Воскресенье , 19 сентября 2021
Бизнес-Новости
Разное / Вырастет ли курс доллара в ближайшее время: Экономический прогноз на 2021 год – Экономика – Коммерсантъ

Вырастет ли курс доллара в ближайшее время: Экономический прогноз на 2021 год – Экономика – Коммерсантъ

Содержание

Прогноз курса доллара на 2021 год

«Есть фундаментальные причины, которые сегодня играют на усиление гривны. Например, номенклатура нашего экспорта. Это зерно, железная руда, металлы, а цены на эти товары в основном в последние годы выше, поэтому в страну поступает больше валюты от нашего товарного экспорта. С другой стороны, товары импорта (в первую очередь энергоресурсы) на низком уровне в последние годы, поэтому импорт требует меньше валюты, чтобы у них эти продукты покупали. Кроме того, меньше, чем ожидалось, упали поступления от наших заробитчан — несмотря на карантин, они перечислят в этом году всего на 10% меньше в сравнении с рекордным прошлым. Поэтому поток денег гастарбайтеров огромный (в 2020 году будет вновь около $11-12 млрд).

То есть платежный баланс в прекрасном состоянии — он лучше, нежели в прошлом году. Но в этом году мы выплачиваем большие объемы наших долгов, а привлечение меньше, чем ожидалось — МВФ не дает нам следующий транш, Европейский союз задерживает. Но тем не менее в стране достаточно валюты.

Есть еще так называемые «сентиментальные» причины, то есть ожидания. И здесь, к сожалению, Национальный банк играет плохую игру, потому что есть интересанты, которые хотят повышения курса доллара, в частности и президент. Курс легко разогнать, но если он уже начал расти, его трудно остановить.

Желаемый дефицит бюджета на следующий год, желаемая инфляция — это понемногу разваливает финансовую стабильность, которой мы достигли, поэтому у меня есть большой вопрос к руководству страны и Нацбанку: осознают ли они те риски, которые сейчас берут на себя, когда докупают доллар на рынке в тени, когда избытка долларов нет.

Если не печатать лишние гривны для покрытия дефицита бюджета на этот год, в следующем Нацбанк сможет поставить курс, который он захочет — хоть 26 грн, хоть 32 грн за доллар. Все исключительно в руках Национального банка. Поэтому любые прогнозы не имеют оснований, потому что мы не знаем, что в голове у Кирилла Шевченко и у тех, кто отвечает за валютное направление в Нацбанке и какие обещания они дали Зеленскому, когда занимали эти должности. Мы можем делать прогнозы, когда есть рынок, а когда есть какие-то желания, но они не имеют рычагов, то прогнозы не имеют смысла».

ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА К ТЕНГЕ НА МЕСЯЦ И 2021, 2022-2025 ГОДЫ

Курс доллара сейчас 419.82 тенге за 1 Доллар. Диапазон изменений: 419.82 — 419.82. Курс предыдущего дня: 420.07. Изменение: -0.25 тенге, -0.06%. Обратный курс: Тенге-Доллар.

419.82

 -0.06%

Последние изменения:
Период2 дня3 дняНеделя2 недели1 месяц
Изм.,%-0.06%+0.07%+0.38%+0.74%-0.50%
Курс420.07419.52418.22416.72421.92

Конвертер валют

Прогноз курса доллара на завтра, неделю и месяц.

Курс доллара к тенге прогноз на понедельник, 8-е марта: 420 тенге, максимум 426, минимум 414. Прогноз курса доллара в Казахстане на вторник, 9-е марта: 421 тенге, максимум 427, минимум 415. Курс доллара к тенге прогноз на среду, 10-е марта: 421 тенге, максимум 427, минимум 415. Прогноз курса доллара в Казахстане на четверг, 11-е марта: 423 тенге, максимум 429, минимум 417. Курс доллара к тенге прогноз на пятницу, 12-е марта: 423 тенге, максимум 429, минимум 417.

Читать еще

Через неделю. Прогноз курса доллара в Казахстане на понедельник, 15-е марта: 426 тенге, максимум 432, минимум 420. Курс доллара к тенге прогноз на вторник, 16-е марта: 426 тенге, максимум 432, минимум 420. Прогноз курса доллара в Казахстане на среду, 17-е марта: 427 тенге, максимум 433, минимум 421. Курс доллара к тенге прогноз на четверг, 18-е марта: 425 тенге, максимум 431, минимум 419. Прогноз курса доллара в Казахстане на пятницу, 19-е марта: 424 тенге, максимум 430, минимум 418.

Курс Тенге Онлайн.

Через 2 недели. Курс доллара к тенге прогноз на понедельник, 22-е марта: 425 тенге, максимум 431, минимум 419. Прогноз курса доллара в Казахстане на вторник, 23-е марта: 425 тенге, максимум 431, минимум 419. Курс доллара к тенге прогноз на среду, 24-е марта: 425 тенге, максимум 431, минимум 419. Прогноз курса доллара в Казахстане на четверг, 25-е марта: 425 тенге, максимум 431, минимум 419. Курс доллара к тенге прогноз на пятницу, 26-е марта: 423 тенге, максимум 429, минимум 417.

Через 3 недели. Прогноз курса доллара в Казахстане на понедельник, 29-е марта: 424 тенге, максимум 430, минимум 418. Курс доллара к тенге прогноз на вторник, 30-е марта: 425 тенге, максимум 431, минимум 419. Прогноз курса доллара в Казахстане на среду, 31-е марта: 424 тенге, максимум 430, минимум 418. Курс доллара к тенге прогноз на четверг, 1-е апреля: 424 тенге, максимум 430, минимум 418. Прогноз курса доллара в Казахстане на пятницу, 2-е апреля: 422 тенге, максимум 428, минимум 416.

Через 4 недели. Курс доллара к тенге прогноз на понедельник, 5-е апреля: 420 тенге, максимум 426, минимум 414. Прогноз курса доллара в Казахстане на вторник, 6-е апреля: 419 тенге, максимум 425, минимум 413.

Прогноз курса доллара на месяц

Дата День Мин Макс Курс
08.03 понедельник 414 426 420
09.03 вторник 415 427 421
10.03 среда 415 427 421
11.03 четверг 417 429 423
12.03 пятница 417 429 423
15.03 понедельник 420 432 426
16.03 вторник 420 432 426
17.03 среда 421 433 427
18.03 четверг 419 431 425
19.03 пятница 418 430 424
22.03 понедельник 419 431 425
23.03 вторник 419 431 425
24.03 среда 419 431 425
25.03 четверг 419 431 425
26.03 пятница 417 429 423
29.03 понедельник 418 430 424
30.03 вторник 419 431 425
31.03 среда 418 430 424
01.04 четверг 418 430 424
02.04 пятница 416 428 422
05.04 понедельник 414 426 420
06.04 вторник 413 425 419
07.04 среда 413 425 419
08.04 четверг 412 424 418

Прогноз курса доллара на 2021, 2022, 2023, 2024 и 2025 годы.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Март 2021.
Курс в начале месяца 418 тенге. Максимальный курс 430, минимальный 418. Средний курс за месяц 423. Прогноз курса доллара на конец месяца 424, изменение за Март 1.4%.

Читать еще

Курс доллара к тенге прогноз на Апрель 2021.
Курс в начале месяца 424 тенге. Максимальный курс 434, минимальный 422. Средний курс за месяц 427. Прогноз курса доллара на конец месяца 428, изменение за Апрель 0.9%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на

Май 2021.
Курс в начале месяца 428 тенге. Максимальный курс 428, минимальный 416. Средний курс за месяц 424. Прогноз курса доллара на конец месяца 422, изменение за Май -1.4%.

Курс доллара к тенге прогноз на Июнь 2021.
Курс в начале месяца 422 тенге. Максимальный курс 431, минимальный 419. Средний курс за месяц 424. Прогноз курса доллара на конец месяца 425, изменение за Июнь 0.7%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Июль 2021.
Курс в начале месяца 425 тенге. Максимальный курс 427, минимальный 415. Средний курс за месяц 422. Прогноз курса доллара на конец месяца 421, изменение за Июль -0.9%.

Курс доллара к тенге прогноз на Август 2021.
Курс в начале месяца 421 тенге. Максимальный курс 421, минимальный 408. Средний курс за месяц 416. Прогноз курса доллара на конец месяца 414, изменение за Август -1.7%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Сентябрь 2021.
Курс в начале месяца 414 тенге. Максимальный курс 420, минимальный 408. Средний курс за месяц 414. Прогноз курса доллара на конец месяца 414, изменение за Сентябрь 0.0%.

Курс доллара к тенге прогноз на Октябрь 2021.
Курс в начале месяца 414 тенге. Максимальный курс 432, минимальный 414. Средний курс за месяц 422. Прогноз курса доллара на конец месяца 426, изменение за Октябрь 2.9%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Ноябрь 2021.
Курс в начале месяца 426 тенге. Максимальный курс 431, минимальный 419. Средний курс за месяц 425. Прогноз курса доллара на конец месяца 425, изменение за Ноябрь -0.2%.

Курс доллара к тенге прогноз на Декабрь 2021.
Курс в начале месяца 425 тенге. Максимальный курс 445, минимальный 425. Средний курс за месяц 433. Прогноз курса доллара на конец месяца 438, изменение за Декабрь 3.1%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Январь 2022.
Курс в начале месяца 438 тенге. Максимальный курс 438, минимальный 426. Средний курс за месяц 434. Прогноз курса доллара на конец месяца 432, изменение за Январь -1.4%.

Курс доллара к тенге прогноз на Февраль 2022.
Курс в начале месяца 432 тенге. Максимальный курс 432, минимальный 413. Средний курс за месяц 424. Прогноз курса доллара на конец месяца 419, изменение за Февраль -3.0%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Март 2022.
Курс в начале месяца 419 тенге. Максимальный курс 419, минимальный 400. Средний курс за месяц 411. Прогноз курса доллара на конец месяца 406, изменение за Март -3.1%.

Курс доллара к тенге прогноз на Апрель 2022.
Курс в начале месяца 406 тенге. Максимальный курс 424, минимальный 406. Средний курс за месяц 414. Прогноз курса доллара на конец месяца 418, изменение за Апрель 3.0%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Май 2022.
Курс в начале месяца 418 тенге. Максимальный курс 427, минимальный 415. Средний курс за месяц 420. Прогноз курса доллара на конец месяца 421, изменение за Май 0.7%.

Курс доллара к тенге прогноз на Июнь 2022.
Курс в начале месяца 421 тенге. Максимальный курс 423, минимальный 411. Средний курс за месяц 418. Прогноз курса доллара на конец месяца 417, изменение за Июнь -1.0%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Июль 2022.
Курс в начале месяца 417 тенге. Максимальный курс 419, минимальный 407. Средний курс за месяц 414. Прогноз курса доллара на конец месяца 413, изменение за Июль -1.0%.

Курс доллара к тенге прогноз на Август 2022

.
Курс в начале месяца 413 тенге. Максимальный курс 416, минимальный 404. Средний курс за месяц 411. Прогноз курса доллара на конец месяца 410, изменение за Август -0.7%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Сентябрь 2022.
Курс в начале месяца 410 тенге. Максимальный курс 417, минимальный 405. Средний курс за месяц 411. Прогноз курса доллара на конец месяца 411, изменение за Сентябрь 0.2%.

Курс доллара к тенге прогноз на Октябрь 2022.
Курс в начале месяца 411 тенге. Максимальный курс 418, минимальный 406. Средний курс за месяц 412. Прогноз курса доллара на конец месяца 412, изменение за Октябрь 0.2%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Ноябрь 2022.
Курс в начале месяца 412 тенге. Максимальный курс 422, минимальный 410. Средний курс за месяц 415. Прогноз курса доллара на конец месяца 416, изменение за Ноябрь 1.0%.

Курс доллара к тенге прогноз на Декабрь 2022.
Курс в начале месяца 416 тенге. Максимальный курс 425, минимальный 413. Средний курс за месяц 418. Прогноз курса доллара на конец месяца 419, изменение за Декабрь 0.7%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Январь 2023.
Курс в начале месяца 419 тенге. Максимальный курс 423, минимальный 411. Средний курс за месяц 418. Прогноз курса доллара на конец месяца 417, изменение за Январь -0.5%.

Курс доллара к тенге прогноз на Февраль 2023.
Курс в начале месяца 417 тенге. Максимальный курс 425, минимальный 413. Средний курс за месяц 419. Прогноз курса доллара на конец месяца 419, изменение за Февраль 0.5%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Март 2023.
Курс в начале месяца 419 тенге. Максимальный курс 426, минимальный 414. Средний курс за месяц 420. Прогноз курса доллара на конец месяца 420, изменение за Март 0.2%.

Месяц Откр. Мин-Макс Закр. Мес,% Всего,%
2021
Мар 418 418-430 424 1.4% 1.4%
Апр 424 422-434 428 0.9% 2.4%
Май 428 416-428 422 -1.4% 1.0%
Июн 422 419-431 425 0.7% 1.7%
Июл 425 415-427 421 -0.9% 0.7%
Авг 421 408-421 414 -1.7% -1.0%
Сен 414 408-420 414 0.0% -1.0%
Окт 414 414-432 426 2.9% 1.9%
Ноя 426 419-431 425 -0.2% 1.7%
Дек 425 425-445 438 3.1% 4.8%
2022
Янв 438 426-438 432 -1.4% 3.3%
Фев 432 413-432 419 -3.0% 0.2%
Мар 419 400-419 406 -3.1% -2.9%
Апр 406 406-424 418 3.0% 0.0%
Май 418 415-427 421 0.7% 0.7%
Июн 421 411-423 417 -1.0% -0.2%
Июл 417 407-419 413 -1.0% -1.2%
Авг 413 404-416 410 -0.7% -1.9%
Сен 410 405-417 411 0.2% -1.7%
Окт 411 406-418 412 0.2% -1.4%
Ноя 412 410-422 416 1.0% -0.5%
Дек 416 413-425 419 0.7% 0.2%
2023
Янв 419 411-423 417 -0.5% -0.2%
Фев 417 413-425 419 0.5% 0.2%
Мар 419 414-426 420 0.2% 0.5%
Месяц Откр. Мин-Макс Закр. Мес,% Всего,%
2023 Продолжение
Апр 420 420-432 426 1.4% 1.9%
Май 426 413-426 419 -1.6% 0.2%
Июн 419 419-433 427 1.9% 2.2%
Июл 427 425-437 431 0.9% 3.1%
Авг 431 431-446 439 1.9% 5.0%
Сен 439 431-445 438 -0.2% 4.8%
Окт 438 438-458 451 3.0% 7.9%
Ноя 451 451-466 459 1.8% 9.8%
Дек 459 459-480 473 3.1% 13.2%
2024
Янв 473 469-483 476 0.6% 13.9%
Фев 476 476-496 489 2.7% 17.0%
Мар 489 480-494 487 -0.4% 16.5%
Апр 487 476-490 483 -0.8% 15.6%
Май 483 462-483 469 -2.9% 12.2%
Июн 469 464-478 471 0.4% 12.7%
Июл 471 459-473 466 -1.1% 11.5%
Авг 466 452-466 459 -1.5% 9.8%
Сен 459 455-469 462 0.7% 10.5%
Окт 462 462-481 474 2.6% 13.4%
Ноя 474 474-492 485 2.3% 16.0%
Дек 485 485-508 500 3.1% 19.6%
2025
Янв 500 488-502 495 -1.0% 18.4%
Фев 495 489-503 496 0.2% 18.7%
Мар 496 490-504 497 0.2% 18.9%
Апр 497 475-497 482 -3.0% 15.3%

Курс доллара к тенге прогноз на Апрель 2023.
Курс в начале месяца 420 тенге. Максимальный курс 432, минимальный 420. Средний курс за месяц 425. Прогноз курса доллара на конец месяца 426, изменение за Апрель 1.4%.

Читать еще

Прогноз курса доллара в Казахстане на Май 2023.
Курс в начале месяца 426 тенге. Максимальный курс 426, минимальный 413. Средний курс за месяц 421. Прогноз курса доллара на конец месяца 419, изменение за Май -1.6%.

Курс доллара к тенге прогноз на Июнь 2023.
Курс в начале месяца 419 тенге. Максимальный курс 433, минимальный 419. Средний курс за месяц 425. Прогноз курса доллара на конец месяца 427, изменение за Июнь 1.9%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Июль 2023.
Курс в начале месяца 427 тенге. Максимальный курс 437, минимальный 425. Средний курс за месяц 430. Прогноз курса доллара на конец месяца 431, изменение за Июль 0.9%.

Курс доллара к тенге прогноз на Август 2023.
Курс в начале месяца 431 тенге. Максимальный курс 446, минимальный 431. Средний курс за месяц 437. Прогноз курса доллара на конец месяца 439, изменение за Август 1.9%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Сентябрь 2023.
Курс в начале месяца 439 тенге. Максимальный курс 445, минимальный 431. Средний курс за месяц 438. Прогноз курса доллара на конец месяца 438, изменение за Сентябрь -0.2%.

Курс доллара к тенге прогноз на Октябрь 2023.
Курс в начале месяца 438 тенге. Максимальный курс 458, минимальный 438. Средний курс за месяц 446. Прогноз курса доллара на конец месяца 451, изменение за Октябрь 3.0%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Ноябрь 2023.
Курс в начале месяца 451 тенге. Максимальный курс 466, минимальный 451. Средний курс за месяц 457. Прогноз курса доллара на конец месяца 459, изменение за Ноябрь 1.8%.

Курс доллара к тенге прогноз на Декабрь 2023.
Курс в начале месяца 459 тенге. Максимальный курс 480, минимальный 459. Средний курс за месяц 468. Прогноз курса доллара на конец месяца 473, изменение за Декабрь 3.1%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Январь 2024.
Курс в начале месяца 473 тенге. Максимальный курс 483, минимальный 469. Средний курс за месяц 475. Прогноз курса доллара на конец месяца 476, изменение за Январь 0.6%.

Курс доллара к тенге прогноз на Февраль 2024.
Курс в начале месяца 476 тенге. Максимальный курс 496, минимальный 476. Средний курс за месяц 484. Прогноз курса доллара на конец месяца 489, изменение за Февраль 2.7%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Март 2024.
Курс в начале месяца 489 тенге. Максимальный курс 494, минимальный 480. Средний курс за месяц 488. Прогноз курса доллара на конец месяца 487, изменение за Март -0.4%.

Курс доллара к тенге прогноз на Апрель 2024.
Курс в начале месяца 487 тенге. Максимальный курс 490, минимальный 476. Средний курс за месяц 484. Прогноз курса доллара на конец месяца 483, изменение за Апрель -0.8%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Май 2024.
Курс в начале месяца 483 тенге. Максимальный курс 483, минимальный 462. Средний курс за месяц 474. Прогноз курса доллара на конец месяца 469, изменение за Май -2.9%.

Курс доллара к тенге прогноз на Июнь 2024.
Курс в начале месяца 469 тенге. Максимальный курс 478, минимальный 464. Средний курс за месяц 471. Прогноз курса доллара на конец месяца 471, изменение за Июнь 0.4%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Июль 2024.
Курс в начале месяца 471 тенге. Максимальный курс 473, минимальный 459. Средний курс за месяц 467. Прогноз курса доллара на конец месяца 466, изменение за Июль -1.1%.

Курс доллара к тенге прогноз на Август 2024.
Курс в начале месяца 466 тенге. Максимальный курс 466, минимальный 452. Средний курс за месяц 461. Прогноз курса доллара на конец месяца 459, изменение за Август -1.5%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Сентябрь 2024.
Курс в начале месяца 459 тенге. Максимальный курс 469, минимальный 455. Средний курс за месяц 461. Прогноз курса доллара на конец месяца 462, изменение за Сентябрь 0.7%.

Курс доллара к тенге прогноз на Октябрь 2024.
Курс в начале месяца 462 тенге. Максимальный курс 481, минимальный 462. Средний курс за месяц 470. Прогноз курса доллара на конец месяца 474, изменение за Октябрь 2.6%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Ноябрь 2024.
Курс в начале месяца 474 тенге. Максимальный курс 492, минимальный 474. Средний курс за месяц 481. Прогноз курса доллара на конец месяца 485, изменение за Ноябрь 2.3%.

Курс доллара к тенге прогноз на Декабрь 2024.
Курс в начале месяца 485 тенге. Максимальный курс 508, минимальный 485. Средний курс за месяц 495. Прогноз курса доллара на конец месяца 500, изменение за Декабрь 3.1%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Январь 2025.
Курс в начале месяца 500 тенге. Максимальный курс 502, минимальный 488. Средний курс за месяц 496. Прогноз курса доллара на конец месяца 495, изменение за Январь -1.0%.

Курс доллара к тенге прогноз на Февраль 2025.
Курс в начале месяца 495 тенге. Максимальный курс 503, минимальный 489. Средний курс за месяц 496. Прогноз курса доллара на конец месяца 496, изменение за Февраль 0.2%.

Прогноз курса доллара в Казахстане на Март 2025.
Курс в начале месяца 496 тенге. Максимальный курс 504, минимальный 490. Средний курс за месяц 497. Прогноз курса доллара на конец месяца 497, изменение за Март 0.2%.

Курс доллара к тенге прогноз на Апрель 2025.
Курс в начале месяца 497 тенге. Максимальный курс 497, минимальный 475. Средний курс за месяц 488. Прогноз курса доллара на конец месяца 482, изменение за Апрель -3.0%.

Курс Тенге Онлайн.

Курс тенге сегодня.

Курс тенге сейчас 23.82 долларов за 10000 тенге. Диапазон изменений курса: 23.82-23.82. Курс закрытия торгов предыдущего дня: 23.81. Изменение: +0.01, +0.04%.

23.82

 +0.04%

Последние изменения
Период2 дня3 дняНеделя2 неделиМесяц
Изм.,%+0.04%-0.08%-0.38%-0.75%+0.51%
Курс23.8123.8423.9124.0023.70

Прогноз курса Тенге-Доллар на завтра, неделю и месяц.

Расчет за 10000 тенге.

Прогноз курса тенге на понедельник, 8-е марта: 23.81 долларов, максимум 24.15, минимум 23.47. Курс тенге прогноз на вторник, 9-е марта: 23.75 долларов, максимум 24.10, минимум 23.42. Прогноз курса тенге на среду, 10-е марта: 23.75 долларов, максимум 24.10, минимум 23.42. Курс тенге прогноз на четверг, 11-е марта: 23.64 долларов, максимум 23.98, минимум 23.31. Прогноз курса тенге на пятницу, 12-е марта: 23.64 долларов, максимум 23.98, минимум 23.31.

Читать еще

Через 1 неделю. Курс тенге прогноз на понедельник, 15-е марта: 23.47 долларов, максимум 23.81, минимум 23.15. Прогноз курса тенге на вторник, 16-е марта: 23.47 долларов, максимум 23.81, минимум 23.15. Курс тенге прогноз на среду, 17-е марта: 23.42 долларов, максимум 23.75, минимум 23.09. Прогноз курса тенге на четверг, 18-е марта: 23.53 долларов, максимум 23.87, минимум 23.20. Курс тенге прогноз на пятницу, 19-е марта: 23.58 долларов, максимум 23.92, минимум 23.26.

Через 2 недели. Прогноз курса тенге на понедельник, 22-е марта: 23.53 долларов, максимум 23.87, минимум 23.20. Курс тенге прогноз на вторник, 23-е марта: 23.53 долларов, максимум 23.87, минимум 23.20. Прогноз курса тенге на среду, 24-е марта: 23.53 долларов, максимум 23.87, минимум 23.20. Курс тенге прогноз на четверг, 25-е марта: 23.53 долларов, максимум 23.87, минимум 23.20. Прогноз курса тенге на пятницу, 26-е марта: 23.64 долларов, максимум 23.98, минимум 23.31.

Через 3 недели. Курс тенге прогноз на понедельник, 29-е марта: 23.58 долларов, максимум 23.92, минимум 23.26. Прогноз курса тенге на вторник, 30-е марта: 23.53 долларов, максимум 23.87, минимум 23.20. Курс тенге прогноз на среду, 31-е марта: 23.58 долларов, максимум 23.92, минимум 23.26. Прогноз курса тенге на четверг, 1-е апреля: 23.58 долларов, максимум 23.92, минимум 23.26. Курс тенге прогноз на пятницу, 2-е апреля: 23.70 долларов, максимум 24.04, минимум 23.36.

Через 4 недели. Прогноз курса тенге на понедельник, 5-е апреля: 23.81 долларов, максимум 24.15, минимум 23.47. Курс тенге прогноз на вторник, 6-е апреля: 23.87 долларов, максимум 24.21, минимум 23.53.

Прогноз курса тенге на месяц.

Дата День Мин Макс Курс
08.03 понедельник 23.47 24.15 23.81
09.03 вторник 23.42 24.10 23.75
10.03 среда 23.42 24.10 23.75
11.03 четверг 23.31 23.98 23.64
12.03 пятница 23.31 23.98 23.64
15.03 понедельник 23.15 23.81 23.47
16.03 вторник 23.15 23.81 23.47
17.03 среда 23.09 23.75 23.42
18.03 четверг 23.20 23.87 23.53
19.03 пятница 23.26 23.92 23.58
22.03 понедельник 23.20 23.87 23.53
23.03 вторник 23.20 23.87 23.53
24.03 среда 23.20 23.87 23.53
25.03 четверг 23.20 23.87 23.53
26.03 пятница 23.31 23.98 23.64
29.03 понедельник 23.26 23.92 23.58
30.03 вторник 23.20 23.87 23.53
31.03 среда 23.26 23.92 23.58
01.04 четверг 23.26 23.92 23.58
02.04 пятница 23.36 24.04 23.70
05.04 понедельник 23.47 24.15 23.81
06.04 вторник 23.53 24.21 23.87
07.04 среда 23.53 24.21 23.87
08.04 четверг 23.58 24.27 23.92

Прогноз курса Тенге-Доллар на 2021, 2022, 2023, 2024 и 2025 годы.

Курс тенге прогноз на Март 2021.
Курс в начале месяца 23.92 долларов. Максимум 23.92, минимум 23.26. Курс средний за месяц 23.67. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.58, изменение за Март -1.4%.

Читать еще

Прогноз курса тенге на Апрель 2021.
Курс в начале месяца 23.58 долларов. Максимум 23.70, минимум 23.04. Курс средний за месяц 23.42. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.36, изменение за Апрель -0.9%.

Курс тенге прогноз на Май 2021.
Курс в начале месяца 23.36 долларов. Максимум 24.04, минимум 23.36. Курс средний за месяц 23.62. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.70, изменение за Май 1.5%.

Прогноз курса тенге на Июнь 2021.
Курс в начале месяца 23.70 долларов. Максимум 23.87, минимум 23.20. Курс средний за месяц 23.58. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.53, изменение за Июнь -0.7%.

Курс тенге прогноз на Июль 2021.
Курс в начале месяца 23.53 долларов. Максимум 24.10, минимум 23.42. Курс средний за месяц 23.70. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.75, изменение за Июль 0.9%.

Прогноз курса тенге на Август 2021.
Курс в начале месяца 23.75 долларов. Максимум 24.51, минимум 23.75. Курс средний за месяц 24.04. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.15, изменение за Август 1.7%.

Курс тенге прогноз на Сентябрь 2021.
Курс в начале месяца 24.15 долларов. Максимум 24.51, минимум 23.81. Курс средний за месяц 24.16. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.15, изменение за Сентябрь 0.0%.

Прогноз курса тенге на Октябрь 2021.
Курс в начале месяца 24.15 долларов. Максимум 24.15, минимум 23.15. Курс средний за месяц 23.73. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.47, изменение за Октябрь -2.8%.

Курс тенге прогноз на Ноябрь 2021.
Курс в начале месяца 23.47 долларов. Максимум 23.87, минимум 23.20. Курс средний за месяц 23.52. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.53, изменение за Ноябрь 0.3%.

Прогноз курса тенге на Декабрь 2021.
Курс в начале месяца 23.53 долларов. Максимум 23.53, минимум 22.47. Курс средний за месяц 23.09. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.83, изменение за Декабрь -3.0%.

Курс тенге прогноз на Январь 2022.
Курс в начале месяца 22.83 долларов. Максимум 23.47, минимум 22.83. Курс средний за месяц 23.07. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.15, изменение за Январь 1.4%.

Прогноз курса тенге на Февраль 2022.
Курс в начале месяца 23.15 долларов. Максимум 24.21, минимум 23.15. Курс средний за месяц 23.60. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.87, изменение за Февраль 3.1%.

Курс тенге прогноз на Март 2022.
Курс в начале месяца 23.87 долларов. Максимум 25.00, минимум 23.87. Курс средний за месяц 24.34. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.63, изменение за Март 3.2%.

Прогноз курса тенге на Апрель 2022.
Курс в начале месяца 24.63 долларов. Максимум 24.63, минимум 23.58. Курс средний за месяц 24.19. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.92, изменение за Апрель -2.9%.

Курс тенге прогноз на Май 2022.
Курс в начале месяца 23.92 долларов. Максимум 24.10, минимум 23.42. Курс средний за месяц 23.80. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.75, изменение за Май -0.7%.

Прогноз курса тенге на Июнь 2022.
Курс в начале месяца 23.75 долларов. Максимум 24.33, минимум 23.64. Курс средний за месяц 23.93. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.98, изменение за Июнь 1.0%.

Курс тенге прогноз на Июль 2022.
Курс в начале месяца 23.98 долларов. Максимум 24.57, минимум 23.87. Курс средний за месяц 24.16. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.21, изменение за Июль 1.0%.

Прогноз курса тенге на Август 2022.
Курс в начале месяца 24.21 долларов. Максимум 24.75, минимум 24.04. Курс средний за месяц 24.35. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.39, изменение за Август 0.7%.

Курс тенге прогноз на Сентябрь 2022.
Курс в начале месяца 24.39 долларов. Максимум 24.69, минимум 23.98. Курс средний за месяц 24.35. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.33, изменение за Сентябрь -0.2%.

Прогноз курса тенге на Октябрь 2022.
Курс в начале месяца 24.33 долларов. Максимум 24.63, минимум 23.92. Курс средний за месяц 24.29. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.27, изменение за Октябрь -0.2%.

Курс тенге прогноз на Ноябрь 2022.
Курс в начале месяца 24.27 долларов. Максимум 24.39, минимум 23.70. Курс средний за месяц 24.10. Прогноз курса тенге на конец месяца 24.04, изменение за Ноябрь -0.9%.

Прогноз курса тенге на Декабрь 2022.
Курс в начале месяца 24.04 долларов. Максимум 24.21, минимум 23.53. Курс средний за месяц 23.91. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.87, изменение за Декабрь -0.7%.

Курс тенге прогноз на Январь 2023.
Курс в начале месяца 23.87 долларов. Максимум 24.33, минимум 23.64. Курс средний за месяц 23.96. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.98, изменение за Январь 0.5%.

Прогноз курса тенге на Февраль 2023.
Курс в начале месяца 23.98 долларов. Максимум 24.21, минимум 23.53. Курс средний за месяц 23.90. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.87, изменение за Февраль -0.5%.

Курс тенге прогноз на Март 2023.
Курс в начале месяца 23.87 долларов. Максимум 24.15, минимум 23.47. Курс средний за месяц 23.83. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.81, изменение за Март -0.3%.

Месяц Откр. Мин-Макс Закр. Мес,% Всего,%
2021
Мар 23.92 23.26-23.92 23.58 -1.4% -1.4%
Апр 23.58 23.04-23.70 23.36 -0.9% -2.4%
Май 23.36 23.36-24.04 23.70 1.5% -0.9%
Июн 23.70 23.20-23.87 23.53 -0.7% -1.6%
Июл 23.53 23.42-24.10 23.75 0.9% -0.7%
Авг 23.75 23.75-24.51 24.15 1.7% 0.9%
Сен 24.15 23.81-24.51 24.15 0.0% 0.9%
Окт 24.15 23.15-24.15 23.47 -2.8% -1.9%
Ноя 23.47 23.20-23.87 23.53 0.3% -1.6%
Дек 23.53 22.47-23.53 22.83 -3.0% -4.6%
2022
Янв 22.83 22.83-23.47 23.15 1.4% -3.2%
Фев 23.15 23.15-24.21 23.87 3.1% -0.2%
Мар 23.87 23.87-25.00 24.63 3.2% 3.0%
Апр 24.63 23.58-24.63 23.92 -2.9% 0.0%
Май 23.92 23.42-24.10 23.75 -0.7% -0.7%
Июн 23.75 23.64-24.33 23.98 1.0% 0.2%
Июл 23.98 23.87-24.57 24.21 1.0% 1.2%
Авг 24.21 24.04-24.75 24.39 0.7% 2.0%
Сен 24.39 23.98-24.69 24.33 -0.2% 1.7%
Окт 24.33 23.92-24.63 24.27 -0.2% 1.4%
Ноя 24.27 23.70-24.39 24.04 -0.9% 0.5%
Дек 24.04 23.53-24.21 23.87 -0.7% -0.2%
2023
Янв 23.87 23.64-24.33 23.98 0.5% 0.2%
Фев 23.98 23.53-24.21 23.87 -0.5% -0.2%
Мар 23.87 23.47-24.15 23.81 -0.3% -0.5%
Месяц Откр. Мин-Макс Закр. Мес,% Всего,%
2023 Продолжение
Апр 23.81 23.15-23.81 23.47 -1.4% -1.9%
Май 23.47 23.47-24.21 23.87 1.7% -0.2%
Июн 23.87 23.09-23.87 23.42 -1.9% -2.1%
Июл 23.42 22.88-23.53 23.20 -0.9% -3.0%
Авг 23.20 22.42-23.20 22.78 -1.8% -4.8%
Сен 22.78 22.47-23.20 22.83 0.2% -4.6%
Окт 22.83 21.83-22.83 22.17 -2.9% -7.3%
Ноя 22.17 21.46-22.17 21.79 -1.7% -8.9%
Дек 21.79 20.83-21.79 21.14 -3.0% -11.6%
2024
Янв 21.14 20.70-21.32 21.01 -0.6% -12.2%
Фев 21.01 20.16-21.01 20.45 -2.7% -14.5%
Мар 20.45 20.24-20.83 20.53 0.4% -14.2%
Апр 20.53 20.41-21.01 20.70 0.8% -13.5%
Май 20.70 20.70-21.65 21.32 3.0% -10.9%
Июн 21.32 20.92-21.55 21.23 -0.4% -11.3%
Июл 21.23 21.14-21.79 21.46 1.1% -10.3%
Авг 21.46 21.46-22.12 21.79 1.5% -8.9%
Сен 21.79 21.32-21.98 21.65 -0.6% -9.5%
Окт 21.65 20.79-21.65 21.10 -2.5% -11.8%
Ноя 21.10 20.33-21.10 20.62 -2.3% -13.8%
Дек 20.62 19.69-20.62 20.00 -3.0% -16.4%
2025
Янв 20.00 19.92-20.49 20.20 1.0% -15.6%
Фев 20.20 19.88-20.45 20.16 -0.2% -15.7%
Мар 20.16 19.84-20.41 20.12 -0.2% -15.9%
Апр 20.12 20.12-21.05 20.75 3.1% -13.3%

Прогноз курса тенге на Апрель 2023.
Курс в начале месяца 23.81 долларов. Максимум 23.81, минимум 23.15. Курс средний за месяц 23.56. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.47, изменение за Апрель -1.4%.

Читать еще

Курс тенге прогноз на Май 2023.
Курс в начале месяца 23.47 долларов. Максимум 24.21, минимум 23.47. Курс средний за месяц 23.76. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.87, изменение за Май 1.7%.

Прогноз курса тенге на Июнь 2023.
Курс в начале месяца 23.87 долларов. Максимум 23.87, минимум 23.09. Курс средний за месяц 23.56. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.42, изменение за Июнь -1.9%.

Курс тенге прогноз на Июль 2023.
Курс в начале месяца 23.42 долларов. Максимум 23.53, минимум 22.88. Курс средний за месяц 23.26. Прогноз курса тенге на конец месяца 23.20, изменение за Июль -0.9%.

Прогноз курса тенге на Август 2023.
Курс в начале месяца 23.20 долларов. Максимум 23.20, минимум 22.42. Курс средний за месяц 22.90. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.78, изменение за Август -1.8%.

Курс тенге прогноз на Сентябрь 2023.
Курс в начале месяца 22.78 долларов. Максимум 23.20, минимум 22.47. Курс средний за месяц 22.82. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.83, изменение за Сентябрь 0.2%.

Прогноз курса тенге на Октябрь 2023.
Курс в начале месяца 22.83 долларов. Максимум 22.83, минимум 21.83. Курс средний за месяц 22.42. Прогноз курса тенге на конец месяца 22.17, изменение за Октябрь -2.9%.

Курс тенге прогноз на Ноябрь 2023.
Курс в начале месяца 22.17 долларов. Максимум 22.17, минимум 21.46. Курс средний за месяц 21.90. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.79, изменение за Ноябрь -1.7%.

Прогноз курса тенге на Декабрь 2023.
Курс в начале месяца 21.79 долларов. Максимум 21.79, минимум 20.83. Курс средний за месяц 21.39. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.14, изменение за Декабрь -3.0%.

Курс тенге прогноз на Январь 2024.
Курс в начале месяца 21.14 долларов. Максимум 21.32, минимум 20.70. Курс средний за месяц 21.04. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.01, изменение за Январь -0.6%.

Прогноз курса тенге на Февраль 2024.
Курс в начале месяца 21.01 долларов. Максимум 21.01, минимум 20.16. Курс средний за месяц 20.66. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.45, изменение за Февраль -2.7%.

Курс тенге прогноз на Март 2024.
Курс в начале месяца 20.45 долларов. Максимум 20.83, минимум 20.24. Курс средний за месяц 20.51. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.53, изменение за Март 0.4%.

Прогноз курса тенге на Апрель 2024.
Курс в начале месяца 20.53 долларов. Максимум 21.01, минимум 20.41. Курс средний за месяц 20.66. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.70, изменение за Апрель 0.8%.

Курс тенге прогноз на Май 2024.
Курс в начале месяца 20.70 долларов. Максимум 21.65, минимум 20.70. Курс средний за месяц 21.09. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.32, изменение за Май 3.0%.

Прогноз курса тенге на Июнь 2024.
Курс в начале месяца 21.32 долларов. Максимум 21.55, минимум 20.92. Курс средний за месяц 21.26. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.23, изменение за Июнь -0.4%.

Курс тенге прогноз на Июль 2024.
Курс в начале месяца 21.23 долларов. Максимум 21.79, минимум 21.14. Курс средний за месяц 21.41. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.46, изменение за Июль 1.1%.

Прогноз курса тенге на Август 2024.
Курс в начале месяца 21.46 долларов. Максимум 22.12, минимум 21.46. Курс средний за месяц 21.71. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.79, изменение за Август 1.5%.

Курс тенге прогноз на Сентябрь 2024.
Курс в начале месяца 21.79 долларов. Максимум 21.98, минимум 21.32. Курс средний за месяц 21.69. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.65, изменение за Сентябрь -0.6%.

Прогноз курса тенге на Октябрь 2024.
Курс в начале месяца 21.65 долларов. Максимум 21.65, минимум 20.79. Курс средний за месяц 21.30. Прогноз курса тенге на конец месяца 21.10, изменение за Октябрь -2.5%.

Курс тенге прогноз на Ноябрь 2024.
Курс в начале месяца 21.10 долларов. Максимум 21.10, минимум 20.33. Курс средний за месяц 20.79. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.62, изменение за Ноябрь -2.3%.

Прогноз курса тенге на Декабрь 2024.
Курс в начале месяца 20.62 долларов. Максимум 20.62, минимум 19.69. Курс средний за месяц 20.23. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.00, изменение за Декабрь -3.0%.

Курс тенге прогноз на Январь 2025.
Курс в начале месяца 20.00 долларов. Максимум 20.49, минимум 19.92. Курс средний за месяц 20.15. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.20, изменение за Январь 1.0%.

Прогноз курса тенге на Февраль 2025.
Курс в начале месяца 20.20 долларов. Максимум 20.45, минимум 19.88. Курс средний за месяц 20.17. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.16, изменение за Февраль -0.2%.

Курс тенге прогноз на Март 2025.
Курс в начале месяца 20.16 долларов. Максимум 20.41, минимум 19.84. Курс средний за месяц 20.13. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.12, изменение за Март -0.2%.

Прогноз курса тенге на Апрель 2025.
Курс в начале месяца 20.12 долларов. Максимум 21.05, минимум 20.12. Курс средний за месяц 20.51. Прогноз курса тенге на конец месяца 20.75, изменение за Апрель 3.1%.

Курс тенге онлайн и график.

Здесь Вы всегда найдете свежий прогноз курса доллара и тенге. Прогноз обновляется и уточняется экспертами АПЭКОН ежедневно с учетом самых последних событий и изменений рыночных данных.

Курс доллара, темпы роста ВВП, инфляция и зависимость от вакцины COVID-19. Прогноз-2021 — новости экономики Украины, курс валют

«Гораздо хуже прогнозов января-февраля, но существенно лучше, чем мы ожидали в марте-апреле», – эта фраза гендиректора компании Dragon Capital Томаша Фиалы из недавнего интервью LIGA.net может претендовать на статус самого емкого описания итогов 2020 года для экономики и бизнеса.

Из-за мартовского карантина, рост ВВП (не менее 3%) и курс доллара (меньше 27 гривень на конец 2020-го) сменились гораздо более мрачными прогнозами.

Апокалиптические опасения не оправдались: Украина прошла новый кризис значительно лучше, чем предыдущие, и может восстановиться уже в конце 2021-го, полагают опрошенные LIGA.net экономисты.

Но это не точно. От чего зависит ближайшее будущее, и каким будет следующий год для экономики? Чтобы ответить на этот вопрос, LIGA.net спросила ведущих украинских экономистов и составила консенсус-прогноз по трем показателям – курс доллара, темпы роста ВВП и инфляция.

Как Украина прошла 2020 год

Ожидаемые потери украинской экономики в 2020 году вследствие коронакризиса – 4,6-5,5%, оценивают опрошенные LIGA.net экономисты. Похожие цифры дает и НБУ – менее 5%.

Это – худший показатель за последние пять лет, однако лучший – в сравнении с предыдущими двумя масштабными потрясениями (мировой финансовый кризис 2008-09 и горячая фаза войны с Россией в 2014-15 годах).

За счет чего украинской экономике удалось удивить аналитиков и бизнес? Экономисты выделяют несколько ключевых объяснений.

Восстановление в третьем квартале

На конец третьего квартала украинский ВВП отыграл 72% падения, вызванного карантином, оценивают в инвесткомпании ICU. Ключевой фактор роста – взрывные темпы восстановления потребления. По оценке НБУ, рост продаж в ритейле в сентябре был одним из самых высоких в мире.

Структура экономики и хороший экспорт

Падение могло быть гораздо глубже, если бы не относительно слабая роль в ней сферы услуг (рестораны, отели, туризм, которые больше всего пострадали от пандемии) и, напротив, сильное влияние промышленности и агросектора (спрос на продовольствие и металл не падал, несмотря на кризис).

При этом за счет драматического падения мобильности населения по всему миру резко сократился спрос на топливо, а с ним – на нефть и газ, одни из крупнейших статей украинского импорта.

Вакцина

Одни только новости о начале промышленного производства вакцин от коронавируса повысили ожидания относительно роста мировой экономики в 2021 году на 0,5-1 процентных пункта, говорится в декабрьском макроэкономическом отчете ICU.

Это одна из ключевых причин в целом хорошего окончания года и для Украины: благодаря позитивным настроениям внешних инвесторов Минфину удалось перекрыть дыру в госбюджете крупными заимствованиями в декабре. Улучшение внешнего спроса помогло и украинскому экспорту.

Печатные станки в развитых странах

Коронакризис вызвал беспрецедентную реакцию правительств развитых стран мира – ставки крупнейших центробанков (Европа, США) снизились практически до нуля, параллельно регуляторы (особенно ФРС США) начали масштабные программы насыщения экономик деньгами (когда регулятор покупает за живые деньги финансовые активы).

Вместе с адаптацией финансистов к коронакризису это увеличило рост на рисковые активы (доходности безрисковых, например, гособлигации США стремятся к нулю) – акции и ценные бумаги развивающихся стран.

В конце 2020 года этот тренд дошел и до Украины: впервые за девять месяцев иностранные инвесторы увеличили портфель гривневых ОВГЗ. Не последнюю роль в этом процессе сыграли позитивные сигналы от официальных кредиторов (ЕС выделил €600 млн помощи, а МВФ начал онлайн-миссию) и заметное повышение ставок, под которые украинское правительство привлекает госдолг – в конце декабря доходность пятилетних облигаций превышала 12% годовых.   

Курс, ВВП и инфляция. Консенсус-прогноз на 2021

2021-й должен стать годом восстановления, утверждают опрошенные аналитики. Для Украины это означает самые значительные темпы роста ВВП за последние 8 лет, но в то же время – рост цен и девальвацию гривни до нового исторического минимума/минимального курса за последние пять лет.

ВВП. «Со второго квартала 2021-го мы ожидаем резкое восстановление экономики благодаря стимулированию внешнего спроса после улучшения ситуации с пандемией вследствие вакцинации», – отмечает глава департамента макроэкономических исследований группы ICU Сергей Николайчук.

Чисто украинские факторы роста (консенсус-прогноз на 2021 – 3,6% ВВП) – большие госрасходы при условии, что правительство найдет источники финансирования дефицита в 240 млрд грн, и низкая учетная ставка НБУ. В ICU прогнозируют, что Нацбанк не будет повышать ставку раньше второго полугодия. Ранее регулятор анонсировал начало повышения во втором квартале (прогноз НБУ на четвертый квартал – 7,5%, сейчас – 6%).

В первом полугодии экономику поддержат высокие цены на экспортные товары. «Цены на сталь выросли в полтора раза с конца 2019 года, достигнув рекордных уровней за последние девять лет, зерно также подорожало из-за слабого урожая, – отмечает главная экономистка Dragon Capital Елена Белан. – При этом нефть все еще гораздо дешевле, чем была в начале года. Как результат, условия торговли сырьевыми товарами – наиболее благоприятные для Украины с 2011 года».

В итоге у украинской экономики есть очень хорошие шансы показать стремительный рост уже в первом полугодии. В ICU ожидают рост почти на 11% в первой половине года (один из факторов – низкая база сравнения). Но в целом, согласно консенсус-прогнозу, Украина, скорее всего, не сможет восстановиться от падения в 2020-м – 4,7% роста в 2021.

Курс. Внешние условия, а также январский локдаун, который замедлит темпы восстановления импорта – ключевые условия для потенциального укрепления гривни в первой половине 2021 года.

Гривня может укрепиться до 26,5-27 грн/$. Во втором полугодии девальвация вернется, в том числе, из-за восстановления импорта. К концу года курс может вырасти до 29-30 грн/$.

Кроме валютной выручки от экспорта, еще один важный фактор – инвестиции иностранных инвесторов в украинский госдолг: первый аукцион размещения гривневых ОВГЗ в 2021 году показал, что нерезиденты сохраняют интерес к украинским активам. Однако такого ажиотажа, как в 2019 году (когда ОВГЗ помогли гривне укрепиться почти на 15% до 23 грн/$) сейчас не будет, полагает Белан из Dragon Capital.

Ее оценка – не более $1 млрд инвестиций (в 2019-м было $4,5 млрд). Также важна роль НБУ – регулятор, скорее всего, не допустит укрепления гривни более чем на 10%, полагает Белан.

Инфляция. В 2020 году цены в Украине выросли на 5%.

В 2021 инфляция ускорится и уже зимой может выйти за пределы целевого диапазона НБУ (регулятор с 2015 года пытается стабилизировать инфляцию на 5% в среднесрочной перспективе). В ICU ожидают, что большую часть года индекс потребительских цен будет колебаться в районе 6%, в Альфа-Банке Украина прогнозируют ускорение до 7% уже в феврале.

Три риска 2021-го. Вакцина, МВФ и госдолг

Главный риск озвученного прогноза – всеобщая вакцинация не поможет миру справиться с коронавирусом.

Как часто бывает, у Украины будут дополнительные сложности. Прежде всего, речь о перспективах сотрудничества с МВФ на фоне большого дефицита госбюджета и долговой нагрузки.

Экономисты говорят о следующих рисках для озвученных прогнозов.

Вакцинация

«Основные риски – распространение коронавируса и темпы вакцинации», – говорит Белан из Dragon Capital. Новые локдауны, скорее всего, будут не такими жесткими, как первый, но их количество и длительность остаются под вопросом пока не будет массового иммунитета, добавляет она.

В Украине массовая вакцинация начнется не раньше марта. У нас худшие темпы борьбы с пандемией в Европе. Для экономики это основной риск. Новый неконтролируемый виток пандемии и увеличение нагрузки на медицинскую систему потребуют введения дополнительных жестких карантинных ограничений – это замедлит экономическое восстановление, добавляет аналитик Concorde Capital Евгения Ахтырко.

Повторяющиеся карантины оставят украинский ВВП без одного из ключевых драйверов – расходов домохозяйств. В 2021 году в ICU ожидают рост частного потребления на 7%.

Нестабильные иностранцы

Ситуация с пандемией в мире – важное условие для финансирования госбюджета, который зависит от внешнего спроса на долги украинского правительства. В 2021-м, несмотря на общее восстановление, настроения мировых инвесторов будут по-прежнему нестабильными.

Яркий пример – обвал глобальных рынков после новостей о новом штамме коронавируса, напоминает заместитель предправления по казначейству банка Кредит Днепр Оксана Шведа.

Инвесторы-нерезиденты в Украине важны для курса гривни (без них ожидаемого укрепления в первом полугодии не будет) и способности государства поддерживать экономику высокими госрасходами.

Госдолг, бюджет и МВФ

Присутствие внешнего капитала в Украине зависит не только от пандемии, но и от способности украинских властей договориться с Международным валютным фондом.

Первые дни 2021 года показали, что это будет не так просто. 13 января Кабмин зафиксировал цену на газ для населения до конца отопительного сезона. Это прямое нарушение прежних договоренностей с МВФ, который еще несколько лет назад ставил условием переход Украины к рыночному ценообразованию стоимости газа.

От Фонда Украине важны не столько ресурсы, сколько сигналы для других инвесторов. Без внешнего финансирования у правительства будут сложности не только с поддержкой экономики на пути к восстановлению, но и с обслуживанием старых долгов. В 2021 году Украине нужно выплатить около 300 млрд грн и $9,3 млрд. Своих денег на это у нас пока нет.

Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.

Прогноз курса доллара. Курс доллара на завтра

10:00

Как понравиться банку. Банкир рассказал, у кого есть шансы получить ипотечный кредит в 2021 году

Ставки по ипотеке в Украине постепенно снижаются, с марта некоторые банки будут предлагать кредиты на жилье под 7%.

6.03

Lucid Motors впервые выйдет на биржу. С оценкой $24 миллиарда, но без единого выпущенного авто

Lucid Motors впервые выйдет на биржу. С оценкой $24 миллиарда, но без единого выпущенного авто

6.03

Компания Rakuten запустила платежную инфраструктуру с поддержкой криптовалют

Компания Rakuten запустила платежную инфраструктуру с поддержкой криптовалют

6.03

Украинские банки остаются самыми крупными владельцами ОВГЗ. Их доля составляет 51,44%

Украинские банки остаются самыми крупными владельцами ОВГЗ. Их доля составляет 51,44%

6.03

Покупка валюты на наличном рынке превысила в феврале продажи на $38,7 миллиона

Покупка валюты на наличном рынке превысила в феврале продажи на $38,7 миллиона

6.03

Три весенних праздничных выходных: что увидим по курсу в обменниках

Почему лучше не сдавать валюту в бойких местах

5.03

Cостав Нацкомиссии по фондовому рынку будет почти полностью обновлен

Состав Нацкомиссии по фондовому рынку будет почти полностью обновлен

5.03

Доллар в пятницу неожиданно подрос: кто виноват в росте котировок

Доллар в пятницу неожиданно подрос: кто виноват в росте котировок

5.03

Итоги недели с Михаилом Федоровым

Экономики стран Запада готовы начать восстановление, а китайская — наоборот стала замедлятся.

5.03

Курс валют на вечер 5 марта: межбанк, наличный и «черный» рынки

Согласно данным «Минфин», торги по евро закрылись в диапазоне 33,0700-33,0851 грн/евро. Торги по российскому рублю закрылись в диапазоне 0,3730-0,3733 грн/рубль.

5.03

Samsung и Mastercard выпустят карту со сканером отпечатков пальцев

Компания Samsung объявила о сотрудничестве с Mastercard по разработке платёжной карты с биометрической аутентификацией.

5.03

«Коррупция и подрыв демократии». США ввели санкции против Коломойского и его семьи

Правительство США внесло в санкционный список олигарха Игоря Коломойского и членов его семьи за его причастность к значительной коррупции.

5.03

Магомедов ратует за диалог с участниками рынка и хочет восстановить специальный совет при НКЦБФР

Магомедов ратует за диалог с участниками рынка и хочет восстановить специальный совет при НКЦБФР

5.03

Укрэксимбанк получит дополнительные 20 миллионов евро для кредитования малого и среднего бизнеса

Укрэксимбанк получит дополнительные 20 миллионов евро для кредитования малого и среднего бизнеса

5.03

В феврале международные резервы «похудели» до 28,5 миллиарда

По состоянию на 1 марта 2021 международные резервы Украины по предварительным данным составили $28,5 млрд.

5.03

Сколько б/у иномарок получило украинскую прописку

В феврале свою первую регистрацию в Украине прошли почти 33,7 тыс. легковых авто, из которых 27,4 тыс. шт. были импортированы автомобили с пробегом.

5.03

Цукерберг продал акции Facebook на $35 миллионов

Марк Цукерберг продал акции Facebook на $35 млн.

5.03

Какие ретроавто могут принести трехзначный доход

Опаснее инвестиций в акции GameStop только вложения в ретроавтомобили, утверждает Bloomberg.

5.03

Криптовалюта XRP может стать основой для национальных цифровых валют

Криптовалюта XRP может стать основой для национальных цифровых валют

5.03

Зеленский подписал закон об электронных трудовых книжках

Зеленский подписал закон «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно учета трудовой деятельности работника в электронной форме», который Верховная Рада приняла 5 февраля этого года.

5.03

Страны — экспортеры нефти пока не будут увеличивать добычу нефти — ОПЕК+

Страны — экспортеры нефти пока не будут увеличивать добычу нефти — ОПЕК+

5.03

Предпраздничный валютный рынок в пятницу: чего ожидать

Приближение 8 марта и короткий предпраздничный день во многих компаниях и организациях наложит свой отпечаток на поведение валютного рынка в эту пятницу.

5.03

Курс валют на 5 марта: межбанк, наличный и «черный» рынки

К открытию межбанка курс доллара прибавил в покупке 2 копейки, а в продаже 1 копейку. Евро потеряло в покупке 22 копейки, а в продаже 24 копейки.

5.03

«Похоронила» ли криптовалюта золото

Похоронила ли криптовалюта золото

5.03

Укрэксимбанк победил в споре на 6 миллиардов со столичным застройщиком

Хозяйственный суд города Киева полностью удовлетворил иск государственного Укрэксимбанка по взысканию в его пользу с ООО «Агентство офисного строительства» 5,95 млрд гривен долга.

5.03

«Минфин» хочет узнать, что нужно инвесторам. Расскажите нам об этом

«Минфин» проводит масштабное исследование.

5.03

Как повышение учетной ставки повлияет на проценты по ОВГЗ — эксперты

Национальный банк принял решение о повышении учетной ставки на 0,5% до 6,5%.

5.03

НБУ повысил курс гривны на 9 копеек

По сравнению с предыдущим банковским днем НБУ повысил курс гривны на 9 копеек.

5.03

Как заработать на IPO иностранных компаний

В чем сложность процедуры, риски и какая доходность

4.03

Доллар уже по 27,71 гривен, а евро по 33,36 гривен: что происходит с валютой

Доллар уже по 27,71 гривен, а евро по 33,36 гривен: что происходит с валютой

Как цены на нефть влияют на курс рубля

ОПЕК жертвует ценами

Члены картеля опасается потерять рынок

© Виктор Драчев/ТАСС

Динамика цен на нефть на мировых рынках оказывает существенное влияние на курс российской валюты. В конце 2014 года нефтяные котировки снизились, что вызвало рост курсов доллара и евро к рублю.

Цены на нефть стали падать после того, как в середине сентября 2014 года  Международное энергетическое агентство (МЭА), объединяющее крупнейших потребителей сырья, снизило прогноз по мировому уровню потребления нефти.

Реакцией товарных бирж стало падение цен на нефть марки Brent ниже $100 за баррель. Впоследствие цены продолжили снижение.

Еще в ноябре 2013 года, стоимость нефти Brent на лондонской бирже ICE варьировалась от $101,3 до $106,8 за баррель. Максимума нефть этого маркерного сорта в 2014 году достигала в середине июня — $112 за баррель.

14 октября  2014 года был опубликован новый доклад МЭА, свидетельствующий о еще более сильном снижении прогноза по спросу на нефть в 2014- 2015 годах. Вслед за этим нефтяные котировки в Лондоне обвалились за день более чем на $4.  Стоимость барреля опустилась до $84, с июня падение котировок достигло 26%.

По мнению экспертов, кроме снижения прогноза МЭА по потреблению нефти, еще одним фактором, влияющим на нефтяные цены, стал рост курса доллара ко всем основным валютам.

Значительную роль в снижении нефтяных цен играет и угроза «ценовой войны» в группе ОПЕК, обеспечивающей около 40% мировых поставок сырья. Рынок сжимается, и поставщики нефти начинают бороться друг с другом за долю в глобальных продажах.

27 ноября 2014 года состоялась встреча министров стран-участниц альянса, на которой был рассмотрен вопрос о сокращении добычи с целью вернуть котировки нефти к $100 за баррель. Картель принял решение сохранить квоты на добычу нефти на уровне 30 млн баррелей в сутки.

На фоне решения ОПЕК, стоимость нефти сорта Brent на торгах лондонской биржи ICE опустилась ниже $75 за баррель впервые с сентября 2010 года.

5 июня 2015 года по итогам заседания картеля было принято решение воты на добычу нефти на прежнем уровне (30 млн баррелей в сутки). На фоне решения ОПЕК стоимость фьючерсного контракта с поставкой в июле на нефть сорта Brent на торгах лондонской биржи ICE выросла на 1% до $62,7 за баррель.

Очередным фактором влияния на нефтяной рынок стало завершение переговорного процесса между «шестеркой» и Ираном по ядерной проблеме. После снятия санкций Иран может увеличить предложение на рынке нефти, в ожидании чего нефть начала дешеветь уже сейчас.С 15 июля цена барреля Brent ускорила падение и с тех пор потеряла $8,5. 

Отсутствие четкого решения

К очередному падению цен на нефть привело 168-е заседание картеля, состоявшееся 4 декабря 2015 года. По его итогам министры нефти стран ОПЕК не приняли четкого решения по квотам на добычу из-за позиции стран, не входящих в организацию.

Отсутствие решения фактически означает, что страны сохранят нынешний уровень добычи (около 31,5 млн баррелей нефти в год) и не будут возвращаться к «потолку» в 30 млн баррелей нефти в день, пояснил журналистам президент ОПЕК, министр нефти Нигерии Эммануэль Ибе Качикву. 

«Если вы хотите цифру, то можете поставить нынешнюю», — сказал он по итогам конференции, ставшей, пожалуй, первой за долгое время, когда параметры квоты не были озвучены официально. 

На этом фоне цена Brent упала на 1,7% до $43,1 за баррель. Стоимость «черного золота» продолжила снижаться и в последующие дни: 7 декабря стоимость фьючерса опустилась до минимума с февраля 2009 года — $40,9 за баррель.

Последний раз ОПЕК снижала квоту осенью 2008 года. Цены на нефть достигли своего пика — $147 за баррель — в июле 2008 года, после чего начали быстро снижаться из-за рецессии в большинстве ведущих экономик мира до $32 за баррель. Тогда картель снизил квоту до 24,84 млн баррелей в день. В начале 2009 года цены на нефть стабильно росли и к 28 мая достигли $63.

В начале 2016 года  цены на нефть продолжили снижение  — на Лондонской бирже ICE за первые 11 дней 2016 года цена на нефть марки Brent упала с $37 до 30,9 за баррель на фоне роста запасов нефти в США и ослабления китайской экономики.

На котировки оказало дополнительное давление решение государственной компании Саудовской Аравии Saudi Aramco увеличить скидки на основные сорта своей нефти для потребителей из Европы. 

«Заморозка» добычи: производители нефти спорят о квотах

16 февраля стало известно, что Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла готовы заморозить добычу нефти на уровне января, если другие страны-производители нефти присоединятся к этой инициативе. Цена нефти Brent отреагировала падением ниже $34 за баррель.

Вместе с тем, встреча в Дохе 17 апреля, на которой планировалось принять четкое решение о «заморозке», не увенчалась успехом: страны так и не смогли договориться. 

На встречу в столицу Катара приехали делегации из 18 стран, 19-й участник переговоров — Иран в преддверии встречи отказался обсуждать «заморозку» добычи нефти, объясняя это недавно снятыми со страны санкциями. Как стало известно, в ходе встречи  Саудовская Аравия потребовала внесения изменений в проект соглашения. По данным источников Reuters, речь шла о необходимости подписания документа всеми странами, входящими в ОПЕК.

Цены на нефть отреагировали снижением: цена нефти марки Brent с поставкой в июне 2016 г. на открытии торгов на Лондонской бирже упала на 7% до $40,1 за баррель. При этом нефть марки WTI упала на 6,8% и составила $36,61/баррель. Затем в ходе торгов в понедельник падение было частично отыграно:  по состоянию на 15:05 мск стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в июне 2016 г. на бирже ICE в Лондоне  составляла $41,59 за баррель.

«Сланцевый фактор»

Низкие цены — удар по сланцевым проектам США

© AP Photo/Hasan Jamali

Решение ОПЕК сохранить уровень добычи нефти, вызвано опасениями потерять долю на рынке экспорта, в том числе, и благодаря развитию сланцевых проектов США.

«Сегодня есть множество конкурентов «, — сказал министр нефти Кувейта (входит в ОПЕК) Али Салех аль-Омайр в интервью местному спутниковому телеканалу «Аль-Ватан».

«Было невозможно принять решение о сокращении производства, так как эту нишу на рынке могли занять другие, — отметил аль-Омайр. — Таким образом, мы решили, что цены сами установятся в соответствии со спросом и предложением».

Решение ОПЕК, приведшее к снижению цен на нефть, поставило американские нефтяные компании перед сложным выбором — следует ли сокращать инвестиции в нефтяную отрасль, еще недавно переживавшую бум.

«ОПЕК создала очень неприятную ситуацию для нефтяных компаний, которым теперь предстоит решать, сокращать ли им инвестиции», — приводит газета The Wall Street Journal мнение управляющего портфельными активами банка Lombard Odier Паскаля Менгеса. По его оценкам, избыточное предложение нефти на мировом рынке снизится предстоящей зимой, что остановит дальнейшее падение цен на нефть.

В свою очередь, в интервью Financial Times министр нефти Объединенных Арабских Эмиратов Сухейль аль-Мазруи указал, что избыток нефти на мировом рынке спровоцировали американские сланцевые проекты, не учитывавшие «фундаментальные правила игры».

«Новички должны учитывать фундаментальные правила игры. Переизбыток нефти на рынке повредит и им, и всем остальным», указал он.

Согласно докладу Центра энергетических исследований Университета Райса, расположенного в «американской нефтяной столице» — Хьюстоне (штат Техас), снижение цен на нефть ставит под удар разработку сланцевых месторождений в США.

В нем отмечается, что производство нефти на «новых месторождениях», к которым в первую очередь относятся сланцевые пласты, уменьшилось в период с мая 2014 года по январь 2015-го с 600 тыс. до 525 тыс. баррелей в день. При этом бурение новых скважин для добычи нефти сократилось на 32%, в том числе в штатах Северная Дакота, Техас и Нью-Мексико.

Как подсчитали в компании Continental Resources, использование подобного метода получения нефти будет рентабельным только при цене на нефть $37 за баррель. На 16 февраля 2016 года данный показатель на товарной бирже США достигал $31,45 за баррель, отмечает Reuters.

Что ждет рынок нефти?

Цены на нефть: прогнозы на ближайшие годы

© ИТАР-ТАСС/Юрий Смитюк

Эксперты и участники рынка по-разному оценивают перспективы нефтяного рынка в ближайшие годы.  Вместе с тем, по мнению аналитиков, помимо рисков роста объема предложения, связанного с возможностью выхода на рынок Ирана, на цены оказывает влияние неустойчивость спроса.

Прогнозы экспертов и аналитиков

Как отметила газета The Wall Street Journal, комментируя падение котировок WTI до $37,61 за баррель 7 декабря 2015 года, цены снизились до самого низкого показателя с февраля 2009 года.

Согласно проекту доклада ОПЕК от 11 мая, цена на нефть в ближайшее десятилетие при «оптимистичном сценарии» может установиться на отметке $76 за баррель. Картель также не исключает ситуации, при которой цены на нефть упадут ниже $40 за баррель к 2025 году.

«Причиной стало решение стран-членов ОПЕК увеличить в нынешнем году объем добычи, в результате цены на нефть оказались на самом низком уровне со времен финансового кризиса», — пишет газета, указывая при этом, что объем добычи нефти в странах ОПЕК «может еще больше возрасти в 2016 году в случае, если будут отменены экономические санкции в отношении Ирана, что даст возможность этой стране увеличить объем экспорта нефти».

Вместе с тем, по оценкам МЭА, цена нефти может вырасти до $80 к 2020 году. Период низких цен на нефть, когда цена барреля колеблется в пределах 50 долларов, «не будет длиться слишком долго», заявили в агентстве.

На мировые цены на нефть сейчас влияют два основных фактора: объемы добываемой в США сланцевой нефти и объемы добычи нефти в Ираке. «Если цена на нефть будет держаться ниже уровня в 50 долларов за баррель, то можно ожидать в будущем году резкого сокращения объемов добычи сланцевой нефти в США и снижения активности на американском нефтяном рынке, — отметили в МЭА. — Добыча нефти на иракских месторождениях, как ожидается, сократится в связи с серьезными инфраструктурными проблемами».

МВФ дает прогноз мировых цен на нефть в $52 за баррель на конец нынешнего года и в $63 — на следующий. Всемирный банк понизил прогноз по среднегодовой цене на нефть в текущем году до $52 с $57, и до $51 с $61 в 2016 году.

Эксперты американского инвестиционного банка Goldman Sachs понизили прогноз по средней цене нефти марки Brent в 2016 году с $62 до $49,5 за баррель.

По оценке Fitch, восстановления цен на нефть в 2016 году не будет, цены останутся на уровне 2015 года.

При этом эксперты банка прогнозировали снижение нефти Brent до $42 за баррель и восстановление до $70 в 2016 году.

Международный валютный фонд (МВФ) ожидает в нынешнем году среднюю цену на нефть на мировых рынках в $56,73 за баррель, а в будущем — $63,88.

Такие цифры содержатся в докладе Фонда, опубликованном в конце января 2015 года. 

В апреле 2016 года Всемирный банк ухудшил свой прогноз по средней цене на нефть в 2016 г. до $37 за баррель, в 2017 г. ВБ прогнозирует ее рост до $48 и до $51,4 в 2018 г.

13 апреля ОПЕК понизила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2016 г. на 50 тыс. баррелей в сутки и теперь ожидает, что спрос в текущем году увеличится на 1,2 млн баррелей в сутки по сравнению с 2015 годом.

Прогнозы правительства РФ 

Согласно принятому 4 декабря закону о федеральном бюджете на 2016 год, цена на нефть в будущем году составит $50 за баррель.

Волатильность цены на нефть уменьшится со второй половины 2016 года, и нефтяные котировки вернутся к позитивной динамике, считает глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев. 

«Начиная со второй половины следующего года, с высокой степенью вероятности цены на нефть вернутся к позитивной динамике с меньшей волатильностью. И в целом ,я думаю, что прогноз 50 (долларов за баррель) на год вполне обоснованный», — сказал он.

Вместе с тем, по расчетам Минэкономразвития,  консервативный прогноз на 2016 год — это $40 за баррель.

Банк России при планировании денежно-кредитной политики также исходит из итого, что цены на нефть могут сохраниться на низких уровнях в обозримой перспективе. По пессимистичному прогнозу ЦБ, цены на нефть будут значительно ниже $40 за баррель.

Заместитель председателя Внешэкономбанка Андрей Клепач считает, что в следующем году цена нефти будет скорее расти, нежели снижаться. Он назвал маловероятной цену нефти $40 за баррель и ниже. По его прогнозу, цена может вырасти в следующем году до $55-60 за баррель.

Прогнозы участников рынка

Цена на нефть к концу 2016 года вырастет до $60 за баррель, считают в Союзе нефтегазопромышленников России. «Сегодня даже сланцевая нефть эффективна при цене $55-60, а канадская нефть — $70-75 за баррель, поэтому я думаю, что цена, безусловно, должна повыситься», — отметил президент Союза Геннадий Шмаль.

Глава «Роснефти» Игорь Сечин ожидает роста цен на нефть во второй половине 2017 года. Ранее Сечин указывал, что цена нефти $50 устраивает «Роснефть» в части реализации инвестпрограмм. Вместе с тем, глава «Роснефти» указал, что сланцевая нефть меняет структуру мировой добычи и экспортных потоков. Развитие конкурентного нефтяного рынка теперь формируют США, а не ОПЕК, отметил он.

По словам Сечина, в сентябре этого года превышение предложения над спросом на мировом рынке нефти сократилось более чем на 1,2 млн баррелей/сутки, но по-прежнему превышает 1 млн баррелей/сутки и может сохраниться до конца 2016 года.

«В результате ситуация на рынке нефти характеризуется не только сохраняющимся дисбалансом спроса и предложения и кардинально снизившимися значениями ценовых индикаторов, но и существенно возросшей неопределенностью, высоким уровнем рисков и нарастающей конкуренцией», — резюмировал Сечин.

«Русснефть» заложила в бюджет на будущий год цену на нефть в $45 за баррель.

Цены на нефть в 2016 году сохранятся на уровне $42-47 за баррель, прогнозирует глава компании «Лукойл» Вагит Алекперов. В конце 2016 — начале 2017 года цены начнут повышаться», — сказал Алекперов. Бюджет «Башнефти» на 2016 год сверстан исходя из цены в $60.

Цена на нефть останется низкой в краткосрочной и среднесрочной перспективе в связи с избытком предложения на рынке и слабым ростом мировой экономики, считают в Shell.

Риски для экономики РФ

Продолжительное сохранение цен на нефть ниже отметки $40 за баррель после заседания ОПЕК несет определенные риски для российской экономики, считают опрошенные ТАСС эксперты, отмечая при этом, что рынок мог преувеличить результаты заседания, расценив их как намерение не ограничивать мировую добычу.

Дешевая нефть опасна для бюджета РФ, особенно в том случае, если рубль остается не очень чувствительным к новым минимумам нефти. В такой ситуации рублевая цена нефти также снижается и может не покрыть потребности бюджета. При этом корреляция рубля с нефтью в последнее время ослабла и может принести проблемы бюджету, считает главный экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой.

В отличие от бюджета РФ финансы нефтяных компаний страны не так подвержены негативному влиянию дешевой нефти. Добыча нефти в РФ продолжает бить максимумы, и в октябре, по данным МЭА, добыча нефти в РФ установила новый рекорд в пост-советской России на уровне 10,78 млн баррелей в сутки. Кроме того, дешевеющий рубль компенсирует даже падение нефти до $40 за баррель.

С точки зрения большинства экономических моделей снижение цен на нефть положительно сказывается на мировой экономике, считает аналитик по макроэкономической стратегии на глобальных рынках «ВТБ Капитал» Нил Маккиннон. «Падение нефтяных котировок на 10% через год дает мировому ВВП дополнительные 0.2 пп роста. При этом от дешевой нефти выигрывают ее потребители и чистые импортеры, а проигрывают нефтедобывающие страны», — отмечает он.

Кроме того, снижение цен чрезвычайно выгодно странам- потребителям нефти, добавляет Виталий Ермаков из Sberbank CIB. «Китай, пользуясь сложившейся ситуацией, планирует вдвое увеличить стратегические закупки нефти в 2016 году, что позволит ему повысить объем стратегических нефтяных запасов примерно на 70-90 млн. баррелей», — отметил он. Импорт нефти в Китай за 11 месяцев 2015 года вырос на 8,7% до 6,61 млн. барр/сут, а в ноябре повысился на 7,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года

Доллар в 2021 году может заметно подорожать

Евразийский банк развития (ЕАБР) опубликовал макроэкономический прогноз на 2021 год для стран-участниц этой финансовой организации, передает Liter.kz.

Согласно прогнозу банка, сокращение экономики Казахстана по итогам 2020 года составит 3%.

«Более масштабного сокращения экономик в регионе удалось избежать во многом благодаря мерам государственной поддержки населения и бизнеса. Наиболее масштабные антикризисные пакеты реализуются в Казахстане и России (около 8,7 и 4,5% ВВП соответственно), которые обладают существенными, по меркам региона, фискальными резервами. По оценкам ЕАБР, это позволит компенсировать в текущем году порядка 2–3% потерь ВВП Казахстана и 1,3–2,3% России», — отмечается в обзоре.

Аналитики ЕАБР считают, что темпы восстановления экономик стран-участниц банка после потрясений 2020 года будут во многом определяться дальнейшим ходом пандемии. Базовый сценарий прогноза ЕАБР основывается на предпосылке о замедлении скорости распространения коронавируса и смягчении ограничительных мер в мире и странах-участницах в первой половине 2021 года. Внешний спрос для государств-членов ЕАБР в 2021 году станет постепенно расширяться. Средняя цена нефти марки Urals в следующем году ожидается на уровне 49 долларов за баррель после 41 доллара в 2020 году.

Согласно прогнозу ЕАБР, в 2021 году рост экономики Казахстана составит 4,4%, а инфляция замедлится до 5,3% (с 7,3% на конец 2020 года).

В макропрогнозе отмечается, что рост нефтяных котировок и восстановление интереса инвесторов к рисковым активам по мере ослабления пандемии окажут поддержку валютам стран-участниц в 2021 году. Средний курс доллара США в Казахстане в 2021 году прогнозируется на уровне 423,8 тенге.

В макропрогнозе отмечается, что если стремительный рост заражений не удастся быстро обуздать, а массовое распространение вакцин затянется, то потери экономического роста окажутся более серьезными, чем заложено в базовый сценарий.

Согласно расчетам ЕАБР, при более медленном восстановлении мировой экономики (в два раза по сравнению с базовым сценарием) цена нефти в следующем году составит около 41 доллара за баррель, что практически на 16% ниже уровня, заложенного в базовый сценарий. Курс тенге к доллару США может достичь 486 вместо 423,8, отмечается в обзоре.

 

В ближайшее время курс доллара выйдет на новые максимумы — ANZ

24.03.20 11:18

По словам аналитика банка, доллар США в краткосрочной перспективе протестирует 105 против корзины валют

Хун Го, руководитель анализа рынков в банке ANZ

Доллар США может вырасти еще больше в краткосрочной перспективе, несмотря на откат, наблюдавшийся в прошлую пятницу, сказал CNBC Хун Го, руководитель анализа рынков в банке ANZ.
По его словам, падение доллара с уровня 103 на прошлой неделе — это просто фиксация прибыли, а не разворот его восходящего тренда.

Мировые рынки сталкиваются с простой, но серьезной проблемой: долларов недостаточно для совершения сделок.

Это объясняет, почему торгово-взвешенный индекс доллара вырос на прошлой неделе более чем на 4%. Широкий индекс доллара измеряет стоимость доллара по отношению к корзине валют, а именно евро, фунту, иене, канадскому доллару, швейцарскому франку и шведской кроне.

Учитывая нехватку долларов, Федеральная резервная система США на прошлой неделе объявила о создании каналов финансирования с девятью другими центральными банками, включая Резервный банк Австралии и Монетарное управление Сингапура, для стабилизации валютных и денежных рынков. Это открыло доступ к дополнительным долларовым фондам в размере 450 млрд долл. США с обязательством сохранять договоренность в течение как минимум шести месяцев.

Тем не менее, аналитики не уверены, хватит ли этой суммы, чтобы сдержать страх инвесторов, которые копят доллары, поскольку рыночная прибыль испаряется.

Хун Го, глава исследовательского отдела ANZ Bank в Мельбурне, считает, что доллар в краткосрочной перспективе вырастет до 105 по индексу доллара. По состоянию на вторник он находился около 101.57, а последний раз мы наблюдали 105 только в конце 2002 года.


«Своп-линии помогут в некоторой степени. Однако вряд ли этого будет достаточно, учитывая объем спроса на доллары. С технической точки зрения доллар выглядит перекупленным, поэтому можно ожидать некоторой консолидации. Тем не менее, это, вероятно, просто пауза перед очередным повышением», — сказал Гох CNBC в электронном письме.


ФРС объявила о бессрочном дополнительном стимулировании в понедельник, и Гох признал, что некоторый пар вышел из ралли доллара.


«Мы, вероятно, увидим консолидацию доллара на некоторое время, но ключевым будет то, как отреагируют и другие крупные центральные банки», — сказал он. «Если (Европейский центральный банк) и (Банк Японии) также начнут объявлять о своих собственных дополнительных мерах, это все равно может подтолкнуть индекс доллара к 105 в краткосрочной перспективе».


Спайк доллара не удивителен, учитывая крайнюю волатильность рынка и страхи инвесторов, которые сопровождают его. Но некоторые аспекты роста валюты США волнуют некоторых аналитиков:

  • 1. Плохие новости для активов развивающихся рынков — с учетом того, что многие валюты, такие как бразильский реал, индийская рупия и индонезийская рупия, падают до рекордных минимумов, следующий шаг, который следует ожидать, — это валютная интервенция уровня G20. С понижением ставки ФРС в США почти до нуля центральные банки большинства стран с формирующимся рынком также резко снизили ставки, поэтому преимущество доходности для валют этих стран ослабло.
  • 2. Негатив для экспорта из США. В то время, когда президент Дональд Трамп неоднократно заявлял, что ему не нравится сильный доллар, ралли будет иметь пагубные последствия для экспорта США, особенно после того, как кривая пандемии сгладится, а потребительский и промышленный спрос восстановится.
  • 3. Главная резервная валюта мира — по данным МВФ, более 61% всех резервов иностранных банков находятся в долларах США. Кроме того, почти 40% мирового долга приходится на доллары. Вместе с евро две валюты доминируют в 80% мировых резервов. Китайский юань, несмотря на то, что страна является неотъемлемой частью мировой торговли, составляет менее 2% мировых валютных резервов. Это создает чрезмерную зависимость от доллара США.
  • 4. Паритет евро/доллара. Валютные рынки внимательно следят за этой валютной парой. Дивья Девеш, аналитик Forex в Standard Chartered, сказал, что он видит расхождения в экономических показателях между США и Европой. «Мы прогнозируем рост ВВП в 2020 году на уровне -3.0% в еврозоне против -0.3% в США», — сказал он в электронном письме. «Ожидаемое экономическое отставание, скорее всего, отразится на евро». По словам Го, любое решение проблемы долларового безумия связано с возможным снижением уровня заражения коронавирусом.

 


«Нам нужно будет увидеть пик новых показателей заражения COVID-19 и начало снижения, прежде чем мы увидим дно для снижения риска и поворот курса доллара», — сказал он.


Тем не менее, Дивья Девеш из Standard Chartered сказал, что действия ФРС могут стать хорошим подспорьем для неослабевающего спроса на доллар. Цель этих ежедневных операций состоит в том, чтобы убедить участников рынка в том, что достаточное количество долларов будет легко доступно. Это, в свою очередь, должно помочь финансовым учреждениям более уверенно кредитовать друг друга.


«Все дело в сигналах», — сказал Девеш.


Риск номер один для мировых рынков, связанный с дефицитом доллара, — это потенциальный рост дефолтов.

Трейдеры следят за разницей между двумя ставками по банковским кредитам: Лондонской межбанковской ставкой (LIBOR) и индексированным свопом овернайт (OIS). С 2008 года этот спред рассматривается как предупреждающий признак кредитного риска в банковской сфере.


«Ключевой проблемой, стоящей перед политиками, является обеспечение того, чтобы экономические проблемы не привели к банкротству», — говорит Дивья.


Он считает, что глобальная политическая реакция до сих пор была сильной и, вероятно, станет более агрессивной в ближайшие недели.


«В то же время, — сказал он, — рынки будут находиться в состоянии повышенной готовности, учитывая риски непреднамеренного перетекания на кредитные рынки».


© 2020 CNBC

По теме:

Доллар не может нащупать дно на азиатской торговой сессии

ФРС готова к нелимитированным покупкам активов

Goldman Sachs не исключает всеобщую интервенцию против укрепления доллара США


Последние новости:

 

  Сливальщик депозитов: «Наши результаты не означают, что мы нашли лекарство или лечение от коронавируса, — сказал Джереми Смит (Jeremy Smith), директор Окриджского национального лабораторного центра молекулярной биофизики. — Но мы надеемся, что полученные нами данные послужат основой для будущих исследований и создадут базу, которую экспериментаторы будут использовать для дальнейшего изучения этих соединений».

Перед суперкомпьютером была поставлена задача найти соединения, которые могли бы связываться со спайковым белком (spike protein)* или «S-белком» вируса, который он использует для заражения клеток человека. Сделав белок неэффективным, вирус был бы заблокирован от распространения.

  Cfnc: Хун Го!

  Lion Fat: hikot (11:16), Привет.

  Сливальщик депозитов: то есть нужно найти химическое соединение , которое вступит в реакцию с S-белком коронавируса и сделает его неэффективным

  hikot: 11:19 hikot: Щаз германцы покажут кузькину мать!

  Сливальщик депозитов: Используя ранее созданные модели спайкового белка коронавируса, исследователи смоделировали, как его частицы будут реагировать на различные лекарственные соединения.

В итоге ученые сократили список с 77 до семи наиболее перспективных кандидатов для лечения вируса SARS-CoV-2 (COVID-19).

  endm: hikot (11:17), пить они не хотят видетели 🙂 фрс на пару с правительством надо закончик замастырить. мол кто кредитов не возьмет того накажут

  hikot: Lion Fat (11:20), Заряжают верблюдОв? 😉
Ненадолго, правда, их хватит.

  Сливальщик депозитов: то есть супекомпьютер может просчитать химические реакции короновируса с конкретным химическим соединением и найти эффективное лекарство.

  Forrest Gump: Сливальщик депозитов (11:19), и сразу параллельный вопрос: а, что для ВИЧ не могли на суперкомпьютере вакцину просчитать?

  Сливальщик депозитов: а испытание лекарства можно провести на собаках.
извиняюсь пере всеми собачниками…

  Сливальщик депозитов: Forrest Gump (11:25), я тоже не понимаю (

  Сливальщик депозитов: Forrest Gump (11:25), я тоже не понимаю (

  Сливальщик депозитов: Далее команда планирует провести еще одну симуляцию с использованием высокоточной модели спайкового белка, впервые выявленной в исследовании, опубликованном на прошлой неделе другой командой исследователей.

* «Спайковый» белок — это белок на поверхности коронавируса, тесно связывающийся с рецепторными белками человека, находящимися на поверхности человеческих клеток. Как только шип коронавируса связывается с рецептором, вирус может заразить клетку и начать размножаться.

  Сливальщик депозитов: суперкомпьютер на фотографии это нечто.
огромный цех , набитый серверами и система охлаждения , от каждого сервера идет отсос горячего воздуха и в вытяжную вентиляцию вверх за пределы цеха , вытяжные короба подходят вплотную к каждому серверу

  Forrest Gump: что-то мне подсказывает, что немалая часть куеинфинити осядет в золоте:-)

  Forrest Gump: Ква-ква говорила про 2500), а почему бы и нет?:-)

  hikot: endm (11:23), Именно.

  Big Papa: Forrest Gump (11:20), 🙂

  hikot: Forrest Gump (11:35), Ну, не осядет…
Но временно перейдет.

  leto: итальянский врач профессор говорит, что не надо сидеть дома, и маски не нужны
https://www.spb.kp.ru/daily/27107.5/4182312/

  leto: мчс прислало смс-ку сидеть дома, если приехали из-за границы…а мне зачем

  Lsdo: потому наверное в испании и смертность такая высокая)

  leto: я от этой статьи в шоке 11:53 leto

  leto: Вчера это был один вирус, а завтра это уже другой вирус. В Италии не тот вирус, что был в Китае. А в Германии не тот, что в Италии. А еще у него невероятная проникаемость, он патологически контагиозный. Но на здоровых он протекает бессимптомно. По моим предположениям, если мы сделаем тесты всем гражданам Италии, то обнаружим, что как минимум половина населения уже положительна. (с)

  Big Papa: leto (12:03), Чума 21 века)

  hikot: Индекс деловой активности в Европе пока на плаву.
Осталось дело за решением пендосского сената.

  Сливальщик депозитов: Французские ученые успешно испытали два существующих лекарственных препарата для лечения коронавируса – гидроксихлорохин и азитромицин.

Описание приведено в журнале International Journal of Antimicrobial Agents, пишет РИА «Новости».

Отмечается, что в настоящее время нет специальных препаратов для лечения COVID-19. Однако по всему миру проводятся клинические испытания существующих лекарств, которые могут воздействовать на коронавирус.

  Сливальщик депозитов: В основном исследования строятся вокруг двух групп препаратов: ремдесивира – внутривенного лекарственного средства с широкой противовирусной активностью, которое ингибирует репликацию вируса посредством преждевременного прекращения транскрипции РНК, и антималярийных препаратов хлорохина и гидроксихлорохина.

В лабораторных испытаниях три таких препарата – ремдесивир, хлорохин и гидроксихлорохин – показали активность против коронавируса. Кроме того, хлорохин сегодня используется в качестве рекомендуемого противовирусного средства для лечения COVID-19 в Китае.

  Lsdo: надо было как в россии поднять пенсионный возраст и никакой короновирус не нужен был бы


Новости рынка

 

Доллар США будет укрепляться в течение 2021 года по 5 основным причинам, сообщает Bank of America

Юсеф Масуд / SOPA Images / LightRocket / Getty Images

  • Банк Америки во вторник повысил прогноз по укреплению доллара США по отношению к евро.
  • После ослабления на протяжении большей части 2020 года несколько факторов будут поддерживать доллар в результате продолжающегося восстановления экономики.
  • Ниже приведены пять причин, по которым BofA ожидает укрепления доллара США в 2021 году — от безрискового позиционирования до стимулирования.
  • Подпишитесь на нашу ежедневную рассылку новостей «10 вещей до открытия звонка» .

Неопределенность, связанная с курсом доллара США в 2021 году, исчезает, и, возможно, «быки» наконец-то получат свой солнечный день, заявил во вторник Bank of America.

Стратеги во главе с Афанасиосом Вамвакидисом повысили свой прогноз по американской валюте во вторник, ожидая, что к концу года она вырастет до 1,15 доллара за евро. Прогноз сравнивается с консенсусом Уолл-стрит, равным 1.25 обменный курс.

Более высокий курс евро к доллару означает более слабый доллар, поскольку за один евро можно купить больше валюты США. Валютная пара уже торгуется на уровне 1,20, прогнозируемого банком на первый квартал, по сравнению с примерно 1,23 в начале года. Команда уже ожидала роста доллара в конце года, но теперь видит несколько причин, по которым такое укрепление может наступить раньше.

Ниже приведены пять причин, по которым Bank of America ожидает укрепления доллара в 2021 году.

Подробнее: Руководитель отдела исследований в области управления благосостоянием делит покупки в 6 секторах фондового рынка, поскольку страна вновь открывается и экономика переживает «лучший год роста ВВП с 2000 года»

Разрыв между ФРС и ЕЦБ

После Предприняв несколько действий по закачке долларов в находящуюся в затруднительном положении экономику США, Федеральная резервная система приближается к завершению своей сверхлегкой политической позиции. Некоторые официальные лица начали говорить о сокращении покупок активов центральным банком.Стратеги заявили, что ФРС быстро отвергла опасения по поводу преждевременного ужесточения, но неоднозначная информация предполагает, что нормализация политики может произойти в начале следующего года.

На другом берегу Атлантики совсем другая история. Европейский центральный банк в последние недели стал более активно выступать против укрепления евро. Стратегический обзор того, как банк может достичь целевого показателя инфляции, вероятно, откроет новые инструменты для добавления евро в экономику.

«Суть в том, что ЕЦБ будет двигаться к дальнейшему смягчению, в то время как ФРС будет стремиться к нормализации политики», — заявила команда.

Повышение стимулов

Администрация Байдена продолжает продвигаться к принятию своего предложения по стимулированию экономики на сумму 1,9 триллиона долларов без поддержки республиканцев в попытке ускорить восстановление экономики США. Хотя такой большой пакет налоговых льгот действительно несколько ослабляет доллар, он также увеличивает риск более ранней нормализации политики ФРС, считают стратеги. В целом, эта мера должна поддержать силу доллара, добавили они.

Фискальная политика в Европейском Союзе, однако, «не столь благоприятна, и если что-то может быть ужесточено слишком рано», говорится в сообщении группы.

Более быстрый рост

Ожидается, что в 2021 году глобальная экономика восстановится, поскольку повсеместная вакцинация положит конец пандемии коронавируса. Тем не менее, стратеги Bank of America ожидают, что рост США будет легко опережать рост ЕС.

Команда прогнозирует рост на 6% в 2021 году и на 4,5% в следующем году, что превышает консенсус-прогноз в 4,1% и 3,5% соответственно. По оценкам стратегов, рост ЕС в этом году достигнет 2,9%, а в 2021 году — 3,4%.

Инфляция в США, согласно прогнозам, аналогичным образом выйдет за пределы роста цен в ЕС.

Отделение США от экономики ЕС должно поддержать доллар, поскольку резервные мощности США исчезают, а ставки рыночных цен на ранней стадии нормализации ФРС, заявили в команде.

Подробнее: Короткий продавец Карсон Блок говорит, что революция дневной торговли, поразившая GameStop и другие акции, меняет игровое поле для таких инвесторов, как он. Вот как его фирма изобретает себя заново — и против чего он сегодня делает ставку.

Шорты по доллару

Доллар может стать следующим активом, который столкнется с массовым сокращением продаж после феномена GameStop в январе, заявил Bank of America.Рынок продолжает продавать доллар, несмотря на недавнее ралли валюты.

Если прогнозы команды верны и экономика США опережает ЕС, продажа евро-доллара, вероятно, приведет к сокращению длинных позиций и укреплению доллара, считают стратеги.

Возвращение безопасной гавани

Сторона риска, которая подняла акции в течение года с начала года, не будет длиться вечно, и разворот может подтолкнуть больше инвесторов к наличным позициям, заявила команда. Bank of America ожидает, что размещение рисковых активов достигнет пика в первом квартале, прежде чем поддержка политики достигнет своего предела в следующем квартале.Они добавили, что в этом году прогнозируется 10% -ная коррекция рынка, которая поколеблет аппетит инвесторов к акциям.

Начало года с рекордно высокими активами «не оставляет много возможностей для дальнейшего роста», — заявили в банке. Относительно медленные темпы глобальной вакцинации означают, что для полного выхода из кризиса COVID-19 могут потребоваться годы. По мнению Bank of America, реализация долгого пути к восстановлению должна поддержать доллар в краткосрочной перспективе.

«Более сложные перспективы для рисковых активов в этом году также предполагают менее ясную валютную картину и потенциальные риски для доллара США», — заявили стратеги.

Подробнее: UBS говорит, что биткойн — это пузырь и слишком волатильный, чтобы диверсифицировать портфель, в отличие от золота — вот почему банк говорит, что он может оказаться «бесполезным»

долларов США (USD) Прогноз и прогнозы

Если 2020 год не был достаточно сложным, потенциальная турбулентность в следующие несколько месяцев будет означать, что рождественский сезон будет больше похож на паузу, чем на перерыв для финансовых рынков.

С наступлением европейской зимы новые волны COVID-19 восстанавливают изоляцию и ограничения.На другом берегу пруда в США ситуация становится все хуже и хуже, с рекордными ежедневными случаями коронавируса и смертельными случаями. Надежды на выздоровление зависят от того, насколько быстро будут внедрены вакцины.

Возвращение Америки к стабильному управлению и возобновление многосторонности должно дать инвесторам и наблюдателям за валютным рынком большую уверенность в 2021 году, но, по мнению Себастьяна Шинкеля, Global Treasury, есть много движущихся частей, влияющих на то, где будут находиться валюты в новом году. Менеджер в OFX.

США: новая надежда

Америка может выглядеть идеально с точки зрения фондового рынка, но этот глянцевый шпон скрывает некоторые шаткие основы. Страна по-прежнему борется с напряженной системой здравоохранения, высоким уровнем безработицы, разделенным правительством и стремительно растущим уровнем долга.

Однако прямо сейчас мечта инвесторов в акции рождается; У администрации Трампа всего несколько недель, и Байден вводит в кабинет опытных, известных лиц, подбадривая инвесторов и помогая фондовому рынку США достичь рекордных высот.Индекс Доу-Джонса достиг легендарных 30 000 пунктов 24 ноября — в день, когда Трамп одобрил передачу власти администрации Байдена.

Огромная сила количественного смягчения (QE) Федеральной резервной системы США удерживала доллар на низком уровне по отношению к другим валютам в последние несколько месяцев, и председатель ФРС Джером Пауэлл не планирует повышать ставки до тех пор, пока не будет достигнута максимальная занятость или инфляция не вырастет примерно 2%. В рамках QE ФРС создает деньги для покупки государственных или корпоративных облигаций, снижая процентные ставки, чтобы стимулировать расходы, а не сбережения.В настоящее время планируется покупать «не менее» 120 миллиардов долларов в месяц для поддержки восстановления 1 до тех пор, пока не появится более ясная картина экономики. Это говорит о том, что слабость доллара, вероятно, продолжится до тех пор, пока ФРС не увидит влияние любых ожидаемых расходов на стимулирование экономики при администрации Байдена.

Однако следует иметь в виду два фактора, сказал Шинкель. Фондовый рынок США в настоящее время оценивается идеально. По мере приближения вакцины инвесторы могут, наконец, начать более внимательно смотреть на фундаментальные факторы, лежащие в основе оценки акций, и им может не понравиться то, что они видят.Любой негатив может спровоцировать коррекцию, направив инвесторов из акций в безопасные зоны, такие как казначейские облигации США, что подтолкнет доллар США вверх.

Что касается политики, то республиканцы сохраняют большинство в сенате, а это означает, что любые планы демократов по усилению регулирования или повышению налогов с меньшей вероятностью будут реализованы — желаемый результат для инвесторов.

Вот почему второй тур голосования в Сенате Джорджии 5 января предназначен для «всех шариков», как описал его один республиканский стратег. 2 Если демократы победят, они будут контролировать обе дома, и Шинкель говорит, что инвесторам следует опасаться «большого падения акций и, возможно, некоторого спроса на доллары» из-за опасений, что антикорпоративная повестка дня будет введена в действие.

Кривый шар потенциальной валюты: Республиканцы заново открывают для себя фискальный консерватизм, подавляя правительственные стимулы.

Источник: сводные данные прогноза Bloomberg от участников глобальных банков

Китай идет впереди, Азия быстро гонится за ним

Похоже, что первой и самой быстрой из всех блокировок станет стратегия восстановления COVID-19 для Китая и региона.Ожидается, что в 2021 году Китай вырастет более чем на 7%. 3 , имея уже 5% -ный рост с июля по ноябрь. Большие государственные расходы укрепляют экономику против глобального спада, но, в отличие от других рынков, низкие процентные ставки не будут длиться вечно. Инвесторы продали китайский индекс 25 ноября после того, как центральный банк заявил рынку, что будет поддерживать «нормальную» денежно-кредитную политику — читайте «дальше не ослаблять». 5 Хотя планов по повышению ставок не было, быстрый рост экономики, например, рост производственной активности самыми быстрыми темпами за три года 6 означает, что Народный банк Китая (НБК) столкнется с непростой задачей в 2021 году.Юань уже растет в цене, поскольку иностранные инвесторы разделяют мнение Китая о росте, и НБК не захочет, чтобы более высокая валюта сдерживала экспорт. С другой стороны, он захочет убедиться, что экономика не перегревается — это означает более высокие ставки в какой-то момент и более сильный CNH.

Источник: сводные данные прогноза Bloomberg от глобальных банков. Другие развивающиеся рынки в Азии также испытывают повышение курса валюты, поскольку они связаны с любым растущим экспортным спросом, который может последовать за появлением вакцины и восстановлением мировой экономики.По словам Шинкеля, Сингапур и Южная Корея являются двумя выдающимися сторонами с точки зрения своих перспектив, «занимаясь интересными делами и очень хорошо позиционируя себя».

Потенциальная валюта Curveball: Эскалация торговой войны спугивает рынки, вызывая бегство в доллары США, японские иены, швейцарские франки и золото.

Источник: сводные данные прогноза Bloomberg от глобальных банков.
Может ли Европа реализовать свой потенциал?

В конце 2020 года Всемирная организация здравоохранения сообщила, что Европа лидирует в мире как по случаям COVID-19, так и по смертельным исходам. 7 К счастью, уровень заражения снова снижается — свидетельство важности ограничения передвижения и экономической активности — но это означает, что Европе предстоит долгая зима, когда рост может быть ограничен.
По словам Шинкеля, евро растет по мере того, как доллар США падает, но с июля застрял между 1,16 доллара США на нижнем уровне и 1,20 доллара на максимальном уровне, и не смог прорваться вверх из-за опасений по COVID-19. В настоящее время лоскутный характер случаев заболевания COVID-19 в Европе затрудняет прогнозирование валюты, но в среднесрочной перспективе «это одна из областей с наибольшим потенциалом» для экономического роста.

Европейская комиссия объявила в конце ноября, что получила 160 миллионов доз вакцины Moderna, так что, если это развертывание произойдет быстро, за этим может последовать рост — и повышение курса евро.

Потенциальная валюта: Европейский центральный банк делает все, что в его силах, а это означает, что фискальная политика должна будет поддерживать европейскую экономику. Поскольку внутренние проблемы поглощают государства-члены, добиться консенсуса будет сложно.


Источник: сводные данные прогноза Bloomberg от участников глобальных банков

Британия выходит из финала Брексита

В этом году в Великобритании будет самый резкий экономический спад за 300 лет из-за остановок, связанных с COVID-19, и ее долг, как ожидается, достигнет самого высокого уровня за пределами военного времени.В 2021 году дела обстоят не намного лучше: безработица, по прогнозам, вырастет до 7,5%, и ожидается, что множество налогов позволит держать долг под контролем. 8 Еще большее беспокойство вызывает неопределенность вокруг Brexit. Шинкель сказал, что фунт, как и евро, продемонстрировал в этом году еще одну сильную динамику, но все зависит от того, сможет ли он заключить сделку по Brexit с ЕС. «Как только вы почувствуете некоторую напряженность, она, скорее всего, спадет», — сказал он.

Кривый шар потенциальной валюты: Британия удивляет.«Их динамичная экономика может развиваться очень быстро», — сказал Шинкель.


Источник: сводные данные прогноза Bloomberg от участников глобальных банков

Австралия и Новая Зеландия в состоянии поствакцинального мира
Когда вирус почти полностью ликвидирован, у антиподских экономик есть одна из лучших платформ для роста в развитом мире. Шинкель сказал, что Австралия — это «золотая середина» и готовность к поствакцинальному миру, в котором студенты и туризм из Китая, в частности, немедленно подстегнут экономику. В недавнем опубликованном протоколе Резервный банк Новой Зеландии заявил, что экономика оказалась более устойчивой, чем предполагалось ранее, но были предположения, что NZRB может отправить отрицательные ставки в попытке сохранить конкурентоспособность своего доллара и предоставить больше стимулов. 9 Если ставки упадут ниже нуля, рентабельность инвестиций упадет, что снизит зарубежный спрос на новозеландские активы и побудит инвесторов распродать новозеландский доллар в погоне за более высокой доходностью в других странах.

По словам Шинкеля, в Австралии Резервный банк играет в «выжидательную» игру и уделяет больше внимания сокращению безработицы, чем попыткам снизить курс доллара.По словам Шинкеля, большинство прогнозов предполагают более высокий австралийский доллар в среднесрочной и долгосрочной перспективе, что «имеет смысл с учетом того, где находится доллар США и насколько устойчива австралийская экономика».

Curveball потенциальной валюты 1: Что произойдет, когда в марте будут отменены стимулирующие выплаты правительства Австралии и каникулы по банковской ипотеке?
Curveball потенциальная валюта 2: Как Австралия управляет своими торговыми отношениями с Китаем.


Источник: сводные данные прогноза Bloomberg от участников глобальных банков

Подготовка к предстоящему году

К сожалению, хрустальных шаров с валютой не существует, и, как мы видели в 2020 году, рынки трудно предсказать.С передачей полномочий США, вызовами COVID-19 и геополитическими колебаниями, изменениями обменного курса никогда не исключено, поэтому имеет смысл рассмотреть ваши глобальные потребности в денежных переводах и цели на 2021 год и быть готовыми. Таким образом, когда колебания валюты представляют возможность или вам нужно действовать быстро, чтобы защититься от движущихся против вас курсов, вы будете чувствовать себя уверенно и контролируете ситуацию. Потому что, когда дело касается ваших денег, осознанные решения — лучшее решение.

Если вы ждете подходящего обменного курса или просто нуждаетесь в небольшой поддержке в процессе перевода, наша команда OFXpert готова помочь вам 24 часа в сутки, 7 дней в неделю.Свяжитесь с нами сегодня.
______

1 https://www.reuters.com/article/us-usa-fed/fed-keeps-policy-steady-as-biden-inches-closer-to-victory-idINKBN27L0I6
2 https: / /www.nytimes.com/2020/11/19/us/politics/georgia-senate-races-donations.html
3 https://country.eiu.com/china
4 https: // www .spglobal.com / marketintelligence / en / news-insights / latest-news-headlines / covid-19-magnizes-brics-divergence-as-china-solidifies-lead-61053247
5 https: // www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-25/china-stocks-retreat-the-most-in-3-weeks-on-liquidity-jitters
6 https://www.reuters.com/article / us-china-economy-pmi / chinas-factory-activity-expands-наиболее быстрыми темпами за последние три года-idUSKBN28A048
7 https://edition.cnn.com/2020/11/ 25 / europe / europe-coronavirus-deaths-vacation-intl / index.html
8 https://www.bbc.com/news/uk-politics-55072003
9 https: //www.reuters. ru / article / newzealand-economy-rbnz-int-idUSKBN26Z0F1

Доллар снова поднимется

Обменный курс фунта к доллару США по-прежнему равен 1.На 36% ниже, чем в начале года, когда обменный курс составлял 1,6255.

Тем не менее, с начала июля курс восстановился примерно на 7%, что позволило фунту стерлингов повернуть вспять некоторое значительное снижение в начале 2013 года по отношению к безудержному доллару США.

Может ли это восстановление продолжиться, и увидим ли мы, что падение фунта / доллара в 2013 г. прекратится?

Это сложный вопрос, возразят Deutsche Bank, которые предупредили клиентов, что доллар США, вероятно, начнет возвращаться, единственное, что неизвестно, — это время возврата.

Группа анализа валютных курсов Deutsche Bank, возглавляемая Билалом Хафизом, сообщает: [ Нажмите на график ниже, чтобы увеличить прогноз валютного рынка G10 ]

«Продолжающийся рост доходности в США на фоне неоднозначных данных в последние месяцы предполагает, что может произойти некоторая форма нормализации доходности.

«Тот факт, что доходность была намного выше до 2011 года, когда экономика США была намного слабее, добавляет к делу и предполагает, что до тех пор, пока ФРС не участвует в дополнительном количественном смягчении, тенденция изменилась.Это важно для доллара, который сдерживается тенденцией к снижению реальной доходности с 2008 года. С изменением этой тенденции доллар должен иметь больше возможностей для укрепления как по отношению к G10, так и по отношению к развивающимся рынкам ».

Мы входим в новую критическую фазу для доллара США


В более исторической перспективе и сосредоточив внимание на США и Европе, Deutsche Bank обнаружил, что в большинстве периодов рост в США был выше, чем в Европе.

«Однако доллар не всегда дорожает.Фактор колебания представляется относительными реальными ставками политики. Поэтому, когда наблюдается сочетание более высоких темпов роста в США и более высоких реальных ставок в США по сравнению с Европой, доллар может поддерживать восходящий тренд », — говорит Хафиз.

В этом и следующем году ожидается, что реальный рост в США будет примерно на 2% выше, чем в зоне евро, так что этот фактор уже присутствует, утверждают аналитики.

Хафиз говорит:

«Выход ФРС из программы количественного смягчения теперь, вероятно, приведет к повышению относительной процентной ставки в пользу доллара.Ставки центрального банка «овернайт» примерно такие же, но двухлетние номинальные ставки составляют 20 базисных пунктов в пользу США, а с июня реальные ставки в США 5 поднялись выше реальных ставок еврозоны (впервые с 2009 года).

«Похоже, мы входим в новую критическую фазу для доллара, которая должна углубить основы его многолетнего восходящего тренда».

Будущее доллара

Алекс Энтц
Осень 2020

В августе 1971 года президент Ричард Никсон, столкнувшись с растущими расходами из-за войны во Вьетнаме и растущими требованиями репатриации золота, резко оборвал связь доллара с золотом.В мгновение ока «шок Никсона» фактически разрушил Бреттон-Вудскую систему, которая в течение почти 30 лет фиксировала обменные курсы крупнейших экономик мира и обеспечивала конвертируемость долларов в золото — тем самым открывая странную новую эру, которая приведет к плавающим курсам. обменные курсы. Всего несколько дней спустя газета New York Times осудила Никсона за то, что он «сделал все возможное, чтобы обрушить» международную валютную систему и нанести ущерб авторитету доллара.

Тем не менее, почти через 50 лет после распада Бреттон-Вудса доллар по-прежнему остается доминирующей валютой в мире.От Сидар-Фолс, штат Айова, до Пномпеня, Камбоджа, он используется в 85% всех валютных операций. Почти две трети всех резервов центральных банков находятся в долларах. Действительно, доллар сейчас кажется более ценным, чем когда-либо.

Может ли продолжаться такое положение дел? Мировые валюты приходили и уходили раньше, и сегодняшняя глобальная взаимосвязанность и геополитические потрясения в сочетании с огромными экономическими потрясениями, вызванными пандемией Covid-19, создают новые проблемы.

В частности, китайский юань представляет собой долгосрочную угрозу господству доллара.Растущее значение Пекина на мировых рынках имеет многие признаки экономического подъема в США, который привел в движение доллар. Более того, Китай сделал интернационализацию юаня своим долгосрочным приоритетом, активно продвигая сферу экономического влияния и подталкивая иностранные страны и компании к переходу на его валюту. Размер экономики Китая и его присутствие в центре товарных рынков делают будущее с множеством резервных валют все более вероятным.

Таким образом, вопрос заключается не в , вырастет ли других резервных валют, а в , когда будет .Тем не менее, даже в будущем с несколькими резервными валютами доллару не нужно терять свою гегемонию и все преимущества, которые дает эта валюта. Посредством осмотрительной политики и принятия решений американские политические лидеры могут сказать, как будет выглядеть переход к многополярному валютному режиму, и гарантировать, что доллар сохранит свое глобальное положение.

ПОДЪЕМ ДОЛЛАРА

Современные резервные валюты — это валюты, которые составляют непропорционально большую долю резервов центрального банка, широко используются за пределами своих стран в физических операциях и широко используются международными финансовыми рынками в контрактах, сделках и финансовых инструментах.Значительное число стран привязывает свои обменные курсы к резервным валютам.

Страна должна выполнить несколько условий, чтобы ее валюта стала основной резервной валютой. Во-первых, у него должны быть активы, которые инвесторы и другие правительства могут купить. У него также должно быть достаточно этих активов для продажи — качество, известное как «глубина», — чтобы покупка одним инвестором актива, деноминированного в валюте этой страны, вряд ли сместила рынок для других активов в этой валюте.

Во-вторых, стране нужен сильный экспортный сектор. Если фирма в Бангладеш часто торгует с фирмой в Соединенных Штатах или часто продает продукты в Соединенных Штатах, у бангладешской фирмы есть стимул торговать в долларах из соображений удобства. Центральный банк Бангладеш, помня о необходимости предоставить этой фирме долларовую ликвидность, чтобы она могла выплатить свой долг и продолжить торговлю, также должен держать доллары в резервах. По мере того, как эти решения становятся снежным комом, в конечном итоге почти все банки и фирмы Бангладеш будут выставлять счета и торговать в долларах.Сильный экспортный сектор увеличивает вероятность того, что эта цепочка снежного кома произойдет в странах по всему миру.

В-третьих, современные резервные валюты поддерживаются частично за счет доминирования определенных рынков, особенно сырьевых и других товаров, которые служат в качестве ресурсов для конечной продукции. Например, мировые товары, такие как нефть, оцениваются в долларах.

В-четвертых, в стране должны быть институты, основанные на верховенстве закона и адекватной прозрачности, которые поддерживают здоровую и надежную финансовую систему.Обычно это включает наличие независимого центрального банка и политическое обязательство воздерживаться от экспроприации иностранных активов.

Наконец, странам, надеющимся создать резервную валюту, нужна удача. Соединенным Штатам удалось сделать доллар центром международного валютного порядка отчасти потому, что Британия, отчаянно нуждающаяся в поддержке по ленд-лизу для борьбы с нацистами, имела мало переговорных позиций на Бреттон-Вудской конференции. Хотя создание новой резервной валюты является сложной задачей, после ее создания может быть трудно избавиться от доминирующих валют.

С самого начала международной торговли и финансов существовало три мировых валюты: голландский гульден (который правил с 17 века до начала 1800-х годов), британский фунт стерлингов (преобладал в 19 и начале 20 веков) и Доллар США (завоевавший господство после Второй мировой войны). Стерлинг обогнал гульден в качестве мировой резервной валюты после того, как Великобритания стала центром международной торговли, на долю которой приходилось 30% мирового экспорта к 1860 году. Статус Великобритании как колониальной державы укрепил статус мировой резервной валюты, поскольку она могла заставить колонии использовать фунт стерлингов. в сделках.Глубокие рынки Великобритании и невмешательство на рынки золота укрепили господство фунта стерлингов в 1800-х годах, убедив инвесторов в том, что валюта является надежным средством сбережения.

Смещение фунта долларом началось всерьез с подписанием Закона о Федеральной резервной системе 1913 года. В условиях сильной экономики, центрального банка, успокаивающего инвесторов, и тусклых ламп по всей Европе, доллар перестал существовать в международных резервов, угрожающих господству фунта стерлингов к концу 1920-х годов.Эта тенденция усилилась после того, как Великобритания, борясь с завышенным курсом фунта, привязанным к золоту, прекратила обменивать фунты на золото в 1931 году. Однако устойчивость резервных валют смягчила удар по стерлингу: даже после того, как британское экономическое доминирование снизилось, внешние эффекты и инерция сети поддерживали Лондон. чрезмерное влияние на межбанковских рынках.

Переход от фунта к доллару не был плавным. В период с 1910-х по 1940-е годы в мире было несколько резервных валют.Указывая на этот период, экономист Барри Эйхенгрин утверждал, что глобальная торговая система может работать с несколькими резервными валютами. Например, накануне Первой мировой войны менее половины мировых валютных резервов находилось в фунтах стерлингов, а одна треть — во франках. Затем, от Великой депрессии до 1944 года, половина государственного долга была деноминирована в фунтах стерлингов, а 40% — в долларах. Только после завершения Второй мировой войны, когда в большинстве других крупных экономик был введен контроль за движением капитала, доллар стал единственной предпочтительной резервной валютой.

Сегодня роль доллара как надежной расчетной единицы и средства сбережения играет ключевую роль в его статусе мировой резервной валюты, равно как и роль Соединенных Штатов как ведущего поставщика безопасных активов. В течение последних 20 лет доля доллара в мировых резервах была примерно постоянной и составляла около 62%, по сравнению с 57% в 1995 году. Между тем, доллар в настоящее время является основной якорной валютой примерно для 60% всех стран, по сравнению с менее чем 30% в 1950 г.

ПРЕИМУЩЕСТВА И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

По крайней мере с 1945 года доллар был бесспорным чемпионом глобального торгового режима в тяжелом весе.Американские политики должны желать сохранения этого доминирования по нескольким причинам.

Во-первых, это приносит пользу фискальному положению Америки. Другие центральные банки, особенно в развивающихся странах, хотят иметь активы в долларах, которые они могут легко продать, чтобы покупать свою собственную валюту и поддерживать свою экономику в случае необходимости. В результате большая часть валютных резервов центральных банков неамериканских стран выражена в долларах. Эти массовые покупки создают огромный спрос на U.S. казначейские ценные бумаги, толкающие их цену вверх и оказывающие понижательное давление на процентные ставки в США. Если бы на смену доллару пришла другая валюта, это снизило бы спрос на частный и государственный долг США, побудив инвесторов покупать активы, деноминированные в другой валюте, что привело бы к росту процентных выплат по долгу в США. При исторически высоком уровне долга США даже небольшие изменения процентных ставок будут очень дорогими.

Соединенные Штаты также извлекают выгоду из значительных доходов от сеньоража благодаря интенсивному иностранному использованию долларов в обменных валютных операциях.Сеньораж относится к «прибыли», получаемой правительством, которое выпускает валюту, с учетом разницы между стоимостью валюты и затратами, связанными с ее производством и распределением. В настоящее время примерно две трети долларов хранятся за границей. Эти деньги не приносят процентов, что позволяет Федеральной резервной системе инвестировать деньги, которые она получает взамен этих долларов, в казначейские облигации США, получая таким образом сеньоражную прибыль. По приблизительным оценкам ежегодный прирост сеньоража в середине 1990-х годов составлял от 11 до 15 миллиардов долларов.Сегодня эта цифра может составлять примерно 20 миллиардов долларов.

Кроме того, превосходство доллара защищает экономику США от потрясений, исходящих из-за границы. Независимо от состояния мировой экономики доллар рассматривается как привлекательное вложение. Когда экономика США сильна, инвесторы вливают деньги на американский рынок, увеличивая спрос на доллары и укрепляя валюту. Когда мировая экономика слаба или ее перспективы неопределенны, инвесторы также вкладывают деньги в рынок США, что аналогичным образом повышает стоимость доллара.Более сильный доллар изолирует потребителей в США, защищая их уровень жизни. Это преимущество было очевидным во время финансовой паники, связанной с Covid-19 в начале этого года: с 9 по 20 марта, когда глубина проблемы начала снижаться, доллар вырос на 8%, несмотря на падение других основных валют.

Если бы доллары использовались реже для выставления счетов-фактур, цены в США подверглись бы большему воздействию на обменный курс из иностранных валют. Внешняя политика и деловые циклы будут чаще диктовать цены в Соединенных Штатах, создавая большую неопределенность и устраняя некоторую изоляцию американских потребителей от глобальных экономических потрясений.

Превосходство доллара также повышает конкурентоспособность предприятий США. Американские фирмы не подвержены неопределенности, связанной с колебаниями обменного курса, и обычно не нуждаются в страховании от них. Это особенно верно для корпораций, выпускающих долговые обязательства в долларах; им не нужно беспокоиться о несоответствии валют.

Более того, гегемония доллара — ценный инструмент для оказания глобального влияния и достижения целей внешней политики США. Статус доллара помогает Соединенным Штатам выдвигать политические приоритеты в многосторонних учреждениях, которые контролируют мировой финансовый порядок.Эти учреждения, в первую очередь Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк, были оплотом влияния США и основанного на правилах порядка против более авторитарных конкурентов. Роль доллара и связанная с этим важность финансовой системы США помогают гарантировать, что Соединенные Штаты остаются доминирующим голосом в мировых делах.

Утрата гегемонии доллара ослабит способность Соединенных Штатов вести экономическую войну. Наследие войн во Вьетнаме, Афганистане и Ираке заставило американскую общественность смотреть прямо на У.С. вмешательство за границу со скептицизмом, побуждая политических лидеров искать другие средства борьбы с противниками. Экономическая война часто является предпочтительной альтернативой, и в последние десятилетия она все чаще заменяет военные операции. В настоящее время Министерство финансов США применяет более 30 режимов санкций, направленных против целого ряда стран, таких как Северная Корея, Иран и Бурунди. Эти программы санкций блокируют активы запрещенных физических и юридических лиц, и делают это за счет соблюдения требований субъектов частного сектора.Компании и банки, осуществляющие операции с запрещенными организациями, подлежат огромным штрафам, что способствует усилению должной осмотрительности. Между тем, санкционный запрет запретил иностранным организациям доступ к финансовой системе США.

Поскольку доллар является мировой резервной валютой, санкции США повсеместно соблюдаются. Санкции вынуждают банки и частные фирмы делать выбор между доступом к финансовой системе США или заключением сделок с объектом санкций. Поскольку Соединенные Штаты являются крупнейшей экономикой в ​​мире, это решение не составляет труда для большинства банков и частных компаний, даже если они находятся в зарубежных странах; они просто не могут рисковать заключать сделки с компаниями, нарушающими U.С. санкции. Таким образом, Соединенные Штаты получают значительные внешнеполитические рычаги воздействия на доллар благодаря статусу доллара как резервной валюты.

Если доллар потеряет свое место в качестве доминирующей валюты, он потеряет эти преимущества. Но полная картина статуса резервной валюты не совсем позитивна. Фактически, роль доллара как мировой резервной валюты сопряжена со значительным риском.

Статус резервной валюты имеет тенденцию вызывать, казалось бы, ненасытный аппетит к долгу страны-эмитента, как частному, так и государственному.Если ее не остановить, эта склонность может привести к кредитным пузырям. К примеру, кредитный бум, подпитавший пузырь на рынке жилья в середине 2000-х годов, привел к самой серьезной рецессии за последние 80 лет. Корни этого финансового кризиса можно проследить до Таиланда в 1997 году, когда пузыри активов вынудили правительство Таиланда девальвировать свою валюту, бат, и разорвать привязку бата к доллару. Это положило начало финансовому кризису в масштабах всего континента, кульминацией которого стал азиатский финансовый кризис 1997–1998 годов. Напуганные внезапно возникшей опасностью восточноазиатских рынков, паевые инвестиционные фонды и другие инвесторы начали продавать свои активы в этих странах, вынуждая центральные банки защищать завышенные обменные курсы, привязанные к доллару, перед лицом крупного оттока капитала.По мере распространения эпидемии несколько центральных банков были вынуждены отказаться от привязки, что привело к девальвации своих валют и значительно затруднило выплату существующих долларовых долгов. В течение пяти лет 11 стран столкнутся с долговыми кризисами.

После этих кризисов в развивающихся странах произошли большие изменения. Их центральные банки вкладывались в активы США, создавая огромные долларовые резервы для предотвращения будущих кризисов. Таким образом, примерно с 2000 года цунами иностранных сбережений обрушилось на берега Соединенных Штатов, что привело к снижению стоимости заимствований и увеличению долга как домашних хозяйств, так и фирм.Такой приток кредитов сопровождался повышенным предпочтением надежных активов. Как отмечает Рикардо Кабальеро, профессор экономики Массачусетского технологического института, этот возросший спрос превысил производство безопасных активов в США, что привело к созданию активов, которые были признаны рейтингом AAA, но оказались гораздо более рискованными (например, сейчас -известные транши субстандартных ценных бумаг с ипотечным покрытием). Спрос на долларовые активы, рассматриваемые как безопасная гавань, привел к все большему снижению процентных ставок в США, что подтолкнуло инвесторов к более рискованным классам активов и привело к падению ставок по корпоративным облигациям, ипотечным ценным бумагам и другим структурированным продуктам.Потребление и спекуляции недвижимостью резко выросли, а когда музыка прекратилась, избыток семейных, государственных и корпоративных долгов привел к повсеместным потерям права выкупа закладных и худшей рецессии в Соединенных Штатах со времен Великой депрессии. В течение следующего десятилетия последует болезненное сокращение доли заемных средств.

Как замечает Эйхенгрин, исключительная роль доллара «является одновременно и благом, и бременем». Он финансирует наш образ жизни, повышает конкурентоспособность Америки и помогает нам в достижении наших геополитических целей. Но это также дает толчок к спадам, вызванным долгами.Таким образом, главная задача американских политиков состоит в том, чтобы определить, как воспользоваться преимуществами превосходства доллара, избегая при этом его худших излишеств. Но даже для того, чтобы вести такой разговор, политики должны сначала обеспечить превосходство доллара над конкурентами.

КОНКУРЕНТЫ НА ДОЛЛАР

В 1970-х и 80-х годах интеллектуалы и американская общественность в более широком смысле считали Японию самой серьезной экономической угрозой для Соединенных Штатов. Хотя после отмены Бреттон-Вудской системы Соединенными Штатами японская иена стабильно росла, агрессивный рост Японии, ориентированный на экспорт, взволновал США.С. боится. Американские потребители рассматривали государственную помощь Японии наукоемкой обрабатывающей промышленности как несправедливую и антиконкурентную, вызывающую дисбаланс в торговле между ними. Еще в начале 1990-х годов более четверти американцев считали Японию самой сильной экономической державой в мире, а более половины считали эту экономическую мощь большей угрозой для Соединенных Штатов, чем советские вооруженные силы.

Но сегодня мало кто считает иену достойным конкурентом доллару.После того, как в начале 1990-х годов лопнул огромный пузырь, связанный с двойным капиталом и недвижимостью, рост в Японии замедлился, а инфляция рухнула почти до нуля. В 1999 году центральный банк Японии достиг нулевой нижней границы краткосрочных процентных ставок и два года спустя приступил к количественному смягчению. Поскольку эти усилия не смогли улучшить экономическое положение страны, потерянное десятилетие Японии растянулось на два.

Начиная с 2012 года, широко разрекламированный пакет премьер-министра Синдзо Абэ по смягчению денежно-кредитной политики, расширению бюджета и структурным реформам стимулировал возврат к низкой инфляции и поднял стоимость акций.Но рост валового внутреннего продукта (ВВП) Японии остается скудным, и с сокращающимся населением, отношением долга к ВВП почти 250%, корпоративной культурой медленно реформируется и что составляет почти беспрецедентную монетизацию центрального банка. долга, есть основания пессимистично оценивать долгосрочный экономический динамизм Японии.

Так что если не иена, то что? В последние два десятилетия общепринятым ответом был евро, который был введен в 1999 году. Евро поддерживается Европейским центральным банком, у которого есть ограниченные полномочия, направленные на стабильность цен.Большая часть европейского континента, население которого больше, чем в Соединенных Штатах, перешла на евро. А экономика некоторых стран Европы сегодня является одной из самых динамичных в мире. Более того, около 20% мировых резервов хранится в евро — это вторая по величине доля резервов.

Но потенциал доминирования евро подрывается несколькими серьезными проблемами. Во-первых, евро — это валюта, покрывающая все экономики 19 стран, не имеющих общего рынка активов.Для развития основной резервной валюты инвесторы должны иметь возможность размещать свои деньги на глубоких, ликвидных рынках, а таких рынков в Еврозоне мало. Фактически, уровень рыночного долга Соединенных Штатов примерно в два раза выше, чем у еврозоны. Единственной европейской страной, которая потенциально может соперничать с рынком государственного долга США с точки зрения глубины, будет Германия, но, как известно, немцы — к их чести — трезвы в финансовом отношении. Государственный долг Германии составляет менее 3 триллионов долларов, или всего 10% от государственного долга США.С. долг. Необычный размер казначейских и ипотечных рынков США — наряду с динамичным сектором корпоративного долга — создает значительные возможности для резервных банков и инвесторов для покупки активов, на которые они могут легко найти покупателей. На сегодняшний день у евро нет такого рынка.

Евро также сталкивается с анемичным ростом и слабыми перспективами в ближайшие годы. В последние годы Соединенные Штаты росли значительно быстрее, чем Европейский Союз, с гибкими рынками труда и динамичными частными и государственными рынками, подпитывающими тот тип созидательного разрушения, который в значительной степени отсутствует на склеротических рынках Франции и Германии.Это заставляет инвесторов спрашивать, почему они должны вкладывать свои деньги в падающий рынок, когда они могут иметь активы в более стабильной, унифицированной юрисдикции с более высокими темпами роста.

Последняя проблема еврозоны — ее политика — имеет первостепенное значение. Еврозона, будучи валютным союзом без финансового союза, изо всех сил пыталась компенсировать разрушительные кредитные бумы и спады. Это привело к широкому расхождению в экономических результатах, что подогревает политическое недовольство между странами. В своей книге « Евро: Как единая валюта угрожает будущему Европы » в 2016 году лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц утверждает, что Европе необходимо создать единую банковскую систему и согласиться на взаимное использование долга с Европейским центром Банк как эмитент межстрановых обязательств, чтобы евро превосходил доллар.До недавнего времени такое взаимное распределение долга казалось крайне маловероятным: Германия — фактический лидер еврозоны — и «экономная четверка» (Австрия, Дания, Швеция и Нидерланды) торпедировали финансовые переводы в Грецию во время долгового кризиса 2009-2015 годов.

Но Covid-19 может изменить эту динамику. Во главе с канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Эммануэлем Макроном в июле Европейский союз согласился выпустить 750 миллиардов евро в виде общего долга для финансирования финансовых трансфертов странам, пытающимся оправиться от Covid-19.В долгосрочной перспективе частичный характер союза еврозоны может по-прежнему вынудить ее к еще более тесному финансовому союзу, чтобы спасти экономику периферийных стран во времена кризиса. В этом случае реакция на пандемию может стать первым шагом на пути к созданию рынков, которые конкурируют с Соединенными Штатами, по крайней мере, по размеру.

Но более вероятным исходом будет то, что рьяная защита национального суверенитета сорвет усилия по созданию постоянного финансового союза между странами. Учитывая политику, присущую ответственности по долгам, выпущенным для финансирования предполагаемой щедрости другой страны, фискальный союз, скорее всего, останется ограниченным по размеру и предназначен для преодоления кризисов и их последствий, а не станет большой и постоянной чертой блока.Фактически, возможно, что более тесный союз может спровоцировать дополнительную негативную реакцию евроскептиков. Некоторые страны неоднократно угрожали выйти из евро, и после Брексита евроскептические политики в таких странах, как Италия, наделали много шума. Даже если это маловероятно, повторное бегство не следует считать невозможным. А пока инвесторы не найдут защиты в экономике сомнений.

А еще есть Китай. Интернационализация юаня является ключевым элементом стратегии Китая по выходу из политики «пряток», призванной скрыть его подъем.Интернационализация уменьшит зависимость Китая от Соединенных Штатов, поможет стране развивать свои рынки и сделает Шанхай альтернативным финансовым центром. В этом ключе китайское правительство подталкивало частные фирмы выставлять счета и расчеты по сделкам в юанях, требовало от государственных фирм последовать их примеру и поощряло принятие юаня другими центральными банками. Огромная китайская инициатива « Один пояс, один путь », в рамках которой он стремится использовать свои государственные предприятия для финансирования и создания инфраструктуры в 68 странах, также поможет интернационализировать юань за счет создания торгового порядка, который вращается вокруг китайских компаний и финансовой архитектуры.

После того, как Китай в 2010 году отказался от фиксированного обменного курса, его намерения интернационализировать юань стали очевидными. Рост использования юаня был вызван инвесторами, ищущими доступ к давно закрытым китайским активам. Доля китайской торговли, рассчитываемой в юанях, выросла с 0% в 2010 году до 25% в 2015 году. В 2018 году китайские фирмы начали выражать нефтяные контракты в юанях. Это особенно важно для Китая, который в настоящее время является крупнейшим в мире импортером нефти. Поскольку экономические возможности Китая расширяются, а его богатство привлекает больше инвестиций и потребления, все большее число фирм сочтут экономичным выставлять счета и торговать в юанях.Таким образом, рост юаня как вторичной мировой резервной валюты кажется неизбежным.

Но хотя размеры и геополитические цели Китая, похоже, позиционируют юань как непосредственного соперника доллару, страна сталкивается с некоторыми значительными краткосрочными препятствиями. В настоящее время только 2% трансграничных транзакций проводятся в юанях. Фактически, с 2015 года усилия по интернационализации юаня были прекращены, и действия Народного банка Китая дали понять, что политические лидеры будут продолжать контролировать стоимость валюты.И вместо того, чтобы продолжать либерализацию своего счета движения капитала, Китай, напуганный оттоком капитала, ужесточил контроль за движением капитала.

Чтобы напрямую конкурировать с долларом за гегемонию, Китаю необходимо отменить контроль за движением капитала, либерализовать процентные ставки и позволить юаню плавать. Все это повлечет за собой существенный сдвиг в ее модели развития, а также ослабление контроля коммунистической партии. Даже в этом случае инвесторы могут не захотеть держать юаней и рисковать дальнейшим воздействием на экономику, демонстрирующую признаки стагнации.Растущее значение Китая на мировых рынках делает юань долгосрочным конкурентом доллара. Но в ближайшей перспективе он будет ограничен преобладающим желанием Пекина сосредоточиться на внутренних рынках как средстве достижения своих более широких социальных и геополитических целей.

Некоторые претенденты на доллар более спекулятивны. МВФ, например, выделяет странам-членам резервный актив, называемый «специальным правом заимствования» (СДР), со стоимостью, основанной на корзине валют. (Китай достиг важной вехи в интернационализации своей валюты, когда МВФ включил юань в эту корзину в 2015 году.) СДР были предназначены для использования в качестве дополнительной формы ликвидности в долларовой Бреттон-Вудской системе, и МВФ с 1970 года выплачивал СДР четыре раза. Но, несмотря на то, что Китай неоднократно призывал к расширению использования СДР в 1980-х и 90-х годах, и снова в 2009 году СДР нашли лишь незначительное использование в качестве резервного актива. Также трудно понять, откуда взялся импульс для использования СДР в нефтяных контрактах или других инвестициях.

Еще есть Libra, новая криптовалюта Facebook. Энтузиасты криптовалюты давно рассматривают распределенные реестры как потенциально способные остановить традиционную банковскую систему, и, как сообщила газета New York Times после развертывания Libra, Facebook «возлагает большие надежды на то, что Libra может стать основой для новой финансовой системы». система не контролируется сегодняшними влиятельными брокерами на Уолл-стрит или центральными банками.«Стоимость Libra основана на стоимости корзины валют — во многом как SDR — и предназначена для индивидуального использования, в частности, для отправки денег через границу. Эта последняя функция заменит дорогие системы, такие как Western Union и сети популярных дилеров hawala в большей части исламского мира.

Стремясь избежать опасений, что частная американская компания управляет своего рода центральным банком, Facebook разумно передал управление некоммерческому совету компаний в Швейцарии, известному как Ассоциация Весов, в котором каждая компания-инвестор будет иметь право голоса. .Но Libra сталкивается со многими из тех же проблем, что и Биткойн, самая большая из которых — это поглощение. Конечно, существует рынок денежных переводов, но вопрос о том, какую пользу от Libra может использовать большинство людей, живущих в странах со стабильной валютой, остается без ответа — большинство людей, вовлеченных в законную деятельность, будут продолжать с удовольствием использовать свою домашнюю валюту без каких-либо особых усилий. Вторая мысль.

Libra — не единственная доступная альтернатива традиционной банковской системе. В прошлом году, возможно, под влиянием заявления Facebook, управляющий Банка Англии Марк Карни подчеркнул доминирующую роль доллара и предложил центральным банкам совместно создать виртуальную валюту, которая будет служить глобальной резервной валютой.Этот вариант имеет очевидные преимущества для стран, которые ощущают побочные эффекты фискальной и денежно-кредитной политики США через экономические связи и связи обменного курса. Однако американские политики поступили бы мудро, чтобы защитить интересы США, отказавшись присоединиться к проекту. Без участия США такой проект вряд ли будет реализован.

СОХРАНЕНИЕ ГЕГЕМОНИИ ДОЛЛАРОВ

Безусловно, у доллара появляются новые соперники, включая евро и китайский юань.Но в ближайшем будущем самая большая угроза первенству доллара — это плохое управление и невнимание со стороны американских политических лидеров. Чтобы и дальше пожинать плоды долларовой гегемонии, избегая при этом ее эксцессов, директивным органам следует подумать о нескольких шагах.

Для начала Америка должна уменьшить свой государственный долг. Уровень долга составлял более 23 триллионов долларов в марте 2020 года, когда Конгресс добавил более 3 триллионов долларов в счет, чтобы обеспечить экономическое облегчение во время пандемии. Прогнозируется, что благодаря этим необходимым, но явно огромным расходам, к 1 октября долг достигнет 100% ВВП или превысит его.Тем не менее, в отличие от популярности фискального консерватизма в Соединенных Штатах в 1990-х годах и всего несколько лет назад, сегодняшние политики по обе стороны прохода, похоже, утратили аппетит к сокращению долга.

Некоторые утверждают, что меньшее беспокойство по поводу долга оправдано. Сторонники современной монетарной теории, например, утверждают, что правительство США не ограничено дефицитом, поскольку оно выпускает собственную валюту и может печатать столько денег, сколько ему нужно. Другие скептики в отношении долга предполагают, что приток иностранного капитала в U.С. Шорс из-за глобального избытка сбережений снизит доходность и сохранит процентные ставки на низком уровне в обозримом будущем. Реакция правительства США на Covid-19, кажется, является доказательством этой гипотезы: доходность казначейства США упала до исторического минимума даже при резком росте расходов.

Это мнение, однако, глубоко опрометчиво. Хотя сегодня долг США поддерживается за счет глобальных сбережений, этот долг может быстро превратиться в альбатроса. Высокий уровень концентрации богатства подпитывает бум сбережений, но такое неравенство и раньше колебалось, и иностранные правительства могут найти альтернативные способы использования своих избыточных сбережений.Например, норма сбережений в Китае может упасть, если страна примет программу социального обеспечения. Кроме того, большинство развивающихся стран уже имеют адекватные уровни резервов и могут начать стремиться к более высокой доходности за счет диверсификации в активы за пределами США. Если предупредительные сбережения упадут, страны могут переместить состав резервов из активов США в юрисдикции с более высокой доходностью, что приведет к росту доходности долга США, что может создать взрывоопасную смесь высокой долговой нагрузки и повышения процентных ставок и платежей.Опасаясь монетизации долга, инвесторы могут стремиться быстро вывести инвестиции из долларов, тем самым нанося ущерб привлекательности доллара.

Помимо сокращения государственного долга, политики США должны также работать над сокращением дефицита текущего счета. Торговый дефицит не обязательно уравновешивать положительным сальдо торгового баланса в долгосрочной перспективе; Фактически, США извлекают значительные выгоды из глобального финансового порядка, при котором они поглощают приток капитала в обмен на покупку товаров, экспортируемых развивающимися странами.Однако огромные торговые дисбалансы не могут сохраняться бесконечно, и они не являются необходимыми для Соединенных Штатов, чтобы продолжать предоставлять мировую резервную валюту. Дефицит текущего счета может наводнить мир слишком большим количеством долларов, что приведет к его обесцениванию. Фактически, подобное явление способствовало потере британского фунта стерлингов своего резервного статуса в начале 20 века. И стоит отметить, что в 1950-х и 60-х годах Соединенные Штаты могли предоставлять миру доллары без дефицита текущего счета.

У американских политиков есть несколько вариантов сокращения дефицита текущего счета и сохранения долгосрочной долларовой гегемонии. Во-первых, сокращение государственных расходов и займов не только улучшило бы финансовую позицию и торговый баланс США, но и повысило бы норму сбережений в США — возможно, самый прямой метод обеспечения будущего доллара. Дефицит счета текущих операций Америки в основном финансирует потребление, при этом обильный иностранный капитал снижает процентные ставки и побуждает домохозяйства брать чрезмерные займы — так же, как они это делали в преддверии кризиса 2008 года.Сокращение государственных расходов, наряду с принятием налоговых льгот и требованием от кредиторов иметь больше «шкуры в игре», неся большую подверженность риску (особенно по жилищным и студенческим ссудам), будет способствовать увеличению сбережений.

Чтобы уменьшить свой торговый дисбаланс, Соединенные Штаты также должны продолжать экспорт значительных объемов товаров. Несмотря на распространенное мнение, в настоящее время Соединенные Штаты производят и экспортируют почти на рекордно высоком уровне в стоимостном выражении. Если эта ставка начнет падать, очень незначительные импортные пошлины улучшат U.S. условий торговли, тем самым увеличивая экспорт. Торговый дисбаланс также выиграет от усилий по «перегрузке» частей производственных цепочек поставок, критически важных для национальной безопасности и технологического превосходства США. Обе политики указывают на желательность реформ Всемирной торговой организации (ВТО), чтобы освободить место для внутриполитических прерогатив. Отмена некоторых правил ВТО о «глубокой интеграции» при сохранении архитектуры, поддерживающей свободную и открытую торговлю, создаст более прочную модель торговли в будущем.

Наиболее заметная законодательная попытка обуздать дефицит текущего счета была предложена сенаторами Тэмми Болдуин и Джошем Хоули — их законопроект даст Федеральной резервной системе дополнительный мандат на налогообложение иностранных покупок активов США, чтобы помочь сбалансировать приток и отток капитала. Такой налог, если он останется небольшим, скорее всего, не подорвет позиции Соединенных Штатов как основного направления для иностранных инвестиций и не нанесет значительного ущерба привлекательности доллара.Однако налоги в размере, необходимом для приведения текущего счета в равновесие, могут привести к значительным потерям для иностранных центральных банков и других субъектов, ищущих безопасные активы. Это может подтолкнуть кредиты к более рискованным классам активов в других странах, вызвав серию международных пузырей. Кроме того, наделение ФРС полномочиями взимать налоги может еще больше политизировать институт, независимость которого имеет первостепенное значение. Однако налогообложение спекулятивного и краткосрочного иностранного капитала помогло бы сбалансировать дефицит текущего счета и стимулировать более долгосрочные инвестиции, которые были бы менее склонны к образованию пузырей активов.

Законодатели должны также уполномочить ФРС обеспечить функционирование долларовых рынков. Примерно 40% мирового долга хранится в долларах. Когда в стране есть компании, ведущие операции в долларах, предложение в долларах должно частично обеспечиваться фирмами. Таким образом, эти фирмы несут риск обменного курса, а возможность несоответствия валют может спровоцировать глобальную нестабильность. Во время финансового кризиса 2008 года глобальная нехватка долларов представляла серьезную угрозу роли доллара как международной резервной валюты.Затраты по займам для фирм резко возросли, поскольку компании изо всех сил пытались приобрести доллары, необходимые для выплаты долга и заключения сделок. Подобная борьба за доллары произошла в марте, когда инвесторы осознали масштабы кризиса Covid-19.

Чтобы решить проблему нехватки долларов во время финансового кризиса 2008 года, ФРС предложила до 580 миллиардов долларов в виде валютных свопов, восстановив долларовую ликвидность, чтобы ослабить это давление. В период с середины марта по конец апреля этого года 10 центральных банков привлекли 440 миллиардов долларов из быстро восстановленных своп-линий.Передача достаточного количества долларов иностранным центральным банкам во время кризиса — которые они могут использовать для облегчения давления на финансирование внутри страны — усиливает роль доллара как безопасной гавани. Таким образом, для политических субъектов крайне важно побудить ФРС использовать эти полномочия по мере необходимости. Сенаторы, опрашивающие кандидатов в совет управляющих ФРС, должны убедиться, что они поддерживают институт, берущий на себя эту роль.

Соединенные Штаты также должны стремиться минимизировать манипуляции с долларом. После краха Бреттон-Вудса майор У.S. вмешательство на валютные рынки было относительно редким и в основном ограничивалось моментами кризиса — например, G-7 снизила стоимость иены после ядерной катастрофы на Фукусиме в Японии в 2011 году. Одним заметным исключением было соглашение Plaza Accord в 1985 году, где повышение курса доллара почти на 50% за пять лет вызвало угрозы в Конгрессе принять протекционистское законодательство. Это побудило администрацию Рейгана координировать встречу между министрами финансов США, Великобритании, Франции, Западной Германии и Японии в Нью-Йорке, где они подписали соглашение о координации валютных интервенций, направленных на снижение курса доллара. .Эти меры обесценили доллар на 40% в течение следующих двух лет, спустив спекулятивный пузырь, который подпитывал растущий торговый дефицит США.

В сообщениях, опубликованных летом 2019 года, говорилось, что президент Дональд Трамп рассматривает возможность продажи доллара за иностранную валюту, чтобы ослабить его стоимость и тем самым увеличить экспорт США, обратив вспять укрепление доллара, которое произошло с 2014 года. Казначейство поддерживает фонд почти в 100 миллиардов долларов для проведения интервенций на валютных рынках.К счастью, администрация решила отказаться от этого предложения. Учитывая его односторонний характер, интервенция США могла быть в короткие сроки подавлена ​​валютным рынком, наводненным триллионами долларов в ежедневных транзакциях, а неудачная валютная интервенция пошатнула бы уверенность многих, кто смотрит на Соединенные Штаты как на центр мирового экономического порядка.

Недавние призывы критиков ФРС как справа, так и слева положить конец ее независимости или воспрепятствовать ее независимости также должны быть решительно отвергнуты законодателями как безрассудный и прозрачный захват власти, направленный на то, чтобы смазать рычаги печатного станка и повысить авторитет своей партии. политические перспективы.Искусственные бумы всегда и везде создают вполне реальные спады, а исторические свидетельства подтверждают невмешательство. Например, статус фунта стерлингов как мировой резервной валюты поддерживался отчасти потому, что и правительство, и Банк Англии отказались вмешиваться в дела финансовых рынков, даже разрешив иностранцам физически экспортировать золото, когда Великобритания применяла золотой стандарт.

Контроль за капиталом и другие меры подрывают доверие инвесторов. Если долговая нагрузка станет значительной и инвесторы ожидают, что Соединенные Штаты будут стимулировать инфляцию, чтобы уменьшить свои обязательства, это приведет к отходу от доллара.Фактически, инфляция — это, вероятно, самый простой способ разрушить гегемонию доллара. Поэтому даже в гиперпартийные времена Сенат должен продолжать тщательно проверять кандидатов в резервный совет, гарантируя, что ФРС представляет различные подходы к денежно-кредитной политике.

Наконец, как упоминалось выше, глобальное присутствие доллара дает Соединенным Штатам мощный инструмент внешней политики. Тем не менее чрезмерное использование санкций несет в себе значительные долгосрочные риски, поскольку может стимулировать США.союзники и торговые партнеры, чтобы уменьшить свою зависимость от доллара. Это также может стимулировать создание альтернативной финансовой системы, подрывая саму «водопровод», в рамках которого действует текущий режим санкций. Действительно, бесчисленные обходные пути к санкционным властям США уже находятся в разработке — например, Инструмент в поддержку торговых обменов (INSTEX), разработанный Европейским Союзом для поддержания торговых каналов с Ираном после того, как Соединенные Штаты вышли из Совместного всеобъемлющего плана действий и вновь -введены вторичные санкции.

INSTEX пытается обойти вторичные санкции, облегчая то, что функционально является бартерными сделками. Хотя он, скорее всего, не принесет ощутимых экономических результатов, он представляет собой лишь первую попытку создать параллельную финансовую архитектуру, исключающую доллар. Возможно, наиболее тревожным результатом будут усилия Китая по созданию поддерживаемой государством криптовалюты, которая могла бы быть анонимной и тем самым защитить участников от санкций, предоставляя альтернативные средства для перемещения товаров и денег через границы.Народный банк Китая, как сообщается, экспериментирует в этой сфере с 2014 года. Если компании перейдут к деноминированию товаров в такой криптовалюте, они могут создать надежный обходной путь для международной финансовой системы и подорвать ключевое преимущество статуса резерва доллара.

ВОПРОС ПОЛИТИЧЕСКОЙ ВОЛЕЙ

Инерция на международных финансовых рынках, широкое использование доллара в ценообразовании на сырьевые товары, а также предсказуемость и размер U.S. Economics — все это дает уверенность в том, что доллар останется мировой резервной валютой в обозримом будущем.

Но даже если у доллара не будет серьезных конкурентов в среднесрочной перспективе, подъем Китая и продолжающаяся неспособность Соединенных Штатов справиться со значительными экономическими дисбалансами сделают многополярное будущее наиболее вероятным долгосрочным результатом. Если Китай продолжит стабильно расти, усилит свое экономическое влияние за границей и возобновит либерализацию своих финансовых рынков, активы, выраженные в юанях, скорее всего, станут местом притяжения для большего числа иностранных инвесторов.Китай взял на себя обязательство стать ведущей мировой державой к 2050 году, и вряд ли руководство страны будет отклонено от этого пути.

Приближается многополярность. К счастью, потеря гегемонии доллара не неизбежна; его поддержание в конечном итоге зависит от политической воли. Принимая сегодня жесткие решения по сокращению фискального и торгового дефицита США и сохранению роли доллара как безопасной гавани, американские политики могут продолжать продвигать американские ценности за рубежом и обеспечивать процветание дома на десятилетия вперед.

Алекс Энтц написал это эссе, будучи аспирантом Принстонского университета. Ранее он был старшим аналитиком Федерального резервного банка Нью-Йорка и политическим советником и спичрайтером в Вашингтоне, округ Колумбия.Любые взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно ему. Автор благодарит одноклассника из Принстона Эрика Паролина за его вдумчивые идеи.

Ожидается, что прибытие вакцины вызовет падение доллара в 2021 году

Аналитики

Уолл-стрит ожидают, что появление вакцины против коронавируса приведет к падению курса доллара в следующем году, поскольку в мировую экономику вернется уверенность.

Крупные банки, которые уже отрицательно относятся к доллару на 2021 год, еще больше урезали свои прогнозы в этом месяце после того, как клинические испытания укрепили надежды на то, что вакцины могут стать широко доступными в следующем году, что спровоцировало экономический подъем, который поощряет охоту за более рискованными ставками.

Доллар обычно пользуется спросом в периоды стресса, что отражает его традиционную роль убежища для инвесторов и вкладчиков, о чем свидетельствует поразительное ралли в разгар вспышки коронавируса в марте. Некоторые валютные обозреватели считают, что вакцина все меняет.

«Мы считаем, что распространение вакцины отразит все признаки нашего медвежьего рынка, позволив доллару пойти по тому же пути, что и с начала до середины 2000-х», — сказал стратег Citi Кэлвин Цзе в исследовательской записке. «Может ли доллар упасть на 20 процентов только в следующем году? Думаем, да », — добавили в банке.

Это был бы большой шаг в денежном выражении. Согласно консенсус-прогнозам, составленным Bloomberg, инвесторы ожидают, что к концу следующего года индекс доллара упадет примерно на 3% по сравнению с текущим уровнем.По среднему прогнозу, за этот период евро вырастет до 1,21 доллара по сравнению с 1,18 доллара в настоящее время.

Падение доллара на 20 процентов, в взвешенном по объемам торговли, будет самым большим после спада, начавшегося в 2001 году. Но это падение на 33 процента заняло несколько лет, в то время как другие валюты — особенно на развивающихся рынках — поднялся выше, поскольку инвесторы искали страны с более высокими процентными ставками и быстрым ростом. Так продолжалось до финансового кризиса 2008 года.

Citi ожидает, что Федеральная резервная система США продолжит стимулировать экономику и будет «проявлять осторожность», прежде чем рассматривать вопрос о повышении процентных ставок, даже если восстановление мировой экономики ускоряется.Это может побудить инвесторов найти пристанище для своих денег в другом месте, поскольку растущие инфляционные ожидания в США снижают относительную привлекательность доллара, и инвесторы нацелены на быстрорастущие страны, которые могут ужесточить денежно-кредитную политику раньше.

Индекс доллара — показатель валюты по сравнению с шестью аналогами — уже снизился в этом году, упав более чем на 4% с начала 2020 года, после того как ФРС отменила некоторые преимущества доходности, которыми американские активы обладали по сравнению с аналогами .С января евро вырос по отношению к доллару почти на 6 процентов, а австралийский доллар вырос более чем на 4 процента.

Но падение индекса доллара в этом году незначительно по сравнению с его ростом в предыдущие годы: он вырос почти на 13 процентов в 2014 году и на 9 процентов в 2015 году. Покупки на рынках США были «почти неизбежными» в течение последнего десятилетия. по мнению аналитиков Goldman Sachs, по мере роста корпоративных прибылей и повышения ставок ФРС, в то время как многие другие центральные банки оставались близкими к нулю.По словам Зака ​​Пандла, соруководителя глобального валютного исследования банка, из-за этого валюта стала дорогой, и это может привести к серьезным падениям. Goldman Sachs ожидает, что в следующие 12 месяцев доллар упадет на 6% в пересчете на торговлю.

Г-н Пандл сказал, что валюта должна ослабевать, даже если экономика США набирает обороты из-за ее роли в качестве «барометра» здоровья мировой экономики, падающей при активном росте и повышающейся во время замедления.

«Даже если экономика США будет работать достаточно хорошо, мы думаем, что доллар может существенно ослабнуть, поскольку инвесторы будут искать более высокую прибыль за пределами США и выходить из безопасных убежищ, в которых они находились на протяжении всего периода Covid», — добавил он.

Эндрю Шитс, стратег по кросс-активам в Morgan Stanley, наметил 4-процентное падение индекса доллара и ожидает, что валюты Норвегии, Швеции, Новой Зеландии и Австралии будут лучше, когда вакцина станет широко доступной. По его словам, евро и его конкуренты на развивающихся рынках, такие как бразильский реал, южноафриканский рэнд и российский рубль, также могут укрепиться по отношению к доллару США. Г-н Шитс считает, что к концу следующего года евро будет торговаться на уровне 1,25 доллара.

«Мы находимся в идеальных условиях для роста рискованных активов, более слабого доллара и более сильных валют, чувствительных к росту, до конца года», — сказал Джордж Саравелос, руководитель глобального отдела валютных исследований Deutsche Bank.

Но некоторые стратеги явно более осторожны, учитывая рост числа случаев коронавируса во всем мире и экономический ущерб от возобновления мер изоляции.

рекомендуется

«Мы просто настроены оптимистично по отношению к доллару в преддверии конца года», — сказал Марк Маккормик, руководитель глобальной стратегии валютного рынка в TD Securities. «Каждая хорошая новость была подчеркнута, а всякая плохая реальность отброшена в сторону».

Аналитики Barclays также отметили опасения, что слишком маленький или слишком отложенный фискальный пакет от американских политиков может ослабить блеск рискованных активов и поддержать спрос на убежища.

«Рынки в какой-то момент должны уважать настоящее время, а не просто смотреть в будущее», — добавил г-н Маккормик.

Г-н Пандл из Goldman утверждает, однако, что положительные результаты испытаний вакцины значительно снижают потребность инвесторов в безопасности. «Разработки вакцины достаточно позитивны, чтобы большинство инвесторов сегодня ожидали слабости доллара», — сказал он.

2 причины, по которым доллар может «действительно взлететь» в 2020 году: стратег HSBC

Стодолларовые банкноты лежат в тайнике.

Алена Вихарева | iStock | Getty Images

Доллар США может вырасти в 2020 году, по словам стратега из HSBC, и есть два «очевидных канала», которые могут помочь ему вырасти.

Выступая во вторник на канале CNBC «Уличные знаки Европы», Доминик Баннинг, старший валютный стратег HSBC, сказал, что устойчивость доллара на фоне обострения напряженности между США и Ираном показала, «насколько доллар хорош как валюта».

«Доллар по-прежнему остается главным убежищем для валюты, наравне с иеной, но на самом деле доллар — это то, чем люди хотят владеть в такие периоды», — сказал он.«Но это также самая высокодоходная валюта G-10 (Группа десяти) — так что вы получаете кэрри, который обычно ассоциируется с большим риском, но вы получаете статус доллара без риска».

Баннинг сказал, что базовый вариант HSBC был для устойчивого доллара.

«Когда вы получаете эти экзогенные катализаторы, это показывает, что доллар потенциально может вырасти», — добавил он. «По сравнению с консенсусом, мы определенно настроены более оптимистично, и если что-нибудь, мы видим пути, по которым доллар действительно может вырасти в 2020 году.

По данным HSBC, есть «два очевидных канала», которые могут помочь доллару значительно вырасти в этом году.

«Что же будут делать политики на развитых рынках, если рост не ускорится? «Сказал Баннинг.

Он отметил, что центральные банки на этих рынках, такие как Резервный банк Австралии, Резервный банк Новой Зеландии, ЕЦБ (Европейский центральный банк) и Банк Японии, уже были» в самом конце их лимитов на денежно-кредитную политику.«

» Они могут быть вынуждены пойти на что-то гораздо более нетрадиционное, и это, как правило, отрицательно влияет на валюту, будь то большее количественное смягчение (или) покупка другого диапазона активов », — сказал Баннинг CNBC.

« Более медленное развитие рыночных сил. гораздо более нетрадиционная политическая реакция со стороны развитых рынков, но у ФРС все еще есть возможности для политики в плане снижения ставок, поэтому доллар растет на этом ».

В качестве альтернативы, доллар может вырасти на фоне экономических колебаний на развивающихся рынках, согласно к Баннингу.

«Другой угол — это угол развивающихся рынков, места с сильным позиционированием, где доходность упала намного ниже, поэтому вы не получаете тот буфер доходности, который вы получали раньше — вы не получаете эффективно отдачу, которую вы необходимо пойти на риск, который все еще существует на развивающихся рынках », — сказал он. «И в какой-то момент эти номинальные доходности выглядят слишком низкими, возникает какой-то шок, и внезапно вы получаете корректировку позиционирования на развивающихся рынках, и на этом доллар растет.

Как отметил Баннинг, многие стратеги выразили иное мнение, когда дело доходит до их прогнозов относительно доллара.

Выступая на прошлой неделе в «Capital Connection» CNBC, Харен Шах из Taurus Wealth Advisors сказал, что он ожидает, что валюта США вырастет.

Между тем, Брендан Маккенна из Well Fargo Securities на прошлой неделе заявил CNBC «Squawk Box Asia», что он ожидает, что доллар обесценится в ответ на замедление темпов роста американской экономики.

«Мы думаем, что экономика США замедлится до уровня ниже 2% в 2020 году — на основании того, что рынки собираются принять в цене немного более мягкое смягчение со стороны ФРС… что может привести к тому, что доллар начнет обесцениваться по отношению ко многим G -10 и развивающиеся валюты », — сказал он.

«Итак, в течение 2020 года мы предполагаем, что доллар США в целом упадет примерно на 4–5%».

Стивен Энгландер, глобальный руководитель исследования G-10 FX в Standard Chartered, также сообщил CNBC в конце прошлого года, что кредитор ожидал ослабления доллара.

Растущий доллар США — следующая большая головная боль для мировой экономики

King Dollar создает новую головную боль для мировой экономики, пораженной вирусами, при этом развивающиеся рынки особенно уязвимы, поскольку они пытаются справиться с обвалом валют и падением спроса.

Инвесторы в рекордных количествах покидают развивающиеся рынки и накапливаются в долларах-убежищах, причем в этом месяце Федеральная резервная система дважды снизила процентные ставки, чтобы снизить привлекательность доллара.

Global Easing в 2020 году

Центробанки по всему миру снизили процентные ставки в этом году

Источник: Bloomberg

Поскольку доллар более интегрирован в мировую экономику, чем когда-либо прежде, его прибыль становится дополнительным стрессом для предприятий и правительств, поскольку они готовятся к резкому росту расходов по долларовым долгам.Дилемма центральных банков стран с формирующимся рынком состоит в том, что, снижая процентные ставки для поддержки роста, они рискуют дестабилизировать и свои валюты, если они снизят слишком много.

«Рост курса доллара — еще один удар по развивающимся рынкам», — сказал Митул Котеча, старший стратег по развивающимся рынкам TD Securities в Сингапуре. «Спрос на доллар перевесил любой удар по валюте США от резкого снижения ставок ФРС. Активы развивающихся рынков будут продолжать бороться, поскольку инвесторы избегают относительно рискованных активов и сохраняют склонность к безопасным убежищам.”

Центральный банк Турции был последним развивающимся рынком, совершившим экстренное снижение ставок. Южная Корея, Чили, Вьетнам, Шри-Ланка и Пакистан уже снизили ставки на этой неделе после решения ФРС в воскресенье, а Южная Африка, Индонезия и Бразилия, как ожидается, снизят свои ключевые ставки в ближайшие дни.

Новое исследование Банка международных расчетов показывает, что после глобального финансового кризиса неожиданное повышение курса доллара замедляет рост мировой торговли. Согласно исследованию, причиной этого может быть ужесточение финансовых условий, поскольку долларовое кредитование развивающихся рынков замедляется.

По данным Института международных финансов, на фоне вспышки вируса отток с развивающихся рынков уже находится на рекордном уровне, достигнув 30 миллиардов долларов за 45 дней. Все основные валюты развивающихся рынков, отслеживаемые Bloomberg, упали по отношению к доллару с 20 января — начала опасений по поводу коронавируса Covid-19 в Азии — при этом российский рубль и мексиканское песо упали почти на 20%.

Боль также ощущается в странах Азии с формирующимся рынком, где падение рынка навевает воспоминания об азиатском финансовом кризисе более двух десятилетий назад.Индонезийская рупия демонстрирует худшие результаты в Азии в этом году, упав на 8,9%, южнокорейская вона торгуется вблизи самого низкого уровня с 2010 года, а индийская рупия упала до рекордно низкого уровня на прошлой неделе.

Хун Го, сингапурский руководитель отдела исследований Азии в Australia & New Zealand Banking Group Ltd., считает, что развивающиеся рынки в Азии осторожно пытаются снизить процентные ставки одновременно с валютным управлением.

«Они будут продолжать использовать свои валютные резервы для сглаживания волатильности валюты, но не будут стремиться сдерживать тренд или защищать какие-либо конкретные уровни», — сказал Го.«В нынешних условиях, когда внешний спрос очень слаб, допустить некоторую слабость валюты наряду со снижением процентных ставок — лучший способ попытаться облегчить общие финансовые условия».

И Индонезия, и Филиппины намерены снизить процентные ставки в четверг, при этом ожидается, что они снизятся на более чем обычно 50 базисных пунктов.

Действия политики

Не только развивающиеся рынки пострадали от роста доллара. Валюта Австралии упала до самого низкого уровня с 2003 года, что является поводом для беспокойства, учитывая, что она, вероятно, увеличит стоимость импорта без каких-либо обычных компенсационных выгод в таких областях, как въездной туризм и образование, учитывая, что коронавирус закрывает границы.Норвежская крона упала более чем на 16% в этом году, упав до рекордно низкого уровня по мере того, как сырая нефть слабеет.

Центральные банкиры в развитом мире координируют свои действия, чтобы доллары продолжали циркулировать по всему миру. В воскресенье ФРС снизила ставки по своим линиям долларового свопа с пятью другими центральными банками, взяв страницу из руководства по политике во время мирового финансового кризиса.

«Сильный доллар обычно является препятствием для валют развивающихся рынков и тем более для стран, которые зависят от офшорного долларового финансирования и имеют режимы плавающих обменных курсов», — сказал Тодд Шуберт, руководитель отдела исследований с фиксированным доходом в Bank of Singapore. ООО

Вот взгляд на то, как другие центральные банки развивающихся рынков за пределами Азии подошли к политике в отношении вируса:

Латинская Америка

  • Центральный банк ЧИЛИ снизил ключевую процентную ставку больше, чем за десять лет, 16 марта на фоне угрозы рецессии. Эталонный индекс S&P IPSA в тот же день продемонстрировал самое большое снижение как минимум за три десятилетия, а цена на медь, основной экспорт Чили, является самой низкой за более чем три года
  • БРАЗИЛИЯ, как ожидается, снизит процентные ставки в среду, с растущими призывами к полному сокращению процентных пунктов.На экстренном заседании денежного совета в понедельник были объявлены меры по повышению ликвидности банков и высвобождено 56 миллиардов реалов (11 миллиардов долларов) для кредиторов. После первоначального роста валюта упала до новых минимумов через несколько дней после объявления, в то время как акции пять раз срабатывали срабатывание выключателя с 9 марта
  • Центральный банк МЕКСИКИ увеличил максимальный размер своей беспоставочной форвардной программы хеджирования и запустил аукцион на 2 доллара. миллиардов хеджей, чтобы сдержать падение рынка.Goldman Sachs Group Inc. прогнозирует, что политики, скорее всего, сократят как минимум 50 базисных пунктов на заседании 26 марта, чтобы справиться с замедлением роста, если не больше

EMEA

  • В ЮЖНОЙ АФРИКЕ, комбинация неожиданностей снижения инфляции, вторая рецессия через два года и продолжающиеся отключения электроэнергии поддержали идею сокращения на 25 базисных пунктов еще до вспышки вируса. Растут ожидания того, что в четверг центральный банк сократит еще больше, при этом цены на деривативных рынках составят 50 базисных пунктов
  • Центральный банк ТУРЦИИ во вторник снизил ставку недельного репо на 100 базисных пунктов на экстренном заседании и объявил о диапазоне мер, направленных на повышение ликвидности банковского сектора и рост кредитования.Этот шаг был предпринят за два дня до запланированного собрания, и впервые с мая 2018 года стоимость заимствований выросла до однозначных значений. Лира продолжила падение по отношению к доллару на седьмой день после объявления, упав до самого низкого уровня за 18 месяцев.
  • РОССИЯ, похоже, на своем следующем заседании по денежно-кредитной политике в пятницу поставит на первое место проблемы стабильности валюты и инфляции. Все 30 экономистов, опрошенных Bloomberg, прогнозируют приостановку курса после шести снижений ставок подряд.Центральный банк вынужден действовать после того, как в этом году рубль упал на 18%.
  • ЕГИПЕТ снизил базовую ставку на рекордные 300 базисных пунктов на экстренном заседании в понедельник вечером. По мнению Goldman Sachs, это окажет давление на фунт, одну из лучших валют для кэрри-трейда за последние два года. Но центральный банк считает, что риск стоит того, если он поможет экономике перед лицом распространяющегося вируса
  • НИГЕРИЯ отреагировала на кризис, вызванный вирусом, и крах нефти во многом так же, как и во время последнего краха нефти в 2014 году. — пытаясь предотвратить ослабление найры и ужесточение контроля за движением капитала.Поскольку валютные резервы упали почти на 20% с июля, Goldman подсчитал, что Нигерии нужна валюта почти на 40% слабее, если цены на Brent останутся на уровне 30 долларов за баррель. Куркулас, Эйн Куинн, Пол Уоллес, Лилиан Карунунган и Томоко Ямазаки

    (Обновления с комментарием аналитика в третьем абзаце после подзаголовка «Действия политики».)

    Прежде чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.

    УЗНАТЬ БОЛЬШЕ .