Суббота , 21 мая 2022
Бизнес-Новости
Разное / Портфельный подход к инвестициям: Методы оценки портфелей инвестиций, включающих ценные бумаги и недвижимость

Портфельный подход к инвестициям: Методы оценки портфелей инвестиций, включающих ценные бумаги и недвижимость

Содержание

Инвестиционный портфель и портфельные инвестиции: принципы формирования

Классификация инвестиций по цели инвестирования подразделяет их на прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции направлены на приобретение реальных активов с условием участия в их управлении инвестора. Сущность портфельного инвестирования — приобретение ценных бумаг, возможно тех же реальных активов в виде акций, для получения дохода. Портфельный инвестор не участвует в процессе управления теми предприятиями, акции которых он приобрел.

Содержание статьи

Портфельное инвестирование

Приобретая акции компаний или иные ценные бумаги, инвестор всегда рискует не получить ожидаемый доход, а иногда и вложенный капитал. Риски велики если инвестор покупает акции одной или двух компаний, поскольку рынок ценных бумаг отражает реальные процессы производства и сбыта продукции этих компаний, на которые влияют множество факторов негативных или позитивных. Инвестор может не успеть продать акции по выгодной цене в случае влияния негативных факторов на бизнес компаний, акции которых он приобрел. Он о них может и не знать, а узнать только после их падения в цене.

Для снижения рисков, инвестор формирует инвестиционный портфель, в котором размещаются акции разнообразных компаний с различной степенью риска и различным уровнем доходности. Понятие инвестиционного портфеля связано с представлением об обычном портфеле, набитым бумагами (акциями) различных компаний.

Портфель инвестиций замечателен еще и тем, что может постоянно видоизменяться в зависимости от конъюнктуры рынка ценных бумаг, сохраняя уровень доходности без изменения степени риска.

Инвестиционный портфель и инвесторы

Инвесторы также классифицируются на:

  • консервативных инвесторов;
  • умеренно-агрессивных;
  • агрессивных инвесторов.

Портфель инвестора чаще всего отражает его характер и сущность, если речь идет об инвесторе — физическом лице.

Если речь идет об инвесторе — юридическом лице, то формирование инвестиционного портфеля зависит от задач стоящих перед предприятием. Общими для них являются принципы формирования инвестиционного портфеля — соотношение доходности и риска: безрисковые вложения с низким уровнем доходности; умеренно рисковые вложения с гарантированной доходностью; вложения с высокой степенью риска и максимумом доходности.

Виды инвестиционных портфелей

Исходя из такого подхода, виды инвестиционных портфелей подразделяются на:
  • консервативный;
  • умеренный;
  • агрессивный.

Консервативный состоит из государственных ценных бумаг, акций «голубых фишек», золота и обеспечивает высокую защищенность составляющих и портфеля в целом, а доходность инвестиционного портфеля сохраняется на необходимом инвестору уровне.

Агрессивный укомплектован высокодоходными ценными бумагами, включая их дериваты. Эти ценные бумаги имеют достаточно высокую степень риска. Поэтому, инвестор сам активно управляет своим портфелем или постоянно контактирует с управляющим его портфелем брокером.

Умеренный сбалансирован, оптимизация инвестиционного портфеля по доходности и степени риска — характерная его черта. В таком портфеле находятся как высокодоходные бумаги с высокой степенью риска, так и низкодоходные надежные бумаги, типа государственных облигаций.

Читайте более детально про управление инвестициями. 

Типы инвестиционных портфелей

Типы инвестиционных портфелей зависят от цели формирования инвестиционного портфеля.
  1. Если для инвестора целью является быстрый рост капитала, он формирует портфель роста.
  2. Если цель — быстрый возврат инвестиций, то формируется портфель ликвидности.
  3. Цель инвестора — гарантированный постоянный доход, формируется портфель дохода, состоящий из акций крупных нефтяных компаний, компаний газового сектора экономики и крупных энергетических компаний.

Кроме этого портфели могут сформированы из региональных ценных бумаг или акций компаний одной отрасли. Также формируются инвестиционные портфели составленные из иностранных ценных бумаг — портфельные иностранные инвестиции.

Формирования инвестиционного портфеля

Этапы формирования инвестиционного портфеля:

  1. Определение себя как инвестора: консерватор, умеренный или агрессивный инвестор.
  2. Определение цели инвестирования: максимум доходности, минимум риска, быстрый рост капитала, быстрый возврат инвестиций или сочетание этих целей.
  3. Анализ рынка ценных бумаг исходя из целей инвестирования.
  4. Выбор ценных бумаг и определение их соотношения для заданного уровня доходности и минимума степени риска.
  5. Приобретение ценных бумаг и начало текущего мониторинга сформированного портфеля.

Управление портфельными инвестициями

Портфельные инвестиции, сформированные таким образом, могут управляться инвестором непосредственно или передаться в доверительное управление брокерской компании. Передача в доверительное управление не означает полную передачу прав на управлением портфелем. Изменение состава портфеля, увеличение или снижение стоимости активов портфеля происходит с обязательным согласованием с инвестором.

Сущность управления портфелем для инвестора состоит в поддержании его доходности на определенном уровне. Здесь существует два основных подхода:

  1. Формирование высоко диверсифицированного портфеля с заданным уровнем соотношения доходы/риски.
  2. Формирование высокодоходного портфеля с высоким уровнем риска.

В первом случае, участие инвестора в управлении связано с определением уровня соотношение доходы/риски через длительные промежутки времени и проведением необходимой коррекции состава портфеля. Такое управление называют пассивным. Но это название не отражает сути управления. Самый известный в мире портфельный инвестор Уоррен Баффетт практикует именно этот тип управления инвестициями и зарабатывает миллиарды долларов. Главное, по его мнению, правильно выбрать состав портфельных инвестиций, увидеть долговременную перспективу их роста, иметь терпение и ждать, не обращая внимания на периодическую нестабильность рынка ценных бумаг.

Во втором случае, управление портфелем называют активным. Анализ соотношения доходы/риски проводится ежедневно, на основании проводимого анализа, совершаются коррекция состава ценных бумаг, продажа одних и покупка других. Продажа части ценных бумаг возможна при условии, что они обладают высокой ликвидностью. При активном подходе к управлению портфельными инвестициями достаточно высок уровень операционных затрат, который снижает эффективность инвестиций, его также учитывает портфельный инвестор. Все это требует отличного знания рынка ценных бумаг, знания фундаментального и технического анализа рынка, одним словом, высокого профессионального уровня портфельного инвестора.

При любом подходе к управлению инвестиционным портфелем, успех инвестора зависит от его знания рынка ценных бумаг, фундаментальных процессов в экономике не только своей страны, но и в мировой экономике и умело применять эти знания.

Портфельное инвестирование является одним из приоритетных направлений в инвестиционной сфере деятельности. Портфельные инвестиции осуществляются каждый день во всем мире в громадных суммах. Вы также можете начать эту интересную и высокодоходную деятельность. Начните и увидите как это прибыльно и интересно.

Международные прямые инвестиции и их оценка.

Косвенные инвестиции: отличие от прямых, их суть и типы.

Источники инвестиций у страховых компаний и объекты инвестирования.

Все о внешних и внутренних инвестициях.

Портфельный подход как основа инвестирования

Какое правило инвестирования является самым главным? Ответ очевиден: «Покупайте дешевле, а продавайте дороже». Вот и все. Просто купите актив, пока он дешев, дождитесь роста и продайте. «Profit»! Звучит очень просто. Однако, к сожалению, подавляющее большинство участников рынка долгосрочно не способны получать прибыль в силу различных причин. Объяснений этому можно найти множество, но одно из самых значимых – «отсутствие системности». Продавая/покупая тот или иной актив, далеко не многие инвесторы смогут сказать, по какой причине они это делают.

Более того, даже если причина есть, то как оценить «правильность» совершенной операции? Хорошо, частично об этом может говорить наличие либо отсутствие прибыли, однако отражает ли сиюминутная прибыль возможность дальнейшего долгосрочного продолжения роста вашего портфеля? Далеко не всегда. Как еще можно оценить «правильность» действий? К примеру, «посмотреть, продолжил ли расти актив после продажи», скажут многие. А какой срок рассматривать? Месяц? Год? Десять лет? Ответа нет. Но это только на первый взгляд. Так давайте же порассуждаем о том, как можно оценить «верность» любого принятого на рынке решения, повысить системность и долгосрочную вероятность устойчивого роста портфеля.

Прогнозирование рыночных движений. Есть ли в этом смысл?

В основе подавляющего числа решений начинающих инвесторов на рынке лежат попытки прогнозирования будущего движения цен на тот или иной актив. Вы купили акцию, она выросла/упала и вам кажется (ключевое слово), что пора продавать/докупать, потому что «скоро будет разворот». А почему он возможен? Здесь можно найти множество объяснений, в том числе и достаточно «красивых», включая недооценку по мультипликаторам, тенденции в отрасли, макроэкономический фон, изменения в действиях менеджмента и т.д. Я не утверждаю, что анализ всех перечисленных ранее факторов бесполезен, однако и они все равно не помогут вам успешно «покупать на низах и продавать на верхах», обыгрывая рынок.

У большинства инвесторов, в том числе и достаточно опытных, существует стереотип о возможности принятия «идеальных решений». Рынок – это всегда работа с вероятностями. Можно все сделать «правильно», но все равно столкнуться с убытками. При этом, данный стереотип рождает излишнюю нацеленность на так называемом «тайминге» (timing) – выборе лучшего момента для продажи/покупки актива. Уже давно доказано, что долгосрочно тайминг оказывает минимальное влияние на доходность портфеля и не является важным фактором. Более, того, «тайминг» лучше рынка практически невозможен.

Как следствие, не стоит уделять излишнее внимание попыткам краткосрочного прогнозирования будущего движения цен. Это невозможно, какие бы вы методы не использовали, включая фундаментальный и технический анализ.

Но что же тогда вообще делать на рынке, если не прогнозировать?

Что ж, логичный вопрос. Как вообще можно заработать без прогноза роста? Здесь в игру вступает намного более важный рыночный метод –

«пикинг» (piking) – выбор активов. Правильное распределение активов в портфеле является куда более значимым фактором, влияющим на долгосрочную доходность, в сравнении со временем входа в рынок.

Однако недостаточно просто выбрать «хорошие» акции и ждать их долгосрочного роста. На самом деле, и при таком подходе вы обгоните по доходности более 90% игроков рынка, но сейчас не об этом. Все равно останутся вопросы: «Когда покупать/продать и что именно?». Ответить на них позволяет «портфельный подход» к инвестициям. По сути, это единственный «правильный» и статистически работающий метод на рынке, позволяющий повысить доходность при минимизации рисков.

Портфельный подход. Что это?

Всем известно, что в различные рыночные периоды разные классы активов движутся неравномерно. К примеру, облигации могут расти, когда рынок акций падает и т.д. Сейчас ненадолго вернемся к стереотипу об «идеальных действиях». Рассмотрим 2 варианта:

  • Чаще всего, ожидая кризиса, инвесторы предпочитают максимально выйти в «деньги» и ждать падения. Затем проходит месяц, год…, а падения все нет. Рынок растет вместе с печалью и сожалениями инвестора об «упущенных возможностях».
  • Можно зайти и с другой стороны. Если инвестор предполагает, что рынки продолжат расти, то стремится максимизировать доходность, покупая акции «на полную», а иногда и на плечи, после чего так не вовремя наступающая коррекция застает врасплох.

В обоих случаях инвесторы пытались действовать на рынке «идеально», думая только о прибыли и забывая о рисках. На лицо отсутствие какой-либо системности. Однако же вернемся к портфельному подходу.

Его суть состоит в том, что ваши средства всегда должны быть аллоцированы в соответствии с заранее определенной структурой активов. Доступные для инвестирования активы делятся по классам. К примеру:

  • Российские акции;
  • Иностранные акции;
  • Облигации инвестиционного уровня;
  • ВДО;
  • Металлы;
  • Венчурные инвестиции;
  • Свободные деньги и т.д.

Список может быть существенно более широким либо наоборот. Все индивидуально. Каждому классу активов присваивается свой оптимальный вес с некоторой погрешностью. Данному «уровню» участия в активе вы и должны следовать в любые рыночные периоды, проводя ребалансировку при необходимости. Как правильно распределить средства по классам? Здесь однозначного ответа нет. Все зависит от вашей толерантности к рискам, а также от имеющихся возможностей (доступ к зарубежным рынкам, инструментам и т.д.) в целом.

Ребалансировка проводится в случаях изменения веса того или иного класса активов в результате рыночных движений. Таким образом, портфельный подход позволяет избежать главной проблемы трейдинга и инвестирования, а именно «продаж внизу и покупок вверху». То есть, при ребалансировке всегда будут продаваться выросшие активы и покупаться подешевевшие, что является главной задачей инвестора.

В итоге, вы всегда будете «в рынке», не пропустите его роста и одновременно сможете «пользоваться коррекциями».

Но что же с тактическими действиями?

Со стратегией разобрались, но ведь нужно также понимать, какие именно активы продавать/покупать внутри каждого класса при ребалансировке. Да и вообще, как часто следует предпринимать какие-либо действия?

Пока распределение оптимально, то совершать практически никаких действий не требуется, однако же продолжается поиск потенциально интересных идей, используя всем известные методы: анализ отчетностей, сравнение по мультипликаторам, новостной фон, стабильность дивидендов (если речь об акциях), перспективы отрасли, настроения на рынке и т.д.

В случае нахождения потенциально «интересных покупок» сначала необходимо посмотреть, не нарушает ли планируемая сделка оптимальное распределение. Если нарушает, то нужно либо отказаться от нее, либо заменить уже существующий в портфеле актив новым. Вот здесь уже и необходимо углубление в структуру каждого класса активов, однако подобные «корректировки» не должны быть слишком частыми.

Подводим итоги

Итак, мы кратко и очень поверхностно рассмотрели принцип «работы» на рынке при использовании портфельного подхода к инвестированию. Ключевой особенностью метода является то, что, по сути,

любая покупка или продажа является правильной, пока она не нарушает распределение по классам. Проданная бумага может продолжить расти, однако это не значит, что операция была ошибочна. Она была правильной, так как позволяет сохранять системность торговой стратегии и нацеленность на долгосрочный рост портфеля с минимальными просадками (из-за наличия в нем разных классов активов).

Давайте подытожим. Возможно ли заранее определить/предугадать/спрогнозировать наилучший момент продажи/покупки на основе общедоступной информации? Возможно ли оценить «правильность» принятого решения

в случае отсутствия торговой системы (портфельного подхода)? Нет, невозможно. О «правильности» будет говорить лишь наличие прибыли.

А возможно ли оценить верность совершенной операции при наличии вышеописанной торговой системы? Да, любая операция будет правильной, пока такой системе соответствует.

Конечно, портфельный подход возможно применять при мало-мальски существенном доступном размере средств, иначе аллоцировать их по классам будет просто физически невозможно. Кроме того, выбор активов внутри классов также не является банальной задачей. Однако понимание самого принципа, повышение диверсификации, уход от спекуляций и т.д. – это уже неплохо.

Рынок – это место, где тактически невозможно определить и оценить «правильность» решения. Главное «правильно» действовать стратегически. Это единственный способ повысить вероятность получения прибыли при минимизации рисков.

Автор: Алексей Соловцов

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и отражает исключительно субъективное мнение автора. Помните о том, что инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, в связи с чем Вам всегда необходимо проводить самостоятельный анализ рыночной ситуации и объектов инвестирования.

Вам может быть интересно:

Базовые знания о финансах и рынках:

  • «Buy the rumor, sell the fact». Почему инвесторы «покупают на слухах и продают на фактах»?
  • «Sell in May and Go Away». Почему на фондовом рынке продают в мае и покупают в октябре?
  • Что такое IPO и как в них правильно инвестировать?
  • Что такое прямой листинг (DPO)? Для кого это хорошо, а для кого плохо?
  • Может ли брокер украсть ваши деньги и акции?
  • Как торговать на падающем рынке?
  • Иностранные акции на Московской бирже. Что важно знать?
  • Стратегия Carry trade (Кэрри трейд). Что это такое и как работает?
  • RGBI (индекс гособлигаций РФ). Что это такое и зачем нужно?
  • Как не потерять деньги на бирже? Семь главных правил
  • Депозитарные расписки ADR и GDR. Что это такое и зачем нужно?
  • Какие права и возможности дают инвестору различные пакеты акций компании?
  • Показатель ROE (рентабельность капитала). Что это такое и зачем нужно?
  • Показатель «Чистый долг/EBITDA». Что это такое, как считать и использовать?
  • Коэффициент текущей ликвидности (CR). Что это такое и как использовать?
  • Бюджетное правило в России. Что это такое, зачем нужно и как работает?
  • Отличия инвесторов и спекулянтов. Кто больше зарабатывает и кем лучше быть?
  • Зачем ЦБ РФ снижает ключевую ставку, и кто от этого страдает?
  • Маржинальная торговля и кредитные плечи. Что это и зачем?
  • Что такое дюрация облигаций и зачем она нужна? Просто о сложном
  • Зачем компании выкупают свои акции? Buyback: хорошо это или плохо?
  • Аттестат ФСФР и квалифицированный инвестор. Инструкция по сдаче экзамена
  • Что такое конвертируемые облигации и стоит ли их покупать?
  • Где используются «основные» металлы: золото, серебро, палладий, платина, медь, никель…?
  • Кредитные рейтинги от Standard & Poor’s. Что это такое и как использовать?
  • Что такое индексы деловой активности PMI и как их использовать?
  • Используем рыночную неэффективность при дивидендных отсечках
  • Что такое сжиженный природный газ (СПГ) и зачем он нужен?

Фундаментальные обзоры эмитентов:

Введение в портфельные инвестиции

Вебинар   Мероприятие состоялось: 21 Март 2015

Видеозапись трансляции мероприятия


Описание вебинара

Всем известно, что деньги должны работать и приносить прибыль. Но как это сделать на практике? На финансовых рынках существет большое количество рисков, которые стали причиной неудач многих начинающих и даже профессиональных инвесторов.

Именно благодаря простоте, во многих странах Современная теория портфеля стала главным рекомендуемым инструментом для самостоятельного управления инвестициями.

Например, в США государственная Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) советует использовать методику распределения активов для инвестиций, в том числе, среди начинающих.

В России этот подход все еще мало известен. В отличае от валютных спекуляций и трейдинга этот подход основан на долгосрочных инвестициях, которые нацелены на устойчивый рост портфеля и защиту от рисков.

Немаловажной особенностью является отсутствие необходимости регулярного отслеживания колебаний рынка, чтения финансовых новостей, прогнозов аналитиков и т.п. 

Построение инвестиционного портфеля основывается на довольно простых приципах, но при их соблюдении можно достичь удивительных результатов. 

Используя стратегию портфельных инвестиций, можно достичь результатов, которые превосходят показатели большинства фондов (в т.ч. ПИФов), управляемых профессионалами. 

Почему активно управляемые профессионалами фонды регулярно проигрывают рынку? Как именно подобрать соотношения в портфеле между акциями, облигациями, недвижимостью и другими активами? На эти и другие вопросы мы ответим на вебинаре.


План вебинара

Часть 1: Доходность и Риски

  • Основные риски, с которыми сталкивается инвестор
  • Показатели доходности российских и зарубежных инвестиционных инструментов
  • Риск и доходность — две стороны одной монеты
  • Что такое диверсификация и для чего она нужна?
  • Горизонт инвестиций и риски

Перерыв (10 минут).

Часть 2: Распределение активов

  • Эффективная граница (Efficient Frontier)
  • Учет индивидуальных особенностей инвестора
    • Горизонт инвестирования
    • Толерантность к риску
    • Предпочтения по выбору активов
  • Примеры простейших портфелей
  • Мифы об Эффективной границе
  • Ребалансировка портфеля и зачем она нужна
  • Сложности портфельных инвестиций
  • Пассивные инвестиции VS Активные инвестиции
  • Рекомендуемая литература

Для кого предназначен вебинар

  • Начинающих инвесторов
  • Интересующихся Современной теорией портфеля
  • Желающих эффективно диверсифицировать свои сбережения
  • Стремящихся минимизировать инфляционные, рыночные и другие риски
  • Интересующихся новыми методами инвестиций
  • Желающих улучшить показатели своих инвестиций портфелей

Длительность: 2 часа (с перерывом на 10 мин)


Историческая справка

В 1990 году Гарри Марковиц  cтал лауреатом Нобелевской премии по экономике. Основной задачей, решению которою он посвятил более 40 лет, стало создание методики формирования инвестиционного портфеля.

Подход, разработанный Г. Марковицем, основывается на математических методах выбора пропорций различных активов (акций, облигаций и т.п.) для оптимизации показателей портфеля.

На вебинаре мы не будем вникать в математические особенности этой теории, но расскажем об основных ее преимуществах и областях применения.

Вебинар «Введение в портфельные инвестиции» запланирован как начало цикла, посвященного пассивным инвестициям для начинающих.

понятие, риски и принципы формирования

Начинающие инвесторы максимально подвержены рискам, ведь существуют случаи, когда недостаточно знать стратегии и иметь эффективные финансовые инструменты. Для успеха в многогранной области инвестиций понадобятся практика и знания, полученные путем личного опыта. Для безопасного действия на рынке и сохранения денежных средств существует надежный способ, подразумевающий применение портфельных инвестиций. Это решение позволяет уберечь капиталовложения, поэтому является востребованным не только среди новичков, но и сторожил сферы финансовой деятельности.

Что такое портфельные инвестиции

Существует несколько трактовок понятия «инвестиционный портфель», одним из которых является определение, специфицирующее его, как тип вложений для дальнейшего получения прибыли в количестве начисляемых процентов или дивидендов. Его главная особенность – отсутствие возможности у вкладчика управлять компанией, в который были вложены его средства.

Рост цены является результатом повышения прибыльности, а минимизация рисков – грамотного распоряжения и управления капиталом. Инвесторы с опытом предпочитают финансировать несколько проектов и использовать различные виды активов. Это тоже своего рода страховка от убытков и не окупаемости инвестиций.

Рассмотреть данную ситуацию можно следующим образом, к примеру, вкладчик инвестирует часть собственного капитала в ценные бумаги серьезных компаний, известных в мире и гарантирующих выплаты установленных договором дивидендов. Такое решение приравнивается к банковскому вкладу, когда клиент оформляет депозит в государственном финансовом учреждении на определенный срок и по условиям соглашения имеет право на получение процента от общей величины вложений.

Если у вкладчика существует целый перечень или несколько активов, то это и есть набор финансовых инструментов. Как и любой другой вид вложений, он должен приносить своему хозяину прибыль. Именно данное явление считается основополагающей целью инвестиционного портфеля, который предназначен для предоставления пассивного заработка. Однако необходимо учитывать, что уровень доходности от вложений зависит от вида выбранных активов, их цены и предусмотренного процента прибыли. Кроме того, существует еще один фактор, оказывающий воздействие на выручку – это сфера деятельности компании или направление разработанного проекта.

Можно сказать, что ведущей задачей акционера при формировании группы финансовых инструментов является образование по всей структуре капиталовложений полноценного баланса между уровнями доходности и риска. Также задача инвестора заключается в постоянном мониторинге динамики изменения финансовых рынков, а именно – стоимости и прибыльности.

Виды портфельных инвестиций

Определить ведущие разновидности капиталовложений поможет классификация, которая включает в себя три параметра. Все портфельные инвестиции акций делятся по следующим признакам:

  • ввиду инвестиционной деятельности;
  • степени риска и доходности;
  • способу получения прибыли.

Очередность распределения совокупности ценных бумаг по уровню риска и доходности выделяет два важных вида:

  • Консервативный. Он подразумевает финансирование различных организаций конкретной или нескольких сфер деятельности, которые отличаются повышенной производительностью и надежностью.
  • Диверсифицированный. Категория предполагаются разнообразие как в одном типа активов, так внутри финансовых инструментов. К примеру, за текущий период вкладчик может получить высокую прибыль от акций, а за следующий – от облигаций или опционов.

Если рассматривать такой показатель, как инвестиционная деятельность, то можно выделить его три основных типизации:

  • Консервативный вид. К нему относятся инвесторы с внушительным капиталом или вкладчики, не желающие рисковать собственными средствами. Такому подходу характерно капиталовложение по программе, предусматривающей минимум рисков. Кроме того, в состав консервативного портфеля входит надежные и малоприбыльные ценные бумаги, цель которых заключается в предоставлении небольшого, но стабильного дохода или сохранности материальных средств с учетом инфляции.
  • Агрессивный вид. Такой подход дает возможность инвестору получить максимальную прибыль при наличии высоких показателей риска. В портфеле инвестиций отсутствуют консервативные активы, при этом его значительную часть составляют акции или другие ценные бумаги новых и быстроразвивающихся предприятий.
  • Умеренный вид. Программа предусматривает сохранение баланса между значениями риска и доходности. В этом случае портфельный инвестор задействует достоверные и малодоходные активы, а также высокорентабельные и рискованные ценные бумаги. Характерным отличием данного типа является присутствие высокой ликвидности агрессивной доли портфеля.
Беря во внимание такой показатель, как способ получения прибыльности, то здесь можно отметить следующие виды групп финансовых активов:
  • Ростовой портфель. Его суть заключается в начислении дивидендов владельцу за счет роста стоимости ценных бумаг, причиной которого стало развитие организации-эмитента. Существует три вида ростового портфеля: консервативный, агрессивный и умеренный.
  • Доходный портфель. Более прибыльные инвестиции, так как в состав включены финансовые инструменты, предоставляющие высокий процент доходности вне зависимости от роста их стоимости. Такая ситуация может возникнуть, если компания, акции которой приобрел предприниматель, не требует дальнейшего территориального развития, вследствие чего заработанные средства распределяются между вкладчиками.

Принцип формирования портфеля инвестиций

В набор финансовых инструментов акционера могут входить ценные бумаги компании и проектов различных отраслевых сегментов. Кроме того, для него свойственно претерпевать изменений в объеме, структуре и параметрах в зависимости от критериев, оказывающих воздействие на прибыльность вкладов. Владелец свободного капитала, желающий стать обладателем пассивной прибыли, самостоятельно создает инвестиционный портфель, а также принимает ключевые решения по заключению контрактов, в частности купле-продаже акций или облигаций. Среди основных принципов его формирования стоит отметить следующие показатели:
  • Надежность активов. Устойчивыми и безубыточными инвестициями считаются те, на прибыльность которых не оказывает воздействие обвалы цен на финансовом рынке или нестабильная экономическая ситуация в стране. Однако акционер должен помнить, что надежными инструментами считаются малодоходные и неликвидные активы. Приводя пример, стоит отметить векселя – ценные бумаги государства, которые имеют низкий процент доходности, но высокий уровень неуязвимости.
  • Постоянство прибыли. Все знают, что капиталовложения должны отличаться высокой или средней степенью доходности. Однако дивиденды от финансирования должны обладать стабильностью и нерушимостью.
  • Ликвидность. Данный параметр подразумевает предоставление возможности оперативно и без существенных убытков продать активы или рефинансировать их в более выгодный инвестиционный проект. Однако как показывает практика, финансовые активы с высокой ликвидностью характеризуются максимально большими рисками.
Акционер, формирующий портфель, обязан обладать всеми выше рассмотренными показателями. Именно поэтому при капиталовложении рекомендуется взвешенно подойти к выбору активов различных сфер деятельности.

Как рассчитать риски и доходность портфеля активов

При формировании группы определенных финансовых инструментов инвестор полагается на два основных критерия: уровень риска и ожидаемую прибыльность. Опасность потери капитала при вложении средств в ценные бумаги может быть двух типов: систематической и несистематической. Появление систематического риска может быть связано с общеэкономическими и рыночными изменениями, которые оказывают непосредственное воздействие на все финансируемые инструменты. Если говорить о несистематических рисках, то их уникальность заключается в способности влияния на инвестируемые активы конкретной компании.

Снизить степень систематического риска невозможно, однако есть шанс произвести измерение воздействия рынка на прибыльность ценных бумаг. Величину опасности олицетворяет параметр бета, который характеризуется чувствительность актива к преобразованию доходности. Учитывая его показатель можно путем количественной оценки определить уровень риска с учетом ценовых изменений на всем рынке. Стоит отметить, что чем выше данное значение для ценных бумаг, тем мощнее увеличивается их цена при росте рынка.

Снизить значение несистематического риска поможет формирование диверсифицированного портфеля, который будет включать в себя огромное количество разнообразных акций и других ценных бумаг. Используя раздельный анализ активов, на основании полученных показателей можно определить уровень доходности и риск всего набора финансовых инструментов. При этом абсолютно неважно, какой стратегический подход был выбран для инвестиционного портфеля: ставки на повышение или понижение, ротация сегментов конкретной отрасли или следование за рынком.

Проведение точного расчета показателей требуется финансовым руководителям для выбора максимально эффективных активов, которые будут соответствовать их инвестиционной политике. Кроме того, на основании таких значений можно создавать портфели ценных бумаг различных типов. Каждый начинающий или профессиональный менеджер должен научиться определять ожидаемую прибыльность активов – это одно из важных условий инвестиционной деятельности.

Преимущества и нюансы портфельного инвестирования

Это финансовая сфера имеет как сильные стороны, так и подводные камни, которые должен учитывать каждый капитала вкладчик. Среди достоинств портфельных инвестиций стоит отметить следующие показатели:
  • Высокая ликвидность. Способность быстро вернуть вложенные средства является главным преимуществом группы финансовых активов. Так, инвестировав определенную сумму в ценные бумаги с высокой или средней ликвидностью, у вкладчика есть возможность получить хорошую прибыль с минимальными рисками.
  • Доступность. Этот параметр характеризует публичность рынка акций для всех желающих. Для ведения финансовой деятельности инвесторы могут использовать различные объемы продаж и механизмы образования цен. Кроме того, нет нужды составлять статистику при установлении стоимости активов, так как данная информация открыта для всех пользователей сети. Найти ее можно на официальном сайте Московской биржи.
  • Простота использования. Совершить сделку может каждый предприниматель, имеющий необходимую сумму денежных средств, при этом ему не нужно будет уделять им особого внимания. После финансирования компании-эмитента акционер может на определенное время забыть о ценных бумагах, не принимая участия в их управлении, однако регулярно получая дивиденды, которые перечисляются на счет в банке.
  • Доходность. Так как активы не что иное, как финансовые инструменты, то за их использование можно получить большую прибыль. Наиболее рентабельным типом являются акции, от которых владелец может получать как установленный процент, так и выплаты при продаже активов по значительно увеличенной цене.

Несмотря на то, что инвестиции являются пассивной формой прибыли, обладатель ценных бумаг может приумножить свой капитал в несколько раз при грамотном распоряжении портфелем финансовых активов. Однако у его положительных сторон существует ряд недостатков, представленных следующими значениями:

  • высоким уровнем риска;
  • необходимостью проведения анализа ситуации рынка;
  • требованием хорошего знания финансовой сферы.

Неумелое вложение собственного капитала в ценные бумаги может привести к его потери. Следовательно, чтобы добиться успеха необходимо не только наличие определенных навыков, но и умение правильного построения причинно-следственных схем.

В заключении стоит отметить, что портфельные инвестиции являются эффективным и устойчивым источником дохода, который доступен для всех владельцем свободного капитала. Отличие рассматриваемого типа вложений от прямых инвестиций состоит в отсутствие возможности влияния или управления вкладчиком компанией-эмитентом. Его роль заключается во вложении средств и получении дохода.

Отзывы и обсуждения

Инвестиционный портфель миллионера: как аллоцировать активы

В 1950-е годы 25-летний Гарри Марковиц, который на тот момент только закончил вуз, математически доказал, что составление портфеля – это более надежный способ получения доходности. Позже с коллегами, которые продолжили его теорию, Марковиц получил Нобелевскую премию. Во главу портфельного подхода всегда ставится финансовая цель. 

Основные моменты онлайн-дискуссии, посвященной аллокации активов в портфеле миллионера.

  • Один немаловажный факт, который отличает людей, которые долгое время инвестируют, — они делают это через портфель. До 1950-х годов в США у людей даже не было мысли о том, что нужно инвестировать через портфель. Основная идея заключалась в том, что нужно было найти одну акцию, которая очень сильно выстрелит и обогатит человека, купившего ее. Задумываться о том, что нужно покупать различные классы, не приходилось. В 1950-е годы 25-летний Гарри Марковиц, который на тот момент только закончил вуз, математически доказал, что составление портфеля – это более надежный способ получения доходности. Он разложил разные классы активов, присвоил им параметры значений риска и доходности, получил портфель и вывел оптимальную схему, за что в последствии с коллегами, которые продолжили его теорию, получил Нобелевскую премию. Во главу портфельного подхода всегда ставится финансовая цель. Набор активов должен соответствовать этой цели, чтобы мы могли двигаться дальше. Как ни странно, от 1950 года до середины 1990-х, несмотря на наличие теоретических материалов, никто не использовал такой подход. Только в середине 1990-х все начали массово составлять портфели.

  • Следующая стадия портфельного подхода – это risk parity. Одним из первых основателей этого подхода был фонд BridgeWater. В 1996 году они запустили продукт под названием All weather, в котором сделали простую вещь: они захотели сделать устойчивым результат портфеля на длинном горизонте, чтобы он меньше зависел от рыночных факторов. Суть подхода заключается в том, чтобы достичь пропорции портфеля в зависимости от исторической волатильности, доходности и скореллированности активов. Они разделили рыночные ожидания на четыре категории: когда есть экономический рост, когда его нет, на инфляцию и ее отсутствие. В одном квадрате – те классы активов, которые себя хорошо ведут, когда идет экономический рост; во втором квадрате – те, которые себя хорошо чувствуют, когда экономического роста нет, но есть рецессия, как, например, сейчас; в третьем квадрате – те активы, которым хорошо при инфляции; в четвертом – те классы, которые себя хорошо ведут, когда инфляции нет. Разделив все активы на классы, они поняли, что корреляция между ними всеми разная, и составили портфель. Волатильность и риск стратегии значительно уменьшились, при этом доходность стала почти равна доходности акций.

  • Более половины фонда Йельского университета сконцентрировано в том классе активов, который недоступен простым людям – это хедж-фонды, прямые и венчурные инвестиции. Это основной вывод, который можно сделать, анализируя портфели миллионеров: помимо диверсификации, им доступны инструменты, которыми не может пользоваться большинство. Доходность эндаумент-фонда Йельского университета стала более устойчивой благодаря такому подходу. У этого фонда фантастическая доходность – примерно 15% годовых. Это означает, что за 10 лет ваши активы вырастают в 4 раза, за 15 лет – в 8 раз, за 20 лет – в 16 раз, за 35 лет, то есть за то время, что Дэвид Свенсон управляет им (если бы из него не не изымали деньги на нужды университета), – в 133 раза.

  • Мы постепенно идем к тому, что недоступные для большинства инвесторов продукты станут с развитием технологий более доступны широкому кругу лиц. Рынки увеличиваются, увеличиваются их возможности. Инвестируя в закрытые продукты, нужно смотреть не на потенциальную доходность, а на риск.

  • Чем дальше горизонт инвестирования, тем более рискованный и менее ликвидный продукт вы можете себе позволить. Таким образом, вы увеличиваете свою доходность. Подходя к составлению портфеля, нужно опираться на тот риск, который вами приемлем, и на тот горизонт, который вы для себя выбираете. Чем длиннее горизонт, тем более рискованный класс активов вы должны выбирать и более высокую долю доходности вы получите. Почему? На более длинном горизонте более рисковые активы ведут себя гораздо лучше.

  • Большинство новичков-инвесторов в момент, когда становится страшно, пытаются уйти в безопасность. В конечном счете, они приходят к одной и той же ошибке. У всех инвесторов – у частных и у институциональных – покупки идут, когда дорого, а продажи, когда дешево. А хочется обратного – купить дешево, продать дорого. Если вы придерживаетесь портфельного подхода, какой-то системы, не вносите в нее больших корректив, то в большинстве случаев она срабатывает так, как нужно: покупает тогда, когда нужно покупать дешевле, и продает тогда, когда нужно продавать дороже. Таким образом, она меняет эту долю, например, увеличивает долю акций во время просадки и снижает долю облигаций в этот момент времени, уменьшает долю акций в момент роста и увеличивает долю облигаций.

  • Самая большая ошибка инвестирования идет из фразы «не складывайте все яйца в одну корзину». Большинство людей думают, что портфель с 30 видами разных акций или с большим количеством разных облигаций диверсифицирован. Но это не так. Если рынок упал на 30%, то портфель, условно, из 30 разных акций упадет примерно на такую же величину. К нему нужно добавлять другие классы активов. Например, облигации, золото, сырье, или, если есть возможность, хедж-фонды или венчурные инвестиции.

  • Как поймать дно? Я не видел ни одной истории, когда люди уверенно бы ловили дно. Как правило, его получается поймать чуть-чуть раньше и проехаться вниз или поймать чуть позже, после того, как дно было пройдено, поймать нижнюю точку в большинстве случаев невозможно.

  • В современном мире самое главное то, что отличает людей, которые увеличивают свое благосостояние от тех, кто его не увеличивает, – это привычка инвестировать. В скором времени не останется другого способа накапливать капитал, кроме как инвестировать. Сейчас, например, храня деньги в долларах, вы теряете 2% в год. Это инфляция. Важно постоянно инвестировать, важно постоянно на что-то смотреть, куда-то вкладывать деньги.

  • Диверсификация – это залог устойчивого роста. Основная цель диверсификации – это получить устойчивый рост, чтобы он был как можно более устойчивым и как можно менее волатильным, чтобы любая просадка активов не была смертельной.

  • Основа портфеля – это тот риск инвестора, который он на себя принимает. Люди всегда думают, что они консервативны, при этом всегда выбирают ту инвестицию, у которой большая доходность. Лучше совершать инвестиции, отталкиваясь от своего риска, и постоянно задавать себе вопрос: «Сколько денег я готов потерять?»

  • Просадок и падений стоимости активов не избежать. Можно что-то прогнозировать и угадывать, но рано или поздно настанет момент, когда просадка рынка случится. Но ее можно существенно уменьшить правильной аллокацией активов.

  • Портфельные инвестиции: виды, преимущества, цели

    Виды портфельных инвестиций

    Существует разная классификация на виды портфельных инвестиций. Рассмотрим 3 из них:

    1. По степени риска и доходности.
    2. По виду инвестиционной деятельности.
    3. По способу получения доходности.

    По риску и доходности

    В этой градации выделяются 2 основных вида инвестиций:

    Консервативные. Если говорить о ценных бумагах (многие ограничивают свой портфель только ценными бумагами разных компаний), то в таком случае консервативный подход будет сводиться к вложению денег в различные надежные компании одной или нескольких смежных развивающихся (также надежных) индустрий.

    Диверсифицированные. Этот вид портфельных инвестиций предполагает широкую диверсификацию не только внутри одного вида активов, но и внутри инструментов инвестирования. Инвестор может получить в один период больше, например, от облигаций, а в следующий – от банковских депозитов или акций, или драгоценных металлов.

    По виду инвестиционной деятельности

    Здесь можно выделить 3 основных типа деятельности:

    Консервативный подход. Такая инвест деятельность присуща, как правило, инвесторам с большими капиталами, либо тем, кто не хочет рисковать своими деньгами и снижает до минимума степень риска при инвестировании. Консервативный портфель обычно состоит из надежных и малодоходных активов, которые либо только обеспечивают сбережение денег с учетом инфляции, либо дают небольшую, но стабильную прибыльность своему владельцу.

    Умеренный подход. В этом случае инвестор старается сохранить баланс в соотношении риск/доходность. Как правило, его портфель состоит как из надежных и малодоходных активов, так и высокодоходных и более рискованных. Важным является наличие высокой ликвидности в последней (агрессивной) составляющей портфеля.

    Агрессивный подход. Такой подход инвестора позволяет получать максимум прибыльности при максимуме рисков. Консервативных активов в портфеле нет совсем, либо они составляют незначительную его часть. Говоря о фондовом рынке, то активами агрессивного портфеля будут в основном ценные бумаги молодых и быстрорастущих на данный момент компаний.

    По способу получения доходности

    В этой классификации портфельных инвестиций можно выделить следующие виды портфелей по способу получения доходности:

    Ростовой портфель. В данном случае инвестор получает  доходность в основном за счет роста цены актива. Если это дивиденды, то они имеют фиксированный небольшой процент. Рост прибыльности происходит за счет развития компании и вследствие этого рота цены на ее акции. Ростовым портфелям также присуще разделение на консервативный, умеренный и агрессивный виды.

    Доходный портфель. Здесь ситуация обстоит иначе: по умолчанию в такой портфель входят те активы, которые независимо от степени роста их стоимости дают более высокий процент возврата на капитал. Если говорить о тех же дивидендах, то процент по ним будет высоким. Это может говорить о том, что компания перестала расти географически и всю нераспределенную прибыль отдает своим акционерам.

    А какие виды и особенности портфельных инвестиций еще знаете вы? Напишите об этом в комментариях. Если данная статья оказалась полезной для вас, то вы можете поделиться ею в соц. сетях, кнопки которых находятся ниже.

    Портфельные инвестиции — что это + 5 шагов как стать инвестором

    Что представляют собой портфельные инвестиции и чем они отличаются от прямых? Как осуществляются портфельные инвестиции? Что относится к иностранным портфельным инвестициям?

    Новички инвестиционного бизнеса считают, что достаточно найти на рынке один «самый лучший» актив, вложить в него все средства, и дело, как говорится, в шляпе. Сиди рыбачь, а деньги будут капать на счёт сами собой. Увы, если бы всё было так просто, каждый вкладчик автоматически становился бы Уорреном Баффеттом.

    Опытные инвесторы знают, что для получения максимальной прибыли и снижения рисков вклады нужно разделять по разным инструментам и направлениям. Совокупность этих инструментов и представляет собой инвестиционный портфель. О том, как его правильно формировать и как им распоряжаться, я, Денис Кудерин, эксперт по данному вопросу, расскажу в новой публикации.

    В конце статьи я расскажу, какие риски ожидают начинающих инвесторов и как их избежать, а также дам обзор тройки наиболее надёжных компаний, предоставляющих профессиональную помощь в портфельном инвестировании.

    Вперед, друзья!

    1. Что такое портфельные инвестиции

    Что такое профессиональный подход в инвестиционном бизнесе? Прежде всего, это чёткое понимание целей и механизмов инвестирования. Основное правило прибыльных вложений гласит: чем выше доходность инвестиций, тем выше риски.

    Опытные инвесторы прекрасно понимают, что безрисковых инвестиций не бывает. Но они знают, как свести опасность потери средств к минимуму. Для этого разработана стратегия портфельного инвестирования в ценные бумаги.

    Инвестор или его финансовый советник выбирает несколько инструментов для денежных вложений с целью получить максимальную доходность при минимальных рисках. Для этого формируется инвестиционный портфель, в котором, в отличие от школьного портфеля, хранятся не учебники и завтраки, а ценные бумаги.

    Портфельные инвестиции – вложения с целью получения процентов или дивидендов. Инвестор при этом не принимает участия в управлении проектом или компанией, в которую вкладывает денежные средства.

    Портфельные инвестиции противопоставляют прямым инвестициям, при которых от вкладчика требуются активные действия в управлении проектом. Примеры прямых инвестиций – покупка доли в уставном капитале или вклад в развивающийся стартап. Фактически, это те же реальные инвестиции, о которых на нашем сайте есть отдельная статья.

    Инвестиции портфельного типа – это в основном вложения в ценные бумаги. Делаются они через биржевого брокера, который в идеале выступает для инвестора финансовым консультантом. При формировании портфеля используются как надёжные активы с невысокой доходностью, так и высокорисковые вложения, дающие в случае успеха приличные прибыли.

    Портфельные вклады обладают повышенной ликвидностью. Инвестор в любой момент может продать ценные бумаги и уйти с рынка.

    Инвестиционный портфель – выверенный и надёжный механизм, который удовлетворяет всем требованиям грамотных вложений и эффективно решает конкретные задачи инвестора.

    Главные правила формирования портфеля:

    • выбор качественных и надёжных активов;
    • грамотная диверсификация – распределение финансов по нескольким направлениям;
    • участие в процессе профессионального консультанта.

    В портфель обязательно включают активы, устойчивые к глобальным рыночным колебаниям – например, акции крупнейших мировых компаний или государственные облигации с фиксированной стоимостью. Такие активы выступают своеобразной подушкой безопасности и позволяют защитить портфель инвестора во время экономических кризисов и биржевых потрясений.

    Эксперты советуют новичкам начинать с консервативного подхода к формированию портфеля. Рисковать рекомендуется лишь после того, как начальный капитал увеличится за счёт надёжных вкладов на 50-100%.

    Пример консервативных инвестиций

    Примерно 20% всех активов помещаем на депозиты в нескольких надёжных банках (выбираем, например, Тинькофф, Альфа-Банк и Уральский Банк).

    Далее помещаем деньги в облигации и акции крупных предприятий (так называемые «голубые фишки»). 50% всех активов делим на равные части и вкладываем в Газпром, Сургутнефтегаз, МТС, Магнит, Лукойл.

    Остальные 30% вкладываем в рисковые инвестиции на усмотрение вашего биржевого консультанта.

    Такой портфель большей частью состоит из активов с низкими рисками, что исключает потерю средств и гарантирует хотя и не слишком высокий, но зато стабильный доход.

    Несколько слов об иностранных портфельных инвестициях. Биржи с выходом на международные рынки предоставляют каждому вкладчику возможность зарабатывать на акциях зарубежных корпораций. Они меньше подвержены инфляции и колебаниям, связанным с внутренней экономической ситуацией.

    Однако помните, что при всей привлекательности таких вложений, риски иностранных инвестиций способен просчитать только опытный и знающий инвестор.

    Для углубления в тему прибыльных вложений рекомендую к прочтению статью «Управление инвестициями».

    2. Чем портфельные инвестиции отличаются от прямых – обзор основных отличий

    А теперь рассмотрим основные отличия портфельных инвестиций от прямых. Так вы лучше поймёте механизмы формирования прибыли.

    И потом, каждый уважающий себя инвестор просто обязан знать, какие виды инвестирования существуют и чем они отличаются друг от друга.

    Отличие 1. Прямые инвестиции крупнее

    Прямые инвестиции предполагают наличие крупного начального капитала. Для портфельных достаточно небольшого объёма средств.

    Открытие брокерского счёта доступно рядовому гражданину с минимальными личными накоплениями. Прямыми инвестициями, как правило, занимаются опытные бизнесмены.

    Отличие 2. Для портфельных инвестиций используются только ценные бумаги

    Основной и часто единственный инструмент портфельных инвестиций – ценные бумаги (акции, облигации, фьючерсы, векселя). У прямых инвестиций выбор направлений гораздо шире – производство, стартапы, паи, драгоценные металлы.

    См. «Краудинвестинг и краудфандинг».

    Отличие 3. Портфельные инвестиции приносят меньший доход

    Поскольку начальный объём портфельных вкладов на порядок меньше прямых и реальных инвестиций, то и доходность будет меньше. Впрочем, и риски при грамотном распределении капитала у портфельных инвесторов минимальные.

    Отличие 4. Сроки прямых инвестиций больше

    Сроки окупаемости прямых инвестиций нередко измеряются годами и при этом требуют постоянного контроля со стороны вкладчика и даже участия в управлении проектами. Не каждому инвестору такая задача по силам.

    Читайте статью по смежной теме «Инвестиции в основной капитал».

    Отличие 5. Ликвидность портфельных инвестиций выше

    Высокая ликвидность ценных бумаг – главное достоинство портфельных инвестиций. Если вкладчику срочно требуются наличные, он просто даёт своему брокеру команду продать активы по максимально выгодной цене и выводит деньги с брокерского счёта.

    Прямые инвестиции реализовать не так просто. Нелегко найти покупателя на проект с непредсказуемыми результатами.

    Отличие 6. Портфельный инвестор может легко уйти с рынка

    Владелец брокерского счёта вправе уйти с рынка в любой момент. Как только ему надоест держать деньги на бирже или у него появятся другие идеи инвестирования, он продаёт свой портфель и занимается другими делами.

    Прямой инвестор часто «повязан» определёнными сроками. Иногда уйти с рынка просто невозможно, пока проект не завершён. Инвестор либо не получит ожидаемой прибыли или даже потеряет часть активов.

    В таблице отличия прямых и портфельных инвестиций представлены в наглядном виде:

    Критерии сравнения Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
    1 Доходность Высокая Средняя
    2 Ликвидность Низкая Высокая
    3 Сроки окупаемости Выше, чем у портфельных инвестиций Ниже, хотя бывают исключения
    4 Инструменты Производство, доли в уставном капитале, стартапы, драгметаллы и много другое Только ценные бумаги

    Читайте интересную статью о прибыльных вложениях – «Инвестиции в сельское хозяйство».

    3. Как стать портфельным инвестором – пошаговая инструкция

    Твёрдо решили стать портфельным инвестором?

    Тогда переходим к главному разделу статьи.

    Для начала напомню, что профессиональное управление вкладами решает 3 главных задачи:

    • увеличение доходности;
    • снижение риска;
    • сохранение денежных средств.

    Читайте пошаговое руководство и применяйте на практике.

    Шаг 1. Определяем инвестиционные цели

    Каждый инвестор, приходя на рынок ценных бумаг, преследует определённые цели. Чем конкретнее цели, тем эффективней инвестиционная деятельность. Если вкладчик приходит на биржу с неопределёнными намерениями — «так, может, получится немного подзаработать», результат будет соответствующим. Может подзаработает, а может и нет.

    Профессионал работает на результат. Он приходит на биржу, как боксёр на ринг, — побеждать. Но не забывает о безопасности. Его капитал неуязвим для рыночных потрясений, а сам он надёжно защищён от эмоциональных и импульсивных решений.

    У успешного инвестора конкретные цели – увеличить капитал на 100%, накопить за 3 года на покупку недвижимости, полностью перейти на пассивный доход и бросить основную работу. Решить такие задачи самостоятельно чрезвычайно трудно, поэтому начинающим биржевым игрокам рекомендуется работать с опытным консультантом.

    Шаг 2. Выбираем стратегию управления портфелем

    Как и для боксёра, для инвестора выбор стратегии боя имеет определяющее значение.

    Есть две основных стратегии инвестирования:

    • активная;
    • пассивная.

    Продолжая спортивную аналогию, сравним эти два способа инвестирования с нападением и защитой. Активная стратегия предполагает постоянный контроль за изменениями биржевого рынка. Активный инвестор постоянно нападает – покупает, продаёт, реинвестирует, стремясь достичь своей цели максимально быстро.

    Такая стратегия требует больше времени и средств. Нужны специальные инструменты наблюдения за рынком, специальные программы и платформы. Если портфель объёмный, управлять им должен грамотный финансовый аналитик.

    Пассивная стратегия – это точный расчет на долгосрочный период без особого участия вкладчика в промежуточных процессах. Открыл счёт, купил акции, облигации и другие бумаги и терпеливо ждёшь, когда они поднимутся в цене.

    Шаг 3. Изучаем рынок ценных бумаг и покупаем их

    Третий этап – анализ рынка ценных бумаг и выбор брокера. Фондовый рынок – гигантский лабиринт, в котором без проводника вы просто потеряетесь. Брокер – это финансовая организация со специальной лицензией. Это посредник между вами и биржей. Это ваши глаза, уши и руки. Чем надёжнее партнёр, тем выше прибыли.

    Что делает брокерская фирма:

    • ведёт строгий учёт ваших финансов;
    • совершает от вашего имени сделки на бирже;
    • снабжает вас актуальной информацией о ходе торгов;
    • отчитывается о движениях денег и изменении цен;
    • обучает и консультирует;
    • работает вашим налоговым агентом.

    Однако полностью переложить ответственность на посредника тоже неправильно. Сохраняйте за собой право принимать решения. А для этого стоит предварительно изучить рыночные законы и понять, как устроена биржа. Читайте специальную литературу, аналитические статьи, тематические сайты.

    От себя лично советую книги «Руководство Богатого Папы по инвестированию» (автор – Роберт Кийосаки) и «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы» (автор – Филипп Фишер).

    Эта статья вам тоже поможет – «Инвестиции в акции».

    Шаг 4. Оцениваем эффективность инвестиционного портфеля

    Оценка эффективности портфеля требует определённых экономических познаний и навыков. Необходимо сопоставить доходы с рисками и учесть рыночные индексы.

    Но не будем углубляться в формулы и графики, тем более сам я, не будучи экономистом, в них не разбираюсь. Достаточно знать, что предварительные расчеты доступны всем участниками биржи с помощью специальных инструментов на сайте брокера.

    Шаг 5. Проводим периодическую ревизию портфеля

    Неправильно купить акции и забыть о них. Даже если вы – предельно пассивный инвестор, периодически требуется проводить ревизию активов, дабы содержимое портфеля оставалось актуальным и ликвидным.

    Но не стоит проводить оценку стоимости портфеля слишком часто. Есть опасность пойти на поводу у эмоций, руководствуясь сиюминутными рыночными колебаниями. В итоге перспективные акции уйдут по заниженной цене, а с ними уйдут и будущие доходы.

    А ещё лучше – делегировать ревизию и оценку эффективности акций личному консультанту, представителю брокерской фирмы. Пусть у него болит голова, как добиться от ваших активов максимальной прибыли.

    4. Профессиональная помощь в портфельном инвестировании – обзор ТОП-3 брокерских компаний

    Из предыдущих разделов вы поняли, что без посредника на биржевом рынке делать нечего.

    Предлагаю обзор трёх проверенных компаний, которые станут вашими надёжными проводниками в мире прибыльного инвестирования.

    1) БКС Брокер

    Крупнейший национальный брокер с высшим рейтингом надёжности ААА и опытом работы на рынке более 20 лет. Общее количество клиентов компании – 130 000. Пользователям предоставлен доступ ко всем биржевым операциям – покупке-продаже акций, облигаций, опционов, фьючерсов.

    Консультанты фирмы помогут сформировать инвестиционный портфель с учётом ваших личных целей и ожиданий доходности. Соотношение активов в портфеле формируется при помощи новейшей вычислительной системы. Благодаря грамотной диверсификации результаты вложений не зависят от колебаний отдельных рынков ценных бумаг.

    2) FMC

    Компания предоставляет консалтинговые услуги начинающим инвесторам. С FMC вы станете успешным акционером крупнейших международных корпораций – Google, Microsoft, Газпром, Яндекс, Apple и многих других.

    Консультанты Financial Markets Consulting сформируют ваш портфель и будут вести его на протяжении всего периода инвестирования. Сроки инвестирования – от нескольких месяцев до года. Компания предоставляет доступ к ведущим мировым и российским биржам.

    3) БКС Премьер

    «БКС Премьер» – бренд финансовой группы БКС, основанной в 1995 году в Новосибирске. Компания выступит вашим профессиональным советником по прибыльному инвестированию. Задача персональных консультантов – предложить клиенту оптимальный способ вложения средств.

    Для каждого пользователя эксперты разрабатывают индивидуальный инвестиционный план. Учитываются личные задачи и цели клиента – защита сбережений, покупка квартиры или автомобиля, выход на международные биржевые рынки.

    Хотите подробностей – оставляйте на сайте заявку на бесплатную консультацию или закажите обратный звонок.

    5. Какие существуют риски портфельных инвестиций – ТОП-5 главных рисков

    Риски портфельных инвестиций зависят от сочетания множества факторов.

    Значение имеют даже не сами ценные бумаги, которые вы выбрали, а эффективное управление этими активами и общая ситуация на биржевом рынке.

    Чтобы не совершать типичных ошибок новичков, изучите список наиболее распространённых рисков при управлении инвестиционными средствами.

    Риск 1. Неудачный подбор ценных бумаг

    Самостоятельный выбор ценных бумаг редко оказывается успешным. Вы где-то слышали, что сейчас выгодно покупать акции именно этой компании, поскольку она, дескать, стремительно развивается и в ближайшем будущем увеличит свой доход в такое-то количество раз.

    Вполне возможно, что увеличит. Но гарантий нет никаких. Поэтому на начальном этапе лучше пользоваться профессиональными подсказками и выбирать максимально консервативные инструменты с почти гарантированной доходностью.

    Риск 2. Неподходящее время для вклада

    Профессионалы знают, что входить на рынок надо в удачное время. Экспертное правило звучит так: покупайте, когда все продают, и продавайте, когда все покупают. Идите против течения, если хотите быть акулами, а не биржевым планктоном.

    И забудьте о краткосрочной волатильности ценных бумаг. Вам стоит заботиться о долгосрочных перспективах.

    Риск 3. Инфляция

    Инфляции особенно подвержены активы в российских ценных бумагах. Поэтому многие инвесторы предпочитают работать с зарубежными акциями и облигациями.

    Риск 4. Незапланированные расходы

    Бывает, что компании, в акции которых вы вложили активы, меняют своего владельца или сливаются с другими корпорациями. Это приводит к перерегистрации и чревато непредвиденными расходами.

    Как избежать: покупать, опять же, ценные бумаги тех предприятий, которым не грозят экономические потрясения.

    Риск 5. Резкие скачки процентной ставки

    Процентные ставки имеют обыкновение меняться, иногда резко и неожиданно. Для инвестора-новичка такие скачки представляются чуть ли не катастрофическим обвалом рынка ценных бумаг. Они начинают избавляться от своих активов и теряют будущую прибыль.

    Как избежать: не торопиться, не принимать эмоциональных решений, слушать консультантов.

    Посмотрите интересный ролик по теме публикации, в котором профессор Высшей Школы Экономики объясняет главные правила инвестирования.

    6. Заключение

    Подведём итоги, господа инвесторы. Портфельные инвестиции – прекрасный способ снизить риски и увеличить доходы. Но, как и любые финансовые вложения, эти инструменты требуют профессионального управления и разумного подхода.

    Вопрос к читателям

    А как вы думаете, с какими и трудностями предстоит столкнуться начинающим инвесторам, и как их преодолеть?

    Журнал «ХитёрБобёр» желает вам надёжных брокеров и высоких прибылей! Ставьте оценки статье, лайки в соцсетях, пишите комментарии и отзывы – нам важно ваше мнение! До новых встреч!

    Автор статьи: Александр Бережнов

    Предприниматель, маркетолог, автор и владелец сайта «ХитёрБобёр.ru» (до 2019 г.)

    Закончил социально-психологический и лингвистический факультет Северо-Кавказского социального института в Ставрополе. Создал и с нуля развил портал о бизнесе и личной эффективности «ХитёрБобёр.ru».

    Бизнес-консультант, который профессионально занимается продвижением сайтов и контент-маркетингом. Проводит семинары от Министерства экономического развития Северного Кавказа на темы интернет-рекламы.

    Лауреат конкурса «Молодой предприниматель России-2016» (номинация «Открытие года»), молодежного форума Северного Кавказа «Машук-2011”.

    Обзор управления портфелем

    | ИФТ Мир

    Примечания IFT для уровня I программы CFA ®

    Обзор управления портфелем R48


     

    1. Введение

    В этом чтении мы увидим важность портфельного подхода к инвестированию, инвестиционные потребности различных типов инвесторов, этапы процесса управления портфелем и способы сравнения различных типов объединенных инвестиций.

    2. Перспектива портфеля: диверсификация и снижение риска

    Портфельный подход означает оценку отдельных инвестиций на основе их вклада в инвестиционные характеристики портфеля. Предположим, что в портфеле инвестора есть три акции A, B и C. Он оценивает, стоит ли добавить в портфель еще одну акцию D. При портфельном подходе инвестор анализирует, что произойдет с риском и доходностью портфеля с акцией D и без нее; тогда как при изолированном подходе он будет рассматривать только достоинства и недостатки акции D.

    Диверсификация помогает инвесторам избежать катастрофических результатов. Например, многие сотрудники Enron держали все свои пенсионные фонды в акциях Enron. Когда в период с января 2001 по 2002 год доля упала с 90 долларов до нуля, это полностью разрушило их финансовое состояние; этот пример подчеркивает необходимость диверсификации своего портфеля. Вместо этого, если бы сотрудники Enron владели акциями других компаний или другими продуктами, последствия были бы не такими плохими.

    Диверсификация также помогает инвесторам снизить риск без ущерба для их ожидаемой нормы прибыли.Простой мерой риска диверсификации является коэффициент диверсификации. Возьмем пример того же портфеля, состоящего из трех акций: A, B и C, причем каждая акция принадлежит к другой отрасли. Существует высокая вероятность того, что движения A, B и C не коррелированы друг с другом, т. е. когда A движется вверх, B может двигаться вниз или C может двигаться вниз. Преимущество диверсификации заключается в том, что движения отдельных акций в некоторой степени компенсируют друг друга.

    Преимущества диверсификации в снижении риска для одинаково взвешенного портфеля измеряются коэффициентом диверсификации.

    Коэффициент диверсификации =

    3. Перспектива портфеля: соотношение риска и доходности, защита от убытков, современная теория портфеля

    Состав портфелей также имеет значение для соотношения риска и доходности. В таблице ниже показаны два портфеля с разным составом A, B и C.

    Два портфеля с одинаковыми акциями, но с разным составом
    Вес каждого запаса
    Портфель Стандарт А Наличие В Наличие С Ожидаемый доход Стандартное отклонение
    Портфель 1 33% 33% 33% 11% 13.1%
    Портфель 2 50% 25% 25% 11% 14%

    Как вы можете видеть, оба портфеля имеют одинаковую ожидаемую доходность, но портфель 1 имеет лучшее соотношение риска и доходности, чем портфель 2, поскольку предполагаемый риск ниже при той же доходности.

    Однако важно отметить, что портфели не обеспечивают гарантированной защиты от убытков. Хотя диверсификация портфеля снижает риск, уровень снижения риска неодинаков во время финансовых кризисов.Преимущества снижения риска за счет диверсификации лучше всего видны в нормальных рыночных условиях.

    4. Этапы процесса управления портфелем

    Три шага в процессе управления портфелем: планирование, выполнение и обратная связь.

    Шаг первый: этап планирования

    На этом этапе управляющий портфелем должен понять потребности клиента и разработать заявление об инвестиционной политике (IPS). IPS — это письменный документ, в котором указаны цели и ограничения клиента.Цели — это цели по доходности и риску, которые могут быть выражены в абсолютном или относительном выражении. Ограничения могут включать ликвидность, уникальные обстоятельства, временной горизонт, юридические и налоги.

    Второй этап: этап выполнения

    На этом этапе создается портфель на основе IPS. При выполнении первой операцией является распределение активов . Здесь управляющий портфелем решает, какие классы активов должны быть включены в портфель клиента и в какой пропорции.Акции, облигации и альтернативные инвестиции являются примерами различных классов активов. Например, распределение активов клиента может состоять из 60% акций, 30% ценных бумаг с фиксированным доходом и 10% альтернативных инвестиций.

    За распределением активов следует выбор ценных бумаг , который представляет собой анализ и выбор отдельных ценных бумаг. Другими словами, определяются конкретные ценные бумаги, которые необходимо приобрести. Например, если 60% приходится на акции, аналитик определит, какие именно акции покупать.

    После выбора ценных бумаг они покупаются через брокера или дилера. Это называется конструкция портфеля .

    Третий этап: этап обратной связи

    Ответственность управляющего портфелем не заканчивается созданием портфеля. Портфель также необходимо контролировать и регулярно перебалансировать. Например, если фондовый рынок работает очень хорошо в определенный период, распределение активов отклоняется от намеченных уровней.В этом случае портфель необходимо перебалансировать. Частота, с которой измеряется производительность, определяется заранее — например, это может быть ежемесячно или ежеквартально.

    Этап обратной связи также включает измерение производительности и отчетность. Анализ должен включать в себя то, как портфель работал с течением времени, были ли достигнуты цели, какие активы связаны с хорошей / плохой производительностью, как портфель работал по сравнению с эталоном и так далее.

    5. Типы инвесторов

    Инвестиционные потребности различных типов клиентов приведены в следующей таблице:

      Инвестиционный горизонт Допуск к риску Потребности в доходах Потребности в ликвидности
    Индивидуальные инвесторы Зависит от индивидуальных целей. Зависит от способности и желания идти на риск. Зависит от обоснования инвестиций. Зависит от человека.
    Банки Короткий Низкий Выплачивать проценты по вкладам. Высокий, чтобы удовлетворить ежедневные изъятия.
    Пенсионные планы DB Длинный, зависит от профиля сотрудника. Высокий для более длительного инвестиционного горизонта. Высокий для зрелых фондов (выплаты ближе), низкий для растущих фондов. Низкий
    Пожертвования и фонды

     

    Длинный Высокий Выполнить расходные обязательства. Низкий
    Страховые компании (P&C) Короткий Низкий Низкий Высокий
    Страховые компании (жизнь) Длинный Низкий (из-за высокой потребности в ликвидности). Низкий Высокий
    Паевые инвестиционные фонды Зависит от фонда. Зависит от фонда. Зависит от фонда. Высокий, чтобы встретить искупление.

    Примечание для инструктора:

    Существует два типа пенсионных планов:

    План с установленными взносами : Компания вносит в план согласованную сумму. Согласованная сумма признается как пенсионный расход в отчете о прибылях и убытках, а внесенная сумма рассматривается как операционный отток денежных средств.В плане DC инвестиционный и инфляционный риск ложится на работника.

    План с установленными выплатами : Компания обещает будущие выплаты работникам.


    Поделись :

    Портфельный подход к инвестированию | CFA Уровень 1

    Инвесторы должны гарантировать, что их инвестиции удовлетворят их будущие потребности .Независимо от того, каковы будущие финансовые цели, важен портфельный подход к принятию инвестиционных решений. Это позволяет инвестору создать диверсифицированный инвестиционный портфель .

    Диверсификация портфеля

    Преимущества диверсифицированного портфеля лучше всего резюмируются анекдотической мудростью «не кладите все яйца в одну корзину». Если портфель слишком сильно распределен по одной отдельной ценной бумаге, и эта ценная бумага по какой-то причине терпит неудачу, инвестиционный портфель может быть уменьшен до нуля.Диверсификация позволяет инвесторам распределить часть риска снижения, связанного с любой одной инвестиционной позицией, без обязательного снижения ожидаемой нормы прибыли.

    Снижение риска

    Диверсифицированные портфели имеют более низкий риск портфеля или волатильность (измеряемую стандартным отклонением), чем любая отдельная позиция в портфеле. Благодаря статистической взаимосвязи или взаимодействию между отдельными позициями портфеля (корреляции) общая волатильность снижается за счет включения нескольких позиций в портфель.

    Состав имеет значение

    Каждая отдельная ценная бумага имеет исторический профиль риска и доходности. Комбинируя ценные бумаги в портфеле, мы можем создать профиль риска и доходности для самого портфеля. Изучая различные портфели — распределяя различные проценты по базовым ценным бумагам, — мы можем определить состав портфеля, обеспечивающий наилучшее соотношение риска и доходности.

    Нижняя защита

    Диверсификация портфеля не является абсолютной защитой для инвесторов.Во времена рыночных потрясений диверсифицированный портфель может не защитить инвестора от убытков. Снижение риска в результате диверсификации портфеля происходит из-за некоррелированного характера отдельных активов портфеля. Однако эта корреляция не является фиксированной, и когда рынки испытывают стресс, как это было во время финансового кризиса 2007–2008 годов, ранее некоррелированные активы могут стать коррелированными. Это известно как заражение, и в 2008 году глобальные активы испытали снижение цен.Это доказало, что диверсификация портфеля не так эффективна, как предполагалось ранее в математических моделях.

    Современная теория портфеля

    Хотя принятие портфельного подхода к инвестированию кажется интуитивно понятным, за ним стоит теория. Концепция диверсификации следует работе Гарри Марковица, опубликованной в 1952 году, и известна как современная теория портфеля (MPT). Принципиальная концепция заключается в том, что инвесторы должны не только владеть портфелями, но и сосредотачиваться на отношениях между отдельными ценными бумагами в портфеле.MPT имеет свои ограничения, но продолжает оставаться краеугольным камнем для портфельных менеджеров.

    Вопрос

    Портфельный подход к инвестированию дает какие из следующих преимуществ?

    A. Самая высокая доходность инвестиций

    B. Защита от инвестиционных потерь

    C. Снижение риска в нормальных рыночных условиях

    Раствор

    Правильный ответ C.

    Диверсифицированный портфель снижает риск без ущерба для доходности инвестиций.Однако он не полностью защищает инвестора от инвестиционных потерь во время рыночных потрясений.

    Страница не найдена

    • Образование
      • Общий

        • Словарь
        • экономика
        • Корпоративные финансы
        • Рот ИРА
        • Акции
        • Паевые инвестиционные фонды
        • ETF
        • 401 (к)
      • Инвестирование/Трейдинг

        • Основы инвестирования
        • Фундаментальный анализ
        • Управление портфелем
        • Основы трейдинга
        • Технический анализ
        • Управление рисками
    • Рынки
      • Новости

        • Новости компании
        • Новости рынков
        • Торговые новости
        • Политические новости
        • Тенденции
      • Популярные акции

        • Яблоко (AAPL)
        • Тесла (ТСЛА)
        • Амазонка (АМЗН)
        • АМД (АМД)
        • Фейсбук (ФБ)
        • Нетфликс (NFLX)
    • Симулятор
    • Твои деньги
      • Личные финансы

        • Управление капиталом
        • Бюджетирование/экономия
        • Банковское дело
        • Кредитные карты
        • Домовладение
        • Пенсионное планирование
        • Налоги
        • Страхование
      • Обзоры и рейтинги

        • Лучшие онлайн-брокеры
        • Лучшие сберегательные счета
        • Лучшие гарантии на дом
        • Лучшие кредитные карты
        • Лучшие личные кредиты
        • Лучшие студенческие кредиты
        • Лучшее страхование жизни
        • Лучшее автострахование
    • Советники
      • Ваша практика

        • Практика управления
        • Непрерывное образование
        • Карьера финансового консультанта
        • Инвестопедия 100
      • Управление капиталом

        • Портфолио Строительство
        • Финансовое планирование
    • Академия
      • Популярные курсы

        • Инвестирование для начинающих
        • Стать дневным трейдером
        • Трейдинг для начинающих
        • Технический анализ
      • Курсы по теме

        • Все курсы
        • Курсы трейдинга
        • Курсы инвестирования
        • Финансовые профессиональные курсы

    Представлять на рассмотрение

    Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

    дома
    • О нас
    • Условия эксплуатации
    • Словарь
    • Редакционная политика
    • Рекламировать
    • Новости
    • Политика конфиденциальности
    • Связаться с нами
    • Карьера
    • Уведомление о конфиденциальности штата Калифорния
    • #
    • А
    • Б
    • С
    • Д
    • Е
    • Ф
    • грамм
    • ЧАС
    • я
    • Дж
    • К
    • л
    • М
    • Н
    • О
    • п
    • Вопрос
    • р
    • С
    • Т
    • U
    • В
    • Вт
    • Икс
    • Д
    • Z
    Investopedia является частью издательской семьи Dotdash Meredith.

    Страница не найдена

    • Образование
      • Общий

        • Словарь
        • экономика
        • Корпоративные финансы
        • Рот ИРА
        • Акции
        • Паевые инвестиционные фонды
        • ETF
        • 401 (к)
      • Инвестирование/Трейдинг

        • Основы инвестирования
        • Фундаментальный анализ
        • Управление портфелем
        • Основы трейдинга
        • Технический анализ
        • Управление рисками
    • Рынки
      • Новости

        • Новости компании
        • Новости рынков
        • Торговые новости
        • Политические новости
        • Тенденции
      • Популярные акции

        • Яблоко (AAPL)
        • Тесла (ТСЛА)
        • Амазонка (АМЗН)
        • АМД (АМД)
        • Фейсбук (ФБ)
        • Нетфликс (NFLX)
    • Симулятор
    • Твои деньги
      • Личные финансы

        • Управление капиталом
        • Бюджетирование/экономия
        • Банковское дело
        • Кредитные карты
        • Домовладение
        • Пенсионное планирование
        • Налоги
        • Страхование
      • Обзоры и рейтинги

        • Лучшие онлайн-брокеры
        • Лучшие сберегательные счета
        • Лучшие гарантии на дом
        • Лучшие кредитные карты
        • Лучшие личные кредиты
        • Лучшие студенческие кредиты
        • Лучшее страхование жизни
        • Лучшее автострахование
    • Советники
      • Ваша практика

        • Практика управления
        • Непрерывное образование
        • Карьера финансового консультанта
        • Инвестопедия 100
      • Управление капиталом

        • Портфолио Строительство
        • Финансовое планирование
    • Академия
      • Популярные курсы

        • Инвестирование для начинающих
        • Стать дневным трейдером
        • Трейдинг для начинающих
        • Технический анализ
      • Курсы по теме

        • Все курсы
        • Курсы трейдинга
        • Курсы инвестирования
        • Финансовые профессиональные курсы

    Представлять на рассмотрение

    Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

    дома
    • О нас
    • Условия эксплуатации
    • Словарь
    • Редакционная политика
    • Рекламировать
    • Новости
    • Политика конфиденциальности
    • Связаться с нами
    • Карьера
    • Уведомление о конфиденциальности штата Калифорния
    • #
    • А
    • Б
    • С
    • Д
    • Е
    • Ф
    • грамм
    • ЧАС
    • я
    • Дж
    • К
    • л
    • М
    • Н
    • О
    • п
    • Вопрос
    • р
    • С
    • Т
    • U
    • В
    • Вт
    • Икс
    • Д
    • Z
    Investopedia является частью издательской семьи Dotdash Meredith.

    Что такое хороший портфельный подход к инвестициям

    Инвестиционная цель —

    Как показывает опыт, никакие инвестиции не должны осуществляться без поставленной цели. Почему вы инвестируете в эту схему? Соответствует ли это вашим финансовым целям? Или на ваше решение повлияли предложения друзей или советы из новостей канал?

    Прежде чем подписать пунктирную линию, возьмите лист бумаги и напишите, что делать. вы хотите получить от ваших инвестиций.Некоторые общие цели:

    Пенсионный фонд | Детское образование | Покупка дома | Регулярный доход

    Инвестиционная цель поможет вам выбрать схемы, которые работают вместе и получить вы ближе к своим целям.

  • Временной горизонт –

    Доходы от инвестиций обычно неразрывно связаны с временным горизонтом вашего инвестиции. Есть фонды, предназначенные для долгосрочных инвестиций, и другие. которые предназначены для инвесторов с краткосрочными или среднесрочными инвестиционными предпочтениями.Хорошо подумайте и решите, как долго вы предпочитаете оставаться вложенными.

  • Ваш возраст и уровень риска —

    25-летний инвестор может позволить себе более высокий риск, чем 40-летний. Старый. Молодость дает вам возможность оправиться от потерь, если таковые имеются, без нарушение ваших финансовых целей. Кроме того, важную роль играет склонность к риску. при выборе средств.

  • Оптимальная диверсификация –

    Ключевое слово здесь оптимально. Слишком большая диверсификация может затруднить контролировать и отслеживать эффективность отдельных схем. Чаще всего инвесторы склонны следовать методологии «молиться и ждать», когда они тоже диверсифицируются много. Неблагоразумный поступок. С другой стороны, недостаточная диверсификация может подвергайте свой вложенный капитал риску – явление «все яйца в одной корзине».

    Следовательно, важно, чтобы инвестор достаточно диверсифицировался, чтобы хеджировать риски, в то же время гарантируя, что он / она может регулярно контролировать инвестиции.

  • Количество схем –

    Многие инвесторы увлекаются видом нового инвестиционного «единорога» в магазине. Эти инвесторы обычно имеют более 30-40 различных фондов. в их портфолио.Классический пример инвестирования без плана. Большинство экспертов считают, что около семи-восьми схем для разных классов активов идеально для портфеля взаимных фондов.

  • Инвестируйте в несколько фондов –

    Взяв листок диверсификации, это не только схемы или классы активов которые вам нужно диверсифицировать. Инвестирование всех ваших средств в различные схемы того же дома фонда также несет в себе элемент риска.Убедитесь, что вы инвестируете через два или три фондовых домов. Это также позволяет вам получать выгоду от различных инвестиций стратегии, которым следуют эти фонды.

  • Обратитесь за помощью в области финансового планирования –

    Если вы не являетесь профессиональным финансистом, имея обновленную рыночную информацию и время для анализа отчетов о производительности трудно. Финансовый консультант тратит свое/ свое время, анализируя и изучая поведение и тенденции рынка.Создание портфолио под руководством таких профессионалов может помочь вам принимать взвешенные решения и придерживаться к вашим инвестиционным целям.

  • Регулярный мониторинг –

    Идея создания портфеля состоит в том, чтобы вы могли контролировать свои инвестиции на на регулярной основе. Тем не менее, вы должны избегать принятия решений, основанных на эмоциях. А Небольшое падение цен может вызвать у вас мысль о кошке среди голубей, но оно может быть регулярным поведением базовых активов схемы.Следите за производительностью ваших инвестиций, но также понимать историческую эффективность базового активы как в бычьей, так и в медвежьей фазах рынка.

    Помните, что портфель взаимных фондов должен быть построен таким образом, чтобы привести в соответствие ваши финансовые потребности в сделанных инвестициях. Он должен быть в состоянии дать вид с высоты птичьего полета ваших инвестиций и позволит вам легко управлять ими.

  • Инвестиционный подход сверху вниз | Фишер Инвестментс

    Два распространенных подхода к построению инвестиционного портфеля — это инвестирование снизу вверх и инвестирование сверху вниз. Инвестиционный подход «снизу вверх» — это, по сути, метод выбора акций, при котором вы сосредотачиваетесь на выборе отдельных ценных бумаг, а не на распределении портфеля по разным странам, размерам компаний, типам ценных бумаг или другим характеристикам.

    Однако мы предпочитаем подход к инвестированию сверху вниз.Этот метод подчеркивает более широкие экономические факторы. Стратегия определяет распределение и выбор активов на основе макроэкономических характеристик и того, как они могут повлиять на различные области рынка. Как только инвесторы определили области, которые, по их мнению, будут успешными, они могут выбрать отдельные ценные бумаги в этих областях.

    Инвестиционные подходы «сверху вниз» и «снизу вверх»

    В восходящем портфеле форма и направление всего портфеля являются результатом составляющих его активов.Основное внимание в общем портфеле обычно уделяется эффективности отдельных ценных бумаг и тому, как каждая из них работает в краткосрочной перспективе. Восходящий портфель может быть ограничен знаниями инвестора об отдельных ценных бумагах и может не иметь последовательной стратегии, поскольку основное внимание уделяется выбору акций. Другими словами, вместо того, чтобы искать иголку в стоге сена, лучше искать стог с наибольшим количеством иголок.

    В качестве альтернативы, нисходящий портфель — это когда более широкий экономический анализ и прогноз определяют тактические решения.Портфель сверху вниз рассматривает более широкий экономический и макроэкономический контекст, прежде чем перейти к выбору ценных бумаг. Если экономический прогноз говорит о здоровой экономике, вам, вероятно, следует инвестировать. Затем ваш анализ и прогноз должны определять, на какие характеристики безопасности, такие как сектор, стиль и страна, следует ориентироваться.

    Многие инвесторы и профессионалы отрасли по-прежнему склонны использовать подход к инвестированию снизу вверх, несмотря на его потенциальные ограничения.

    Почему мы предпочитаем нисходящий подход к инвестированию

    Мы считаем, что большая часть прибыли от ваших инвестиций является результатом распределения активов — сочетания акций, облигаций, денежных средств и других ценных бумаг в вашем портфеле.Таким образом, распределение активов, вероятно, играет более важную роль в долгосрочной доходности вашего портфеля, чем отдельные ценные бумаги.

    Например, сравните полностью наличный портфель с портфелем, полностью состоящим из акций. Со временем вы заметите гораздо большую разницу между портфелем, полностью состоящим из наличных, и портфелем, полностью состоящим из акций, по сравнению с двумя портфелями, полностью состоящими из акций, в которых хранятся разные акции. Тип активов, которыми вы владеете, играет важную роль в определении видов прибыли, которую вы получаете в течение более длительных периодов времени. В связи с этим мы считаем, что прежде чем анализировать отдельные ценные бумаги, вам следует подумать о выборе подходящего класса активов для инвестирования.

    При инвестировании в акции вы должны учитывать общую рыночную среду и решать, куда инвестировать, исходя из перспектив для каждой страны, сектора или размера компании и того, как они вели себя в аналогичные моменты предыдущих рыночных циклов. Например, если вы обнаружите, что в конце бычьего (восходящего тренда) рынка акции с мегакапитализацией исторически показали лучшие результаты, вы можете выделить эти акции в своем портфеле. Такая задача требует сосредоточения внимания на деталях, что вносит в исследовательский процесс неотъемлемую предвзятость, которая может отвлечь ваше внимание от долгосрочных инвестиционных целей.

    Наш нисходящий подход к инвестированию: 20.07.10

    Мы считаем, что 70 % доходов от инвестиций связаны с распределением активов портфеля, 20 % — с решениями по категориям — то, что мы называем распределением подактивов, — и 10 % с выбором отдельных ценных бумаг. Приложение 1 показывает развитие нашей модели 70/20/10 для справки:

    Приложение 1: Инвестиционный подход Fisher Investments 70/20/10

    *Прогнозируемая атрибуция доходности является приблизительной, предназначенной для иллюстративных целей, и не должна рассматриваться как прогноз будущих доходов или атрибуция доходности.

    Вот более подробный обзор каждого шага процесса:

    • 70%: Распределение активов: Вы можете определить набор акций, облигаций, денежных средств и других активов в своем портфеле, используя свой анализ и прогноз макроэкономических факторов. К ним могут относиться текущая экономическая ситуация, настроения инвесторов, а также политические и нормативные риски. Поскольку распределение активов является решающим фактором, влияющим на доходность портфеля, мы рассматриваем его как решение самого высокого уровня.
    • 20%: Распределение вспомогательных активов Этот шаг заключается в сужении списка возможных активов на основе таких характеристик, как страна и сектор. Мы выбираем категории, основываясь на многих факторах, включая исторический анализ, чтобы определить, какие активы, вероятно, будут лучше работать в течение определенного периода времени.
    • 10%: Выбор ценной бумаги: Эта часть посвящена выбору отдельных ценных бумаг в рамках определенного распределения подактивов. Это направление из первых двух шагов обеспечивает основу для рассмотрения ценных бумаг на этом этапе.

    Собираем вместе: нисходящий подход на двух основных уровнях

    Думайте Стратегически : Выберите активы, соответствующие вашим целям
    Ваши долгосрочные цели должны определять вашу инвестиционную стратегию в нисходящем подходе. Хорошо разработанное портфолио должно быть персонализировано в соответствии с вашей индивидуальной ситуацией. Вы должны хорошо подумать и проанализировать, какие классы активов, скорее всего, помогут вам достичь ваших долгосрочных инвестиционных целей.

    Поскольку все инвесторы разные, не существует волшебной формулы для правильного сочетания активов.Это зависит от вашего уникального набора финансовых целей, потребностей и терпимости к риску. Если у вас есть значительные потребности в росте, возможно, вам лучше инвестировать в активы, которые исторически приносили более высокую доходность наряду с более высокой краткосрочной волатильностью, например в акции. Если вам требуется меньший рост и больший денежный поток, вам может быть лучше увеличить распределение вашего портфеля в сторону активов, которые исторически обеспечивали более низкую долгосрочную доходность и более низкую краткосрочную волатильность, например, облигации.

    Думайте Тактически : Используйте рыночные прогнозы для корректировки выбора активов
    После того, как вы определили правильное сочетание активов, соответствующее вашим целям, вы можете принимать решения на тактическом уровне, чтобы попытаться улучшить эффективность своего портфеля с течением времени.

    Большинство этих решений будет связано с прогнозированием рынка. Вот несколько примеров:

    • Распределение активов: Если ваши исследования и прогнозы наводят вас на мысль, что в ближайшем будущем, вероятно, произойдет спад на фондовом рынке, вы можете принять тактическое решение о переходе на более защитные активы. Однако это может быть опасно, если делать это слишком часто или в неподходящее время. Вам следует проявлять крайнюю осторожность и воздерживаться от оборонительных действий по эмоциональным причинам, например, реакции на политические новости или газетные заголовки.Привлечение консультанта в качестве третьей стороны часто является хорошим шагом, который поможет вам успокоить ваши страхи и поможет вам не сбиться с пути к достижению ваших целей. В конце концов, мы считаем, что положительный доход от инвестиций больше связан со временем на рынке, а не со временем рынка.
    • Распределение субактивов: На основании вашего текущего рыночного прогноза вы можете захотеть держать меньше ценных бумаг в областях, которые, по вашему мнению, могут отставать от рынка в целом, и держать больше тех, которые, по вашему мнению, могут оказаться лучше.Например, если вы ожидаете, что в этом году акции европейских компаний будут лучше других, вы можете включить в свой портфель больше европейских компаний. Тем не менее, вы можете не владеть слишком большим количеством взаимосвязанных активов в данном секторе или конкретном регионе мира, так как это может увеличить ваш риск.

    Управление портфелем является сложной задачей, так как рыночные условия постоянно меняются, а финансовые средства могут быть трудны для сортировки. Наличие консультанта, который проведет исследование и поможет вам сосредоточиться на ваших долгосрочных финансовых целях, может дать вам душевное спокойствие и полезные советы.

    Наша инвестиционная философия

    Мы считаем, что инвестиционный подход «сверху вниз» — тот, который выбирает активы на основе анализа более высокого уровня, прежде чем выбирать ценные бумаги, — является ключевым фактором нашего инвестиционного успеха. Чтобы узнать больше о Fisher Investments и нашем инвестиционном процессе сверху вниз, загрузите одно из наших руководств или свяжитесь с нами по телефону (888) 823-9566, чтобы поговорить с одним из наших квалифицированных специалистов сегодня.

    Портфельный подход к информационным системам

    Несмотря на более чем 20-летний опыт работы бизнеса с информационными системами (ИС), бедствия в этой области по-прежнему случаются с удивительной регулярностью.По мнению этого автора, менеджеры, как обычные, так и IS, могут предотвратить многие из этих фиаско, оценив риски — по отдельности и в комплексе — до внедрения. Также он отмечает, что сложные проекты требуют разных подходов к управлению. Основными факторами, определяющими риск, являются размер и структура проекта, а также опыт компании в использовании задействованных технологий. Компании могут использовать ряд вопросов для оценки риска и построения профиля риска, который поможет им выбрать лучшие инструменты управления для проектов с различным риском.

    • Крупная компания, выпускающая промышленные товары, за полтора месяца до даты установки компьютерной системы обнаруживает, что усилия по переходу от одного производителя к другому на сумму 15 миллионов долларов потерпели неудачу, и установку необходимо отложить на год. Восемнадцать месяцев спустя переход так и не состоялся.
    • Крупная компания по производству потребительских товаров выделяет 250 000 долларов на новую компьютерную информационную систему для персонала, которая будет готова через девять месяцев. Два года спустя 2 доллара.Было потрачено 5 миллионов долларов, и, по оценкам, для завершения работы необходимо еще 3,6 миллиона долларов. Компания вынуждена остановить проект.
    • Крупное финансовое учреждение перевыполняет бюджет на 1,5 миллиона долларов и отстает на 12 месяцев от разработки программ для нового пакета финансовых систем, жизненно важного для повседневного функционирования одной из его основных операционных групп. После того, как система окончательно установлена, среднее время отклика на транзакцию намного превышает ожидаемое.

    Истории из этапов 1 и 2 в конце 1960-х и начале 1970-х? 1 Нет! Все эти события происходили в 1980 году в компаниях из списка Fortune «500» (я мог бы подобрать не менее драматичные примеры из-за рубежа).В моде, о которой почти неловко рассказывать, день большой катастрофы в крупном проекте информационных систем (ИС) еще не прошел. Учитывая более чем 20-летний опыт бизнеса в области ИС, возникает вопрос: «Почему?»

    Мой анализ этих случаев и личное знакомство с рядом проектов ИС за последние десять лет указывают на три серьезных недостатка на практике, которые связаны как с общим управлением, так и с управлением ИС. Первые два — это неспособность оценить индивидуальный риск проекта и неспособность учесть совокупный риск портфеля проектов.В-третьих, непонимание того, что разные проекты требуют разных управленческих подходов. В данной статье основное внимание уделяется этим недостаткам и предлагаются пути их устранения.

    Элементы риска проекта

    Типовое технико-экономическое обоснование проекта исчерпывающе охватывает такие темы, как финансовые выгоды, качественные выгоды, затраты на реализацию, целевые этапы и сроки завершения, а также необходимое количество персонала. Говоря точным и четким языком, разработчики этих оценок предоставляют объемную подтверждающую документацию.Однако лишь изредка они откровенно признают риск отставания во времени, перерасхода средств, технического дефицита или полного провала. Скорее, они отрицают существование таких возможностей, игнорируя их. Они предполагают соответствующие человеческие навыки, элементы управления и т. д., которые обеспечат успех.

    Под риском Я предполагаю подверженность таким последствиям как:

    Неспособность получить все или хотя бы некоторые ожидаемые выгоды.

    Затраты на внедрение значительно превышают запланированные уровни.

    Время реализации намного превышает ожидаемое.

    Технические характеристики полученных систем оказались значительно ниже ожидаемых.

    Несовместимость системы с выбранным аппаратным и программным обеспечением.

    Эти виды риска в практических ситуациях, конечно, не независимы друг от друга; скорее, они тесно связаны. Обсуждая риск, я предполагаю, что менеджер привнес в проект соответствующие методы и подходы (очевидно, что еще одним элементом риска является неэффективное управление).Риск, в моем определении здесь, это то, что остается после применения этих инструментов.

    В своем обсуждении я также не подразумеваю корреляцию между риском и плохим . Эти слова представляют собой совершенно разные концепции, и связь между ними обычно заключается в том, что проекты с более высоким риском должны приносить более высокие выгоды, чтобы компенсировать повышенный риск убытков.

    Как минимум три важных аспекта влияют на риск, присущий проекту:

    1. Размер проекта. Чем больше это в долларовом выражении, уровне персонала, затраченном времени и количестве отделов, затронутых проектом, тем выше риск. Многомиллионные проекты, очевидно, сопряжены с большим риском, чем проекты на 50 000 долларов, а также в целом сильнее влияют на компанию, если риск реализуется. Связанная с этим проблема связана с размером проекта по сравнению с обычным размером проектов группы разработки систем. Неявный риск обычно ниже для проекта стоимостью 1 миллион долларов отдела, чья средняя стоимость проекта составляет 2–3 миллиона долларов, чем для проекта стоимостью 250 000 долларов отдела, который никогда не брался за проект стоимостью более 50 000 долларов.

    2. Опыт работы с технологией . Из-за большей вероятности непредвиденных технических проблем риск проекта возрастает по мере того, как уменьшается знакомство проектной группы и организации ИС с аппаратным обеспечением, операционными системами, обработчиком базы данных и языком приложения проекта. Проект, который имеет небольшой риск для передовой, большой группы разработчиков систем, может иметь очень высокий риск для небольшой, менее технически продвинутой группы. Тем не менее, последняя группа может снизить риск за счет покупки внешних специалистов для предприятия, связанного с технологией, которая обычно используется в коммерческих целях.

    3. Структура проекта . В некоторых проектах сам характер задачи полностью, с момента концептуализации, определяет результаты. Я отношу такие схемы к высокоструктурированным. Они несут гораздо меньший риск, чем те, чьи результаты в большей степени зависят от суждений менеджера и, следовательно, уязвимы для изменений. Результаты этих проектов фиксированы и не подлежат изменению в течение срока действия проекта.

    Страховая компания, автоматизирующая подготовку прейскуранта своих агентов, является примером такого высокоструктурированного проекта.В начале проекта планировщики пришли к полному соглашению о включенных линейках продуктов, макете каждой страницы и процессе генерации каждого числа. В течение всего срока реализации проекта не было необходимости изменять эти решения; следовательно, команда организовалась для достижения стабильного фиксированного результата, а не для решения потенциально мобильной цели.

    Совершенно противоположное было верно в проекте по информированию персонала, о котором я упоминал в начале, это был проект с низкой структурой.В этой ситуации пользователи не могли прийти к единому мнению о том, какими должны быть выходные данные, и эти решения менялись почти каждую неделю, нанося ущерб прогрессу.

    Оценка риска

    Приложение I, объединяя различные аспекты риска, определяет восемь отдельных категорий проектов, каждая из которых несет разную степень риска. Даже на этом грубом интуитивном уровне такая классификация полезна для разделения проектов для совершенно разных типов анализа со стороны руководства. Организации ИС успешно использовали его для определения относительного риска для собственного понимания и в качестве основы для передачи этих понятий риска пользователям и высшему руководству корпорации.

    Приложение I Влияние степени структуры на проектный риск

    Законная забота состоит в том, как гарантировать, что разные люди, просматривающие один и тот же проект, придут к одной и той же грубой оценке его рисков. Хотя лучший способ оценить это все еще не определен, несколько компаний добились значительного прогресса в решении этой проблемы.

    В приложении II частично представлен метод, разработанный одной крупной компанией для измерения риска: список из 54 вопросов о проекте, на которые менеджер проекта отвечает как до утверждения предложения высшим руководством, так и несколько раз в ходе его реализации.

    Приложение II Образец анкеты для оценки риска из 54 вопросов Источник: Эта анкета адаптирована из дела Dallas Tire, №. 9-180-006 (Бостон, Массачусетс: HBS Case Services, 1980).

    Эта компания разработала вопросы после тщательного анализа своего опыта успешных и неудачных проектов. Я включил некоторые из них в качестве примера того, как соединить концепции и практику. За этими вопросами не стоит никакой аналитической основы, и они могут не подходить для всех компаний; однако они представляют собой хорошую отправную точку, и несколько других крупных компаний использовали их.

    На эти вопросы отвечает как руководитель проекта, так и ключевой пользователь. Затем расхождения в ответах согласовываются. (Очевидно, что анкета дает данные не лучше, чем качество мышления, которое входит в ответы.)

    Эти вопросы не только подчеркивают риски, но и предлагают альтернативные способы планирования и управления проектом. Если первоначальная совокупная оценка риска кажется высокой, анализ ответов может предложить способы снижения риска за счет уменьшения масштаба, низкоуровневой технологии, нескольких этапов и т. д.Таким образом, менеджеры не должны рассматривать риск как статический дескриптор; скорее, его присутствие должно поощрять лучшие подходы к управлению проектами. Номера 5 и 6 в разделе о структуре являются особенно хорошими примерами вопросов, которые могут вызвать изменения.

    Чем выше оценка, тем выше должен быть уровень одобрения. Только исполнительный комитет в этой компании одобряет очень рискованные проекты. Такой подход гарантирует, что топ-менеджеры осведомлены о значительных опасностях и делают соответствующие компромиссы между риском и стратегической выгодой.Менеджеры должны задавать вопросы, подобные следующим:

    Достаточно ли велики преимущества, чтобы компенсировать риски?

    Могут ли затронутые части организации выжить, если проект потерпит неудачу?

    Планировщики рассмотрели подходящие альтернативы?

    Периодически на эти вопросы снова отвечают во время мероприятия, чтобы выявить любые серьезные изменения. Если все идет хорошо, риск постоянно снижается во время внедрения по мере того, как уменьшается размер оставшейся задачи и растет знакомство с технологией.

    Ответы на вопросы позволяют старшим руководителям, ИС и менеджерам пользователей прийти к общему пониманию относительного риска проекта. Часто фиаско происходит, когда старшие менеджеры считают, что проект имеет низкий риск, а менеджеры по информационным технологиям знают, что он имеет высокий риск. В таких случаях руководители ИБ могут не признать свою оценку, опасаясь, что высшее руководство не потерпит такого рода неопределенности в обработке данных и отменит проект, потенциально полезный для организации.

    Профиль риска портфеля

    В дополнение к определению относительного риска для отдельных проектов компания должна разработать совокупный профиль риска портфеля систем и проектов программирования.Хотя абстрактно правильного профиля риска не существует, существуют соответствующие профили риска для различных типов компаний и стратегий. Например, в отрасли с интенсивной обработкой данных или в которой компьютеры являются важной частью структуры продукта (такой как банковское дело и страхование), менеджеры должны быть обеспокоены отсутствием проектов с высоким риском. В таком случае компания может оставить пробел в продукте или услуге для конкуренции. С другой стороны, портфель, загруженный проектами с высоким риском, предполагает, что компания может быть уязвима для операционных сбоев, когда проекты не выполняются в соответствии с планом.

    И наоборот, в компаниях, менее зависимых от компьютеров, ИС играет выгодную, полезную, но отчетливо вспомогательную роль, и руководство часто считает эту роль уместной. В таких случаях крупные инвестиции в проекты с высоким риском соответственно могут быть меньше, чем в компании первого типа.

    Однако даже в этом случае компания должна иметь несколько технологически захватывающих предприятий, чтобы обеспечить знакомство с передовыми технологиями и поддерживать моральный дух и интерес персонала. Таким образом, совокупные профили рисков портфелей двух компаний могут законно различаться.В приложении III более подробно показаны проблемы, влияющие на ИС в направлении или в сторону от усилий с высоким риском (профиль риска должен включать проекты, которые будут исходить от сторонних компаний-разработчиков программного обеспечения, а также проекты внутренней группы разработки систем).

    Приложение III Факторы, влияющие на профиль риска портфеля проектов

    Подводя итог, можно и полезно говорить о проектном риске на этапе технико-экономического обоснования. Обсуждение риска может быть полезным как для тех, кто работает над отдельным проектом, так и для отдела в целом.Этот систематический анализ может не только уменьшить количество сбоев, но, что не менее важно, его сила в качестве коммуникационного звена помогает менеджерам по информационным технологиям и высшему руководству прийти к соглашению о рисках, которые следует принять в соответствии с корпоративными целями.

    Подход на случай непредвиденных обстоятельств

    Сейчас перед организацией стоит непростая задача управления проектом. Большая часть литературы и общепринятых мнений об управлении проектами предполагает, что существует единственный правильный способ его осуществления. Схожая идея гласит, что менеджеры должны одинаково применять ко всем таким предприятиям соответствующий набор инструментов, методов управления проектами и организационных связей.

    Хотя набор инструментов общего назначения действительно может существовать, вклад каждого устройства в планирование и управление проектом сильно различается в зависимости от характеристик проекта. Кроме того, средства привлечения пользователя — через руководящие комитеты, представительство в команде или в качестве лидера (не DP или IS-специалиста) — также должны различаться в зависимости от типа проекта. Короче говоря, не существует универсально правильного способа запуска всех проектов. Общие методы управления проектами делятся на четыре основных типа:

    • Средства внешней интеграции включают в себя организационные и другие коммуникационные устройства, которые связывают работу проектной группы с пользователями как на управленческом, так и на более низком уровне.
    • Внутренняя интеграция Устройства гарантируют, что команда работает как единое целое.
    • Инструменты формального планирования помогают заранее структурировать последовательность задач и оценить время, деньги и технические ресурсы, которые потребуются команде для их выполнения.
    • Механизмы формального контроля помогают менеджерам оценивать прогресс и выявлять потенциальные несоответствия, чтобы можно было предпринять корректирующие действия.

    Приложение IV дает примеры инструментов в каждой категории, обычно используемых компаниями. В следующих абзацах показано, как степень структуры и технология компании влияют на выбор элементов из четырех категорий.

    Приложение IV Инструменты управления проектами

    Высокая структура — низкая технология

    Проекты с высокой структурой и наличием знакомых технических проблем не только представляют собой проекты с наименьшим риском, но и наиболее просты в управлении (см. Приложение I).Они также наименее распространены. Высокая структура подразумевает, что выходные данные очень хорошо определены характером задачи, и возможность того, что пользователи изменят свое мнение относительно того, какими должны быть эти выходные данные, практически отсутствует. Следовательно, лидерам не нужно разрабатывать обширные административные процессы, чтобы заставить разнородную группу пользователей согласиться с проектной структурой и придерживаться этой структуры. Устройства внешней интеграции, такие как включение аналитиков в пользовательские отделы, широкое представительство пользователей в группе разработчиков и официальное одобрение пользователями проектных спецификаций, громоздки и не нужны для такого рода предприятий.Другие интегрирующие устройства, такие как обучение пользователей работе с системой, остаются важными.

    Однако концепция и дизайн системы стабильны. В то же время, поскольку используемая технология знакома компании, проект может быть реализован с большим процентом лиц, имеющих только среднее техническое образование и опыт. Лидеру не нужны сильные навыки ИБ. Этот тип проекта легко дает возможность младшим менеджерам отдела, которые могут получить опыт, который может привести к более амбициозным задачам в будущем.

    Концепции планирования жизненного цикла проекта, с их акцентом на определении задач и бюджетировании ресурсов для них, вынуждают команду разрабатывать тщательный и подробный план (выявляя области мягкого мышления в процессе). Такие проекты, скорее всего, уложатся в намеченные сроки и уложатся в запланированный бюджет. Кроме того, обычные методы контроля для измерения прогресса по срокам и бюджетам предоставляют очень надежные данные для выявления несоответствий и создания желаемого напряжения в команде дизайнеров, чтобы они работали усерднее, чтобы избежать проскальзывания.

    Портфолио, состоящее на 90 % из проектов этого типа, не вызовет особого энтузиазма у старших и пользовательских менеджеров. Кроме того, для организации ИС требуется гораздо более ограниченный набор навыков, чем может потребоваться компаниям, чьи портфолио имеют совсем другое сочетание проектов. Примером проекта такого типа является упомянутый ранее проект прейскуранта агента.

    Высокая структура — высокие технологии

    Эти проекты, гораздо более сложные, чем первый вид, включают некоторые существенные изменения по сравнению с практикой, изложенной в руководствах по управлению проектами.Хорошим примером этого типа является преобразование систем от одного производителя компьютеров к другому без усовершенствований (что, конечно, легче сказать, чем сделать). Другим примером такого рода проектов является преобразование набора ручных процедур в мини-компьютер только с целью более быстрого выполнения тех же функций.

    Обычные механизмы связи с пользователями здесь не имеют решающего значения (хотя они и есть в проектах следующего типа), потому что результаты настолько четко определены характером предприятия, что как разработка спецификаций, так и необходимость работы с системами изменения от пользователей резко ниже.Тем не менее, связь с пользователями важна по двум причинам: (1) для обеспечения координации любых изменений в вводе-выводе или других изменений ручных процедур, необходимых для успеха проекта, и (2) для решения любой реструктуризации систем, которая должна следовать из недостатков в проекте. технология.

    Нередко в проектах такого рода во время реализации обнаруживается, что технология неадекватна, что приводит к длительной отсрочке выбора новой технологии или сокращению жизненно важных функций, чтобы задача соответствовала имеющейся технологии.В одной из таких ситуаций крупной промышленной компании пришлось перевести некоторые компьютеризированные процедуры ввода заказов на ручную основу, чтобы остальную часть интегрированной системы управления материалами можно было перенести на уже купленное новое оборудование.

    Такие технологические недостатки также были главной трудностью финансового учреждения, которое я описал в начале этой статьи. В таком случае, когда производительность системы намного ниже, чем ожидалось, участие пользователя важно как для предотвращения деморализации, так и для реализации либо альтернативного подхода (менее амбициозного по замыслу), либо взаимного соглашения о завершении проекта.

    Однако навыки, которые ведут к успеху в этом типе проектов, такие же, как и для эффективного администрирования любой технической сложности. Лидеру нужен этот опыт (желательно, но не обязательно, в среде ИС), а также административный опыт, если только проект не очень большой. Лидер также должен быть эффективным в отношениях с техниками. Разговаривая с проектной командой в разное время, идеальный менеджер будет предвидеть трудности до того, как технические специалисты поймут, что у них есть проблема.При работе с более крупными проектами в этой категории крайне важна способность менеджера наладить и поддерживать командную работу посредством совещаний, регистрации всех ключевых проектных решений и совещаний по подпроектам.

    Методы планирования жизненного цикла проекта, такие как PERT (метод оценки и анализа программы) и критический путь, определяют задачи и подходящие даты завершения. Однако их прогностическая ценность здесь гораздо более ограничена, чем в предыдущей категории. Команда не разберется в ключевых элементах технологии заранее, и кажущиеся незначительными ошибки в таких проектах любопытным образом становятся крупными финансовыми потерями.

    В одной компании примерно раз в час система онлайн-банкинга создавала мусор на экране ЭЛТ. В то время как простое нажатие клавиши разблокировки стерло этот экран с нулями и крестиками, четыре месяца и более 200 000 долларов ушли на устранение так называемого призрачного экрана. Решение заключалось в раскрытии сложного взаимодействия характеристик оборудования, функций операционной системы и шаблонов трафика приложений. Исправление проблемы в конечном итоге потребовало от поставщика перепроектирования нескольких микросхем. А формальные механизмы контроля имеют ограничения в контроле за ходом таких проектов.

    Таким образом, техническое лидерство и внутренняя интеграция являются ключевыми в проектах такого типа, а внешняя интеграция играет явно второстепенную роль. Формальные инструменты планирования и контроля дают больше субъективных, чем конкретных прогнозов, и большая опасность заключается в том, что ни руководители ИБ, ни руководители высокого уровня этого не осознают. Они могут полагать, что у них есть четкое планирование и жесткий контроль, хотя на самом деле у них нет ни того, ни другого.

    Низкая конструкция — низкая технология

    Когда эти проекты управляются разумно, они имеют низкий риск.Однако снова и снова такие проекты терпят неудачу из-за неадекватного направления. В этом отношении они отличаются от проектов первого типа, где более обычные управленческие навыки могли бы обеспечить успех. Ключ к управлению такого рода проектами заключается в эффективных усилиях по привлечению пользователей.

    Крайне важно разработать существенную поддержку пользователей только для одного из тысяч вариантов дизайна и сохранить приверженность пользователей этому дизайну. Важные аспекты этого процесса включают следующее:

    Пользователь либо как руководитель проекта, либо как второй человек в команде.

    Руководящий комитет пользователей для оценки проекта.

    Попытка разбить проект на последовательность очень маленьких и дискретных подпроектов.

    Официальное рассмотрение и утверждение пользователем всех ключевых спецификаций проекта.

    Распространение среди пользователей протоколов всех ключевых совещаний по проектированию.

    Решительные усилия, направленные на то, чтобы, по крайней мере, графики выполнения главных подпроектов были ниже обычного времени текучести кадров и менеджеров в пользовательских областях (поскольку консенсус по подходу с предшественником менеджера пользователей имеет сомнительную ценность).

    Фиаско с кадровой информацией, о которой я упоминал в начале этой статьи, является примером того, что может произойти, если этот процесс не происходит. Вскоре после начала работы директор по персоналу решил, что участие его старших сотрудников в проектировании было пустой тратой времени, и удостоверился, что никто из них не участвует.

    Вместо того, чтобы немедленно закрыть начинание, менеджер ИС попытался продолжить работу под руководством одного из своих технически подкованных сотрудников, у которого было мало опыта работы с отделом кадров.Под давлением сотрудников отдела кадров, которых он не понимал, руководитель проекта позволил расширить конструкцию системы, включив в нее все больше и больше деталей сомнительного качества, пока система не рухнула. Изменившийся дизайн сделал большую часть программирования устаревшей. Жесткое, прагматичное руководство со стороны пользователей на этапе проектирования могло бы полностью изменить результат.

    После завершения разработки возрастает важность лидерства пользователей. Почти неизбежно на этом этапе пользователи будут выдавать некую версию «Я думал…». Если желаемые изменения не имеют критической стратегической значимости для пользователя (оценка, которую лучше всего делать ответственному, ориентированному на пользователя руководителю проекта), запросы должны быть отклоняются и откладываются до тех пор, пока их нельзя будет рассмотреть в каком-либо официальном процессе управления изменениями.

    Если процесс строго не контролируется (проблема усугубляется почти невозможностью провести различие между экономией предлагаемой альтернативы и экономией, заложенной в первоначальном проекте), пользователи будут вносить изменение за изменением, и проект будет быстро развиваться до состояния постоянная отсрочка, с завершением всегда шесть месяцев в будущем.

    Если проект хорошо интегрирован с другими отделами, формальные инструменты планирования будут очень полезны для структурирования задач и устранения любой оставшейся неопределенности.Целевые даты завершения будут твердыми до тех пор, пока системная цель остается неизменной. Точно так же формальные средства контроля дают четкое представление о прогрессе на сегодняшний день, отмечая как прогресс, так и отставание. Если интеграция с внешними отделами слабая, использование этих инструментов вызовет совершенно необоснованное чувство уверенности.

    По определению, проблемы управления технологиями обычно менее сложны в проектах такого типа, чем в высокотехнологичных предприятиях, и персонала с обычным сочетанием технических знаний должно быть достаточно.

    На самом деле управление этим типом проекта почти во всех отношениях отличается от двух предыдущих. Ключом к успеху является тщательное, агрессивное управление внешней интеграцией, дополненное формальными инструментами планирования и контроля. Лидерство должно исходить от пользователя, а не от технической стороны.

    Низкая конструкция — высокие технологии

    Поскольку эти проекты сложны и сопряжены с высоким риском, их руководителям необходимы технический опыт и знания пользователей, а также умение общаться с ними.Здесь необходимы те же интенсивные усилия по внешней интеграции, что и в предыдущем классе проектов. Полная приверженность пользователей конкретному набору проектных спецификаций имеет решающее значение, и опять же они должны согласиться с одним из многих тысяч вариантов.

    Однако, к сожалению, желательный с точки зрения пользователя вариант может оказаться неосуществимым в выбранной программно-аппаратной системе. В последние несколько лет такие ситуации возникали, в частности, при разработке автономных мини-компьютерных систем и обычно приводили либо к существенной реструктуризации проекта, либо к его полной ликвидации.Следовательно, пользователи должны быть хорошо представлены как на политическом, так и на операционном уровнях.

    В то же время, технические соображения делают жизненно важными сильное техническое руководство и внутреннюю интеграцию проекта. Для такого рода усилий требуются самые опытные руководители проектов, и им потребуется искренняя поддержка со стороны пользователей. Утверждая такой проект, менеджеры должны столкнуться с вопросом, можно ли или нужно ли разделить его на ряд гораздо более мелких задач или использовать менее инновационные технологии.

    Хотя здесь могут быть полезны формальные инструменты планирования и контроля, на ранних стадиях они мало способствуют уменьшению неопределенности и выявлению проблем. Инструменты планирования позволяют менеджеру структурировать последовательность задач. К сожалению, в проектах такого типа новые задачи возникают с монотонной регулярностью, а задачи, кажущиеся простыми и мелкими, вдруг становятся сложными и затянутыми. Время, стоимость и, как следствие, технические характеристики почти невозможно предсказать одновременно.Например, в лунном проекте «Аполлон» достижение технических характеристик было ключевым, а стоимость и время просто выпадали. В частном секторе слишком часто это неприемлемый результат.

    Подход на случай непредвиденных обстоятельств

    Приложение V показывает относительный вклад, который каждая из четырех групп инструментов управления проектами вносит в обеспечение максимального контроля с учетом неотъемлемого риска проекта. Это показывает, что менеджерам нужны совершенно разные стили и подходы для эффективного управления разными типами проектов.Хотя структуру можно было бы усложнить, включив больше измерений, это только подтвердило бы этот основной вывод.

    Приложение V Относительный вклад инструментов в обеспечение успеха проекта

    Обычный корпоративный справочник по управлению проектами с его одномерным подходом не отражает реалий задач, стоящих перед сегодняшними менеджерами, особенно теми, кто занимается информационными услугами. Правильный подход вытекает из проекта, а не наоборот.

    Необходимость иметь дело с корпоративной культурой, в рамках которой работают как ИС, так и управление проектами, еще больше усложняет проблемы. Использование формальных инструментов планирования и контроля проекта с гораздо большей вероятностью даст успешные результаты в строго формальной среде, чем в среде, где преобладает более личная и неформальная культура. Точно так же выбор и эффективное использование интеграционных механизмов во многом зависит от корпоративной культуры.

    Таким образом, тип корпоративной культуры еще больше усложняет мои предложения относительно того, как следует управлять различными типами проектов.(Слишком много бывших менеджеров ИС сделали роковое предположение, что они находятся в идеальном положении для реформирования корпоративной культуры со своего места!)

    Прошедшее десятилетие принесло новые вызовы управлению проектами ИС, и опыт показал лучшие способы осмысления процесса управления. Итак, мои выводы тройственны:

    1. Мы будем по-прежнему испытывать большие разочарования по мере того, как будем осваивать новые области. Однако сегодня размеры риска можно определить заранее и принять решение о целесообразности дальнейших действий.

    Check Also

    Стимулирование определение: Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?

    Содержание Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?Смотреть что такое «Стимулирование» в других словарях:КнигиСтимулирование — это… …

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.