Бизнес-Блог Блоготей Бизнес-Блог «Блоготей» — информационный блог о бизнесе и финансах. Полезные статьи и новости из мира бизнеса, финансов, банков, экономики, инвестиций. 
Рейтинги и достижения
Информация и условия инвестирования на данной странице, в том числе, порог входа, условия обмена и продажи паев, указаны в соответствии с Правилами доверительного управления открытых паевых инвестиционных фондов под управлением АО УК «Апрель Капитал».АО УК «Апрель Капитал» (лицензия № 21-000-1-00075 от 09 августа 2002 года на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России (без ограничения срока действия), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг № 177-09185-001000 от 08 июня 2006 года на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФСФР России (без ограничения срока действия). Открытые паевые инвестиционные фонды под управлением АО УК «Апрель Капитал» (далее — Фонды): ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Апрель Капитал — Акции»1 (Правила доверительного управления зарегистрированы ФКЦБ России 18.
Получить подробную информацию о Фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления Фондами, а также с иными документами, предусмотренными в Федеральном законе от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: 123112, г.
Москва, Пресненская наб., д.12, этаж 45, комната 14, по телефону +7 495 668-5566, а также в сети интернет по адресу: www.april-capital.ru. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды, прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением АО УК «Апрель Капитал», предусмотрены скидки с расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание, что взимание скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Информация об используемом знаке обслуживания: 09.11.2016 г. №РД0209944 — Государственная регистрация договора о предоставлении права использования товарных знаков от 29.08.2016 г.:
— «изобразительный товарный знак» по Свидетельству № 582278, в отношении товаров и услуг 09, 16, 35, 36, 41, 45 классов МКТУ
Высокотехнологичные ПИФы лидируют по доходности
Тройка лидеров принесла пайщикам за 8 месяцев от 66,6 до 86,5%.
Во многом такая динамика связана с бурным ростом американского Индекса высоких технологий Nasdaq, который, впрочем, в начале сентября ушел в резкую коррекцию.
С начала текущего года прирост Индекса Nasdaq составил около 30%, а на пике, в конце августа, достигал и вовсе 42%. Это пока лучший результат среди ведущих мировых фондовых индексов.
Главной причиной интереса инвесторов к акциям, торгующимся на Nasdaq, стал коронавирус. Возросло потребление средств индивидуальной защиты, гигиенической продукции, лекарственных препаратов, что увеличило выручку соответствующих эмитентов и привело к росту котировок их акций. Рынок также остро реагировал на все сообщения об успехах (иногда эфемерных) в разработке вакцины и лекарств от коронавируса. При этом вводимые практически во всех странах мира карантинные меры привели к росту спроса на различные IT-решения и компьютерную технику, что привело к росту выручки компаний из данного сектора.
Одновременно резкое падение мировой экономики нанесло удар по многим «классическим» эмитентам. Нулевые процентные ставки крупнейших мировых центробанков привели к снижению маржинальности банковского бизнеса. Низкая цена на нефть уменьшила привлекательность вложений в нефтяные компании. Падение доходов и рост безработицы вполне логично привели к рекордному снижению продаж автомобилей по всему миру.
И неудивительно, что значительная часть закачанной в мировую финансовую систему ликвидности пошла именно в сектор высоких технологий, в акции компаний, которые уже выиграли от коронавирусной эпидемии или могут вот-вот «выстрелить» на десятки процентов. Если посмотреть на лидеров роста капитализации с начала года среди американских компаний, то из первых 15 акций 14 торгуются на бирже Nasdaq. Справедливости ради стоит отметить, что все эти акции (по американским меркам) малоликвидны.
Однако 3 сентября Nasdaq рухнул сразу на 5,2%, тем самым завершив мощный восходящий тренд от 23 марта, в результате которого индекс высоких технологий вырос почти на 80%.
Беспричинная коррекция после сильного роста – явление отнюдь не редкое. Когда кто-то большой и сильный начинает фиксировать прибыль, к нему тут же присоединяются наиболее спекулятивно настроенные игроки, в результате чего мы и видим снижение на 5–10%.
Впрочем, на прошлой неделе мы видели и попытки прекращения нисходящего движения. Вполне вероятно, что Индекс Nasdaq оттолкнется от технической поддержки, расположенной ниже 11 000 пунктов, и со временем сформирует новую волну роста.
Двузначная доходностьЕсли посмотреть на результаты деятельности ПИФов за 8 месяцев, то вырисовывается интересная картина: среди 10 лучших фондов по доходности инвестиционная стратегия 7 фондов предусматривает вложения в акции высокотехнологического сектора.
Лучший фонд – «Фридом – Лидеры технологий» под управлением УК «Восток-Запад» принес своим пайщикам 86,54% дохода с начала года. Это торгующийся на Московской бирже индексный фонд, наибольшие доли в структуре активов которого приходятся на акции PayPal Holdings (PYPL, 11,86%), NVIDIA (NVDA, 10,59%), Amazon.
Для индексного и торгуемого на бирже фонда у ПИФа «Фридом – Лидеры технологий» довольно высокие инфраструктурные расходы, способные достигать 2,5% от стоимости чистых активов. Нередко в подобных фондах этот показатель в разы меньше.
В десятку лучших вошли два ПИФа УК «Альфа-Капитал» с очень похожими названиями. Один из них – «Технологии 100» повторяет динамику Индекса Nasdaq-100 и занимает третью строчку рейтинга, обеспечив прирост стоимости пая на 66,6% с начала года. Управляющий вторым фондом – «Альфа-Капитал Технологии» сумел заработать за 8 месяцев 57,08%.
Многие «высокотехнологичные» ПИФы – лидеры рейтинга имеют в структуре активов большую долю акций таких компаний, как Amazon.com, Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOGL). И лишь управляющий УК «Брокеркредитсервис» включил в портфель ПИФа «XXII век» акции российской компании. Естественно, что их эмитентом был «Яндекс» (YNDX). Другие акции российских технологичных компаний малоликвидны.
Во многом столь сильные результаты ПИФов высоких технологий связаны и с девальвацией рубля. Все лидеры роста инвестируют в американские акции, цены на которые определяются в долларах. По российскому законодательству стоимость пая ПИФа рассчитывается в рублях. Рубль же с начала года ослаб к доллару более чем на 20%.
Не просчитались и те, кто решил вложиться в такие акции еще 3 года назад. Картина лидеров роста за этот временной промежуток практически идентична вышеописанной: в десятке лучших по доходности 8 ПИФов если не полностью ориентированы на вложения в технологичные бумаги, то имеют большую долю акций компаний таких секторов в своих портфелях.
Лучший фонд «Райффайзен – Информационные технологии» заработал за 3 года 139,9% дохода, из которых 72,9% – с начала этого года. Всего за 3 года 6 ПИФов сумели прирастить капитал пайщиков более чем на 100%, и все они – «высокотехнологичные». Справедливости ради стоит отметить, что и в этом случае значительный вклад в доходность внесла девальвация рубля.
На пятилетней дистанции результаты ПИФов высоких технологий не столь радужны. Лишь один фонд – «Райффайзен – Информационные технологии» вошел в десятку лидеров и с результатом почти 230% занял в ней второе место. С этим контрастируют результаты ПИФа «Атон – Фонд высоких технологий», показавшего доходность за 3 года лишь в 18,7%, в том числе с начала этого года – 48,5%. Эти примеры лишь доказывают справедливость утверждения, что доверять свои средства стоит фондам, показывающим пусть и не самые лучшие, но стабильные результаты на длительном промежутке времени.
| Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4 | |
| Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9 | |
| Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.  6, Д/Р: 6/4 | |
| Акции ИИИ: 8.5, Д/Р: 7/5 | |
| Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6 | |
| Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4 | |
| Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2 | |
| ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4 | |
| Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5 | |
| Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10 | |
| Наличные деньги ИИИ: 7.  9, Д/Р: 0/1 | |
| Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2 | |
| ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5 | |
| Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6 | |
| ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8 |
УК «Открытие» стала обладателем премии Investfunds Awards в двух номинациях
Управляющая компания «Открытие» (входит в группу банка «Открытие») получила сразу две награды за лучшие результаты на рынке коллективных инвестиций в рамках премии Investfunds Awards.
Компания признана самой успешной в сегменте валютных стратегий, а ОПИФ «Открытие — Глобальные инвестиции» отмечен как лучший фонд смешанных инвестиций 2020 года. Церемония награждения состоялась 20 мая в рамках XII ежегодной конференции институциональных инвесторов Investfunds Forum в Санкт-Петербурге.
Победа УК «Открытие» в номинации «Управляющая компания года в сегменте валютных стратегий — 2020» подтверждает высокие результаты фондов для различных категорий инвесторов, ориентированных на глобальный рынок акций и облигаций — «Открытие — Лидеры инноваций», «Открытие — Еврооблигации» и «Открытие — Глобальные инвестиции». ОПИФ «Открытие — Лидеры инноваций» за год вырос на 76,34%, а за три года занимает первое место по доходности среди всех фондов на российском рынке. Также в текущем году фонды с активами, номинированными в валюте, вошли в состав стратегий ИИС «Иностранные акции», «Сбалансированная USD» и «Иностранные облигации».
ОПИФ «Открытие — Глобальные инвестиции», победивший в номинации «Лучший ПИФ смешанных инвестиций — 2020», сохраняет первое место по доходности среди всех смешанных фондов с начала года, за год и за три года.
По данным портала Investfunds, прирост доходности за три года составил 111,82%. В рамках инвестиционной стратегии средства размещаются в акции и ETF. В портфеле присутствуют как рискованные активы (акции развитых и развивающихся рынков), так и защитные (фонды, инвестирующие в золото, государственные облигации, недвижимость).
Константин Федулинский, генеральный директор УК «Открытие»:
«Мы благодарны профессиональному сообществу за высокую оценку нашей деятельности. Сразу две награды ключевой для отрасли премии означают признание эффективности и высоких результатов нашей работы.
Отдельную благодарность хотелось бы выразить организаторам премии и форума Investfunds, который дает участникам рынка отличную возможность для диалога по важнейшим для отрасли вопросам. Особенно важен такой диалог сейчас, когда на фоне снижения доходности традиционных инструментов и появления новых возможностей на рынке акций институциональным инвесторам нужны надежные устойчивые партнеры в лице управляющих компаний.
УК сегодня предлагают широкий спектр компетенций, высокий уровень экспертизы, информационную открытость, цифровизацию, а главное, рост и диверсификацию бизнеса. Уверен, что благодаря сотрудничеству с УК, институциональные инвесторы смогут выжить в эпоху низких ставок, сэкономить на расходах и, главное, повысить доходность своих инвестиций».
Премия Investfunds Awards учреждена компанией Cbonds в 2016 году и вручается компаниям, показавшим выдающиеся результаты на рынке коллективных инвестиций.
Победители определяются по фактическим результатам деятельности (полученной доходности, привлеченным средствам, объему активов), а также в ходе опроса, проводимого на сайте. Официальное подведение итогов и вручение наград проходит в рамках ежегодного мероприятия Investfunds Forum во второй половине мая.
Сергей Лялин, генеральный директор и основатель группы компаний Cbonds:
«Investfunds Forum XII можно назвать съездом победителей. Прошлый год перевернул ту парадигму, в которой существовал рынок коллективных инвестиций, прежде всего потому, что в него наконец-то пошло много денег.
В предыдущие годы представители управляющих компаний говорили, что их цель — выжить, балансировать вокруг точки безубыточности и ждать, что когда-то в светлом будущем это все-таки трансформируется в большой бизнес и большие деньги. И вот, наконец, в прошлом году ситуация изменилась. В этом году этот процесс продолжается. Он меняет мировосприятие отрасли: теперь здесь можно не просто выживать, но и зарабатывать и развиваться.
Сегодняшний день открыл дорогу для новых игроков, а значит, конкуренция будет становиться креативнее, а на рынке будут появляться новые интересные продукты. Повлияло происходящее и на количество участников конференции: зарегистрировано 250 человек — такого не было с 2013 года!»
ПИФы Сбербанка лидировали по доходности на российском рынке в августе
По данным портала Investfunds, открытые паевые инвестиционные фонды (ПИФы) Сбербанка по итогам августа 2020 года показали одни из лучших результатов по доходности на рынке.
Самые доходные
Сразу три фонда акций Сбербанка вошли в топ-10 самых доходных ПИФов в России по итогам месяца:
- +10,74% прибавил в цене пай фонда «Сбербанк — Глобальное машиностроение1 в августе. Он дает клиентам возможность вложиться в акции компаний машиностроительного сектора, которые выпускают широкий спектр продукции от товаров широкого потребления до военной техники.
- +9,24% прибавил пай фонда «Сбербанк — Глобальный интернет»2. С помощью этого фонда инвесторы могут вложиться в акции перспективных компаний со всего мира, чей бизнес связан с интернетом.
- +8.9%3 прибавил «Сбербанк — S&P500»4 (тикер — SBSP). Это биржевой фонд, который включает в себя акции из основного американского индекса S&P500. В него входят крупнейшие компании из США.
Примечательно, что это единственный в России фонд, который инвестирует во все американские акции напрямую, а не приобретает паи иностранного биржевого фонда на этот индекс. Приобрести паи фонда можно в приложении «Сбербанк Инвестор».
Самые популярные
Наибольшим спросом в августе среди россиян пользовались фонды облигаций Сбербанка:
- ₽1,4 млрд за месяц клиенты вложили в фонд «Денежный»5. Он вкладывает в краткосрочные облигации (до 1 года) государства и крупнейших российских компаний. Такие облигации наиболее устойчивы к снижениям на фондовом рынке в сравнении с более длинными облигациями.
- ₽901 млн вложили в фонд «Индекс МосБиржи государственных облигаций»6 (тикер — SBGB). Это еще один биржевой фонд. Он вкладывает в широкий спектр гособлигаций, входящих в одноименный индекс МосБиржи. По данным Московской биржи, это крупнейший биржевой фонд в России7.
- ₽891 млн было вложено в фонд «Сбербанк — Долларовые облигации»8. Вложиться в фонд можно с помощью стратегии доверительного управления «Российские облигации (USD)». Стоит отметить, что этот фонд входит в топ самых популярных на протяжении всего года.
Вложиться в фонд можно с помощью стратегии доверительного управления «Российские облигации (USD)». Стоит отметить, что этот фонд входит в топ самых популярных на протяжении всего года.Услуга доверительного управления предоставляется АО «Сбер Управление Активами» (100%-ная дочерняя компания ПАО Сбербанк). Лицензия ФКЦБ России № 045-06044-001000 от 07.06.2002 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами. Ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения об АО «Сбер Управление Активами» и иную информацию можно по адресу: 121170, г. Москва, ул. Поклонная, д. 3, корп. 1, этаж 20, на сайте www.sber-am.ru, по телефону 8 (495) 258-05-34. Инвестиции сопряжены с риском. Государство, ПАО Сбербанк, АО «Сбер Управление Активами» не гарантируют получения дохода от доверительного управления. Денежные средства, передаваемые в доверительное управление, не подлежат страхованию в соответствии с ФЗ от 23.12.2003 № 177-ФЗ. Результаты деятельности управляющего по управлению ценными бумагами в прошлом не определяют доходы учредителя управления в будущем.
Прежде чем принять решение об инвестировании, необходимо внимательно ознакомиться с договором доверительного управления и декларацией о рисках. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым фондом (ПДУ ПИФ). ПДУ ПИФ предусмотрены надбавки (скидки) к © расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи ПИФ.
В тексте приведены данные портала Investfunds.ru по доходности и притокам ОПИФ со стоимостью чистых активов более ₽100 млн за период с 1 по 31 августа 2020 года.
1 ОПИФ РФИ «Сбербанк — Глобальное машиностроение»
2 ОПИФ РФИ «Сбербанк — Глобальный интернет»
3 Доходность в рублях
4 БПИФ РФИ «Сбербанк — Эс энд Пи 500»
5 ОПИФ РФИ «Сбербанк — Денежный»
6 БПИФ РФИ «Сбербанк — Индекс МосБиржи государственных облигаций»
7 По данным на 31.
08.2020
8 ОПИФ РФИ «Сбербанк — Долларовые облигации»
Источник
ПИФы: Как сравнивать ПИФы по доходности?
Обратите внимание на срок работы ПИФа.
Как и при выборе управляющей компании (смотри гид «Как выбрать управляющую компанию?»), здесь действует тот же принцип — чем дольше работает фонд, тем лучше. О таком фонде вы сможете найти больше информации и статистических данных о его стабильной работе.
Однако нужно держать в уме и другой момент: большинство вновь сформированных фондов в первый год работы показывают хорошие результаты, но очень немногие могут повторить их в дальнейшем. Эксперты объясняют этот факт ростом активов фондов: большим и неповоротливым портфелем управлять становится сложнее. Так что если вы стремитесь к максимизации прибыли и не боитесь большого риска, значит вам напротив нужно вкладываться в новые ПИФы.
2. Изучите динамику изменений стоимости пая.
Соответствующие графики имеются на сайте любого ПИФа. В идеале график представляет собой ровную линию, неуклонно движущуюся вверх.
Обязательно отследите, как фонд вел себя на падающем рынке. Необъяснимо резкие скачки вверх или вниз относятся к негативным факторам.
О стабильности фонда можно говорить, если он показывает хороший или приемлемый результат в течение разных промежутков времени: полгода, год, три года.
3. Сравните графики стоимости паев выбранных фондов.
К сожалению, он-лайн сервисов, которые дают возможность это сделать, немного. Так, www.Stockportal.ru предлагает удобный сервис «Сравнитель фондов». Выбранные фонды быстро соотносятся по сроку работы, вознаграждению, коэффициенту Шарпа. Единственное неудобство — за один раз сравнить друг с другом можно лишь три ПИФа. Поэтому если вы отобрали шесть-семь и больше ПИФов, и хотите сравнить их между собой, придется скачивать данные и строить графики самостоятельно.
4. Оцените качество управления фондом.
Наиболее полное представление о работе фонда дают расчеты различных коэффициентов. По большей части рассчитывать их придется самостоятельно. Основная идея всех расчетов заключается в том, чтобы выбрать фонд, который ведет себя на рынке устойчиво не только в тот период, когда фондовый рынок растет, но и тогда, когда он падает.
- Коэффициент доходности-риска (коэффициент Шарпа). Рассчитывается как разница между среднемесячной доходностью пая и безрисковой доходностью (обычно ставкой депозита), которую делят на стандартное отклонение доходности самого пая. Метод Шарпа учитывает не только соотношение доходности и риска, но и то, насколько доходность фонда превышает риск при вложении денег. Необходимые расчеты можно произвести на сайте www.fullfreedom.ru, где есть специальная программа с нужными коэффициентами. Считается, что чем выше коэффициент Шарпа, тем лучше для инвестора. Плохую оценку получит тот фонд, у которого стоимость пая часто и резко меняется.
- Коэффициент Риск и рынок (Коэффициент бета). Показывает уровень риска фонда в сравнении с конъюнктурой рынка. К примеру, для индексного фонда, повторяющего все движения индекса, бета будет равна единице. Если бета больше единицы, это означает, что фонд не устойчив по сравнению с индексом: при росте пай сильнее дорожает, при падении — сильнее дешевеет. Если бета существенно меньше единицы, это означает, что фонд оторван от конъюнктуры рынка. Это может сыграть как на руку инвестору, так и против него. За 1 принята изменчивость самого рынка. Для фондов акций это индекс ММВБ, для фондов облигаций-RUX-Cbonds, для смешанных ПИФов-композитный индекс в пропорции 50:50. Сравнить динамику стоимости пая выбранного ПИФа с индексом РТС можно на сайте RB.ru. На сайте Investfunds.ru есть возможность сравнения с индексами РТС, RUX-Cbonds и RUIF-WT (индекс рынка коллективных инвестиций, учитывающий стоимость паев и СЧА фондов).
- Коэффициент Искусства управления (коэффициент альфа). Оценивает качество работы управляющего фондом, вычисляя, какая часть прибыли фонда — заслуга рынка, а какая — заслуга управляющего. Чем выше значение альфы, тем большую лепту внес управляющий в прирост стоимости пая. Отрицательное значение — свидетельство низкой эффективности управления.
Оценивает качество работы управляющего фондом, вычисляя, какая часть прибыли фонда — заслуга рынка, а какая — заслуга управляющего. Чем выше значение альфы, тем большую лепту внес управляющий в прирост стоимости пая. Отрицательное значение — свидетельство низкой эффективности управления.- Коэффициент Омега определяет уровень доходности вложений в ПИФ на соответствие ожидаемой доходности инвестора. Другими словами, помогает понять, насколько тот или иной паевой фонд удовлетворяет требования инвесторов. Чем выше значение коэффициента Омега, тем больше вероятность, что данный паевой фонд принесет ожидаемый доход.
Определение индекса рентабельности
Что такое индекс прибыльности (ИП)?
Индекс рентабельности (PI), также называемый соотношением стоимостных инвестиций (VIR) или коэффициентом инвестиций в прибыль (PIR), описывает индекс, который представляет собой соотношение между затратами и выгодами предлагаемого проекта. Он рассчитывается как соотношение между текущей стоимостью будущих ожидаемых денежных потоков и первоначальной суммой, инвестированной в проект. Более высокий PI означает, что проект будет считаться более привлекательным.
Ключевые выводы
- Индекс рентабельности (PI) — это показатель привлекательности проекта или инвестиций.
- PI рассчитывается путем деления приведенной стоимости будущих ожидаемых денежных потоков на первоначальную сумму инвестиций в проект.
- PI больше 1,0 считается хорошей инвестицией, а более высокие значения соответствуют более привлекательным проектам.
- При ограниченном капитале и взаимоисключающих проектах следует реализовывать только те, которые имеют наивысший индекс эффективности.
Понимание индекса прибыльности
PI полезен при ранжировании различных проектов, поскольку он позволяет инвесторам количественно оценить ценность, созданную на каждую инвестиционную единицу. Индекс рентабельности 1,0 логически является самым низким приемлемым показателем индекса, поскольку любое значение ниже этого числа будет указывать на то, что приведенная стоимость проекта (PV) меньше первоначальных инвестиций. По мере увеличения значения индекса рентабельности повышается и финансовая привлекательность предлагаемого проекта.
Индекс рентабельности — это метод оценки потенциальных капитальных затрат. В этом методе прогнозируемый приток капитала делится на прогнозируемый отток капитала, чтобы определить прибыльность проекта. Как указано в вышеупомянутой формуле, индекс прибыльности использует приведенную стоимость будущих денежных потоков и первоначальные инвестиции для представления вышеупомянутых переменных.
При использовании индекса рентабельности для сравнения желательности проектов важно учитывать, как этот метод не учитывает размер проекта.Таким образом, проекты с большим притоком денежных средств могут привести к более низким расчетам индекса рентабельности, поскольку их рентабельность не так высока.
Индекс рентабельности можно рассчитать, используя следующее соотношение:
Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020Составляющие индекса рентабельности
PV будущих денежных потоков (числитель)
Приведенная стоимость будущих денежных потоков требует выполнения расчетов временной стоимости денег.Денежные потоки дисконтируются на соответствующее количество периодов, чтобы приравнять будущие денежные потоки к текущим денежным уровням. Дисконтирование учитывает идею о том, что стоимость 1 доллара сегодня не равна стоимости 1 доллара, полученного в течение одного года, потому что деньги в настоящем предлагают больший потенциал заработка через процентные сберегательные счета, чем деньги, которые еще не доступны. Следовательно, денежные потоки, полученные в будущем, считаются имеющими более низкую приведенную стоимость, чем деньги, полученные ближе к настоящему времени.
Требуемые инвестиции (знаменатель)
Дисконтированный прогнозируемый отток денежных средств представляет собой первоначальные капитальные затраты по проекту.Требуемые первоначальные инвестиции — это только денежный поток, необходимый в начале проекта. Все остальные затраты могут возникнуть в любой момент жизненного цикла проекта, и они учитываются при расчетах с использованием дисконтирования в числителе. Эти дополнительные капитальные затраты могут учитывать льготы, связанные с налогообложением или амортизацией.
Расчет и интерпретация индекса рентабельности
Поскольку расчеты индекса рентабельности не могут быть отрицательными, их, следовательно, необходимо преобразовать в положительные цифры, прежде чем они будут признаны полезными.Расчеты, превышающие 1,0, указывают на то, что будущий ожидаемый дисконтированный приток денежных средств по проекту превышает ожидаемый дисконтированный отток денежных средств. Расчеты менее 1,0 указывают на то, что дефицит оттока больше дисконтированного притока, и проект не должен быть принят. Вычисления, равные 1,0, приводят к ситуациям безразличия, когда любые прибыли или убытки от проекта минимальны.
При использовании исключительно индекса рентабельности вычисления больше 1.0 ранжируются на основе самого высокого расчета. Когда доступен ограниченный капитал и проекты являются взаимоисключающими, принимается проект с наивысшим индексом рентабельности, поскольку он указывает на проект с наиболее продуктивным использованием ограниченного капитала. По этой причине индекс рентабельности также называют соотношением выгод и затрат. Хотя некоторые проекты приводят к более высокой чистой приведенной стоимости, эти проекты могут быть проигнорированы, поскольку они не имеют самого высокого индекса рентабельности и не представляют собой наиболее выгодное использование активов компании.
Определение правила индекса прибыльности (PI)
Что такое правило индекса прибыльности (PI)?
Правило индекса рентабельности — это упражнение для принятия решения, которое помогает оценить, продолжать ли проект. Сам индекс представляет собой расчет потенциальной прибыли предлагаемого проекта. Правило состоит в том, что индекс или коэффициент рентабельности больше 1 указывает на то, что проект следует продолжать. Индекс или коэффициент рентабельности ниже 1 указывает на то, что от проекта следует отказаться.
Ключевые выводы
- Формула PI — это приведенная стоимость будущих денежных потоков, деленная на первоначальную стоимость проекта.
- Правило PI гласит, что результат выше 1 означает ход, а результат ниже 1 — проигрыш.
- Правило PI является разновидностью правила NPV.
Понимание правила индекса прибыльности
Индекс рентабельности рассчитывается путем деления приведенной стоимости будущих денежных потоков, которые будут генерироваться проектом, на первоначальную стоимость проекта.Индекс рентабельности 1 означает, что проект будет безубыточным. Если оно меньше 1, затраты перевешивают выгоды. Если он больше 1, предприятие должно быть прибыльным.
Например, если проект стоит 1000 долларов и принесет прибыль в 1200 долларов, это «ход».
PI по сравнению с NPV
Правило индекса прибыльности является разновидностью правила чистой приведенной стоимости (NPV). Как правило, положительное значение NPV соответствует индексу рентабельности больше единицы. Отрицательная NPV будет соответствовать индексу рентабельности ниже единицы.
Например, для проекта стоимостью 1 миллион долларов, имеющего приведенную стоимость будущих денежных потоков 1,2 миллиона долларов, PI равен 1,2.
PI отличается от NPV в одном важном отношении: поскольку это коэффициент, он не указывает на размер фактического денежного потока.
Например, проект с первоначальными инвестициями в 1 миллион долларов и приведенной стоимостью будущих денежных потоков 1,2 миллиона долларов будет иметь индекс рентабельности 1,2. В соответствии с правилом индекса рентабельности проект будет продолжен, даже если требуемые первоначальные капитальные затраты не определены.
PI по сравнению с IRR
Внутренняя норма доходности (IRR) также используется для определения необходимости реализации нового проекта или инициативы. При дальнейшем разбиении чистая приведенная стоимость дисконтирует денежные потоки после вычета налогов от потенциального проекта на средневзвешенную стоимость капитала (WACC).
Чтобы рассчитать NPV:
- Сначала определите все поступления и оттоки денежных средств.
- Затем определите соответствующую ставку дисконтирования (r).
- Используйте ставку дисконтирования, чтобы найти текущую стоимость всех денежных поступлений и оттоков.
- Возьмите сумму всех текущих значений.
Метод NPV точно показывает, насколько прибыльным будет проект по сравнению с альтернативами. Если проект имеет положительную чистую приведенную стоимость, его следует принять. Если отрицательный, его следует отклонить. При взвешивании нескольких вариантов с положительным значением NPV следует принимать те, у которых дисконтированные значения выше.
Напротив, правило IRR гласит, что если внутренняя норма доходности проекта превышает минимальную требуемую норму доходности или стоимость капитала, то проект или инвестиции должны продолжаться.Если IRR ниже стоимости капитала, проект следует закрыть.
10 крупнейших сделок на фондовом рынке за всю историю
Добро пожаловать в журнал «Финансы», где ведется обратный отсчет 10 крупнейших сделок, которые когда-либо видела торговая площадка. Мы смотрим на каждого трейдера, на его дерзкий ход и на то, где они сейчас находятся.
Прокрутите, чтобы увидеть, кто возглавляет наш список.
10. Короткометражка 1929 года — Джесси Ливермор
Результат: прибыль 100 миллионов долларов
Livermore можно назвать одним из пионеров в мире по сокращению продаж на рынке.
Его первой попыткой было сократить рынок путем продажи Union Pacific незадолго до землетрясения в Сан-Франциско в 1906 году. Выплата составила 250 000 фунтов стерлингов, но это было только начало. После этого в 1907 году он снова закрыл рынок. Когда фондовый рынок рухнул, Ливермор забрал домой 1 миллион долларов за свои усилия. Всегда ища следующую цель, он сконцентрировался на пшеничной отрасли в 1925 году, сделав еще одну успешную сделку, которая принесла ему 3 миллиона долларов.
Ливермор приобретал значительную репутацию, но его настоящий coup de grace сделал бы его предыдущие сделки бледными по сравнению с этим.Ранней осенью 1929 года индекс Доу-Джонса вырос в пять раз за последние 5 лет, и Ливермор не разделял той эйфории, которая царила по всему этажу. По мере того, как денежный поток достигал максимума в 8,5 миллиардов долларов, он дошел до точки, когда непогашенные ссуды превысили текущую сумму денег в обращении. В сентябре, когда акции начали выравниваться, Ливермор сделал ставку на свою самую крупную короткую позицию, которая состоялась в тот роковой день 1929 года. В поисках более крупной сделки и видя, что впереди, Ливермор закрыл весь рынок в короткой позиции.Когда финансовый сектор США пришел в упадок, Ливермор заработал себе 100 миллионов долларов, что на сегодняшнем рынке было бы равносильно вывозу на 1,4 миллиарда долларов.
Невероятно, но Ливермор был объявлен банкротом и исключен из Чикагской торговой палаты в 1934 году, всего через пять лет после его величайшего успеха в качестве инвестора. Никто точно не знает, почему и как он потерял все свои деньги, но его репутация как одного из лучших «коротышек» сохраняется и по сей день.
Далее: Короткие продажи Черный понедельник
Стоит ли полагаться на рост прибыли Polaris Infrastructure (TSE: PIF)?
Как правило, мы считаем, что прибыльные компании менее рискованны, чем компании, которые теряют деньги.Однако иногда компании получают разовое повышение (или снижение) своей прибыли, и не всегда ясно, является ли установленная законом прибыль хорошим ориентиром в будущем. Сегодня мы сосредоточимся на том, является ли установленная законом прибыль в этом году хорошим руководством для понимания Polaris Infrastructure (TSE: PIF).
Нам нравится тот факт, что Polaris Infrastructure получила прибыль в размере 20,0 млн долларов США при выручке в размере 74,0 млн долларов США в прошлом году. На диаграмме ниже вы можете видеть, что его прибыль и доход выросли за последние три года.
Ознакомьтесь с нашим последним анализом инфраструктуры Polaris
TSX: PIF Earnings and Revenue History 7 января 2021 г.Конечно, разумно не ограничиваться официальной прибылью и задаться вопросом, насколько хорошо эти цифры отражают устойчивую прибыль бизнеса. Поэтому мы считаем целесообразным отметить и понять влияние налоговых льгот на установленную законом прибыль Polaris Infrastructure за последние двенадцать месяцев. Это может заставить вас задуматься о том, что аналитики прогнозируют с точки зрения будущей прибыльности.К счастью, вы можете щелкнуть здесь, чтобы увидеть интерактивный график, отображающий будущую прибыльность на основе их оценок.
Необычная налоговая ситуация
Мы видим, что компания Polaris Infrastructure получила налоговую выгоду в размере 3,3 млн долларов США. Это, конечно, немного необычно, учитывая, что компании чаще платят налоги, чем получают налоговые льготы! Очевидно, что получение налоговой льготы само по себе хорошо. Однако дьявол в деталях заключается в том, что такие льготы действуют только в тот год, когда они зарезервированы, и часто носят разовый характер.Если предположить, что налоговая льгота не будет повторяться каждый год, то при прочих равных условиях ее рентабельность может заметно упасть. Хотя мы думаем, что это хорошо, что компания получила налоговую льготу, это означает, что есть все шансы, что установленная законом прибыль будет намного выше, чем если бы доход был скорректирован с учетом разовых факторов.
Наш взгляд на показатели прибыли Polaris Infrastructure
Компания Polaris Infrastructure сообщила, что она получила налоговую льготу, а не уплату налога, в своем последнем отчете.В результате мы не думаем, что его прибыль, включая повышение налогов, является хорошим ориентиром для ее устойчивого уровня прибыли. Таким образом, нам кажется возможным, что истинная основная прибыль Polaris Infrastructure на самом деле меньше ее установленной законом прибыли. Но с другой стороны, его прибыль на акцию выросла чрезвычайно впечатляющими темпами за последние три года. Конечно, мы только коснулись поверхности, когда дело доходит до анализа его доходов; можно также учитывать маржу, прогнозировать рост и рентабельность инвестиций среди других факторов.Если вы хотите глубже погрузиться в инфраструктуру Polaris, вы также должны изучить, с какими рисками она сталкивается в настоящее время. Имейте в виду, что Polaris Infrastructure показывает 4 предупреждающих знака в нашем инвестиционном анализе и 2 из них касаются …
Сегодня мы увеличили масштаб одной точки данных, чтобы лучше понять природу прибыли Polaris Infrastructure. Но есть много других способов сообщить свое мнение о компании. Например, многие люди считают высокую рентабельность собственного капитала показателем благоприятной экономики бизнеса, в то время как другие любят «следить за деньгами» и искать акции, которые покупают инсайдеры.Итак, вы можете захотеть увидеть эту коллекцию free компаний с высокой рентабельностью капитала или этот список акций, которые покупают инсайдеры.
При торговле инфраструктурой Polaris или любыми другими инвестициями используйте платформу, которую многие считают воротами профессионалов на мировой рынок, Interactive Brokers. Вы получаете самую дешевую * торговлю акциями, опционами, фьючерсами, валютой, облигациями и фондами по всему миру с единого интегрированного счета. Promoted
Эта статья Simply Wall St носит общий характер.Он не является рекомендацией покупать или продавать какие-либо акции и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам долгосрочный сфокусированный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, чувствительных к ценам, или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиций ни в каких упомянутых акциях.
* Interactive Brokers признано самым дешевым брокером по версии StockBrokers.com Annual Online Review 2020
Хотите оставить отзыв об этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую . Вы также можете написать по электронной почте редакции (at) simplewallst.com.
RPT-Saudi PIF усиливает команду трейдеров для поддержки оппортунистической стратегии покупок
Саид Азхар, Давиде Барбушиа
(Повторяет историю от 16 августа для дополнительных подписчиков, без изменений в тексте)
ДУБАЙ, 16 августа (Рейтер) — Саудовская Аравия Главный фонд суверенного благосостояния Аравии усилил свою торговую команду, чтобы продолжить агрессивную стратегию, в результате которой во втором квартале 2020 года было продано более десятка мировых акций с целью получения краткосрочной прибыли.
Государственный инвестиционный фонд (ПИФ) с капиталом более 300 миллиардов долларов создал небольшую команду трейдеров для реализации своей торговой стратегии, которые подчиняются его главе по международным инвестициям Турки аль-Новайзеру, сообщили два источника, знакомых с этим вопросом.
В прошлом месяце PIF нанял Мазиара Аламути, бывшего главу отдела торговли в консалтинговой фирме Quilter Investors, занимающейся управлением активами, сообщили Reuters два источника.
Alamouti является частью команды Public Markets, которая отвечает за дальнейшее развитие торговых возможностей PIF, сообщил один из источников.
PIF не сразу предоставил комментарий.
«Дислокация рынка в h2 явно привела к появлению новых возможностей; документы, представленные за второй квартал, демонстрируют продолжение этой гибкой стратегии акционерного капитала », — сказал источник, знакомый с инвестициями фонда.
Второй источник сообщил, что глава ФПИ Ясир аль-Румайян и лишь немногие из его непосредственных подчиненных принимают решения по международным инвестициям в акционерный капитал.
Торговая стратегия PIF отличается от стратегии других суверенных фондов, которые обычно поддерживают свои акции в котируемых на бирже акциях для получения долгосрочной прибыли за счет дивидендов и прироста капитала.
После вливания 7,7 млрд долларов в глобальные акции, такие как Citigroup, Facebook и нефтяную компанию Total, в первом квартале, PIF избавился от этих активов во втором квартале и инвестировал 4,7 млрд долларов в биржевые фонды.
«ПИФ продал все свои пакеты акций в 13 компаниях, которые он приобрел в марте, поскольку он воспользовался более высокими ценами во втором квартале. Предполагает, что он использует конъюнктурную «торговлю», а не традиционный стратегический подход «купи и держи» других ФНБ », — сказал Тарек Фадлаллах из Nomura Asset Management Middle East.
Став более активным инвестором в 2015 году, PIF предпринял несколько смелых шагов для повышения своего авторитета на мировой арене. Она приобрела долю в компании Uber Technologies на сумму 3,5 миллиарда долларов и инвестировала 45 миллиардов долларов в первый технологический фонд Softbank.
Старший банкир Персидского залива сказал, что руководители фонда участвовали в телефонных разговорах аналитиков по акциям и использовали глобальных брокеров для совершения этих сделок.
«Они разговаривают со всеми аналитиками ценных бумаг ведущих банков. Они слушают звонки (аналитика) », — сказал банкир.(Отчет Саида Азхара и Давиде Барбушиа; редактирование Кэтрин Эванс)
ИнфраструктураPolaris (TSE: PIF) компенсировала акционерам респектабельную прибыль в размере 88%
Сборщики акций обычно ищут акции, которые превзойдут рынок в целом . Покупка компаний с заниженными рейтингами — один из путей к избыточной прибыли. Например, долгосрочные акционеры Polaris Infrastructure Inc. (TSE: PIF) за последние полдесятилетия выросли в цене на 48%, что намного превышает рыночную доходность примерно на 20% (без учета дивидендов).С другой стороны, недавние достижения не были столь впечатляющими: акционеры получили всего 22%, включая дивиденды.
Ознакомьтесь с нашим последним анализом инфраструктуры Polaris
В своем эссе Суперинвесторы Грэма-и-Доддсвилля Уоррен Баффет описал, как цены на акции не всегда рационально отражают стоимость бизнеса. Один несовершенный, но простой способ понять, как изменилось восприятие компании рынком, — это сравнить изменение прибыли на акцию (EPS) с изменением цены акции.
За пять лет роста цен на акции Polaris Infrastructure перешла от убыточной к прибыльной. Обычно это считается положительным моментом, поэтому мы ожидаем увидеть рост цены акций. Учитывая, что компания получила прибыль три года назад, а не пять лет назад, стоит также посмотреть на доходность акций за последние три года. Фактически, цена акций Polaris Infrastructure упала на 22% за последние три года. За тот же период прибыль на акцию выросла на 97% в год.Таким образом, похоже, существует несоответствие между положительным ростом прибыли на акцию и изменением цены акций, которая снижается на -8% в год.
Прибыль компании на акцию (с течением времени) показана на изображении ниже (щелкните, чтобы увидеть точные цифры).
Рост прибыли на акцию
Конечно, приятно видеть, как Polaris Infrastructure увеличивала прибыль за эти годы, но будущее важнее для акционеров. Этот бесплатный интерактивный отчет об устойчивости баланса Polaris Infrastructure — отличное место для начала, если вы хотите продолжить изучение акций.
А как насчет дивидендов?
Помимо измерения доходности акций, инвесторы также должны учитывать общую доходность для акционеров (TSR). В то время как доходность цены акций отражает только изменение цены акций, TSR включает стоимость дивидендов (при условии, что они были реинвестированы) и прибыль от любого дисконтированного увеличения капитала или выделения. Возможно, TSR дает более полную картину доходности акций. Так получилось, что TSR Polaris Infrastructure за последние 5 лет составил 88%, что превышает упомянутую выше доходность акций.И нет ничего страшного в том, чтобы догадаться, что дивидендные выплаты во многом объясняют расхождение!
История продолжается
Другая перспектива
Приятно видеть, что Polaris Infrastructure наградила акционеров общей доходностью 22% за последние двенадцать месяцев. И это включает дивиденды. Поскольку годовой TSR лучше, чем пятилетний TSR (последний составляет 13% в год), может показаться, что доходность акций в последнее время улучшилась.Учитывая, что динамика цен на акции остается сильной, возможно, стоит присмотреться к акциям, чтобы не упустить возможность. Всегда интересно отслеживать динамику курса акций в долгосрочной перспективе. Но чтобы лучше понять инфраструктуру Polaris, нам необходимо учитывать множество других факторов. Например, мы определили 2 предупреждающих знака для Polaris Infrastructure (1 значительный), о которых вам следует знать.
Нам больше понравится Polaris Infrastructure, если мы увидим крупные инсайдерские покупки.Пока мы ждем, ознакомьтесь с этим списком free растущих компаний, недавно совершивших значительные инсайдерские покупки.
Обратите внимание, что рыночная доходность, указанная в этой статье, отражает средневзвешенную рыночную доходность акций, которые в настоящее время торгуются на биржах ЦА.
Эта статья Simply Wall St носит общий характер. Он не является рекомендацией покупать или продавать какие-либо акции и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение.Мы стремимся предоставить вам долгосрочный сфокусированный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние объявления компаний, чувствительных к ценам, или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиций ни в каких упомянутых акциях.
Хотите оставить отзыв об этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую . Вы также можете написать по электронной почте [email protected].
Я провел сканирование акций на предмет роста прибыли и инфраструктуры Polaris (TSE: PIF) прошло легко
Вполне естественно, что многие инвесторы, особенно новички в игре, предпочитают покупать акции « привлекательных » акций за хорошая история, даже если эти предприятия теряют деньги.Но в действительности, когда компания теряет деньги каждый год в течение достаточно длительного времени, ее инвесторы обычно берут на себя свою долю этих убытков.
В эпоху голубого инвестирования в технологические акции мой выбор может показаться старомодным; Я по-прежнему предпочитаю прибыльные компании, такие как Polaris Infrastructure (TSE: PIF). Я не говорю, что акции сегодня обязательно недооценены; но я не могу избавиться от признательности за прибыльность самого бизнеса. И наоборот, убыточная компания еще не доказала, что приносит прибыль, и в конечном итоге сладкое молоко внешнего капитала может испортиться.
Ознакомьтесь с нашим последним анализом для инфраструктуры Polaris
Увеличение прибыли Polaris Infrastructure
За последние три года прибыль на акцию Polaris Infrastructure выросла, как молодой бамбук после дождя; быстро и с низкой базы. Так что я не думаю, что процент роста имеет особое значение. В результате я вместо этого увеличу рост за последний год. EPS от Polaris Infrastructure, как фейерверк, летящий в ночном небе, стоила 0 долларов.92 до 1,84 доллара США по сравнению с прошлым годом. Вы не увидите такого роста на 99% в годовом исчислении, очень часто.
Тщательный учет роста выручки и прибыли до уплаты процентов и налогообложения (EBIT) может помочь сформировать представление об устойчивости недавнего роста прибыли. Хотя Polaris Infrastructure преуспела в увеличении выручки за последний год, рентабельность EBIT в то же время снизилась. Так что, похоже, в будущем я сохраню дальнейший рост, особенно если рентабельность EBIT может стабилизироваться.
На приведенной ниже диаграмме вы можете увидеть, как компания увеличивала прибыль и выручку с течением времени.Чтобы увидеть фактические цифры, щелкните диаграмму.
История прибылей и доходов
Вы не водите глазами в зеркало заднего вида, поэтому вам может быть больше интересен этот бесплатный отчет , содержащий прогнозы аналитиков относительно будущей прибыли Polaris Infrastructure.
История продолжается
Согласованы ли инсайдеры инфраструктуры Polaris со всеми акционерами?
Как правило, я считаю, что стоит учитывать, сколько получает генеральный директор, поскольку необоснованно высокие ставки могут рассматриваться как противоречащие интересам акционеров.Я обнаружил, что средняя общая сумма вознаграждения руководителей таких компаний, как Polaris Infrastructure с рыночной капитализацией от 200 до 800 млн долларов США, составляет около 746 тыс. Долларов США.
Компания Polaris Infrastructure предложила генеральному директору компании полную компенсацию в размере 578 тысяч долларов США в год. Это кажется довольно разумным, особенно если учесть, что он ниже среднего для компаний аналогичного размера. Уровень вознаграждения генерального директора не является самым важным показателем для инвесторов, но когда зарплата невелика, это способствует усилению согласованности между генеральным директором и обычными акционерами.Это также может быть признаком культуры честности в более широком смысле.
Заслуживает ли инфраструктура Polaris места в вашем списке наблюдения?
Прибыль Polaris Infrastructure выросла, как и любая случайная криптовалюта, еще в 2017 году. Такой быстрый рост EPS заставляет меня задаться вопросом, достиг ли бизнес точки перегиба (и я имею в виду хорошую). В то же время разумный Вознаграждение генерального директора хорошо отражается на совете директоров. Хотя я не мог быть уверен без более глубокого погружения, кажется, что инфраструктура Polaris имеет признаки качественного бизнеса; и это стоило бы посмотреть.А как насчет рисков? Они есть у каждой компании, и мы заметили 4 предупреждающих знака для Polaris Infrastructure (из которых 1 немного неприятен!), О которых вы должны знать.
Конечно, вы можете преуспеть (иногда), покупая акции, которые не являются растущей прибылью, а не имеют инсайдеров, покупающих акции. Но как инвестор в рост, мне всегда нравится проверять компании, у которых есть эти функции у и .