Суббота , 21 мая 2022
Бизнес-Новости
Разное / Венчурная сделка: Венчурный рынок России в 2020 году. Исследование Inc.

Венчурная сделка: Венчурный рынок России в 2020 году. Исследование Inc.

Содержание

Финтех в России в 2021 году привлёк 395 млн долларов и стал лидером венчурных инвестиций

Общий объём венчурных инвестиций в России в 2021 году вырос в 3,5 раза по сравнению с 2020 годом и составил 2,4 млрд долларов.

Причиной роста стало увеличение среднего чека на всех стадиях: в начале — в 3 раза, до 0,7 млн долларов, на стадиях зрелости и экспансии — в 2,8 и 2,1 раза, до 109,4 млн долларов и 17,3 млн долларов соответственно.

Второй пандемийный год оказался по-настоящему прорывным для российского венчурного рынка, 50% всех венчурных инвестиций 2021 года обеспечили сделки размером более 100 млн долларов, говорится в исследовании аналитической компании Dsight «Венчурная Россия 2021 года» при поддержке Агентства инноваций Москвы, SAP, «Иннотех», DS Law, EY.

Крупнейшей сделкой 2021 года стало привлечение 298 млн долларов социальной сетью для трейдеров TradingView от группы инвесторов во главе с фондом Tiger Global Management. Ещё по 250 млн долларов в течение года инвесторы вложили в 3 компании: онлайн-кинотеатр ivi, систему управления базами данных ClickHouse и специализирующуюся на кибербезопасности Acronis.

В 2021 году на российском венчурном рынке состоялось 311 сделок, почти половина из которых была профинансирована иностранными и российскими частными фондами на общую сумму 1,8 млрд долларов. При этом объём инвестиций от российских частных фондов вырос в 5 раз до 1,2 млрд долларов, иностранных — в 6 раз до 645 млн долларов.

Одним из наиболее активных инвесторов по количеству сделок в 2021 году был Baring Vostok: фонд участвовал в 12 сделках на общую сумму более чем 300 млн долларов.

Прошедший год стал также рекордным по количеству новых единорогов как в мире, так и в России. Этот статус получили 6 российских компаний: онлайн-кинотеатр ivi, специализирующаяся на кибербезопасности Acronis, сервис для торговли на бирже TradingView, сервис для пассажирских перевозок InDriver, производитель графеновых нанотрубок OCSiAl и система управления базами данных ClickHouse.

В 2021 году лидером по объёму венчурных инвестиций стал финтех-сектор: стартапы в этом сегменте привлекли 395 млн долларов. На втором месте транспорт и логистика с результатами 308 млн долларов, на третьем — сектор развлечений с 281 млн долларов. При этом наибольшее количество сделок 2021 года (42 шт.) состоялось с участием стартапов, разрабатывающих программное обеспечение для бизнеса.

В секторах электронной торговли и образовательных технологий было совершенно 30 и 27 сделок соответственно.

Помимо ставших особенно востребованными во время пандемии у венчурных инвесторов сегментов онлайн-продажи товаров повседневного спроса, образовательных и медицинских технологий, в 2021 году наметился ещё один перспективный рынок – игровой.

По итогам года было зафиксировано 18 сделок (без учёта M&A-сделок) на сумму около 45 млн долларов. Крупнейшей сделкой в сегменте стало приобретение китайской Tencent доли в студии Mundfish, разрабатывающей игру об альтернативной истории Советского Союза, сумма сделки составила 13 млн долларов.

«В 2021 году венчурные инвестиции показали рекордный рост как в России, так и в мире, — сказал генеральный директор Агентства инноваций Москвы

Алексей Парабучев. — Под влиянием пандемии вырос спрос на новые технологические решения, особенно в образовании, здравоохранении, HR-сфере и ретейле».

Однако российскую венчурную экосистему ожидает большая трансформация, отметил он.

«Очевидно, что в ближайшие несколько лет мы не сможем бороться за роль значимого европейского центра инвестиций, а фокус сместится на азиатские и ближневосточные рынки», — подчеркнул Парабучев. — При этом, скорее всего, изменятся приоритетные направления венчурного инвестирования: импульс к развитию получат решения в сфере кибербезопасности, финансов, а также продукты и сервисы в тех нишах, где раньше были только зарубежные решения».

На низком стартапе: число венчурных сделок в России сократилось на 43% | Статьи

Коронавирус резко снизил активность венчурных инвесторов в России. Количество вложений в стартапы за шесть месяцев 2020-го уменьшилось с 56 до 32, то есть на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом «‎Известиям»‎ сообщили в Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ). Объем инвестиций тоже снизился, но менее значительно — на 13%. На фоне кризиса многие фонды предпочли отложить вход в новые активы и сфокусироваться на поддержке существующего портфеля. Вернуть позитивный тренд должна помочь государственная политика в сфере IT, считают в Минэкономразвития. Восстановление до прежних уровней активности займёт минимум год, полагают эксперты.

Сделок меньше, денег тоже

Предварительные оценки работы фондов прямых и венчурных инвестиций показали, что в январе-июне 2020 года число венчурных сделок в России сократилось на 43%, сообщили «‎Известиям»‎ в РАВИ. По данным организации, за этот период было заключено 32 инвестсоглашения против 56 в первом полугодии 2019-го.

Большая часть — примерно две трети — сделок пришлась на фонды с участием государственного капитала, добавили в РАВИ. Благодаря этому объем инвестиций избежал серьезного сокращения и уменьшился только на 13% (абсолютные цифры в ассоциации оперативно не предоставили). Не произошло и значительного снижения числа продаж портфельных компаний фондами: количество выходов из инвестиций «‎недобрало» 5% до прошлогодних показателей и составило 21 сделку против 22. В РАВИ такую динамику тоже объясняют вмешательством государства: около половины ‎таких сделок обеспечили фонды с госучастием. Позитивное влияние могла оказать и высокая инвестиционная активность прошлых лет, считают в ассоциации.

— Делать окончательные выводы можно будет лишь по итогам всего 2020-го. Однако уже сейчас ясно, что в целом по году активность венчурных инвесторов будет заметно ниже. Потребуется минимум один-два года, чтобы выйти на значения показателей индустрии, характерные для периода до пандемии COVID-19, — заявили в организации.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Александр Казаков

Замедление деловой активности на фоне коронавируса по всему миру не могло не оказать влияния и на российский венчурный рынок, признала замглавы Минэкономразвития Оксана Тарасенко.

— Естественно, что во II квартале 2020 года процессы структурирования сделок замедлились, многие фонды предпочли отложить вход в новые активы и сфокусироваться на поддержке существующего портфеля, — пояснила «‎Известиям»‎ замминистра.

Она добавила, что несколько сегментов рынка — связанных, например, с предоставлением дистанционных услуг — напротив, получили новый импульс для роста. Замглавы Минэкономразвития подчеркнула, что развитие технологического сектора и венчурного финансирования — один из приоритетов государственной политики.

— Мы ожидаем, что инициативы правительства по поддержке технологических компаний позволят в том числе минимизировать последствия пандемии для венчурного рынка и сохранить долгосрочный позитивный тренд, — заявила Оксана Тарасенко.

Ранее власти объявили о введении стимулирующих налоговых послаблений для IT-отрасли, Госдума уже приняла соответствующий документ в третьем чтении. С 1 января 2021 года нововведения снизят налог на прибыль для высокотехнологичных компаний почти в семь раз — с 20% до 3%.

Справка «Известий»

Российская ассоциация венчурного инвестирования — организация, объединяющая ведущих игроков российского рынка прямых и венчурных капиталовложений. Среди ее участников — Фонд содействия инновациям, АО «Роснано» и Российская венчурная компания (АО «РВК»).

Венчурная кухня

Работа со стартапами и путь к первым совместным пилотам действительно стали длиннее из-за эпидемии коронавируса, признал руководитель центра инноваций «‎Лаборатории Касперского» ‎Виталий Мзоков. По его словам, центр продолжал поиск проектов для сотрудничества даже в период самоизоляции — в дистанционном формате. Увеличение цифровой активности привело к изменению ландшафта киберугроз и росту сектора информационной безопасности, поэтому в ближайшей перспективе будет появляться все больше стартапов именно в этой области, уверен он. Кроме того, с сохранением тренда на удаленную работу будет расти спрос и на сервисы для дистанционного труда — например, программы для совместной работы в распределенных командах и облачные хранилища.

Фото: ИЗВЕСТИЯ/Сергей Коньков

Во время пандемии инвесторам пришлось поставить на паузу вложения в некоторые направления — например, в туризм, отметил исполнительный директор венчурного сообщества AltaClub Александр Журавлёв. Но несмотря на это, пандемия стала активным периодом, считает он.

В начале года шло активное общение со стартапами, поэтому в скором времени будут анонсированы новые инвестиции, сообщил «Известиям» директор Фонда развития интернет-инициатив Кирилл Варламов. В первую очередь фонд интересуют IT-компании, разрабатывающие новое программное обеспечение и интернет-платформы, а приоритетными областями для вложений считаются образовательные технологии, телемедицина, корпоративное ПО, телекоммуникации, рекламные технологии и интернет вещей, отметил он.

Поводы для оптимизма

Венчурный рынок устойчив к кризисным явлениям: на десятилетнем горизонте любой фонд по несколько раз сталкивается с экономическими коллапсами, заявил‎ инвестиционный директор Российской венчурной компании Алексей Басов. По его словам, в благоприятном положении сегодня оказались долгосрочные инвесторы: полугодовая турбулентность особенно не повлияла на их стратегию.

Фото: Depositphotos

Извлечь выгоду из пандемии позволяют инвестиции в информационные технологии и медицину — именно эти направления стали самыми популярными во всем мире в последние полгода, добавил эксперт. Причем на IT приходится около 70% вложенных средств, а на фармацевтику — порядка 30%.

Годовое сокращение венчурных инвестиций только в сфере IT в России может составить 32–35%, прогнозирует аналитик «‎Фридом Финанс» Евгений Миронюк. Он отметил, что оценить объем сжатия всего рынка сложно, потому что многие сделки не афишируются — инвесторы не обязаны сообщать о них. В меньшей степени может ‎просесть сектор сделок с иностранными стартапами: они реализуются на западных рынках, которые испытывают приток инвестицй — например, технологический индекс NASDAQ обновляет исторические максимумы, резюмировал эксперт.

Венчурные инвестиции в стартап | Бизнес-инкубатор «Ингрия»

Безусловно, венчурные инвестиции в стартап, сложная для понимания тема. Сегодня попробуем разобраться, какие из проектов можно смело назвать венчурными, сколько может длиться типичная инвестиционная сделка и что представляет из себя данный вид деятельности.

Если вас интересует новостная деятельность, здесь можете ознакомиться с нашей статьей по Бизнес-акселератору Goglobal. Там мы простыми словами рассказываем о Goglobal с позиции резидента.

Что это такое?

В первую очередь, венчурные инвестиции — это вложение в молодые компании, которые ищут развитие методом масштабирования. Если простыми словами, то это когда инвесторы вкладываются в перспективный бизнес, который планирует в будущем развиться до крупной компании. Несмотря на это, не весь небольшой бизнес это венчурная инвестиция. Например социальная сеть, клон TikTok может являться венчурным бизнесом. Однако, небольшое кафе или заправка не являются венчурными. Разница прежде всего в потенциале компании.

Венчурные инвестиции в стартап: принцип работы

Несомненно, самая основная причина популярности венчурных инвестиций — доходность. На данный момент, венчурные инвестиции являются самым прибыльным активом в мире. Задача венчурного инвестора — найти компанию, которая потенциально может многократно вырасти.

Александр Румянцев — популярный инвестор.

Классическая венчурная практика выглядит так:

  • Инвестор вкладывает в 15 компаний
  • 4 компании погибают в первый год
  • 5 компаний погибают во второй год
  • Еще 5 компаний погибают во второй год
  • Последняя компания выходит успешной и увеличивает прибыль в десятки или сотни раз

 

Происходит это из-за того, что шанс на закрытие компании на ранних этапах очень велик, а инвестирование в один успешный венчурный проект, принесет прибыль, которая окупит все вложения.

Однако, дело в том, что на других стадиях венчурного проекта, если инвестор финансирует компании на совсем ранней стадии, то число неудач увеличивается. За это инвестор получает хорошую долю за небольшие деньги. Такого инвестора называют бизнес-ангелом, а раунд финансирования — ангельским раундом. Средний размер доли инвестора на ангельском раунде составляет 5%-10%. Так же, если инвестор финансирует компании, которые проверили бизнес-модель, получили клиентов и имеют растущую выручку, то число неудач сокращается. В целом структура такая: чем раньше заходит инвестор, тем больше он рискует и большую прибыль получает.

9781119259756: Венчурные сделки: будь умнее своего юриста и венчурного капиталиста — AbeBooks

С задней обложки :

Похвала за венчурных сделок

«Когда я был основателем, венчурные капиталисты копили информацию о том, как работают условия венчурного капитала, чтобы сложить колоду в свою пользу.Пришли Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон, которые начали раздавать игру, публикуя в своем блоге, как все работает. Теперь вы можете получить всю эту информацию в простом и кратком формате, который уравновешивает правила игры».
— Марк Састер, Генеральный партнер, Upfront Ventures

« Венчурные сделки исторически был нашей любимой книгой для предпринимателей. по сбору средств. Это необходимо прочитать всем, кто приступает к процессу сбора средств, и теперь мы рады, что оно было обновлено для текущей среды сбора средств со всеми изменениями, которые произошли за последние несколько лет.»
— Билл Аулет, Управляющий директор, Martin Trust Center for MIT Entrepreneurship

«Работая с Брэдом и Джейсоном во время интернет-пузыря, я своими глазами видел опыт, который они приобрели, заключая сделки, охватывающие весь спектр вопросов. предприниматель сталкивается сегодня. Это необходимо прочитать как предпринимателям, так и инвесторам, поскольку оно позволяет каждой стороне понять терминологию, структуру и потенциальные проблемы, присущие венчурным сделкам, чтобы они могли сосредоточиться на том, что действительно важно, независимо от того, на чьей стороне они находятся.Эту книгу должен прочитать каждый предприниматель, который привлекает или рассматривает возможность привлечения венчурного капитала!»
— Хайди Ройзен, операционный партнер, DFJ

«Фельд и Мендельсон вложили в эту энергичную и доступную книгу курс для выпускников. Откровенный стиль авторов и проницательность делают эту книгу обязательной к прочтению предпринимателями быстрорастущих компаний, начинающими инвесторами и аспирантами. Начните здесь, если хотите понять структуру и стратегии венчурных сделок. Я с энтузиазмом рекомендую.
— Брэд Бернтал, CU Boulder, адъюнкт-профессор права, технологической политики, предпринимательского права

«Брэд и Джейсон, несомненно, являются одними из самых авторитетных венчурных капиталистов в отрасли на сегодняшний день. Эта книга выходит далеко за рамки основных положений перечня условий и венчурного капитала и дает бесценную информацию о важности построения отношений, основанных на доверии. Я обязательно буду рекомендовать эту книгу всем стипендиатам Kauffman и каждому предпринимателю, которого я встречу в мире.»
—Джефф Харбах, Президент и главный исполнительный директор Kauffman Fellows

«Мне повезло, что Брэд Фелд был моим наставником в качестве венчурного инвестора, и я видел, как он консультирует компании в качестве члена правления. Венчурные сделки — это ваш шанс применить некоторые из этих советов и мудрости в вашем собственном стартапе. Не упустите возможность».
— Джефф Клавье, управляющий партнер , SoftTech VC

Из внутреннего люка :

Для предпринимателей самое время создать стартап.С уменьшением затрат на открытие и ведение бизнеса возможность стать учредителем становится все более демократичной во всем мире. Кроме того, количество источников финансирования резко увеличилось не только по количеству, но и по типам, поскольку нетрадиционные источники, такие как краудфандинг и акселераторы, стали важными игроками в экосистеме. Сегодня у предпринимателя, привлекающего деньги, гораздо больше возможностей, чем даже всего несколько лет назад. Возникает вопрос: «Как оценить эти возможности и максимизировать результат?»

Брэд Фельд и Джейсон Мендельсон вернулись с третьей версией своего бестселлера Wall Street Journal и Amazon.Тридцатилетний коллективный опыт авторов, наполненный последними идеями и новыми тенденциями, всегда у вас под рукой. Если вам нужен совет по привлечению денег, обсуждению условий, продаже вашего бизнеса или вы просто хотите получить инсайдерский доступ к тому, что движет венчурными капиталистами, эта книга для вас.

Брэд и Джейсон обсуждают различные этапы финансирования, множество типов различных инвесторов, которые могут финансировать вашу компанию, а также различные способы финансирования, будь то традиционные конвертируемые долговые обязательства и акции или одна из новых практик краудфандинга и предварительное финансирование. -продажи.

Являетесь ли вы новым или опытным предпринимателем, юристом, венчурным капиталистом, преподавателем или студентом отрасли, Venture Deals, Third Edition — это руководство по навигации в венчурной среде.

Для получения дополнительной информации, в том числе перечня условий и всех документов, созданных на основе перечня условий в рамках венчурного финансирования, посетите веб-сайт авторов www.venturedeals.com.

«Об этом заголовке» может принадлежать другому изданию этого заголовка.

Пять ключевых условий сделки венчурного капитала

A. БОЛЬШЕ ДЛЯ СТАРТОВОЙ ЖИЗНИ, ЧЕМ ДО ДЕНЕЖНОЙ ОЦЕНКИ

Условия для венчурных инвестиций («венчурных капиталовложений») в Юго-Восточной Азии благоприятны для достижения новых высот. Многочисленные региональные венчурные фонды в настоящее время нацелены на инвестиции в компании Юго-Восточной Азии, находящиеся на ранней стадии развития, и перспективные компании из этого региона также привлекают инвесторов из-за рубежа или из промышленности. В результате получается интересное сочетание опытных венчурных фондов, которые учитывают высокий риск этого класса активов в своих оценках, и инвесторов-ангелов, семейных офисов, корпоративного венчурного капитала и традиционных промышленников, некоторые из которых могут иметь меньший опыт в венчурном инвестировании.

Предварительная оценка, по понятным причинам, является основным условием каждого раунда финансирования. Условия первых раундов акционерного финансирования компании могут быть сложными, но они влекут за собой значительные и долгосрочные последствия для способности компании действовать оперативно и создавать стоимость для всех акционеров.

Учредители и инвесторы, как правило, приносят свои желаемые рыночные условия, сформированные их разнообразным географическим положением, профилем риска и опытом заключения сделок. Тем не менее, небольшие размеры транзакций на ранних стадиях инвестиций могут сдерживать обе стороны от привлечения опытных юридических консультантов.Это может привести к идеальному рецепту трудоемких, неэффективных и потенциально вызывающих разногласия переговоров между учредителем и инвестором, которые излишне отвлекают внимание сторон от создания ценности.

В этой статье делается попытка объяснить рыночную практику некоторых ключевых условий венчурных инвестиций на других рынках и то, как они развивались, помогая учредителям и инвесторам сделать осознанный выбор того, как они должны позиционировать себя в этом регионе. Это также объяснит различные варианты составления документов в VIMA, что позволит сторонам более эффективно использовать VIMA для достижения своих целей.

В частности, в этой статье рассматриваются типовые документы Национальной ассоциации венчурного капитала США («NVCA»), которые (с 2003 г.) служили влиятельным стандартным набором положений для переговоров о венчурном финансировании в Соединенных Штатах. Также рассматривается практика на других рынках, например, в Китае, где огромный объем венчурных инвестиций в последние годы создал основу «рыночной практики».

Ниже приведены пять ключевых условий при обсуждении условий венчурных инвестиций на ранней стадии:  

(1) ответственность учредителя,

(2) зарезервированные вопросы (также известные как защитные положения),

(3) преимущественное право,

(4) блокировки и

(5) предпочтение ликвидации.

Предоставляется дополнительная информация о том, почему инвесторы или учредители запрашивают их, каковы рыночные тенденции для них и как включить их в ваши документы VIMA.

B. ПЯТЬ КЛЮЧЕВЫХ ТЕРМИНОВ: ПОЧЕМУ, ЧТО И КАК
1. Ответственность учредителя

(a) Объем гарантий и заявлений

Предоставленный объем зависит от различных факторов, таких как степень развития компании, характер ее деловых операций, а также опыт и предпочтения инвесторов.Учредители компаний, находящихся еще на ранней стадии развития, часто будут добиваться очень ограниченного объема представлений и гарантий, учитывая их короткую историю деятельности, относительно небольшие активы и обязательства и ограниченный бюджет. Традиционные венчурные инвесторы в американском стиле, как правило, с пониманием относятся к этим ограничениям. Тем не менее, инвесторы с другим опытом могут стремиться к более надежному объему представлений и гарантий, особенно если они больше привыкли проводить сделки слияний и поглощений на более поздних стадиях («M&A») или если бизнес-сектор компании или комплексная проверка инвестора выявляют области потенциального риска. .

(b) Личная ответственность учредителей

На практике широко варьируется вопрос о том, несут ли учредители личную ответственность за такие гарантии и заверения. Согласно NVCA, учредители не несут личной ответственности. В Китае более распространена ответственность основателя, учитывая предполагаемые проблемы с обеспечением гарантийных требований к оффшорной холдинговой компании (поскольку наиболее ценные активы обычно находятся на несколько корпоративных уровней ниже в одной или нескольких китайских операционных компаниях).

Практика венчурных инвестиций в Юго-Восточной Азии развивается. Многие венчурные капиталисты признают, что привлечение основателя к личной ответственности мгновенно приведет к несовпадению интересов между учредителями и инвесторами, что окажет сдерживающее воздействие на готовность основателя предпринимать разрушительные, а иногда и более рискованные действия, которые могут потребоваться для инновационных прорывов. С другой стороны, если у стартапа есть местные операционные дочерние компании с сингапурской холдинговой компанией с небольшими активами, инвесторам может быть некомфортно ограничивать право регресса холдинговой компанией.Возможен ряд промежуточных подходов, таких как введение ограничения ответственности учредителя, требование к инвестору требовать возмещения ущерба от учредителей только после того, как он исчерпал свои средства правовой защиты против компании, и / или создание прямой гарантии между инвестором и операционными дочерними компаниями. .

См. Пункт 1 Приложения для избранных положений VIMA и советов по составлению.

2. Зарезервированные вопросы (также известные как защитные положения)

Объем защищенных вопросов, требующих специального одобрения инвестора, варьируется от региона к региону.

Операции в США, основанные на NVCA, как правило, включают довольно короткий список зарезервированных вопросов, сосредоточенных на корпоративных действиях с прямым воздействием на экономические или управленческие права инвесторов, таких как событие ликвидности, закрытие нового раунда привилегированного финансирования, изменения в права на существующие привилегированные акции, дивиденды и выплаты акционерам, а также изменения в составе совета директоров. Сказав это, объем защищенных вопросов в США увеличился в последние годы.

В Китае список зарезервированных вопросов, как правило, длиннее и распространяется на операционные вопросы, такие как наем ключевых сотрудников, материальные операционные расходы или заключение существенных контрактов или стратегических партнерств.

Хотя инвесторы по понятным причинам хотят контролировать рост компании, для компании на стадии роста важно иметь возможность быстро двигаться вперед, чтобы оставаться впереди своих быстрорастущих конкурентов. Основатель, которому регулярно приходится тратить время на поиск и убеждение чрезмерно преданного инвестора по вопросам, которые срочные, но обыденные, обязательно разочаруется.

(a) Дополнительное покрытие

Если существуют действующие дочерние компании (что является обычным явлением для начинающих предприятий Юго-Восточной Азии), инвесторы часто будут стремиться применить список зарезервированных вопросов к дочерним компаниям, например, сделав дочерние компании сторонами соглашения акционеров, чтобы подлежат исполнению в отношении этих дочерних компаний.

(b) Порог для голосования – доска

Для защитных положений, применяемых на уровне совета директоров, типичным порогом одобрения является большинство членов совета (на созванном собрании), но это большинство должно включать директоров, назначенных одним или несколькими инвесторами. Как правило, это позиция NVCA. В Юго-Восточной Азии подход различается, поскольку иногда каждый инвестор требует назначения члена совета директоров с правом голоса. Учредители могут попытаться сохранить управляемое число членов совета директоров, предложив места наблюдателей вместо мест в совете (особенно для мелких инвесторов) или потребовать одобрения только большинства директоров-инвесторов (особенно если на каждую серию назначено более одного директора). привилегированные акции).

(c) Порог для голосования – акционеры

На уровне акционеров порог одобрения обычно находится между простым большинством (> 50%) и квалифицированным большинством от 66 до 75% привилегированных акций (или серии привилегированных акций).

(d) Голосование отдельной серией против предпочтительного голосования в одном классе

Поскольку каждая серия привилегированных акций будет иметь разные желаемые временные рамки для выхода и цели оценки, разные серии могут не быть экономически согласованы по всем вопросам.Новый инвестор склонен запрашивать голосование на уровне серии, чтобы дать ему больше влияния (при голосовании на уровне серии), чем среди всех привилегированных акций. Однако это означает, что для продолжения деятельности компании потребуется одобрение каждой серии привилегированных акций, что позволит любой серии наложить вето на сбор средств. По этой причине компания часто предпочитает, чтобы привилегированные акции голосовали как единый класс.

В соответствии с NVCA комбинированное голосование часто является приемлемым (то есть требуется определенный процент всех привилегированных акций, голосующих как один класс) для большинства защитных положений.В Китае голосование на уровне серии присутствует в значительном меньшинстве транзакций.

См. Пункт 2 Приложения для избранных положений VIMA и советов по составлению.

3. Преимущественные права на новые выпуски и погашение

(a) Преимущественные права

Права преимущественной покупки являются обычными и дают инвестору право увеличить долю владения компанией, чтобы избежать ее размывания. Как правило, инвестор получает возможность приобрести долю нового предложения, равную его доле владения в компании (рассчитывается на основе всех привилегированных акций, обыкновенных акций и опционов на акции, находящихся в обращении).

Некоторые инвесторы могут запросить «супер пропорционально » распределения (чтобы увеличить их существующую долю участия в капитале компании) или рассчитать свою пропорционально часть, основываясь только на находящихся в обращении привилегированных акциях. Наконец, некоторые учредители могут потребовать участия в таких правах преимущественной покупки. В каждом из описанных выше сценариев потенциально может не остаться акций для распределения среди новых инвесторов. Это проблематично, потому что разные типы инвесторов могут специализироваться на помощи компаниям на разных этапах их роста.Компании может понадобиться опыт инвестора на более поздних стадиях, чтобы помочь с IPO компании или продажей стратегическому покупателю, но она не сможет привлечь их, если учредители или существующие инвесторы на ранней стадии заняли все распределение.

В США и Китае держатели обыкновенных акций почти никогда не получат преимущественного права. Фактически, практика NVCA поощряет предоставление преимущественных прав только крупным инвесторам (владеющим минимальным количеством акций), тогда как в Китае более распространено, что все инвесторы (владеющие привилегированными акциями) имеют преимущественные права. .

См. Пункт 3 Приложения для избранных положений VIMA и советов по составлению.

4. Замки

Акционеры обыкновенных акций могут быть заблокированы на определенный период времени после завершения (например, от 3 до 5 лет), если иное не одобрено советом директоров или держателями привилегированных акций. Это сделано для того, чтобы лишить учредителей стимулов к выходу до того, как это сделают инвесторы в случае возникновения ликвидности. Прямая блокировка перед IPO более распространена в сделках в Китае и Юго-Восточной Азии, но в меньшей степени в сделках в США.В транзакциях в США на положения ROFR и Tag-Along часто полагаются как на более тонкий, «вежливый», но косвенный способ наложить блокировку на учредителей, поскольку акции учредителей будут гораздо менее востребованы на рынке, если потенциальному покупателю необходимо запустить через полный процесс ROFR и Tag-Along для завершения продажи.

См. Пункт 4 Приложения для избранных положений VIMA и советов по составлению.

5. Преференция ликвидации

Преференция при ликвидации обеспечивает защиту от убытков, так что инвесторы получают свои инвестиционные доходы раньше обычных акционеров в случае продажи компании по относительно низкой цене.Владельцы привилегированных акций могут воспользоваться своими ликвидационными привилегированными правами при наступлении события ликвидности. Ранжирование различных серий привилегированных акционеров, стоимость, а также тип ликвидационного предпочтения часто являются предметом переговоров.

(a) Передняя часть

Привилегия ликвидации «1x» является довольно обычной и позволяет инвесторам получить 100% своих инвестиционных доходов, прежде чем разделить оставшиеся доходы с обычными акционерами.Тем не менее, некоторые инвесторы (например, частный капитал) должны получать более высокую постоянную доходность для своих LP и могут стремиться соответственно увеличить начальный мультипликатор. В этот момент характер предпочтения ликвидации меняется с защиты от убытков на инструмент для получения фиксированного дохода. Проблема с увеличением начального мультипликатора заключается в том, что это будет побуждать будущие раунды привилегированных акций стремиться к такой же высокой доходности. Поскольку будущие раунды, скорее всего, будут проводиться по более высокой цене за акцию, это лишает учредителей и сотрудников, владеющих обыкновенными акциями, дополнительных расходов.Если инвесторы будущего раунда смогут договориться о приоритете по сравнению с предыдущими раундами привилегированных акций, это отрицательно скажется не только на учредителе, но и на инвесторах, которые пришли до них.

В США редко можно увидеть множители более 1x, при этом каждая серия привилегированных акций имеет одинаковый приоритет (также называемые правами pari passu ). Мультипликаторы, как правило, выше 1x в Китае (от 1,25 до 1,75x), при этом инвесторы более поздних раундов получают преимущество над более ранними раундами.До сих пор предпочтение ликвидации 1x в Юго-Восточной Азии остается довольно обычным, но инвесторы более позднего раунда чаще стремятся получить преимущество над инвесторами раннего раунда.

(b) Участие или неучастие 

Преференциальные права при ликвидации могут быть классифицированы как неучастие и участие. В случае неучаствующей привилегии держатели привилегированных акций выберут либо воспользоваться своим правом привилегии при ликвидации (т. е. получить согласованное число, кратное сумме их первоначальной инвестиции) , либо , отказавшись от привилегии при ликвидации, и в этом случае их привилегированные акции будут конвертируются в обыкновенные акции (в соответствии с преобладающим коэффициентом конвертации) и получают долю выручки в соответствии с долей участия в компании.Предпочтения при ликвидации без участия согласуются с представлением о том, что это защита от убытков.

Привилегии участия позволяют владельцам привилегированных акций получить свои предварительные ликвидационные привилегии и , чтобы продолжать делиться оставшейся выручкой с держателями обыкновенных акций. Это приводит к тому, что привилегированные акции получают непропорционально большую доходность на акцию, чем обыкновенные акции, даже если компания продается по высокой цене.

В США рыночный стандарт, как правило, предусматривает, что все привилегированные акции имеют привилегии ликвидации без участия.В Китае участие более распространено. Пока что в Сингапуре и Юго-Восточной Азии участие менее распространено.

См. Пункт 5 Приложения для избранных положений VIMA и советов по составлению.

ПРИЛОЖЕНИЕ
VIMA Избранные положения и советы по составлению

Тема

Отдельные пункты из документации VIMA

Советы по черчению

1.

Ответственность учредителя

Анкета VIMA Long Form –

Статья 11, Основы ответственности

Если Стороны не договорились об ином, все заверения и гарантии, договора, соглашения и обязательства, данные или принятые Учредителями и Компанией в соответствии с настоящим перечнем условий или Окончательной документацией, должны быть даны и заключены на [нескольких и не совместный] / [совместный и несколько] базис.

Такие заверения и гарантии будут предоставлены Компанией и Учредителями [и с учетом ограничений ответственности] .

  1. Рассмотрите возможность отложить этот вопрос до окончательной инвестиционной документации, когда объем требуемых заверений и гарантий станет более известен, и у инвесторов будет больше времени для тщательного изучения состояния Компании. Учредители могут обратиться к документам VIMA, чтобы рассмотреть, какими могут быть эти гарантии и обязательства ( см. Пункт 3 (Обязательства после закрытия), Пункт 4 (Гарантии) и Пункт 5 (Ограничения гарантийных требований) Соглашения о подписке VIMA ).
  2. Удалить ссылки на «Учредителей» в отношении заверений и гарантий, если Учредители не будут давать гарантии и заверения.
  3. Вариант «несколько, а не совместные» следует использовать, если Учредители несут ответственность или намерены дать только определенные гарантии, а Компания несет ответственность или дает другие гарантии самостоятельно.
  4. Вариант «совместно и по частям» является проинвесторским.

2.

Зарезервированные вопросы

Анкета VIMA Long Form –

Пункт 26, Зарезервированные вопросы

Перед подписанным публичным предложением акций Компании в ходе Квалификационного IPO:

для действий, изложенных в Части 1, требуется одобрение простого большинства Совета директоров (включая одобрение [всех или не менее [●] из] Директора(ов) Инвестора(ов)). Приложения III; и

для действий, изложенных в Части 2 Приложения III, требуется согласие большинства Серии А.

  1. Зарезервированные вопросы приложены к долгосрочному листу VIMA в качестве Приложения III. В зависимости от динамики сделки стороны могут принять решение отложить детальное обсуждение объема гарантий и порогов утверждения до стадии окончательного соглашения, поскольку эти переговоры могут затянуться. Всем сторонам может быть полезно согласовать их дух, прежде чем переходить к окончательным документам (, например, , будут ли они более «американскими» или будут включать больше оперативных вопросов).
  2. Если группа компаний состоит из других операционных дочерних компаний, инвестор может пожелать включить в Приложение III общую ссылку на то, что те же самые защищенные положения будут также применяться к дочерним компаниям Компании.
  3. По пункту (a) вопросы, зарезервированные советом директоров, учредитель должен решить, должны ли все или часть директоров-инвесторов согласиться с этими вопросами.
  4. Для пункта (b) вопросов, зарезервированных для акционеров, определение по умолчанию для «Большинства в серии А» составляет 75% акционеров в серии А – , т.е. , серия или групповое голосование.Учредители, возможно, пожелают рассмотреть вопрос о том, стоит ли на данном этапе вести переговоры о совместном голосовании по предпочтительному классу и требуемом процентном пороге одобрения. Хотя ссылка на «предпочитаемое большинство», а не на «большинство серии А» в первом раунде финансирования, является одним и тем же во время финансирования серии А, может быть полезно откалибровать ожидания сторон, что в будущих раундах ожидается голосование как единый класс. .

3.

Преимущественное право

Анкета VIMA Long Form –

Пункт 27, Преимущественные права на новые выпуски

[Вариант 1(a)] [Владельцы Акций Серии А должны иметь пропорциональное право (определяемое на основе факта конвертации) участвовать в любом выпуске Компанией новых долевых ценных бумаг или ценных бумаг, конвертируемых в акции ценные бумаги, кроме Исключенных выпусков («Новые акции»)./

[Вариант 1(b)] [Такие держатели Акций Серии А, которые подписались на полное количество Новых Акций, на которые они имеют право, имеют дополнительное право подписки на любые оставшиеся Новые Акции, подписка на которые остается неподписанной на пропорционально основе .]] /

[Вариант 2] [Владельцы Акций Серии А должны иметь пропорциональное право (определяемое на основе конвертации) участвовать вместе с держателями Обыкновенных Акций в любом выпуске Компанией Новых Акций, кроме Исключенные выпуски.]

  1. Вариант 1(a) является обычным и в целом соответствует практике США и Китая по сравнению с Вариантом 1(b) или Вариантом 2.
  2. Приоритет, с которым предлагаются акции, и определение акционеров, образующих знаменатель при расчете пропорционально базиса, иногда корректируются, чтобы дать определенной серии привилегированных инвесторов суперправо пропорционально .

4.

Замки

Акционерное соглашение VIMA

Пункт 9

9.Ограничение на перевод учредителей

9.1 Каждый Учредитель в отдельности обязуется перед Компанией и Инвесторами, что он не будет и не будет соглашаться на передачу, закладывание, начисление или иное распоряжение всей или любой частью своей доли или предоставление опциона или других прав на , [указать пропорцию] своих Акций любому лицу в течение [•] месяцев с даты Завершения, за исключением:

9.1.1 с согласия большинства серии А; или

9.1.2, если это требуется в соответствии с Уставом или настоящим Соглашением.

Обычно мы видим полную блокировку на 3 или 4 года после даты финансирования Серии А в Юго-Восточной Азии, но это зависит от того, как долго была основана Компания и справедливо ли то, что Учредители должны иметь возможность получить ( ограниченный) ликвидность от их владения акциями Компании, сохраняя при этом стимул к поиску более долгосрочного роста за счет События ликвидности.

5.

Предпочтение ликвидации

Соглашение о подписке VIMA, Приложение 6, параграф 2.1:

«2.1 При возникновении любого События ликвидности:

2.1.1 Во-первых, из активов и средств Компании, доступных для распределения, Компания должна выплатить держателям Акций Серии А, находившихся в обращении, на основе pari passu до и в предпочтительном порядке любых выплат в пользу держателям Обыкновенных акций и всем другим держателям акций в капитале Компании, сумма на принадлежащую им акцию серии А равна совокупности: [(i)] [100] процентов .Начальной цены подписки на акцию (с соответствующей поправкой на любые подразделения, консолидации, дивиденды на акции или аналогичную рекапитализацию) в отношении каждой Акции Серии А [; и (ii) любые начисленные и невыплаченные дивиденды в отношении каждой Акции Серии А] ; и

2.1.2 во-вторых, если есть какие-либо активы и средства Компании, законно доступные для распределения после платежей, указанных в пункте 2.1.1 выше, все держатели [Акций Серии А и] Обыкновенных акций, находящихся в обращении, имеют право на участвовать пропорционально в остаточных активах и фондах Общества [по мере конвертации] .

  1. (2.1.1(i)) Для финансирования на ранней стадии в Юго-Восточной Азии было бы необычно, если бы множитель превышал 100% (, т.е. , более 1x).
  2. (2.1.1) В будущем раунде финансирования, если намерение состоит в том, чтобы привилегированные акционеры имели одинаковый приоритет в их приоритетной ликвидационной привилегии, тогда все они должны быть перечислены вместе с держателями Акций Серии А в первой ветви водопад ( т.е. , пункт 2.1.1).
  3. (2.1.2) Если включена формулировка в квадратных скобках во второй ветви водопада распределения, это даст акционерам серии А права участия на «конвертированной основе» — , т. е. , инвесторы могут получить преимущество при ликвидации. и по-прежнему участвовать в распределении оставшейся выручки.


*******

Эта статья предназначена только для общей информации.Он не предназначен и не должен рассматриваться как юридическая консультация или на нее следует полагаться. Вам следует проконсультироваться с квалифицированным юристом, прежде чем предпринимать какие-либо действия или бездействовать в отношении вопросов, обсуждаемых здесь. Эта статья не создает отношений между адвокатом и клиентом и не является рекламой адвоката.

Первоначально эта статья была опубликована в Справочнике VIMA.

Структуры венчурных сделок: полное руководство (2022)

2021 год был годом, когда глобальные сделки венчурного капитала впервые преодолели барьер в 200 миллиардов долларов , побив предыдущий рекорд в 158 миллиардов долларов , установленный в 2020 году.

Общий объем венчурного капитала в долларах также растет.

Этот рост был бы заметен в «нормальные» времена, но на фоне продолжающейся глобальной пандемии они показывают, что финансирование венчурного капитала в настоящее время действительно является основной формой финансирования, с акцентом на область бизнеса — стартапы — которые занял место в общественном сознании.

Несмотря на масштабы, до сих пор не очень понятно, как работают сделки в этой части финансов.

Что делает компании, которые часто не зарабатывают много денег, такими ценными?

Например, в 2022 году инвесторы оценивают Uber в 90 498 85 миллиардов долларов 90 499 , несмотря на то, что в 2021 году (это самый успешный год на сегодняшний день) заявлены убытки в размере 90 498 149 миллионов долларов 90 499.

Многие компании, ищущие венчурные инвестиции, используют комнату данных FirmRoom для сбора средств, и в этой статье мы попытаемся пролить свет на то, что заставляет венчурный капитал заключать сделки.

Как работают фирмы венчурного капитала

В этой статье термины «стартап» и «компания на ранней стадии» используются взаимозаменяемо, но важно понимать, что большинство компаний, с которыми работают фирмы венчурного капитала, являются «компаниями на ранней стадии».

Это относится к компаниям, чья бизнес-модель четко определена, их MVP (минимально жизнеспособный продукт) существует, они, возможно, уже получили некоторое финансирование от друзей и семьи, и теперь ищут финансирование венчурного капитала для коммерциализации идеи. .

Эти компании обращаются к фирмам венчурного капитала с презентацией – обычно это документ в формате PowerPoint, состоящий примерно из 15 слайдов и очень небольшого текста – с изложением своего видения роста компании.

В каждой презентации без исключения есть слайд «Источники и использование», где основатель стартапа показывает фирме венчурного капитала, на что требуются их деньги, как они будут потрачены и как они будут способствовать их видению роста.

Это основа условий сделки.

Читайте также
Основное руководство по привлечению капитала

Характеристики фирм, финансируемых за счет венчурного капитала

Перед тем как перейти к типичным условиям сделок, предлагаемых фирмами венчурного капитала, кратко остановимся на некоторых характеристиках начинающих компаний. стоит. Понимание этого имеет решающее значение, прежде чем увидеть, как структурированы сделки.

  • Низкий доход и денежный поток: Почти все стартапы проведут некоторые продажи на свое имя, прежде чем обращаться к фирмам венчурного капитала, чтобы показать, что у них есть рынок.Однако, как правило, денежный поток от продаж (и, следовательно,) будет очень низким — обычно его недостаточно для выплаты зарплаты (основатели стартапов обычно воздерживаются от зарплаты в течение нескольких лет, чтобы продемонстрировать свою приверженность проекту).
  • Небольшой послужной список: Хотя становление венчурного капитала означает, что теперь есть серийные основатели стартапов, что дает компаниям венчурного капитала некоторое представление о послужном списке компетентности, большинству стартапов не больше года или двух, когда они ищут Венчурное финансирование.У инвесторов нет возможности просматривать года и годы годовых отчетов.
  • Чрезмерно оптимистичные прогнозы: Каждый основатель стартапа думает, что с помощью своей компании он изменит мир. Фирмы венчурного капитала знают об этом и учитывают это при рассмотрении прогнозов, обычно деля SOM (Serviceable Obtainable Market), рассчитанный основателем стартапа, на коэффициент от 3 до 4. 
  • Нет установленного рынка: является «я тоже» (тот, кто копирует других в этой области, добавляя несколько настроек в отношении цены, географии или целевого рынка), есть большая вероятность, что рынок будет трудно рассчитать.Возьмем, к примеру, Airbnb — на его сайте 5,6 миллиона объявлений. Но как концепция, которую никогда раньше не пробовали, как кто-то мог прийти к такому числу?

Как структурировать сделку венчурного капитала

Теперь, когда мы получили общее представление о компаниях, в которые инвестируют фирмы венчурного капитала, мы подходим к сути вопроса: как структурировать сделки венчурного капитала.

В основе этого лежит установление ценности для стартапа. Как упоминалось в предыдущем разделе, основателям стартапов свойственна естественная склонность к оптимизму, что иногда приводит их к экстравагантным оценкам, оторванным от реальности для их компаний.

Бизнес-модель большинства фирм венчурного капитала заключается в том, чтобы инвестировать в несколько разных стартапов одновременно, ожидая, что звездная прибыль одного более чем компенсирует потери других.

Таким образом, среда венчурного капитала изменчива с точки зрения доходов, генерируемых бизнесом, и ковенанты в контрактах должны это отражать.

Фирмы венчурного капитала должны защищать себя от убытков и покупать как можно больше от роста.

Типичная структура сделки примерно следующая:

1. Фонд венчурного капитала инвестирует 5 миллионов долларов в обмен на 30% привилегированных акций. Тот факт, что это привилегированный капитал, важен: он обычно включает ряд положений, которые защищают венчурную фирму от убытков в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

К ним относятся:

  • Преференция при ликвидации, которая дает венчурной фирме абсолютное преимущество перед акционерами обыкновенных акций до тех пор, пока их 5 миллионов долларов не будут возвращены (аналогично тому, как кредиторы получают привилегию).
  • Непропорциональные права голоса, позволяющие венчурной фирме управлять стратегией стартапа. Это может включать в себя все, от капитальных вложений до решений относительно более поздних раундов привлечения капитала.
  • Оговорки против разводнения («храповики»), которые гарантируют, что доля капитала венчурной фирмы не будет разводнена, независимо от того, как окажутся последующие раунды финансирования.

2. Существуют также дополнительные положения, которыми фирма венчурного капитала будет стремиться воспользоваться, если стартап добьется некоторого успеха, который он планирует.

К ним относятся:

  • Опцион на приобретение заранее согласованного количества акций в будущем по заранее согласованной цене, позволяющий фирме венчурного капитала приобрести больше акций со скидкой, если стартап преуспеет (даже если другие Фирмы венчурного капитала приходят и предлагают гораздо более высокие суммы за акционерный капитал).
  • Гарантии стратегии выхода — т. е. фирма венчурного капитала обычно имеет пункт, который определяет, когда стартап должен ликвидировать свои акции путем продажи отрасли, продажи другой фирме венчурного капитала или IPO.

Другие положения, общие для всех венчурных сделок, включают следующее:

  1. Фирма венчурного капитала будет иметь право избирать большинство директоров в совет стартапа, что позволит ей сохранять контроль над управлением своей текущей деятельностью. -дневное управление.
  2. Права на доступ ко всем внутренним документам стартапа, включая (очевидно) его финансовые отчеты и документы, касающиеся всех его транзакций.

Заключение

Те, у кого есть опыт составления регулярных соглашений о покупке акций, увидят большое сходство между договорами купли-продажи и структурами сделок, согласованными с венчурными капиталистами.

Рост этой отрасли как в США, так и в других странах свидетельствует о том, что структуры сделок созрели до такой степени, что теперь они подходят как предпринимателям, так и инвесторам.

Если ваша компания рассматривает возможность инвестирования в венчурный капитал, поговорите с FirmRoom о том, как наше программное обеспечение для виртуальной комнаты данных может обеспечить для вас беспрепятственный процесс.

Kauffman Fellows & Techstars перезапускают курс по венчурным сделкам | от Kauffman Fellows | Февраль 2022 г.

Узнайте, как привлечь капитал от экспертов

Захватывающие новости: Kauffman Fellows и Techstars только что повторно запустили Venture Deals, комплексный образовательный опыт, направленный на ознакомление учащихся с основами привлечения капитала. Предварительная запись на этот БЕСПЛАТНЫЙ курс официально открыта!

Весенние венчурные сделки 2022 начнутся 22 марта , а материалы будут доступны в течение 6 недель . Курс основан на книге Venture Deals , , написанной Брэдом Фельдом и Джейсоном Мендельсоном, и был создан с целью устранения массовой информационной асимметрии между предпринимателем и инвестором.

Venture Deals — это самостоятельный онлайн-курс «обучение на практике», который включает обучающие видеоролики от различных инвесторов, которые дают реальные и сырые советы, знания и идеи по привлечению венчурного капитала.В этом курсе участники изучат основы венчурных транзакций, способы взаимодействия с инвесторами, стратегии ведения переговоров и многое другое.

Демократизация доступа к информации и информации о формировании фондов

Участники венчурных сделок будут учиться у опытных, разнообразных инвесторов, которые не только обучают некоторым техническим аспектам инвестирования, но и делятся передовым опытом для лиц, заинтересованных в участии в венчурном бизнесе. Экосистема капитала.

Kauffman Fellows гордится тем, что сотрудничает с Techstars, предлагая этот курс бесплатно и поддерживая как начинающих инвесторов, так и предпринимателей в их обучении сбору средств и инвестированию в начинающих предпринимателей. На сегодняшний день более 40 000 участников воспользовались этим БЕСПЛАТНЫМ онлайн-курсом.

Мы надеемся, что после этого курса вы поймете, как работают венчурные сделки, и будете чувствовать себя комфортно с различными аспектами транзакций, чтобы проработать процесс и сосредоточить свою энергию на нужных местах.

Программа All-Star включает стипендиатов Kauffman в качестве инструкторов курса совершенно новые кадры с участием Брэда Фельда и Николь Гларос из Techstars, а также нескольких стипендиатов Kauffman Fellows в качестве инструкторов курса:

«В этой перезагрузке мы хотели предложить разнообразный набор впечатлений и провести вас через все различные области книги, с истории, анекдоты и люди, которые приходят и дают вам свою уникальную точку зрения», — говорит Джефф Харбах, президент и главный исполнительный директор Kauffman Fellows.

Жаклин Хестер (KF Class 25) начала свой путь в венчурном капитале после юридической практики, в то время как Николь Гларос (директор по инвестициям Techstars) была основателем до того, как стала спонсором, а Эллиотт Робинсон (KF Class 22) рассказывает, как многое из его истории уходит корнями в историю его отца. «По правде говоря, я не похож на обычного венчурного капиталиста, — говорит Робинсон. «Это не только нормально, но и моя суперсила».

«Мы настоящие инвесторы, которые много думали об этом, которые очень сосредоточены на фундаментальной демистификации всего процесса сделки», — говорит Брэд Фельд, соучредитель Techstars и управляющий директор Foundry Group.

Обзор курса «Венчурные сделки» и новые дополнения к учебной программе

Если вы заинтересованы в том, чтобы войти в экосистему венчурного капитала, или если вы являетесь предпринимателем, ищущим информацию о процессе сбора средств и перспективах инвесторов, этот курс поможет вам . Он разбит на пять ключевых разделов, два из которых являются совершенно новым дополнением к исходному курсу.

В этом обновленном курсе участники узнают о Разнообразии, акционерном капитале и инклюзивности в венчурном капитале и Стратегии психического здоровья во время сбора средств.

  • Экосистема капитала
    — Люди в экосистеме венчурного капитала
    — Взаимодействие с инвесторами и передовой опыт
  • Подготовка к сбору средств
    — Варианты сбора средств
    — Внутри фонда венчурного капитала Обзор и экономика
    — Условия — Положения о контроле
    — Условия — Другие условия
    — Переговоры о сделке
  • Разнообразие, акционерный капитал и участие в венчурном капитале
  • Психическое здоровье в предпринимательстве

Регистрация для IS NOW NOW Курс Venture Deals Spring 2022 начинается 22 марта 2022 г. Забронируйте себе место сегодня ЗДЕСЬ !

За кадром: Брэд Фелд из Techstars (на фото слева) с Джеффом Харбахом из Kauffman Fellows (на фото справа) на съемочной площадке во время пересъемки Venture Deals

‎Venture Deals on Apple Books

Описание издателя

Помогите вашему стартапу выйти на новый уровень с новым и исправленным изданием популярной книги о процессе венчурных сделок от соучредителей Foundry Group

Как заключаются сделки венчурного капитала? Это один из самых частых вопросов, который задает каждое поколение новых предпринимателей.Удивительно, но достоверной информации по этому поводу мало. Никто не понимает это лучше, чем Брэд Фелд и Джейсон Мендельсон. Основатели и движущая сила Foundry Group — фирмы венчурного капитала, специализирующейся на инвестировании в компании, занимающиеся информационными технологиями на ранней стадии, — Брэд и Джейсон участвовали в сотнях венчурных инвестиций. Их инвестиции варьируются от небольших стартапов до крупных раундов венчурного финансирования серии А. Новое издание Venture Deals продолжает показывать начинающим предпринимателям внутреннюю работу процесса венчурного капитала, от перечня условий венчурного капитала и эффективных стратегий ведения переговоров до начального посевного и более поздних этапов развития.

Полностью обновленное, чтобы отразить сложности стартапов и предпринимательства в сегодняшней динамичной экономической среде, это новое издание включает пересмотренные и обновленные сведения о переговорах, гендерных вопросах, ICO и экономических терминах. В новых главах рассматриваются юридические и процедурные вопросы, связанные с привлечением средств, банковским долгом, акционерным капиталом и конвертируемым долгом, как нанять инвестиционного банкира для продажи компании и многое другое.
Дает ценную, реальную информацию о структуре и стратегии венчурного капитала. Объясняет и разъясняет терминологию венчурного капитала и другие непонятые аспекты финансирования капитала. Помогает наладить отношения сотрудничества и поддержки между предпринимателями и инвесторами. arena Включает тщательно переработанный и обновленный контент для повышения удобочитаемости и актуальности.
Венчурные сделки: будь умнее своего юриста и венчурного капиталиста студенты и преподаватели в смежных областях обучения.

Краткое содержание книги «

венчурных сделок», авторы Брэд Фелд, Джейсон Мендельсон

Хотите изучить идеи венчурных сделок лучше, чем когда-либо? Прочтите краткое изложение книги №1 в мире «Венчурные сделки» Брэда Фелда и Джейсона Мендельсона здесь.

Прочтите краткий обзор на 1 странице или посмотрите видеообзоры, подготовленные нашей командой экспертов. Примечание. Это руководство по книге не связано и не одобрено издателем или автором, и мы всегда рекомендуем вам приобрести и прочитать полную книгу.

Мы просмотрели в Интернете самые лучшие видеоролики о венчурных сделках, от высококачественных обзоров видео до интервью или комментариев Брэда Фельда и Джейсона Мендельсона.

Обзор

Каждый год по всему миру появляется множество стартапов. Многие из них ориентированы на Интернет и являются инновационными. Возможности для успеха в мире технологий сегодня огромны, как и потенциал для получения прибыли.

Однако риски столь же велики: большинство стартапов терпят неудачу, а значит, время, потраченное на неудачный запуск, тратится впустую.

Одна из основных причин неудач стартапов заключается в том, что они не могут получить достаточно финансирования.Банки обычно не ссужают деньги этим предприятиям, поэтому эта статья покажет вам, как привлечь венчурный капитал и вообще обойти банки.

В этой статье вы узнаете, как найти подходящего инвестора для своего бизнеса и убедить его в том, что вложение в вашу компанию — хорошая идея.

Прочитав это, вы поймете, что хороший юрист не обязательно самый тщательный. Вы также поймете, почему лучше сначала слушать, а потом говорить. Кроме того, вы узнаете, как знание графика отпусков инвестора может помочь получить более выгодную сделку по вашим инвестициям.

Большая идея № 1. Венчурные сделки — идеальная форма финансирования стартапов.

Стартапам часто нужны деньги, чтобы начать работу, и венчурные капиталисты — один из способов получить эти деньги. Однако не все компании могут позволить себе этот вариант из-за его дороговизны.

Когда предприниматели привлекают венчурный капитал, они получают приток денежных средств от венчурного капитала в обмен на акции своих компаний.

Инновационные компании с рискованными идеями могут извлечь выгоду из венчурного финансирования, поскольку оно встречается редко и поэтому более эффективно, чем традиционные формы финансирования.

Стартапы не имеют долгой кредитной истории, поэтому они не могут получить кредиты в банках. Венчурный капитал не требует создания компании, что идеально подходит для стартапов. Даже некоторые из сегодняшних крупнейших компаний получили свои первые инвестиции от венчурных капиталистов. Google, например, получил 100 000 долларов в 2000 году, а год спустя еще 25 миллионов долларов. Эти огромные денежные вливания позволили компании достаточно быстро расшириться, и теперь у нее есть собственное подразделение венчурного капитала для инвестирования в другие новые предприятия.

Венчурный капитал сложен, потому что в нем участвуют разные люди с разными целями. Компании могут привлечь несколько раундов финансирования, но это дорого обходится.

Довольно часто компании финансируются несколькими инвесторами, что, в свою очередь, означает работу с несколькими акционерами. Их интересы и влияние не всегда совпадают.

Например, некоторые акционеры хотят быстро получить прибыль и поэтому настаивают на рискованных стратегиях. Другие перестраховываются и стремятся к долгосрочной выгоде.

Большая идея № 2. В венчурных сделках участвует много людей; всегда ориентируйтесь на инвесторов.

Пытаясь заключить венчурную сделку, вы должны учитывать, что в процессе участвует больше людей, чем просто предприниматель и инвестор. В венчурной сделке участвуют юристы, наставники, советники и другие стороны. Однако независимо от того, сколько людей участвует в переговорах о потенциальных инвестициях, предприниматели всегда должны ориентироваться на инвесторов (венчурных капиталистов). Инвесторы должны учитывать потребности своей фирмы при принятии решений об инвестициях.Таким образом, предпринимателям важно знать, какое место занимает инвестор в своей компании, прежде чем вести с ним переговоры. Например, если сотрудник или аналитик проявляют интерес к вашей бизнес-идее, это может быть неискренне, потому что в соответствии с их должностными обязанностями они должны каждый день искать сотни потенциальных инвестиций; поэтому вы хотите обойти их и обратиться к генеральным партнерам, которые могут принимать решения, не имея слишком много других факторов, влияющих на их процесс принятия решений.

Нравится это резюме? Хотите узнать из книг больше, чем когда-либо? Вам понравится мой продукт Shortform.

Shortform содержит лучшие в мире путеводители по более чем 1000 научно-популярным книгам и статьям. Более того, это поможет вам запомнить прочитанное и сделать вашу жизнь лучше . Что особенного в Shortform:

Похоже на то, что вы искали? Подпишитесь на 5-дневную бесплатную пробную версию здесь .

5 венчурных сделок, отражающих основные тенденции на 2021 год

Предполагается, что венчурные капиталисты должны инвестировать в компании завтрашнего дня уже сегодня.И, несмотря на пандемию, в 2020 году они вложили много денег в стартапы: хотя весной инвестиции резко сократились, венчурные капиталисты вложили 36,5 миллиардов долларов в третьем квартале 2020 года, что является максимумом за семь кварталов. Вот пять сделок, которые проливают свет на то, как может выглядеть следующий год — для предпринимателей, их клиентов и их сторонников.

1. Cityblock Health

Cityblock Health предлагает новый подход к медицинскому обслуживанию малообеспеченного городского населения. Он сочетает в себе первичную помощь, поведенческую помощь и социальные услуги для лечения пациентов с множественными заболеваниями, чьи попытки выздоровления могут быть осложнены такими состояниями, как травма или злоупотребление психоактивными веществами.В этом году раунд раунда B Cityblock стоимостью 54 миллиона долларов может помочь другим предприятиям выйти на рынки, которые традиционно не были привлекательными для венчурных капиталистов. Безусловно, помогает то, что Cityblock был выделен из Sidewalk Labs, подразделения Alphabet. В предыдущем раунде финансирования она также была одной из первых компаний, получивших поддержку   от Town Hall Ventures, венчурной фирмы, возглавляемой Энди Славиттом, ранее исполняющим обязанности администратора Центров услуг Medicare и Medicaid.

2. Понятие

Большая часть технологий, предназначенных для того, чтобы сделать нас более информированными и продуктивными, кажется, на самом деле имеет противоположный эффект. Недавний отчет показал, что средний сотрудник регулярно использует восемь программных приложений при выполнении своей работы. Это помогает объяснить привлекательность Notion, одного из лидеров огромной группы так называемых стартапов в области программного обеспечения для повышения производительности. Notion объединяет несколько приложений и программного обеспечения в одном месте, чтобы сотрудникам было проще находить нужную им информацию, когда она им нужна.Понятие находится в тренде и в другом отношении: оно привлекало относительно небольшой венчурный капитал, пока не стало прибыльным. Прежде чем привлечь около 50 миллионов долларов в апреле, компания привлекла 10 миллионов долларов, и с 2018 года она была прибыльной. Раунд в 50 миллионов долларов оценил Notion, основанную в 2013 году, в 2 миллиарда долларов.

3. Textio 

Никто не хочет писать объявления о вакансиях, увековечивающие бессознательные предубеждения, но большинство людей не знают, какой язык привлечет самых разных кандидатов и какой язык их оттолкнет.«Отличное чувство юмора» или «толстая кожа» звучит совсем иначе для человека, который привык шутить, чем для человека, который часто оказывается на стороне получателя. Вот где Textio приходит на помощь: помогает работодателям писать объявления о вакансиях и другие документы, которые являются инклюзивными. В этом году компания привлекла 12 миллионов долларов, чтобы устранить предвзятость в деловых коммуникациях — проблема, которая, вероятно, сохранится в следующем десятилетии.

4. Спокойствие

Это был безумно напряженный год, и с наступлением 2021 года волшебным образом не станет легче.Это одна из причин, по которой приложение для релаксации Calm смогло привлечь 75 миллионов долларов при оценке в 2 миллиарда долларов с планами привлечь больше корпоративных клиентов. Конечно, раньше было много приложений для медитации, но инновация Calm заключалась в том, чтобы убрать из практики каждую каплю мистицизма. И понимая, что иногда вы просто хотите, чтобы Гарри Стайлс — или, может быть, Мэтью МакКонахи — прочитал вам сказку на ночь.

5. Звонок

Трудно любить свой банк.Так что, если кто-то открыл банк, который не похож на банк? Войдите в Chime, один из первых, а теперь и более зрелых, так называемых необанков. У него нет физических отделений, и клиенты взаимодействуют в основном через свои телефоны.

Check Also

Стимулирование определение: Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?

Содержание Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?Смотреть что такое «Стимулирование» в других словарях:КнигиСтимулирование — это… …

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.