Суббота , 21 мая 2022
Бизнес-Новости
Разное / Венчурные фонды на российском рынке: Почему венчурный рынок России только набирает обороты

Венчурные фонды на российском рынке: Почему венчурный рынок России только набирает обороты

Содержание

Почему венчурный рынок России только набирает обороты

Какие факторы повлияли на разогрев российского венчурного рынка в 2021 году? Можем ли мы говорить о национальном рынке в отрыве от международного и продолжится ли тренд на наращивание инвестиционной активности?

Об эксперте: Алексей Соловьев, венчурный инвестор и основатель инвестиционной компании A.Partners.

Результаты ежегодного исследования русскоязычного венчурного рынка «Венчурный Барометр» показали, что инвестиционная активность по итогам 2021 года заметно возросла и даже превзошла ожидания инвесторов. За последние 12 месяцев 89% опрошенных инвесторов совершили новые сделки, причем почти треть участников исследования проинвестировали 10 и более стартапов. В прошедшем году инвесторы профинансировали в среднем по 6 проектов, тогда как годом ранее, в 2020-м, показатель составлял лишь 4 стартапа на одного инвестора.

По данным Dsight, объем венчурных сделок с российскими стартапами в первом полугодии 2021 года вырос более чем в три раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года и установил рекорд в $1 млрд (оценивались венчурные инвестиции в компании, работающие преимущественно в России). Всего в первом полугодии было зафиксировано 130 сделок, что на 20% больше, чем за аналогичный период 2020 года.

Не уменьшается оптимизм инвесторов и относительно наступившего года: в 2022-м значительно увеличивать сумму вложений планируют 41% инвесторов.

Можно выделить три фактора роста венчурного рынка в 2021 году:

Фактор 1: фонды с российскими корнями стали по-настоящему серийными

Все большее количество русскоговорящих VC-фондов (венчурных фондов. —

РБК Тренды) — тех, кто явлется игроками российского венчурного рынка с момента его становления — сформировали такую траекторию развития, динамику роста своих фондов и экспертизу, что стали по-настоящему серийными. То есть, многие управляющие компании оперируют портфелем из нескольких фондов. Опыт и репутация фондов с российскими корнями, таких как Almaz Capital, Addventure, Runa Capital, Baring Vostok, позволяет поднимать капиталы на следующие фонды и свободно чувствовать себя на международном рынке, конкурируя за лучшие сделки.

Если раньше венчурные инвестиции в российских масштабах можно было назвать ремесленничеством, то сейчас деятельность ряда игроков с более чем 10-летним опытом приобретает промышленные масштабы.

Частные игроки и особенно активные венчурные фонды являются движущей силой рынка. По данным Dsight, еще в первой половине 2021 года инвестиции частных фондов увеличились в десять раз — до $195 млн. Согласно отчету «Венчурный Барометр 2021», больше половины VC-фирм имеют под управлением два и более фондов. Новые фонды в 2021-м появились под управлением почти у 40% GP (управляющих партнеров. — РБК Тренды). В 2022-м запустить свои фонды планируют еще почти половина управляющих. Это достаточно позитивный показатель, иллюстрирующий и наличие капиталов, и опыт управляющих команд.Нужно понимать, что российский венчурный рынок очень молодой — ему только чуть больше 20 лет. И за последние несколько лет он стал более зрелым, соответственно, топовые игроки достигли той стадии развития, когда имеют портфолио многих входов и успешных выходов. Так, фонд Baring Vostok был запущен в 1994-м и уже проинвестировал более чем 80 компаний, Runa Capital управляет тремя фондами и также проинвестировал более 80 компаний в 13 странах.

Фактор 2: частные капиталы подогрели венчурный рынок

С 2020 года определился тренд на приток капитала от частных инвесторов. Этот процесс набирает обороты не только по причине политики деофшоризации (мер против сокрытия доходов в других юрисдикциях) и снижения привлекательности других классов активов. Также повлияли общее повышение моды на технологические инвестиции и развитие инструментов для инвестиций в пока еще непубличные технологические компании на ранних и на поздних стадиях (pre-IPO). В частности, речь идет про такой инструмент как синдикация сделок — коллективная инвестиция позволяет бизнес-ангелам участвовать в большем количестве сделок меньшими чеками. Хоть синдикаты инвесторов — это не новый формат венчурных инвестиций в стартапы, но теперь этот инструмент стал более доступен: рынок дозрел, до нас дошли юридические инновации, произошла популяризация ангельских инвестиций и в целом повлиял нарастающий хайп, связанный с технологиями. В 2021 году больше половины опрошенных бизнес-ангелов среди респондентов «Венчурного Барометра» оказались новичками — они начали инвестировать в стартапы два года (31%) или год назад (28%). Средний чек инвестиций у большинства из опрошенных бизнес-ангелов составляет $20–50 тыс. (67%), что меньше, чем традиционный средний ангельский чек в России (около $300 тыс.). Такими чеками инвестируют именно участники синдикатов, что позволяет большему количеству частных инвесторов выйти на венчурный рынок и стать инвесторами в технологии на ранней стадии. Бум ангельских инвестиций через клубы инвесторы назвали главным позитивным явлением 2021 года — 83% бизнес-ангелов состоят в профессиональных объединениях ангелов. Клубы уже инвестируют чеками, сравнимыми с фондами, и ограничений по количеству сделок или сумм в год в отличие от фондов не имеют. Например, клуб бизнес-ангелов AngelsDeck, который существует меньше двух лет, уже насчитыватывает более 600 участников, а инвесторами клуба было проинвестировано более $40 млн более чем в 90 сделках.

Помимо небольших чеков, клубы бизнес-ангелов дают возможность инвесторам заходить и в российские, и в зарубежные проекты на поздней стадии совместно с крупнейшими фондами, и в этом смысле российский рынок начал подтягиваться к лучшим международным практикам и предлагать новые инвестиционные возможности для инвесторов из России.

Фактор 3: границы стираются

Международный венчурный рынок в 2021 году побил все рекорды: если до 2021 года глобальное финансирование ни за один квартал не превышало $100 млрд, то в 2021 году в первом квартале оно составило $135 млрд, во втором квартале — $159 млрд, а в третьем — уже $160 млрд (по данным Crunchbase). Благодаря размытию границ и перетеканию национального рынка в международный, на русскоязычных VC не мог не отразиться бум в сфере венчурных инвестиций, рост количества и сумм сделок. Согласно данным «Венчурного Барометра 2021», только треть инвесторов интересуют преимущественно российские компании, а треть инвесторов инвестирует исключительно в международные проекты. Россия в 2021 году в списке привлекательных стран опустилась с третьего на пятое место, уступив Израилю и Великобритании. Кажется, что после 2020 года размытие границ стало сильнее, и инвесторы с российскими корнями стали глубже работать на международных рынках, предпочитая аллоцировать свой капитал там, где ожидаются более высокие доходности. Это подтверждает и доля российских компаний в портфеле инвесторов — она снизилась с постоянных 53% до 42%.

Однако так как мы все больше становимся частью международного венчурного контекста, глобальный рост рынка VC и экспорт российских технологий за рубеж, а именно запуск компаний российскими основателями на зарубежных рынках, отражается и на растущей активности русскоязычных инвесторов.

С холодной головой

На разогрев рынка влияют несколько факторов, которые выделяют сами инвесторы:

  • активность объединений бизнес-ангелов;
  • приток нового капитала от частных инвесторов;
  • реальная возможность выхода из российских компаний через IPO;
  • общее оживление рынка.

Но не стоит забывать, что все рынки цикличны, и цикл бурного роста обязательно пройдет.

Тренд на наращивание объемов венчурных инвестиций еще будет продолжаться в течение 2–3 лет, однако инвесторам стоит держать голову в холоде. Остывание интереса по отношению к «модным» историям настает все быстрее. Например, впервые заходить по венчурной модели в компании быстрой доставки продуктов on-demand-delivery уже поздно.

В 2021 году были запущены и привлекли инвестиции сервисы от российских основателей в Калифорнии — FoodRocket, Лондоне — Jiffy, Берлине — GetFaster, Стокгольме — Vembla и Канаде — Tiggy, Buyk от основателей «Самоката» в Нью-Йорке. Теперь вопрос в том, удастся ли компаниям расти заявленными темпами, а инвестору получить в конечном итоге свои доходности.

Несомненно активность инвесторов из России возросла, а частные игроки рынка продолжают оставаться его движущей силой. Популярность инвестиций в технологические компании растет, а границы рынка все больше стираются, открывая для русскоязычных инвесторов новые инвестиционные возможности и в России, и за рубежом. Но инвесторам не стоит забывать о цикличности рынков — скорее нужно быть на шаг впереди и рассматривать для инвестиций компании на передовой технологий, чтобы вложения оказались эффективными.

«Беспрецедентное давление»: с какими рисками столкнется русскоязычный венчурный рынок

Рынок венчурных инвестиций в России очень молодой. На протяжении всей его двадцатилетней истории кризисы каждый раз отбрасывали нас назад. В России пока еще не было ни одного такого периода, который бы позволил реализовать потенциал, заложенный в индустрии: к сожалению, кризисы у нас случаются каждые шесть лет, а срок жизни венчурного фонда составляет от восьми до 10 лет. 

Прошлый год, даже несмотря на продолжающуюся пандемию, стал рекордным для российского венчурного рынка. Результаты ежегодного исследования «Венчурный Барометр» показали, что инвестиционная активность по итогам 2021-го превзошла ожидания инвесторов: 89% опрошенных управляющих фондов и бизнес-ангелов совершили новые сделки, причем почти треть участников исследования проинвестировали в 10 и более стартапов. По данным аналитической компании Dsight, объем венчурных сделок с российскими стартапами в первом полугодии 2021-го вырос более чем в три раза по сравнению с тем же периодом предыдущего года и достиг рекордного показателя в $1 млрд. Всего в первом полугодии было зафиксировано 130 сделок с участием российских стартапов, что на 20% больше, чем за аналогичный период 2020 года.

В последние два года, казалось бы, мы на самом деле сделали рывок. Одним из трендов стал приток на рынок частных инвесторов: по данным «Венчурного Барометра», половина из порядка 2000 бизнес-ангелов в России появились в последние два года. Одним из драйверов этого стала активная деятельность частных клубов бизнес-ангелов и доступ к такому инструменту, как синдикация сделок — оформление коллективных инвестиций от нескольких ангелов в один проект. Еще неделю назад сотни частных инвесторов, которые пришли в венчур, на всех порах стремились участвовать в топовых сделках вместе с крупными международными фондами.

Реклама на Forbes

Наш рынок, и правда, все больше интернационализировался и становился частью глобального: 63% русскоязычных венчурных инвесторов определяли себя как игроки международного рынка, а треть — инвестировали исключительно в международные стартапы. Если раньше венчурные инвестиции в России можно было назвать ремесленничеством, то сейчас деятельность ряда игроков с более чем 10-летним опытом приобрела промышленные масштабы: так, фонд Baring Vostok, который был запущен в 1994-м, уже проинвестировал более чем 80 компаний, Runa Capital управляет тремя фондами и также проинвестировал более 80 компаний в 13 странах. 

Согласно отчету «Венчурного Барометра» за 2021 год, больше половины VC-фирм имеют под управлением два и более фондов. В 2022-м запустить новые фонды планировали еще почти половина управляющих. Кроме того, в прошлом году мы наблюдали тренд успешных запусков стартапов от российских основателей на международных рынках, особенно, в таких нишах, как FoodTech и EdTech. Сервисы мгновенной доставки из дарксторов от русских фаундеров в последний год были запущены в Нью-Йорке (Fridge No More), Канаде (Tiggy), Калифорнии (FoodRocket), Германии (GetFaster), Великобритании (Jiffy), Швеции (Vembla). В нише EdTech на рынке Латинской Америки стартовал EBAC Online от бывших акционеров Skillbox, в Индии — Coding Invaders.

Новые риски

Неделю назад с нами случился новый, очень масштабный геополитический кризис, который уже повлек серьезные последствия для нашей экономики. На ежедневной основе вводятся ограничения или санкции в отношении России, страдает финансовый сектор и банкинг, делая невозможным доступ к необходимым международным транзакциям и для предпринимателей, и для инвесторов. Все это прямо или косвенно влияет на венчурный бизнес.

Русскоязычное VC-коммьюнити — это, во-первых, примерно 120 венчурных фирм, из которых 40–50% инвестирует активно, 30–40% инвестирует нерегулярно, 10–20% сфокусированы на выходах (проинвестировали весь объем средств фонда и ищут возможности продать свои доли в стартапах), либо находятся в «зомби-режиме». В более чем 90% случаев эти фирмы инвестируют деньги частных инвесторов (Limited Partner или LP) — богатых людей, которые часть своего инвестиционного портфеля аллоцируют в венчур. Всего, по нашим оценкам, таких людей около 2000–3000. 

Вторая важная часть русскоязычного VC-комьюнити — это бизнес-ангелы, которые инвестируют либо самостоятельно, либо через синдикаты. Оценить их численность сложно, но к примеру, венчурных клуб AngelesDeck состоит из 600 ангелов. Также представителями русскоговорящего венчурного рынка являются государственные фонды, акселераторы, стратеги, инвестирующие по венчурной модели, а также мелкие группы игроков — венчурные студии. Крупнейшим по численности, объемам денег под управлением и инвестиций в год являются первые: венчурные фонды. 

Типичная ситуация для российского венчурного фонда: три русскоязычных управляющих партнера проживают в трех разных странах, юридическое лицо зарегистрировано не в России, а инвесторы фонда — российские состоятельные физлица. Эти управляющие партнеры, где бы они ни находились, вкладывают деньги из фонда по всему миру — в стартапы из Израиля, США, России. Соответственно, юридическая и налоговая инфраструктура VC-фирм затронута санкциями будет вряд ли.

Однако, стоит оценивать риски со стороны всех заинтересованных лиц. Из глобально негативного в юридическом и трансакционном плане для VC-фирм можем произойти следующее:

  • Из-за растущего уровня неопределенности некоторые инвесторы фондов (LP) могут либо отозвать свои капитальные обязательства из фондов (но как правило, это невозможно), либо потребовать различные виды отсрочек по перечислению денег. Причины для отсрочек — ограничения и санкции, которые могут быть наложены на те или иные организации, банки, события или на конкретных людей.
  • Трансакции, связанные с Россией, могут подвергаться дополнительным процедурам KYC/AML (юридическим и финансовым проверкам с целью идентификации лиц и происхождения капиталов). Проверки, в свою очередь, могут вызвать задержки с выполнением трансакций и в результате оказать негативное влияние на бизнес. Возможно, перевод инвестиций в иностранные юридические лица, на которые зарегистрированы многие международные глобальные проекты из России, скоро станут вовсе недоступны. Такие ограничения уже есть для санкционных банков.
  • Получение доходов инвесторами от выхода из портфельной компании в пользу физических лиц, резидентов России, может быть затруднено. Нивелируется такой риск наличием необходимой юридической инфраструктуры в зарубежных юрисдикциях.

Связь с внешним миром

К сожалению, долгосрочные последствия связаны не с банковскими, трансакционными или юридическими рисками. Они — в сознании людей, которые теперь считают: «С русскими надо быть осторожнее, подозрительнее, требовательнее». И речь идет не о политиках или лицах, связанных с государством — я говорю об обычных людях. Под влиянием общественного мнения все русскоговорящее VC-комьюнити находится на грани попадания под беспрецедентное давление и сопротивление со стороны мирового, и в первую очередь, западного бизнес-сообщества. Из-за такого рода влияния некоторые бизнес-решения, которые могли быть приняты разными игроками VC-рынка несколько дней назад, теперь могут быть не приняты никогда.

Инвесторы и предприниматели из России уже начали получать отказы от сотрудничества со стороны зарубежных коллег. Одна из наших портфельных компаний, которая занимается броадкастингом, на фоне текущих событий столкнулась с неподписанием согласованного контракта от зарубежного партнера. Другая наша портфельная компания имела соглашение об инвестициях с тремя международными фондами, которые вместе закрывали 70% раунда. Сейчас эти фонды отказались переводить деньги. В дальнейшем риски отказа от инвестиций от зарубежных фондов или стартапов будут только усиливаться. 

Для российских венчурных инвесторов волна русофобии и «нерукопожатности» несет риски невыхода из глобальных проектов с российскими корнями. Бизнес-модель венчурного инвестирования подразумевает, что стартап может быть куплен, поглощен стратегическим инвестором. Обычно стратегический инвестор — крупная корпорация — рассматривает несколько потенциальных компаний, и при прочих равных международными стратегами может быть выбран проект, в котором не будет денег российского происхождения.

Значит ли все это, что стартапам с российскими корнями никто не даст денег, кроме российских фондов? Скорее всего. Компании, которые получают значительную часть выручки в России, могут в целом не рассчитывать на американские и европейские инвестиции в ближайшие года два. 

Часть игроков русскоязычного венчура скорее всего уйдет с рынка — вымрет или переместится за рубеж. Выживут самые диверсифицированные в плане географии, самые плотно вписанные в международное сообщество. Венчурный рынок, наверное, самый интернациональный по сравнению с другими секторами. А это означает, что представители этого рынка имеют одну из самых тесных и прочных связей с внешним миром. Текущие события только усилят тренд на географическую распределенность команд. И фонды, и стартапы будут вынуждены стать еще более распределенными, в максимально возможной степени оторванными от страны происхождения.

Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения автора

Венчурный рынок побил рекорды | ComNews

По словам авторов исследования, причина взрывного роста — увеличение среднего чека на всех стадиях: в сделках с участием компаний на посевной стадии — в три раза до $0,7 млн, на стадиях зрелости и экспансии — в 2,8 и 2,1 раза до $109,4 млн и $17,3 млн соответственно. 50% всех венчурных инвестиций прошедшего года обеспечили сделки размером более $100 млн: аналитики Dsight зафиксировали 11 мегараундов.

Кроме того, авторы исследования рассказали, что крупнейшая сделка 2021 г. — привлечение $298 млн социальной сетью для трейдеров TradingView от группы инвесторов во главе с фондом Tiger Global Management, еще по $250 млн в течение года инвесторы вложили в три компании — онлайн-кинотеатр ivi, систему управления базами данных ClickHouse и специализирующуюся на кибербезопасности Acronis.

По данным компания Dsight, одним из наиболее активных инвесторов по количеству сделок в 2021 г. был Baring Vostok: фонд участвовал в 12 сделках на общую сумму более чем $300 млн.

«Прошедший год стал также рекордным по количеству новых единорогов как в мире, так и в России. Этот статус получили шесть российских компаний — онлайн-кинотеатр ivi, специализирующаяся на кибербезопасности Acronis, сервис для торговли на бирже TradingView, сервис для пассажирских перевозок InDriver, производитель графеновых нанотрубок OCSiAl и система управления базами данных ClickHouse», — отмечают в компании Dsight. По их словам, в 2021 г. лидером по объему венчурных инвестиций стал FinTech: стартапы в этом сегменте привлекли $395 млн. На втором и третьем месте – Transport & Logistics и Entertainment с результатами $308 млн и $281 млн соответственно. При этом наибольшее количество сделок 2021 в г. (42 шт.) состоялось с участием стартапов, разрабатывающих ПО для бизнеса. В Е-Сommerce и EdTech совершенно 30 и 27 сделок соответственно.

По мнению аналитика ФГ «Финам» Леонида Делицына, из направлений — лидеров венчурного рынка в 2022 г. пострадают все, потому что большие деньги приходили вместе с иностранными инвесторами и направлялись не в те отрасли экономики, которые будут быстро развиваться сейчас. «К примеру, $250 млн в онлайн-кинотеатр на маркетинг, борьбу с пиратами и закупку свежих голливудских хитов в этом году зарубежные инвесторы вкладывать больше не будут, российские — тем более. Программное обеспечение для бизнеса, наоборот, скорее всего, привлечет значительные инвестиции, но вряд ли в рамках венчурных структур. Более вероятным кажутся поглощения уже существующих компаний экосистемами, системными интеграторами, отраслевыми игроками», — отмечает Леонид Делицын.

«Помимо ставших особенно востребованными во время пандемии у венчурных инвесторов сегментов E-Grocery, EdTech и MedTech, в 2021 г. наметился еще один перспективный рынок — гейминг. По итогам года зафиксировано 18 сделок (без учета M&A-сделок) на сумму около $45 млн. Крупнейшей сделкой в сегменте стало приобретение китайской Tencent доли в студии Mundfish, разрабатывающей игру об альтернативной истории Советского Союза. Сумма сделки составила $13 млн», — рассказывают авторы исследования.

По словам Леонида Делицына, 2021 г., не считая последней зимы, был удачным для всех высокорисковых направлений — включая покупку акций компаний ИКТ-индустрии на бирже, вложения в бланковые компании (SPAC), — первичных размещений (IPO), криптовалют и венчурных инвестиций, в том числе и вне США, включая и инвестиции в российский венчурный рынок. «Как сообщают результаты исследования, иностранные инвесторы вложили в российские стартапы в шесть раз больше средств, чем годом ранее. Все это говорит о том, что деньги у инвесторов были в избытке и инвесторы были уверены, что благодаря политике поддержки экономики денег будет еще больше и достать их будет еще легче. Тут в самом деле существовала обратная связь, поскольку, к примеру, убедив фондовый рынок, что компания, доставляющая еду, может стоить $90 млрд (DoorDash), а компания, сдающая в аренду квартиры, — $130 млрд (AirBnB), венчурные инвесторы получили зеленый океан денег. В конце концов какие-то деньги добрались и до российского венчурного рынка», — уверен Леонид Делицын.

Аналитик компании «Фридом Финанс» Владимир Чернов отметил, что прошлый год стал прорывным для российского венчурного рынка, так как по количеству привлеченных инвестиций обошел предыдущие годы более чем в три раза. «Из-за воздействия пандемии вырос спрос на технологические решения во многих отраслях экономики, а также небывалый ранее объем инвестиции привлекла сфера гейминга ($45 млн), от которой в ближайшие годы ожидают значительного роста на фоне развития метавселенных. Также наблюдается увеличение инвестиций в сферу кибербезопасности и финансов», — говорит аналитик.

По словам генерального директор Агентства инноваций Москвы Алексея Парабучева, в 2021 г. венчурные инвестиции показали рекордный рост как в России, так и в мире. Под влиянием пандемии вырос спрос на новые технологические решения, особенно в образовании, здравоохранении, HR-сфере и ретейле. «Однако нашу венчурную экосистему ожидает большая трансформация. Очевидно, что в ближайшие несколько лет мы не сможем бороться за роль значимого европейского центра инвестиций, а фокус сместится на азиатские и ближневосточные рынки. При этом, скорее всего, изменятся приоритетные направления венчурного инвестирования: импульс к развитию получат решения в сфере кибербезопасности, финансов, а также продукты и сервисы в тех нишах, где раньше были только зарубежные решения», — считает Алексей Парабучев.

В 2022 г. таких легких и обильных денег, которые были в прошлом, нет не только в России, но и на Западе, считает Леонид Делицын. «Индексы падают, IPO практически не проводятся, за исключением бланковых компаний (SPAC), биткоин потерял треть стоимости. В России, вероятно, возникновение больших бизнес-возможностей вне структур венчурного рынка и вне ИТ — например, в организации импорта и экспорта. В высоких технологиях более вероятным кажется активизация государства и крупных корпораций, которые будут напрямую заказывать разработчикам, что им нужно», — уточняет аналитик.

Владимир Чернов из компании «Фридом Финанс» считает, что в 2022 г. не стоит ожидать такого же объема инвестиций, так как иностранный капитал из Европы и Северной Америки выводится из российской экономики. По его мнению, на фоне различных ограничений в торговле между Россией и странами Запада развитие венчурного рынка может сместиться в страны Азии. «Правительство вкладывает огромные инвестиции в создание и развитие отечественного ПО в последние несколько лет. На фоне текущих ограничений в данной отрасли можно ожидать увеличения инвестиций. Вопрос кибербезопасности тоже в последние годы стоит очень остро, поэтому и наблюдается увеличение инвестиций в данную сферу», — считает аналитик.

Венчурный рынок России в 2019 году

Согласно собственной базе сделок за 2019 год инвестиции в венчурные компании, зарегистрированные в России, составили 257,2 млн долларов США, инвестиции в компании с российскими корнями — 895,7 млн долларов США. Объем выходов из российских венчурных компаний за 2019 год составил 2 473,2 млн долларов США, объем выходов из венчурных компаний с российскими корнями — 5 560,4 млн долларов США. Существенно выросший объем выходов из российских венчурных компаний (венчурных компаний, работающих преимущественно в России) позволил России войти в топ-10 венчурных экономик.

В 2019-м увеличились размеры инвестиций по сравнению с предыдущим годом. При этом 2019 год стал рекордным по объемам как инвестиций в венчурные компании, так и выходов. Основные вложения пришлись на зрелые, глобальные компании, в которые предпочитали инвестировать частные фонды и корпоративные инвесторы. Стремясь диверсифицировать риски, российские инвесторы активно инвестируют в зарубежные венчурные компании. При этом общий объем российских инвестиций в зарубежные, главным образом западные венчуры сопоставим с объемом инвестиций в российский венчурный рынок.

Инвестиции в локальные, начинающие стартапы остались, как и раньше, уделами акселераторов, инвестиций государственных венчурных фондов и других форм поддержки государства (гранты, кредиты и тому подобное). При этом наблюдался рост вложений в венчурные компании на стадиях от посева до экспансии.

На ранних стадиях сократили свою активность акселераторы. Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) принял решение сократить поддержку новых стартапов и сосредоточиться на стратегических продажах компаний, уже находящихся в портфеле фонда, что неизбежно привело к сокращению количества сделок. Также меньшее количество сделок в 2019 году совершил акселератор Winno.

Несмотря на рост инвестиций в венчурный рынок со стороны госкорпораций и госфондов, собственно государственные институты практически не инвестируют в венчуры. Следует отметить активность корпораций, проинвестировавших больше, чем в прошлом году. Среди лидеров по активности Сбербанк, АФК Система, Mail.ru Group, «Лаборатория Касперского». Причем если Сбербанк и АФК Система инвестировали через собственные фонды, то Mail.ru Group и «Лаборатория Касперского» делали это напрямую.


Московская Биржа | Рынки

www.rusnano.com

Открытое акционерное общество «РОСНАНО» создано в марте 2011 г. путем реорганизации государственной корпорации «Российская корпорация нанотехнологий». ОАО «РОСНАНО» реализует государственную политику по развитию наноиндустрии, выступая соинвестором в нанотехнологических проектах со значительным экономическим или социальным потенциалом. 100% акций ОАО «РОСНАНО» находится в собственности государства. Председателем правления ОАО «РОСНАНО» назначен Анатолий Чубайс. Задачи государственной корпорации «Российская корпорация нанотехнологий» по созданию нанотехнологической инфраструктуры и реализации образовательных программ выполняются Фондом инфраструктурных и образовательных программ, также созданным в результате реорганизации госкорпорации.


www.rusventure.ru

ОАО «Российская венчурная компания» — государственный фонд фондов и институт развития Российской Федерации, один из ключевых инструментов государства в деле построения национальной инновационной системы. ОАО «РВК» было создано в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 7 июня 2006 года № 838-р. Основные цели деятельности ОАО «РВК» — стимулирование создания в России собственной индустрии венчурного инвестирования и значительное увеличение финансовых ресурсов венчурных фондов. Компания исполняет роль государственного фонда венчурных фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом, а также роль государственного института развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации.


www.sk.ru

Фонд «Сколково» создан для  мобилизации ресурсов России в области современных прикладных исследований, создания благоприятной среды для осуществления и коммерциализации научных разработок по пяти приоритетным направлениям технологического развития: энергетика и энергоэффективность, космос, биомедицина, ядерные и компьютерные технологии. Проект подразумевает создание Сколковского института науки и технологий (Сколтеха), исследовательских институтов, бизнес-инкубатора, центра передачи технологий и коммерциализации, представительств зарубежных компаний и R&D-центров, жилых помещений и социальной инфраструктуры, а также последующее распространение эффективного режима на другие инновационные регионы России. Деятельность инноцентра «Сколково» регулируется специальным законом, предоставляющим его резидентам особые экономические условия.


www.fasie.ru

Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (далее — Фонд) – государственная некоммерческая организация в форме федерального государственного бюджетного учреждения, образованная в соответствии с постановлением  Правительства Российской Федерации от 3 февраля 1994 г. № 65. В настоящее время Фонд реализует программы инновационного развития, которые направлены на создание новых и развитие действующих высокотехнологических компаний, коммерциализацию результатов научно-технической деятельности, привлечение инвестиций в сферу малого инновационного предпринимательства, создание новых рабочих мест. Участие малых инновационных предприятий в программах Фонда позволяет довести разработку от научной идеи до создания устойчивого бизнеса, привлекательного для отечественных и зарубежных инвесторов.


www.veb.ru

Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» создан в 2007 году путем реорганизации Банка внешнеэкономической деятельности СССР. Внешэкономбанк – один из ключевых инструментов государственной инвестиционной политики. Деятельность Банка развития направлена на преодоление инфраструктурных ограничений роста, повышение эффективности использования природных ресурсов, развитие наукоемкой промышленности, стимулирование инноваций, экспорта высокотехнологичной продукции, осуществление проектов в особых экономических зонах, в области защиты окружающей среды, поддержку малого и среднего бизнеса, поддержку экспорта сельскохозяйственной и промышленной продукции и услуг, в том числе в целях диверсификации национального экспорта.


www.mspbank.ru

Открытое акционерное общество «Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства» (МСП Банк) реализует государственную программу финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства в РФ. Основная деятельность банка, направлена на финансирование субъектов МСП, работающих в производственной и инновационной сферах, способствующих развитию реального сектора экономики, созданию рабочих мест и росту налоговых поступлений. МСП Банк обладает многолетним опытом финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства и осуществляет эту работу во всех федеральных округах Российской Федерации.


www.opora.ru

Основными задачами организации являются защита прав и интересов предпринимателей; борьба с коррупцией; создание благоприятного бизнес-климата в российских регионах; содействие обеспечению доступа малого и среднего бизнеса к имущественным и финансовым ресурсам; стимулирование развития предпринимательской активности и многое другое. Особое влияние организацией уделяется практической помощи предпринимателям, включая предоставление юридических консультаций через Интернет-портал ОПОРЫ РОССИИ, обслуживание «горячей» телефонной линии, работу с письмами и обращениями предпринимателей. При ОПОРЕ РОССИИ действует специально созданное Бюро по надзору за соблюдением прав предпринимателей, которое осуществляет реальную поддержку предпринимателей в их конфликтах с органами власти.


www.rvca.ru

Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) – первая в России профессиональная организация, объединяющая ведущих игроков российского рынка прямых и венчурных инвестиций. Деятельность РАВИ направлена на содействие становлению и развитию рынка прямых и венчурных инвестиций в России, активизации инновационной деятельности и повышению конкурентоспособности реального сектора экономики России.  Российская ассоциация венчурного инвестирования основана в 1997 году как профессиональная ассоциация представителей венчурных фондов и фондов прямых инвестиций.


www.fadm.gov.ru

«Федеральное агентство по делам молодежи» (Росмолодежь) — единственный профильный общенациональный орган государственной власти, деятельность которого целиком сосредоточена на развитии молодых граждан России. Агентство рассматривает молодежь как главный ресурс развития страны в XXI веке, и именно на этом убеждении строит свою работу. Росмолодежь — оператор этого важнейшего стратегического ресурса, наиболее ценной части человеческого капитала страны. Именно на улучшение его качественных и количественных характеристик направлена осуществляемая Агентством государственная молодежная политика. Росмолодежь призвана создавать возможности для молодого поколения и координировать усилия для создания условии его самореализации».


www.inno.msk.ru

Центр инновационного развития города Москвы (ЦИР Москвы) – это агентство экономического развития, ответственное за разработку и реализацию государственных программ развития высокотехнологичных секторов экономики Москвы. ЦИР Москвы призван быть драйвером и исполнителем программ/мероприятий/ решений, направленных на превращение Москвы в лучшую в России и одну из лучших в мире площадок для ведения инновационного бизнеса.Основные направления деятельности ЦИР Москвы: привлечение инновационных проектов в город Москву, создание условий для ведения инновационного бизнеса на территории Москвы, сопровождение и поддержка высокотехнологичных инвестиционных проектов, применение инновационных решений в интересах города, создание имиджа Москвы как инновационного центра в России и за рубежом.


www.asi.ru

Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов — автономная некоммерческая организация, созданная Правительством России для реализации комплекса мер в экономической и социальной сферах. В частности, для продвижения приоритетных проектов, реализации мероприятий по улучшению предпринимательской среды в России, развитию профессиональных кадров и т. п. Действует с 11 августа 2011 года.


www.mosinnov.ru

Основной целью деятельности Фонда содействия развитию венчурных инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере города Москвы является удовлетворение потребностей малых и средних инновационных предприятий в финансовых ресурсах. Фонд осуществляет взаимодействие с организациями инфраструктуры поддержки и развития малых и средних предприятий города Москвы и исполняет роль системного координатора, а также осуществляет информационную и консультационную поддержку с целью доведения до малых и средних предприятий информации о новых инициативах Правительства Москвы, сведений об условиях отбора проектов. Кроме того, для руководителей и сотрудников малых и средних инновационных предприятий города Москвы Фонд организует зарубежные стажировки, с субсидированием части расходов за счёт бюджета города Москвы.


www.innoveb.ru

Фонд «ВЭБ Инновации» учреждён Внешэкономбанком в 2011 г. для осуществления инвестиций в высокотехнологичные проекты Фонда «Сколково». Основным инвестиционным фокусом являются участники инновационного центра «Сколково», разрабатывающие уникальные технологии или продукты, не имеющие аналогов и ориентированные на глобальный рынок. Фонд «ВЭБ Инновации» инвестирует в акционерный капитал и предоставляет заёмное финансирование инновационным компаниям, с целью поддержать предпринимателей в создании компании с высокой капитализацией и получить доход от вложенных усилий и ресурсов. Фонд «ВЭБ Инновации» также может выступать соинвестором при получении грантов от инновационного центра «Сколково».


www.investcafe.ru

Инвесткафе — первое в России агентство независимой аналитики, которое предлагает профессиональную, легкую для восприятия аналитику по фондовому рынку и рекомендации независимых экспертов по акциям компаний вышедших на публичный рынок. В рамках проекта осуществляется сбор и обобщение информации об эмитентах, а также о факторах динамики рынка, базирующийся на моделях краудсортинга и семантического анализа данных. Цель проекта – стать агрегатором экспертного сообщества и местом где эмитенты встречаются с инвесторами.


www.pre-seed.ru

Некоммерческая организация «Фонд предпосевных инвестиций» является элементом инновационной инфраструктуры Санкт-Петербурга и одним из инструментов государственной инновационной политики Санкт-Петербурга. По этой причине Фонд создан как некоммерческая организация — предполагается, что деятельность Фонда, в первую очередь, должна быть направлена на стимулирование развития малого бизнеса и инновационной составляющей экономики, нежели на получение прибыли.
В то же время основная деятельность Фонда не подразумевает под собой предоставление грантов и иных аналогичных «невозвратных» способов финансирования. Фонд занимается инвестиционной деятельностью, используемые им инструменты инвестирования должны предполагать возврат инвестиций. Полученная Фондом прибыль направляется на обеспечение его операционной деятельности и компенсацию убытков, а также на увеличение объемов инвестирования.


www.i-regions.org

Ассоциация инновационных регионов России
Цель Ассоциации – содействие эффективному инновационному развитию регионов-участников, построенное на признании сложившихся различных моделей научно-технического роста регионов.
В задачи Ассоциации входит:

  • Стимулирование обмена накопленным опытом по созданию благоприятной правовой, экономической, социальной, творческой среды развития инноваций.
  • Организация и продвижение совместных инновационных, экономических, научно-технических и образовательных проектов среди членов Ассоциации, в органах власти и институтах развития России.


www.dmpmos.ru

Департамент  науки,  промышленной  политики и предпринимательства города Москвы является  отраслевым органом исполнительной власти города Москвы,  осуществляющим функции по разработке и  реализации  государственной  политики  города Москвы в  сфере  промышленной,  научно-технической и инновационной деятельности, поддержки и развития предпринимательства,  по формированию благоприятного инвестиционного климата, привлечению и сопровождению инвестиций в вышеуказанных сферах деятельности,  развитию и определению направлений использования промышленных зон города Москвы,  предоставлению государственных услуг.

Выходцы из ФРИИ организовали в США венчурный фонд на $100 млн / Хабр

Издание «Ведомости» сообщает, что бывшие топ-менеджеры Фонда развития интернет-инициатив и банка ВТБ Сергей Негодяев, Александр Кураскин и Никита Юрьев создали в Нью-Йорке венчурный фонд Prospective Technologies Ventures (PTV) на $100 млн. Фонд создан для поддержки российских и восточноевропейских B2B-стартапов, которые нацелены на глобальные рынки, а также средний и крупный бизнес. PTV не раскрывает список своих основателей, ссылаясь на соглашение о неразглашении. В перечень вкладчиков входят девелоперы и международные инвесторы.

Сергей Негодяев

Негодяев говорит, что PTV поможет отечественным стартапам увеличить шансы на успешные продажи на американском рынке. Речь идет об организациях-интеграторах технологических решений, с руководством которых основатели PTV имели дело ранее.

В ФРИИ Негодяев занимал должность директора по управлению портфелем, Юрьев — портфельного менеджера, а ныне он инвестиционный директор PTV. Кураскин возглавлял департамент по работе с клиентами в сфере недвижимости ВТБ, а потом управлял портфелем девелоперских проектов в США, Европе и на Ближнем Востоке для инвестиционной компании Metric Investment Group. 

Интерес для фонда представляют направления разработки ПО, IT-инфраструктуры, сервисов для цифровых продаж и промышленного интернета вещей. Сумма инвестиций по каждой сделке будет составлять от $100 тыс. до $3 млн. Кураскин говорит, что сфера IT-инфраструктуры в США испытывает нехватку программистов. 

Дефицит программистов к 2030 году достигнет 1 млн человек, сообщает исследовательская компания Gartner. По данным аналитиков, к 2023 году половина американских крупных и средних предприятий внедрят платформы автоматизированной разработки ПО. Gartner говорит, что в 2021 году рынок данных технологий достиг $13,8 млрд, что в 1,5 больше показателей 2019 года. Негодяев отмечает, что фонд интересуется и направлением роботизации операций.

PTV уже совершил две инвестиции на сумму в $2 млн, две операции находятся на подписании и три —  на стадии обсуждения. Сейчас фонд рассматривает вклады в 30 стартапов. PTV инвестировала в сервис для автоматического тестирования ПО на основе ИИ TestRigor, основатели которого находятся в России.

Аналитическая компания CB Insights сообщает, что венчурные инвестиции в мире достигли суммы в $621 млрд, из которых на проекты с российскими корнями приходится не более $1 млрд. Стратегия PTV заключается в том, чтобы вкладываться в стартапы на раннем этапе, а потом продавать их инвесторам или другим фондам. Директор по венчурным инвестициям SDVentures Валентина Закирова говорит, что PTV столкнется с жесткой конкуренцией с другими фондами, поскольку на рынке гораздо больше денег, чем хороших проектов. В прошлом году венчурные компании США привлекли на 47,5% больше средств, чем в 2020 году — более $128 млрд.

Сооснователь платформы для бронирования языковых курсов в зарубежных школах Linguatrip и частный инвестор Марина Могилко говорит, что создание инвест фондов в США обусловлено простотой и дешевизной обслуживания — сказывается стоимость юридических услуг для иностранных организаций. Гендиректор AltaClub Иван Золочевский считает, что стартапы с российскими корнями не выдерживают требований американского рынка к переосмыслению бренда, его упаковке, продуктам, сервисам. В связи с этим инвесторы больше склоняются к аналогичным проектам из США, поскольку они имеют необходимый опыт и понимание.

Генеральный директор фонда «Астарта капитал» Людмила Голубкова говорит, что у россиян есть опыт создания инвестиционных фондов в США, однако эти проекты носили скорее исследовательский характер. Она считает, что текущая политическая и социально-экономическая обстановка является не лучшей для организации фонда с российскими корнями в Нью-Йорке. 

Венчурные инвестиции: итоги, тенденции, прогнозы


Итоги, тенденции, прогнозы

Текст: Анна Нагорных

Краткий обзор рынка — объем, динамика, основные моменты

Согласно данным отчета Russian Internet Deal Book венчурного фонда Fastlane Ventures, в 2013 г. произошло значительное замедление темпов роста венчурного рынка в стоимостном выражении, тем не менее рынок вырос на 4% (без учета IPO QIWI и покупки 48% ВКонтакте фондом UCP). При этом в отчет не включены инвестиции в биотехнологии и промышленность, где объем сделок составил около 42 млн долл. Небольшой процент таких сделок отчасти связан с отсутствием интереса инвесторов. Фонды, работающие с биотехнологическими компаниями, как правило, созданы с участием государственных институтов развития, таких как РВК и Роснано. Так, в 2013 г. на рынке венчурных инвестиций зафиксировано 245 публичных сделок на сумму 667 млн долл. (годом ранее 222 сделки на сумму 643 млн долл.).

Тенденции на рынке венчурных инвестиций:

• Глобализация венчурного рынка. Глобализация венчурного капитала проявляется по-разному: начиная с привлечения компаниями зарубежного финансирования и выхода на иностранные фондовые биржи или продажи иностранному стратегическому инвестору и заканчивая все более распространенной практикой открытия фондами представительств за рубежом и содействия своим портфельным компаниям в работе на новых рынках. В 2013 г. увеличились инвестиции российских фондов в западные стартапы. Наиболее активными оказались Bright Capital, Runa Capital, Almaz Capital, Life.Sreda, IMI.VC, Altair, Finam и другие. Среди пионеров необходимо отметить фонд DST, который инвестировал только в иностранные технологичные компании.

• Консолидация венчурных компаний, в том числе через M&A сделки. Среди таких сделок в 2013 г. можно отметить покупку Яндексом сайта kinopoisk.ru за 80 млн долл., покупку Avito Slando.ru и Olx.ru за 50 млн долл. и другие.

• Увеличение доли кеш-аут сделок. Доля такого рода сделок выросла с 6 в 2012 до 9 в 2013 г.

• Увеличение числа выходов из портфельных компаний. В 2013 г. 21 инвестор осуществил успешный выход — объемы сделок оцениваются в 2 млрд долл. За 2012 г. подобных сделок было лишь 12, а по объему они составили 372 млн долл. Самыми заметными выходами инвесторов стали IPO ТКС-банка на 860 млн долл., продажа Павлом Дуровым своей доли во ВКонтакте фонду UCP за 700 млн долл. и IPO платежного сервиса QIWI на 244 млн долларов.

• Уменьшение размеров сделок. Несмотря на общий рост заявленных проектов, средний размер инвестиций в них снизился практически на всех стадиях развития проектов с 5,6 млн долл. в 2012 до 3,1 в 2013 г.  Российский венчурный рынок приближается в этом смысле к консервативному европейскому, где средняя величина сделки составляет 1,4 млн долл. Эксперты связывают это со «взрослением» российского рынка. К тому же многие российские игроки все чаще инвестируют из-за рубежа — как правило, в консорциуме с более опытными зарубежными партнерами.

• Разделение рисков и рост конкуренции за качественные проекты. Самой крупной в прошлом году синдицированной сделкой стало вложение венчурными фондами Intel Capital, Frontier Ventures и Runa Capital 12 млн долл. в развитие Eruditor Group, предоставляющей бесплатные сервисы по подбору специалистов для частных заказов в медицине, образовании, спорте и других секторах.

• Развитие корпоративных венчурных инвестиций. Хотя за 2013 г. только две сделки с участием крупных компаний можно безоговорочно классифицировать как венчурные, эксперты видят четкую тенденцию в развитии этого сегмента рынка. В частности, в 2012—2013 гг. многие российские компании объявили о создании корпоративных венчурных фондов, среди них — Сбербанк, Пробизнесбанк, Промсвязьбанк, Ростелеком и Русгидро.

• Окончание инвестиционного цикла старых фондов, смещение фокуса на управление инвестициями — подготовку к выходу, развитие, работу с проблемными инвестициями.

Структура венчурных инвестиций в 2013 г.

Сфера ИТ-технологий, как и прежде, растет наибольшими в сравнении с другими подсекторами венчурного рынка темпами. Почти 87% инвестиционных сделок в 2013 г. было заключено именно с компаниями  ИТ-сектора. Первое место по объему по-прежнему принадлежит электронной торговле, на которую пришелся наибольший объем инвестиций (392 млн долл.). На втором месте по объему сделок оказался подсектор Consumer web (71 млн долл.).

Кроме того, в 2013 г. росли такие ИТ-направления, как решения в области образовательных услуг, технологии в финансовом секторе и игры. Сектора промышленных технологий и биотехнологий по-прежнему остаются сравнительно небольшими как по количеству проведенных сделок, так и по объему привлеченных инвестиций. Проблема в том, отмечают эксперты, что на рынке присутствует незначительное число инвесторов, специализирующихся на инвестировании в эти сектора. Основным источником финансирования для начинающих проектов в этой сфере остаются гранты (в основном от государственного Фонда Сколково и Фонда Бортника), финансирование в рамках научных институтов и исследовательских организаций, в случае крупных проектов — от банков и фондов частных инвестиций.

Прогноз рынка на 2014—2015 гг.

По данным аналитического подразделения IPOboard, количество сделок за январь-март 2014 г. составило 62 (наибольшая активность инвесторов пришлась на февраль: было зафиксировано 48 сделок). Большая часть сделок пришлась на сектор Интернета и ИТ-технологий. Остальные распределились между секторами: робототехника, FMCG, производство 3D-принтеров, биотехнологии.

Согласно отчету IPOboard, события первого квартала 2014 г. показали следующие тренды:
• Большая часть сделок по-прежнему приходится на сектор Интернета и ИТ-технологий.
• Объем инвестиций в 1-м квартале 2014 г. снизился на 39% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. и составил около 100 млн долларов.
• Количество сделок в 1-м квартале 2014 г. увеличилось на 36% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г.
• Уменьшился объем инвестиций в более ранние стадии развития бизнеса, не изменится: это будут облачные технологии, мобильный сектор, социальные сети, а также вытекающие из них проекты, связанные с инфраструктурой нового поколения. Из новых трендов можно выделить big data (проекты, которые облегчают работу с огромными объемами данных), проекты, связанные с торговлей криптовалюта-
ми, онлайн-обучение.
• Создание вторых фондов в связи с истекающими сроками инвестирования.
• Возможна активизация фондов, концентрирующих свое внимание на ранних стадиях проектов.

В 2013 г. был создан Фонд развития интернет-инициатив, проинвестировавший в 34 стартапа на стадии pre-seed. По заявлениям инвестора, 16 из этих проектов обладают уникальными технологическими решениями, методиками и алгоритмами. Как отмечают представители фонда, основная часть стартапов является решениями для бизнеса (SaaS, Iaas), проектами в сфере e-commerce, образования, медицины, e-government, цифровых медиа и рекламы.

bne IntelliNews — Российский рынок венчурного капитала находится на подъеме, чему способствует серия IPO на миллиарды долларов

Российский рынок венчурного капитала переживает бум, поскольку предприниматели и бизнес надеются нажиться на международном интересе к быстрорастущему технологическому сектору.

Dsight, московская компания бизнес-аналитики, специализирующаяся на инвестициях, только что выпустила англоязычную версию своего российского венчурного отчета за первую половину 2021 года, сообщает East-West Digital News (EWDN).

В отличие от разочаровывающих показателей прошлого года, в начале этого года рынок продемонстрировал признаки возобновления роста, при этом общая стоимость сделок за первое полугодие превысила 1 млрд долларов.

Это абсолютный рекорд, отмечает Dsight: «Последние несколько месяцев мы наблюдаем, как российский рынок постоянно растет и входит в десятку крупнейших венчурных регионов Европы», — пишет основатель агентства Арсений Даббах.

Звезды сошлись, сделав российский технологический сектор одним из самых динамичных в мире. Российская электронная коммерция уже процветала до того, как разразился коронакризис, но пандемия лишь послужила катализатором и без того быстрого роста онлайн-ритейла, который растет примерно в пять раз быстрее, чем реальная экономика.

Ведущие игроки розничной торговли уже инвестировали в свои онлайн-предложения, но традиционные ритейлеры теперь все чаще сталкиваются с конкуренцией со стороны крупнейших игроков электронной коммерции, таких как Яндекс, Ozon и Wildberries, которые в этом году стали крупнейшим ритейлером в России. борется с признанными лидерами рынка, такими как сеть детских товаров «Детский мир», в их собственной игре.В то же время ведущие российские банки скупают онлайн-предприятия, стремясь создать полноценные экосистемы, которые удовлетворят весь спектр потребностей клиентов.

Российский розничный банковский гигант дошел до того, что убрал слово «банк» из своего названия и теперь переименовывается просто в Сбер. Конкуренция между всеми этими игроками привела к всплеску активности в сфере слияний и поглощений, когда стартапы смогли продать одному из соперничающих действующих лиц по оценке в десятки и сотни миллионов долларов.

Слияния и поглощения также быстро растут, хотя последствия начала пандемии в прошлом году повлияли на активность слияний и поглощений в первой половине этого года, при этом темпы роста количества сделок несколько замедлились по сравнению с предыдущими годами. По данным юридической фирмы AK&M, общая стоимость сделок в январе-июне выросла на 16,5% до $17,17 млрд с $14,74 млрд годом ранее. За этот период было зафиксировано 294 транзакции — 38.на 7% больше, чем в первом полугодии 2020 года (168 сделок). В рублевом выражении объем сделок увеличился более заметно: на 20,4% до 1 279,5 млрд руб. ($17,95 млрд) с 1062,6 млрд руб. годом ранее, что связано с падением курса рубля, отмечает AK&M.

«Однако в отчетном периоде было заключено больше сделок на сумму более $1 млрд, чем в прошлом году – четыре против трех. Крупнейшей сделкой первого полугодия 2021 года стала январская покупка ИТ-компании Citrix Systems Wrike, разработчика платформы для совместной работы, у Андрея Филева и Vista Equity Partners за $2.25млрд. Второе место заняла продажа в мае на конкурентных торгах имущества Антипинского НПЗ, которое за $1,51 млрд приобрело ООО «Русинвест» Анатолия Яблонского. На третьем месте мартовская покупка Трубной металлургической компанией своего конкурента — группы ЧТПЗ — у Алексея Комарова за $1,11 млрд. Завершает сделку на четыре миллиарда долларов майская продажа Олегом Ткачем и Владимиром Узуном крупнейшего российского издательства учебной литературы «Просвещение» консорциуму госкомпаний, в который входят Сбербанк, РФПИ и ВЭБ.России за $1,1 млрд», — сообщает AK&M.

В целом активы продолжают дешеветь. Средняя стоимость сделок (исключая самые крупные) снизилась на 6,4% до $38,6 млн с $41,3 млн в январе-июне 2020 года, но аналитики считают, что по мере восстановления экономики количество и стоимость сделок снова возрастут, возобновится волна несмотря на эпидемию.

В то же время в прошлом году бум IPO в России привел к тому, что десятки компаний котируются на международных биржах с оценочной стоимостью более миллиарда долларов.В то время как технологии и электронная коммерция преобладают, недавно выпущенные акции других секторов российской экономики также раскупаются голодными портфельными инвесторами.

Все это в совокупности создало очень благоприятный климат для венчурного капитала, который находится в поиске проектов и избалован выбором на крупнейшем потребительском рынке Европы, населенном талантливым, высокообразованным и предприимчивым населением.

Рост венчурного капитала

Среди интересных тенденций, наблюдаемых Dsight, — растущая доля инвестиций бизнес-ангелов на ранних стадиях в России. Индивидуальные инвесторы не стремились к цифрам, признают аналитики, которые выявили только 31 сделку с их участием во втором полугодии 2021 г., но они стремились к объемам, при этом общая стоимость сделки удвоилась до 49 млн долларов, а средняя стоимость сделки достигла около 2 млн долларов (+160% в годовом исчислении). год).

«Клубы ангелов в России и объемы инвестиций только растут», — подтвердил в беседе с East-West Digital News Алексей Соловьев, деятель российской венчурной сцены. В качестве примера он привел AngelsDeck, крупнейшее сообщество бизнес-ангелов в русскоязычном пространстве, которое в этом году участвовало в более чем 70 сделках.

«Русские ангелы инвестируют коллективно вместе с международными фондами первого уровня.Появление сетей бизнес-ангелов — пожалуй, самый значимый тренд этого года в России», — сказал Соловьев.

Рост числа венчурных сделок в этом году последовал за умеренным спадом реальных инвестиций во время эпидемии в прошлом году. По данным Dsight, в России в 2020 году объем венчурных инвестиций сократился на 20%.

Общий объем венчурных инвестиций в 2020 году составил 703 млн долларов по сравнению с 869 млн долларов в 2019 году, говорится в новом отчете компании.Dsight объясняет это падение «непредсказуемостью пандемии» и «неприятием инвесторами риска».

Несмотря на падение объемов инвестиций, количество сделок выросло на 14% по сравнению с 2019 годом, причем скачок сделок зарегистрирован как на стадии стартапа, так и на стадии роста. Наибольшая активность пришлась на вторую половину года, после окончания первой волны пандемии в России.

Большинство инвестиций было направлено в секторы электронной коммерции, развлечений и здравоохранения.Эдтех, агротех и финтех, похоже, также взлетели во время пандемии, что объясняет небольшие общие значения, но фиксирует высокие темпы роста.

Пандемия также послужила катализатором для венчурного бизнеса, когда новые игроки всех размеров вошли в отрасль в рамках глобального бума. Венчурные фонды почти ежедневно создают нового «единорога» (компанию с оценкой более $1 млрд), сообщает The Bell. За первые девять месяцев этого года венчурные капиталисты по всему миру инвестировали почти 456 миллиардов долларов в стартапы на разных стадиях в рамках более чем 22 800 сделок.По подсчетам KPMG, это уже на 64% больше по объему и на 20% больше по количеству сделок, чем за весь 2020 год, и по сравнению с девятью месяцами предыдущего года рост ускоряется. В США венчурные фонды инвестировали $239 млрд за первые девять месяцев этого года, что на 44% больше, чем в прошлом году. Европейские венчурные фонды инвестировали 74 млрд евро, что на 150% больше по объему и на 65% по стоимости за тот же период.

По мере роста энтузиазма в отношении стартапов теперь обычно требуется всего один или два года, чтобы стартап достиг статуса единорога, тогда как десять лет назад потребовалось бы несколько раундов финансирования в течение 7-8 лет, чтобы быть оцененным в 1 миллиард долларов.По данным Crunchbase, в настоящее время насчитывается более 1000 единорогов общей стоимостью 2,7 триллиона долларов.

Вертолетные деньги стимулируют фондовые рынки

Как рынок IPO, так и венчурный бизнес частично зависят от беспрецедентных объемов ликвидности, которые правительства влили в мировую экономику за последние два года, большая часть которых оказалась на рынках капитала.

Только в Соединенных Штатах в разгар кризиса в 2020 году в экономику было вкачано 1,4 трлн долларов, а в 2021 году — еще 1,9 трлн долларов. С момента недавнего минимума в конце февраля 2020 года индекс Доу-Джонса прибавил 41%, индекс S&P 56% и NASDAQ 81%.

В то время как российское правительство потратило очень скромные 3% ВВП на стимулирование, международный рынок распространился и на российские акции, где в этом году взлетел ведущий индекс РТС, прибавив более 35%, когда международные инвесторы начали охоту за выгодными сделками.Индекс РТС колебался в диапазоне 900–1300 пунктов, поскольку санкции были введены после аннексии Крыма Россией в 2014 году. 1900 в конце октября.

С учетом того, что только американские венчурные фонды владеют 260 млрд долларов свободного капитала для инвестирования пула доступной ликвидности, это огромно и является рекордно высоким.

IPO вызывает волнение

Возможность размещения акций привлекает больше венчурных фондов на российский рынок. Ведущий игрок в сфере электронной коммерции Ozon провел IPO в декабре прошлого года, первоначально надеясь привлечь $500 млн, но закрыл сделку с оценкой в ​​$1,2 млрд.

И бум продолжается.В первую неделю ноября, во время последнего карантина в России, две российские компании попытали счастья на американской фондовой бирже: компания по совместному использованию автомобилей Делимобиль и компания онлайн-недвижимости ЦИАН. Общее у этих IPO только одно: у руководства обеих компаний возникли проблемы с получением американских виз для поездки на церемонию открытия. Но на этом сходство заканчивается. Делимобиль в последний момент отказался от цены оферты и отозвал свое IPO, а ЦИАН убедил инвесторов покупать по верхней границе ценового диапазона оферты и закрыл сделку.

Крупнейшие акционеры Делимобиля, итальянец Винченцо Трани и ВТБ Капитал (VTBC), объявили в конце октября, что собираются продать 20 млн американских депозитарных расписок (содержащих две локальные акции в расписке) по $10-12 за акцию, что принесет компании оценивается в $760-912млн. Книга заявок закрылась вечером 2 ноября, но на следующий день «Интерфакс» со ссылкой на источники сообщил, что сделка затягивается из-за диалога с «дополнительными» инвесторами, а позже сообщалось о переподписке книги заявок.4 ноября компания объявила, что решила отложить сделку до начала 2022 года, сославшись на конъюнктуру рынка. Одна из сложностей заключалась в том, что инвесторы воспринимали Делимобиль больше как продвинутую версию старого доброго проката автомобилей, чем технологическую игру, рассказал The Bell источник на рынке, следивший за размещением.

В отличие от этого, CIAN удалось убедить инвесторов, что это инновационная технологическая игра, которая позволяет пользователям арендовать и покупать недвижимость в Интернете без необходимости в брокерах.Инвесторы особо отметили масштаб бизнеса компании, которая входит в десятку крупнейших риелторских услуг в мире по аудитории. Генеральный директор компании Максим Мельников рассказал The Bell: «Покупка недвижимости — это всегда очень волнующий момент, наша миссия — сделать так, чтобы для наших клиентов этот процесс был максимально удобным и быстрым».

Совсем недавно компания добавила возможность получения ипотечного кредита в одном из восьми крупных банков России, расширив свои услуги, чтобы покрыть всю сделку, включая финансирование.Все сделки купли-продажи недвижимости можно заключать онлайн. «Намного упрощает жизнь, если покупатель находится, например, в Новосибирске, а продавец — в Сочи, — поясняет Мельников.

Инвесторы оценили компанию в 1,1 миллиарда долларов, что является верхней границей объявленного ценового диапазона в 16 долларов за расписку. Торги ценными бумагами компании открылись на NYSE на следующий день ростом котировок акций.

 

• Россия: крупнейшие сделки венчурных фондов по объему в 2019 г.

• Россия: крупнейшие сделки венчурных фондов по объему в 2019 г. | Statista

Другая статистика по теме

Пожалуйста, создайте учетную запись сотрудника, чтобы иметь возможность отмечать статистику как избранную.Затем вы можете получить доступ к своей любимой статистике через звездочку в шапке.

Зарегистрируйтесь сейчас

В настоящее время вы используете общую учетную запись. Чтобы использовать отдельные функции (например, пометить статистику как избранное, установить статистические оповещения) пожалуйста, войдите в свой личный кабинет. Если вы являетесь администратором, пожалуйста, авторизуйтесь, войдя в систему еще раз.

Авторизоваться

Сохранить статистику в формате .XLS

Вы можете скачать эту статистику только как Премиум пользователь.

Сохранить статистику в формате .PNG

Вы можете скачать эту статистику только как Премиум пользователь.

Сохранить статистику в формате .PDF

Вы можете скачать эту статистику только как Премиум пользователь.

Показать ссылки на источники

Как пользователь Premium вы получаете доступ к подробным ссылкам на источники и справочной информации об этой статистике.

Показать подробности об этой статистике

Как пользователь Premium вы получаете доступ к справочной информации и подробностям о выпуске этой статистики.

Статистика закладок

Как только эта статистика обновится, вы немедленно получите уведомление по электронной почте.

Да, сохранить как избранное!

…и облегчить мою исследовательскую жизнь.

Изменить параметры статистики

Для использования этой функции требуется как минимум одиночная учетная запись .

Базовая учетная запись

Знакомство с платформой

У вас есть доступ только к базовой статистике.
Эта статистика не включает в ваш аккаунт.

Один аккаунт

Один аккаунт

Идеальный счет входа для индивидуальных пользователей

  • Мгновенный доступ до 1 м Статистика
  • Скачать в XLS, PDF & PNG Формат
  • Подробный Список литературы

$ 59 $ 39 / месяц *

в первые 12 месяцев

Корпоративный счет

Полный доступ

Корпоративное решение со всеми функциями.

* Цены не включают налог с продаж.

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Самая важная статистика

Дополнительная статистика

Узнайте больше о том, как Statista может помочь вашему бизнесу.

Российская венчурная компания. (15 апреля 2020 г.). Крупнейшие сделки венчурных фондов в России в 2019 году по объему инвестиций (млн долларов США) [График]. В Статистике. Получено 04 апреля 2022 г. с https://www.statista.com/statistics/1199327/largest-deals-conducted-by-venture-capital-funds-in-russia/

Российская венчурная компания. «Крупнейшие сделки венчурных фондов в России в 2019 году по объему инвестиций (в млн долларов США)». Диаграмма. 15 апреля 2020 г.Статистика. По состоянию на 04 апреля 2022 г. https://www.statista.com/statistics/1199327/largest-deals-conducted-by-venture-capital-funds-in-russia/

Российская венчурная компания. (2020). Крупнейшие сделки венчурных фондов в России в 2019 году по объему инвестиций (млн долларов США). Статистика. Statista Inc.. Дата обращения: 04 апреля 2022 г. https://www.statista.com/statistics/1199327/largest-deals-conducted-by-venture-capital-funds-in-russia/

Российская венчурная компания. «Крупнейшие сделки венчурных фондов в России в 2019 году по объему инвестиций (млн.долларов США)». Statista, Statista Inc., 15 апреля 2020 г., https://www.statista.com/statistics/1199327/largest-deals-conducted-by-venture-capital-funds-in-russia/

. Российская венчурная компания, Крупнейшие сделки венчурных фондов в России в 2019 году по объему инвестиций (в млн долларов США) Statista, https://www.statista.com/statistics/1199327/largest-deals-conducted-by- венчурные фонды-в-россии/ (последнее посещение 04 апреля 2022 г.)

Российский венчурный рынок в 2020 г.: основные показатели

В 2020 году Райффайзенбанк в России присоединился в качестве партнера к исследованию российского венчурного рынка, проводимому исследовательской компанией венчурного капитала DSight.Сбор всеобъемлющей базы данных технологических стартапов и поддержание устойчивой профессиональной сети VC и CVC позволяет коллегам из DSight точно описывать тенденции каждый год.

Несмотря на финансовые и экономические последствия COVID-19, рынок венчурного капитала в России активно развивается, и ниже приведены некоторые выдержки. Хотя общий объем сделок снизился на $166 млн по сравнению с 2019 годом, их количество увеличилось на 35. Это свидетельствует как о минимизации рисков инвесторов, с одной стороны, так и о росте деловой активности, с другой.

Прорыв года

OZON на NASDAQ, британский стартап с российским происхождением Arrival привлекает €100 млн от Hyundai и Kia, а онлайн-кинотеатр ivi.ru (23% рынка) в июне привлекает венчурный кредит на $50 млн от Альфа-банка.

2020 год также ознаменовался бумом IPO

В 2020 году по всему миру было проведено

1415 IPO общим объемом $331,3 млрд. В 2019 году 1040 эмитентов привлекли $199,2 млрд. Российский рынок не является исключением: 3 IPO в 2020 г. против 1 в 2019 г.Если благоприятная рыночная конъюнктура сохранится, мы ожидаем увеличения количества российских IPO в 2021 году.

Рынок электронной коммерции вырос до 2,7 трлн рублей (+39%)

В течение следующих 5 лет вклад пандемии увеличит рынок до 3,3 трлн руб. Наиболее активно развивается сегмент доставки еды (+79%). При этом к 2025 году проникновение электронной коммерции за пределами крупных городов вырастет в пять раз — до 13,5% в малых и средних городах и до 11.7% в сельских поселениях. Еще один важный тренд 2020 года — развитие D2C-продаж: крупные российские компании стараются взаимодействовать с потенциальными клиентами напрямую, без посредников. Малые и средние предприятия предпочитают использовать маркетплейсы, поэтому их количество увеличилось на 14%.

Увеличение иностранного участия в сделках на треть ( до 24 сделок в год)

Однако общий объем инвестиций сократился более чем вдвое и составил 102,9 млн долларов.Одна из тенденций — интерес иностранных инвесторов к проектам дистанционного образования (IntelliBoard, Studyfree, Lectera и Novakid).

Большинство акселерационных программ приостановлено, сгенерировано всего 34 сделки

В рамках акселерационных программ было заключено всего 34 сделки, что означает сокращение на 60% по сравнению с 2019 годом.

Объем государственного венчурного финансирования сократился всего на 10% до $72 млн

Количество транзакций немного уменьшилось с 30 в 2019 году до 28 в 2020 году.Поэтому стартапы, ищущие государственной поддержки, могут ожидать ее после июня 2021 года, когда власти будут готовы вернуться к допандемическому уровню инвестиций.

Успех Mail.ru Group: 6 сделок на $92 млн

Особый интерес вызвал

EdTech, а самой крупной сделкой в ​​отрасли стало приобретение 25% стартапа «Учи.ру», образовательной платформы для изучения школьной программы в развлекательной форме. Помимо «Учи.ру», Mail Group инвестировала еще в три образовательных стартапа: SkillFactory, Tetrica и Skillbox.

Частные фонды сократили вложения более чем в 1,5 раза (до $180 млн) за счет сокращения среднего чека

Однако количество сделок увеличилось почти на треть (до 84). Наибольшее количество было сделано в сфере образования — 11 инвестиций на общую сумму — 15,8 млн долларов США. Влияние пандемии отразилось на росте популярности сектора здравоохранения (6 сделок на 14,5 млн долларов) и транспорта (6 сделок на 3,3 млн долларов).Лидерами по объему инвестиций стали медиа и развлечения (50,5 млн долларов), ИТ (23,9 млн долларов), а также проекты, связанные с искусственным интеллектом (15,3 млн долларов).

Edtech и здравоохранение: взлеты 2020 года

Всего образовательных стартапов в России привлекли $119,1 млн в 36 сделках. 79% из них уже находятся на средней стадии роста, поэтому российский рынок EdTech находится в активной фазе своего развития. Образовательные платформы с одним/ограниченным продуктом или клиентской нишей выглядят более перспективными благодаря данным за 2020 год.

Рынок здравоохранения вырос более чем в 7 раз. Сеть клиник «Доктор Ближ» получила 8,9 млн долларов от VEB Ventures, страховые услуги BestDoctor привлекли 7,5 млн долларов от нескольких инвесторов, а сервис по соблюдению диеты Simple — 5 млн долларов. 67% всех сделок были стартапами, разрабатывающими продукты B2C, например, помощь пациентам в поиске врачей и запись на прием в клиниках.

Российский рынок зеленых цифровых технологий в сельском хозяйстве продолжает расти

9 сделок в этой отрасли на общую сумму более $16 млн, тогда как в 2018 и 2019 годах было зарегистрировано всего 4.Основные направления: контроль полей, автоматизация вертикальных ферм и программное обеспечение для управления производством и реализацией продукции.

Московский венчурный рынок показал лучшие результаты, чем российский, в контексте COVID-19

Впервые за три года Pre-seed инвестиции значительно выросли — на 121% по объему и на 61% по количеству сделок. Объем Seed-инвестиций растет, но только на 3% по суммам и на 13% по количеству. Такой рост количества и объема инвестиций в стартапы ранних стадий произошел за счет роста активности бизнес-ангелов: сделок с их участием в 2020 году было заключено больше (на 33%), чем в 2019 году.

Последствия экономической войны против России для Силиконовой долины

Бывший президент России Дмитрий Медведев и председатель и главный исполнительный директор Cisco Джон Чемберс в штаб-квартире Cisco 23 июня 2010 г. во время поездки, в ходе которой Медведев также посетил другие сайты Кремниевой долины, включая Google, Apple, Twitter и Стэнфордский университет, поскольку Россия стремилась создать свой собственный исследовательский центр высоких технологий.

Саша Мордовец | Getty Images

В то время как корпоративный мир США продолжает выходить из России из-за вторжения в Украину, в Силиконовой долине усиливается стигматизация всего российского, поскольку технологические стартапы и венчурные компании переоценивают свои риски и ограничивают риски.

DoorDash и GrubHub недавно отменили сделки с ныне закрытыми стартапами по доставке еды в США, созданными российскими основателями. Массачусетский технологический институт вышел из многолетнего партнерства со Сколковским институтом науки и технологий в Москве, а Index Ventures приостановила дальнейшие сделки в стране.

Для Силиконовой долины проблемы с русским бизнесом лежат в основе культуры иммигрантов-основателей и глобального мира институциональных инвесторов, которые в последние годы искали более широкий доступ к лучшим идеям венчурного капитала.

«У основателей из России, переезжающих в США, и у русскоязычных предпринимателей может быть клеймо», — сказал Джулиан Зегельман, генеральный партнер Step Ahead Capital в Лос-Анджелесе, бывший инвестиционный банкир и юрист, чья семья уехала из России, когда он был ребенком. «Мы надеемся, что это не охота на ведьм», — сказал он.

Как технологический инвестор Зегельман принял решение в 2014 году, во время аннексии Крыма, не принимать партнеров с ограниченной ответственностью кремлевского типа и не инвестировать в стартапы за счет грантов или денег российского правительства.«Еще до войны в Украине наличие российского паспорта было определенным препятствием в технических кругах», — сказал он.

Для крупных американских технологических платформ, которые работали в России, теперь необходимо установить хрупкий баланс, если они решат остаться, и исходя из убеждения, что поток точной информации для российского населения является большим благом, чем экономическая выгода. Интернет-фирмы могут причинить боль режиму, отключив услуги. Для венчурных капиталистов и стартапов разорвать связи с капиталом, связанным с Россией, сложно, если не невозможно на практике.Отследить деньги и активы олигархов бывает непросто.

Хорошо известно, что у нескольких венчурных фирм были деньги из России, но никто не хотел об этом говорить, сказал Зегельман. Среди тех, кого он назвал, Fort Ross Ventures, у которой есть связи с Россией через язык, культуру и капитал. Есть дополнительные фирмы, связанные с Sand Hill Road, которые инвестировали в кибербезопасность, робототехнику, мобильные приложения, аналитику данных и стартапы SaaS, которые имеют связи с российскими инвесторами в своих фондах.

Fort Ross Ventures, основанная в 2015 году бывшим директором по цифровым технологиям Сбербанка Виктором Орловским и названная в честь российской крепости к северу от Сан-Франциско, как сообщается, оценивает, какие меры необходимо принять для предотвращения каких-либо проблем с соблюдением требований. «Если инвестор становится токсичным, мы немедленно изолируем его от другого пула инвесторов.»

Венчурный фонд на стадии роста был поддержан российским банком Сбербанк, который сейчас находится в санкционном списке правительства США, но создал свой новый фонд без российского капитала. , бывший Советский Союз стремился построить экосистему Силиконовой долины, а американо-российские отношения шли по более оптимистичному пути.В начале 2012 года Российская венчурная компания открыла в Бостоне представительство Российского государственного фонда фондов Russian Venture Capital II ЛП.РВК-США провела мероприятие, посвященное запуску проекта, в Бостоне, на котором генеральный директор Алекс Тиллман рассказал о возможностях двустороннего инвестирования и о спонсорстве программы стартапов и инкубаторов MassChallenge, в которой в 2012 году приняли участие 36 кандидатов из России из рекордных 1237 человек из 35 стран.

В рамках этой работы в начале предыдущего десятилетия российский венчурный фонд инвестировал в три американские венчурные компании, включая технологических инвесторов Trident Capital Fund VII, DCM VI и Institutional Venture Partners XIII.

Представитель DCM сообщил, что «Российский венчурный капитал» был единовременным акционерным капиталом, который 12 лет назад инвестировал приблизительно один процент от общей суммы обязательств своего винтажного фонда 2010 года. «Как и в случае с любым фондом, который мы привлекаем, наша юридическая команда проводит постоянную комплексную проверку наших LP в рамках стандартных процедур KYC. Что касается РВК, мы взаимодействуем с нашим юрисконсультом в отношении всех шагов, необходимых для соблюдения применимых санкций. в настоящее время действует», — сказал представитель DCM.

Федеральному правительству не хватает ясности в отношении того, как фирмы должны решать, что им делать, по мнению нескольких экспертов в области права, помимо этических проблем и неспособности предсказать действия, которые Россия может предпринять в ответ.Венчурным инвесторам придется отвечать перед своими инвесторами LP за деньги, потерянные в любом бизнесе, оставшемся в Москве, если этот бизнес больше не является жизнеспособным для инвестиций.

«Активы, принадлежащие иностранным организациям в России, подлежат замораживанию или аресту . Россия может практически делать все, что хочет, поскольку в России отсутствует верховенство закона», — сказал Говард Кронгард, бывший генеральный инспектор Министерства Стейт, юрист-международник и венчурный капиталист.

Глобальная юридическая фирма Nixon Peabody получает запросы от клиентов о том, могут ли они использовать оговорку о форс-мажоре для расторжения деловых контрактов с участием России.Часто это зависит от языка договора и ситуации. «До пандемии более 50% контрактов на поставку, которые я видел, содержали оговорки о форс-мажоре, но теперь этому вопросу уделяется больше внимания, и он приближается к 80%», — сказала Кэролин Нуссбаум, партнер практики сложных споров фирмы. .

Она также отметила, что из-за отсутствия ясности в отношении санкций некоторые иностранные компании в России могут не иметь санкционного риска, но все же хотят уйти с рынка. Она добавила, что некоторые руководители компаний могут быть обеспокоены тем, могут ли санкции применяться в будущем.

Деньги от сделок из России сокращаются

В то время как российские инвесторы продолжают заключать новые сделки по всему миру, общая сумма сделок, заключенных американскими фирмами с участием российских денег, в последние годы снижается. В 2021 году в США было заключено 57 сделок с российскими венчурными инвестициями на общую сумму 2,3 миллиарда долларов по сравнению с пиковым показателем в 6,4 миллиарда долларов в 2016 году. Между тем, согласно данным PitchBook, в 2021 году в России было совершено 18 венчурных сделок США и 272 миллиона долларов инвестиций по сравнению с пиковым значением в 2012 году, когда 41 сделка составила 426 миллионов долларов.

Глобальная венчурная компания Index Ventures в Лондоне и Сан-Франциско приостановила дальнейшие инвестиции в Россию и не будет принимать российских покровителей.

Некоторые известные стартапы, основанные в России много лет назад, с тех пор перенесли штаб-квартиры в США

В 2021 году Index Ventures инвестировала в стартап по разработке программного обеспечения и данных ClickHouse, команда основателей которого находится в России, вложив 50 миллионов долларов в августе и 250 миллионов долларов в октябре. По данным PitchBook, соинвесторами единорога стоимостью 2 миллиарда долларов были Benchmark, First Mark Capital, Coatue Management, а также российская поисковая система Яндекс, зарегистрированная на Nasdaq.NYSE и Nasdaq приостановили торги российскими фирмами.

Clickhouse теперь является корпорацией штата Делавэр со штаб-квартирой в Портола-Вэлли, Калифорния, а ее европейская база находится в Амстердаме. ClickHouse выделили из Яндекса в сентябре 2021 года, а когда он стартовал, офис переехал из Москвы в Амстердам. Индекс инвестировал в дополнительный бизнес.

«Это очень деликатное время, насколько плохим оно может быть, если есть скат, можно ли достичь уровня стабильности», — сказал Пол Триоло, старший вице-президент и руководитель отдела технологий глобальной консалтинговой фирмы Albright Stonebridge Group в Вашингтон, Д.К. Триоло сказал, что ожидает, что инвесторы попытаются перенести свои проекты за пределы России в страны Балтии или в Грузию, но это зависит от характера бизнеса и клиентской базы. «Я предполагаю, что стартапы в России будут опускать голову и переждать бурю».

Несколько западных фирм, в том числе Index Ventures, имеют в стране небольшие группы, например, разработчиков программного обеспечения, и многие группы разработчиков программного обеспечения в настоящее время выясняют, будут ли они переезжать и какие риски для безопасности при этом возникают.

Во второй по величине венчурной сделке 2021 года с участием основанной в России компании венчурные компании Bond Capital, Insight Venture Partners и General Catalyst поддержали стартап inDriver с вложением 150 миллионов долларов и оценкой в ​​1,2 миллиарда долларов. Стартап в настоящее время базируется в Маунтин-Вью, штат Калифорния, согласно его веб-сайту.

General Catalyst и Insight Venture Partners отказались от комментариев. Bond Capital не ответила на запрос о комментариях.

У нас было несколько фальстартов с Россией, и кажется, что такой бизнес, как венчурный капитал, построенный на доверии, трудно принять социалистической стране, основанной на контроле сверху вниз.

Тим Дрейпер, основатель Draper Venture Network

Тем временем Силиконовая долина изо всех сил пытается справиться с портфельными компаниями и сотрудниками, пострадавшими от войны в Украине. Банк Силиконовой долины, например, сопоставляет взносы сотрудников на гуманитарную помощь и жертвует до 400 000 долларов организациям, предоставляющим продукты питания, жилье и медикаменты.

Учитывая, что в Украине, Беларуси и России насчитывается более миллиона технических специалистов, масштабы кризиса велики.

Ник Давыдов, партнер Davidovs VC, сообщил, что 14 из его портфельных компаний имеют как минимум одного девелопера в России, и все они сворачивают свое присутствие там. По его словам, сотрудники переезжают в Мексику, Уругвай, Аргентину, Дубай и Турцию, концентрируясь на странах, где виза не требуется для въезда тем, у кого есть российский паспорт.

Основатели российских стартапов, оказавшиеся посередине

Среди учредителей, в которых инвестировал Давидов, есть Марина Домрачева, которая представляет качество технических талантов из России.Предприниматель российского происхождения, переехавший в Нью-Йорк в 2020 году, является основателем и генеральным директором 3D Predict, запатентованного высокотехнологичного выравнивателя зубов. В 2020 году ее продукт получил разрешение FDA, и недавно она перенесла операции по 3D-печати из Москвы в Калифорнию и за две недели до карантина запустила свой стартап в США. Она сказала, что закрывает свое московское предприятие и будет производить элайнеры только из оставшихся пластиковых запасов. Недавно она перевела большую часть своей основной команды разработчиков программного обеспечения из 50 человек из России в Дубай или на удаленную работу.По ее словам, в Москве осталось всего несколько сотрудников, в основном по семейным обстоятельствам, например, из-за пожилых родителей.

Теперь, сосредоточившись на рынке США, она планирует получить доход в размере 4,7 миллиона долларов в 2022 году. В начале этого года 3D Predict привлекла 1,5 миллиона долларов от Davidovs VC, One Way Ventures в Бостоне и XTX Ventures в Лондоне в дополнение к предыдущему стартовому капиталу в размере 3,8 миллиона долларов. раунд от этих инвесторов в марте 2021 года. 

Не так повезло родившимся в России основателям двух нью-йоркских стартапов в сфере быстрой доставки еды: Fridge No More и Buyk.

DoorDash отменил сделку по приобретению Fridge No More с начала войны, сославшись на проблемы с должной осмотрительностью. Соучредитель и серийный нью-йоркский и московский предприниматель Антон Гладкобородов немедленно закрыл стартап и уволил 600 сотрудников. Стартап зарабатывал 40 миллионов долларов, но прожигал деньги, конкурируя с FreshDirect, Instacart и Amazon. На момент оценки сделки она полагалась на лидера рынка DoorDash из Сан-Франциско для промежуточного финансирования своих операций. В число сторонников, столкнувшихся со списанием инвестиций, входит Insight Partners, которая возглавила акцию на 15 долларов.4 миллиона инвестиций в сделку серии A в марте 2021 года с Altair Capital и инвестором-ангелом Davidovs VC. Давыдов сказал, что ему грозит списание 4,6 миллиона долларов из его личных инвестиций.

Второе поддерживаемое Россией приложение для быстрой доставки, Buyk, приостановило работу в начале марта, когда санкции и ограничения на вывоз денег из России прервали его финансирование, а партнерство с GrubHub было приостановлено. В 2021 году стартап привлек 46 миллионов долларов от Fort Ross Ventures, CM Ventures и s16vc.

Беспилотный пассажирский автобус у Технопарка Сколково под Москвой, Россия.

Максим Григорьев | ТАСС | Getty Images

С 1998 года Россия пытается создать свою собственную Силиконовую долину с технопарком «Сколково» под Москвой, но эти усилия могут оказаться гораздо более сложными сейчас, когда MIT и технологические инвесторы разрывают связи.

В 2021 году количество венчурных сделок внутри России составило 37, что вдвое меньше 82 в 2017 году, хотя средний размер сделки увеличился с 3 долларов.По данным лондонского агентства по отслеживанию альтернативных активов Preqin, за этот период от 2 до 15,2 миллиона долларов.

Побочный ущерб распространился на запланированное открытие в этом месяце технологического кампуса Американского университета в Киеве совместно с Университетом штата Аризона. Сейчас это приостановлено. «Мы по-прежнему планируем открыться и помочь Украине восстановиться», — сказал Роман Шеремета, профессор экономики Университета Кейс Вестерн Резерв и ректор-основатель киевской школы, специализирующейся на инженерии и цифровых технологиях.

Тим Дрейпер, основатель Draper Venture Network, был одним из первых инвесторов в России в 2008 году в DFJ VTB Aurora, совместное предприятие с российским банком ВТБ, которое сейчас находится в санкционном списке правительства США. Команда смогла профинансировать около шести компаний, прежде чем ВТБ отказался от своих обязательств перед DFJ VTB Aurora и распустил партнерство. «У нас было несколько фальстартов с Россией, и кажется, что такой бизнес, как венчурный капитал, основанный на доверии, трудно принять социалистической стране, основанной на контроле сверху», — сказал Дрейпер.

Российский рынок венчурного капитала упал на 20% во время пандемии

В прошлом году в России произошло 20-процентное сокращение венчурных инвестиций, по данным Dsight, московской фирмы по бизнес-аналитике.

Общий объем венчурных инвестиций в 2020 году составил 703 млн долларов по сравнению с 869 млн долларов в 2019 году, говорится в новом отчете компании. Dsight объясняет это падение «непредсказуемостью пандемии» и «неприятием инвесторами риска».

Несмотря на падение объемов инвестиций, количество сделок выросло на 14% по сравнению с 2019 годом, причем скачок сделок зарегистрирован как на стадии стартапа, так и на стадии роста.Наибольшая активность пришлась на вторую половину года, после окончания первой волны пандемии в России.

Большинство инвестиций было направлено в секторы электронной коммерции, развлечений и здравоохранения. Эдтех, агротех и финтех, похоже, также взлетели во время пандемии, что объясняет небольшие общие значения, но фиксирует высокие темпы роста.

Корпорации и корпоративные фонды заметно увеличили свою венчурную активность. Они приняли участие в 47 сделках по сравнению с 31 и инвестировали в общей сложности 308 миллионов долларов по сравнению с 191 миллионом долларов в 2019 году.Бизнес-ангелы также выросли: в прошлом году Dsight выявила 64 сделки по сравнению с 37. В то же время роль акселераторов стартапов значительно снизилась: с 64 сделок в 2019 году до 35 в прошлом году.

Роль иностранных инвесторов в российском венчурном капитале оставалась низкой, если не считать впечатляющих инвестиций США перед IPO в Ozon в марте. Dsight отмечает, что количество сделок с иностранными участниками выросло с 18 до 24, но стоимость этих сделок сократилась более чем вдвое и составила всего 103 миллиона долларов.

Реальная картина участия иностранных инвесторов в российской стартап-сцене, вероятно, еще хуже, поскольку исследование Dsight охватывает сделки с участием некоторых основанных в России стартапов, которые в настоящее время работают в других юрисдикциях, как правило, в США и Западной Европе. Например, в отчете упоминаются такие компании, как британская Arrival, калифорнийская Miro и польская Novakid, не выделяя их среди других «истинно русских» стартапов.

Отчет также показал доминирование Москвы на венчурной сцене России — на долю капитала приходится 76% всех инвестиций и более половины всех сделок.

Российский рынок венчурного капитала в 2020 году удвоился и достиг $294 млн. В этом году, несмотря на негативное воздействие кризиса, вызванного COVID-19, на российскую экономику, в России наблюдался двукратный рост венчурного финансирования. Венчурные инвестиции в 2020 году составили до $294 млн по сравнению с $156,6 млн в 2019 году.Количество сделок выросло со 134 в прошлом году до 180.

Рынок венчурного капитала в России в 2020 году вырос во многом за счет нескольких крупных сделок. Некоторые эксперты считают, что частично это можно объяснить отложенным эффектом, и мы увидим последствия глобального кризиса в венчурном капитале в 2021 году. Однако есть огромные возможности для edtech, medtech, biotech, fintech и других технологических стартапов. , по мнению экспертов.

В нашем исследовании мы учитываем все венчурные сделки с российскими стартапами, заключенные с января 2020 года по ноябрь 2020 года и анонсированные в СМИ до 1 декабря.

Самый большой рост произошел в иностранном венчурном капитале — 100 миллионов по сравнению с 24 миллионами долларов в прошлом году, при этом самый большой раунд для российского стартапа Miro, работающего на международном уровне, привлек 50 миллионов долларов.

Объем корпоративных венчурных инвестиций вырос с $33 млн до $69 млн, из которых $50 млн приходится на одну сделку — венчурное кредитование российского ОТТ-провайдера услуг «видео по запросу» ivi от Альфа-Банка. Без этой единственной сделки корпоративный венчурный капитал фактически упал, а не вырос по сравнению с прошлым годом.

Частные инвестиции также выросли до 69 миллионов долларов, в первую очередь благодаря Роману Абрамовичу, который принял участие в 20-миллионном раунде финансирования российского игрового сервиса 110 Industries.Финансирование за счет частных средств выросло на 64,3% до $30 млн. Наибольшее падение в этом году произошло в финансировании со стороны российского государственного венчурного капитала, которое росло в предыдущие два года. В этом году это $41 млн по сравнению с $57 млн ​​в 2019 году, когда это был единственный вид венчурных инвестиций, который вырос в России.

Эксклюзив: Калифорнийская венчурная компания, поддерживаемая Россией, преодолевает глобальный кризис

Для Fort Ross Ventures, компании из Кремниевой долины, тесно связанной с Россией, война на Украине бросает тень на ее международный портфель и базу инвесторов.

Сбербанк, крупнейший в настоящее время российский банк, находящийся под санкциями, долгое время был ведущим партнером с ограниченной ответственностью, поддерживающим Fort Ross, начиная с его первого фонда в 2015 году. Сбербанк, крупнейшее и старейшее финансовое учреждение страны, помог запустить фирму в Менло-Парке.

Виктор Орловский
(любезно предоставлено Fort Ross Ventures)
С тех пор под руководством генерального партнера Виктора Орловского, бывшего технического директора Сбербанка, Fort Ross инвестировала в более чем 30 стартапов, в основном средних и поздних стадий, базирующихся в США. Европа и Израиль, включая eToro, Rescale и Clearcover.

Компания Fort Ross Ventures названа в честь форпоста в Северной Калифорнии, основанного русскими исследователями в 19 веке.

Фирма позиционирует себя перед портфельными компаниями как нечто большее, чем просто источник финансирования, предлагая стартапам стратегию выхода на рынок в России и Восточной Европе и нанимая талантливых инженеров из этих регионов.

Но поскольку Россия сталкивается с растущим во всем мире осуждением ее нападения на Украину, Форт Росс оказывается в затруднительном положении как фирма с глубокими связями как на Востоке, так и на Западе.

«Все, что сейчас происходит, касается нас как с деловой, так и с личной точки зрения, — сказал Орловский. «У нас есть члены семьи и друзья в Украине, и мы действительно очень беспокоимся о том, что там происходит».

Проблема Форт-Росс не только в том, что ведение бизнеса внутри двух враждующих стран пока невозможно. Он также сталкивается с риском того, что дальнейшие международные санкции могут лишить его возможности призывать капитал от своих партнеров с ограниченной ответственностью, в число которых помимо Сбербанка входят многие проживающие в России состоятельные лица.

В то время как Сбербанк уже попал под санкции США и их союзников, Орловски сказал, что, насколько известно фирме и юридическим консультациям, Fort Ross все еще может потребовать капитал от финансового учреждения.

Чуть более 20% текущего второго фонда фирмы в размере 235 миллионов долларов было получено от Сбербанка, но, по словам Орловского, новый инструмент, в котором в настоящее время ведется сбор средств, не будет иметь никакого капитала из российского банка.

«На сегодняшний день мы не обнаружили ни одной страны, какой-либо юрисдикции, которая налагала бы санкции на одного из наших LP», — сказал Орловский, имея в виду физических лиц.«У нас, к счастью, нет денег от российских олигархов».

Он добавил, что даже если несколько LP Fort Ross попадут под санкции, это не будет большим ударом для фирмы, поскольку у нее есть международная диверсифицированная база LP с капиталом, поступающим из источников в США, Великобритании. и Ближний Восток.

«Очевидно, что мы не единственный фонд с российскими лонгплеями. Я не хочу их называть, но я знаю, что многие высококлассные, очень хорошо зарекомендовавшие себя венчурные капиталисты в долине, а также в Европе имеют российские деньги», Орловский сказал.

Форт Росс был основан вскоре после того, как Россия попала под санкции после аннексии Крыма в 2014 году. Соглашение с ограниченным партнером фирмы включает пункт, подробно описывающий порядок действий с любым LP, находящимся под санкциями.

По словам Орловского, ни одна из портфельных компаний фирмы не базируется в России.

Однако некоторые из стартапов начинались в России, но впоследствии переместились в Европу или США. Он отказался обсуждать конкретные случаи, но одной из таких компаний является Buyk, провайдер сверхбыстрой доставки, который недавно объявил о партнерстве с Grubhub.

«Мы собираемся быть добросовестными с каждым стартапом, — сказал Орловски. «Наша миссия — помочь, а не навредить, и мы будем продолжать это делать».

Избранное изображение тезки Fort Ross Ventures, Форт-Росс в Северной Калифорнии, сделанное Buyenlarge/Getty Images

.

Check Also

Стимулирование определение: Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?

Содержание Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?Смотреть что такое «Стимулирование» в других словарях:КнигиСтимулирование — это… …

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.