Бизнес-Блог Блоготей Бизнес-Блог «Блоготей» — информационный блог о бизнесе и финансах. Полезные статьи и новости из мира бизнеса, финансов, банков, экономики, инвестиций. 
Куда вложить деньги во время коронавируса и проблем в экономике
Рубль в последние дни чувствует себя слабым как по отношению к доллару, так и к евро. Специально для «Российской газеты» Иван Копейкин, эксперт «БКС Брокер», назвал два сценария по динамике курса рубля, а также обозначил несколько активов, в которые можно вложить свои сбережения:
— Ключевым поводом для бегства из рисковых активов таких, как российская валюта, служат опасения относительно дальнейшего распространения коронавируса и последующего усугубления ситуации в мировой экономике.
На мой взгляд, если этот сценарий действительно реализуется, то мы увидим еще более серьезное давление на российскую валюту и акции. Ближайшей целью в этом случае может стать 65,5 по паре доллар/рубль и 70 — по евро/рублю. Дополнительно из возможных негативных факторов стоит отметить, что облигации сейчас довольно сильно переоценены и вполне могут скорректироваться в ближайшем будущем.
В частности, доходности по ОФЗ подразумевают минимум три снижения в ближайшем году — каждый от 0,25 до 5,25 процента.
Впрочем, вероятность этого не столь высока. И даже локальные снижения ставок от ЦБ, вряд ли, будут восприниматься сильным ростом цен на облигации.
В свою очередь, в позитивном сценарии доллар/рубль в ближайшее время вернется в 63. В этом сценарии ключевую поддерживающую роль будут играть стимулирующие действия мировых ЦБ, а также возможность ОПЕК+ дополнительно сократить добычу.
Из основных факторов влияния на ближайшее будущее стоит также выделить: динамику распространения коронавируса, дальнейшие действия мировых ЦБ, а также ОПЕК+. И, конечно, не стоит забывать про риски новых санкций против России.
Что не обесценит сбережения
На днях цена на золото взлетела выше отметки в 1600 долларов за тройскую унцию. Таким образом, стоимость драгоценного металла обновила максимум 2013 года.
И вполне возможно продолжит свой рост в дальнейшем. Так как наибольшим спросом оно пользуется в периоды отрицательных процентных ставок в США. А сейчас они продолжают находиться под давлением, и в ближайшей перспективе еще вполне возможно их дальнейшее снижение.
Из других защитных активов, способных снизить риски от коронавируса можно выделить акции фармацевтических компаний, так как они являются прямым выгодоприобретателем от повышенного спроса на медикаменты. Также интересным какое-то время может оставаться американский доллар.
Куда вкладывают деньги россияне? — Новости ТЭК на Neftegaz.RU
Россияне предпочитают вкладывать деньги в недвижимость и под матрас
Самый популярный способ вложения свободных средств в России — инвестиции в недвижимость, его предпочитает почти половина россиян. Второй по популярности — банковские вклады. Правда, при этом очень многие потенциальные вкладчики в России никому не доверяют и предпочитают держать деньги дома. Такие результаты дал опрос исследовательского центра ROMIR Monitoring, в ходе которого было опрошено 1500 человек в 100 городах и населенных пунктах России.Согласно результатам исследования, наибольший интерес для инвестиций представляет недвижимость.
Так сказали 44% опрошенных россиян. Почти в два раза меньше респондентов (21%) ответили, что отнесли бы свободные деньги в банк и сделали бы вклад. Всего 5% респондентов ответили, что купили бы акции или ценные бумаги, 2% — вложили бы свободные деньги в страховку, 1% участников опроса для сохранения и преумножения свободных капиталов воспользовались бы услугами управляющих компаний или инвестиционных фондов. При этом 28% респондентов, отвечая на вопрос, сказали, что вообще не стали бы вкладывать свободные деньги куда бы то ни было.
Покупка недвижимости как средство инвестирования свободных средств в большей степени привлекает жителей крупных городов с населением от 500 тысяч человек.
Как показывают распределения по федеральным округам, инвестиции в недвижимость больше других привлекают жителей Южного федерального округа — 52%, а меньше всего респондентов Северо-Западного региона — 37%. При появлении свободных денег первым делом пошли бы в банк 33% участников опроса на Дальнем Востоке.
| Здоровье ИИИ: 8.9, Д/Р: 2/4 | |
| Форекс ИИИ: 8.7, Д/Р: 9/9 | |
| Нефть, газ, сырье ИИИ: 8.6, Д/Р: 6/4 | |
| Акции ИИИ: 8.  5, Д/Р: 7/5 | |
| Биткоин ИИИ: 8.4, Д/Р: 8/6 | |
| Облигации ИИИ: 8.3, Д/Р: 5/4 | |
| Накопительные программы ИИИ: 8.2, Д/Р: 3/2 | |
| ИИС ИИИ: 8.1, Д/Р: 7/4 | |
| Недвижимость ИИИ: 8, Д/Р: 5/5 | |
| Криптовалюты ИИИ: 8, Д/Р: 9/10 | |
| Наличные деньги ИИИ: 7.  9, Д/Р: 0/1 | |
| Банковские депозиты ИИИ: 7.8, Д/Р: 4/2 | |
| ПИФы ИИИ: 7.8, Д/Р: 6/5 | |
| Структурные ноты ИИИ: 7.7, Д/Р: 6/6 | |
| ПАММ счета ИИИ: 7.7, Д/Р: 8/8 |
Россияне в подарок детям стали выбирать криптовалюту и акции
Эксперты «Investing.com Россия» выяснили, как вкладываются российские семьи. Свое мнение высказали 1,6 тысяч неквалифицированных инвесторов.
Россияне в подарок детям стали выбирать криптовалюту и акции
Наталья ДмитриеваСемья вместе, а инвестиции — врозь
У 58% семей нет совместного бюджета инвестиций, каждый вкладывается самостоятельно. У 42% опрошенных такой совместный бюджет есть. Причем 89% мужчин принимают решения о том, куда инвестировать семейный бюджет самостоятельно и только 11% советуются с партнером.
Среди причин, почему опрошенные инвестируют, наиболее популярны следующие:
- получить дополнительный доход;
- накопить на будущую пенсию / подушка безопасности;
- заработать на образование и обеспечить достойное будущее своим детям;
- накопить на недвижимость.
Размеры вложений
Почти 28% опрошенных ежемесячно направляют в инвестиции от 10% до 30% своего бюджета, 23% опрошенных — от 5% до 10%, еще 11% — от 1% до 5%. Причем 21% инвестирует исключительно личные средства (не из бюджета семьи).
Более крупную часть личного или семейного «кошелька» (от трети до половины его размера) вкладывают 9% участников опроса, более 50% — 6% опрошенных.
Около 61% респондентов планируют увеличить сумму ежемесячных инвестиций, 27% хотели бы инвестировать больше, но пока нет такой возможности, 13% довольны текущим положением дел и не хотят выделять на это больше средств, говорится в итогах опроса.
Акции: чем не подарок?
Почти 10% опрошенных хоть раз дарили акции своим детям, 79% положительно относятся к таким подаркам и планируют сделать это в будущем. Около 11% высказались негативно о подобной идее для детского подарка и не планируют покупать акции с такой целью.
У детей 88% опрошенной аудитории нет своих акций, у 12% дети владеют некоторыми акциями. Вариант дарения детям криптовалюты отвергли 66%, 34% признали идею хорошим предложением.
Другим родственникам или просто близким людям акции подарили бы 63% участников опроса, причем 7% уже поступали подобным образом. Не считают акции подарком для взрослых 30% респондентов.
Вывод
«В 2020 году произошел бум неквалифицированных инвесторов, как в России, так и во многих других странах мира. Есть все основания полагать, что он будет продолжаться и привлекать на фондовый рынок новые аудитории, в том числе и представителей разных поколений», — прокомментировала результаты опроса руководитель «Investing.com Россия» Анастасия Кошелева.
Фото: William Potter / Shutterstock
Инвестиции за рубежом. Куда вкладывают деньги состоятельные россияне?
Куда вложить деньги за рубежом? Опыт инвестирования самостоятельных россиян описана Мария Шалаева, специалист по зарубежной недвижимости, в материале Forbes.
Недавно мы получили запрос от одного из наших постоянных клиентов, который сказал: «я рассматриваю зарубежные инвестиции только в студенческое жилье, супермаркеты и здравоохранение, за ними будущее, и это самая надежная инвестиция». Под объектами здравоохранения имелись в виду дома престарелых в Австрии и Швейцарии, рекреационные центры, клиники в Германии и SPA-отели в Европе.
Действительно, 2-3 года назад мы получали от очень состоятельных людей массу запросов на покупку недвижимости с бюджетами от €5 млн и выше, и их цели были весьма размыты. Клиенты говорили нам: «куплю шале в Альпах, буду отдыхать пару раз в год» или «куплю виноградник во Франции, буду вино производить, да и в целом какой красивый бизнес». Но кризис 2014 года все же сильно повлиял на покупательские предпочтения россиян — сегодня не осталось бесцельных покупок за рубежом, сейчас работают только инвестиции и холодный расчет.
Например, если клиент собирается покупать курортную недвижимость, то в 90% случаев он запросит расчет по аренде. Вопросы «за сколько сдам», «сколько длится сезон», «поможет ли застройщик сдать жилье и найти клиентов» мы слышим практически от каждого покупателя, даже если вилла стоит €10 млн. В случае приобретения замка в Шотландии, поместья в Англии или виноградника в Италии клиент также попросит предоставить расчет и бизнес-план о наиболее эффективном использовании своих владений во время отсутствия хозяина.
Владельцы прекрасно понимают, что максимум месяц в году будут пользоваться своей недвижимостью, и всегда рады тому, чтобы актив приносил доход. Например, замки в Шотландии с большими территориями в несколько гектар имеют в своем распоряжении охотничьи домики, инфраструктуру для рыбалки, здания и сооружения, которые можно сдавать в аренду бизнесу или организовывать в нем мероприятия и свадьбы. Сейчас многие зарубежные застройщики элитных проектов поймали этот тренд и готовы даже гарантировать доходность от 5% на 5-10 лет, чтобы покупатель если не заработал на своем объекте, то как минимум покрыл расходы на его содержание.
Примеры доходности различных объектов зарубежной недвижимости:
Объект: пятизвездочный отель на 70 номеров, расположенный на первой линии в Лимассоле
Стоимость: €22 млн
Доходность: 6-8% в год
Объект: супермаркет в Германии (Берлин, Гамбург или других городах)
Стоимость: €2-3 млн
Доходность: 5-8%
Объект: нескольких квартир площадью 50-70 кв. м в строящемся доме в центре Лондона, рядом с Лондонской школой экономики
Стоимость: £1,2-1,5 млн
Доходность: 3-4%, потенциал роста стоимости объекта на 10-15% по окончании строительства
Переориентация потребителей на инвестиционные проекты привело к буму запросов на зарубежные курортные отели, пансионаты, готовый бизнес, рестораны, студенческое жилье, бензозаправки, автосалоны, фитнес-центры. Особенно популярны такие активы в Германии, Великобритании, Франции, Италии, Испании, на Кипре. Также клиентами востребована покупка бизнеса на курорте, когда собственник может контролировать его, совмещая с отдыхом.
Мы отмечаем высокий интерес клиентов к покупке вилл с причалом, которые очень удобны с точки зрения логистики и отдыха. За последние пару лет подобные проекты появились на Кипре и в Черногории, в них есть свой пляж, рестораны, инфраструктура. В этих странах содержать яхту намного дешевле, чем в том же Монако, а при проекте есть вся инфраструктура для обслуживания лодок. Кроме того, сейчас мы наблюдаем потребительский бум на паспортные программы Кипра и Мальты.
Чтобы получить гражданство, инвестору достаточно купить жилую или коммерческую недвижимость с бюджетом от €2 млн — к объектам с этой стоимостью относятся апартаменты в Лимассоле или курортной Айа-Напе, отель или офис в Никосии, ресторан или кофейня в Ларнаке. Клиенты охотно участвуют в этих программах ради будущего своих детей — паспорт Евросоюза дает человеку возможность жить, учиться и работать в Европе. Также многие бизнесмены получают, например, кипрский паспорт, чтобы стать резидентами острова и значительно экономить на налогах для своей компании, например, недавно несколько наших клиентов переместили свои офисы в эту страну.
На мой взгляд, на переориентацию инвестиционного спроса повлияли резкие скачки валют и кризис, во время которого покупатели более активно задумались о диверсификации вложений и возможности получения дополнительно дохода, а также о грамотном структурировании портфеля и сохранение средств. Многие клиенты «обожглись», «инвестируя» в свое время в Дубай, Черногорию или Болгарию и остались с неликвидом, который тщетно пытаются продать, поэтому сейчас настало время вдумчивых инвестиций.
Куда россияне вкладывают деньги — Новости Новокузнецка сегодня, новости дня, последние новости
Ослабление рубля резко повысило актуальность накоплений на покупку недвижимости. Самым надежным способом вложения денег россияне считают приобретение жилья. Об этом заявили 50 процентов опрошенных. Однако в 2013 году убежденных в этом было 54 процента. Такими данными делится Всероссийский центр изучения общественного мнения (ВЦИОМ).
О наличии накоплений в семье по-прежнему сообщают около трети россиян (32 процента). За последние несколько лет эта цифра практически не изменилась. Чаще других откладывают деньги обеспеченные (56 процентов) и высокообразованные (44 процента). Нет накоплений у 63 процентов россиян. В 2013 году их не имели 62 процента опрошенных, а в 2010-м – 66.
По данным ВЦИОМ, 33 процента населения ответили, что собираются копить или уже откладывают деньги на покупку жилья. Еще девять процентов копят на покупку садового участка.
18 процентов считают, что сохранить и приумножить свои сбережения сможет только депозит в банке.
Каждый пятый делает сбережения «на черный день» или просто на всякий случай (по 22 процентов). Еще 18 процентов копят или планируют копить на лечение.
По данным ВЦИОМ, покупку золота предпочли бы 16 процентов участников опроса. За хранение наличными высказываются 23 процента: в том числе 13 процентов считают наиболее надежным делать накопления в рублях, а 10 процентов — в иностранной валюте. Меньше доверия внушают такие способы вложения накоплений, как покупка акций (5 процентов), вклады в пенсионные (5 процентов) и паевые инвестиционные (3 процента) фонды, открытие счета в коммерческом банке (3 процента).
Другие откладывают на поездки и развлечения (12 процентов), приобретение автомобиля (10 процентов), различных дорогих вещей (6 процентов).
И лишь восемь процентов населения откладывает средства на случай потери работы.
http://vashgorod.ru/
фото: google.ru
Куда в Беларуси вкладывают большие деньги россияне
Иллюстрация из архива
Несмотря на меморандумы и контракты, подписанные по итогам визита лидера Китая Си Цзиньпина в Минск, главным кредитором и инвестором в экономику Беларуси остается Россия.По данным Национального статистического комитета Беларуси, по итогам первого квартала 2015 года совокупный объем иностранных инвестиций, направленных в экономику Беларуси, составил 3,4 млрд долларов.
Это почти на треть меньше, чем за аналогичный период прошлого года.При этом в разрезе происхождения средств Россия на протяжении всех последних лет сохраняет неоспоримое лидерство. На инвестиции из этой страны пришлось 44,3% всего объема поступивших средств. Далее следуют Нидерланды (19,5%), Кипр (10,8%), Соединенное Королевство (7,9%), Австрия (3,3%).
Из общего объема 2,3 млрд долларов пришлись на прямые инвестиции, которые уменьшились по сравнению с первым кварталом 2014 года на 1,4 млрд долларов. Больше половины (59,6%) привлеченных средств поступили из России (с Кипра – 14,2%, из Соединенного Королевства — 9,9%).
Несмотря на серьезные внутренние экономические проблемы, усугубленные для российского госсектора ограничением доступа на мировой рынок капитала, Россия остается главным инвестором в белорусскую экономику. На протяжении всех последних лет российские компании продолжают реализацию нескольких крупных инвестиционных проектов.
«Завтра твоей страны» выделяет топ-5 наиболее значительных текущих проектов.
Белорусская АЭСГенпроектировщиком и генподрядчиком строительства АЭС в Островце выступают российские компании НИАЭП и «Атомстройэкспорт», оборудование поступает с российских заводов и все это оплачивается средствами из кредита российского Внешэкономбанка. В прошлом году на «стройке века» было освоено 494,5 млн долларов. В этом году сумма, как планируется, будет больше.
Первый блок АЭС должен войти в строй в 2018 году, второй – в 2020 году. Предполагаемый объем инвестиций в проект – 10 млрд долларов.
Многофункциональный комплекс «Газпрома»
Офисное здание, которое строит на месте бывшего автовокзала «Московский» «Газпром», обойдется его собственнику в 500 млн долларов. Как объявили представители компании, в проект уже инвестировано 17 млн долларов. «Газпром» также приступил к строительству развязки на пересечении проспекта Независимости и улицы Филимонова.Республиканский центр обработки данных и сеть LTE
Российские бизнесмены являются совладельцами компании «Белорусские облачные технологии», которая реализует крупные инфраструктурные проекты.
В прошлом году оператор ввел в эксплуатацию опорную сеть для Единой республиканской сети передачи данных, в этом – Республиканский центр обработки данных. Создаваемая инфраструктура потом будет использована для развертывания сети мобильной связи четвертого поколения.Инвестиции в проекты «Белорусских облачных технологий» составят 400 млн долларов.
Завод технического углерода «Омск карбон групп»
С этого года к строительству в Могилеве одного из крупнейших в Европе заводов по производству технического углерода приступает компания «Омск карбон групп». Инвестиции в проект, первый этап которого должен быть завершен к 2017 году, составят около 80 млн долларов.Сеть магазинов Kari
Нельзя не отметить динамику розничного проекта Kari, который реализует в Беларуси российский бизнесмен Игорь Яковлев. Менее чем за два года он открыл около 45 магазинов одежды и детских вещей в пятнадцати городах страны.Как инвестировать в Россию
Американская общественность может думать о России как о покрытой льдом пустыне, но экономика страны в последние несколько десятилетий накаляется.
После распада Советского Союза экономика страны претерпела значительные реформы свободного рынка. А в период с 2000 по 2008 год номинальный валовой внутренний продукт (ВВП) страны увеличился вдвое, что сделало ее очень важной экономикой с формирующимся рынком.
Несмотря на этот колоссальный рост, экономика России в основном ориентирована на сырьевые товары и несет в себе ряд рисков для международных инвесторов.Отсутствие предсказуемого налогового и коммерческого законодательства является серьезным препятствием для частного бизнеса и инвестиций.
В то же время обвал сырой нефти и других сырьевых товаров в 2015 и 2016 годах оказал понижательное давление на экономику. В этой статье мы более подробно рассмотрим экономику России, преимущества и риски для инвесторов, а также лучшие способы инвестирования в экономику развивающихся стран.
Обзор экономики России
Россия наиболее известна среди международных инвесторов своей энергетической отраслью, как ведущий экспортер нефти и природного газа.
Но те, кто инвестирует в Россию, также наблюдают за ее растущим сектором информационных технологий (ИТ) и телекоммуникаций. В частности, индустрия программного обеспечения страны является одним из самых быстрорастущих рынков в мире.
Основные экономические показатели страны за 2016 год:
- Валовой внутренний продукт (ППС): 3,493 триллиона долларов
- ВВП Реальный темп роста: -3,7%
- ВВП на душу населения: 23 875 долларов США
- Уровень безработицы: 6%
- Уровень инфляции (ИПЦ): 12.9%
Преимущества и риски инвестирования в Россию
Все развивающиеся рынки несут в себе элемент риска. Высокие темпы роста в России могут быть оптимистичным сигналом для инвесторов, но ее неоднозначная история делает ее более рискованной, чем более развитые рынки. Тем не менее, международным инвесторам трудно игнорировать один из самых популярных мировых товарных рынков.
Преимущества инвестирования в Россию:
- Богатые природными ресурсами . Россия — крупнейший в мире экспортер природного газа, а также один из крупнейших мировых производителей нефти и стали.
- Сильные развивающиеся отрасли . Некоторые нишевые отрасли, такие как информационные технологии и телекоммуникации, пережили значительный рост.
- Растущий средний класс . Население России составляет 142 миллиона человек, с личными доходами, которые ежегодно растут примерно на 10–15%.
Риски инвестирования в Россию включают:
- Отсутствие регламента .В России не так много гарантий для защиты инвесторов, особенно по сравнению с США или экономикой, ориентированной на свободный рынок, она по-прежнему сталкивается с более высоким уровнем нестабильности и риска, чем США
- Зависимость от природных ресурсов . Россия — один из крупнейших в мире экспортеров энергии, а это означает, что ее экономика зависит от цен на энергоносители. Если цены на энергоносители упадут, это может негативно повлиять на экономику, что происходило в 2015 и 2016 годах.
Лучшие способы инвестирования в России
Есть много разных способов инвестировать в Россию, начиная от U.S. перечисляет биржевые фонды (ETF) на ценные бумаги, котирующиеся на его собственной фондовой бирже, РТС (Российская торговая система). ETF представляют собой самый простой способ получить доступ, не беспокоясь о юридических и налоговых последствиях американских депозитарных расписок (АДР) и внутренних ценных бумаг.
Популярные российские ETF включают:
- Market Vector Russia ETF Trust (NYSE: RSX)
- iShares MSCI Russia Capped Index Fund (NYSE: ERUS)
- SPDR S&P Russia ETF (NYSE: RBL)
- Market Vectors Russia Small-Cap ETF (NYSE: RSXJ)
Наиболее популярные в России ADR включают:
- АДР ОАО «Газпром» (OTC: OGZPY)
- ADR «Лукойл» (OTC: LUKOY)
- ОАО «Мечел» (NYSE: MTL)
- АДР ОАО «Полюс Золото» (OTC: OPYGY)
Международные инвесторы, желающие получить прямой доступ, могут приобретать российские ценные бумаги напрямую, используя любую глобальную торговую платформу с доступом к российским РТС. Самые популярные акции страны включены в индекс RTS 50, который соответствует индексу S&P 500 в США.
Основные моменты
- Россия — один из самых быстрорастущих развивающихся рынков в мире и член БРИК, но он также связан со многими политическими и экономическими рисками.
- Тем, кто ищет простой способ инвестирования в Россию, следует обратить внимание на ETF и ADR, а тем, кому нужен более прямой доступ, может потребоваться торговля акциями в российской РТС.
Мнение: Инвестиции в Россию: хорошая отдача, но опасайтесь мародеров
Россия — солидная экономика, управляемая правительством, проводящим осмотрительную политику, она предлагает «хорошую доходность и высокий уровень защиты портфельных инвестиций», — сказал на этой неделе один из заместителей министра финансов Алексей Моисеев во время поездки в Лондон в суд. западные инвесторы.
Моисеев, 46 лет, по духу человек, который не уклоняется от вопросов и прямо говорит о реформах, которые Москва должна проводить для модернизации своей экономики.
Но в кулуарах мероприятия, организованного Московской биржей, он стремился говорить только о вопросах, входящих в его официальную компетенцию, таких как прозрачность финансовых рынков или состояние банковского сектора, которое, как он заметил, теперь полностью соответствует требованиям. с нормативными требованиями Базеля 3.
Моисеев явно принадлежит к тому крылу российских чиновников, которых можно назвать реформаторами — либеральные элиты, в основном западные, выросшие после распада Советского Союза, обученные в лучших российских школах, часто дополняемые обучением за рубежом (Моисеев Сам имеет степень магистра делового администрирования в Университете Рочестера, США.S.)
Но до тех пор, пока этот лагерь российских политиков не сделает ставку в Москве, у западных инвесторов будет множество причин, по которым западные инвесторы должны действовать осторожно при инвестировании в Россию.
Они остаются во власти коррумпированных чиновников и некомпетентных судей, которые могут внезапно решить наброситься на тех, кто достаточно глуп, чтобы поверить в то, что Россия — это рынок, как и любой другой, хотя и немного грубый.
Реформаторам предстоит столкнуться с другим крылом российского правительства, которое наживается на самых сомнительных деловых привычках страны.
Гражданин США Майкл Калви, глава инвестиционного фонда Baring Vostok, был заключен в тюрьму в начале этого года после спора с российским бизнесменом, имеющим связи со спецслужбами, и остается под домашним арестом в Москве. Это не сделало чудес для инвестиционного климата. Но г-н Моисеев, который, кажется, сожалеет о таких событиях, может только указать, что «портфельным инвестициям» в России — в облигации и акции, которые он отслеживает, — никогда не угрожала такая неудачная практика.
Заманчиво слушать российских реформаторов, и действительно, экономика страны наделена положительным сальдо текущего счета и правительства, а также высокопрофессиональным, свободным от коррупции центральным банком, который выполняет свою работу. Но бизнес разоблачен. Пока они не защищены серьезным верховенством закона и беспристрастными судами, любой инвестор рискует быть ограбленным в любой день кем-либо, у кого достаточно денег и связей, чтобы нанять полицию и судей для преследования своих хищнических интересов.
в 2020 году: «Никто не хочет инвестировать [в Россию].
Частично верно: хотя прямые иностранные инвестиции в России в целом имеют тенденцию к снижению с момента введения санкций в 2014 году, иностранцы по-прежнему активно присутствуют на российских финансовых рынках по состоянию на 2020 год. Другие показатели доверия инвесторов также снизились, хотя Тенденции этих показателей менее ясны: закупки российских компаний иностранными организациями снизились, но цифры нестабильны, и, хотя объем инвестиций в новые проекты в России с 2014 года демонстрирует некоторый рост, цифры по-прежнему значительно ниже их пика десятилетней давности.Хотя в России можно наблюдать некоторые негативные тенденции в инвестициях, утверждение о том, что «никто не хочет инвестировать в Россию», является чрезмерным упрощением, поскольку многие индикаторы показывают более тонкие результаты. (Проверка фактов проведена в сентябре 2020 г.)
Источник претензии: Владислав Иноземцев, цитируется в New York Times ( февраль 2020 г.
)
В статье, опубликованной 18 февраля 2020 г. По словам New York Times, Владислав Иноземцев, директор Центра постиндустриальных исследований в Москве, заявил, что «никто не хочет инвестировать» в российскую экономику.Он пояснил, что «никто не верит, что экономическая ситуация завтра будет лучше, чем сегодня». Комментарии Иноземцева подразумевают, что, хотя Кремль старался убедить инвесторов в том, что российская экономика находится в хорошей форме, несмотря на западные санкции, доверие этих инвесторов к России, тем не менее, низкое. Мы решили проверить утверждения Иноземцева, потому что мы считаем, что важно, воспринимается ли российская экономика как благополучная и привлекающая инвестиции или нет, поскольку такое восприятие учитывается, когда, например, U.Правительство С. оценивает эффективность (или ее отсутствие) своей санкционной политики в отношении России.
Ни Иноземцев, ни Эндрю Крамер, журналист New York Times, написавший новость 18 февраля, не уточнили, измеряли ли они инвестиции, как и за какой период времени.
Для этого мы используем показатели Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) по ПИИ в стране, включая приток и накопление ПИИ, трансграничные приобретения и объявленные новые инвестиционные проекты. Эти всеобъемлющие индикаторы пользуются уважением во всем мире и были рекомендованы нам экономистами Гарварда.Мы также оцениваем различные индикаторы Московской биржи (MOEX), чтобы выявить закономерности в международных потоках капитала и доверие инвесторов к российским рынкам. Мы используем эти индикаторы, потому что они представляют собой количественные и легко сопоставимые показатели доверия инвесторов к российской экономике. Мы также анализируем данные Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), поскольку эта организация предоставляет подробные и достоверные данные. Мы используем другие страны БРИКС (Бразилию, Индию, Китай и Южную Африку) в качестве сравнительных примеров, поскольку ведущие инвестиционные банки и организации часто группируют их вместе как крупнейшие страны с развивающейся рыночной экономикой.
В основном мы анализируем данные с 2013 года, за год до введения многих западных санкций, до 2019 года, который был последним полным годом до того, как Иноземцев сделал свою оценку в новостях за февраль 2020 года. Мы также приводим некоторые данные до 2013 года, если они доступны и применимы.
Финансовые рынки России: стабильные иностранные инвестиции во времена неопределенности
Первое, что мы исследуем, — это финансовые рынки России. Мы обнаружили, что, несмотря на санкции, иностранные инвесторы по-прежнему активно участвуют в российских финансовых рынках, что ставит под сомнение утверждение Иноземцева о том, что «никто не хочет инвестировать в Россию.”
Рыночная доля иностранцев на Московской бирже остается высокой: в октябре 2019 года Forbes сообщает, что американские инвесторы по-прежнему вкладывают миллиарды в российский фондовый рынок, что побудило Максима Лапина, финансового директора Московской биржи, заявить в том же месяце, что « идея о том, что иностранные инвесторы покинули российский рынок, совершенно необоснованна ».
По данным Московской биржи, иностранные инвесторы составили 49 процентов объема торгов фондового рынка Московской биржи в 2019 году, что выше, чем до санкций в 2013 году, и равно 49 процентам в 2018 году.Это соответствует примерно 6,1 триллионам рублей, проданных иностранцами в 2019 году, по сравнению с 5,3 триллионами в 2018 году и 4,4 триллионами в 2017 году. Аналогичным образом, в 2019 году иностранные инвесторы составили 49 процентов объема торгов на рынке деривативов, что значительно выше 38 процентов в 2013 году и немного выше, чем 48 процентов в 2018 году. Что касается участия в фондовом рынке, иностранный интерес к России не снизился, а фактически увеличился: иностранные инвесторы смогли обойти санкционные компании в пользу других Несмотря на санкции, российские компании, консервативная политика расходования средств и низкий внешний долг России по-прежнему привлекательны для иностранных инвесторов.Объем внутренних торгов также не снизился; На приведенном ниже графике 1 показано увеличение объема торгов как для иностранных инвесторов, так и для внутренних розничных инвесторов.
Рисунок 1:
Обязательства федерального займа (сокращенно ОФЗ) также играют большую роль на российских финансовых рынках. Центральный банк России использует ОФЗ для финансирования федерального бюджета, а отечественные банки используют их как инструмент управления ликвидностью. Иностранные и отечественные инвесторы рассматривали их как область потенциальной прибыли с конца 2000-х годов.По состоянию на апрель 2019 года иностранные инвесторы купили более половины ОФЗ, предложенных правительством России. Опасения, что ОФЗ станут объектом новых санкций Запада, не исчезли полностью, но и пока не оправдались.
Таким образом, анализ финансовых рынков России ставит под сомнение идею о том, что «никто не хочет инвестировать в Россию». Однако другие показатели, как поясняется ниже, либо неоднозначны, либо подтверждают утверждения Иноземцева.
Приток ПИИ в Россию застопорился и страдает от «кругового обхода»; Акции ПИИ не показывают чистого роста за последнее десятилетие
Приток ПИИ в Россию (стоимость прямых иностранных инвестиций, сделанных инвесторами-нерезидентами в экономику) оставался неизменным с тенденцией к небольшому снижению в течение последних нескольких лет, поскольку с тех пор Россия сохраняет четвертое место среди стран БРИКС по годовому притоку ПИИ с тех пор. 2014 г., а объем поступающих из России прямых иностранных инвестиций (общая стоимость иностранных инвестиций в предприятия, являющиеся резидентами страны в определенный момент времени) не показал значительного чистого увеличения за последнее десятилетие.Как приток прямых иностранных инвестиций, так и динамика фондовых инвестиций показывают, что иностранные инвесторы не решаются вкладывать средства в российскую экономику, но различия в данных делают утверждение, что «никто не хочет инвестировать в Россию», эмпирически сложно подтвердить. В то время как годовой приток прямых иностранных инвестиций существенно снизился в середине 2010-х годов, в 2019 году наблюдался небольшой рост. Кроме того, данные показывают, что отсутствие чистого увеличения объема прямых иностранных инвестиций характерно не только для России, но и влияет на другие крупные страны с формирующейся рыночной экономикой.
Приток ПИИ в Россию снизился с максимума в 75 миллиардов долларов в 2008 году до примерно 32.
1 млрд в 2019 году, по данным U.N . и ОЭСР. Последние опубликованные данные за четвертый квартал 2019 года показывают квартальный приток в размере 6,96 миллиарда долларов, снижение с 8,1 миллиарда долларов в третьем квартале и небольшое увеличение с 6,8 миллиарда долларов во втором квартале, согласно данным ОЭСР. В то время как в последнее время цифры были относительно нестабильными, динамика российских ПИИ за последние несколько лет является отрицательной и явно ниже максимума середины 2000-х годов, и кажется очевидным, что инвесторы несколько более настороженно относятся к российскому рынку.Эта отрицательная тенденция показана ниже на Рисунке 2.
Рисунок 2:
Помимо изолированного рассмотрения тенденций в России, полезно также сравнить текущий уровень притока прямых иностранных инвестиций с аналогичными показателями из стран БРИКС. Хотя в середине 2000-х годов по объему прямых иностранных инвестиций Россия занимала второе место среди стран БРИКС в течение нескольких лет, Бразилия и Индия с тех пор опережают Россию в этой области и ежегодно с 2014 года привлекают больше иностранных инвестиций, чем Россия. Эти тенденции показаны на Рисунке 3, поскольку линия России (отмечена синим цветом) явно опускается ниже линии Бразилии и Индии.
Рисунок 3:
Кроме того, на показатели притока ПИИ в Россию в значительной степени влияет «круговой обход» — российские компании, инвестирующие в Россию через офшоры, согласно докладу, опубликованному ЮНКТАД. Это явление широко распространено во всех странах БРИКС, но особенно распространено в России: согласно отчету МВФ за сентябрь 2019 года, около 25 процентов прямых иностранных инвестиций в Россию в конечном итоге принадлежало внутренним инвесторам, и этот показатель уступает только Китаю. Российское правительство пресекает некоторые аспекты этой практики, принимая законы по таким вопросам, как деофшоризация в 2015 году и репатриация российского капитала в 2018 году.
Переходя к показателям прямых иностранных инвестиций, на Рисунке 4 сравнивается годовой объем прямых иностранных инвестиций в России и других странах БРИКС.
Рисунок 4:
Что касается необработанных долларовых сумм, то тенденции в России и Бразилии за последние несколько лет по существу идентичны, а в Южной Африке — весьма схожи. Запасы ПИИ в Индии и Китае растут значительно быстрее, чем в трех других странах БРИКС, поэтому они не включены в приведенный выше график. Россия действительно испытывала трудности с привлечением новых инвестиций — за последнее десятилетие объем прямых иностранных инвестиций в России практически не вырос.Опять же, эта тенденция характерна не только для России: колебания динамики накопленных ПИИ в России соответствуют колебаниям инвестиционных тенденций Бразилии, страны БРИКС, наиболее схожей с Россией с точки зрения общего номинального ВВП. В целом динамика притока и накопленных прямых иностранных инвестиций для России выглядит не очень хорошо, но в целом они не создают общего впечатления о том, что инвесторы значительно меньше заинтересованы в России, чем в других странах БРИКС.
Количество чистых трансграничных слияний и поглощений сокращается, сумма остается нестабильной в долларовом выражении
Другой показатель, измеряемый ЮНКТАД, трансграничные слияния и поглощения, также отражает в целом негативные тенденции иностранных инвестиций в России; однако колебания годовых данных также затрудняют интерпретацию этого показателя при анализе претензии Иноземцева.
Чистые трансграничные продажи, понимаемые как продажи компаний в принимающей стране иностранным многонациональным предприятиям за вычетом продаж зарубежных филиалов отечественным фирмам, резко снизились в России в 2019 году, поскольку объем продаж снизился с 12,5 млрд долларов США в 2017 году до 2,6 млрд долларов США в 2018 году и 877 миллионов в 2019 году. Эти цифры за 2018 и 2019 годы представляют собой значительное сокращение по сравнению с «докризисным» средним показателем 2005–2007 годов, составлявшим 6,7 миллиарда долларов США. Однако суммы в долларах для слияний и поглощений непостоянны, и, хотя эти цифры, кажется, показывают отрицательную тенденцию, различия в данных затрудняют подтверждение этого утверждения с разумной уверенностью.
ЮНКТАД также составляет годовое число чистых трансграничных слияний и поглощений (M&A) по странам продажи. После стремительного роста в первое десятилетие 21 и века ежегодное количество чистых трансграничных слияний и поглощений в России неуклонно снижается.
Рисунок 5:
Тем не менее, хотя приведенный выше график, похоже, показывает потерю интереса иностранных компаний к России, неясно, так ли это на самом деле. В отчете Новой школы бизнеса и экономики, ведущей португальской бизнес-школы, утверждается, что в некоторых крупных секторах российской экономики, таких как нефтегазовый, большинство крупных приобретений произошло в первом десятилетии 2000-х годов.В результате к 2010-м годам практически «некого было покупать». Более того, хотя количество продаж в России действительно снизилось за последние несколько лет, Россия — не единственная страна БРИКС, где это имеет место. Наконец, изменчивый характер продаж, измеряемых в долларах, а не в цифрах, также омрачает картину. Хотя общее количество продаж за последнее десятилетие снизилось, тенденция годовой стоимости продаж не была такой линейной. Хотя данные о трансграничных приобретениях, похоже, подтверждают утверждение Иноземцева, указывая на общую негативную тенденцию в иностранных инвестициях в России, нестабильность и неоднозначность в интерпретации затрудняют однозначное утверждение.
Инвестиции в новые предприятия: небольшой рост в последнее время, но в целом негативный тренд
Тенденции инвестиций с нуля или прямых инвестиций материнской компании в дочернее предприятие в другой стране достаточно ясно показывают, что, хотя утверждение Иноземцева о том, что «никто не хочет инвестировать», не совсем верно, оно не является необоснованным, поскольку, несмотря на недавний рост , тенденция для этого типа инвестиций в последнее десятилетие в целом отрицательная. Если посмотреть на проекты, в которые Россия входит в 2016-2019 годы, инвестиции в новые проекты, похоже, немного увеличиваются: в 2016 году Россия объявила о 14.7 миллиардов долларов США в инвестиционных проектах с нуля; это число ежегодно увеличивалось до 17,6 миллиарда в 2017 году, 18,4 миллиарда в 2018 году и 24,6 миллиарда в 2019 году. Однако эти цифры все еще значительно ниже, чем «докризисный» годовой средний показатель 2005–2007 годов, который, по данным ЮНКТАД, составляет 31,2 миллиарда долларов США. В то время как ООН сообщает о небольшом росте в последнее время, общий уровень инвестиций в новые проекты в России не такой, как в первое десятилетие 2000-х годов.
В целом, хотя тот факт, что иностранцы сохранили активное присутствие на российских финансовых рынках, делает заявление Иноземцева неверным, стагнация или негативные тенденции в инвестициях с нуля, приток прямых иностранных инвестиций и акций, а также трансграничные слияния и поглощения показывают, что его утверждение не является необоснованным
Сноски:
- Код и данные для графиков можно найти на https: // github.com / dfshapir / fdi_paper.
Откуда на самом деле поступают иностранные инвестиции в Россию
Леонид Бершидский — член группы Bloomberg News Automation из Берлина. Ранее он был обозревателем Bloomberg Opinion в Европе. Недавно он написал русский перевод книги Джорджа Оруэлла «1984».
Фотограф: Александр Неменов / AFP / Getty Images
Фотограф: Александр Неменов / AFP / Getty Images
Существует серьезная проблема с данными о прямых иностранных инвестициях, статистике естественного движения населения для оценки двусторонних отношений между странами и глобального охвата: использование стран-посредников с благоприятными для бизнеса налоговыми и правовыми режимами затрудняет понимание того, откуда поступает большая часть инвестиций.Однако экономист на Конференции Организации Объединенных Наций по торговле и развитию нашел способ обойти это препятствие, которое полностью меняет взгляд на данные для некоторых крупных экономик, таких как Россия и Китай.
По данным Unctad, от 30% до 50% прямых иностранных инвестиций проходит через страны-каналы, что затрудняет определение источника. Но только дюжина правительств сообщает об иностранных инвестициях со стороны страны-конечного инвестора, и крупные развивающиеся страны не входят в их число.Из-за этого трудно судить, насколько санкции США и Европы снизили западные инвестиции в Россию или насколько деньги американских инвесторов находятся под угрозой в Китае из-за торговой войны президента Дональда Трампа с этой страной.
В последние годы экономисты работали над способами корректировки данных, чтобы они могли определить конечных инвесторов. В 2017 году два экономиста Международного валютного фонда предложили взвесить официально сообщенные цифры ПИИ на основе данных, представленных несколькими странами, которые позаботились о том, чтобы выявить конечного инвестора.Однако полученные оценки являются довольно приблизительными, поскольку эти страны являются развитыми западными странами, и использование каналов связи в них отличается от использования на развивающихся рынках.
Ранее в этом году экономист Unctad Бруно Казелла предложил более сложный метод обхода посредников. Он основан на оценке вероятностей одной страны, выступающей в качестве юрисдикции-канала для другой, а затем на вводе этих вероятностей в модель с использованием математической системы, известной как цепи Маркова.Каселла опробовал свой метод на странах с наиболее прозрачной статистикой прямых иностранных инвестиций, таких как Германия, Франция, Швейцария и США. Основываясь на данных о непосредственном происхождении инвестиций, его модель дала результаты, которые были довольно близки к фактическим отчетным данным о конечном страны-инвесторы.
В приложении к Отчету о мировых инвестициях за этот год Юнктад использовал метод Каселлы для оценки запасов прямых иностранных инвестиций конечным инвестором. Результаты радикально отличаются от данных, представленных большинством стран.Я нашел особенно поразительным сравнение между оценкой Unctad и официальными данными Центрального банка России за 2017 год (последний год, для которого можно провести такое сравнение).
Нет, это не с Кипра
По данным Unctad, Россия получает гораздо меньшую долю своих прямых иностранных инвестиций от малых островных государств, чем сообщает
Источники: Банк России, Unctad
.Конечно, никто, в том числе в Центробанке России, никогда не верил, что Кипр, Нидерланды и Бермудские острова являются крупнейшими иностранными инвесторами в России.Суммы инвестиций, сообщаемые для них, часто предполагалось, что они поступили от российских бизнесменов, обеспокоенных отсутствием защиты собственности в их родной стране. И действительно, Unctad обнаружил, что 6,5% всех ПИИ в России — на сумму около 28,7 млрд долларов по данным за 2017 год — были российского происхождения.
Но оценка Unctad также показала, что объем европейских и американских инвестиций значительно увеличился. США, согласно модели Каселлы, являются крупнейшим инвестором в российскую экономику, имея около 39 долларов.2 миллиарда скинов в игре. Это может объяснить, почему санкции США никогда не доходили до такой степени, когда Кремль испытывал бы соблазн экспроприировать американских инвесторов. То же самое и с ЕС.
Тем временем для России репатриация капитала, который зарегистрирован как иностранный, но не является, остается важной политической целью. В Докладе о мировых инвестициях за 2019 год Unctad объясняет падение притока инвестиций в Россию в 2018 году усилиями правительства, направленными на то, чтобы заставить российских владельцев бизнеса перенаправить свои активы в страну происхождения.
По данным Unctad, США также являются крупнейшим иностранным инвестором в Китае с 9,7% его общего объема входящих ПИИ, хотя сам Китай постоянно сообщает о большем притоке инвестиций от своих азиатских соседей, а официальная доля США в ПИИ составляет всего 3%.
.
Китайские инвестиции, между тем, составляют всего 1,3% от всех прямых иностранных инвестиций США, по данным Unctad. Как и в случае с Россией, США должны проявлять осторожность, чтобы не нанести слишком сильный удар по интересам Китая. Например, уничтожение Huawei Technologies Co.Бизнес смартфонов, вероятно, приведет к ответным мерам против американских фирм, работающих в Китае, и ущерб может быть непропорционально высоким.
Конечно, метод Каселлы, хотя и сложный и относительно точный, дает только оценки, а не фактические данные. Это все еще костыль.
Представление этих оценок о реальных экономических отношениях стран показывает, насколько полезным было бы, если бы большее количество стран сообщало о конечных, а не непосредственных инвесторах. Такая отчетность также позволит легко определить, какие юрисдикции-каналы чаще всего используются инвесторами из конкретных стран.Это может пригодиться при регулировании двусторонних налоговых и правовых режимов, не только для уменьшения уклонения от уплаты налогов, но и для выяснения того, какие особенности регуляторного климата особенно важны для инвесторов. Об этом должны подумать лидеры G-20, обсуждая главную цель: сделать глобализацию более прозрачной.
Эта колонка не обязательно отражает мнение редакционной коллегии или Bloomberg LP и ее владельцев.
Для связи с автором этой статьи:
Леонид Бершидский на lbershidsky @ bloomberg.net
Чтобы связаться с редактором, ответственным за эту статью:
Тобин Харшоу, [email protected]
Прежде, чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.
УЗНАТЬ БОЛЬШЕЛеонид Бершидский — член группы Bloomberg News Automation из Берлина. Ранее он был обозревателем Bloomberg Opinion в Европе. Недавно он написал русский перевод произведения Джорджа Оруэлла «1984».»
Узнать больше мнение Подпишитесь на @Bershidsky в Twitterроссийских акций — покупка очень терпеливыми инвесторами
Размер текста
Президент России Владимир Путин провел встречу фев.
13 января 2020 г.
Фото Алексея Дружинина / Sputnik / AFP / Getty ImagesС объем биржевых фондов упал на треть с 20 февраля, а курс рубля снизился на 20% по отношению к доллару, Россия выглядит как лучшее место для покупок инвесторами в условиях пандемии коронавируса.
«Россия в настоящее время является одним из самых привлекательных мест на планете для инвестиций», — говорит Джастин Леверенц, главный инвестиционный директор Invesco по развитию рынка акций.
Есть только одна проблема: это может занять год или два.
Фиксированный доход в стране президента Владимира Путина предлагает аналогичный сценарий, говорит Аарон Херд, старший управляющий валютным портфелем State Street Global Advisors.
Он считает, что курс рубля отскочит от своего текущего уровня около 80 за доллар до 60 или 65 в течение следующих двух лет, что приведет к доходности до 40% на местных рынках облигаций.
Его предостережение: «существует реальная возможность еще 10% -ной потери рубля до его восстановления».
Падение оценок — не единственная причина, по которой российские инвестиции нравятся. В то время как опасения по поводу кредитного кризиса распространяются на развивающиеся рынки, Москва выглядит железной. С момента последнего нефтяного коллапса в 2014-15 годах у него накопилось около 700 миллиардов долларов наличных резервов.
Текущий счет остается положительным вплоть до цены на нефть в 30 долларов за баррель, а нефтяные компании сохраняют положительную Ebitda (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) на уровне 25 долларов, говорит Роман Лохов, генеральный директор московской компании. BCS Global Markets.
Нефть марки Brent26 марта торговалась чуть ниже 30 долларов, что более чем на половину ниже аналогичного периода прошлого года.
«Россия готовилась к подобному шоку последние пять лет», — говорит Лохов.
Макроэкономическая броня позволит Путину одержать верх в нефтяной войне, которую он помог начать три недели назад, отказавшись от пакта об ограничении объемов производства с Организацией стран-экспортеров нефти, утверждает Леверенц.
Американским сланцевым компаниям с более высокими издержками и высокой долей заемных средств придется сократить добычу, пока Россия живет за счет своих сбережений.«В 2015 году сланцевая промышленность оказалась на пике популярности; теперь они могут его утопить », — говорит он.
Российские компании также были охвачены тихой революцией в области управления, которая превратила их в некоторых из лучших плательщиков дивидендов на развивающихся рынках, отмечает Дэвид Асеркофф, руководитель стратегии капитала J.P. Morgan для развивающихся стран Европы.
Средняя дивидендная доходность от 7,5% до 8% помогла российским акциям подняться на треть в прошлом году даже при неустойчивых ценах на нефть, говорит он. Сегодня эта доходность находится в диапазоне от 11% до 12%.«Российские компании изменили способ ведения бизнеса», — говорит Асеркофф. «Рынок только немного переоценился».
Тем не менее, он не решается набрасываться на российские акции, как чемпион по дивидендам.
Лукой
l (LKOD.UK), производитель природного газа
Новатэк
(NVTK.UK), или
Яндекс
(YNDX), которая является объединением Google и Uber в России. «Скоро в России появится прекрасная возможность для покупок», — говорит Асеркофф.«Мы задаемся вопросом, настал ли этот момент сегодня».
Джастин Леверенц «вкладывает немного больше рентабельности» в свои российские активы. К ним относятся Новатэк и Яндекс, а также финансовый гигант. Сбербанк (SBER.UK).
«Это один из самых привлекательных традиционных банков в мире, торгующий с прибылью в пять-шесть раз выше и [с] 10% дивидендной доходностью», — говорит он.
Только не рассчитывайте на быстрые деньги, — предупреждает Лохов из БКС. Как бы Россия ни была подготовлена к идеальному шторму Covid-19 и падению цен на нефть, полный шторм еще не настал.
«Как правило, не видно, что произойдет в краткосрочной перспективе», — заключает он.
Узнайте, где богатство России за ее пределами
Проблема в том, что — в отличие от готовых альтернатив иранской нефти — у Европы нет возможности заменить российские энергоносители. Россия поставляет около 30 процентов импорта нефти и природного газа, который европейцы используют для наполнения своих бензобаков, отопления и освещения своих домов и работы своих заводов.Таким образом, отключение нефте-евро, возвращающегося в Россию, нанесло бы Европе не меньше боли, чем России.
Российское правительство не стесняется напоминать европейцам, откуда у них энергия. Дважды — в разгар зимы в 2006 и 2009 годах — Россия перекрывала поставки газа на Украину из-за торговых споров, ограничивая поставки дальше на запад, в Европу.
( Красный подробнее: Инвестиционный совет Белого дома в России)
Военизированный захват Россией Крыма еще больше осложняет переговоры о строительстве нового газопровода в обход Украины.Проект, известный как «Южный поток», был предложен «Газпромом» и отклонен европейскими регулирующими органами в декабре 2013 года.
Эти переговоры, вероятно, будут гораздо более прохладными после российской аннексии.
рассматривают различные альтернативы тому, чтобы отлучить свой континент от поставок российских энергоносителей в долгосрочной перспективе.
Один включает постукивание по стреле в U.S. добыча нефти и природного газа, где на Белый дом оказывается давление с целью ускорить выдачу разрешений на экспортные поставки сжиженного природного газа. Пока одобрены только шесть таких терминалов. Но даже если это ускорить, пройдут годы, прежде чем можно будет построить достаточно дополнительных терминалов для обеспечения значимых поставок в Европу.
( Подробнее : Европа в заложниках у российского природного газа: Hamm)
U.Южнокорейские производители нефти также рассматривают возможность экспорта своего опыта в области гидравлического разрыва пласта или «гидроразрыва пласта» — технологии, которая вызвала бум добычи в США. По данным Международного энергетического агентства, несколько стран ЕС, включая Великобританию, Францию и Польшу, как полагают, содержат достаточно неразработанного газа, чтобы обеспечить примерно 10-ю часть спроса на газ в ЕС к 2035 году.
«Мощные реалии инфраструктуры и экономики газа ограничат то, что Европа может в конечном итоге достичь в этой области, — говорится в отчете IHS Global Insight.«Россия останется крупным поставщиком газа в Европу».
Поскольку Европа в течение многих лет, если не десятилетий, зависела от российских энергоносителей, недавние угрозы США и ЕС более широких санкций со стороны России, похоже, ограничиваются расширением списка богатых россиян с оффшорными банковскими счетами.
— Джон Шон из CNBC. Следуйте за ним в Twitter @johnwschoen или напишите ему .
Россия, не сдавайтесь
Русские любят своих диктаторов, я слышал, как говорят американцы. Думаю, по этому поводу можно было бы поспорить. Но жители Запада, которые думают, что русские враждебно относятся к свободной экономике, просто ошибаются. 25% населения, проголосовавшего за националистов на последних парламентских выборах, не голосовали против капитализма; они протестовали против трудностей, вызванных «шоковой терапией», непродуманной экономической политикой, которая привела к стремительному росту инфляции, высокому уровню безработицы, нехватке топлива и снижению потребления продуктов питания, в результате чего 90% россиян остались жить ниже нормы. уровень бедности.Тем не менее, если заговорщики 1991 года — коммунистическая партия, КГБ и армия — не смогли подавить зарождение демократии и свободной экономики, то же самое и нехватка хлеба.
Сейчас не время для американских инвесторов уходить из России. Климат для международных совместных предприятий никогда не был лучше. Россияне знают, что без сотрудничества с Западом стране не выжить, не говоря уже о процветании. Ни один избранный лидер не призвал к государственному контролю над иностранной собственностью. Россия стала членом Международного валютного фонда и Всемирного банка, и около 18 000 иностранных компаний уже инвестировали в страну.Согласно исследованию, которое я провел в отношении совместных предприятий, предпринятых в период с 1989 по 1993 годы, от 35% до 38% реализованных совместных предприятий уже прибыльны или находятся на пути к успеху. Это самый высокий показатель успеха для нового бизнеса в мире.
Это правда, что стране по-прежнему нужны современные страховые и банковские системы и больше фирм для ведения бухгалтерского учета и аудита. Промышленность должна быть полностью демонополизирована, а государственная собственность приватизирована. России также нужно больше законов, регулирующих бизнес; слишком многие российские предприниматели рассматривают черный рынок как центр современной промышленности.Тем не менее, страна предлагает иностранцам преимущества, недоступные больше нигде: дешевая рабочая сила, более образованная, чем в Соединенных Штатах, недорогие фабрики и земля, а также изобилие природных ресурсов. Несмотря на отсутствие технического обслуживания на нефтяных месторождениях, Россия ежедневно производит больше нефти и газа, чем Саудовская Аравия, и больше природного газа, стали и цемента, чем любая другая страна.
Россия, и тем, кто опаздывает, придется заплатить больше. Цена на землю, несомненно, вырастет, и страна занимает протекционистскую позицию, поскольку приходит к пониманию полной стоимости своих ресурсов.Тем не менее, многие американцы по-прежнему не хотят вкладывать средства, что, по понятным причинам, сдерживает тот факт, что большинство совместных предприятий, предпринимаемых в России, так и не заработали.
Но их неудача зависит не столько от условий ведения бизнеса в России, сколько от плохого планирования со стороны иностранных инвесторов. Западные партнеры совместных предприятий в России обычно пренебрегают поиском лучших мест, заключением честных сделок и проверкой информации, которую предоставляют компании. (См. Диаграмму «Почему попытки создать совместные предприятия терпят неудачу.”)
Почему попытки создания совместных предприятий терпят неудачу
Потенциальные инвесторы, которые хотят опередить тенденцию, могут начать с обучения на ошибках первой волны совместных предприятий. Моя собственная история может дать некоторое представление об истоках этих начинаний, образе мышления советских лидеров, которые их допустили, и о возникновении российского капитализма за десятилетия до распада Советского Союза.
Мое капиталистическое образование началось рано. Я родился в 1949 году в городе Красноярске, промышленном центре Сибири.Большинство жителей Запада представляют Сибирь как вечную мерзлоту, где мало людей и нет предприятий.
На самом деле 28 миллионов человек живут на территории немного больше Канады. В Красноярске теплое лето — по крайней мере, два месяца — и красивые реки, в которых я плавал мальчиком.
В 15 лет устроился на первую работу слесарем в Красноярске. Позже я потратил год на добычу цветных металлов в Норильске, самом северном городе на земле, с климатом, который делает Анкоридж тропическим. Стремясь оставаться в тепле и над землей, я поступил в аспирантуру, чтобы изучать электротехнику на горном факультете Красноярского института цветных металлов.Во время учебы я наткнулся на один из первых русских переводов работы Пола Самуэльсона и был очарован возможностями экономической теории влиять на человеческое поведение. В 23 года я соревновался за место в Московском институте народного хозяйства.
Попасть в этот институт после работы в Сибири было все равно, что перейти от низов общества к верхушкам. Впервые я встретил ученых, написавших учебники, которые я читал. Шел 1972 год, и школу уже охватила первая волна новой теории менеджмента.
Мы изучали организационную структуру и системы управления на основе американских моделей и читали переводы американских, британских и японских текстов. Уже тогда почти все знали, что коммунизм — глупая идея. Люди не говорили об этом публично — это было слишком опасно, — но мы разговаривали между собой. Любой, кто хоть раз работал в компании, знал, что между реальной жизнью и коммунизмом нет абсолютно никакой связи. Людям нужны стимулы для работы, а компаниям — стимулы для производства.
После того, как я получил докторскую степень.Д. В 1975 году я устроился начальником организационного управления Норильского горно-металлургического концерна, крупнейшего советского предприятия со 150 000 сотрудников в одном месте. Я ввел матричную структуру, чтобы стимулировать сотрудничество между подразделениями размером с компанию. Впервые боссы, которые управляли этими подразделениями как вотчинами, были вынуждены делиться сотрудниками и ресурсами. Производительность увеличилась, а структура матрицы сохраняется по сей день.
В следующем году я принял должность главного экономиста и заместителя председателя Сибирской компании по автоматизации цветной металлургии (СибАвто), технологической компании, которая автоматизировала промышленность цветной металлургии, и одним из первых советских предприятий, которое основывает свое производство на реальных заказах клиентов, а не чем дотации от государства.
В «СибАвто» я узнал о важности мотивации работников больше, чем в любой школе. Все рабочие советских компаний получали примерно одинаковую заработную плату, независимо от того, сколько и насколько эффективно они производили. Государство не позволяло нам платить нашим лучшим работникам более чем на 30% выше средней зарплаты; поэтому мне пришлось искать другие способы поднять уровень жизни наших сотрудников. Сначала я отправлял часть нашей прибыли профсоюзу, который передавал деньги столовой компании. На вырученные деньги столовая готовила роскошные обеды, которые продавались всего за несколько копеек.Наш председатель профсоюза помогал, обеспечивая бесплатные пропуска на различные курорты, чтобы мы могли вознаградить наших лучших работников отпусками.
Люди стали уделять больше внимания своей работе, потому что знали, что их менеджеры признают превосходство не только коммунистическими медалями.
В 1978 году меня пригласили в Сибирскую школу экономистов Академии наук. Лидерами сибирской школы были экономист, лауреат Нобелевской премии Леонид Канторович и Абель Аганбегян.Пока я приехал из этого региона, большинство членов сослали себя в Сибирь, чтобы быть как можно дальше от московских коммунистических бюрократов. При минусовых температурах мы могли обсудить наши увлечения: свободный рынок и новые методы управления. Члены даже отправили генеральному секретарю Коммунистической партии письмо, в котором говорилось, что у советской экономической системы нет будущего. Рискованный ход, но куда секретарь мог послать людей, которые уже были в Сибири?
В Сибири мы обсуждали наши увлечения: свободный рынок и теория управления.
За это время я разработал методику изучения природных ресурсов и деловых возможностей в различных регионах России.
Я организовал первую экономическую экспедицию по Арктическому морскому пути для оценки его природных ресурсов и местных предприятий. Наша группа из 15 человек, облаченная в комбинезоны, путешествовала 63 дня на корабле, вертолете и джипе по ледяной местности, часто целыми днями не встречая никого. Мы наблюдали милю за милей нефтяных и газовых месторождений; заводы по производству никеля, кобальта, меди и древесины; рыбные заводы; и транспортные и строительные компании.Я знал, что с развитием инфраструктуры для добычи полезных ископаемых и транспорта экономический потенциал этого региона огромен.
В 1981 году, когда я приехал в Институт экономики Академии наук в Москве, чтобы получить вторую докторскую степень по региональному менеджменту и экономике, в некоторых отношениях это было похоже на возвращение в прошлое. Институт был официальным консультативным органом центрального правительства. (Наш директор станет заместителем премьер-министра по экономической реформе при Михаиле Горбачеве.
) Используя марксистский анализ, люди изучали, почему коммунизм более продуктивен, чем другие экономические системы. Я спросил своих новых коллег: «Если советская экономика намного лучше, зачем вы покупаете иномарки и обувь? Почему российские компании используют столько иностранного оборудования? » Когда я спросил одного ученого, когда он в последний раз проводил время в промышленной компании, он ответил: «В 1953 году».
Тем не менее, в институте был прекрасный факультет политической экономии, и я хотел улучшить свое понимание связи между государственной политикой и экономикой.У нас был особый доступ к государственной статистике, недоступной для общественности, которая была гораздо более подробной и точной. Основываясь на этих цифрах, в 1988 году я подготовил исследование, в котором анализировалась политическая и экономическая ситуация в Советском Союзе. Я пришел к выводу, что Советский Союз не мог поддерживать свой военно-политический аппарат после 1991 или 1992 года и был на пути к краху.
Я не был экстрасенсом; статистика и политическая обстановка просто потрясли меня. Экономическая основа коммунизма ухудшалась с 1970 года.С 1970 по 1985 год темпы роста валового национального продукта снизились на 300%.
Нарастающий экономический кризис вынудил коммунистическое руководство открыть рынки и привлечь иностранные инвестиции. Я уже начал изучать, как международные совместные предприятия в Европе повышают уровень технологий и производства. Иностранные компании могли производить оборудование, технологии и системы управления, в которых отчаянно нуждалась Россия, а также деньги для разработки нефтяных и газовых месторождений, цветных металлов и алмазных карьеров.Я считал, что международное сотрудничество имеет решающее значение для выживания России.
К середине 1980-х годов даже Горбачев осознал, что у России недостаточно инвестиционных мощностей, оборудования и рабочих для развития советской промышленности. В 1987 году он открыл двери для прямого сотрудничества между советскими и зарубежными предприятиями. Советское правительство пригласило меня и других экономистов, ориентированных на рынок, для консультации по проекту положения о совместном предприятии.
Некоторые россияне называли советских бюрократов продавцами перьев; на самом деле они были больше похожи на ластики.Они удалили из текста 95% нашего проекта прогрессивного законодательства. Окончательное соглашение ограничило права иностранных партнеров 49% и сделало невозможным для иностранцев занимать посты председателя или генерального директора. Бюрократы-доктринеры опасались, что без этих ограничений толстые курящие сигары капиталисты возьмут под свой контроль родину. Конечно, они этого не сделали. Только 23 совместных предприятия были созданы в 1987 году при плохо сформированном регулировании. Но для меня это была хорошая новость: когда в 1988 году было разработано второе постановление о совместном предприятии, бюрократы больше не боялись безумной спешки покупать Москву.Они возглавили наши призывы отменить ограничения.
Без ограничений толстые капиталисты могли бы взять под свой контроль родину.
Наиболее успешными партнерами по совместным предприятиям были немецкие, финские и австрийские компании, участники которых хорошо знали страну и поддерживали хорошие отношения с советскими бюрократами. Большинство американцев не понимали рынок, поэтому не торопились вкладывать средства. Второе совместное американо-советское предприятие «Диалог» было исключением. Он начинал как небольшая компания, которая собирала компьютеры в U.С. частей. Хотя у советских компаний было мало твердой валюты, обычно они могли наскрести достаточно, чтобы купить пару компьютеров Диалога. Предприятие быстро росло и было одним из немногих, получивших немедленную прибыль.
На сегодняшний день в России существует более 18 000 совместных предприятий и более 10 миллиардов долларов иностранных инвестиций. (См. Диаграмму «Кто являются партнерами России по совместным предприятиям?»). Число совместных предприятий США и России увеличилось с 625 в январе 1992 года до 2800 в январе 1994 года.
Цифры разнятся, но, согласно моему исследованию, с октября 1992 по декабрь 1993 года в Россию было вложено около 1 миллиарда долларов инвестиций из США. На сцене присутствуют крупные американские промышленники, в том числе IBM, General Electric, Ford, Hewlett-Packard, Eastman Kodak, Playtex. , Chevron и AT&T. В 1993 году Pepsi-Co подписала многолетний торговый договор на 3 миллиарда долларов, а в 1989 и 1990 годах McDonald’s инвестировал 50 миллионов долларов в предприятие по переработке пищевых продуктов и ресторан в Москве. Также прибыли тысячи малых и средних предприятий.Большинство совместных предприятий занимались программным обеспечением, тяжелой промышленностью, туризмом и отелями. (См. Диаграмму «Где люди работают и сколько они производят».) Также произошел взрыв в росте исследований и разработок. Такие компании, как Bell Labs, работают с российскими учеными над изучением космоса, электроники, оптики, лазеров и ядерной энергии.
Кто являются партнерами России по совместному предприятию?
Где люди работают и сколько они производят.
Я аплодирую Горбачеву за то, что он открыл дверь, достаточную для того, чтобы впустить эти иностранные инвестиции.Он заслуживает большой похвалы за гласность и либерализацию повседневной жизни. Но, говоря об экономической реформе и политической свободе, он никогда не выступал против коммунизма. Горбачев не был настоящим революционером; он был реформатором, который поддерживал небольшие реформы, и он провалил даже те. Горбачев даже не выступал за частную собственность.
Борис Ельцин, с другой стороны, является первым современным российским революционером и первым настоящим антикоммунистом. Он разрушил последнюю Российскую империю на наших глазах.Ельцин понимает важность создания политического климата, стимулирующего инвестиции. Но революционеры могут разрушить только старые системы; они не могут создавать новые.
Ельцин не понимает капитализма. Он полагался на российских советников, которые никогда не жили и не работали в капиталистических странах, и на западных консультантов, которые не понимают российскую экономику и рекомендовали стандартные меры по продвижению страны к капитализму. Решение Ельцина о либерализации цен в январе 1992 года, до децентрализации систем управления, до демонополизации и до приватизации государственной собственности, привело к псевдолиберализации цен.Поскольку все имущество принадлежало государственным монополиям, они подняли цены. Инфляция выросла с 15% до 159% в месяц. Такая шоковая терапия была ошибкой неопытного правительства. Возникшие экономические трудности создавали у россиян впечатление, что при капитализме жизнь будет еще хуже.
Шоковая терапия создавала у россиян впечатление, что при капитализме жизнь будет еще хуже.
Скоро России потребуются новые лидеры, которые помогут стране понять функцию капиталистических институтов.Эти лидеры должны будут предпринять шаги для предотвращения гиперинфляции, снятия ограничений на деятельность иностранных банков и страховых компаний в России, а также создания программ рабочих мест и систем социальной защиты для пожилых ветеранов, студентов и бедных, особенно в период обострения дефицита мяса. . (Сейчас коров столько же, сколько в 1954 году, но с тех пор численность населения увеличилась на 35 миллионов.) Я призываю не к возвращению к социализму, а к дозе сострадания по мере того, как Россия движется к капитализму.
Россия отчаянно нуждается в инвестициях с Запада, чтобы облегчить этот трудный переходный период. Недавние правила позволяют иностранцам создавать полностью принадлежащие им компании и дочерние компании, но совместные предприятия по-прежнему являются лучшим вариантом для инвестиций. Американцы могут получить выгоду от надежных российских партнеров с хорошими связями и доступом к сырью и оборудованию. Однако решение, куда инвестировать и как структурировать сделку, может быть сопряжено с проблемами. Американцам было бы хорошо поучиться на ошибках своих предшественников.
Выбор правильного места. Первый вопрос, который я слышу от менеджеров США, рассматривающих возможность создания совместных предприятий: «Как далеко от Кремля может быть наша штаб-квартира?» Они переоценивают власть правительственных бюрократов, которые больше не принимают все решения, и недооценивают власть региональных лидеров — глав различных политических и административных подразделений — и руководителей, у которых теперь гораздо больше автономии. В течение первых двух лет совместной деятельности 85% всех зарубежных совместных предприятий располагались в Москве и 10% — в Санкт-Петербурге.Петербург. Только 5% были разбросаны по остальной части бывшего Советского Союза. Американцы, которые предпочитают рискованные предприятия, могли бы подумать о том, чтобы остановиться в Москве, очаге политических потрясений. Вместо этого я предлагаю отправиться на север.
американцев, предпочитающих высокий риск, могут подумать о поселении в Москве, но я предлагаю отправиться на север.
В целом политический риск инвестиций в Россию уменьшается с юга на север и с запада на восток, а это означает, что инвестиции в Сибирь и вдоль тихоокеанского побережья более надежны, чем во многих европейских регионах страны.Большинство людей в Сибири или их предки отправились туда в изгнании. Они не любят коммунизм и держатся подальше от центров силы. Все политическое насилие происходило в европейских частях России, где безработица выше, чем в Сибири или на Дальнем Востоке. В Москве больше коррупции, особенно взяточничества, и выше уровень преступности.
Я неравнодушен к своему дому, Сибири. В каждом из 13 регионов Сибири есть университет и отличная аспирантура. Самое главное, Сибирь богата ресурсами.Согласно недавним исследованиям, проведенным геологами Академии наук, запасы нефти Восточной Сибири больше, чем те, которые контролируются всеми странами ОПЕК вместе взятыми. Красноярск производит больше платины, никеля и древесины, чем любая другая страна в мире — со старым оборудованием и без иностранных инвестиций. Приватизация привела к превращению военных заводов в продукцию гражданского назначения, что является потенциально прибыльным предприятием. Например, компания, которая когда-то производила оптическое оборудование для подводных лодок, теперь производит швейные машины.
Не менее привлекательным для инвесторов является Дальний Восток России, секрет, который японцы знали в течение многих лет из-за своей близости. 150 японских компаний уже установили прямые связи с различными российскими предприятиями на Дальнем Востоке. Этот район богат нефтью и газом, алмазами, золотом, цветными и редкими металлами, углем, древесиной и рыбой из сибирских рек, Тихого и Северного Ледовитого океанов. В Сахалинском, Приморском и Хабаровском краях уже развита инфраструктура, необходимая для промышленности.
Учитывая, что почти четверть лесных ресурсов Тихоокеанского региона находится на Дальнем Востоке России, лесная промышленность должна привлечь многочисленных иностранных инвесторов. Сейчас области нужны иностранные технологии для производства мебели, бумаги и картона. К счастью, люди в этой области не рассматривают деревья исключительно из-за их потенциала в пиломатериалах. После многих десятилетий экологического опустошения защита окружающей среды в России набирает обороты. Население Дальнего Востока будет приветствовать любую иностранную компанию, способную сократить отходы и при этом зарабатывать деньги.
компаний также выиграют от размещения в любой из 15 свободных экономических зон России. Четыре года назад я участвовал в создании первых в России СЭЗ, которые предлагают особые привилегии, такие как налоговые каникулы, для поощрения инвестиций иностранного капитала. К сожалению, с 1989 по 1993 годы правительство не составляло планы развития этих зон; в результате прогресс идет медленно.
Когда иностранные инвесторы рассматривают конкретную область, они должны получить копию региональной программы, обычно доступную через региональное правительство.В каждом из них перечислены иностранные технологии, которые считаются жизненно важными для региона, а также предпочтения региона в отношении импорта. Региональные программы также указывают на наличие государственной собственности, которую могут приобрести иностранцы. Консультанты или местные экономисты могут помочь потенциальным инвесторам изучить регионы, отследить программы, определить варианты транспортировки и рассчитать стоимость развития инфраструктуры. Инвесторы должны иметь в виду, что часть любых инвестиций, сделанных в Восточной Сибири, должна будет пойти на транспорт и основные услуги.
Выбор правильного партнера. Важность выбора правильного партнера очевидна, но я потерял счет тому, сколько американских компаний, которые я наблюдал, совершают катастрофические ошибки. Согласно моему исследованию совместного предприятия, 28% потенциальных совместных предприятий потерпели неудачу из-за отсутствия надежного российского партнера.
Во время первоначальных переговоров американцы должны собрать как можно больше документации о компании, включая записи о невыполненных обязательствах перед государством, таких как ссуды; рекомендации банков; а также регистрационные номера и лицензии компании, которые можно найти в региональных государственных учреждениях.Некоторые компании могут иметь лицензию, например, на производство продукта, но не на его экспорт. Я видел, как многие американцы и другие жители Запада пренебрегали вопросами о лицензировании, и даже больше тех, кто придерживался линии: «Наша лицензия будет получена в любой день». Слишком часто следующий день превращается в следующий месяц, что обычно означает никогда.
Я видел, как слишком много жителей Запада попадались на линию: «Наша лицензия будет доставлена в любой день», что обычно означает «никогда».
Мне попался один U.S., которая подписала договор с Красноярской нефтегазовой геологической компанией, не зная, что компания имеет право проводить геологические исследования, но не имеет лицензии на разработку нефтяных месторождений. Что еще хуже, американская компания также не проконсультировалась с Министерством геологии перед подписанием сделки. Когда компания наконец обратилась в министерство за лицензией, министры были в ярости, потому что с ними не связались до подписания. Естественно, они отклонили запрос.
У австрийской компании был аналогичный опыт, когда второе по величине советское издательство «Молодая гвардия» обратилось к австрийцам с просьбой о необходимости компьютерного оборудования для своих издательств.У российского издателя не было твердой валюты, поэтому он согласился платить австрийцам макулатурой, которую можно продать газетным компаниям по хорошим ценам. Однако австрийский партнер не удосужился проверить одну деталь: разрешил ли государственный комитет снабжения издателю продавать свои отходы? (Австрийцы даже не подозревали, что государство регулирует отходы!) Компания не только не получила эту лицензию, но и пренебрегла разрешением Министерства внешнеэкономических связей на продажу любых товаров за границу.Сделка была завершена еще до того, как началась.
К сожалению, слишком многие американские компании тратят значительные деньги на поездки и переговоры только для того, чтобы обнаружить, что их российские партнеры лгали. Я видел, как российские компании заявляли, что получают 100 миллионов долларов прибыли, хотя у них нет абсолютно ничего. И я видел, как слишком много американцев пренебрегали запросом документации. Иностранцы, ставшие жертвами мошенничества, могут обратиться в суд, но урегулирование, вероятно, не оправдает расходы, и такие действия могут нанести ущерб репутации компании в российском деловом сообществе.Следовательно, важно проверять всю информацию, предоставляемую компанией, с помощью независимой аудиторской компании, соответствующей западным стандартам.
Иногда российские компании нанимают такие аудиторские фирмы. В большинстве случаев обоим партнерам необходимо согласовать аудитора и решить, кто будет платить за услугу. Иностранцы также должны сравнить и сопоставить информацию из нескольких источников в компании. В целом иностранцы с большей вероятностью получат точную информацию от руководителей более низкого уровня, чем от руководителей высшего звена.При оценке финансовой информации следует учитывать один важный факт: российская система бухгалтерского учета — пережиток коммунистической эпохи — не позволяет проводить реалистичную оценку продуктов или активов. Понятия типа «текущая рыночная стоимость» не существуют.
Иностранные компании также должны скептически относиться к цифрам, предлагаемым государственными чиновниками, которые являются мастерами «двойной лжи в квадрате». Любая переданная им информация уже была обработана так называемым Первым отделом, группой, ответственной за секретную информацию, которая до сих пор действует почти на каждом государственном предприятии, а также во многих частных.Сложность получения точных цифр делает аргументы в пользу независимых аудиторов гораздо более убедительными.
Понимание культурных различий. Когда американцы едут в Японию, большинство пытается узнать о японских обычаях. Но слишком многие американцы не хотят узнавать о русских и их чрезвычайно разнообразных культурах. Каждый регион имеет свою экономическую и трудовую историю, а также этнические и религиозные традиции. Один американский бухгалтер хотел заключить контракт в Татарии.Поскольку он слышал, что мяса не хватает, в знак доброй воли он принес много первоклассного бекона. Но татары мусульмане. Они не едят свинину.
Возможности недопонимания безграничны. Если кто-то спросит двух россиян, как они познакомились, россияне будут смущены. Русские обычно скрытны, особенно с иностранцами. Такое отношение проистекает из многих лет жизни в условиях репрессивного режима. В целом у россиян есть комплекс неполноценности-превосходства в отношении американцев.С одной стороны, они считают всех американцев миллионерами, которые свысока смотрят на своих бедных русских соседей. С другой стороны, россияне называют американцев лопухами, простаками, которые рассыпаются перед лицом невзгод.
Русские часто называют американцев лопухами, простаками, которые рассыпаются перед лицом невзгод.
американцев, которые хотят, чтобы преодолеть эти стереотипы следует подчеркнуть их российских коллег, что их успех потребовались годы напряженной работы.Я помню переговоры в Майами между русским и богатым американцем, которые шли хорошо, пока американец не начал вспоминать о своем первом набеге на бизнес. Он рассказал нам, что в возрасте 14 лет нанял десять человек, чтобы они убирали ванные комнаты вдоль Майами-Бич. Он подробно описал, как сидел в шезлонге и загорал, пока его рабочие убирали стойла. История открыла русским больше, чем ожидал американец. Он сказал русскому, что американец никогда не пачкал руки; он позволял другим делать свою работу.
Чтобы произвести хорошее впечатление, американцы должны проводить время в общении с потенциальными российскими партнерами. В сауне заключалось много сделок между дискуссиями о жизни, семье и философии. Но политики — деликатного предмета, который с каждым днем становится все более деликатным, — следует избегать любой ценой. Иностранцы не хотят критиковать Владимира Жириновского только для того, чтобы обнаружить, что их потенциальные российские партнеры входят в число 25% проголосовавшего за него населения.
Многие сделки заключаются в саунах между разговорами о семье и философией.
Американцы не должны пытаться быть наставниками для россиян. Вместо того, чтобы толковать, им следует полагаться на истории из своего опыта для передачи информации. Самое главное, американцы не должны предполагать, что они знают больше, чем их российские коллеги. Я поговорил с потенциальным инвестором, который спросил, поймут ли его русские, когда он будет говорить о лазерных технологиях. Я напомнил ему, что русские получили Нобелевскую премию в области лазерных технологий в 1964 году.
Дизайн сделки. Многие американцы ошибочно рассматривают проблему квазиконвертируемого рубля как наиболее важный аспект своих переговоров. После 15 июля 1992 г., когда российские банки начали проводить биржевые аукционы, неконвертируемость стала меньшей проблемой. Через банки и финансовые компании американцы могут покупать доллары за рубли на этих аукционах, инвестировать рубли в предприятия, производящие доллар, или вместо этого выбрать бартерную сделку или залоговую сделку.
Самым важным моментом во время переговоров является доля первоначальных капиталовложений, которые каждая сторона вносит в совместное предприятие.Это разделение и владение длятся в течение всего срока существования совместного предприятия, и стороны будут делить всю прибыль в соответствии с процентами первоначальных капитальных вложений. Американцам не следует недооценивать покупательную способность рубля во время этих переговоров, и они должны осознавать ценность любой собственности. Слишком часто американцы просят россиян вносить больше, чем полагается.
Подружитесь с местными лидерами. До 1987 года дружба с российскими бюрократами означала рукопожатие нужным людям или предложение взяток.Ситуация кардинально изменилась; поддерживать отношения с деспотами больше не работает. Даже государственные компании получили большую независимость от центрального правительства. Как я упоминал ранее, есть и региональные лидеры, многие из которых сейчас более могущественны, чем мэры США.
Чтобы установить прочные личные связи с региональными лидерами, американцы могут работать с ними для решения региональных проблем. Такой уровень вовлеченности поможет убедить этих лидеров в том, что компания стремится не только брать у России, но и улучшать жизнь общества.Одна американская нефтяная компания привлекла внимание региональных лидеров, когда пожертвовала оборудование для открытия небольшого завода по производству колбасных изделий. Однако многие другие компании не позаботились о воспитании доброй воли.
Одна американская компания привлекла внимание региональных лидеров, когда пожертвовала оборудование для открытия колбасной фабрики.
Рассмотрим владельцев нефтеперерабатывающего завода на западном побережье США. В 1988 году руководителям удалось встретиться с Горбачевым и бывшим премьер-министром Николаем Рыжковым, которые дали компании разрешение на строительство завода в Западной Сибири.Я предупредил юристов, представляющих компанию, о том, что предлагаемый объект находится в зоне экологической катастрофы. Я сказал им поговорить с членами правительства области, у которых, несомненно, будут оговорки, как и с местными жителями, которые едва дышат из-за загрязнения. Но юристы продолжили проект, ни с кем не посоветовавшись. Вскоре местные жители начали митинги, а правительство области сделало все возможное, чтобы заблокировать завод. После того как компания инвестировала 17 миллионов долларов, сделка сорвалась.
Для продажи министрам и региональным лидерам предлагаемого совместного предприятия американские и российские партнеры должны написать подробное резюме проекта, в котором обсуждается, как предприятие соответствует национальным, региональным и местным целям и задачам. Рекомендации членов таких институтов, как Академия наук, укрепят это предложение. Каждое российское министерство имеет от 5 до 50 научно-исследовательских институтов, которые могут предоставить информацию и аналитические материалы. Иностранные бизнесмены также должны быть доступны для интервью как местной, так и национальной российской прессе.Хорошие связи с общественностью сейчас важнее, чем когда-либо прежде.
Компенсация сотрудников. Среднестатистические россияне образованнее среднестатистических американцев, и они могут быть отличными сотрудниками при надлежащих условиях. Тем не менее, средняя зарплата российских сотрудников в международных компаниях составляет всего 55 долларов в месяц. Многие мелкие иностранные предприятия платили еще меньше, обращаясь с русскими рабочими не лучше, чем с рабами.
Большинство россиян питаются капустой, хлебом и картофелем.Они живут в переполненных квартирах и делят спальни и ванные комнаты с другими семьями. Тридцать процентов россиян по-прежнему живут в коммунальных условиях, в основном в убогих. Моя работа в SibAuto, компании, которая автоматизировала промышленность цветной металлургии, научила меня, что если вы позаботитесь о социальных проблемах сотрудников, у вас будут лучшие работники. В условиях высокой инфляции рубли мало что значат для российских рабочих. Таким образом, компаниям необходимо платить рабочим чем-то помимо денег, например, квартирами, медицинским обслуживанием, а также медицинскими и пищевыми продуктами, которых не хватает.В России существует сильная традиция бартера. Это отличный способ мотивировать сотрудников и укрепить отношения между работодателями и сотрудниками.
Предвидение нехватки материалов. Последнее, что я хочу подчеркнуть, это то, что неспособность предвидеть дефицит может разрушить бизнес еще до того, как он заработает. Одним из первых и наиболее широко разрекламированных совместных предприятий с Западом стал женский модный журнал Burda Moden Russia . Раиса Горбачева поддержала проект в 1987 году, но организовала финансирование только в твердой валюте, что привело к недостаточной капитализации проекта.К 1991 году острая нехватка бумаги и уменьшение влияния имени Горбачева на поставщиков стали причиной проблем для журнала. Бумажные фабрики начали продавать продукцию тому, кто предлагал самую высокую цену, и Burda Moden Russia не хватало капитала для конкуренции. Оглядываясь назад, можно сказать, что один из партнеров должен был быть поставщиком бумаги, но у предприятия было слишком много долгов, чтобы сделать этот переход. В том же году журнал закрылся.
McDonald’s, напротив, подготовился к дефициту, прежде чем открыл первый из трех ресторанов.Компания создала собственную ферму, где выращивала картофель для картофеля фри и держала скот для производства гамбургеров. К моменту возведения первых золотых арок на Пушкинской площади предприятие было самодостаточным. Компании с таким предвидением имеют наибольшие шансы на успех. Избегая типичных ошибок, которые преследовали их предшественников, они позиционируют себя, чтобы впоследствии получить большую прибыль.
Некоторые эксперты теперь предостерегают американские компании от постепенного создания совместных предприятий в России.