным долгом, таким как возобновляемая кредитная линия («Револьвер») и срочные ссуды от банков.Напротив, второй залог более рискован и дороже для заемщиков — он состоит из долговых инструментов с более высокой доходностью.
Ограничительные долговые обязательства
Еще одним недостатком банковского долга, помимо требования о залоге, является использование ковенантов, которые снижают операционную гибкость — хотя в последние годы банки ослабили ковенанты, чтобы лучше конкурировать с новыми институциональными кредиторами, предлагающими лучшие условия ценообразования с меньшим количеством ограничений.
Ковенанты — это юридически обязывающие обязательства, взятые на себя заемщиком, чтобы всегда соблюдать определенное правило или при совершении определенных действий.
Одно преимущество размещения обеспечения при условии адекватного покрытия / избыточного обеспечения.
Например, представьте себе недвижимость на 200 долларов, заложенную в качестве залога по ссуде на 100 долларов, кредиторы могут разрешить более высокий коэффициент кредитного плеча (Долг / EBITDA) или не иметь каких-либо ограничений на кредитное плечо.
Банковские ковенанты обычно включают в себя финансовые условия обслуживания, которые требуют, чтобы финансовая ситуация оставалась в пределах определенных параметров.
Примером может быть ковенант финансового рычага, при котором отношение долга к EBITDA не превышает 3.0x в конце каждого финансового квартала. В таком случае компания должна будет обеспечить соблюдение этого финансового порога.
Ковенанты уменьшают возможность возврата капитала акционерам (дивиденды, обратный выкуп акций, случайные покупки субординированного долга) и могут быть навесом на операционную деятельность.
Например, могут существовать препятствия для привлекательных приобретений или реализации программы капиталовложений, которая нравится руководству из-за заемных средств или других ограничений.
Банковский долг также, как правило, не является единичным платежом в конце для погашения основной суммы, как это происходит для корпоративных облигаций.
Но, скорее, основная сумма банковского долга амортизируется в течение срока ссуды. Амортизация также увеличивает обслуживание долга и сокращает денежный поток, доступный акционерам или подлежащий перераспределению в операционную деятельность.
Риск рефинансирования
Срок погашения банковского долга часто намного короче, чем срок погашения облигаций, поэтому вопрос о рефинансировании становится регулярным.
Хотя процентная ставка по банковскому долгу обычно ниже, чем по корпоративным облигациям, процентная ставка является плавающей и основана на LIBOR или основной ставке плюс маржа.
В то время как маржа известна (хотя часто зависит от кредитного рейтинга или кредитного плеча, как это определено в кредитном соглашении), LIBOR или соответствующая базовая ставка не известны.
Корпорациям обычно не нравится эта волатильность процентных ставок, поскольку она служит дополнительным неизвестным.
Банковские кредиторы также, как правило, более упрямы в переговорах о потенциальной реструктуризации по сравнению с держателями облигаций, многие из которых, возможно, купили по цене ниже номинальной.
Банки не хотят уступать и брать на себя убытки по текущим рыночным ценам или резервы, отчасти в силу своей бизнес-модели, в которой первостепенное значение имеет недопущение потери денег.
Корпоративные облигации: преимущества
Инвестиционный и спекулятивный долг
Риск дефолта напрямую ведет к более высокой процентной ставке, чтобы компенсировать инвестору дополнительный риск — в противном случае было бы трудно получить проценты от кредиторов.
Прежде чем мы сможем углубиться в плюсы и минусы корпоративных облигаций, необходимо четко определить одно ключевое различие между долговыми обязательствами инвестиционного и спекулятивного уровней.
- Долг инвестиционного уровня: Долг инвестиционного уровня (часто называемый долгом с высоким рейтингом) имеет кредитный рейтинг выше BBB / Baa и представляет собой категорию долговых обязательств, выпущенных корпорациями с сильным кредитным профилем.Долги инвестиционного уровня считаются безопасными, учитывая низкий риск дефолта.
- Долг спекулятивного уровня: Долг спекулятивного уровня (также известный как высокодоходный долг) с кредитным рейтингом ниже BB / Ba предлагается корпорациями с большим количеством заемных средств с более рискованными кредитными профилями.
Очевидно, что, учитывая повышенный риск дефолта, связанный со спекулятивным долгом, процентные ставки по этим типам долговых инструментов будут существенно выше, чтобы компенсировать инвесторам принятие на себя дополнительного риска (т.е. менее выгодные условия).
Фиксированная цена: не зависит от волатильности процентной ставки
Поскольку облигации считаются более рискованными из-за более низкого положения в структуре капитала, их цена выше, но по фиксированной ставке.
Поскольку облигации представляют собой купонные инструменты с фиксированной ставкой, краткосрочные последствия повышения процентной ставки смягчаются, и ценообразование становится более предсказуемым, несмотря на то, что они находятся на более высоком уровне и являются более дорогостоящим вариантом долгового финансирования.
Например, по облигации на 300 млн долларов с 6% -ным купоном будет выплачиваться 9 млн долларов раз в полгода за весь срок ее действия.
Менее ограничительные условия
Хотя банковский долг также может предлагаться по фиксированной ставке, это обычно подразумевает наличие встроенного варианта (и, соответственно, более высокую стоимость капитала).
Хотя облигации также имеют ковенанты, они, как правило, менее строгие, чем те, которые требуют банки, поскольку банки, как правило, более не склонны к риску (т.е. требуют залога, ограничительные условия).
Рынок корпоративных облигаций настолько велик, насколько он есть, из-за некоторых недостатков наличия банковского долга в структуре капитала.
«Covenant-Lite» — основная терминология
Когда узы описываются как «облегченные заветом», это означает, что они связаны с менее строгими заветами.
Выгода для корпораций состоит в том, что они могут быть неограниченными в том, что они могут (и не могут) делать с операционной и финансовой точки зрения .
Облегченные облигационные займы (т.е. контракты на облигации) обычно возникают, когда на долговых рынках жарко и кредитные инвесторы готовы пожертвовать защитой кредиторов в обмен на более высокие процентные ставки.
Поскольку круг инвесторов больше (больше участников) на рынке облигаций по сравнению с рынком банковского долга, на вторичных рынках наблюдается лучшая торговая ликвидность (легче покупать и продавать облигации, а также меньше торговых трений).
Облигации, выпущенные на рыночных условиях, улучшат торговую ликвидность, поскольку проверка ковенантов станет проще для вторичных инвесторов и они смогут быстро успокоиться.
Длинные теноры
Облигации также привлекательны для корпораций из-за более длительных сроков погашения облигаций, что делает их более «постоянной» формой капитала.
Корпоративные облигации в определенных случаях могут быть продлены на срок до 30+ лет, поскольку переговоры по ним ведутся таким образом, чтобы удовлетворить потребности обеих сторон.
Ситуация, когда это было бы выгодно, была бы, если бы заемщик привлек долг в форме облигаций, когда процентные ставки были низкими, а затем в течение следующих нескольких лет процентная ставка существенно вырастет.
Независимо от изменения процентных ставок, стоимость долга для заемщика не изменится.
Напротив, цена первоочередного долга будет расти, если он будет оцениваться по плавающей ставке.
Корпоративные облигации: недостатки
Более высокая стоимость капитала
Как правило, облигации оцениваются по фиксированной ставке с полугодовыми выплатами, имеют более длительный срок, чем ссуды, и имеют разовый платеж при наступлении срока погашения.
По сравнению с банковским долгом, облигации более дорогостоящие, с меньшей гибкостью в отношении возможности досрочного погашения.
Фиксированная процентная ставка означает, что процентные расходы, подлежащие выплате, остаются неизменными независимо от изменений условий кредитования. Фиксированная процентная ставка чаще используется для более рискованных типов долгов, таких как высокодоходные облигации и мезонинное финансирование.
Поскольку облигации имеют менее строгие ковенанты и обычно не имеют обеспечения, они более рискованны для инвесторов и, следовательно, имеют более высокие процентные ставки, чем ссуды.
Функции без возможности вызова и дополнительные услуги
Чтобы сначала определить, что означают облигации с правом отзыва, это когда в договорах по облигациям (т. Е. Контрактах) предусмотрено, что эмитент / заемщик облигаций может отозвать облигации по заранее определенной цене по истечении определенного периода.
Как только облигация становится отзывной, заемщик может погасить часть (или всю) остатка долга и уплатить меньшие проценты.
С точки зрения заемщиков, облигация с правом отзыва, которая может быть погашена до наступления срока погашения, позволяет им:
- Имеет право по своему усмотрению погашать задолженность досрочно за счет избыточных свободных денежных потоков
- Уменьшить риск кредитного плеча на своем балансе — что может предотвратить приближение к нарушению ковенантов
- Выберите рефинансирование по более низким процентным ставкам, если условия кредитования улучшились Облигации
часто содержат положения о защите от требования, действующие на два или три года (обозначаемые как NC / 2 и NC / 3, соответственно).Или в некоторых случаях облигации могут быть выпущены как NC / L, что означает, что облигация не подлежит отзыву в течение всего срока действия.
Например, 5% -ная облигация может быть отозвана через 2 года по цене 110 долларов за 100 долларов номинальной стоимости и 107,5 долларов через 2,5 года и так далее.
Однако единственное предостережение при выкупе HYB до наступления срока погашения заключается в том, что связанные с этим комиссии могут компенсировать экономию на процентах с точки зрения заемщика (часто называемую «премией за отзыв»).
Характеристики отзываемых облигаций: перспектива кредиторов
С точки зрения кредитора, облигация с правом отзыва дает эмитенту больше возможностей; следовательно, более высокие процентные ставки по сравнению с облигациями без права отзыва.
Причина, по которой вариант досрочного погашения может быть непривлекательным для кредиторов, заключается в том, что, позволяя заемщику досрочно погасить часть основной суммы долга без каких-либо штрафов, полученная доходность уменьшается при прочих равных условиях.
Если заемщик досрочно выплатил значительную часть основной суммы долга, годовые процентные платежи (то есть поступления кредитору) будут уменьшены в будущие годы, поскольку проценты зависят от суммы оставшейся основной суммы.
Чтобы этого не произошло, функция защиты от звонков запрещает заемщикам вносить предоплату до истечения определенного срока, что подразумевает получение дополнительных процентных расходов в первые годы.
Еще одно соображение заключается в том, что без периода невозврата и премии за отзыв бремя необходимости найти другого заемщика для предоставления ссуды по той же (или аналогичной) ставке ложится на кредитора — таким образом, включение таких оговорок и комиссий за досрочное погашение .
Положение «целиком»
Попытка погасить до периода отзыва запускает резерв на полную поставку и является штрафным по отношению к номинальной стоимости долга (или торговой стоимости в некоторых случаях).
Положение о «целостности», как следует из названия, объединяет инвесторов в облигации, например страховщиков, которым требуется компенсация за то, что они не могут удерживать облигации до срока их погашения.
Облигации должны быть погашены после расчета, обеспечивающего значительную премию к текущей рыночной цене облигаций.
И наоборот, облигационные займы (контракты на облигации), как правило, следуют довольно жесткой формуле, которая является рыночным стандартом (в соответствии с предыдущими и относительно текущими выпусками облигаций для аналогичных заемщиков), поскольку стандартизация необходима для того, чтобы инвесторы в долговые обязательства могли быстро принять участие.
Обратите внимание, что существует ряд вариантов, доступных корпорациям для списания долга, чтобы обойти премию за сбор или отзыв, включая обратный выкуп облигаций на открытом рынке или подачу оферты на условиях, менее привлекательных, чем полная премия. или назовите премию, которую заемщик и его инвестиционные банкиры считают привлекательной для инвесторов.
Структура капитала: финансирование за счет собственного капитала и заемных средств
До сих пор мы говорили о долговой части структуры капитала компании.
Структура капитала компании обычно состоит из долга (облигаций и банковского долга) и собственного капитала, поскольку как заемный, так и собственный капитал имеют свои явные преимущества и недостатки.
Чтобы сформулировать «оптимальную» структуру капитала, необходимо детально оценить профиль риска конкретной компании.
Примеры влияющих факторов включают цикличность доходов, обслуживаемые конечные рынки, диверсификацию вариантов использования / конечных пользователей и концентрацию клиентов, чтобы перечислить некоторые из них.
Как только компания достигает определенной стадии роста и зрелости в своем жизненном цикле, обычно менеджмент неизбежно выбирает финансирование за счет долга, поскольку обычно более выгодные ставки предлагаются заемщикам с установленной репутацией прибыльности.
По этой причине обычно наблюдается рост коэффициентов левериджа компании прямо пропорционально тому, как компания занимает свое место на определенном рынке (то есть после того, как компания определила свою целевую клиентскую базу, стратегию выхода на рынок и нишу). .
Компании часто предпочитают увеличивать заемный капитал, а не выпускать акции, поскольку заемные средства не уменьшают стоимость среди существующих акционеров, обеспечивают выгоду «налогового щита» за счет процентных расходов и, в целом, частично имеют более низкую стоимость капитала из-за наличия старшинства в структуре капитала и, в некоторых случаях, залогового права на обеспечение заемщика (т.е., таким образом, требуя более низкой нормы прибыли).
С другой стороны, долговое финансирование имеет меньшую гибкость, поскольку процентные расходы фиксированы (исключение составляют переключатели PIK), вводит риск дефолта, часто имеет ограничительные ковенанты и имеет истечение срока действия (т.е. обязательные выплаты основной суммы долга).
Уолл-стрит Prep Investment Banking Guide Interview Guide (Источник: Red Book)
Таким образом, старшие банковские кредиторы будут предоставлять ссуды только до определенного момента (от ~ 2,0x до 3,0x EBITDA). После этого порога старшие кредиторы больше не чувствуют себя комфортно ссужая заемщику с высоким риском дефолта. Чем больше у компании долгов, тем выше риск дефолта.
Старший долг имеет наименьший риск из-за его старшинства в структуре капитала и налагает строжайшие ограничения на бизнес посредством ковенантов.
Напротив, облигации требуют фиксированных процентных платежей и более высоких процентных ставок, чем более старшие транши долга, но, в свою очередь, менее ограничивают структуру долга.
Ускоренный курс по облигациям и долгам: 8+ часов пошагового видео
Пошаговый курс, предназначенный для тех, кто строит карьеру в области исследований с фиксированным доходом, инвестиций, продаж и торговли или инвестиционного банкинга (рынки долгового капитала).
Запишитесь сегоднядолговых проблем: почему так много долгов?
Большая часть денег в Великобритании создается банками, когда они выдают ссуды.Единственный способ получить дополнительные деньги в экономику — это занять их в банках, в результате чего мы все окажемся в ловушке личных долгов и ипотечных кредитов.
Проблема
1. Банки создают новые деньги, когда люди влезают в долги
Когда вы берете ссуду, создаются новые деньги. Чем больше люди занимают, тем больше новых денег приходит в экономику. Все дополнительные расходы на эти недавно созданные денежные фонды создают у людей впечатление, что экономика преуспевает, что побуждает их брать еще больше.По мере увеличения долга увеличивается и количество денег.
2. На каждый фунт денег приходится фунт долга
Поскольку банки создают деньги, когда люди занимают деньги, на каждый фунт денег в экономике приходится фунт долга. Если на вашем банковском счете 100 фунтов стерлингов, у кого-то еще должен быть долг на 100 фунтов стерлингов. Во всей экономике будет столько же долгов, сколько и денег. 1
3. Если мы хотим больше денег в экономике, мы должны еще больше залезть в долги
Если нам нужно привлечь больше денег в экономику — например, во время рецессии — мы должны еще больше залезть в долги перед банками.Вот почему правительство отчаянно пытается заставить банки снова выдавать ссуды: если банки начнут выдавать больше ссуд, они создадут больше новых денег в процессе, а люди, которые взяли взаймы, потратят эти новые деньги.
Но если финансовый кризис был вызван тем, что у людей слишком много долгов, как может быть решение, чтобы люди брали еще больше долгов?
4. Если мы попытаемся выплатить долг, деньги исчезнут
Когда вы оплачиваете свои долги, деньги, которые уходят с вашего банковского счета, не переходят никому — они просто исчезают.Это связано с тем, что погашение ссуд — это процесс, прямо противоположный созданию денег: банки создают деньги, когда выдают новые ссуды, и эффективно «уничтожают» деньги, когда выплачивают ссуды.