Бизнес-Блог Блоготей Бизнес-Блог «Блоготей» — информационный блог о бизнесе и финансах. Полезные статьи и новости из мира бизнеса, финансов, банков, экономики, инвестиций. 
Акции «Газпрома» выросли после завершения постройки «Северного потока —2» :: Новости :: РБК Инвестиции
О том, что газопровод «Северный поток — 2» полностью построен, глава «Газпрома» Алексей Миллер объявил в пятницу утром
Фото: «РБК Инвестиции»
Акции «Газпрома» на торгах в пятницу, 10 сентября, подорожали до ₽330 за бумагу (+1,67% к последней сделке торгов предыдущего дня). Об этом свидетельствуют данные Московской биржи.
Бумаги «Газпрома» вышли в лидеры по объему торгов на Мосбирже — к 10:25 мск объем сделок достиг ₽2,3 млрд.
К 10:50 мск стоимость опустились к ₽328,95, а рост котировок замедлился до 1,35%.
Рост в бумагах начался после сообщения о том, что строительство трубопровода «Северный поток— 2» полностью завершено. Об этом заявил председатель правления компании Алексей Миллер.
Ранее он говорил, что начать поставки по новому газопроводу планируется до конца 2021 года. «Еще до конца этого года, в этот отопительный сезон, мы с вами можем поставить первый газ по газопроводу «Северный поток — 2» на европейский рынок», — сказал Миллер.
«Газпром» объявил о завершении строительства «Северного потока — 2»
Дополнительным фактором роста для бумаг выступают рекордные цены на газ в Европе. С начала года они выросли почти в четыре раза. Накануне биржевая цена газа в Европе в очередной раз обновила исторический максимум, превысив отметку в $700 за 1 тыс. куб. м. Рост происходил в том числе на фоне отказа «Газпрома» бронировать дополнительные мощности для транзита газа через Украину в преддверии запуска «Северного потока — 2».
8 сентября Bloomberg со ссылкой на источники сообщил, что «Газпром» может начать поставки газа по первой нитке трубопровода «Северный поток — 2» уже с 1 октября. По словам собеседников агентства, газопровод должен заработать в полном объеме через два месяца.
Газпопровод «Северный поток — 2» состоит из проложенных по дну Балтийского моря двух ниток протяженностью более 1,2 тыс. км каждая. По ним будет поставляться газ в Германию через морские территории России, ФРГ, Финляндии, Швеции и Дании. Изначально трубопровод планировалось достроить в конце 2019 года, но из-за санкций США строительство затянулось.
Автор
Марина Мазина
Как заработать на акциях Газпрома
Итак, давайте рассмотрим,
Содержание статьи:
Как заработать на акциях Газпрома?
Есть два вида заработка, о них читайте ниже.
Получение ежегодного дохода по купленным акциям
Существует два разных вида акций, которые имеют множество отличий – обыкновенные и с привилегиями. Их отличие в обязанностях и правах, в размерах выплат и их очередностью и т.д. Когда заканчивается год, компания, которая продала вам свои акции, обязана выплатить некоторую сумму денег.
Многих кого интересует как заработать на акциях Газпрома, также интересует и какой процент выплачивает Газпром? Но никакой конкретики в этом вопросе нет. Размер выплаты напрямую зависит от общей годовой прибыли компании за год. Его утверждают на ежегодном собрании учредителей и сразу же выводят в свет.
Перепродажа акций Газпрома
Некоторые люди покупают акции нефтегазовой компании на длительный срок, с целью перепродать их в тот момент, когда их цена пребывает на высшей точке. Покупателей найти не сложно, ведь акции Газпрома всегда будут иметь высокую ценность не только на рынках России, но и за рубежом. Таким образом, можно одновременно каждый год получать проценты с акций, и когда придет время, перепродать их дороже.
Как купить акции Газпрома
Если вы решили купить акции Газпрома, то лучше всего обратиться в главный офис одного из банков вашего города. Размещение офиса вашего города можно найти в интернете. Для покупки нужно представить документ, подтверждающий вашу личность и деньги, которые хотите потратить на акции.
Кроме простой покупки акций у любого человека есть возможность торговать ими в режиме онлайн. Большинство брокеров, которые предоставляют услуги торговли различными активами, имеют в списке доступных инструментов акции Газпрома. Если у вас есть навыки трейдера, то усаживайтесь в кресло, и анализируйте дальнейшее движение цены акций. Совершайте сделки, которые будут приносить вам прибыль.
Кроме этого можно обратиться в любой инвестиционный фонд, подойдет и Московская биржа. Они ведут торги по акциям самых крупных компаний России. Если вы не знаете, что будет лучше для вас, то можно нанять брокера, который будет брать процент от сделок, совершенных на ваши деньги.
Сейчас акции крупнейшей нефтегазовой компании имеют не такую уж большую цену, но специалисты прогнозируют, что стоимость со временем будет только расти. У вас есть возможность успешно купить акции Газпрома, затем перепродать через несколько лет, и извлечь большую выгоду.
Надеемся, данная статья помогла ответить на вопрос как заработать на акциях Газпрома.
Газпром — новости и информация о компании
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Любое использование материалов допускается только при соблюдении правил перепечатки и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru
Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, 1999—2021
Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546
Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»
И.о. главного редактора: Казьмина Ирина Сергеевна
Рекламно-информационное приложение к газете «Ведомости». Зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) за номером ПИ № ФС 77 – 77720 от 17 января 2020 г.
Сайт использует IP адреса, cookie и данные геолокации Пользователей сайта, условия использования содержатся в Политике по защите персональных данных
Обучающие статьи для начинающих инвесторов
Общество с ограниченной ответственностью «ГПБ Инвестиции» осуществляет деятельность на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-14007-100000, выданной Банком России 25.01.2017, а так же лицензии на осуществление дилерской деятельности №045-14084-010000, лицензии на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами №045-14085-001000 и лицензии на осуществление депозитарной деятельности №045-14086-000100, выданных Банком России 08.04.2020.ООО «ГПБ Инвестиции» не гарантирует доход, на который рассчитывает инвестор, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений. Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Во всех случаях решение о выборе финансового инструмента либо совершении операции принимается инвестором самостоятельно. ООО «ГПБ Инвестиции» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.
С целью оптимизации работы нашего веб-сайта и его постоянного обновления ООО «ГПБ Инвестиции» используют Cookies (куки-файлы), а также сервис Яндекс.Метрика для статистического анализа данных о посещениях настоящего веб-сайта. Продолжая использовать наш веб-сайт, вы соглашаетесь на использование куки-файлов, указанного сервиса и на обработку своих персональных данных в соответствии с «Политикой конфиденциальности» в отношении обработки персональных данных на сайте, а также с реализуемыми ООО «ГПБ Инвестиции» требованиями к защите персональных данных обрабатываемых на нашем сайте. Куки-файлы — это небольшие файлы, которые сохраняются на жестком диске вашего устройства. Они облегчают навигацию и делают посещение сайта более удобным. Если вы не хотите использовать куки-файлы, измените настройки браузера.
© 2021 ГПБ Инвестиции
Газпром, пробелы в восприятии и как заработать на обоих
Вы будете сталкиваться с так называемыми «пробелами восприятия» в разных сферах жизни. Они описывают, например, то, как мы видим себя и как на самом деле нас воспринимают другие; или случаи, когда вы хотели передать одно, а ваша аудитория понимала совершенно другое.
Пробелы в восприятии являются результатом человеческих недостатков, и они также существуют в инвестиционном бизнесе.
Моя миссия — найти пробелы в восприятии компаний, акции которых котируются на бирже, и выяснить, как на них заработать.
В идеальном случае, например, разрыв в восприятии состоит из следующего:
- Широко известная компания негативно воспринимается инвесторами по разным причинам. Из-за этого негативного восприятия акции торгуются по низкой цене.
- Мои исследования приводят меня к выводу, что причины, по которым компания воспринимается так негативно, уже устарели. Это должно быть подтверждено либо неопровержимыми, существенными доказательствами, либо сведениями, которые я собираю от отраслевых экспертов.
- На горизонте есть причины, по которым восприятие компании широкой публикой скоро изменится.
Давайте рассмотрим конкретный пример того, как выглядел такой разрыв в восприятии в случае одной конкретной компании, и как развернулась начальная фаза закрытия этого разрыва.
Этот пример прояснит вам, как извлечь выгоду из таких пробелов в восприятии, а также более подробно объяснит, какие исследования я провожу и о которых пишу.
Широко известная компания, о которой многие думали.
Большинство людей слышали о Газпроме, российской газовой компании: европейцы, потому что это их главный поставщик газа; Американцы, потому что некоторые американские политики и СМИ регулярно упоминают компанию в контексте американо-российских отношений и геополитики.
В конце прошлого года, если бы вы спросили у любого случайного выбора инвесторов о «Газпроме», они бы сказали следующее:
- «Я знаю, что акции дешевы, но меня беспокоит, что коррумпированные дружки Путина выкачивают все деньги, а не акционеры, извлекающие из них выгоду».
- «Отдельные компании, из которых состоит« Газпром », вероятно, стоят намного больше, чем текущая цена акций, но« Газпром »всегда останется запутанным, непрозрачным гигантом.«
- «Газпром уже настолько доминирует в Европе, что ему уже некуда расти».
Эти широко распространенные представления о «Газпроме» удерживали большинство инвесторов от покупки акций. У него было очень низкое соотношение цены и прибыли, равное 4, и привлекательная дивидендная доходность в размере 6%. Одна только ее трубопроводная сеть стоила в несколько раз больше ее рыночной капитализации, а весь остальной бизнес оценивался в ноль. Но ни одна из этих аналитических цифр не имела значения из-за общего восприятия компании.
Перенесемся на несколько месяцев вперед, и этот разрыв в восприятии изменился.
Одно единственное объявление изменило уравнение
Неделю назад «Газпром» объявил об увеличении выплаты дивидендов за 2018 год в два раза.
Это стало неожиданностью для тех, кто думал, что растущая прибыль «Газпрома» никогда не пойдет на пользу акционерам. Это также привело к тому, что акции Газпрома внезапно показали смехотворно высокую дивидендную доходность в 10%.
Клептократы, крадущие деньги компании, до сих пор считались неприемлемыми.1 проблема инвестирующей общественности, на милю. После одного-единственного объявления эта озабоченность стала казаться устаревшим страхом.
В тот день акции Газпрома подскочили на 20% и зафиксировали самый крупный однодневный рост за более чем десятилетие. Это огромный скачок цен на акции крупнейшей компании страны.
Любопытно, что в прошлом году уже было очевидно, что такое развитие может произойти. Любой, кто изучал обширную информацию о собственном бизнесе, которую «Газпром» регулярно публикует, мог понять, что:
- «Газпром» ожидал значительный рост свободного денежного потока и чистой прибыли из-за того, в какой части инвестиционного цикла он находился.
- Менеджмент «Газпрома» очень хотел продемонстрировать инвесторам, что оно повысило ставки корпоративного управления. Иначе зачем ему было участвовать в глобальном роуд-шоу, чтобы представить инвесторам свою политику корпоративного управления?
- Государство Россия, владеющее большинством акций Газпрома, должно было поддержать изменение дивидендной политики. В конце концов, это уже было сделано в ряде других компаний с доминированием государства.
Вот почему я называю этот случай «пробелом восприятия».Восприятие — это одно, в то время как свидетельства и ситуация на месте уже сильно указывали на другое.
В конце концов рынок догнал, и цена акций выросла.
Дальнейшие такие изменения, похоже, «в разработке» (каламбур не предназначен)
Любопытно, что уже достаточно ясно, что может вызвать следующий такой скачок стоимости акций.
«Газпром» всегда воспринимался — и вполне справедливо — как компания, слишком большая и слишком сложная для понимания.Это компания, которая в одиночку составляет 8% всей экономики России, и в ней работает почти столько же сотрудников, сколько в Почтовой службе США. Если вы просмотрите его список дочерних компаний, вам придется посмотреть на сотни различных компаний.
Трудно оценить, что скрывается в глубине баланса компании, что создает неопределенность. Инвесторам не нравится неопределенность, поэтому это еще одна причина, по которой инвесторы держались подальше от Газпрома.
И вот, этот разрыв в восприятии тоже может начать сокращаться.
Ранее на этой неделе сообщалось, что «Газпром» в настоящее время рассматривает возможность проведения отдельного листинга на фондовой бирже одной из своих основных дочерних компаний. Пресса еще не сообщала об этом, но любой, у кого есть терминал Bloomberg, может просмотреть этот отчет (см. Снимок экрана ниже).
У «Газпрома» есть целый ряд значительных дочерних компаний, которые необходимо выделить или продать. Это упростит анализ компании и повысит доверие инвесторов.
На данный момент эта проблема остается «пробелом в восприятии».Как только первая компания будет выделена, все, кто будет придерживаться мнения, что Газпром навсегда останется непрозрачным из-за огромных размеров и сложности, будут иметь устаревшее мнение.
Это отличный пример того, как большинство разработок не происходит совершенно неожиданно, а вместо этого есть несколько предварительных подсказок для тех, кто обращает внимание на детали и старается следить за большим количеством источников новостей.
Обнаружить и проанализировать такие пробелы в восприятии в процессе создания непросто, но это не ракетостроение или черная магия.Все, что вам нужно сделать, это много читать и соединять точки. Хотя, очевидно, это трудоемкое дело.
Об этом пока сообщил только один источник, но вскоре его распространят и другие.
Большинство людей страдают от статичности изображения
Еще одно широко распространенное мнение о «Газпроме» — это опасение, что ему практически некуда расти.
- В России он уже поставляет газ на большую часть внутреннего рынка. Добавьте к этому тот факт, что население России сокращается.
- В Европе против «Газпрома» был подан антимонопольный иск со стороны ЕС из-за его высокой рыночной доли, составляющей около 35%. Впоследствии компания взяла на себя обязательство не увеличивать свою долю рынка слишком сильно по сравнению с текущим уровнем.
- По мнению банковских аналитиков, строительство нового крупного газопровода «Газпрома» в Китай будет убыточным предприятием. Конечно, это исключает дальнейшую экспансию в этой важной части Азии, не так ли?
Любопытно, что при всех этих опасениях есть, по крайней мере, признаки того, что они будут настигнуты событиями или сосредоточены не на том аспекте.
Вот лишь некоторые из причин, почему это вполне может иметь место:
- На внутреннем российском рынке ситуация «Газпрома» зависит не столько от доли рынка, сколько от ценовых и дополнительных факторов. В настоящее время компания продает газ российским потребителям по искусственно заниженной цене. Он также вынужден принимать клиентов с плохой историей платежей. Что, если бы эти факторы постепенно менялись?
- На европейском рынке ограничение дальнейшего увеличения доли рынка вызвано в первую очередь одним единственным фактором.В настоящее время «Газпром» обладает монополией на трубопроводы, ведущие из России в Европу, что противоречит директивам ЕС по энергетическому рынку. Если бы эти трубопроводы были открыты для других российских производителей газа — в обмен на плату за использование трубопровода, — то ЕС мало что мог бы сделать, чтобы остановить экспансию Газпрома в Европе, например, расширив свою трубопроводную сеть на запад Европы.
- Когда дело доходит до экономики трубопровода в Китай, компания держала свои карты при себе.Однако недавние и неоднократные намеки предполагают, что «Газпром» рассматривает возможность строительства второго трубопровода в Китай. Если первый был убыточным, почему менеджмент компании теперь рассматривал возможность строительства еще одного?
Это факторы, которые находятся на «наблюдении за разницей в восприятии». Пока нет явного разрыва в восприятии, потому что эти факторы относятся к будущим аспектам, и, по крайней мере, на данный момент, некоторые из этих опасений полностью обоснованы. Но есть веские основания полагать, что что-то может существенно измениться.Когда это произойдет, рынок, вероятно, отреагирует аналогичным образом на то, как он отреагировал на новости о новой дивидендной стратегии.
Так же, как и при вождении автомобиля, когда вы выбираете инвестиции, вы должны следить за тем, что появится в будущем.
«Газпром» превратился в образец из учебника всего за несколько месяцев
Признаюсь, я выбрал конкретный пример «Газпрома», потому что он также дает мне возможность бесстыдно хвалить себя.
Еще в декабре 2018 года я опубликовал 91-страничный отчет, который по сути представлял собой сводку всех пробелов в восприятии компании, которые существовали в то время:
- Прибыль не достается акционерам? Я писал о новой эре увеличения дивидендов, которая, вероятно, начнется в 2019 году.
- Запутанный гигант? Я сказал своим читателям, что, вероятно, будут созданы дополнительные компании, в том числе потенциальные листинги на азиатских фондовых биржах.
- Не хватает места для роста? Я описал, почему у «Газпрома» есть много возможностей для увеличения как выручки, так и прибыли при условии принятия стратегических мер.
Это был классический пробел в восприятии, если он когда-либо существовал: доказательства уже были достаточно ясны, но рынок упорно отказывался принимать это к сведению.
Я был уверен, что общественное мнение со временем изменится. Почему? Поскольку компания такая большая и широко известная, в конечном итоге СМИ уловят реальную ситуацию. Это была ситуация, отличавшаяся от компаний с малой капитализацией, которые могут оставаться скрытыми от глаз общественности в течение очень долгого времени, потому что о них почти никто не сообщает.Когда вы сосредотачиваетесь на крупных компаниях (как это делаю я), вы можете рассчитывать на то, что сообщение в конечном итоге станет достоянием общественности, потому что журналисты пишут об этом и распространяют это сообщение.
С декабря участники моего веб-сайта получили еще несколько отчетов, в которых выявляются и анализируются такие пробелы в восприятии. В ближайшие месяцы последует еще больше.
Надеюсь, пример «Газпрома» прояснит вам, почему они требуют значительного объема работы и почему их четкий анализ может стоить инвесторам изрядных денег.
В связи с этим, я вернулся к чтению и исследованиям, на которые я трачу около 90% своего времени в эти дни!
Почему российские акции такие дешевые?
Инвесторы в российские акции почти отказались от каких-либо денежных поступлений, генерируемых ведущими компаниями страны. Оценка того, что должно быть одними из самых богатых компаний мира, находится в подвале, поскольку потенциальные миноритарные инвесторы не верят, что руководство будет делиться миллиардами долларов дохода, которые эти компании получают каждый год.В нулевые годы российский фондовый рынок рос, увеличивая стоимость акций примерно на 50 процентов каждый год, но примерно с 2014 года ведущий индекс РТС застрял на отметке от 900 до 1300 в зависимости от потока новостей о санкциях или цен на нефть.
Вот почему, когда государственный газовый гигант «Газпром» в середине мая дважды в неделю увеличивал дивидендные выплаты до 16 рублей на акцию, это стало шоком для рынка. Акции «Газпрома», которые годами торгуются в боковом тренде, за считанные дни взлетели на 30 процентов.Менеджмент без предупреждения увеличил выплату дивидендов вдвое с 8 рублей на акцию, выплачиваемых им в дождь, до 16,6 рублей. Теперь всем интересно, не изменилось ли что-то.
Ведущий российский индекс РТС на этот раз показывает очень хорошие результаты в этом году, увеличившись на 20 процентов с начала года по состоянию на 20 мая, после того как на прошлой неделе произошла большая распродажа на всех развивающихся рынках, так как инвесторов напугали эскалация торговой войны между США и Китаем. В настоящее время у России один из наиболее динамично развивающихся рынков в мире.
Но никто не заработал много денег на инвестировании в российские акции в течение многих лет. За исключением краткосрочных колебаний — а они могут быть драматичными — стоимость акций на фондовом рынке не растет. Есть компании мирового класса, которые должны быть очень ценными и котироваться на Московской бирже (MOEX), но инвесторы по-прежнему неохотно вкладываются в них. Соотношение цены и прибыли в России — стандартный показатель привлекательности компании для инвесторов — делает ее одной из самых дешевых в мире, вдвое ниже, чем на других развивающихся рынках.
Что делает низкую оценку вдвойне запутанной, так это тот факт, что российские компании в настоящее время выплачивают самые щедрые дивиденды в мире. Дивидендная доходность в России превышает 7 процентов, что более чем в два раза превышает базовую дивидендную доходность индекса MSCI EM, составляющую 3,2 процента, и находится на уровне типичной долгосрочной доходности, которую инвестор получил бы от инвестиций в акции. Другими словами, вы можете получить приличный доход только от своей доли прибыли, выплачиваемой в качестве дивидендов от многих российских компаний, без какого-либо изменения курса акций.
bne IntelliNewsТак почему же инвесторы так не интересуются российскими акциями? К тому времени «Газпром» должен был стать самой дорогой компанией в мире. В 2008 году генеральный директор «Газпрома» Алекси Миллер хвастался, что «государство в государстве», как его когда-то называли, станет первой в мире компанией на триллион долларов. Компания стоила 350 миллиардов долларов в то время, когда цена ее акций взлетела после того, как в 2006 году была снята так называемая «ограда» — особые правила, которые не позволяли иностранным портфельным инвесторам покупать акции, торгуемые на местном рынке.
Так не вышло. Американская технологическая компания Apple стала первой в мире компанией с оборотом триллион долларов в августе прошлого года, а рыночная капитализация Газпрома сократилась в семь раз и составила всего 56 миллиардов долларов. «Газпром» тратит много денег, но его руководство отказывается делиться прибылью компании с инвесторами, — сказали менеджеры фонда в интервью bne IntelliNews.
«Это как вложение в облигации», — говорит Кирилл Таченников, аналитик по нефти и газу BCS Global Markets. «Компания зарабатывает большие деньги, но каждый год она выплачивает те же 8 рублей за акцию, независимо от того, насколько хорошо или плохо работала компания.Так было до сих пор ».
bne IntelliNewsРуководство «Газпрома» утверждало, что ему нужны деньги для оплаты множества мегапроектов инфраструктуры, но Минфин России искал новые источники доходов, чтобы покрыть денежные средства президента Владимира Путина в размере 27 триллионов рублей, о которых было объявлено в прошлом году его состояние речи нации.
«Газпром» тратит почти все заработанные деньги на создание инфраструктуры, которая теоретически увеличивает стоимость компании, но на практике просто съедает ее деньги.В прошлом году «Газпром» запустил программу рекордных капитальных затрат (капвложений), вложив более 2,1 триллиона рублей (32 миллиарда долларов) в серию трубопроводов.
«Деньги, которые зарабатывает« Газпром », буквально зарыты в один крупный проект капвложений за другим; в трубопроводе в Балтийском море, в «Турецком потоке», в связи с Китаем, в трубопроводе на Луне … », — сказал один из управляющих фонда, отказавшийся называть его имя. «Балансовая стоимость всех этих активов составляет более 300 миллиардов долларов, но« Газпром »очень мало зарабатывает на этих проектах.А какая прибыль всегда возвращается в землю ».
Выручка «Газпрома» в прошлом году составила 131 миллиард долларов, а прибыль — около 23 миллиардов долларов, но аналитики жалуются, что свободный денежный поток (FCF), из которого обычно выплачиваются дивиденды, был практически нулевым. Среди трейдеров шутят, что программа капвложений «Газпрома» равна сумме заработка компании за вычетом дивидендов, которые она должна выплатить.
Теоретически огромные расходы «Газпрома» должны подходить к концу, поскольку все три основных строящихся газопровода должны быть завершены в ближайшие 12 месяцев или около того.Но прошлым летом «Газпром» выдвинул новую идею; теперь он хочет заняться сжиженным природным газом (СПГ) и построить завод, который обычно стоит не менее 10 миллиардов долларов каждый.
«Если« Газпром »собирается заняться СПГ, цель которого — облегчить транспортировку газа, то почему он просто потратил все эти деньги на строительство трубопроводов?» — спросил один раздраженный инвестор. «Газпром — это не просто компания. Он отвечает за развитие энергетической инфраструктуры России. Он никогда не перестанет строить ».
bne IntelliNewsМинфин России также недоволен той же проблемой.Он настаивал на том, чтобы все государственные предприятия (ГП) выплачивали 50 процентов своего дохода в качестве дивидендов, что должно приносить пользу инвесторам не меньше, чем государству. Но руководство госпредприятий сопротивлялось изо всех сил, и все заявляют, что у них есть важные инвестиции, которые полезны как для страны, так и для их компаний.
Что потрясло рынок в этом месяце, так это то, что «Газпром» поддался давлению Минфина и неохотно согласился увеличить дивиденды до 10 рублей на акцию.И, что удивительно, похоже, что у министерства было достаточно влияния, чтобы через неделю вызвать дальнейшее повышение до 16,6 руб. — потенциальная общая сумма выплаты в размере 393 млрд руб. (6 млрд долл. США) должна быть одобрена советом директоров и собранием акционеров 28 июня. выплаты в соответствии с международными стандартами бухгалтерского учета увеличатся с 17,5% чистой прибыли до 27%, что по-прежнему намного меньше 50% прибыли, которую требует министерство финансов.
Инвесторы сейчас задаются вопросом, будут ли новые более высокие дивиденды постоянным явлением и заставит ли правительство увеличивать дивиденды еще больше.Почти все госпредприятия уже увеличили выплаты дивидендов до 50 процентов. Даже Сбербанк, увеличивший выплату дивидендов с 36 процентов от прибыли до 42 процентов в этом году, заявляет, что в следующем году он выплатит 50 процентов.
Оценка «Газпрома» в этом месяце резко выросла из-за новой дивидендной политики, но ни одна из крупнейших акций России не стоит более 75 миллиардов долларов, тогда как некоторые из них должны стоить сотни миллиардов.
Единственный, кто может приблизиться, — это государственный гигант розничных банковских услуг Сбербанк, который остается самой дорогой компанией в России, рыночная капитализация которой в прошлом месяце превысила 76 миллиардов долларов.Но его оценка все еще ниже, чем в начале прошлого года, когда он стоил более 100 миллиардов долларов. Стоимость российского рынка в целом снизилась более чем вдвое по сравнению с периодом его расцвета в 2008 году, незадолго до того, как разразился международный финансовый кризис.
Пенни на доллар
Государственные компании особенно хорошо игнорируют интересы своих акционеров, но у частных компаний есть дополнительные проблемы.
Еще одна акция, которая сильно недооценена, — это производитель алюминия «Русал», принадлежащий находящемуся под санкциями олигарху Олегу Дерипаске. Несколько лет назад компания разместилась на Гонконгской фондовой бирже по цене 11 гонконгских долларов за акцию, но когда на нее обрушился раунд санкций США 6 апреля, цена упала до 2 гонконгских долларов, и в настоящее время стоимость компании составляет 5,7 миллиарда долларов, что составляет пятую часть ее предыдущей оценки.
Должно быть дороже. Среди своих активов компания владеет 27.8% акций «Норильского никеля», крупнейшего в мире производителя никеля и металлов платиновой группы. Рыночная капитализация «Норильского никеля» в настоящее время составляет 33,2 миллиарда долларов, то есть доля Русала составляет 9,2 миллиарда долларов.
Другими словами, только стоимость доли Русала в «Норильском никеле» на 3 миллиарда долларов больше, чем стоимость всей компании, без учета ее высокоприбыльного алюминиевого бизнеса, который фактически оценивается как менее чем бесполезный. В прошлом году, несмотря на санкции, алюминиевый бизнес Русала принес 10 долларов.3 миллиарда выручки и 1,7 миллиарда долларов дохода. Очевидно, что компания смехотворно недооценена рынком.
Угроза санкций повлияла на оценку всех российских акций, и даже некоторые из наиболее успешных компаний, такие как Сбербанк, также сильно недооценены.
Сургутнефтегаз
Но, пожалуй, наиболее ярким примером является ведущая частная нефтяная компания «Сургутнефтегаз». Одна из самых популярных акций на рынке, «Сургут» в настоящее время имеет рыночную стоимость 17 долларов.9 миллиардов. Но что делает эту компанию настолько странной, так это то, что у нее также есть известная куча наличных в 46 миллиардов долларов.
Если бы кто-то мог захватить компанию, то инвестор мог бы буквально купить наличные деньги, которыми владеет компания, за 40 центов на доллар. Но в том-то и дело. Никто не может захватить компанию. Действительно, даже не ясно, кому она принадлежит, поскольку компания чрезвычайно непрозрачна и имеет легендарно сложную структуру холдинговой компании, контролирующей акции. И руководство не делится и не будет делиться этой грудой денег с инвесторами.Действительно, банкиры говорят, что никто даже не знает, где эти деньги.
Так почему же акции так популярны среди инвесторов? Не запутайтесь. Инвестиция в Сургут — это не вложение в нефтяную компанию. Это защита от ослабления рубля.
У Сургута есть два вида акций — обыкновенные акции и привилегированные акции (известные просто как «префы»).
По обыкновенным акциям выплачивается мизерная дивидендная доходность в размере 2 процентов, исходя из того, что нефтяная компания зарабатывает на добыче нефти, и почти не привлекают внимания инвесторов.Но прививки интереснее.
Денежная пачка
Компания сообщает о своих результатах в рублях, но куча наличных — в долларах. Правила компании означают, что Сургут должен ежегодно переоценивать свою денежную массу, чтобы учесть ее изменение в рублевом выражении, в зависимости от того, что случилось с обменным курсом. Если рубль слабеет, Сургут получает прибыль просто на переоценке. Правила компании гласят, что она должна выплачивать около 8 процентов этой прибыли в качестве дивидендов держателям привилегированных акций.
«Сургутские префы не имеют аналогов на рынке, и инвесторы используют их в качестве хеджирования от вложений в рублевые активы. Если рубль упадет по отношению к доллару, как в прошлом году, вы получите огромную прибыль только на валютном эффекте », — говорит Таченников.
Совет директоров Сургута только что рекомендовал дивиденды в размере 0,65 рубля на акцию по обыкновенным акциям и 7,62 рубля на акцию по привилегированным акциям за 2018 год, которые будут утверждены на годовом собрании акционеров 28 июня.
Эти числа означают дивидендную доходность в размере мизерных 2.7 процентов по обыкновенным акциям, но огромные 19,3 процента по привилегированным — это самый высокий показатель на российском рынке. Инвестор, покупающий привилегированные акции, может получить 20-процентную прибыль без изменения курса акций.
«Инвесторы рассматривают обыкновенные акции и привилегированные акции как два совершенно разных актива», — говорит Таченников.
Однако, как следует из 60-процентного дисконта при оценке Сургута, никто не инвестирует в акции компании ради самих себя. Все обычные аргументы в пользу покупки акций, такие как рост доходов или снижение затрат, просто неприменимы к такой компании, как Сургут.
Обыкновенные акции Сургута фактически потеряли около 5% в этом году на сегодняшний день, несмотря на то, что стоимость барреля нефти выросла на 34% с начала года 17 мая. Привилегированные акции выросли примерно на 10%, но значительно отстает от индекса РТС, который вырос почти на 20%.
Лукойл
Конечно, не все российские компании придерживаются одной и той же стратегии. В нефтегазовой сфере выделяется Лукойл, стоимость акций которого за последний год выросла почти вдвое.Он платит хорошие дивиденды и потратил 2,6 миллиарда долларов на покупку акций, тем самым поддерживая курс собственных акций. Совсем недавно он продлил обратный выкуп и заявил, что аннулирует покупаемые акции, что делает оставшиеся более ценными. «Газпром» далек от всего этого.
И несколько других акций, особенно в розничном секторе, имеют соотношение цены и прибыли на уровне или лучше, чем у их аналогов на развивающихся рынках. Для портфельных инвесторов на российском рынке есть несколько хороших историй, но в совокупности их недостаточно, чтобы поднять индекс или вызвать какое-либо волнение среди инвесторов из развивающихся стран.
Эта статья впервые появилась в номере bne IntelliNews .
Продажа акций, российская газовая монополия генерирует собственное топливо
Немногие российские компании могут соблазнить западных компаний выстроиться в очередь для покупки своих акций, учитывая нестабильную политическую и экономическую ситуацию в стране. Но инвесторы поспешили купить первичное публичное размещение акций Газпрома, огромной российской газовой компании, сегодня и заплатили премию за акции при открытии торгов в Лондоне.
Их рвение проиллюстрировало современную российскую политическую реальность: когда «Газпром» говорит, официальные лица слушают. Действительно, председатель компании, отвечая на запланированные правительством меры по пресечению налоговых правонарушений, прямо заявил: то, что хорошо для «Газпрома», хорошо для России.
Эти слова не были проигнорированы. Когда официальные лица президента Бориса Ельцина заявили, что правительство будет подавать пример избранному числу уклонистов от налогов, «Газпрома» в списке не было.
Влияние компании здесь не имеет себе равных.У него одна треть доказанных мировых запасов газа, 374 000 сотрудников и связи на самых высоких уровнях правительства.
«Газпром» использовал свое положение дома, чтобы уехать за границу, чтобы получить крупный инвестиционный капитал, поскольку было предложено 229 миллионов долларов США, что составляет немногим более 1 процента от его общих акций.
Если бы компания оценивалась на основе ее последнего предложения акций — а это может быть большим «если» — она стоила бы 37 миллиардов долларов, что сделало бы ее одной из крупнейших энергетических компаний мира.
Сделка важна для планов «Газпрома» по освоению новых запасов газа и обеспечению своего европейского рынка. Но это также средство обретения иностранных союзников в борьбе с требованиями некоторых противников рыночной экономики развалить «Газпром» — соревнование, в котором компания уже имеет преимущество.
«Газпром» берет свое начало в бывшем советском Министерстве газовой промышленности, крупнейшем в мире производителе природного газа, которое в 1988 году было преобразовано в государственную компанию.
В отличие от нефти, где правительство России создало 13 компаний, «Газпром» сохранил свою фактическую монополию на добычу, транспортировку и продажу природного газа.
У нее есть и другие разрозненные активы, включая фермы, мясоперерабатывающие заводы, многоквартирные дома и автозаправочные станции, не говоря уже о ее растущем интересе к российским СМИ.
Компания уже владеет 30 процентами якобы независимой российской телекомпании НТВ и 20 процентами одной из самых популярных газет «Комсомольская правда».Также «Газпром» планирует приобрести долю в газете «Труд» и создать собственный спутниковый новостной канал.
Его политические связи впечатляют еще больше. Премьер-министр Виктор Черномырдин руководил компанией до того, как он присоединился к правительству Ельцина в 1992 году, и иногда действует так, как будто он все еще был председателем.
Когда доктор Майкл Э. Дебейки, всемирно известный кардиохирург, приехал в Москву, чтобы осмотреть г.Ельцина, г-н Черномырдин попросил его поехать в «Газпром» для проверки тамошних высших должностных лиц, — напомнил доктор Дебейки.
Среди других выпускников «Газпрома» Сергей Дубинин, глава центрального банка, и Петр Родионов, министр топлива и энергетики.
Нельзя сказать, что у Газпрома нет проблем. Компания задолжала почти 3 миллиарда долларов по неуплате налогов. По словам «Газпрома», его кредиторы, в том числе финансируемые государством организации, должны компании более 9 миллиардов долларов.
Несмотря на все разговоры об открытости, управление не кажется прозрачным.
«Если бы руководство когда-либо попадало под пристальное внимание инвесторов, было бы много грязного белья, которое можно было бы проветрить», — сказал Джеймс Фенкнер, директор по исследованиям российской финансовой компании Center Invest Group. «Это очень неэффективно, есть предположения о коррупции. Миноритарные акционеры не помогут изменить ситуацию. Это не та ситуация. возможность нажиться собственным чиновникам.
Сбор дешевых акций Газпрома у сотрудников и продажа их иностранным инвесторам по цене, в несколько раз превышающей цену, «может быть важным направлением деятельности для инсайдеров Газпрома», — сказал финансовый аналитик Сергей Скатерщиков.
Тем не менее, политический авторитет и огромные активы Газпрома сделали его привлекательной компанией для иностранцев, ищущих возможность инвестировать в Россию.
Официальные лица «Газпрома» заявили, что предложение акций, которое принимает форму американских депозитарных расписок, было в пять раз превышено по подписке, что побудило компанию на прошлой неделе немного увеличить свои размеры.Конечная цель — продать 9 процентов акций компании иностранным инвесторам.
Сильный интерес к предложениям «Газпрома» поставил перед искушенными инвесторами вопрос: как лучше всего инвестировать в компанию на долгосрочной основе?
Каждая из американских депозитарных расписок первоначально должна была быть продана за 15,75 доллара, но на прошлой неделе на торгах между учреждениями была поднята цена до 19,75 доллара. Когда акции поступили в продажу сегодня в Лондоне, они упали на 23 цента, до 17,50 доллара, что все еще в четыре раза превышает цену акций в России.Каждый A.D.R. равен 10 обыкновенным акциям Газпрома.
В отличие от внутренних акций, американские депозитарные расписки могут свободно продаваться. Чтобы продать внутренние акции, держатели обычно должны соблюдать 30-дневный период ожидания и предоставить компании первый вариант покупки. Ограничения на их торговлю со временем могут быть сняты.
Более важный вопрос заключается в том, что продажа Газпрома говорит об отношении инвесторов к России. И здесь некоторые инвесторы понимают важное сообщение.
«Это указывает на то, что рынок начинает воспринимать Россию как серьезное место для вложения своих денег, и отложил в сторону часто читаемую критику нестабильности в правительстве, отсутствия надлежащих законов и преступности», — сказал Роберт Тобин, управляющий директор Unterberg Harris, американской инвестиционно-банковской и брокерской фирмы и президент нового фонда для инвестиций в малый и средний российский бизнес.
Nord Stream 2 — акционеры и финансовые инвесторы
Nord Stream 2 AG — проектная компания, созданная для планирования, строительства и последующей эксплуатации газопровода Nord Stream 2.Компания базируется в Цуге, Швейцария, и принадлежит ООО «Газпром международные проекты», дочерней компании ПАО «Газпром». ПАО «Газпром» — крупнейший поставщик природного газа в мире, на долю которого приходится около 15 процентов мировой добычи газа.
Nord Stream 2 AG подписала соглашения о финансировании проекта с ENGIE, OMV, Shell, Uniper и Wintershall Dea.
АкционерNord Stream 2 и финансовые инвесторы имеют большой опыт в сфере добычи природного газа, строительства транспортных сетей и надежной и безопасной доставки газа на рынки, где он необходим.
Акционер
«Газпром» — глобальная энергетическая компания, занимающаяся геологоразведкой, добычей, транспортировкой, хранением, переработкой и продажей газа, газового конденсата и нефти, продажей газа в качестве моторного топлива, а также производством и сбытом тепловой и электрической энергии. «Газпром» видит свою миссию в обеспечении надежных, эффективных и сбалансированных поставок природного газа, других энергоресурсов и их производных потребителям. «Газпром» обладает крупнейшими в мире запасами природного газа.Доля Компании в мировых и российских запасах газа составляет 17 и 72% соответственно. На «Газпром» приходится 11 и 66 процентов мировой и национальной добычи газа соответственно. «Газпром» — надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система общей протяженностью 171,2 тысячи километров. «Газпром» продает более половины газа российским потребителям и экспортирует газ более чем в 30 стран мира.
www.gazprom.com
«Северный поток — 2» удвоит пропускную способность нашего прямого современного маршрута поставки газа через Балтийское море. Важно, что в основном это новые объемы газа, которые будут востребованы в Европе в связи с постоянным снижением его внутренней добычи.
Алексей Миллер, Председатель Правления ОАО «Газпром»
Финансовые инвесторы
✕ENGIE развивает свой бизнес (электроэнергия, природный газ, энергетические услуги) на основе модели, основанной на ответственном росте, чтобы решать основные проблемы перехода энергетики к низкоуглеродной экономике: доступ к устойчивой энергии, смягчение последствий изменения климата и адаптация к ним, а также рациональное использование ресурсов.Группа предоставляет частным лицам, городам и предприятиям высокоэффективные и инновационные решения, в значительной степени основанные на своем опыте в четырех ключевых секторах: возобновляемые источники энергии, энергоэффективность, сжиженный природный газ и цифровые технологии. В ENGIE работает 153 090 человек по всему миру, а в 2016 году выручка компании составила 66,6 млрд евро. Группа котируется на Парижской и Брюссельской фондовых биржах (ENGI) и представлена в основных международных индексах: CAC 40, BEL 20, DJ Euro Stoxx 50, Euronext. 100, FTSE Eurotop 100, MSCI Europe, DJSI World, DJSI Europe и Euronext Vigeo (World 120, Eurozone 120, Europe 120 и France 20).
www.engie.com
OMV ответственно производит и продает нефть и газ, инновационные решения в области энергетики и высокотехнологичные нефтехимические продукты. OMV Aktiengesellschaft с объемом продаж 19 млрд евро и штатом около 22 500 сотрудников в 2016 году является одной из крупнейших промышленных компаний Австрии, котирующихся на бирже. В сфере разведки и добычи OMV имеет сильную базу в Румынии и Австрии, а также хорошо сбалансированный международный портфель.Ежедневная добыча составляла ок. 315 000 баррелей нефтяного эквивалента в сутки в 2016 году. В сфере переработки и сбыта OMV имеет годовую перерабатываемую мощность в 17,8 млн тонн и около 3800 автозаправочных станций в десяти странах (включая Турцию) по состоянию на конец 2016 года. OMV управляет сетью газопроводов в Австрии и газохранилищами. в Австрии и Германии. В 2016 году объем реализации газа составил около 110 ТВтч.
www.omv.com
Royal Dutch Shell plc зарегистрирована в Англии и Уэльсе, имеет штаб-квартиру в Гааге и котируется на фондовых биржах Лондона, Амстердама и Нью-Йорка.Компании Shell ведут деятельность в более чем 70 странах и территориях, включая разведку и добычу нефти и газа; производство и сбыт сжиженного природного газа и газа до жидкостей; производство, маркетинг и отгрузка нефтепродуктов и химикатов, а также проекты в области возобновляемых источников энергии.
www.shell.com
Uniper — ведущая международная энергетическая компания со штатом около 11 500 сотрудников и деятельностью в более чем 40 странах.Обладая установленной генерирующей мощностью около 34 ГВт, Uniper является одним из крупнейших мировых производителей электроэнергии. Его основная деятельность включает производство электроэнергии в Европе и России, а также глобальную торговлю энергоносителями, в том числе диверсифицированный газовый портфель, который делает Uniper одной из ведущих газовых компаний Европы. В 2019 году газооборот Uniper составил 220 млрд куб. М. Штаб-квартира компании находится в Дюссельдорфе, и в настоящее время она является третьей по величине публичной компанией Германии.
www.uniper.energy
В результате слияния Wintershall Holding GmbH и DEA Deutsche Erdoel AG две успешные компании с давними традициями сформировали ведущую независимую газовую и нефтяную компанию в Европе: Wintershall Dea.Компания с немецкими корнями и штаб-квартирами в Касселе и Гамбурге эффективно и ответственно занимается разведкой и добычей газа и нефти в 13 странах мира. Wintershall Dea ведет свою деятельность в Европе, России, Латинской Америке и странах Ближнего Востока и Северной Африки (Ближний Восток и Северная Африка), а также имеет глобальный портфель проектов по добыче и транспортировке природного газа. Wintershall Dea — это более чем 120-летний опыт работы в качестве оператора и партнера по проектам по всей цепочке создания стоимости в области разведки и добычи.В компании работает около 4000 человек из более чем 60 стран по всему миру.
www.wintershalldea.com
акций «Газпрома»: А почему бы и нет?
Инцидент иллюстрирует отношение «Газпрома» к своим европейским покупателям: они продолжат покупать российский газ, несмотря ни на что, потому что альтернативных поставщиков мало. Но Евросоюзу, крупнейшему клиенту «Газпрома», это надоело. На фоне усилий по диверсификации от российского газа блок недавно выдвинул против «Газпрома» обвинения в недобросовестной конкуренции, что может привести к крупным штрафам для компании.
Полемика, связанная с крупнейшим в мире производителем, дистрибьютором и передатчиком газа, наряду с другими проблемами, с которыми она сталкивается, дала рынкам негативное отношение к компании. Но некоторые, кто не согласен с оценкой рынка, покупают дешевые акции «Газпрома».
Стоимость акций Газпрома составляет около 30% балансовой стоимости. «Это цифры, которые кричат« очень дешево », — говорит Дуглас Эдман из Атланты, директор инвестиционной группы компании Brandes Investment Partners, владеющей акциями« Газпрома ».
Bleeding Money
Большие капитальные затраты — одна из причин, по которой компания торгует со скидкой. Поскольку у него 18% мировых запасов газа, крупнейших в мире, «Газпром» тратит много денег, добывая этот газ из-под земли и транспортируя его на большие расстояния на рынок.
Несмотря на это, «Газпром» в течение многих лет генерировал свободный денежный поток — в отличие от других энергетических компаний по всему миру, которые тратили на свой бизнес больше, чем заработали наличными, — отмечает Эдман.»Это положительный момент, на который рынок не обращает внимания».
Проблемы с крупнейшим клиентом
Еще одна проблема, с которой сталкивается компания, — это спор со своим крупнейшим клиентом, ЕС, на долю которого приходится половина продаж. Цена на природный газ привязана к цене на нефть, поэтому снижение цен на нефть привело к падению цены Газпрома для потребителей. Текущие цены неустойчивы, но, по словам Эдмана, они могут стимулировать рост продаж в Европу. «В настоящее время трудно [найти] более дешевый источник природного газа где-либо еще в мире.”
Несмотря на это, Евросоюз по-прежнему стремится диверсифицироваться и уйти от российского газа.
ГАЗПРОМ — 17-е место в мире по размеру выручки.
Источник: глобальный рейтинг Fortune 500 за 2014 год
Эдман говорит, что новые варианты поставок включают Северную Америку и, в случае ослабления санкций, Иран, где находятся вторые по величине запасы газа в мире после России. Европейская комиссия также недавно заявила, что рассматривает неэксплуатируемые запасы Алжира.
Вдобавок к этому, несколько месяцев назад Европейская комиссия — исполнительный орган ЕС — выдвинула обвинения против «Газпрома» в связи с несправедливым ценообразованием в Восточной и Центральной Европе, что могло привести к штрафам на миллиарды долларов.
«Газпром» является основным или единственным поставщиком в восемь стран ЕС. Кроме того, по данным Европейской комиссии, «Газпром» взимает более высокие цены, чем те, которые он взимает с других европейских клиентов — в некоторых случаях до 40% выше — в пяти из этих стран. «Газпром смог [сделать это], не опасаясь, что газ будет поступать от торговых посредников», — заявила на пресс-конференции в Брюсселе в апреле Маргрет Вестагер, комиссар ЕС по вопросам конкуренции.
Внутренний спад
Даже дома Газпром сталкивается с проблемами, что является еще одной причиной его низкой оценки.
Раньше у компании была внутренняя монополия, но в последние несколько лет появились такие игроки, как Новатэк и Роснефть. Доля «Газпрома» на внутреннем рынке снизилась с примерно 85% пару лет назад до 70% в прошлом году.
Эдман считает, что доля «Газпрома» на внутреннем рынке сократится примерно до 50–60%.
Так вырастут ли акции компании? Они могут, если цены на нефть вырастут, предсказывает Эдман. «Еще одним [катализатором] может стать более примирительный жест со стороны России в отношении Украины.”
Ялдаз Садакова — помощник редактора Benefits Canada.
Получите PDF-версию этой статьи.
Сомнения по поводу того, будет ли Россия перекачивать больше газа в Европу, как обещала
Рабочий регулирует кран на трубопроводе на компрессорной станции ПАО «Газпром Славянская», начальной точке газопровода «Северный поток-2», в Усть-Луге, Россия, на Четверг, 28 января 2021 г.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
ЛОНДОН — Зима еще не наступила, а Европа уже переживает кризис на рынке газа с огромным спросом и ограниченным предложением, что привело к снижению цен в регионе.
Итак, когда в среду вмешался президент России Владимир Путин, предложив увеличить поставки российского газа в Европу, региональные цены на газ (в этом году выросли на ошеломляющие 500%) упали, и рынки вздохнули с облегчением.
Аналитики рынка быстро заподозрили, что предложение об увеличении поставок в Европу, вероятно, было направлено на то, чтобы оказать давление на Германию, чтобы она сертифицировала газопровод «Северный поток-2» (который будет поставлять российский газ в Германию через Балтийское море) для использования, поскольку Россия ожидая, пока регулятор энергетики Германии санкционирует строительство трубопровода стоимостью 11 миллиардов долларов, и этот процесс может занять несколько месяцев.
Эксперты предупредили, что предложение России продемонстрировало, что Европа становится все более уязвимой из-за способности Москвы включать и, что еще более важно, поставки газа в любое время и в любое время.
Хотя очевидная щедрость России могла бы дать газовым рынкам некоторую передышку, аналитики с тех пор отмечают, что Россия, возможно, даже не сможет выполнить свои обещания о поставках большего количества газа.
«Комментарии г-на Путина, похоже, успокоили рынок. Однако, зависит ли эти дополнительные поставки газа от быстрого одобрения проекта« Северный поток — 2 »или нет, возможно, не является основным вопросом», — Аделина Ван Хаутт, европейский аналитик. в Economist Intelligence Unit, говорится в записке в четверг.
«В настоящее время внутренний рынок газа в России остается узким, его запасы истощаются, добыча уже близка к пику, а в России наступает зима, что ограничивает возможности экспорта газа», — сказала она.
«Также мало признаков того, что Газпром — монополист российского экспортного газопровода, который обеспечивает 35% потребностей Европы в газе — пытается перекачивать больше газа спотовым покупателям в Европу по существующим маршрутам, и в целом, учитывая его небольшое пространство для маневра, маловероятно, что «Газпром» сможет поставить в Европу в этом году более 190 млрд кубометров », — сказала она, предупредив, что это означает, что« европейские цены вряд ли существенно снизятся в 2021 году.
Майк Фулвуд, старший научный сотрудник Оксфордского института энергетических исследований, выразил сомнения в том, что Россия может поставлять больше газа в Европу, отметив, что добыча уже находится на рекордном уровне.
«Россия столкнулась с таким же спросом. «Как и везде, — отметил он.
» Прошлой зимой в России была очень холодная зима, и российское производство на самом деле находится на рекордном уровне «, — сказал он телеканалу CNBC Squawk Box Europe. конечно, когда спрос упал, но он также вырос на уровне 2019 года, и им также приходилось пополнять свое собственное хранилище, которое сильно истощилось из-за холодной погоды.«
« Поэтому крайне сомнительно, что они смогут поставлять больше газа, независимо от маршрута », — добавил он. политики, как в регионе, так и в Соединенных Штатах, вот уже несколько лет.
Последняя пара администраций президента США высказывалась в своем неодобрении строительства проекта «Северный поток-2», предупреждая, что это снизит энергетическую безопасность Европы и увеличить свою зависимость от России.Со своей стороны США хотели бы увеличить собственный экспорт сжиженного природного газа в Европу.
«У них есть мощность»
Исполнительный директор Международного энергетического агентства Фатих Бироль, похоже, был убежден, что Россия может увеличить поставки газа в Европу, заявив в четверг Financial Times, что анализ МЭА предполагает, что Россия может увеличить экспорт примерно на 15% от пикового значения. зимнее снабжение континента.
Призывая Россию доказать, что она «надежный поставщик», Бирол сказал, что экспортер газа может сдержать свое слово, если захочет.
«Если Россия сделает то, что она указала вчера [в среду], и увеличит объемы поставок в Европу, это окажет успокаивающее влияние на рынок», — сказал он. «Я не говорю, что они сделают это, но если они того пожелают, у них есть возможность сделать это».
Как российский энергетический гигант «Газпром» потерял 300 млрд долларов | Россия
Еще не так давно «Газпром», российский энергетический конгломерат, контролируемый государством, был одним из самых мощных орудий Кремля. Но те дни сейчас кажутся далекими воспоминаниями.Сегодня «Газпром» — это финансовая тень самого себя.
Скорость падения «Газпрома» захватывает дух. На пике своего развития в мае 2008 года рыночная капитализация компании достигла 367 миллиардов долларов (237 миллиардов фунтов стерлингов), что сделало ее одной из самых ценных компаний в мире, согласно исследованию, проведенному Financial Times. Больше стоили только товарищи Exxonmobile и PetroChina. Заместитель председателя «Газпрома» Александр Медведев неоднократно предсказывал, что через десять лет российский энергетический гигант может вырасти до 1 триллиона долларов.
Это предсказание теперь кажется безрассудным.С 2008 года стоимость Газпрома резко упала. В начале августа его рыночная капитализация составляла 51 млрд долларов, а убыток составил более 300 млрд долларов. Согласно сообщению Bloomberg Business News в апреле 2014 года, ни одна компания из 5000 крупнейших мировых компаний не пережила более серьезного краха, а к концу года чистая прибыль упала на поразительные 86%.
Хотя с тех пор цены на акции немного выросли, индикаторы предполагают, что «Газпром» продолжит падение. Сохраняющаяся неопределенность поднимает вопросы о том, сможет ли он выжить при продолжающемся падении производства.
Так что же случилось? Почему компания с крупнейшими в мире запасами газа, работающая в стране, граничащей с Китаем и Европейским союзом, двумя из крупнейших мировых потребителей энергии, работает так плохо?
Газовая политика
Кремль, которому принадлежит контрольный пакет акций «Газпрома», склонен винить в этом резкое падение цен на нефть и «теплые зимы». Однако гиганты энергетики ExxonMobil и Petro China, финансовые современники «Газпрома» еще в середине 2008 г., по-прежнему остаются лидерами рынка.За зиму 2014–2015 годов Норвегия увеличила свою долю рынка и обогнала Россию в качестве основного поставщика газа в Западную Европу.
Эксперты считают, что главная проблема «Газпрома» заключается в том, что он продолжает служить излюбленным геополитическим оружием Путина. Примеры включают покупку компанией крупных российских СМИ, которые затем были превращены в рупоры Кремля, запугивание или подкуп лояльности соседних государств и спонсирование чрезвычайно дорогих Олимпийских игр в Сочи.
Что самое зловещее для компании, администрация Путина продолжает подталкивать «Газпром» к реализации новых проектов, важных для Кремля, но рискованных с финансовой точки зрения.Два ярких примера касаются Украины и Китая. Конфликт на востоке Украины дорого обошелся «Газпрому». Экспорт в Украину упал с 36 миллиардов кубометров в 2010 году до 3,7 в течение первых шести месяцев 2015 года, а затем полностью прекратился 1 июля. Попытки Москвы эффективно провести энергетическую блокаду Киева не сработали, но потеряли «Газпром» почти в 6 миллиардов долларов. доходов и штрафов, побуждая европейских потребителей разнообразить свой импорт энергии.
Новые потоки
Москва по-прежнему хочет прекратить транзитные поставки газа через Украину в Европу (или, по крайней мере, сократить их вдвое или более) к 2019 году. По этой причине Россия стремится направлять газ через Турцию и добавление двух новых линий к сети Baltic Nord Stream, по которым газ транспортируется по Европе.
Общая стоимость проектов без учета перерасхода средств составит около 25,4 млрд долларов. Помимо затрат на строительство, транзит по Северному потоку оказывается значительно дороже, чем через Украину.По оценкам экспертов, в 2014 году «Газпрому» было потрачено 43 доллара на транспортировку 1000 кубометров по «Северному потоку» по сравнению с 33 долларами по Украине. С учетом десятков миллиардов кубометров, которые «Газпром» хочет отправить по балтийским трубам, это огромные дополнительные расходы, чтобы избежать Украины.
Что касается обязательств «Газпрома» в отношении китайского экспорта, ситуация может быть ненамного лучше. Первоначально, когда в мае 2014 года было объявлено о поставке газа на 30 лет, это широко рассматривалось как крупная победа Путина — открытие нового значительного рынка для его ресурсов одновременно с усилением санкций Западом.
Проект дорог для России, однако, как сообщается, «Газпром» обязан покрыть расходы на строительство инфраструктуры, необходимой для добычи, переработки, хранения и доставки газа в Китай. Смета расходов варьируется от 55 миллиардов долларов, как упоминал Кремль, до 100 миллиардов долларов и более, о которых говорят специалисты «Газпрома».
Хотя изначально было объявлено, что сделка может стоить более 400 миллиардов долларов для «Газпрома», теперь российские официальные лица считают, что она может принести значительно меньше из-за глобального падения цен на энергоносители.На момент объявления о сделке эталонный баррель нефти стоил около 100 долларов; в наши дни цена колеблется около отметки 50 долларов.
При потенциально падении доходов и стоимости строительства в 100 млрд долларов и более сделка с Китаем может оказаться токсичной для «Газпрома». В целом цена новых политически обусловленных газопроводов может превысить 125 млрд долларов, что более чем вдвое превышает текущую рыночную капитализацию Газпрома.