Вторник , 20 апреля 2021
Бизнес-Новости
Разное / Денежного потока: Понятие денежного потока – Управление денежным потоком предприятия

Денежного потока: Понятие денежного потока – Управление денежным потоком предприятия

Содержание

Понятие денежного потока – Управление денежным потоком предприятия

Автор admin На чтение 3 мин.

Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Понятие «денежный поток» широко используется в теории и практике экономики, поэтому весьма важным является его однозначное толкование экономистами различных специализаций.

Международной системе финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств, дается понятие денежного потока.

Денежные потоки – это приходы и выбытие денежных средств и их эквивалентов.

Однако данное понятие носит относительно узкий смысл, так как его используют пользователи финансовых отчетов. Специалисты по финансовому менеджменту дают более широкое понятие денежному потоку.

Ю. Бригхем дает такое определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму (или тратятся ею) на протяжении определенного периода».

Данная формулировка непосредственно связана с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, т.е. с учетом чистого денежного потока.

Автор определяет его по следующей модели: Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капитал

И. А. Бланк формулирует определение денежного потока:

«Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов».

Такие авторы, как Р. А. Брейли и С. С. Майерс предлагают определить поток денежных средств следующим образом:

«Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации».

Дж. К. Ван Хорн отмечает:

«Движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком смысле: активы фирмы представляют собой чистое использование денежных средств, а пассивы и собственный капитал – чистые источники».

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов. Денежные потоки представляют собой хозяйственные связи в деятельности предприятия во всех его аспектах.

Эффективное управление денежными потоками предприятия – это обеспечение финансового равновесия и финансового профицита (излишка) в процессе развития предприятия путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Литература:

  1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учеб. курс. – 2-е изд. перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2005.
  2. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2002.
  3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансовая статистика, 2003.
  4. Кузнецова И.Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие; под ред. А.Н. Ильченко / Иван. гос. хим.- технол. ун-т. – Иваново, 2008.

Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2004.

Свободный денежный поток (Free Cash Flow). Что это такое и как его считать

Почти все компании в презентации к финансовым результатам за отчетный период указывают такой важный показатель, как «свободный денежный поток». Понимание принципов его расчета и того, для чего он используется, необходимо каждому инвестору.

Что такое FCF

Согласно определению FCF (Free Cash Flow) представляет собой денежные средства за определенный период, которыми компания располагает после инвестиций на поддержание или расширение своей базы активов (Capex). Это измерение финансовых показателей и здоровья компании.

Существует два типа свободного денежного потока: свободный денежный поток для фирмы (FCFF) и свободный денежный поток для акционеров (FCFE).

Свободный денежный поток (FCF) — это денежные потоки, доступные всем инвесторам в компании, включая акционеров и кредиторов.

Данный показатель не является стандартизированным бухгалтерским показателем, т.е. вы не сможете найти его в отчетности компании. Менеджмент компании может рассчитывать FCF отдельно и использует его для наглядности финансового положения компании. Чаще всего подсчитанный FCF можно найти в презентациях компании, пресс-релизе или анализе руководством финансового состояния и результатов деятельности компании (MD&A).

Существует 3 основных метода расчета FCF

Выбор способа расчета зависит от того, насколько глубоко вы хотите проанализировать денежные потоки компании и на каких данных производится расчет показателя (исторических или прогнозных).

1 способ — самый простой, рассчитанный на первичную оценку денежных потоков компании по фактическим данным:

FCF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности — капитальные затраты (Capex).

То есть из полученных за период денег от основной деятельности мы вычитаем капитальные затраты на поддержание или расширение производства.

Рассчитаем свободный денежный поток за I квартал 2018 г. на примере компании «Северсталь».

Все значения расчета мы можем взять из отчета о движении денежных средств компании.

Капитальные затраты мы можем найти в отчете об инвестиционной деятельности. В данном случае они складываются из двух статей — Приобретение основных средств + приобретение нематериальных активов.

(В скобках подписана цифра, соответствующая строке в отчетности выше).

2 способ — более сложный, который более подробно раскрывает причины изменения свободного денежного потока:

FCF = EBITDA — налог на прибыль уплаченный — капитальные затраты (Capex) — изменения в оборотном капитале (NWC, Net working capital change)

То есть «грязный показатель» денежного потока (EBITDA) мы очищаем от налогов и изменения в оборотном капитале. Обратите внимание, что для расчета берутся именно фактически уплаченные налоги на прибыль, которые отражается в отчете о движении денежных средств компании. Это обусловлено тем, что FCF показывает реальные деньги, которые остаются в компании, в то время как уплаченные и бумажные налоги могут расходиться в несколько раз.

Что касается изменения в оборотном капитале, то каждый период компания должна поддерживать чистые оборотные активы, чтобы заниматься своей операционной деятельностью. Если она захочет увеличить выручку, она вынуждена будет увеличивать оборотный капитал, что в свою очередь требует привлечение дополнительных денежных средств из операционного потока на приобретение дополнительных активов.

Изменение в оборотном капитале также берется из отчета о движении денежных средств, тем не менее, компании не всегда его приводят в нем. Тогда мы можем посчитать NWC change самостоятельно из баланса компании, путем подсчета изменений оборотных активов и обязательств относительно предыдущего периода.

Расчет FCF вторым способом для компании «Северсталь»:

Получился результат больше, чем в первом случае. Не забываем, что EBITDA может содержать неденежные статьи, на которые необходимо корректировать свободный денежный поток.

3 способ подобен второму методу, но используется для прогнозных целей:

FCF = EBIT*(1-tax) + амортизация — капитальные затраты — изменения в оборотном капитале

Данный метод отличается от предыдущего исключительно учетом налогов. Поскольку он используется в целях прогнозирования, мы не знаем какими будут реально уплаченные налоги. Тогда в рамках метода используется эффективная средняя налоговая ставка (tax), рассчитанная на исторических данных.

Перечисленные формулы — это базовые формулы в классическом понимании. На практике расчет FCF корректируется разовые или неденежные статьи. Примерами могут служить вычеты, связанные с поступлениями в пенсионный фонд компании, или покупка других бизнесов (она не является частью капитальных затрат).

Таким образом, для каждой фирмы необходимо модернизировать стандартные формулы, чтобы учесть все моменты, связанные с компанией, а также страновыми или отраслевыми особенностями.

В презентации компании «Северсталь» можно найти подробный расчет показателя FCF:

Менеджмент компании отклоняется от классической формулы и вычитает выплаченные проценты (interest paid), а также прочие корректировки (other adjustments). Таким образом, в теоретическом понимании это больше похоже на показатель FCFE, о котором мы поговорим дальше.

Зачем нужен показатель FCF

Теперь давайте разберемся, зачем всем так нужен этот показатель FCF и почему большинство западных компаний привязывают дивидендные выплаты именно к нему.

Свободный денежный поток отражает ту сумму денег, которые зарабатывает компания от операционной деятельности. В отличие от прибыли FCF показывает, насколько компания умеет генерировать денежные потоки (исключает бумажные доходы), которые могут быть направлены на следующие цели:

1. Выплата дивидендов

2. Выкуп акций с биржи (Buyback)

3. Погашение долга

4. Сделки M&A, скупка непрофильных активов

5. Сбережение денег на балансе

Напомним, один из способов оценки справедливой стоимости компании — это модель DCF (дисконтированных бедующих денежных потоков компании). То есть FCF и его динамика определяет рыночную стоимость акций компании, поскольку чем значительней денежные потоки, тем больше оснований у инвесторов рассчитывать на большие дивиденды (существуют исключения).

Тем не менее, многие компании придерживаются последнего варианта, поскольку боятся, что, если начнут увеличивать дивидендные выплаты, то в скором времени столкнуться с проблемами ликвидности.

Не стоит думать, что FCF это западный показатель, не пригодный для российских реалий. Он является концептуальным, и его смысл не теряется ни при каких обстоятельствах. Однако, если компания отчитывается только по РСБУ, рассчитать его будет гораздо сложнее.

Показатель FCFE (Free cash flow to equity)

FCFE — это разновидность свободного денежного потока, который показывает сколько от FCF приходится на акционеров. Это значение достаточно условная оценка, поскольку акционеры получают лишь дивиденды.

Основное различие между FCFF и FCFE заключается в том, что из FCFF вычитается часть денег, принадлежавшая кредитором. Формула данного показателя выглядит следующим образом:

FCFE = FCF — проценты уплаченные — (долг погашенный за период — долг выпущенный за период)

То есть, если компания нарастила долг за период, то она увеличила свободный денежный поток, которым могут распоряжаться акционеры. Показатель FCFE показывает сумму денег за период, которые акционеры могут использовать для своих нужд (выплата дивидендов, buyback) без вреда для операционной деятельности компании.

Уплаченные проценты мы также можем найти в отчете о движении денежных средств. Изменение долга находится либо в разделе финансовой деятельности ОДДС, либо отражается как изменение суммарного долга из баланса компании к предыдущему периоду.

Для компании «Северсталь» показатель FCFE равен:

Однако показатель свободного денежного потока, приходящегося на акционеров, имеет свои недостатки:

1. FCFE гораздо волатильней во времени, а следовательно менее предсказуем в финансовом моделировании.

2. Большое значение на показатель FCFE оказывает изменение долга за период. Проблема в том, что чаще всего компания не может использовать долг в любых целях (за исключением кредитных линий). Обычно существуют жесткие условия, которые ограничивают менеджмент компаний использовать привлеченные деньги, например, для выплаты дивидендов. В противном случае кредиторы имеют право вето.

Хоть показатель FCFE является больше теоретическим, но он также полезен как FCFF для анализа финансовой деятельности компании.

Открыть счет

БКС Брокер

Понятие денежного потока, состав и роль в кругообороте капитала.

Финансовый менеджмент

Денежный поток предприятияэто совокупность поступлений и средств за определенный период времени, сформировавшихся в процессе хозяйственной деятельности.

По направлениям движения денежных средств различают входящий и выходящий денежные потоки. При поступлении средств формируется входящий денежный поток, а при выбытии – выходящий.

Входящий денежный поток содержит все виды поступлений средств: доход от основной операционной деятельности (выручка от реализации продукции, товаров, работ услуг), доходы от прочей операционной деятельности, доходы от финансовой и инвестиционной деятельности.

Выходящий денежный поток содержит все виды платежей и расходов предприятия, в т.ч. платежи за приобретение материально-технических ресурсов, выплату заработной платы, возврат кредитов и займов, выплату дивидендов и процентов, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, вклады в банках.

Деньги на предприятие поступают, а также тратятся в результате осуществления:

  • обычной деятельности: основная операционная деятельность, прочая операционная деятельность, инвестиционная деятельность, финансовая деятельность, прочая хозяйственная деятельность.
  • Чрезвычайная деятельность.

Операционная деятельность – это основная деятельность предприятия, связанная с производством и реализацией продукции (работ, услуг). Поступления в результате операционной деятельности: выручка от реализации продукции, работ, услуг, прочие поступления от операционной деятельности, амортизация основных средств и нематериальных активов. Расходы от операционной деятельности: себестоимость реализованной продукции, административные расходы и расходы на сбыт, прочие операционные расходы, налоги.

Инвестиционная деятельность – это совокупность операций по приобретению и продаже долгосрочных (вне оборотных) активов, а также краткосрочных (текущих) финансовых инвестиций, которые не являются эквивалентами денежных средств. Поступления в результате инвестиционной деятельности: реализация финансовых инвестиций, реализация вне оборотных активов, реализация имущественных комплексов, дивиденды, проценты. Расходы по инвестиционной деятельности: приобретение финансовых инвестиций, приобретение вне оборотных активов, приобретение имущественных комплексов, предоставление займов и кредитов другим предприятиям.

Финансовая деятельность – это совокупность операций, приводящих к изменению величины собственного и заемного капитала. Поступления от финансовой деятельности: эмиссия акций (формирование уставного капитала), получение займов и кредитов, получение дивидендов и процентов. Расходы по финансовой деятельности: выплаты, погашение займов и кредитов, выплата дивидендов, выкуп акций собственной эмиссии.

Сложность анализа каждого направления заключается в том, что входящий и выходящий потоки средств тесно взаимосвязаны. Чтобы обеспечить поступление средств, необходимо произвести определенные расходы, составляющие основу выходящего денежного потока. В то же время, чтобы осуществить какие-либо расходы предприятие должно иметь в своем распоряжении определенную сумму средств, а также обеспечить поступление денежных ресурсов на предприятие в виде финансовых ресурсов.

Существует тесная функциональная зависимость между входящим и выходящим потоком, а также между выходящим и входящим: чем больше по объему входящий денежный поток, тем больше, в конечном счете, будет выходящий денежный поток и наоборот. Несмотря на полную функциональную зависимость и взаимосвязь этих двух потоков, они имеют свои специфические экономические характеристики, а также формируют разные подходы к системе управления денежными потоками предприятия.

Основная характеристика входящего денежного потока:

  1. Он образуется с момента создания предприятия, т. е. открытия расчетного счета в банке и поступления средств от учредителей, эмиссии акций, паевых взносов, средств вышестоящих управленческих структур, в т.ч. бюджетных средств государства и местных органов.
  2. Наибольшая величина входящего денежного потока предприятия образуется в процессе осуществления основной операционной деятельности.
  3. По своей экономической сути входящий денежный поток предусматривает, что у предприятия объем средств для ведения хозяйственной деятельности должен увеличиваться. Однако на практике он может быть как положительным, так и отрицательным. Положительный знак входящего денежного потока означает, что предприятие получает средства на свои счета в банке или в кассе. Отрицательный знак входящего потока означает, что предприятие не только не получает денежные средства, а и само стает должником и обязано выплатить определенную сумму средств.
  4. В зависимости от вида хозяйственной деятельности, отраслевой подчиненности, особенностей организации производственно-сбытовой деятельности входящий денежный поток может образовываться неравномерно, что существенно влияет на результативность хозяйствования, потребность в дополнительных средствах, необходимость кредитования текущей деятельности, уровень финансовой стойкости.
  5. На величину входящего денежного потока влияют государственная экономическая и финансовая политика.
  6. Существенным аспектом формирования входящего денежного потока является эффективная деятельность управленческих структур предприятия. При умелом руководстве предприятие даже в тяжелых условиях может формировать большую величину входящего денежного потока, нежели при неэффективном управлении производственно-сбытовой деятельностью.

Основная характеристика выходящего денежного потока:

  1. Он формируется параллельно с входящим потоком на начальном этапе функционирования предприятия. Величина потока определяется размерами разных платежей, которые осуществляет предприятие в процессе хозяйствования.
  2. Достижения стратегических и тактических целей предприятия вынуждают увеличивать входящий денежный поток, что в конечном счете способствует увеличению выходящего денежного потока.
  3. Выходящий поток регулируется как государством, так и внутрихозяйственной финансово-экономической политикой.
  4. Размеры выходящего денежного потока существенно зависят от умелого хозяйствования на предприятии, уровня диверсификации деятельности, отраслевой принадлежности предприятия, фактической ситуации на рынке, наличия конкурентов и уровня конкурентной борьбы.
  5. Выходящий денежный поток отличается большей ритмичностью и его величину легче прогнозировать и планировать, нежели величину входящего. Это обусловлено тем, что значительная часть платежей предприятия имеет четко определенные законодательством или договором сроки.

Роль эффективного управления денежными потоками в обеспечении кругооборота капитала:

  1. Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех аспектах.
  2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.
  3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности операционного процесса предприятия.
  4. Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребности предприятия в заемном капитале.
  5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом ускорения оборачиваемости капитала предприятия.
  6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия.
  7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственного его денежными активами.
  8. Входящие и выходящие потоки формируют систему финансовых рисков предприятия, ликвидация которых предусматривает создание системы страховых и резервных фондов предприятия, а также использование внешнего страхования.
  9. Для больших компаний наличие входящих и выходящих денежных потоков обуславливает необходимость формирования соответствующих финансово-экономических или учетно-финансовых органов (служб) для постоянного и эффективного управления этими потоками.
  10. Эффективное формирование и использование денежных потоков предприятия способствует более ритмичному осуществлению хозяйственной и в первую очередь операционной деятельности, позволяет решать стратегические задания без значительного привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Коэффициент денежного потока от операционной деятельности | Показатели кэш-фло

Cash Flow from Operations (CFO)

Описание

В соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета компания может свободно отчитываться о значительном доходе, несмотря на то, что ее денежные резервы истощаются.

Коэффициент денежного потока от операционной деятельности может использоваться для определения степени, в которой денежный поток отличается от отчетного уровня операционного дохода или чистой прибыли.

Любая разница в соотношении, которая значительно отличается от 1, указывает на существенные неденежные расходы (по начислению) или выручку в показателях, отражаемых в отчетности. Проблемы с денежным потоком вероятны, если коэффициент существенно меньше единицы.

Формула

Формула может быть представлена в двух форматах. Один из них заключается в том, чтобы разделить операционный денежный поток на доходы от операций, второй формат — разделить денежный поток от всех операций (в том числе внеочередных) на чистую прибыль.

Первый формат дает более точное представление о доле денежных средств от текущих операций, тогда как вторая версия показывает влияние любых транзакций, не связанных с операционной деятельностью.

(Доходы от операций +
Расходы по начислению –
Продажи по начислению) /
Доходы от операций

(Чистый доход +
Расходы по начислению –
Продажи по начислению) /
Чистый доход

Пример

Страховая компания в быстром темпе открывает новые отделения, пытаясь получить премиальные места, прежде чем ее ключевой конкурент захватит те же места.
Компания отчитывается о чистой прибыли в размере 20% от операционной деятельности, что считается разумным значением в страховом бизнесе. Однако она не может понять, почему ее банк продолжает отказывать в предоставлении дополнительных кредитов для финансирования текущих потребностей.

Банк обеспокоен соотношением денежных средств к операциям. Соответствующие прогнозы для компании приведены в таблице.

Текущий год

Следующий год

Следующий год

Продажи

5,000,000

10,000,000

15,000,000

Чистый доход

1,000,000

2,000,000

3,000,000

Признание доходов
будущих страховых выплат

800,000

1,600,000

2,400,000

Годовой денежный поток

200,000

400,000

600,000

Коэффициент денежного потока
от операционной деятельности

20%

20%

20%

В таблице раскрывается ключевая проблема, которая заключается в том, что компания в некоторых случаях признает доход от страхования до получения денежных средств от держателей полисов.

Следовательно, ее быстрый рост приводит лишь к скромному положительному денежному потоку, что приводит к низкому денежному потоку при коэффициенте в 20%. Банк справедливо считает, что этот показатель указывает на будущую неспособность страховой компании погасить кредит и поэтому отказывается продлить его.

Меры предосторожности

Этот коэффициент не раскрывает причины различий между доходом и денежным потоком. Отклонение может быть вызвано значительными и продолжительными проблемами с денежными потоками или, возможно, только краткосрочной проблемой, которая не появится снова.

Нет никакого способа узнать это, кроме как более подробно изучить отчет о движении денежных средств. Проще говоря, необходима дополнительная информация, чтобы правильно интерпретировать этот коэффициент.

Денежный поток: анализ, расчет, эффективное управление

Прибыль есть, а где деньги? Этот вопрос – стандартная головная боль многих финансовых руководителей. В попытках ответить руководству и собственникам на данный вопрос «простыми словами» в ход идут графики, диаграммы, многостраничная аналитика.

Между тем, существуют стандартные экономические показатели, позволяющие дать исчерпывающую информацию о том, «где деньги», исходя из которой организация сможет вести более эффективную, осознанную деятельность

В этой статье мы попробуем разобраться, где же прибыль, где результат работы всей компании за расчетный период и куда он девается, если его нет на расчетном счете в том же объеме, что и прибыли?

Составляющие денежного потока

Денежный поток – поток капитала в денежной форме в виде платежей и поступлений во все места учета денежных средств (ДС) предприятия. Поступления трактуются при этом как положительный денежный поток, а платежи как отрицательный.

Ключевым здесь для финансового менеджера является величина разницы между ними, а также накопительным итогом, так как это будет остаток ДС фирмы в динамике. Жизненно необходимо не допускать отрицательных остатков в бюджетах и просроченных платежей или, другими словами, неплатежей из-за отсутствия денег.

Здесь мы сталкиваемся с расчетом чистого денежного потока (ЧДП), в котором нуждается коммерческая структура для понимания своих собственных действий в экономической перспективе.

Чистый денежный поток (кэш-флоу или cash-flow) – разница в поступлениях и платежах или в притоке и оттоке капитала только в форме денег. Видов такого потока характеризуются профилями деятельности – инвестиционным, финансовым или операционный. Его можно рассчитывать прямым и косвенным методом (для него нужно ведение ББЛ), он бывает для собственников и для кредиторов.

Он отличается от чистой прибыли, представляя собой потоки и оттоки ДС, а прибыль – объем разницы между выручкой, доходом и затратами, понесенными фирмой, и всегда либо превышает, либо меньше ее. В части прироста капитала, прибыль показывает его в целом по компании, а ЧДП только в деньгах. Если смотреть на ЧДП с позиции товарно-денежных потоках, то это возможно, когда деньги являются абсолютным товаром по своей форме.

Бесплатно подберем программу для учета движения денежных средств

Виды денежных потоков

Денежные потоки соотносимы со статьями и видами деятельности в БДДС, где присутствуют три вида деятельности. Разницу между платежами и поступлениями делят в соответствии с этими видами:

  1. операционный ДП;
  2. инвестиционный ДП;
  3. финансовый ДП.

Чтобы выяснить, что входит в расчет этих денежных потоков, можно посмотреть в статьи БДДС, поскольку их состав ближе всего к составу учитываемых платежей и поступлений.

Разделы первого вида:

  • операционных поступлений за реализованные товары;
  • операционные платежи за сырье, материалы, полуфабрикаты, энергоносители, энергию, предоставляемые услуги;
  • платежи за инструменты, оборудование, переносящие свою стоимость полностью в отчетном периоде;
  • выплаты по заработной плате, по рабочей силе вообще;
  • отчисления в фонды.

Состав второго:

  • оплат поставщикам оборудования, принимаемого на баланс как внеоборотные средства;
  • оплат за купленные здания, сооружения;
  • оплат по транспортировке, установке и демонтажу основных средств;
  • процентов по кредитам за основные средства.

Третий вид (обеспечивает рассматриваемый нами поток):

  • взятие-отдача кредитов и займов;
  • выплаты процентов по кредитам и займам;
  • приход процентов за выданные займы;
  • полученных дивидендов от вложений в акции;
  • притока капитала от реализации собственных облигаций, векселей;
  • оттока капитала на погашение собственных облигаций, процентов и купонов по ним, погашение собственных векселей;
  • платежей по распределению прибыли предприятия.

Об автоматизации контроля движения денежных средств в 1С можно также прочитать на нашем сайте.

Методы расчета

Эти методы схожи с методами инвестиционных расчетов, так как и там и там считают поток капитала в деньгах для собственного капитала, вложенного собственниками или инвесторами. Характерным здесь является применение абсолютных показателей, а не коэффициентов.

Формула расчета суммарного потока денег не представляет собой чего-то сложного, ведь это лишь сумма всех поступлений денег. При этом сведения о сводном потоке не дадут ценной информации для менеджмента, поскольку важен свободный поток денег, поскольку легко перенаправляется на другие цели без значительного ущерба для хоздеятельности. По этой же причине применение формулы по балансу здесь не имеет особого смысла: по ней его рассчитать затруднительно и приходится вскрывать оборотные статьи, поэтому лучше применять как балансовые, так и оборотные показатели.

Расчет ведется в нескольких временных перспективах – от недели до нескольких лет. Планируются они во время бюджетирования – составления бюджетов финансово-экономической службой и платежных календарей казначейством.

Об автоматизации казначейства с помощью решений 1С и в частности автоматизированном составлении платежных календарей можно прочитать в статье на нашем сайте.

Такой расчет нужен предприятию, чтобы реализовать планы по развитию, опираясь на оптимальные схемы управления деньгами. Ответственным за этот участок обычно является финансовый директор, который задает и контролирует общую политику по денежным потокам. За ним же остается организация процесса. При этом на местах, если предприятие большое, есть своя специфика, которую он должен учитывать. Например, периодичность выплат заработной платы, возможные сроки отсрочек оплат за ГСМ с условиями их поставок, возможные товарные кредиты от покупателей и т.д. Если же рассматривать организацию такого сложного экономического расчета по всей компании в максимально возможном количестве разрезов, к тому же дисконтированных, то это задача целой экономической службы.

Автоматизация платежного календаря для точного планирования денежных средств

Формулы расчета денежного потока

Free Cash Flow (FCF) – свободный денежный поток означает сумму денсредств, находящихся под контролем собственников, кредиторов, а также инвесторов. При этом подразумевается, что фирма оплатила все операционные расходы, провела запланированные капремонты и капитальные вложения вообще, профинансировала в должном объеме рабочий, оборотный капитал и оплатила налоги и взносы. В сущности, это приток капитала, которым может распоряжаться компания. Влияя на ее стоимость и инвестиционный имидж, он рассчитываться несколькими способами, например, отталкиваясь от показателя EBITDA.

Для начала вспомним, как рассчитывается EBITDA:

EBITDA = чистая операционная прибыль + проценты к уплате + налог на прибыль + амортизация и обесценение

А теперь:

FCF = EBITDA – налог на прибыль – капитальные вложения ± изменения в оборотном капитале

Эти средства могут быть пущены на любые цели без снижения эффективности бизнеса, но при этом встает вопрос о должном уровне оборотного капитала, обновления основных средств, поддержания запасов, вложений в НИОКР, R&D. Никаких регламентных документов на этот счет нет и считать его можно по-разному, например, по среднеотраслевому уровню (но кто сказал, что он нормален?) или по историческим уровням самого же предприятия. Даже изнутри компании, обладая всей полнотой данных, неясно, что является должным уровнем, а что нет. Ведь если оплата труда существенно ниже среднеотраслевой, то может статься, что высокий уровень показателя FCFF достигнут только за счет этой «экономии», сказывающейся отрицательно на качестве труда, продукции, устойчивости развития предприятия на сколько-нибудь обозримые сроки. И если произвести, например, пересчет по другим нормативам, то может выйти так, что предприятие «проедает» само себя.

Отрицательные значения показателя FCF – не так уж хорошо в плане оттока капитала из предприятия, хотя это может быть следствием масштабных инвестиций или затыкания прошлых дыр. Над положительным уровнем также следует задуматься и понять, что все-таки является нормальным уровнем обеспечения деятельности предприятия и насколько само предприятие этому уровню соответствует.

Кроме неоднозначности показателей, не стоит терять из виду наличие двух его разновидностей – FCFF и FCFE. Эти показатели с четырехбуквенными аббревиатурами более конкретны, чем FСF, так как за дополнительной буквой прячется субъект, который указывает, для кого рассчитываются эти свободные денежные потоки, кому именно они доступны.

Free cash flow to the firm (FCFF) – это свободный денежный поток в распоряжении фирмы в целом, доступный как для ее собственников, так и для кредиторов. Он рассчитывается до выплат по кредитам, а также процентов по ним, и близок к таким показателям операционной деятельности, как EBIT, EBITDA, NOPAT. Поэтому исходным показателем для расчета также можно сделать показатель EBITDA.

EBITDA – проценты к выплате – налоговые выплаты ± изменения в рабочем капитале – капитальные вложения + процентные выплаты х (1 – ставка налога на прибыль) = FCFF

Расчет же, исходя из операционной прибыль и ЧДП, выглядит так:

FCFF = операционная прибыль – налог на прибыль + амортизация – капитальные вложения ± изменение оборотного капитала = чистый денежный поток от операционной деятельности – капитальные вложения

Положительный денежный поток является хорошим сигналом для кредиторов, свидетельствуя, что у предприятия есть средства для обслуживания существующих долгов. Отрицательный денежный поток сигнализирует кредиторам о неблагополучии предприятия. При этом рассмотренная выше неоднозначность показателя FCF присуща и FCFF.

Free Cash Flow to Equity (FCFE) – это чистый денежный поток, остающийся в распоряжении собственников после всех выплат, должного реинвестирования в оборотный и внеоборотный капитал, а также обслуживания финансовых долгов.

FCFF отличается от FCFE в силу того, что различным субъектам доступны и различные денежные потоки, то есть собственникам остается сумма денежных потоков после выплат кредиторам.

Рассчитаем показатель, опираясь на EBITDA:

EBITDA – обесценение и амортизация – проценты к выплате – налоговые выплаты ± изменения в рабочем капитале – капитальные вложения – чистые долговые выплаты = FCFE

Если взять исходной точкой прибыль, денежный поток или FCFF, то расчет будет следующим:

FCFE = Чистая прибыль + Амортизация – Капитальные вложения ± Изменение оборотного капитала – Погашение кредитов + Получение новых кредитов = Чистый операционный денежный поток – Капитальные вложения – Погашение кредитов + Получение новых кредитов = FCFF – проценты уплаченные ± изменение долга компании за период

Отрицательный поток свидетельствует об оттоке капитала непосредственно в деньгах, то есть сужении возможностей собственников за прошедший или плановый период, а положительный говорит об обратном, например, что собственники могут расширить инвестиции или выплатить дивиденды.

Net Present Value (NPV) – ключевой показатель при оценке инвестиционного проекта, то есть оценки дисконтированных свободных денежных потоков предприятия. Он может быть рассчитан по формуле через FCF для операционных периодов:

где Vt – это терминальная стоимость проекта.

Оценка денежных потоков здесь ведется с дисконтом, и в качестве ставки дисконтирования r используется показатель WACC (Weighted Average Cost of Capital).

Если упростить формулу расчета, то получим:

Кроме показателя дисконтирования ключевым в обоих формулах является чистый денежный поток FCF, то есть приток капитала, который только и интересен инвестору.

Настройка формул FCF в программах 1С

Настройки в 1С:ERP 2 задают в разделе «Бюджетирование и планирование». Через настройку «Бюджетных отчетов» приходим к конкретным, единичным экземплярам бюджетов.

Рис.1 Настройки по бюджетированию и планированию Рис.2 Форма по вводу ставки дисконтирования, применяющейся при расчетах NPV Рис.3 Пример настройки вида бюджета и показатель NPV с указанием формулы

В «1С:Управлении холдингом» настройки формул расчета возможны в отчетах, а именно в бланках отчетов, доступных на вкладке «Бюджетирование, отчетность и анализ», в пункте «Виды и бланки отчетов».

Рис.4 Бланки отчетов

Формулы непосредственно вводятся в «Конструкторе отчетов», возможны ссылки на показатели других рассчитанных отчетов.

Рис.5 Пример ввода формулы по FCF в форму по финотчетности

Решение класса CPM 1С:Управление холдингом 8 для управления денежными потоками

Основным инструментом в специализированном финансовом решении WA:Финансист будут «Произвольные отчеты». В них в Excel-подобной форме вводятся формулы на макете.

Рис.6 Настройка формул в таблице

Формулы могут вводиться через «Настройку ячейки» или через «Параметры».

Рис.7 Пример настройки расчета FCFF посредством «Настройки ячейки»

Уникальное решение WA:Финансист для анализа денежных потоков

Настройка NPV в 1С

После многоступенчатой настройки в 1С:ERP 2, прежде всего, доступны графические отчеты.

Рис.8 Графический отчет по NPV

В расчетах по NPV задействован отдельный вид бюджета.

Рис.9 Виды бюджетов

Настройка вида бюджета позволяет использовать многие показатели.

Рис.10 Настройка вида бюджета

Отдельно настраиваются правила получения данных.

Рис.11 Настройка правила получения данных

Сам же отчет можно сделать и в табличном виде.

Рис.12 Отчет по NPV

Для работы с инвестиционными проектами в 1С:УХ предусмотрен одноименный раздел на вкладке «Договоры и проекты». В нем задаются основные элементы: стадии проектов, инвестпрограммы и их блоки, а также сами проекты. Ниже дана возможная раскладка по одному из проектов с расчетом основных показателей по нему, в том числе и NPV.

Рис.13 Отчет по ключевым показателям инвестпроекта

Из «Документов оперативного планирования» можно перейти к планирующим документам по проекту.

Рис.14 Документы оперативного планирования

Возможности по анализу структуры денежных потоков в 1С

Для наглядного комплексного анализа структуры в 1С:ERP целесообразно использовать «Монитор целевых показателей», в котором возможна настройка графиков и диаграмм по многим показателям.

Анализ денежных потоков в 1С:ERP

Рис.15 Пример мониторинга с показателями по рентабельности и ДДС

Возможности по визуализации этим не исчерпываются. Возможно построение графиков по единичным, конкретным показателям.

Рис.16 График по дисконтированному денежному потоку

Особенностью 1С:УХ является использование «Аналитических панелей».

Рис.17 Аналитическая панель по анализу инвестиционных проектов

Интересна возможность построения мониторов по KPI. Установив необходимые настройки, можно сделать показательными те зависимости, которые образуют те или иные значения денежных потоков – FCF, FCFF, FCFE. На мониторе задана визуальная схема расчета.

Рис.18 Пример монитора KPI

В демо-версии WA:Финансист по умолчанию настроено отображение KPI, в числе которых – исходные для расчета чистых денежных потоков показатели выручки, операционной и чистой прибыли, EBITDA, изменение рабочего капитала, а также собственно показатель FCFE. В примере, несмотря на рост выручки, операционной прибыли и EBITDA, показатель FCFE снижается.

Рис.19 Дашборд по денежным потокам

В демо-примере настройки сделаны по статьям оборотов, чтобы продемонстрировать возможности монитора показателей KPI. При этом расчет самих показателей целесообразно так же вести в «Произвольных отчетах» с настроенными формулами расчета.

Показатели, которые мы рассмотрели, в первую очередь необходимы собственникам, чтобы понимать свои возможности по выводу капитала на иные проекты и предприятия. Кредиторам они дадут понимание возможностей предприятия по обслуживанию своих долгов. Третьим субъектом этого «знания» являются инвесторы, которым интересно оценить эффективность инвестиций. Как раз для удовлетворения всех этих сторон, и применяются рассмотренные нами разнообразные показатели свободных денежных потоков – FCFE, FCFF, NPV.

3 вида денежного потока | ПланФакт

Поступления денег на счета компании и выплаты контрагентам образуют денежный поток. Для его анализа полезно классифицировать платежи на 3 группы, которые называют видами деятельности.

1. Операционная деятельность

Включает регулярные платежи по основной деятельности компании. Они напрямую связаны с продуктом, который вы производите и продаете. Продукт – собирательное понятие – это товары или услуги.

Например, для строительной компании продуктом является дом. Затраты на покупку материалов, ежемесячная оплата рекламы, сотрудников, а также поступления от клиентов – все подобные платежи относятся к операционной деятельности.

2. Инвестиционная деятельность

Включает нерегулярные платежи по основной деятельности компании. Они связаны с инструментами, с помощью которых вы производите и продаете свой продукт. Слово инструменты поможет вам понять суть инвестиционной деятельности.

В финучете применяется специальный термин — средства производства. Они используются в производственном процессе более 1 года и делятся на материальные активы (основные средства — аббревиатура ОС) и нематериальные активы (аббревиатура — НМА). К ОС относятся здания, мебель, транспортные средства, оборудование и т.д. НМА включают в себя лицензии, сайты, программное обеспечение, торговые марки и пр.

Выплаты по инвестиционной деятельности возникают при покупке и обслуживании средств производства, а поступления — в результате их продажи.

3. Финансовая деятельность

Это дополнительные платежи, которые могут происходить как регулярно, так и нерегулярно. Они связаны с получением денег для операционных или инвестиционных нужд. Финансовая деятельность состоит из 4-х основных потоков платежей:

  • получение и погашение кредитов
  • выдача и возврат займов
  • выплата дивидендов и взносы учредителей
  • а также различные вложения (вклады, драгоценные металлы, иностранная валюта, ценные бумаги, недвижимость и пр.) и их возврат.

Для наглядности основные критерии при распределении денежного потока по трем видам деятельности отражены в сводной таблице:

В ПланФакте распределение по потокам происходит по виду статьи, к которой относится операция. Структуру статей можно увидеть в разделе Справочники Мои статьи:

То, к какому потоку относится конкретный вид статей, отмечено буквами (Ф — финансовый и т.д.)

На основании этих потоков формируется отчет о движении денег:

Вы также сможете выбрать один из потоков в Показателях, на графике Денежный поток.

Планирование денежного потока


С помощью режима «Планирование денежного потока» вы можете составлять плановый график поступлений и затрат, контролировать по нему своевременные оплаты и сохранять финансовый поток положительным. Благодаря наглядному графику вы будете видеть отклонения фактического денежного потока от планируемого и оперативно устранять возникшие проблемы.

Денежный поток по проекту распределяется по финансовым категориям, контрагентам (например, поставщикам, исполнителям), этапам проекта, что позволяет точнее отслеживать и анализировать финансовые показатели по проекту.

Учет поступлений по проекту


Поступления по проектам могут учитываться с помощью создания плановых поступлений, через выставление счетов или план выручки можно задать фиксированным значением при создании проекта.

Учет плановых поступлений в разделе «Поступления»

В этом блоке вы будете видеть:

  • сколько и когда должно поступить денег по плану, по какому этапу проекта (1);
  • сколько оплачено по факту (2);
  • какая сумма еще не оплачена (3).

Все поступления можно просматривать списком либо с группировкой по месяцам, этапам и статьям.

Учет оплат через выставление счетов


В режиме «Планирование денежного потока» можно выставлять счета по плановым платежам и фиксировать фактические платежи на основании оплаченных счетов. В блоке «Счета» отображаются следующие данные:

  • ожидаемая сумма оплаты по счету (1);
  • сумма поступившей оплаты (2);
  • статус счета и дата оплаты (3);
  • акты, выставленные по счетам с отметкой о подписании (4).
Примечание: Бирюзовый индикатор рядом с актом означает, что акт подписан.

Учет затрат по проекту

Во вкладке «Затраты» планируются и учитываются расходы по проекту. Блок содержит следующую информацию:

  • какие и когда должны быть затраты по плану, по какому этапу проекта;
  • доступный остаток денежных средств на определенную дату.

Затраты также как и поступления можно просматривать списком, по месяцам, этапам проекта, финансовым статьям, а также контрагентам.

Затраты по проекту в разрезе этапов

Примечание: Расход по проекту привязывается к карточке контрагента из CRM. Это может быть поставщик, внештатный сотрудник. Фактический расход отобразится в его карточке, на вкладке «Платежи».

Общие суммы плановых и фактических затрат позволят вам контролировать расходы и не превышать лимит.

Прогноз денежного потока

В этом разделе в режиме реального времени вы можете видеть запас или недостаток денежных средств. А также составлять график плановых платежей и затрат таким образом, чтобы не допустить отрицательного значения денежного потока по данному проекту.

Здесь выводятся:

  • плановые и фактические суммы поступлений;
  • плановые и фактические суммы затрат;
  • плановый и фактический остаток свободных денежных средств на определенную дату.

Остаток свободных денежных средств (сальдо) на любую дату по плану и факту можно смотреть на графике. Плановый остаток отображает пунктирная линия (1), а фактический — непрерывная (2):

График наглядно показывает, что происходит с денежными средствами в процессе реализации проекта. Красная линия предупреждает о кассовом разрыве, то есть показывает временные периоды, в которые денежный поток будет отрицательным и вам придётся использовать собственные средства либо средства из других проектов.

Пример планового графика с кассовыми разрывами

Акты по проекту

В блоке «Акты» отслеживаются следующие данные:

  • сумма, выставленного акта (1);
  • статус акта (2).
Примечание. В данном блоке выводятся акты, выставленные по проекту без привязки к счетам.

Транзакции


Здесь выводится список всех фактических поступлений и расходов по проекту.

Подсказки и хитрости. Если вы часто используете в своей работе раздел «Финансы», в то время как раздел, например, «Задачи» используете мало, то можете расставить вкладки в удобном для вас порядке. Задать свой порядок для вкладок можно как для основных, так и для внутренних.




Определение денежного потока

Что такое денежный поток?

Денежный поток — это чистая сумма денежных средств и их эквивалентов, переводимых в бизнес и выходящих из него. На самом фундаментальном уровне способность компании создавать ценность для акционеров определяется ее способностью генерировать положительные денежные потоки или, более конкретно, максимизировать долгосрочный свободный денежный поток (FCF).

Ключевые выводы

  • Положительный денежный поток указывает на то, что компания увеличивает свои денежные резервы, что позволяет ей реинвестировать в компанию, выплачивать деньги акционерам или погашать будущие выплаты по долгу.
  • Денежный поток бывает трех видов: операционная, инвестиционная и финансовая.
  • Операционный денежный поток включает все денежные средства, полученные от основной деятельности компании.
  • Денежный поток от инвестиций включает в себя все покупки основных средств и инвестиции в другие коммерческие предприятия.
  • Денежный поток от финансирования включает все поступления, полученные от выпуска долговых и долевых инструментов, а также платежи, произведенные компанией.
  • Свободный денежный поток — показатель, обычно используемый аналитиками для оценки прибыльности компании, представляет собой денежные средства, которые компания генерирует после учета оттока денежных средств для поддержки операций и поддержания своих основных фондов.

Как используется денежный поток

Оценка сумм, сроков и неопределенности денежных потоков — одна из основных целей финансовой отчетности. Понимание отчета о движении денежных средств, в котором отражены операционные денежные потоки, инвестиционные денежные потоки и финансовые потоки денежных средств, необходимо для оценки ликвидности, гибкости и общих финансовых показателей компании.

Положительный денежный поток указывает на то, что ликвидные активы компании увеличиваются, что позволяет ей погашать долги, реинвестировать в свой бизнес, возвращать деньги акционерам, оплачивать расходы и обеспечивать защиту от будущих финансовых проблем.Компании с высокой финансовой гибкостью могут воспользоваться выгодными инвестициями. Они также лучше справляются со спадами, избегая финансовых трудностей.

Анализ денежных потоков

Коэффициент покрытия обслуживания долга

Даже прибыльные компании могут потерпеть неудачу, если их операционная деятельность не приносит достаточно денег, чтобы оставаться ликвидными. Это может произойти, если прибыль связана с непогашенной дебиторской задолженностью и избыточными запасами, или если компания слишком много тратит на капитальные затраты.

Поэтому инвесторы и кредиторы хотят знать, достаточно ли у компании денежных средств и их эквивалентов для погашения краткосрочных обязательств. Чтобы увидеть, сможет ли компания покрыть свои текущие обязательства за счет денежных средств, полученных от операционной деятельности, аналитики смотрят на коэффициент покрытия долга.

Коэффициент покрытия обслуживания долга = чистый операционный доход / краткосрочные долговые обязательства (также называемый «обслуживание долга»)

Но ликвидность говорит нам только об этом. У компании может быть много денег, потому что она закладывает свой будущий потенциал роста, продавая свои долгосрочные активы или взяв на себя неприемлемый уровень долга.

Свободный денежный поток

Чтобы понять истинную прибыльность бизнеса, аналитики смотрят на свободный денежный поток. Это действительно полезный показатель финансовых показателей — он лучше показывает историю, чем чистая прибыль, — потому что он показывает, какие деньги компания оставила для расширения бизнеса или возврата акционерам после выплаты дивидендов, выкупа акций или погашения долга. .

Свободный денежный поток = операционный денежный поток — капитальные затраты

Безрычажный свободный денежный поток

Для измерения валового свободного денежного потока, генерируемого фирмой, используйте безрычажный свободный денежный поток.Это денежный поток компании без учета процентных платежей, и он показывает, сколько денежных средств доступно фирме, прежде чем принимать во внимание финансовые обязательства. Разница между свободным денежным потоком с рычагом и без него показывает, является ли бизнес чрезмерно расширенным или работает со значительным объемом долга.

Пример денежного потока в реальном мире

Ниже представлена ​​копия отчета о движении денежных средств Walmart Inc (WMT) за финансовый год, заканчивающийся 31 января 2019 г. Все суммы указаны в миллионах единиц U.С. долларов.

Денежные потоки от операционной деятельности:
Консолидированная чистая прибыль 7 179
(Прибыль) убыток от прекращенной деятельности, за вычетом налога на прибыль
Прибыль от продолжающейся деятельности 7 179
Корректировки для сверки консолидированной чистой прибыли с чистыми денежными средствами, полученными от операционной деятельности:
Нереализованные (прибыль) и убытки 3 516
(Прибыль) и убытки от выбытия хозяйственной деятельности 4,850
Износ и амортизация 10 678
Отложенный налог на прибыль (499)
Прочая операционная деятельность 1,734
Изменения в отдельных активах и обязательствах:
Дебиторская задолженность, нетто (368)
Запасы (1311)
Кредиторская задолженность 1831
Начисленные обязательства 183
Начисленные налоги на прибыль (40)
Чистые денежные средства от операционной деятельности 27 753
Денежные потоки от инвестиционной деятельности:
Платежи за основные средства (10 344)
Выручка от выбытия основных средств 519
Выручка от реализации отдельных операций 876
Платежи за приобретение бизнеса, за вычетом полученных денежных средств (14 656)
Прочая инвестиционная деятельность (431)
Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности (24 036)
Денежные потоки от финансовой деятельности:
Чистое изменение краткосрочных займов (53)
Поступления от выпуска долгосрочной задолженности 15 872
Выплаты по долгосрочной задолженности (3784)
Выплаченные дивиденды (6 102)
Покупка акций компании (7 410)
Дивиденды, выплаченные неконтролирующей доле участия (431)
Прочая финансовая деятельность (629)
Чистые денежные средства, использованные в финансовой деятельности (2 537)
Влияние обменных курсов на денежные средства и их эквиваленты (438)
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов 742
Денежные средства и их эквиваленты на начало года 7 014
Денежные средства и их эквиваленты на конец года 7 756

Давайте начнем с того, что посмотрим, как отчет о движении денежных средств согласуется с другими компонентами финансовых показателей Walmart.Последняя строка в отчете о движении денежных средств, «денежные средства и их эквиваленты на конец года», совпадает с «денежными средствами и их эквивалентами», первая строка в разделе текущих активов в балансе. Первое число в отчете о движении денежных средств, «консолидированная чистая прибыль», совпадает с нижней строкой «доход от продолжающейся деятельности» в отчете о прибылях и убытках.

Поскольку в отчете о движении денежных средств учитываются только ликвидные активы в форме денежных средств и их эквивалентов, в операционную прибыль вносятся корректировки, чтобы получить чистое изменение денежных средств.Расходы на износ и амортизацию отражаются в отчете о прибылях и убытках, чтобы дать реалистичную картину уменьшения стоимости активов в течение срока их полезного использования. Однако операционные денежные потоки учитывают только операции, которые влияют на денежные средства, поэтому эти корректировки сторнируются.

Между тем, чистое изменение активов, не относящихся к денежной форме, таких как дебиторская задолженность и запасы, также исключается из операционных доходов. Например, в отчете о движении денежных средств Walmart чистая дебиторская задолженность в размере 368 миллионов долларов вычитается из операционной прибыли.Исходя из этого, мы можем сделать вывод, что дебиторская задолженность увеличилась на 368 миллионов долларов по сравнению с предыдущим годом.

Это увеличение отражалось бы в операционной прибыли как дополнительный доход, но к концу года денежные средства еще не были получены. Таким образом, увеличение дебиторской задолженности необходимо было сторнировать, чтобы показать чистое влияние продаж на денежные средства в течение года. То же самое исключение происходит для текущих обязательств, чтобы получить показатель денежного потока от операционной деятельности.

Инвестиции в основные средства и приобретения других предприятий учитываются в составе денежного потока от инвестиционной деятельности.Поступления от выпуска долгосрочной задолженности, погашения долга и выплаченных дивидендов учитываются в разделе «Денежный поток от финансовой деятельности».

Главный вывод заключается в том, что денежный поток Walmart в этом году был положительным (рост на 742 миллиона долларов). Это указывает на то, что он сохранил денежные средства в бизнесе и увеличил свои резервы, чтобы справиться с краткосрочными обязательствами и колебаниями в будущем.

10 способов улучшить его

Если у вас есть бизнес, и ваши продажи или выручка растут стремительными темпами, и вы увеличиваете прибыль с каждым годом, вы, безусловно, движетесь в правильном направлении.Но не теряйте бдительности. Даже растущие прибыльные компании могут столкнуться с проблемами движения денежных средств, если их финансовая, операционная и / или инвестиционная деятельность не работает эффективно.

Например, если ваша кредиторская задолженность (ваши долги) должна быть погашена до того, как поступит ваша дебиторская задолженность (деньги от продажи, которые вы еще не собрали), вы столкнетесь с проблемами движения денежных средств. Это, в свою очередь, означает, что вы не сможете вовремя оплачивать счета, что может привести к более серьезным проблемам, таким как своевременное начисление заработной платы и возникновение вопросов кредитоспособности.Если вы хотите улучшить денежный поток, подумайте о реализации некоторых из следующих стратегий.

Ключевые выводы

  • Даже прибыльные компании могут испытывать проблемы с денежным потоком, когда их долги наступают до того, как они собрали достаточно денег от продаж для покрытия своих счетов.
  • Чтобы получить контроль над своим денежным потоком, рассмотрите возможность внедрения новых политик, таких как предоставление скидок клиентам, которые платят раньше, создание кооператива закупок с другими предприятиями и использование электронных платежей для оплаты счетов.
  • Вы также можете обсудить более выгодные условия со своими поставщиками, улучшить процедуры выставления счетов и поэкспериментировать с повышением цен, чтобы увеличить свой денежный поток.

1. Сдам, не покупайте

Поскольку аренда расходных материалов, оборудования и недвижимости обычно обходится дороже, чем покупка, это может показаться нелогичным для тех, кто обращает внимание только на чистую прибыль или ваш доход после выплаты расходов. Но если у вашей компании нет наличных денег, вам захочется поддерживать денежный поток для повседневных операций.

При аренде вы платите небольшими порциями, что помогает улучшить денежный поток. Дополнительным бонусом является то, что арендные платежи относятся к коммерческим расходам и поэтому могут быть списаны на ваши налоги.

2. Скидки на досрочный платеж

Всем нравится поощрение, и если вы предлагаете покупателям скидку, если они заранее оплачивают счета, вы создаете беспроигрышную ситуацию для вас обоих. Получение наличных на раннем этапе, конечно, помогает вашему денежному потоку.

3.Проверка кредитоспособности клиентов

Если клиент не хочет платить вам наличными, обязательно проведите проверку кредитоспособности, особенно перед тем, как подписать его. Если у клиента плохой кредит, вы можете с уверенностью предположить, что вы не будете получать платежи вовремя.

Как бы сильно вы ни хотели совершить продажу, просрочка платежа нанесет ущерб денежному потоку вашего бизнеса. Если вы выберете продажу, несмотря на наличие сомнительной кредитной истории, обязательно настройте ее с высокой процентной ставкой.

4.Образовать закупочный кооператив

Думайте о силе в цифрах и найдите другие компании-единомышленники, готовые объединить свои деньги, чтобы торговаться по более низким ценам с поставщиками, которые обычно предоставляют большие скидки крупным фирмам, покупающим оптом.

5. Улучшайте свой инвентарь

Проведите инвентаризацию. Составьте список тех товаров, которые вы покупаете, которые не продаются с той же скоростью, что и другие ваши товары. Они забирают много денег и могут повредить вашему денежному потоку.

Вместо того, чтобы покупать больше того, что не продается, избавьтесь от этого, даже если вам нужно продать это со скидкой.Трудно отказаться от продуктов, в которые вы влюбитесь, надеясь, что когда-нибудь вы волшебным образом увидите повышенный спрос, но этого почти никогда не происходит. Будьте объективны, а не эмоциональны.

6. Немедленная отправка счетов

Таким образом вы увидите, что дебиторская задолженность поступает быстрее. Убедитесь, что вы понимаете основы того, как составить хороший счет. Вы хотите, чтобы ваши счета было легко читать, а условия были четко изложены. Укажите дату платежа в нескольких местах (желательно жирным шрифтом), в том числе вверху счета и внизу платежной квитанции.Включите четкие инструкции относительно принимаемых типов оплаты. Если вы взимаете плату за просрочку платежа, не забудьте указать и эту информацию.

7. Используйте электронные платежи

Если вы платите электронным способом, вы можете подождать до утра того дня, когда счет должен быть оплачен. Эта покупка времени улучшает ваш денежный поток. Вы также можете использовать бизнес-кредитную карту, поскольку некоторые предлагают льготный период продолжительностью 21 день, что может во многом увеличить ваш денежный поток. Вы даже можете получить кэшбэк.Но не накапливайте слишком много долгов.

8. Платите поставщикам меньше

Если вы будете поддерживать дружеское и регулярное общение с поставщиками, у вас будет больше шансов заключить с ними более выгодные отношения. Предложите поставщикам досрочные выплаты, если они готовы предоставить вам взамен скидку. Обучение искусству ведения переговоров является важной частью ведения бизнеса и может помочь вам убедить поставщиков предложить вам более выгодную сделку.

9. Используйте сберегательные счета с высокой процентной ставкой

Это обеспечит вам ликвидность при одновременном росте вашей денежной позиции.Лучшие высокодоходные сберегательные счета предлагают процентные ставки в 25 раз выше, чем в среднем по стране, а это означает, что вы будете зарабатывать больше на спрятанных деньгах.

10. Повышение цены

Повышение цен — это концепция, которая пугает многих владельцев бизнеса. Они опасаются, что это приведет к снижению продаж. Но можно экспериментировать с ценообразованием, чтобы найти идеальное число — насколько высоко клиенты готовы пойти? Невозможно узнать, если не рискнешь.

Итог

Здоровый денежный поток — это результат эффективной и бесперебойной работы.Несмотря на то, что реализация некоторых или всех из вышеупомянутых десяти шагов должна помочь вам увеличить денежный поток вашего бизнеса, вы также захотите убедиться, что принимаете правильные решения в отношении вашего маркетинга, обслуживания клиентов, развития продукта или услуги и привлечения новых клиентов. . Вот почему так важно регулярно пересматривать и обновлять бизнес-план, чтобы предвидеть тенденции и проблемы, прежде чем они повлияют на вашу прибыльность.

Как рассчитать свободный денежный поток

Свободный денежный поток (FCF) — это денежные средства, которые компания генерирует с учетом оттока денежных средств, которые поддерживают ее деятельность и поддерживают ее основные активы.Другими словами, свободный денежный поток — это денежные средства, оставшиеся после оплаты компанией операционных расходов и капитальных затрат (CapEx). Это деньги, которые остаются после оплаты таких вещей, как заработная плата, аренда и налоги, и компания может использовать их по своему усмотрению. Знание того, как рассчитать свободный денежный поток и проанализировать его, поможет компании в управлении денежными средствами и предоставит инвесторам представление о финансовых показателях компании, помогая им принимать более обоснованные инвестиционные решения.

Свободный денежный поток является важным показателем, поскольку он показывает, насколько эффективно компания генерирует денежные средства.Инвесторы используют свободный денежный поток, чтобы измерить, может ли компания иметь достаточно денежных средств после операций по финансированию и капитальных затрат для выплаты инвесторам дивидендов или обратного выкупа акций. Кроме того, чем больше у компании свободного денежного потока, тем больше у нее возможностей для выплаты долга и использования возможностей, которые могут улучшить ее бизнес, что делает ее привлекательным выбором для инвесторов. В этой статье будет рассказано, как компания рассчитывает свободный денежный поток и как интерпретировать это число свободного денежного потока, чтобы выбрать хорошие инвестиции, которые принесут доход на ваш капитал.

Ключевые выводы

  • Свободный денежный поток (FCF) — это деньги, оставшиеся у компании после оплаты операционных и капитальных затрат.
  • Чем больше у компании свободного денежного потока, тем больше она может направить на дивиденды, выплату долга и возможности роста.
  • Существует три способа расчета свободного денежного потока: с использованием операционного денежного потока, с использованием выручки от продаж и с использованием чистой операционной прибыли.
  • Если у компании уменьшается свободный денежный поток, это не обязательно плохо, если компания инвестирует в свой рост.
  • Свободный денежный поток — это всего лишь один показатель, используемый для оценки финансового состояния компании; другие включают рентабельность инвестиций (ROI), отношение долга к собственному капиталу и прибыль на акцию (EPS).

Как рассчитать свободный денежный поток

Существует три разных метода расчета свободного денежного потока, потому что у всех компаний разные финансовые отчеты. Независимо от используемого метода окончательное число должно быть таким же, учитывая информацию, которую предоставляет компания.Три способа расчета свободного денежного потока: использование операционного денежного потока, использование выручки от продаж и использование чистой операционной прибыли.

Использование операционного денежного потока

Использование операционного денежного потока для расчета свободного денежного потока является наиболее распространенным методом, поскольку он является наиболее простым и использует два числа, которые легко найти в финансовой отчетности: операционный денежный поток и капитальные затраты. Чтобы рассчитать свободный денежный поток, найдите в отчете о движении денежных средств денежный поток от операций (также называемый «операционными денежными средствами» или «чистыми денежными средствами от операционной деятельности») и вычтите капитальные затраты, которые находятся в балансе.

Формула:

Взаимодействие с другими людьми Свободный денежный поток знак равно Операционный денежный поток — Капитальные затраты \ begin {выровнен} \ text {Свободный денежный поток} = \ & \ text {Операционный денежный поток} \ — \\ & \ text {Капитальные расходы} \\ \ end {выровнен} Свободный денежный поток = операционный денежный поток — капитальные расходы

Использование доходов от продаж

Использование дохода от продаж фокусируется на доходе, который компания получает от своего бизнеса, а затем на вычитании затрат, связанных с получением этого дохода.В этом методе в качестве источника информации используются отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс. Чтобы рассчитать свободный денежный поток, найдите объем продаж или выручку в отчете о прибылях и убытках, вычтите сумму налогов и всех операционных расходов (или перечисленных как «операционные расходы»), которые включают такие статьи, как себестоимость проданных товаров (COGS) и продажи, общие и административные расходы (SG&A).

Наконец, вычтите необходимые инвестиции в оборотный капитал, также известные как чистые инвестиции в оборотный капитал, которые выводятся из баланса.

Формула:

Взаимодействие с другими людьми Свободный денежный поток знак равно Выручка от продаж — (Операционные расходы + налоги) — Требуемые вложения в оборотный капитал куда: Требуемые вложения в оборотный капитал знак равно Общий чистый операционный капитал за первый год — Общий чистый операционный капитал за второй год и куда: Общий чистый операционный капитал знак равно Чистый оборотный капитал + Чистые объекты, основные средства и оборудование (Операционные долгосрочные активы) и куда: Чистый оборотный капитал знак равно Текущие операционные активы — Текущие операционные обязательства и куда: Текущие операционные активы знак равно Наличные + Дебиторская задолженность + Инвентарь Текущие операционные обязательства знак равно Счета к оплате + Начисления \ begin {align} & \ text {Free Cash Flow} = \ text {Доход от продаж} \ — \\ & \ text {(Операционные расходы + налоги)} \ — \\ & \ text {Требуемые инвестиции в оборотный капитал} \ \ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Требуемые инвестиции в оборотный капитал} = \\ & \ text {Общий чистый операционный капитал за первый год} \ — \\ & \ text {Общий чистый операционный капитал за второй год} \ \ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Общий чистый оборотный капитал} = \\ & \ text {Чистый операционный оборотный капитал} \ + \\ & \ text {Чистый объем завода, имущества и оборудования} \\ & \ text {(Долгосрочные операционные активы)} \\ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Чистый оборотный капитал} = \\ & \ text {Текущие операционные активы} \ — \\ & \ text {Текущие операционные обязательства} \\ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Текущие операционные активы} = \ text {Денежные средства} \ + \\ & \ text {Дебиторская задолженность} + \ text {Запасы} \ \ & \ text {Текущие текущие обязательства} = \ text {Счета к оплате} \ + \\ & \ text {Начисления} \\ \ end {выровнены} Свободный денежный поток = выручка от продаж — (операционные расходы + налоги) — необходимые инвестиции в оборотный капитал где: необходимые инвестиции в оборотный капитал = общий чистый операционный капитал за первый год — общий чистый операционный капитал за второй год и где: общий чистый операционный капитал = чистый операционный оборот Капитал + Чистые объекты, основные средства и оборудование (операционные долгосрочные активы), где: Чистый оборотный капитал = Операционные оборотные активы — Операционные текущие обязательства и где: Операционные оборотные активы = Денежные средства + Дебиторская задолженность + Запасы Операционные текущие обязательства = Счета к оплате + Начисления Взаимодействие с другими людьми

Использование чистой операционной прибыли

Расчет свободного денежного потока с использованием чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT) аналогичен расчету с использованием выручки от продаж, но с использованием операционной прибыли.

Формула:

Взаимодействие с другими людьми Свободный денежный поток знак равно Чистая операционная прибыль после уплаты налогов — Чистые инвестиции в оборотный капитал куда: Чистая операционная прибыль после уплаты налогов знак равно Операционная прибыль × (1 — Налоговая ставка) и где: Операционная прибыль знак равно Валовая прибыль — Операционные расходы \ begin {align} & \ text {Free Cash Flow} = \ text {Чистая операционная прибыль после уплаты налогов} \ — \\ & \ text {Чистые инвестиции в оборотный капитал} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {Чистая операционная прибыль после уплаты налогов} = \ text {Операционная прибыль} \ \ times \\ & \ text {(1 — \ text {Налоговая ставка})} \\ & \ textbf {и где:} \\ & \ text {Операционная прибыль} = \ text {Валовая прибыль} — \ text {Операционные расходы} \\ \ end {выравнивается} Свободный денежный поток = чистая операционная прибыль после уплаты налогов — чистые инвестиции в оборотный капитал, где: чистая операционная прибыль после уплаты налогов = операционная прибыль × (1 — ставка налога) и где: операционная прибыль = валовая прибыль — операционные расходы

Расчет чистых инвестиций в оборотный капитал такой же, как описано выше.

Пример расчета свободного денежного потока

Macy’s Inc. (M)

Отчет о движении денежных средств Macy’s за финансовый год, закончившийся 2019, согласно отчету компании 10K, указывает:

Денежный поток от операционной деятельности = 1,608 млрд долларов США.

Капитальные затраты = 1,157 миллиарда долларов

Взаимодействие с другими людьми Свободный денежный поток знак равно $ 1 . 6 0 8 миллиард — $ 1 . 1 5 7 миллиард знак равно $ 4 5 0 миллион \ begin {align} \ text {Свободный денежный поток} & = \ $ 1.608 \ \ text {миллиард} — \ 1.157 $ \ \ text {миллиард} \\ & = \ 450 $ \ \ text {миллион} \\ \ end {выровнено} Свободный денежный поток = 1,608 миллиарда долларов — 1,157 миллиарда долларов = 450 миллионов долларов

Интерпретация свободного денежного потока

Мы видим, что у Macy’s большой свободный денежный поток, который можно использовать для выплаты дивидендов, расширения операций и уменьшения доли заемных средств на его балансе (т. Е. Сокращения долга).

С 2017 года по настоящее время капитальные затраты Macy’s увеличивались из-за роста количества магазинов, в то время как операционный денежный поток снижался, что приводило к уменьшению свободных денежных потоков.

Рост свободных денежных потоков часто является прелюдией к увеличению прибыли. Компании, у которых наблюдается рост свободного денежного потока за счет роста доходов, повышения эффективности, снижения затрат, обратного выкупа акций, распределения дивидендов или погашения долга, могут вознаградить инвесторов завтра. Вот почему многие в инвестиционном сообществе ценят свободный денежный поток как меру стоимости. Когда цена акций фирмы низкая, а свободный денежный поток растет, велика вероятность того, что прибыль и стоимость акций скоро будут расти.

Напротив, сокращение свободного денежного потока может сигнализировать о том, что компании не могут поддерживать рост прибыли. Недостаточный свободный денежный поток для роста прибыли может вынудить компании увеличить уровень долга или не иметь ликвидности для продолжения бизнеса. При этом сокращение свободного денежного потока не обязательно плохо, особенно если увеличение капитальных затрат используется для инвестирования в рост компании, что может увеличить выручку и прибыль в будущем.

Амортизация

Чтобы рассчитать свободный денежный поток другим способом, найдите отчет о прибылях и убытках и баланс.Начните с чистой прибыли и добавьте обратно начисленные амортизационные отчисления. Сделайте дополнительную корректировку на изменение оборотного капитала, которая производится путем вычитания текущих обязательств из оборотных активов. Затем вычтите капитальные затраты (или затраты на установки и оборудование):

Чистая прибыль
+ Амортизация
— Изменение оборотного капитала
— Капитальные затраты
= свободный денежный поток

Может показаться странным добавлять обратно амортизацию / амортизацию, поскольку она учитывает капитальные затраты.Причина корректировки заключается в том, что свободный денежный поток предназначен для измерения денег, расходуемых прямо сейчас, а не транзакций, которые имели место в прошлом. Это делает FCF полезным инструментом для выявления растущих компаний с высокими первоначальными затратами, которые могут съесть прибыль сейчас, но могут окупиться позже.

Выгоды от свободного денежного потока

Свободный денежный поток может дать важную информацию о финансовом состоянии компании. Поскольку свободный денежный поток в финансовой отчетности состоит из множества компонентов, понимание его состава может предоставить инвесторам много полезной информации.

Конечно, чем больше свободный денежный поток, тем лучше. Но мы уже видели на примере нашего Macy’s, что снижение свободного денежного потока не всегда плохо, если причина кроется в дальнейших инвестициях в компанию, которые позволяют ей в будущем получить более крупную прибыль.

Кроме того, денежный поток от операционной деятельности учитывает увеличение и уменьшение активов и обязательств, что позволяет глубже понять свободный денежный поток. Так, например, если кредиторская задолженность продолжит сокращаться, это будет означать, что компания быстрее платит своим поставщикам.Если бы дебиторская задолженность уменьшалась, это означало бы, что компания быстрее получает платежи от своих клиентов.

Теперь, если кредиторская задолженность сокращалась из-за того, что поставщики хотели получать платежи быстрее, а дебиторская задолженность увеличивалась из-за того, что клиенты платили недостаточно быстро, это могло привести к уменьшению свободного денежного потока, поскольку деньги поступали недостаточно быстро, чтобы покрыть текущие деньги. out, что может привести к проблемам для компании в будущем.

Однако общие преимущества высокого свободного денежного потока означают, что компания способна выплатить свои долги, внести свой вклад в рост, поделиться своим успехом с акционерами посредством дивидендов и иметь перспективы на успешное будущее.

Ограничения свободного денежного потока

Одним из недостатков использования метода свободного денежного потока является то, что капитальные затраты могут сильно различаться из года в год и в разных отраслях. Вот почему так важно измерять свободный денежный поток за несколько периодов и на фоне отрасли компании.

Важно отметить, что чрезмерно высокий свободный денежный поток может указывать на то, что компания не инвестирует должным образом в свой бизнес, например в обновление своих заводов и оборудования.И наоборот, отрицательный свободный денежный поток не обязательно может означать, что компания испытывает финансовые затруднения, а скорее означает, что компания вкладывает значительные средства в расширение своей рыночной доли, что, вероятно, приведет к будущему росту.

Стоимостные инвесторы часто ищут компании с высокими или улучшающимися денежными потоками, но с заниженной ценой акций. Растущий денежный поток часто рассматривается как показатель вероятности будущего роста.

Как рассчитать свободный денежный поток Часто задаваемые вопросы

Как рассчитать свободный денежный поток?

Есть три способа рассчитать свободный денежный поток: используя операционный денежный поток, используя выручку от продаж и используя чистую операционную прибыль.Использование операционного денежного потока является наиболее распространенным и простым. Он рассчитывается путем вычитания капитальных затрат из операционного денежного потока.

Что вам говорит свободный денежный поток?

Свободный денежный поток показывает, сколько денежных средств осталось у компании после оплаты операционных расходов и поддержания капитальных затрат; Короче говоря, сколько денег у него осталось после оплаты затрат на ведение бизнеса.

Свободный денежный поток может быть потрачен компанией так, как она считает нужным, например, для выплаты дивидендов своим акционерам или инвестирования в рост компании посредством приобретений.

Где свободный денежный поток в финансовой отчетности?

Свободный денежный поток не является отдельной строкой, указанной в финансовой отчетности, но вместо этого должен быть рассчитан с использованием отдельных статей, найденных в финансовой отчетности. Самый простой способ рассчитать свободный денежный поток — найти капитальные затраты в отчете о прибылях и убытках и вычесть их из операционного денежного потока, указанного в отчете о движении денежных средств.

В чем разница между свободным денежным потоком и чистым денежным потоком?

Чистый денежный поток показывает, сколько денежных средств генерирует компания, включая денежные средства от операционной деятельности, инвестиционной деятельности и финансовой деятельности.В зависимости от того, имеет ли компания больше денежных притоков по сравнению с оттоками, чистый денежный поток может быть положительным или отрицательным. Свободный денежный поток является более конкретным и рассматривает, сколько денежных средств компания генерирует в результате своей операционной деятельности с учетом операционных расходов и капитальных затрат.

Итог

Свободный денежный поток — это показатель, который инвесторы используют для анализа финансового состояния компании. Он показывает, сколько денежных средств остается после учета операционных расходов и капитальных затрат.В целом, чем выше свободный денежный поток, тем здоровее компания и лучше ее положение для выплаты дивидендов, погашения долга и содействия росту.

Свободный денежный поток — один из многих финансовых показателей, которые инвесторы используют для анализа состояния компании. Другие показатели, которые могут использовать инвесторы, включают рентабельность инвестиций (ROI), коэффициент быстрой ликвидности, отношение долга к собственному капиталу и прибыль на акцию (EPS).

Определение свободного денежного потока (FCF)

Что такое свободный денежный поток (FCF)?

Свободный денежный поток (FCF) представляет собой денежные средства, которые компания генерирует после учета оттока денежных средств для поддержки операций и поддержания своих основных фондов.В отличие от прибыли или чистой прибыли, свободный денежный поток — это показатель рентабельности, который исключает неденежные расходы из отчета о прибылях и убытках и включает расходы на оборудование и активы, а также изменения в оборотном капитале из баланса.

Выплата процентов исключена из общепринятого определения свободного денежного потока. Инвестиционные банкиры и аналитики, которым необходимо оценить ожидаемые результаты компании с различной структурой капитала, будут использовать различные варианты свободного денежного потока, такие как свободный денежный поток для фирмы и свободный денежный поток к собственному капиталу, которые скорректированы с учетом процентных выплат и займов.

Подобно продажам и прибыли, свободный денежный поток часто оценивается в расчете на акцию, чтобы оценить эффект разводнения.

Ключевые выводы

  • Свободный денежный поток (FCF) представляет собой денежные средства, доступные компании для выплаты кредиторам или выплаты дивидендов и процентов инвесторам.
  • FCF сверяет чистую прибыль с поправкой на неденежные расходы, изменения в оборотном капитале и капитальные затраты (CAPEX).
  • Однако в качестве дополнительного инструмента анализа FCF может выявить проблемы в основных показателях до того, как они появятся в отчете о прибылях и убытках.
Понимание свободного денежного потока

Общие сведения о свободном денежном потоке (FCF)

Свободный денежный поток (FCF) — это денежный поток, доступный компании для выплаты кредиторам или выплаты дивидендов и процентов инвесторам. Некоторые инвесторы предпочитают свободный свободный денежный поток или свободный денежный поток на акцию прибыли или прибыли на акцию в качестве показателя прибыльности, поскольку он исключает неденежные статьи из отчета о прибылях и убытках. Однако, поскольку свободный денежный поток учитывает вложения в основные средства, со временем он может быть неоднородным и неравномерным.

Преимущества свободного денежного потока (FCF)

Поскольку FCF учитывает изменения в оборотном капитале, он может дать важную информацию о стоимости компании и устойчивости ее основных тенденций. Например, уменьшение кредиторской задолженности (отток) может означать, что продавцы требуют более быстрой оплаты. Уменьшение дебиторской задолженности (притока) может означать, что компания быстрее получает денежные средства от своих клиентов. Увеличение запасов (отток) может указывать на накопление нереализованной продукции.Включение оборотного капитала в показатель рентабельности дает представление, которое отсутствует в отчете о прибылях и убытках.

Например, предположим, что компания за последнее десятилетие получала 50 000 000 долларов чистой прибыли в год. На первый взгляд это кажется стабильным, но что, если свободный денежный поток снижался в течение последних двух лет, поскольку запасы увеличивались (отток), клиенты начали откладывать платежи (отток), а продавцы начали требовать от фирмы более быстрых платежей (отток)? В этой ситуации свободный денежный поток выявит серьезную финансовую слабость, которая не была бы очевидна только при изучении отчета о прибылях и убытках.

Свободный денежный поток также полезен в качестве отправной точки для потенциальных акционеров или кредиторов для оценки вероятности выплаты компанией ожидаемых дивидендов или процентов. Если выплаты по долгу компании вычитаются из FCF (свободный денежный поток для фирмы), кредитор будет иметь лучшее представление о качестве денежных потоков, доступных для дополнительных заимствований. Аналогичным образом акционеры могут использовать свободный денежный поток за вычетом процентных выплат, чтобы оценить ожидаемую стабильность будущих выплат дивидендов.

Ограничения свободного денежного потока (FCF)

Представьте, что компания имеет прибыль до вычета износа, амортизации, процентов и налогов (EBITDA) в размере 1 000 000 долларов за данный год.Также предположим, что у этой компании не было изменений в оборотном капитале (оборотные активы — текущие обязательства), но они купили новое оборудование на сумму 800 000 долларов в конце года. Расходы на новое оборудование будут распределены с течением времени за счет амортизации в отчете о прибылях и убытках, что сглаживает влияние на прибыль.

Однако, поскольку свободный денежный поток учитывает денежные средства, потраченные на новое оборудование в текущем году, компания отчитается о 200 000 долларов свободного денежного потока (1 000 000 долларов EBITDA — 800 000 долларов США на оборудование) на 1 000 000 долларов EBITDA в этом году.Если предположить, что все остальное останется прежним и больше не будет закупок оборудования, EBITDA и свободный денежный поток в следующем году снова будут равны. В этой ситуации инвестор должен будет определить, почему свободный денежный поток снизился так быстро за один год только для того, чтобы вернуться к предыдущим уровням, и будет ли это изменение продолжаться.

Кроме того, понимание используемого метода амортизации позволит получить дополнительные сведения. Например, чистая прибыль и свободный денежный поток будут отличаться в зависимости от суммы амортизации за год полезного использования актива.Если актив амортизируется с использованием метода балансовой амортизации в течение срока полезного использования в 10 лет, то чистая прибыль будет меньше свободного денежного потока на 80 000 долларов (800 000 долларов за 10 лет) за каждый год до тех пор, пока актив не будет полностью амортизирован. В качестве альтернативы, если актив амортизируется с использованием метода налоговой амортизации, актив будет полностью амортизирован в том году, в котором он был приобретен, что приведет к чистой прибыли, равной свободному денежному потоку в последующие годы.

Расчет свободного денежного потока (FCF)

Свободный денежный поток можно рассчитать, начав с Денежных потоков от операционной деятельности в Отчете о движении денежных средств, поскольку это число уже скорректировано с учетом неденежных расходов и изменений в оборотном капитале.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс также можно использовать для расчета свободного денежного потока.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Другие факторы из отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств могут быть использованы для того же расчета. Например, если EBIT не был указан, инвестор мог бы прийти к правильному расчету следующим образом.

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Хотя свободный денежный поток является полезным инструментом, к нему не применяются те же требования к раскрытию финансовой информации, что и к другим статьям финансовой отчетности.Это прискорбно, потому что, если вы сделаете поправку на тот факт, что капитальные затраты (CAPEX) могут сделать эту метрику немного «неуклюжей», свободный денежный поток станет хорошей проверкой отчетной прибыльности компании. Хотя усилия того стоят, не все инвесторы обладают базовыми знаниями или готовы тратить время на расчет числа вручную.

Как определить «хороший» свободный денежный поток (FCF)

К счастью, большинство финансовых веб-сайтов предоставляют сводную информацию о свободном денежном потоке или график тенденции свободного денежного потока для большинства публичных компаний.Однако остается реальная проблема: что представляет собой хороший свободный денежный поток? У многих компаний с очень положительным свободным денежным потоком будет плохая динамика акций, но может быть и обратное.

Использование тренда FCF может помочь вам упростить анализ.

Концепция, которую мы можем позаимствовать у технических аналитиков, состоит в том, чтобы сосредоточиться на динамике фундаментальных показателей во времени, а не на абсолютных значениях свободного денежного потока, прибыли или выручки. По сути, если цены на акции являются функцией основных фундаментальных показателей, то положительный тренд свободного денежного потока должен в среднем коррелировать с положительными тенденциями цен на акции.

Распространенным подходом является использование стабильности трендов свободного денежного потока в качестве меры риска. Если тренд свободного денежного потока остается стабильным в течение последних четырех-пяти лет, то вероятность нарушения бычьих тенденций по акциям в будущем меньше. Однако тенденции к снижению свободного денежного потока, особенно тенденции свободного денежного потока, которые сильно отличаются от тенденций доходов и продаж, указывают на более высокую вероятность отрицательных показателей цены в будущем.

Этот подход игнорирует абсолютное значение FCF, чтобы сосредоточиться на наклоне FCF и его связи с ценовыми характеристиками.

Пример свободного денежного потока (FCF)

Рассмотрим следующий пример:

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Какой вы можете сделать вывод о вероятном тренде цены акции с расходящимися фундаментальными показателями?

Основываясь на этих тенденциях, инвестор будет предупреждать о том, что с компанией что-то не так, но что проблемы не дошли до так называемых «основных цифр» — выручки и прибыли на акцию (EPS). Что могло вызвать эти проблемы?

Инвестиции в рост

Подобные тенденции в компании могут отличаться, поскольку руководство инвестирует в основные средства для развития бизнеса.В предыдущем примере инвестор мог определить, что это так, посмотрев, росли ли капитальные затраты в 2016–2018 годах. Если бы FCF + CAPEX продолжали расти, этот сценарий мог бы быть хорошим для стоимости акций.

Инвентарный запас

В период с 2015 по 2016 год компания Deckers Outdoor Corp (DECK), известная своими ботинками UGG, увеличила продажи чуть более чем на 3%. Однако товарные запасы выросли более чем на 26%, что привело к сокращению свободного денежного потока в этом году, несмотря на то, что выручка поднимался.Используя эту информацию, инвестор, возможно, захотел выяснить, сможет ли DECK решить свои проблемы с запасами или загрузка UGG просто вышла из моды, прежде чем делать инвестиции с потенциалом дополнительного риска.

Проблемы с кредитом

Изменение оборотного капитала может быть вызвано колебаниями запасов или сдвигом кредиторской и дебиторской задолженности. Если продажи компании идут плохо, поэтому они предоставляют своим клиентам более щедрые условия оплаты, дебиторская задолженность вырастет, что может объяснить отрицательную корректировку свободного денежного потока.В качестве альтернативы, возможно, поставщики компании не желают так щедро предоставлять кредит и теперь требуют более быстрой оплаты. Это уменьшит кредиторскую задолженность, что также является отрицательной корректировкой свободного денежного потока.

С 2009 по 2015 годы многие солнечные компании имели дело именно с такой кредитной проблемой. Продажи и доход можно было бы увеличить, предложив клиентам более щедрые условия. Однако из-за того, что эта проблема была широко известна в отрасли, поставщики были менее склонны продлевать сроки и хотели, чтобы солнечные компании платили им быстрее.В этой ситуации расхождение между фундаментальными тенденциями было очевидным при анализе свободного денежного потока, но не сразу очевидным при рассмотрении только отчета о прибылях и убытках.

Часто задаваемые вопросы

Как рассчитывается свободный денежный поток (FCF)?

Существует два основных подхода к расчету свободного денежного потока. Первый подход использует денежный поток от операционной деятельности в качестве отправной точки, а затем вносит поправки на процентные расходы, налоговый щит на процентные расходы и любые капитальные затраты (CAPEX), предпринятые в этом году.Второй подход использует прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) в качестве отправной точки, а затем корректирует налоги на прибыль, неденежные расходы, такие как износ и амортизация, изменения в оборотном капитале и капитальные затраты. В обоих случаях результирующие числа должны быть идентичными, но один подход может быть предпочтительнее другого в зависимости от того, какая финансовая информация доступна.

Что означает FCF?

По сути, свободный денежный поток показывает сумму денежных средств, генерируемых каждый год, которые свободны от всех внутренних или внешних обязательств.Другими словами, он отражает денежные средства, которые компания может безопасно инвестировать или распределить среди акционеров. Хотя здоровая метрика свободного денежного потока обычно рассматривается инвесторами как положительный знак, важно понимать контекст, стоящий за этой цифрой. Например, компания может показать высокий свободный денежный поток, потому что он откладывает важные капиталовложения в капитальные затраты, и в этом случае высокий свободный свободный денежный поток может фактически стать ранним признаком проблем в будущем.

Насколько важен свободный денежный поток?

Свободный денежный поток — важный финансовый показатель, поскольку он представляет собой фактическую сумму денежных средств, имеющихся в распоряжении компании.Компания со стабильно низким или отрицательным свободным денежным потоком может быть вынуждена участвовать в дорогостоящих раундах сбора средств, чтобы оставаться платежеспособной. Точно так же, если у компании достаточно свободного денежного потока для поддержания своей текущей деятельности, но недостаточно свободного свободного денежного потока для инвестирования в развитие своего бизнеса, эта компания может в конечном итоге отстать от своих конкурентов. Для инвесторов, ориентированных на доходность, свободный денежный поток также важен для понимания устойчивости дивидендных выплат компании, а также вероятности увеличения компанией своих дивидендов в будущем.

Определение управления активами / пассивами

Что такое управление активами / пассивами?

Управление активами / пассивами — это процесс управления использованием активов и денежных потоков для снижения риска убытков фирмы из-за несвоевременной оплаты обязательства. Хорошо управляемые активы и обязательства увеличивают прибыль бизнеса. Процесс управления активами / пассивами обычно применяется к портфелям банковских ссуд и пенсионным планам. Это также связано с экономической стоимостью капитала.

Понимание управления активами / пассивами

Концепция управления активами / пассивами фокусируется на сроках движения денежных средств, поскольку менеджеры компании должны планировать выплаты по обязательствам.Процесс должен гарантировать, что активы доступны для погашения долгов по мере наступления срока их погашения и что активы или прибыль могут быть конвертированы в наличные. Процесс управления активами / пассивами применяется к различным категориям активов на балансе.

[Важно: компания может столкнуться с несоответствием между активами и обязательствами из-за неликвидности или изменений процентных ставок; управление активами / пассивами снижает вероятность несоответствия.]

Учет пенсионных планов с установленными выплатами

Пенсионный план с установленными выплатами предусматривает фиксированное заранее установленное пенсионное пособие для сотрудников при выходе на пенсию, и работодатель несет риск того, что активов, инвестированных в пенсионный план, может быть недостаточно для выплаты всех пособий.Компании должны прогнозировать долларовую сумму активов, доступных для выплаты пособий, предусмотренных планом с установленными выплатами.

Предположим, например, что группа сотрудников должна получить в общей сложности 1,5 миллиона долларов в виде пенсионных выплат, начиная с 10 лет. Компания должна оценить норму прибыли на доллары, вложенные в пенсионный план, и определить, сколько фирма должна вносить каждый год до того, как начнутся первые выплаты за 10 лет.

Примеры риска процентной ставки

Управление активами / пассивами также используется в банковской сфере.Банк должен выплачивать проценты по вкладам, а также взимать процентную ставку по займам. Чтобы управлять этими двумя переменными, банкиры отслеживают чистую процентную маржу или разницу между процентами, выплаченными по депозитам, и процентами, полученными по ссудам.

Предположим, например, что банк получает среднюю ставку 6% по трехлетним кредитам и платит 4% по трехлетним депозитным сертификатам. Маржа процентной ставки, которую генерирует банк, составляет 6% — 4% = 2%. Поскольку банки подвержены риску процентных ставок или риску повышения процентных ставок, клиенты требуют более высоких процентных ставок по своим депозитам, чтобы хранить активы в банке.

Коэффициент покрытия активов

Важным коэффициентом, используемым при управлении активами и пассивами, является коэффициент покрытия активов, который вычисляет стоимость активов, доступных для выплаты долгов фирмы. Соотношение рассчитывается следующим образом:

Взаимодействие с другими людьми Коэффициент покрытия активов знак равно ( BVTA — Я ) — ( CL — STDO ) Общая непогашенная задолженность куда: BVTA знак равно балансовая стоимость всех активов Я знак равно нематериальные активы CL знак равно текущие обязательства STDO знак равно краткосрочные долговые обязательства \ begin {align} & \ text {Коэффициент покрытия активов} = \ frac {(\ text {BVTA} — \ text {IA}) — (\ text {CL} — \ text {STDO})} {\ text {Всего Непогашенный долг}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {BVTA} = \ text {балансовая стоимость общих активов} \\ & \ text {IA} = \ text {нематериальные активы} \\ & \ text {CL} = \ text {текущие обязательства} \\ & \ text {STDO} = \ text {краткосрочные долговые обязательства} \\ \ end {выровнены} Коэффициент покрытия активов = Общая непогашенная задолженность (BVTA − IA) — (CL − STDO), где: BVTA = балансовая стоимость общих активов; IA = нематериальные активы; CL = текущие обязательства; STDO = краткосрочные долговые обязательства.

Материальные активы, такие как оборудование и машины, отражаются по их балансовой стоимости, которая представляет собой стоимость актива за вычетом накопленной амортизации.Нематериальные активы, такие как патенты, вычитаются из формулы, потому что эти активы сложнее оценить и продать. Долги, подлежащие выплате менее чем через 12 месяцев, считаются краткосрочной задолженностью, и эти обязательства также вычитаются из формулы.

Коэффициент покрытия рассчитывает активы, доступные для погашения долговых обязательств, хотя ликвидационная стоимость некоторых активов, таких как недвижимость, может быть трудна для расчета. Эмпирического правила относительно того, что считать хорошим или плохим соотношением, не существует, поскольку расчеты различаются в зависимости от отрасли.

Основные выводы
  • Управление активами / пассивами снижает риск невыполнения компанией своих обязательств в будущем.
  • Успех портфелей банковских ссуд и пенсионных планов зависит от процессов управления активами / пассивами.
  • Банки отслеживают разницу между процентами, выплаченными по вкладам, и процентами, полученными по займам, чтобы гарантировать, что они могут выплачивать проценты по вкладам, и определить, какую процентную ставку взимать по займам.

[Быстрый факт: управление активами / пассивами — это долгосрочная стратегия управления рисками. Например, домовладелец должен следить за тем, чтобы у него было достаточно денег для ежемесячной выплаты ипотеки, управляя своими доходами и расходами в течение срока кредита.]

Понимание отчета о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств или отчет о движении денежных средств — это финансовый отчет, в котором резюмируется сумма денежных средств и их эквивалентов, поступающих и выходящих из компании.

Отчет о движении денежных средств (CFS) показывает, насколько хорошо компания управляет своей денежной позицией, то есть насколько хорошо компания генерирует денежные средства для погашения своих долговых обязательств и финансирования операционных расходов. Отчет о движении денежных средств дополняет баланс и отчет о прибылях и убытках и является обязательной частью финансовой отчетности компании с 1987 года.

В этой статье мы покажем вам, как устроена CFS и как вы можете использовать ее при анализе компании.

Ключевые выводы

  • Отчет о движении денежных средств — это финансовый отчет, в котором резюмируется сумма денежных средств и их эквивалентов, поступающих и выходящих из компании.
  • Отчет о движении денежных средств показывает, насколько хорошо компания управляет своей денежной позицией, то есть насколько хорошо компания генерирует денежные средства для погашения своих долговых обязательств и финансирования операционных расходов.
  • Отчет о движении денежных средств дополняет баланс и отчет о прибылях и убытках и является обязательной частью финансовой отчетности компании с 1987 года.
  • Основными компонентами отчета о движении денежных средств являются денежные средства от операционной деятельности, денежные средства от инвестиционной деятельности и денежные средства от финансовой деятельности.
  • Существует два метода расчета денежного потока: прямой и косвенный.

Как использовать отчет о движении денежных средств

CFS позволяет инвесторам понять, как работает компания, откуда поступают ее деньги и как они расходуются. CFS важен, поскольку помогает инвесторам определить, находится ли компания на прочной финансовой основе.

Кредиторы, с другой стороны, могут использовать CFS, чтобы определить, сколько денежных средств доступно (называемых ликвидностью) для компании, чтобы покрыть свои операционные расходы и выплатить свои долги.

Структура отчета о движении денежных средств

Основными компонентами отчета о движении денежных средств являются:

  1. Денежные средства от операционной деятельности
  2. Денежные средства от инвестиционной деятельности
  3. Денежные средства от финансовой деятельности
  4. Информация о безналичной деятельности иногда включается при подготовке в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP).

Важно отметить, что CFS отличается от отчета о прибылях и убытках и баланса, поскольку он не включает сумму будущих входящих и исходящих денежных средств, которые были записаны в кредит . Таким образом, денежные средства — это не то же самое, что чистая прибыль, которая в отчете о прибылях и убытках и балансе включает продажи за наличные и продажи в кредит.

Денежные средства от операционной деятельности

Операционная деятельность в CFS включает любые источники и использование денежных средств от коммерческой деятельности. Другими словами, он отражает, сколько денег генерируется от продуктов или услуг компании.

Как правило, изменения, внесенные в денежные средства, дебиторскую задолженность, амортизацию, товарно-материальные запасы и кредиторскую задолженность, отражаются в денежных средствах от операционной деятельности.

Эта операционная деятельность может включать:

  • Поступления от реализации товаров и услуг
  • Выплата процентов
  • Платежи по налогу на прибыль
  • Расчеты с поставщиками товаров и услуг, используемых в производстве
  • Заработная плата сотрудников
  • Арендные платежи
  • Операционные расходы прочие

В случае торгового портфеля или инвестиционной компании также включаются поступления от продажи ссуд, долговых или долевых инструментов.При составлении отчета о движении денежных средств косвенным методом также включаются износ, амортизация, отложенный налог, прибыли или убытки, связанные с внеоборотным активом, а также дивиденды или выручка, полученные от определенной инвестиционной деятельности. Однако покупка или продажа долгосрочных активов не включается в операционную деятельность.

Что такое отчет о движении денежных средств?

Как рассчитывается денежный поток

Денежный поток рассчитывается путем внесения определенных корректировок в чистую прибыль путем добавления или вычитания разницы в доходах, расходах и кредитных операциях (появляющихся в балансе и отчете о прибылях и убытках), возникающих в результате операций, происходящих от одного периода к другому.Эти корректировки производятся потому, что неденежные статьи пересчитываются в чистую прибыль (отчет о прибылях и убытках) и общие активы и обязательства (баланс). Таким образом, поскольку не все транзакции включают в себя фактические денежные единицы, многие позиции необходимо повторно оценивать при расчете денежного потока от операций.

В результате существует два метода расчета денежного потока: прямой метод и косвенный метод.

Метод прямого денежного потока

Прямой метод суммирует все различные типы денежных выплат и поступлений, включая денежные средства, выплаченные поставщикам, денежные поступления от клиентов и денежные средства, выплачиваемые в качестве заработной платы.Эти цифры рассчитываются с использованием начального и конечного сальдо различных счетов предприятий и анализа чистого уменьшения или увеличения счетов.

Метод косвенных денежных потоков

При косвенном методе денежный поток от операционной деятельности рассчитывается путем вычитания чистой прибыли из отчета о прибылях и убытках компании. Поскольку отчет о прибылях и убытках компании составляется по методу начисления, выручка признается только тогда, когда она получена, а не когда она получена.Чистая прибыль не является точным представлением чистого денежного потока от операционной деятельности, поэтому возникает необходимость скорректировать прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) для статей, которые влияют на чистую прибыль, даже если фактические денежные средства еще не были получены или выплачены против них. Косвенный метод также вносит корректировки, чтобы добавить неоперационную деятельность, которая не влияет на операционный денежный поток компании.

Например, амортизация на самом деле не является расходом денежных средств; это сумма, которая вычитается из общей стоимости ранее учтенного актива.Вот почему он добавляется обратно в чистую выручку для расчета денежного потока.

Единственный раз, когда доход от актива учитывается в расчетах CFS, — это когда актив продается.

Дебиторская задолженность и движение денежных средств

Изменения дебиторской задолженности (AR) в балансе от одного отчетного периода к другому также должны отражаться в движении денежных средств. Если дебиторская задолженность уменьшается, это означает, что в компанию поступило больше денежных средств от клиентов, оплачивающих свои кредитные счета — сумма, на которую уменьшилась AR, затем добавляется к чистым продажам.Если дебиторская задолженность увеличивается от одного отчетного периода к другому, сумма увеличения должна вычитаться из чистых продаж, потому что, хотя суммы, представленные в AR, являются выручкой, они не являются денежными средствами.

Стоимость запасов и движение денежных средств

С другой стороны, увеличение запасов сигнализирует о том, что компания потратила больше денег на закупку большего количества сырья. Если товарно-материальные запасы были оплачены наличными, увеличение стоимости запасов вычитается из чистых продаж.Уменьшение запасов добавится к чистым продажам. Если товарно-материальные запасы приобретались в кредит, в балансе происходило бы увеличение кредиторской задолженности, и сумма увеличения от одного года к другому добавлялась бы к чистым продажам.

Та же логика верна для налогов к уплате, заработной платы и предоплаты страхования. Если что-то было выплачено, то разницу в сумме задолженности из года в год необходимо вычесть из чистой прибыли. Если есть задолженность, то любые разницы необходимо добавить к чистой прибыли.

Денежные средства от инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность включает любые источники и использование денежных средств от инвестиций компании. Покупка или продажа актива, ссуды, предоставленные поставщикам или полученные от клиентов, или любые платежи, связанные с слиянием или поглощением, включаются в эту категорию. Короче говоря, изменения в оборудовании, активах или инвестициях относятся к денежным средствам от инвестирования.

Обычно денежные изменения в результате инвестирования представляют собой статью «обналичивание», поскольку денежные средства используются для покупки нового оборудования, зданий или краткосрочных активов, таких как рыночные ценные бумаги.Однако, когда компания продает актив, транзакция считается «наличными» для расчета денежных средств от инвестирования.

Денежные средства от финансовой деятельности

Денежные средства от финансовой деятельности включают источники денежных средств от инвесторов или банков, а также использование денежных средств, выплаченных акционерам. Выплата дивидендов, выплаты по выкупу акций и погашение основной суммы долга (ссуд) включены в эту категорию.

Изменения в денежных средствах от финансирования являются «наличными» при привлечении капитала и «обналичиванием» при выплате дивидендов.Таким образом, если компания выпускает облигацию для общественности, она получает финансирование в денежной форме; однако, когда держателям облигаций выплачиваются проценты, компания сокращает свои денежные средства.

Пример отчета о движении денежных средств

Ниже приведен пример отчета о движении денежных средств:

Изображение Сабрины Цзян © Investopedia 2020

Из этого CFS мы видим, что денежный поток за 2017 финансовый год составил 1 522 000 долларов США. Основная часть положительного денежного потока приходится на денежные средства, полученные от операционной деятельности, что является хорошим знаком для инвесторов.Это означает, что основная деятельность способствует развитию бизнеса и что денег достаточно для покупки нового инвентаря. Приобретение нового оборудования показывает, что у компании есть деньги, чтобы инвестировать в запасы для роста. Наконец, наличные деньги, доступные компании, должны облегчить умы инвесторов относительно векселей к оплате, так как наличных денег достаточно для покрытия будущих расходов по ссуде.

Отчет об отрицательном движении денежных средств

Конечно, не все отчеты о движении денежных средств выглядят настолько здоровыми или демонстрируют положительный денежный поток, но отрицательный денежный поток не должен автоматически поднимать красный флаг без дальнейшего анализа.Иногда отрицательный денежный поток является результатом решения компании расширить свой бизнес в определенный момент времени, что было бы хорошо на будущее. Вот почему анализ изменений денежного потока от одного периода к другому дает инвестору лучшее представление о том, как работает компания, и о том, находится ли компания на грани банкротства или успеха.

Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках

Как мы уже говорили, отчет о движении денежных средств выводится из отчета о прибылях и убытках и баланса.Чистая прибыль из отчета о прибылях и убытках — это цифра, из которой выводится информация о CFS. Что касается баланса, чистый денежный поток в CFS от одного года к другому должен равняться увеличению или уменьшению денежных средств между двумя последовательными балансами, которые относятся к периоду, охватываемому отчетом о движении денежных средств. Например, если вы рассчитываете денежный поток за 2019 год, следует использовать балансы за 2018 и 2019 годы.

Итог

Отчет о движении денежных средств является ценным показателем силы, прибыльности и долгосрочных перспектив компании.CFS может помочь определить, достаточно ли у компании ликвидности или денежных средств для оплаты своих расходов. Компания может использовать отчет о движении денежных средств для прогнозирования будущих денежных потоков, что помогает при составлении бюджета.

Для инвесторов отчет о движении денежных средств отражает финансовое состояние компании, поскольку, как правило, чем больше денежных средств доступно для бизнес-операций, тем лучше. Однако это не жесткое правило. Иногда отрицательный денежный поток является результатом стратегии роста компании в форме расширения ее деятельности.

Изучая отчет о движении денежных средств, инвестор может получить четкое представление о том, сколько денежных средств генерирует компания, и получить твердое представление о финансовом благополучии компании.

Страница не найдена

  • Образование
    • Общий

      • Словарь
      • Экономика
      • Корпоративные финансы
      • Рот ИРА
      • Акции
      • Паевые инвестиционные фонды
      • ETFs
      • 401 (к)
    • Инвестирование / Торговля

      • Основы инвестирования
      • Фундаментальный анализ
      • Управление портфелем
      • Основы трейдинга
      • Технический анализ
      • Управление рисками
  • Рынки
    • Новости

      • Новости компании
      • Новости рынков
      • Торговые новости
      • Политические новости
      • Тенденции
    • Популярные акции

      • Яблоко (AAPL)
      • Тесла (TSLA)
      • Amazon (AMZN)
      • AMD (AMD)
      • Facebook (FB)
      • Netflix (NFLX)
  • Симулятор
    • Симулятор

      • Завести аккаунт
      • Присоединяйтесь к игре
    • Мой симулятор

      • Моя игра
      • Создать игру
  • Твои деньги
    • Личные финансы

      • Управление благосостоянием
      • Бюджетирование / экономия
      • Банковское дело
      • Кредитные карты
      • Домовладение
      • Пенсионное планирование
      • Налоги
      • Страхование
    • Обзоры и рейтинги

      • Лучшие онлайн-брокеры
      • Лучшие сберегательные счета
      • Лучшие домашние гарантии
      • Лучшие кредитные карты
      • Лучшие личные займы
      • Лучшие студенческие ссуды
      • Лучшее страхование жизни
      • Лучшее автострахование
  • Советники
    • Ваша практика

      • Управление практикой
      • Продолжая образование
      • Карьера финансового консультанта
      • Инвестопедия 100
    • Управление благосостоянием

      • Портфолио Строительство
      • Финансовое планирование
  • Академия
    • Популярные курсы

      • Инвестирование для начинающих
      • Станьте дневным трейдером
      • Торговля для начинающих
      • Технический анализ
    • Курсы по темам

      • Все курсы
      • Курсы трейдинга
      • Курсы инвестирования
      • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома
  • О нас
  • Условия эксплуатации
  • Словарь
  • Редакционная политика
  • Рекламировать
  • Новости
  • Политика конфиденциальности
  • Связаться с нами
  • Карьера
  • Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

Check Also

Seo текст: как правильно писать сео текст?

Содержание оптимизация статьи под поисковые системыПодбор ключевых словСколько ключевых слов должно быть в статьеАнализ конкурентовСоставление …

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *