Понедельник , 29 ноября 2021
Бизнес-Новости
Разное / Мат капитал покупка у родственников: Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника

Мат капитал покупка у родственников: Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника

Содержание

Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника

]]>

Подборка наиболее важных документов по запросу Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника (нормативно–правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и многое другое).

Судебная практика: Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:
Определение Судебной коллегии по гражданским делам Верховного Суда Российской Федерации от 15.06.2021 N 49-КГ21-13-К6
Требование: О разделе совместно нажитого имущества супругов.
Обстоятельства: Истица ссылается на то, что в период брака сторонами была приобретена квартира, однако брак был расторгнут.
Решение: Дело направлено на новое апелляционное рассмотрение, поскольку суды, формально сославшись на то, что средства материнского (семейного) капитала были направлены на приобретение иной квартиры, нежели подлежащей разделу, не учли, что родители не выполнили обязательства по наделению детей долями в праве собственности на жилье.
Также суды не учли, что дети зарегистрированы, проживают в спорной квартире, являющейся их единственным жильем, и имеют право на долю в спорном имуществе в связи с реализацией их права на материнский капитал.Ремеева Л.Р., обращаясь с настоящим иском о разделе имущества в том числе в интересах несовершеннолетних детей, указывала на то, что спорная трехкомнатная квартира приобреталась для проживания семьи; она была приобретена с использованием заемных денежных средств, которые предоставили близкие родственники; для исполнения обязательства по возврату этих средств супругами была приобретена однокомнатная квартира с использованием средств материнского (семейного) капитала, которая впоследствии отчуждена родственникам истца. В спорной квартире с момента ее приобретения зарегистрированы и проживают дети, для которых она является единственным жильем.

Статьи, комментарии, ответы на вопросы: Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника
Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:

«Комментарий к Федеральному закону от 24 апреля 2008 г. N 48-ФЗ «Об опеке и попечительстве»
(постатейный)
(Куропацкая Е.Г., Темникова Н.А., Попова О.С.)
(Подготовлен для системы КонсультантПлюс, 2015)Возвращаясь к теме распоряжения средствами материнского капитала, следует отметить следующее: согласно позиции, изложенной в письме Минэкономразвития РФ от 22 сентября 2010 года N д23-3764 «По отдельным вопросам государственной регистрации договоров купли-продажи жилых помещений, приобретенных с использованием средств материнского (семейного) капитала», при рассмотрении вопроса о возможности осуществления государственной регистрации договора купли-продажи жилого помещения, приобретенного с использованием средств материнского (семейного) капитала, заключаемого между несовершеннолетним (не достигшим четырнадцати лет) и близкими родственниками, положения п. 3 ст. 37 ГК РФ применению не подлежат. При этом под запрет, устанавливаемый п. 3 ст. 37 ГК РФ, подпадают сделки между несовершеннолетним и близкими родственниками, направленные на отчуждение жилого помещения, приобретенного с использованием средств материнского (семейного) капитала.

Нормативные акты: Материнский капитал на покупку жилья у близкого родственника Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:
Росреестра от 10.07.2019 N 14-06814-ГЕ/19
(вместе с Минэкономразвития России от 25.06.2019 N Д23и-21347 «О рассмотрении обращения»)Департаментом недвижимости Минэкономразвития России рассмотрено обращение по вопросу о возможности осуществления государственной регистрации перехода права на основании договора купли-продажи жилого помещения, приобретенного с использованием средств материнского капитала, заключаемого между несовершеннолетним (не достигшим четырнадцати лет), выступающим в качестве покупателя, с близким родственником, выступающим в качестве продавца.
Открыть документ в вашей системе КонсультантПлюс:

Минэкономразвития РФ от 28.06.2011 N Д23-2738
«О рассмотрении обращения»Учитывая изложенное, по мнению Департамента, запрет, установленный пунктом 3 статьи 37 Кодекса, распространяется на сделки, направленные на приобретение жилого помещения с использованием средств МСК, непосредственными участниками которых являются несовершеннолетние и близкие родственники.

Материнский капитал | Консультации

У вас появился еще один ребенок? Нужна более просторная квартира? Планируете использовать средства материнского капитала для приобретения нового жилья? На вопросы об особенностях получения и использования материнского капитала, проблемам с взаимоотношениями с ПФР отвечает Татьяна Андрианова — начальник управления заключения сделок Банка Жилищного Финансирования и независимый эксперт Марина Малайчик.

  • Андрианова Татьяна

    АО «Банк Жилищного Финансирования», Начальник управления развития ипотечного кредитования

  • [06.11.2015 08:04]

    Спрашивает: Ирина Русанова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте!
    У нас есть материнский капитал и хотелось бы улучшить свои жилищные условия и в возникает очень много вопросов. У моего отца есть квартира в собственности, можно ли купить квартиру вместе с моим папой добавив мат капитал + ипотека, которую возьмет мой супруг? В новой квартире сможет ли прописаться мой отец? Обязана ли я прописывать детей в квартире, которую мы приобретем с использованием мат капитала?

    • [15.11.2015 12:24]

      Квартира, приобретенная с использованием МК, может быть оформлена только в собственность распорядителя МК, т.е. вас, вашего супруга и всех ваших детей. Ваш отец не может быть собственником такого жилья, но может быть там прописан. Дети обычно регистрируются по месту жительства родителей.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [06.11.2015 01:54]

    Спрашивает: Ольга Талова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! Подскажите пожалуйста как правильно распорядиться средствами материнского капитала. У нас трое детей, все несовершеннолетние, у 2- х старших детей есть в собственности квартира. Сейчас мы хотим купить новую квартиру не продавая ту, которая у детей в собственности. Можем ли мы оформить эту квартиру только на младшего ребенка и папу, при условии, что часть стоимости квартиры мы хотим погасить за счет средств материнского капитала? Обязательно ли оформлять ипотеку для погашения части стоимости квартиры или мы можем напрямую застройщику деньги материнского капитала направить? Площадь покупаемой квартиры меньше площади той квартиры, которая находится в собственности у старших детей! Заранее спасибо за ответ.

    • [15.11.2015 12:22]

      Жилье, приобретенное с использованием МК, по закону должно быть оформлено в собственность всех ваших детей, не важно, что у них есть другое жилье в собственности. Использовать МК на приобретение жилья до исполнения ребенку 3-х лет можно только на погашение кредита, взятого на его приобретение. Если вы хотите купить жилье за счет собственных средств, то придется ждать исполнения ребенку 3-х лет.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [05.11.2015 20:48]

    Спрашивает: Анна Чурилова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Можно ли потратить материнский капитал на покупку квартиры при наличии квартиры в которой проживают и прописаны оба ребенка? Мне и моим детям принадлежит 2\3 квартиры. 1/3 принадлежит моему отцу(их деду), с которым мы, в силу сложившихся ситуаций, не общаемся. Хотелось бы приобрести 1-комнатную квартиру или квартиру-студию с использованием материнского капитала.

    • [15.11.2015 12:19]

      При использовании МК не важно, что у вас есть в собственности другое жилье.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [05.
    11.2015 16:21]

    Спрашивает: Денис Гладков

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день. Вопрос следующий. Я хочу купить апартаменты без права регистрации в них (на этапе строительства), чтобы туда переехала бабушка, которая проживает вместе со мной, моей женой и двумя детьми. Тем самым детям достанется ее комната. Для частичной оплаты стоимости апартаментов я хочу использовать материнский капитал. Как это можно сделать? В настоящий момент мы проживаем на 14кв.м. вчетвером, бабушка живет во второй комнате. На постановку в очередь на получение жилья нам отказано, т.к. квартира 44 кв. м. и в ней прописано 4 человека, по факту живет 5. Возможно, данный вопрос рассмотреть особым порядком через пенсионный фонд или есть какие-либо инструкции на этот счет. Спасибо.

    • [15.11.2015 12:18]

      МК можно использовать на покупку жилых помещений. Апартаменты не являются в полной мере жилым помещением. Скорее всего ПФР откажет в использовании МК на такую покупку. По поводу особого порядка вам стоит пообщаться с ПФР.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [05.11.2015 15:58]

    Спрашивает: Александра Торопова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте!
    Я, моя мама, мой муж и двое моих детей прописаны в 3-х комнатной квартире. Квартира в собстванности у всех, кроме моего мужа. Могу ли я купить долю квартиры у моей мамы на МК? Нужно ли ей при этом выписаться с квартиры?

    • [15.11.2015 12:15]

      По закону долю на МК купить нельзя. Но вы хотите купить последнюю долю, после чего вся квартира будет принадлежать вашей семье. Теоретически, ПФР не будет возражать против подобной сделки. Но т.к. жилье будет приобретено на средства МК, то вашему мужу по закону тоже должна быть выделена там доля. Маме не обязательно выписываться из квартиры.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [05.11.2015 13:58]

    Спрашивает: Александра Торопова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте! Моя мама купила 1-комнатную квартиру в ипотеку. Могу ли я купить в ней долю на МК, если она в ипотеке?

    • [15.11.2015 12:13]

      Долю на МК купить нельзя, можно купить только отдельное жилье.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [05. 11.2015 12:17]

    Спрашивает: Евгений Рыжов

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте! Есть однокомнатная квартира, купленная с помощью средств материнского капитала. Можно ли её продать и вступить в стройку двушки с использованием ипотеки? Дадут ли разрешение на такую сделку органы опеки? И даст ли ипотеку банк в этом случае?

    • [15.11.2015 12:12]

      Опека может не дать согласие, т.к. собственность по новому жилью в момент продажи текущей квартиры не может быть оформлена, соответственно, не может быть выделена доля детям. Ипотеку банк может дать, если у вас будет первоначальный взнос, с условием оформления собственности на детей после выплаты ипотеки. Такое по правилам ПФР возможно, вы просто предоставите в ПФР нотариально обязательство о выделении долей детям после полного погашения кредита.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [04. 11.2015 21:11]

    Спрашивает: Оксана Хлебникова 89889108729

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Сертификат на маткапитал получила в г.Сургуте Тюменской области. Прописана там же — я и дети. Покупаю квартиру в Ставропольском крае на вторичке. Поехать сдать документы в Сургут с заявлением на использование средств маткапитала для покупки квартиры возможности нет. Могу ли я как то через ПФ на месте оформить данную операцию?

    • [15.11.2015 12:09]

      «Лицо, получившее сертификат, вправе лично либо через представителя обратиться в территориальный орган Пенсионного фонда Российской Федерации по месту жительства с заявлением о распоряжении средствами (частью средств) материнского (семейного) капитала». Т.е. вы можете дать доверенность кому-то на представление ваших интересов.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [03. 11.2015 12:51]

    Спрашивает: Наталья Анифатова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! Скажите пожалуйста, могу ли я купить дом на МК, если у мужа есть уже дом? И должны ли мы все прописываться в доме, купленом на МК, если прописаны мы в доме у мужа?

    • [15.11.2015 12:05]

      Вы можете купить другой дом. Не важно, что у вас или супруга есть другая собственность. Федеральный закон не регулирует место прописки, поэтому регистрироваться можете там, где считает нужным. Главное, чтобы детям и супругу были выделены доли в новом доме. Доли делятся по соглашению сторон.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [31.10.2015 14:30]

    Спрашивает: Елена Суркова  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте! Купила комнату под мат капитал ,оформлена на меня и детей в равных долях. Мы с детьми прописаны в квартире моей матери. Могу ли я продать комнату? Или моя мать должна выделить детям такие же доли в своей квартире, чтобы сделка состоялась?

    • [15.11.2015 12:03]

      Для того, чтобы продать комнату, вам придется получить разрешение органа опеки. Опека дает согласие, если вы выделяете детям доли в другом жилье. Теоретически, опека должна согласится на сделку, если детям будут выделены доли в квартире вашей мамы.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [30.10.2015 13:01]

    Спрашивает: Марина А.М мохова 89531214314

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! Мы проживаем в Тамбове. Хотим приобрести кв в Воронеже, используя как первоночальный взнос маткапитал. Возможно ли это или приобрести жилье можно только в городе, где выдан капитал?

    • [15.11.2015 12:02]

      Жилье можно приобрести в любом регионе РФ вне зависимости от Вашей прописки.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [30.10.2015 09:12]

    Спрашивает: Анна Райс

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Я замужем, второму ребенку 3 года. Собираюсь приобрести квартиру без финансового участия мужа вообще, кроме того основная часть суммы мне не принадлежит (оплачивают родственники). Каким законным способом я имею право не предоставлять ему долю в квартире, купленной в т.ч. с использованием средств МСК?

    • [15. 11.2015 12:01]

      По закону вы обязаны выделить долю своему супругу в жилье, приобретенном с использованием МК. Доли делятся по соглашению сторон, вы можете договориться о выделении ему небольшой доли. После оформления сделки он может свою долю подарить своим детям, например.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [28.10.2015 23:57]

    Спрашивает: Ленур Абдулганиев  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Скажите пожалуйста хочу купить дом у родителей за маткапитал и мы в нем прописаны с детьми. В доме также прописан мой отец и мама. Родителям нужно выписываться с дома или нет как проходит сама процедура. Все говорят по-разному.

    • [15. 11.2015 11:59]

      Федеральный закон от 29.12.2006 N 256-ФЗ (ред. от 23.05.2015) «О дополнительных мерах государственной поддержки семей, имеющих детей» не устанавливает никаких ограничений касательно зарегистрированных лиц в жилье, покупаемом с использованием МК. Купить жилье у родителей можно, нельзя купить у своего супруга и своих детей.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [27.10.2015 20:24]

    Спрашивает: Наталья Палкина

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте! В нашей семье такая ситуация: моя мама отдает нам землю, мы хотим на ней построить дом, для этого мы хотим взять ипотеку на строительство дома с маткапиталом на первый взнос. Но, у нас есть ещё один участок земли и на нём мы тоже хотим построить дом (он находится в другом регионе). Оформлять обязательство на равные доли мы будем на первый дом, но в будущем хотим переехать во второй (когда построим), можно ли обязательство о равных долях потом оформить на второй дом? И можно ли ипотеку потратить на строительство обоих домов? Будут ли нас проверять, ведь мы используем маткапитал?

    • [28.10.2015 10:04]

      Добрый день, Наталья. Оформлять в долевую собственность всех членов семьи необходимо тот дом, который вы будете строить с использованием материнского капитала. Другого варианта в этом случае нет. Но если Банк одобрит Вам сумму кредита, достаточную для строительства двух домов под залог одного из домов, либо одного из участков, то можно строить и 2. Но при этом должна соблюдаться цель кредита, которая будет указана в кредитном договоре, а так же вам необходимо будет выяснить в Банке, потребуется ли подтвержать целевое использование кредита и каким документом (в разных Банках разные требования). В случае если вы построите 2 дома, а по условиям кредитного договора вам нужно будет предоставить документы на один построенный дом — нарушения с вашей стороны никакого не будет.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [24.10.2015 19:15]

    Спрашивает: Ирина Шувалова  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте, я хочу приобрести дом у своей матери за счет средств материнского капитала. Обязательно ли ей при этом выписываться из дома? Заранее благодарю за ответ.

    • [28.10.2015 10:19]

      Добрый день, Ирина. Приобретение жилья у близких родственников за счет средств материнского капитала, еще из без снятия родственников с рег. учета — это сомнительная сделка для ПФР. Вам ее нужно будет отдельно согласовывать в территориальном отделении ПФР.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [24. 10.2015 13:01]

    Спрашивает: Надежда Луннова  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! Мы с мужем в 2007 г. приобрели квартиру в ипотеку в долларах. В 2011 году мы ее рефинансировали в рубли. Сейчас у нас 2 детей. Могу ли я каким-то образом погасить часть рефинансированной ипотеки материнским капиталом? И если не могу, то почему?

    • [28.10.2015 10:31]

      Добрый день, Надежда. Формально не сможете, т.к. в кредитном договоре у вас, скорее всего, цель кредита — погашение ранее выданного кредита, а согласно требованиям к документам, предоставляемым в ПФР, цель должна быть — на строительство, либо приобретение жилья. Но в вашем случае, на мой взгляд, возможно добиться погашения. Если откажут в первой инстации (в ПФР), официальный отказ вы сможете обжаловать в судебном порядке.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [23. 10.2015 17:50]

    Спрашивает: Кристина Иоффе  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! У меня такой вопрос: моей маме дали МК, у нас есть квартира, но я хочу приобрести квартиру на МК в другом городе. Можно ли заплатить МК за первичный капитал? И можно ли приобрести квартиру не в новостройке?

    • [28.10.2015 10:34]

      Добрый день, Кристина. На сколько я поняла, распорядителем материнского капитала является ваша мама. Соостветственно, квартира должна быть приобретена в собственность вашей мамы, ее супруга и всех ее детей, включая вас. Квартира при этом должна быть расположена на территории российской федерации (в любом городе). Квартира может быть куплена как на первичном рынке (новостройка), так и на вторичном.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [22.10.2015 13:54]

    Спрашивает: Наталья Солуянова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте. Я хочу использовать средства материнского капитала на погашения действующей ипотеки. Обязательно ли мне с детьми быть прописанной в этой квартире, в ней сейчас вообще никто не прописан? Я с детьми прописана в другой квартире, которая тоже является моей собственностью.

    • [28.10.2015 10:38]

      Добрый день, Наталья. Требований к регистрации в квартире, приобретаемой (приобретенной) с использованием материского капитала нет. Но при погашении ипотечного кредита вам необходимо будет предоставить в ПФР нотариальное обязательство, что после погашения ипотеки, вы наделите собственностью в квартире всех членов вашей семьи (супруга, всех детей).

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [22.10.2015 07:04]

    Спрашивает: Алена Лобачева

    Вопрос для: Марина Малайчик

    У сестры есть в собственности 3-х комнатная квартира. За счет маткапитала приобрела по ДДУ студию. Подписала обязательства, что выделит доли в студии своим детям. Возможно ли выделить доли детям не в студии 18 квм, а в трешке? Органы опеки не разрешают выделить доли в 3-х ком квартире, т.к. это будет считаться обналичиванием. Студию хочет продать. Возможно ли продать или подарить 3-х комнатную квартиру другому члену семью (в этой квартире прописаны 2 ее ребенка), а потом снова купить эту квартиру с разрешения органов опеки, продав студию?

    • [22.10.2015 21:51]

      Может быть, проговорить с опекой вариант, когда вы сначала выделяете детям доли в студии, как положено по закону, потом обращаетесь в опеку за разрешением о продаже студии и пишите обязательство, что выделяете детям соответствующие доли в 3-х комнатной квартире. По идее, тогда все будет по закону. Без продажи 3-х комнатной квартиры (я не поняла, в чем смысл такой сделки).

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [21.10.2015 22:27]

    Спрашивает: Анжелика Лямова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте. В 2010 году родила первого ребенка. В 2012 второго в браке зарегистрирована не была. Получила сертификат на материнский капитал. По статусу являюсь матерью одиночкой. В графе отец стоит прочерк. Дети на моей фамилии с отчеством моего отца. Живем в квартире, принадлежащей в равных долях по 1/2 мне и моей матери. Прописаны только я и дети. В 2014 году вышла замуж, но недолго счастье длилось — мужа посадили. Отцовство муж не оформлял. В 2015 моя мать решила продать мне свою долю засчет материнского капитала и уехать на ПМЖ в другую страну. Интересует такой вопрос — должна ли я выделить долю мужу, если в момент получения сертификата его в нашей жизни не было. Второе — он не является отцом детей. Третье — он прописан в другом регионе у своих родителей. В-четвертых, сидит в другом регионе, что не позволяет привезти нотариуса в колонию для получения отказа от доли.

    • [28.10.2015 10:43]

      Добрый день, Анжелика. Пока вы состоите с супругом в официальном браке, по условиям программы выделить долю супругу вы должны. Если вы этого не сделаете, ваш супруг может в будущем оспорить сделку.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [21.10.2015 19:07]

    Спрашивает: Светлана Лепихова  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! В 2013 году оформляла ипотеку на себя, муж являлся созаемщиком. Доли в квартире не разделены. На время оформления ипотеки был уже один ребенок. В 2014 году брак был расторгнут. После расторжения брака пыталась переоформить ипотеку только на себя, но бывший муж потерялся. Сейчас жду второго ребенка от гражданского мужа. После получения МК хочу сразу им воспользоваться. Необходимо ли будет привлекать к этому бывшего мужа, для оформления долей на детей? Или можно в ПФР сделать все без него.

  • [19.10.2015 18:43]

    Спрашивает: Надежда Бикметова 89198173663

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте! Купили квартиру в ипотеку в 2012 году 3-комнатную.  Платить еще 7 лет. Могу ли я взять в ипотеку еще квартиру меньшей площадью в другом городе и использовать МК в частичном погашении основного долга?

    • [26.10.2015 23:46]

      Да, можете. Если вам хватает дохода на 2 кредита и банк согласится на такую сделку.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [19.10.2015 18:03]

    Спрашивает: Анатольевна Анна

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте, хотелось бы узнать можем ли мы с сестрой объединить два материнских сертификата на покупку двух комнатной квартиры, т. е каждая будет собственницей 1\2 доли с последующим выделением долей детям? Спасибо.

    • [26.10.2015 23:45]

      Нет. Доли на МК купить нельзя. Если бы это была коммунальная квартира, состоящая из двух комнат, то, наверное, ПФР не был бы против такой сделки. Каждая из вас купила бы комнату, каждая на свой МК. В этих комнатах каждая из вас должна была бы выделить доли себе, своему супругу и всем своим детям.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

    • [26.10.2015 23:45]

      Нет. Доли на МК купить нельзя. Если бы это была коммунальная квартира, состоящая из двух комнат, то, наверное, ПФР не был бы против такой сделки. Каждая из вас купила бы комнату, каждая на свой МК. В этих комнатах каждая из вас должна была бы выделить доли себе, своему супругу и всем своим детям.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [18.10.2015 16:01]

    Спрашивает: Михаил Трофимов  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день!
    1. получили сертификат на МК в 2015 году. Можем ли мы использовать его на погашение ипотеки в 2018 и индексируется ли МК в 2018 году?
    2. Можем ли мы выкупить долю для детей в квартире у родственника?

    • [26.10.2015 23:43]

      На погашение ипотеки МК вы можете использовать сразу, не дожидаясь исполнения ребенку 3-х лет. Если вы не будете использовать МК до 2018 года, то, теоретически, он индексируется. По крайней мере, до сих пор он индексировался всегда. Долю на средства МК купить нельзя. Можно купить квартиру целиком (или, в крайнем случае, комнату, но не долю). В этом жилом помещении вы должны будете выделить доли не только детям, но и себе и своему супругу. Закон не запрещает покупку жилья с использованием МК у родственников. Нельзя купить у своего супруга и своих детей.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [18.10.2015 10:49]

    Спрашивает: Наталья Иванова  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте. Покупаю квартиру по ипотеке, по уступке, незавершенное строительство. Хочу часть ипотеки погасить за счет маткапитала. Но продавец мой покупал эту квартиру тоже с использованием маткапитала. Перечислит ли ПФР повторно на одну и ту же квартиру мой маткапитал на погашение моего кредита? Продавец хочет купить другую квартиру и там наделить долями всех членов семьи.

    • [26.10.2015 23:40]

      В законе нет запрета на использование МК на приобретение одной и той же квартиры разными семьями. Но, обратите внимание, что предыдущие собственники должны получить разрешение органа опеки на продажу, т.к. собственниками там должны быть их дети. Без этого разрешения сделку могут признать недействительной.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [16.10.2015 21:05]

    Спрашивает: Анастасия иванова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Покупаем квартиру у инвестора по договору «переуступка прав участия в долевом строительстве». За счет своих средств и хотели использовать маткапитал. Дом на стадии строительства. Пенсионный фонд отказывает выплачивать маткапитал по договору — переуступка прав, ссылаясь на то, что квартира у нас не находится в собственности. Правомерно ли это?

    • [26.10.2015 23:38]

      В соответствии с Правилами направления средств МК на улучшение жилищных условий, п.9:9. В случае направления средств (части средств) материнского (семейного) капитала в счет уплаты цены договора участия в долевом строительстве лицо, получившее сертификат, одновременно с документами, указанными в пункте 6 настоящих Правил, представляет: а) копию договора участия в долевом строительстве, прошедшего государственную регистрацию в установленном порядке; б) документ, содержащий сведения о внесенной сумме в счет уплаты цены договора участия в долевом строительстве и об оставшейся неуплаченной сумме по договору; в) засвидетельствованное в установленном законодательством Российской Федерации порядке письменное обязательство лица (лиц), являющегося стороной договора участия в долевом строительстве, в течение 6 месяцев после подписания передаточного акта или иного документа о передаче участнику долевого строительства объекта долевого строительства оформить жилое помещение, построенное с использованием средств (части средств) материнского (семейного) капитала, в общую собственность лица, получившего сертификат, его супруга, детей (в том числе первого, второго, третьего ребенка и последующих детей) с определением размера долей по соглашению. Таким образом, закон разрешает покупку по договору долевого участия. Договор переуступки прав это, по сути, часть договора долевого участия, если он должным образом зарегистрирован. Поэтому ПФР не вправе отказать в выплате средств МК. Если соблюдены требования закона.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [16.10.2015 14:31]

    Спрашивает: Екатерина Родина 89608096681

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Здравствуйте. Хотела бы узнать, могу ли я на материнский капитал купить две однокомнатные квартиры? Или хотя бы одну?

    • [26.10.2015 23:34]

      С использованием материнского капитала можно купить квартиру. Если при покупке вы не берете целевой кредит, то использовать МК можно только по достижении ребенком 3-х летнего возраста.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [16.10.2015 11:37]

    Спрашивает: Екатерина Скачкова  

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день, уважаемые эксперты!
    Помогите, пожалуйста, разобраться, ибо помочь нам и дать точные разъяснения специалисты соцслужбы не смогли. Ситуация следующая: в семье родился второй ребенок, встал вопрос об оформлении документов на пособия и выплату маткапитала. Обратились в соцслужбу по месту прописки ребенка (прописан с отцом) и постоянного проживания матери. При этом мать не работает, имеет постоянную регистрацию по месту пребывания и постоянно проживает по месту этой регистрации вместе с мужем и детьми. Прописка по паспорту в ЗАТО, в другой области, выписаться не представляется возможным. Дети прописаны и проживают с отцом, имеют полисы медицинского страхования по месту жительства. Вопрос: возможно ли получение единовременного пособия, пособий на детей и получение материнского капитала по месту регистрации матери, а не по прописке? Какие документы в таком случае нужны для предоставления в соцслужбу по месту регистрации матери?
    Заранее благодарю за ответ! С уважением, Катерина.

    • [26.10.2015 23:32]

      По закону обратиться за получением сертификата можно в территориальный орган ПФР по месту жительства, по месту пребывания или фактического проживания.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [15.10.2015 15:24]

    Спрашивает: Ирина Бычкова

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! У меня второй ребенок от второго брака. Материнский капитал внесла в ипотеку на квартиру, которую взяла на себя между браками. Нужно ли прописывать долю в квартире первому мужу? Спасибо!

    • [26.10.2015 23:31]

      Нет, первому супругу вы не должны выделять долю. В квартире, приобретенной с использованием МК, выделяются доли вам, вашему действующему супругу и всем вашим детям, в т.ч. от первого брака.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

  • [15.10.2015 12:13]

    Спрашивает: Елена Манджиева

    Вопрос для: Марина Малайчик, Татьяна Андрианова

    Добрый день! Ипотечный кредит оформлен на маму мою. Я и папа — поручители. На момент оформления ипотеки я была не замужем. Ипотеку оплачиваю я и покупалась квартира для меня (не могла оформить на себя т.к з/п была «серая»). В квартире на данный момент прописаны я, мой сын 3,5 года и супруг. Ожидаю рождение второго ребенка. Могу ли я внести маткапитал в ипотеку?

    • [26.10.2015 23:30]

      Нет. По закону собственниками квартиры, на которую используется маткапитал, должны быть только Вы, ваш супруг и все Ваши дети. Пока не погасить ипотека это можете быть Вы или ваш супруг или вместе. Но не Ваша мама. ПФР откажет в использовании МК. Если бы Вы были собственниками этой квартиры и созаемщиком по кредиту, а мама только заемщиком, то проблем бы не было.

      Оценка ответа автором вопроса

      ответ формальный, требующий уточнения

      ответ хороший, но не полный

      подробный и исчерпывающий ответ

Популярные разделы

Покупка доли в квартире на материнский капитал

Купить даже часть в праве собственности на квартиру за наличные — такое по силам сегодня далеко не каждому, учитывая современные цены на жилые квадратные метры.

Поэтому потенциальные собственники стремятся использовать любую возможность, чтобы улучшить свои жилищные условия или хотя бы просто обзавестись крышей над головой. И помочь им в этом способен, в том числе материнский капитал. Однако у подобной сделки имеются определенные нюансы, особенности, в связи с чем у заинтересованных лиц возникает масса вопросов.

Какие доли можно покупать с использованием материнского капитала?

Не всякие. Например, купить долю на материнский капитал в праве собственности на однокомнатную квартиру (даже у родственников) с использованием МК не получится, поскольку выделить такую долю в натуре попросту не представляется возможным. А закон позволяет потратить материнский капитал лишь по покупку отдельного жилья, пригодного для жизни.

В такой ситуации встает вопрос, а можно ли купить долю на материнский капитал вообще? Можно, но лишь при соблюдении определенных условий. Например, когда у объекта недвижимости (в частности, квартиры) несколько собственников один из них продает свою долю в праве на недвижимость другому.

Выкуп и продажа доли в квартире за счет МК (с 2016 года и позже)

Есть два законных способа приобретения доли в квартире за материнский капитал:

  1. По факту заключения договора купли-продажи, через продавца. Но придется в этом случае ждать обязательные 3 года после рождения ребенка, чье появление на свет дало право на использование МК. Поскольку закон определяет именно такой срок до момента использования материнских денег.
  2. Заключение кредитного договора с банком. В этом случае с продавцом доли покупатель расплачивается кредитными средствами, а банку долг отдает с помощью МК.

Именно второй способ является оптимальным и самым используемым.

Российское законодательство разрешает купить долю в квартире или доме за мат капитал, если доли в жилье принадлежат родственникам и если в результате сделки объект недвижимости целиком перейдет во владение одной семьи. Например, таким способом дочь может купить долю матери или внук долю бабушки и пр.

У подобных сделок, правда, есть особый нюанс. Их необходимость должна быть убедительно доказана. В противном случае налоговая может счесть договор подозрительным и не выдать денег материнского начисления.

Требуемые документы

Выкуп доли в квартире у родственников в ипотеку с использованием МК потребует собрать пакет документов, состоящий из:

  • сертификата на получение материнского капитала и его копии;
  • паспортов участников сделки;
  • заявления с указанием причины получения материнских выплат;
  • копии ранее зарегистрированного договора купли-продажи;
  • справки об отсутствии кредитных обязательств, обременений;
  • заявления-объяснения о том, что после совершения сделки квартира перейдет полностью в семейную собственность.

Ограничения при покупке доли у родственников

При покупке долей в праве собственности на объекты недвижимости у родственников с использованием МК актуальны следующие ограничения:

 

  1. Сделка проверяется на мнимость, поскольку обналичить материнские начисления законом разрешается исключительно для покупки жилья и ни для какой другой операции больше.
  2. Запрещены подобные сделки между супругами (поскольку деньги материнского капитала считаются общими для мужа и жены).

Признанной (с точки зрения государства) окажется только та покупка части в общей недвижимости, которая сопровождается отказом остальных родственников от прав на эту часть (долю).

Важно: После совершения такой сделки с использованием МК счета ее участников, членов их семей и родственников будут непременно проверяться инспекторами Пенсионного фонда, дабы предотвратить обналичивание материнских начислений в обход действующего законодательства.

Формула средневзвешенной стоимости капитала

Средневзвешенное значение — мощный инструмент для инвесторов, который можно использовать для:

  • Оценить эффективность портфеля
  • Помогает понять, как движется рынок в целом
  • Определите, оправдает ли прибыль компании ваши ожидания

Чтобы понять, как средневзвешенное значение может достичь всего этого, давайте начнем с основ расчета.

Средневзвешенные значения часто используются при инвестировании, особенно при оценке эффективности наших соответствующих портфелей. Например, индекс S&P 500 — это средневзвешенная производительность 500 крупнейших компаний на основных фондовых биржах США по рыночной капитализации.

Логично, что крупные компании, такие как ExxonMobil (NYSE: XOM) и Apple (NASDAQ: AAPL), по сравнению с более мелкими компаниями в конце списка, будут иметь большее влияние на движение всего показатель.Если только у нескольких крупнейших компаний в индексе плохой день, в то время как у группы более мелких компаний дела идут хорошо, индекс часто будет отражать горе этих крупных компаний, а не вау маленьких.

Источник изображения: Getty Images.

Как рассчитать средневзвешенную стоимость капитала

Вот общая формула для расчета средневзвешенной стоимости капитала (WACC):

Источник: Автор.

Вот пять шагов, которые сделают это проще:

  1. Просматривая баланс компании или годовой отчет, запишите общую сумму долга и среднюю процентную ставку по долгу.Если компания не указывает среднюю процентную ставку, вы можете найти ее, разделив годовые процентные расходы (в отчете о прибылях и убытках) на общую сумму долга.
  2. Посмотрите текущую котировку акций компании и запишите ее рыночную капитализацию.
  3. Рассчитайте стоимость собственного капитала, используя один из методов, описанных в следующем разделе.
  4. Добавьте долги и доли капитала в капитал. Разделите собственный капитал на общую сумму, чтобы определить долю собственного капитала в капитале, и разделите долг на общую сумму, чтобы определить процент долга от капитала.
  5. Подставьте эти значения в формулу и рассчитайте WACC.

Начать расчет со стоимости собственного капитала

WAAC акции начинается с стоимости собственного капитала отдельной акции, которая может быть получена любым из двух методов.

Как долгосрочный инвестор, вы ожидаете, что купленный вами бизнес принесет прибыль. Для этого рентабельность инвестированного капитала (ROIC) компании должна превышать стоимость капитала. По сути, деньги, которые он может получить от инвестиций, должны быть больше, чем процентные расходы по этим инвестициям.

Есть два основных способа получения капитала компаниями — путем выпуска новых акций или взятия долга. Стоимость долга — это просто процентные расходы в процентах от общей суммы долга. С другой стороны, стоимость собственного капитала можно оценить двумя разными способами:

Стоимость капитала

Если компания выплачивает дивиденды, стоимость собственного капитала может быть определена с помощью модели капитализации дивидендов (более простой из двух методов). Просто разделите дивиденды компании на акцию на ее текущую цену акций и добавьте темп роста дивидендов.Вот формула для расчета стоимости собственного капитала с использованием этого метода:

Источник: Автор.

Например, если каждая акция компании X торгуется по 50 долларов и приносит годовые дивиденды в 1 доллар, то дивидендная доходность составляет 2%. И, если Компания X последовательно увеличивала свои дивиденды в последние годы примерно на 5%, мы можем сложить их вместе, чтобы получить стоимость капитала компании X в 7%.

С другой стороны, если компания не выплачивает дивиденды или если вам просто нужен метод, который можно применить к всем акциям , модель ценообразования основных средств (CAPM) может быть лучшим вариантом.Это значительно сложнее и может быть рассчитано по следующей формуле:

Источник: Автор.

Где,

  • Безрисковая норма прибыли — это обычно рыночная ставка для безрисковых инвестиций, таких как казначейские векселя.
  • Рыночная ставка доходности — это предполагаемая норма доходности для всего фондового рынка (которую обычно можно принять равной 10%).
  • Beta — это специфическая для компании метрика, которая относится к волатильности и направлению типичных движений акций относительно рынка.Значение бета больше единицы указывает на высокую волатильность акций, а значение бета меньше единицы указывает на обратное. Отрицательная бета означает, что акция обычно движется в направлении, противоположном направлению рынка в целом.

Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала

Рассмотрим этот гипотетический пример. Компания XYZ имеет рыночную капитализацию в 100 миллиардов долларов и долг в 25 миллиардов долларов при средневзвешенной процентной ставке 4%. Компания выплачивает дивидендную доходность 3% и увеличивает дивиденды в среднем на 5% в год.

Во-первых, стоимость собственного капитала компании составит 8% на основе модели дивидендной капитализации. И при общей капитализации 125 миллиардов долларов собственный капитал будет составлять 80% от структуры капитала, а долг — остальные 20%. Итак, мы можем рассчитать WACC следующим образом:

Источник: Автор.

Подобные понятия, которые необходимо знать

Также стоит упомянуть несколько вариантов средневзвешенной стоимости капитала:

Предельная стоимость капитала: Средневзвешенная стоимость новейшего капитала, привлеченного компанией или предложенного к привлечению компанией.Например, если компания хочет продать облигации на 100 миллионов долларов под 5% и одновременно выпустить 10 миллионов новых акций, предельная стоимость капитала будет учитывать только эти новые поступления, а не остальную часть заемного и собственного капитала компании.

Средневзвешенная стоимость капитала после налогообложения: Тот же метод расчета, что подробно описан ранее, но с изменением стоимости долга, чтобы отразить налоговую ставку компании (поскольку проценты могут быть вычтены). Например, 5% стоимости долга и 20% ставка налога фактически снизят стоимость долга до 4% (5% умножить на 0.2 снижает стоимость долга на 1%).

Глупый результат

Хотя большинство инвесторов не проводят регулярные расчеты WACC, это все же важная концепция, которую необходимо знать. Компании, которые могут привлекать деньги при низких затратах на капитал по сравнению с их рентабельностью инвестиций, могут иметь преимущество перед компаниями, которые не могут. Средневзвешенная стоимость капитала дает инвесторам ценную информацию об эффективности компании, когда речь идет о привлечении капитала для работы для инвесторов. Как и любой инвестиционный показатель, он сам по себе не рассказывает всей истории, поэтому его следует использовать как часть более тщательного инвестиционного анализа.

Резервный банк Индии — часто задаваемые вопросы

(обновлено 4 февраля 2019 г.)

1. Что такое суверенная золотая облигация (SGB)? Кто эмитент?

SGB — это государственные ценные бумаги, номинированные в граммах золота. Они заменяют физическое золото. Инвесторы должны оплатить стоимость выпуска наличными, и облигации будут выкуплены денежными средствами при наступлении срока погашения. Облигация выпущена Резервным банком от имени правительства Индии.

2. Почему я должен покупать SGB, а не физическое золото? Каковы преимущества?

Количество золота, за которое платит инвестор, защищено, поскольку он получает текущую рыночную цену во время погашения / досрочного погашения. SGB ​​предлагает превосходную альтернативу хранению золота в физической форме. Исключаются риски и затраты на хранение. Инвесторы уверены в рыночной стоимости золота на момент погашения и периодической процентной ставки.SGB ​​свободна от таких проблем, как взимание платы и чистота золота в ювелирной форме. Облигации хранятся в бухгалтерских книгах RBI или в дематной форме, что исключает риск потери ценных бумаг и т. Д.

3. Есть ли риски при инвестировании в СГБ?

Может возникнуть риск потери капитала, если рыночная цена золота снизится. Тем не менее, инвестор не проигрывает в виде золотых единиц, за которые он заплатил.

4. Кто имеет право инвестировать в SGB?

Лица, проживающие в Индии, как это определено в Законе об управлении иностранной валютой 1999 г., имеют право инвестировать в SGB.Правомочные инвесторы включают физических лиц, HUF, трасты, университеты и благотворительные учреждения. Индивидуальные инвесторы с последующим изменением статуса резидента с резидента на нерезидента могут продолжать владеть SGB до досрочного погашения / погашения.

5. Допускается ли совместное владение?

Да, совместное владение разрешено.

6. Может ли несовершеннолетний инвестировать в SGB?

Да. Заявление от имени несовершеннолетнего должен подавать его / ее опекун.

7. Где инвесторы могут получить анкету?

Форма заявки будет предоставлена ​​банками-эмитентами / офисами SHCIL / назначенными почтовыми отделениями / агентами. Его также можно загрузить с веб-сайта RBI. Банки могут также предоставить возможность подачи заявок онлайн.

8. Каковы нормы «Знай своего клиента» (KYC)?

Каждое заявление должно сопровождаться «номером PAN», выдаваемым Департаментом подоходного налога инвестору (ам).

9. Может ли инвестор иметь более одного идентификатора инвестора для подписки на суверенную золотую облигацию?

Нет. Инвестор может иметь только один уникальный идентификатор инвестора, связанный с любым из установленных документов, удостоверяющих личность. Уникальный идентификатор инвестора должен использоваться для всех последующих инвестиций в схему. Для хранения ценных бумаг в дематериализованной форме указание PAN в заявке обязательно.

10. Каков минимальный и максимальный лимит инвестиций?

Облигации выпущены номиналом в один грамм золота и кратным ему.Минимальная сумма вложения в Облигацию должна составлять один грамм с максимальным лимитом подписки в 4 кг для физических лиц, 4 кг для индусских неразделенных семей (HUF) и 20 кг для трастов и аналогичных организаций, уведомляемых правительством время от времени в течение финансового года ( Апрель — март). В случае совместного владения лимит применяется к первому заявителю. Годовой потолок будет включать облигации, подписанные разными траншами во время первоначального выпуска правительством, и облигации, приобретенные на вторичном рынке.Максимальный размер инвестиций не будет включать активы в качестве обеспечения банков и других финансовых учреждений.

11. Может ли каждый член моей семьи купить 4 кг на свое имя?

Да, каждый член семьи может купить облигации на свое имя, если они удовлетворяют критериям приемлемости, определенным в вопросе №4.

12. Может ли инвестор / траст покупать SGB на сумму 4/20 кг каждый год?

Да. Инвестор / траст может покупать золото на сумму 4 кг / 20 кг каждый год, поскольку потолок установлен на основе финансового года (апрель-март).

13. Применяется ли максимальный предел в 4 кг в случае совместного владения?

Максимальный лимит будет применяться к первому заявителю в случае совместного владения по этой конкретной заявке.

14. Какая процентная ставка и как будут выплачиваться проценты?

По Облигациям начисляется процентная ставка 2,50% (фиксированная ставка) годовых от суммы первоначальных вложений. Проценты будут зачисляться раз в полгода на банковский счет инвестора, а последние проценты будут выплачиваться по истечении срока погашения вместе с основной суммой.

15. Какие уполномоченные агентства продают SGB?

Облигации

продаются через офисы или филиалы национализированных банков, плановых частных банков, зарегистрированных иностранных банков, определенных почтовых отделений, Stock Holding Corporation of India Ltd. (SHCIL) и уполномоченных фондовых бирж напрямую или через их агентов.

16. Если я подам заявление, уверен ли я в выделении средств?

Если клиент соответствует критериям приемлемости, предъявит действительный документ, удостоверяющий личность, и вовремя переведет деньги на заявку, он / она получит выделение.

17. Когда клиентам будет выдан Сертификат владения?

Клиентам будет выдан Сертификат владения в день выдачи SGB. Сертификат холдинга можно получить в банках-эмитентах / офисах SHCIL / почтовых отделениях / назначенных фондовых биржах / агентах или получить непосредственно от RBI по электронной почте, если адрес электронной почты указан в форме заявки.

18. Могу ли я подать заявление онлайн?

Да.Клиент может подать заявку онлайн через веб-сайт перечисленных коммерческих банков. Цена выпуска золотых облигаций будет на 50 фунтов стерлингов за грамм ниже номинальной стоимости для тех инвесторов, которые подают заявку онлайн, а оплата по заявке будет производиться в цифровом режиме.

19. По какой цене продаются облигации?

Номинальная стоимость Золотых Облигаций должна быть в индийских рупиях и фиксироваться на основе простой средней цены закрытия золота 999 пробы, опубликованной India Bullion and Jewelers Association Limited, за последние 3 рабочих дня недели, предшествующей подписке. период.

20. Будет ли RBI публиковать ежедневную ставку золота?

Цена на золото для соответствующего транша будет опубликована на сайте RBI за два дня до открытия выпуска.

21. Что я получу при выкупе?

При наступлении срока погашения Золотые облигации должны быть погашены в индийских рупиях, а цена погашения будет основана на простой средней цене закрытия 999-й пробы за предыдущие 3 рабочих дня с даты погашения, опубликованной Индийской ассоциацией ювелирных изделий и ювелиров. Ограничено.

22. Как я получу выкупную сумму?

И проценты, и выручка от погашения будут зачислены на банковский счет, указанный клиентом во время покупки облигации.

23. Какие процедуры используются при выкупе?

  • Инвестор будет проинформирован за месяц до срока погашения о следующем сроке погашения облигации.

  • В дату погашения поступления от погашения будут зачислены на банковский счет в соответствии с зарегистрированными реквизитами.

  • В случае изменения каких-либо деталей, таких как номер счета, идентификаторы электронной почты, инвестор должен незамедлительно сообщить об этом банку / SHCIL / PO.

24. Могу ли я обналичить залог в любое время? Допускается ли досрочное погашение?

Несмотря на то, что срок обращения облигации составляет 8 лет, досрочное обналичивание / погашение облигации допускается по истечении пятого года с даты выпуска в даты выплаты купона.Облигации будут продаваться на биржах, если они хранятся в дематной форме. Его также можно передать любому другому подходящему инвестору.

25. Что мне делать, если я хочу отказаться от своих инвестиций?

В случае досрочного погашения, инвесторы могут обратиться в соответствующий банк / отделения SHCIL / почтовое отделение / к агенту за тридцать дней до даты выплаты купона. Запрос на досрочное погашение может быть рассмотрен только в том случае, если инвестор обратится в соответствующий банк / почтовое отделение по крайней мере за один день до даты выплаты купона.Поступления будут зачислены на банковский счет клиента, указанный во время подачи заявки на залог.

26. Могу ли я при случае подарить облигации родственнику или другу?

Залог может быть подарен / передан родственнику / другу / любому, кто соответствует критериям приемлемости (как указано в вопросе № 4). Облигации подлежат передаче в соответствии с положениями Закона о государственных ценных бумагах 2006 г. и Положений о государственных ценных бумагах 2007 г. до наступления срока погашения путем оформления документа о передаче, который имеется у агентов-эмитентов.

27. Могу ли я использовать эти ценные бумаги в качестве обеспечения ссуды?

Да, эти ценные бумаги могут использоваться в качестве обеспечения для кредитов, предоставленных банками, финансовыми учреждениями и небанковскими финансовыми компаниями (NBFC). Соотношение ссуды к стоимости будет таким же, как и к обычной золотой ссуде, время от времени предписываемой RBI. Предоставление кредита под SGB будет зависеть от решения банка / финансового агентства и не может считаться правомерным.

28. Каковы налоговые последствия i) процентов и ii) прироста капитала?

Проценты по облигациям будут облагаться налогом в соответствии с положениями Закона о подоходном налоге 1961 года (43 от 1961 года). Налог на прирост капитала, возникающий при выкупе SGB физическому лицу, был освобожден. Пособия по индексации будут предоставлены в отношении долгосрочного прироста капитала, возникающего у любого лица при передаче облигации.

29. Применяется ли налог у источника выплаты (TDS) по облигации?

TDS не распространяется на облигацию.Однако ответственность за соблюдение налогового законодательства лежит на держателе облигации.

30. Кто будет предоставлять инвесторам другие услуги по обслуживанию клиентов после выпуска облигаций?

Банки-эмитенты / отделения SHCIL / почтовые отделения / назначенные фондовые биржи / агенты, через которые были приобретены эти ценные бумаги, будут предоставлять другие услуги для клиентов, такие как изменение адреса, досрочное погашение, назначение, рассмотрение жалоб, заявки на перевод и т. Д.

31. Каковы варианты оплаты при инвестировании в суверенные золотые облигации?

Оплата может быть произведена наличными (до 20000 ₹) / чеками / траттой до востребования / электронным переводом денежных средств.

32. Доступна ли возможность номинации для этих инвестиций?

Да, возможность выдвижения кандидатов доступна в соответствии с положениями Закона о государственных ценных бумагах 2006 г. и Положений о государственных ценных бумагах 2007 г. Форма для назначения доступна вместе с формой заявки.Физическое лицо, не являющееся резидентом Индии, может получить ценную бумагу, переведенную на свое имя, поскольку он является номинальным держателем умершего инвестора, при условии, что:

  1. инвестору-нерезиденту необходимо удерживать ценную бумагу до досрочного погашения или до погашения; и

  2. проценты и поступления от инвестиций не подлежат репатриации.

33.Могу ли я получить облигации в демат-форме?

Да. Облигации могут храниться на демат-счете. Конкретный запрос на то же самое должно быть сделано в самой форме заявки.

До завершения процесса дематериализации облигации будут храниться в бухгалтерских книгах RBI. Возможность конвертации в демат также будет доступна после размещения облигации.

34. Могу ли я торговать этими облигациями?

Облигации подлежат обращению с даты, которая будет уведомлена РБИ.(Можно отметить, что на фондовых биржах можно торговать только облигациями, находящимися в депозитарной форме в депозитариях). Облигации также могут быть проданы и переданы в соответствии с положениями Закона о государственных ценных бумагах 2006 года. Также возможна частичная передача облигаций.

35. Какова процедура в случае смерти инвестора?

Номинальный / номинальные держатели облигации могут обратиться в соответствующий получающий офис со своим требованием. Требование номинанта / номинантов будет признано в соответствии с положениями Закона о государственных ценных бумагах 2006 года в сочетании с главой III Положения о государственных ценных бумагах 2007 года.При отсутствии номинации претензия исполнителей или администраторов умершего держателя или претензия держателя свидетельства о правопреемстве (выданного в соответствии с Частью X Закона о наследовании в Индии) могут быть поданы в Получающие офисы / Депозитарий. Следует отметить, что вышеуказанные положения применимы и в случае умершего несовершеннолетнего инвестора. Право на облигацию в таких случаях также переходит к лицу, отвечающему критериям, изложенным в Законе о государственных ценных бумагах 2006 года, и не обязательно к Natural Guardian.

36. Могу ли я получить частичное погашение этих облигаций во время исполнения опциона на продажу?

Да, доли могут быть погашены в количестве, кратном одному грамму.

37. Как мне связаться с RBI, чтобы ответить на мои вопросы относительно суверенных золотых облигаций?

Резервный банк Индии создал специальное электронное письмо для получения запросов от представителей общественности по суверенным золотым облигациям. Инвесторы могут отправлять запросы на этот адрес электронной почты.

Оборотный капитал — обзор

Цикл преобразования денежных средств

Основным инструментом управления оборотным капиталом является цикл преобразования денежных средств (CCC), который вычисляет время, в течение которого деньги связаны в нормальном бизнес-цикле компании. CCC рассчитывает количество дней, в течение которых денежные средства связаны с товарно-материальными запасами и дебиторской задолженностью, а также степень, в которой эти денежные вложения покрываются финансированием, предоставленным кредиторами фирмы через кредиторскую задолженность.CCC рассчитывается путем добавления периода преобразования запасов , количества дней, в течение которых незавершенное производство и готовая продукция находится в запасах, к среднему периоду сбора дебиторской задолженности. Сумма этих двух представляет собой общее количество дней, в течение которых денежные средства привязаны к неработающим активам. 1

Опытные бизнесмены знают, что продажи — это не деньги. Вполне возможно (даже вероятно), что бизнес показывает бухгалтерскую прибыль, но имеет мало или совсем не имеет наличных средств из-за продаж, ожидающих взыскания с дебиторской задолженности.Между тем, для продолжения бизнес-цикла необходимо закупить запасы, что усугубляет проблему движения денежных средств.

По мере того, как фирма закупает новые запасы, финансирование предоставляется спонтанно за счет использования кредиторской задолженности. По мере закупки товарно-материальных запасов поставщики предоставляют торговый кредит, который обеспечивает фирме автоматический источник финансирования. Есть две проблемы с кредиторской задолженностью: предоставленное финансирование и стоимость этого финансирования. CCC фокусируется только на первом.Мы обсудим стоимость торгового кредита позже в этой главе.

CCC рассчитывается следующим образом:

(10,1) CCC = ACP + ICP − DPO

, где

ACP (средний период сбора) = дебиторская задолженность / (продажи / 365).

ICP (период преобразования запасов) = запасы / (стоимость проданных товаров / 365).

DPO (просроченная кредиторская задолженность в днях) = кредиторская задолженность / (стоимость проданных товаров / 365).

Обратите внимание, что в расчетах ICP и DPO в знаменателе используется стоимость проданных товаров, а не продаж.Это связано с тем, что дебиторская задолженность включает в себя надбавку к прибыли и правильно сравнивается с продажами за день. И продажи, и дебиторская задолженность выражаются в «розничных долларах», если хотите. С другой стороны, товарно-материальные запасы и кредиторская задолженность учитываются по себестоимости и, следовательно, должны сравниваться со стоимостью товаров, проданных за день, а не со стоимостью продаж за день.

Это различие не является техническим. Цель расчета CCC — дать руководству руководство относительно того, как лучше контролировать оборотный капитал.При использовании продаж в знаменателе расчетов ICP и DPO знаменатель будет завышен, а количество дней в запасах и кредиторской задолженности может быть сильно занижено. Цель состоит в том, чтобы лучше управлять бизнесом с помощью надежной информации. Для этого необходимо правильно рассчитать CCC.

Что нам сообщает CCC? CCC представляет собой количество дней, в течение которых денежные средства связаны в общем деловом цикле фирмы. Например, CCC, равный 15, будет означать, что денежные средства привязаны к оборотным активам на 15 дней дольше, чем финансирование, предоставленное за счет кредиторской задолженности.Это представляет собой потребность во внешнем финансировании — краткосрочных займах — для покрытия дисбаланса.

Давайте посмотрим на счета двух компаний, чтобы проиллюстрировать расчет CCC и продемонстрировать разницу в политике этих двух компаний. Последние финансовые данные Dell Inc. и IBM приведены в Таблице 10.1. CCC для Dell —

Таблица 10.1. Сравнение циклов преобразования денежных средств (в миллионах долларов)

9033
Dell, конец финансового года 3 февраля 2012 г. IBM, конец финансового года 31 декабря 2011 г.
Доход 62,071
Себестоимость проданной продукции 48,260 56,778
Дебиторская задолженность 9803 29,561
Товарно-материальные запасы 1408 1408 1408

Источник : 10K.

ACP + ICP − DPO = CCC

9803 (62 071/365) +1404 (48 260/365) −11 656 (48 260/365) = 57,65 + 10,62-88,16 = −19,89 дней

Для IBM CCC составляет

29 561 (106 916/365) +2595 (56 778/365) −8517 (56 778/365) = 100,92 + 16,68−54,75 = 62,85 дня

Отрицательный CCC Dell является результатом очень низкого уровня запасов (модель Dell) и довольно долгое время (88 дней), которое Dell требуется для выплат кредиторам. CCC указывает, что поставщики Dell фактически финансируют компанию, покрывают расходы на дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы и предоставляют почти 20-дневное финансирование сверх текущих потребностей в активах.Dell не нуждается во внешнем финансировании для покрытия своих инвестиций в оборотные активы. IBM, с другой стороны, требуется более 62 дней внешнего финансирования, чтобы пройти нормальный рабочий цикл.

CCC дает представление об операционной и финансовой политике двух компаний, но также является руководством по внутреннему финансовому менеджменту. DPO Dell, равный 88,2, указывает на то, что в среднем Dell требуется 88 дней, чтобы рассчитаться со своими торговыми кредиторами. Обычно такой длительный период кредиторской задолженности связан с финансовыми расходами, которые могут сделать этот источник кредита дорогим.CCC (и баланс компании) не дает никаких сведений о фактической стоимости этого кредита, но длинный DPO требует дальнейшего расследования.

Цель управления оборотным капиталом — приблизить CCC к нулю. Кредиторская задолженность должна просто покрывать инвестиции фирмы в текущие оборотные активы. IBM с CCC 62,9 может регулярно нести проценты для покрытия своих потребностей в денежных потоках в рамках регулярного операционного цикла. Как IBM может снизить свой CCC, чтобы уменьшить зависимость от внешнего финансирования? Если бы IBM могла сократить свой ACP до 30 дней, это было бы почти до своей цели.Если IBM удастся сократить запасы, она может достичь нулевого CCC без продления срока платежа кредиторам.

CCC — это инструмент, используемый для выделения движения долларов в текущие активы и из текущих обязательств. Этот инструмент следует использовать для более эффективного управления этими счетами, чтобы уменьшить потребность фирмы во внешнем финансировании. Снижение CCC дает два очевидных преимущества. Во-первых, это единовременное увеличение денежных средств по мере их конвертации из оборотных активов. Во-вторых, происходит постоянное повышение эффективности, поскольку фирма ускоряет сборы и преобразование запасов.

Показателем эффективности, связанным с CCC, является оборотный капитал на доллар продаж (WC / продажи). Оборотный капитал определяется как

Текущие активы — Текущие обязательства

Принимая во внимание идею о том, что практически все оборотные активы являются незаработанными активами, компания, которая генерирует продажи с меньшими вложениями в оборотный капитал, более эффективно управляет своими оборотными активами и текущими обязательствами. В среднем компании из списка Fortune 500 используют оборотный капитал в размере 0,20 доллара США для получения 1 доллара США.00 в продажах, хотя соотношение существенно различается от отрасли к отрасли. Сервисным или консалтинговым компаниям требуется относительно небольшой оборотный капитал для увеличения продаж, тогда как таким производителям, как Dell и IBM, требуется гораздо больше. Эффективные компании используют в диапазоне 0,07–0,17 долл. США.

Используя текущие показатели активов и пассивов, приведенные в таблице 10.2, мы можем рассчитать эффективность оборотного капитала Dell и IBM. Цифры в таблице отражают общую стоимость текущих активов и пассивов Dell и IBM, а не только три счета, на которых сосредоточено внимание в CCC.Эффективность Dell можно рассчитать как

Таблица 10.2. Эффективность оборотного капитала (в миллионах долларов)

Dell, на конец финансового года 3 февраля 2012 г. IBM, на конец финансового года 31 декабря 2011 г.
Оборотные активы 29,448 50,928 9033
Краткосрочные обязательства 22,001 42,123
Оборотный капитал 7447 8805
Продажи 10339 62,071

16,916

62,071

16 9037 900

Dellefficiency = 7447 $ 62 071 = 0,12

Эффективность IBM еще выше и также близка к нижнему пределу оптимального диапазона эффективности:

IBMefficiency = 8805 $ 106 916 = 0,08

Обе компании используют относительно низкие объемы оборотных средств для увеличения продаж и поэтому эффективно управляют своими оборотными активами и пассивами.

Налогообложение прироста капитала в Индии — часто задаваемые вопросы

В статье объясняется, какие доходы облагаются налогом по разделу «Прирост капитала», то есть капитальные активы / долгосрочные капитальные активы, что такое долгосрочный прирост капитала и краткосрочный капитал прибыль, Почему прирост капитала классифицируется как краткосрочный и долгосрочный, Как рассчитать долгосрочный прирост капитала, выгода от индексации, Расчет прироста капитала в отношении капитальных активов, приобретенных до 1 апреля 2001 г., Что представляет собой «перевод» , Прирост капитала в случае передачи актива в виде подарка / завещания и т. Д., прирост капитала, освобожденный в соответствии с разделом 10, Ставки прироста капитала, облагаются налогом, выгода в отношении повторного инвестирования прироста капитала в любой другой основной актив, Инвестиции в облигации для требования освобождения от прироста капитала и т. д.

Согласно Википедии A прирост капитала — это прибыль, полученная в результате отчуждения капитальных активов, таких как акции, облигации или недвижимость, где сумма, реализованная при продаже, превышает покупную цену. Выигрыш — это разница между более высокой продажной ценой и более низкой покупной ценой.И наоборот, капитальные убытки возникают, если выручка от продажи основных средств меньше покупной цены. Прирост капитала может относиться к «инвестиционному доходу», который возникает в отношении реальных активов, таких как недвижимость; финансовые активы, такие как акции / акции или облигации; и нематериальные активы.

Часто задаваемые вопросы о налогообложении прироста капитала в Индии

Q.1 Какие доходы облагаются налогом по статье «Прирост капитала»?

Отв. Любая прибыль или прибыль, возникающие в результате передачи основных средств в течение года, относятся на налог по статье «Прирост капитала».

Q.2 Что означает основной капитал?

Отв. Капитальный актив включает:

a) Любая собственность, находящаяся в собственности ассессируемого, независимо от того, связана ли она с бизнесом или профессией ассессируемого.

b) Любые ценные бумаги, принадлежащие FII, которая инвестировала в такие ценные бумаги в соответствии с положениями Закона SEBI, 1992 г. .

Однако следующие позиции исключены из определения «основных средств»:

  • Любые товарные запасы, магазины расходных материалов или сырье, хранящиеся у человека для целей его бизнеса или профессии.

E. g., Легковые автомобили для торговцев легковыми автомобилями или золото для торговцев ювелирными изделиями являются их товарным запасом и, следовательно, не являются для них капитальными активами.

  • Личные вещи человека, то есть движимое имущество, включая ношение одежды (*) и мебель, предназначенное для личного пользования, принадлежащего лицу или для использования любым членом его семьи, находящимся на его иждивении.(*) Однако ювелирные изделия, археологические коллекции, рисунки, картины, скульптуры или любые произведения искусства не считаются личными вещами и, следовательно, включаются в определение основных фондов.
  • Сельскохозяйственная земля в Индии, не являющаяся землей:

* В пределах юрисдикции муниципалитета, районного комитета, городского комитета, совета по расквартированию и с населением не менее 10 000 человек;

* В пределах следующих расстояний, измеренных с воздуха от местных границ любого муниципалитета или совета сбора:

* не более 2 км, если население такой территории составляет более 10 000, но не более 1 лакха;

* не более 6 км, если население такой территории составляет более 1 лакха, но не превышает 10 лакхов; или

* не более 8 км, если население такой местности превышает 10 лакхов.

Население считается согласно данным последней предыдущей переписи, соответствующие данные которой были опубликованы до первого дня года.

  • 6½% золотых облигаций 1977 года или 7% золотых облигаций 1980 года или золотых облигаций национальной обороны 1980 года, выпущенных центральным правительством.
  • Специальные облигации на предъявителя, 1991 г., выпущены Центральным правительством
  • Золотых депозитарных облигаций, выпущенных по схеме золотого депозита, 1999 г.
  • Депозитные сертификаты, выпущенные в рамках схемы монетизации золота , 2015 г. .

Следует иметь в виду следующее:

  • Имущество, являющееся основным активом, может быть связано или не быть связано с предпринимательской или профессиональной деятельностью налогоплательщика. г. Автобус, используемый для перевозки пассажиров лицом, занимающимся пассажирскими перевозками, будет его основным активом.
  • Любые ценные бумаги, принадлежащие иностранному институциональному инвестору, который инвестировал в такие ценные бумаги в соответствии с положениями, принятыми в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах Индии 1992 года, всегда будут рассматриваться как основной актив, следовательно, такие ценные бумаги не могут рассматриваться как акции. в торговле.

Q.3 Что означает термин «долгосрочный основной капитал»?

Отв. Любой основной актив, удерживаемый лицом в течение более 36 месяцев, непосредственно предшествующих дате его передачи, будет рассматриваться как долгосрочный основной актив.

Однако в отношении определенных активов, таких как акции (акции или привилегии), котирующиеся на признанной фондовой бирже в Индии, паевые инвестиционные фонды, ориентированные на акционерный капитал, котируемые ценные бумаги, такие как долговые обязательства и государственные ценные бумаги, паи UTI и облигации с нулевым купоном, считается период владения 12 месяцами вместо 36 месяцев.

В случае некотируемых акций компании рассматриваемый период владения составляет 24 месяца вместо 36 месяцев.

Начиная с 2018-19 года оценки, период владения недвижимым имуществом (землей, зданием или и тем и другим) будет считаться 24 месяцами вместо 36 месяцев.

Q.4 Что такое долгосрочный и краткосрочный прирост капитала?

Отв. Прибыль, возникающая при передаче долгосрочного капитального актива, называется приростом долгосрочного капитала, а прибыль, возникающая при передаче краткосрочного капитального актива, называется краткосрочной приростом капитала.Однако из этого правила есть несколько исключений, например, прибыль от амортизируемого актива всегда облагается налогом как краткосрочный прирост капитала.

Q.5 Почему прирост капитала классифицируется как краткосрочный и долгосрочный?

Отв. Налогообложение прироста капитала зависит от характера прироста, т. Е. Краткосрочного или долгосрочного. Следовательно, для определения налогообложения прирост капитала классифицируется на краткосрочный прирост капитала и долгосрочный прирост капитала. Другими словами, ставки налога на прирост капитала в долгосрочной и краткосрочной перспективе различаются.Аналогичным образом, условия расчета различаются для долгосрочного и краткосрочного прироста капитала.

Q.6 Как рассчитать долгосрочный прирост капитала?

Отв. Прирост долгосрочного капитала, возникающий в результате передачи долгосрочного капитального актива, будет рассчитан следующим образом:

Сведения рупий.
Полная стоимость возмещения ( i.е., Возмещение стоимости актива) ХХХХХ
Минус: Затраты, понесенные полностью и исключительно в связи с передачей основных средств (например, брокерские услуги, комиссионные и т. Д.)

(XXXXX)

Чистое вознаграждение за продажу ХХХХХ
Минус: Индексированная стоимость приобретения (*) (XXXXX)
Минус: Индексированная стоимость улучшений, если таковые имеются (*) (XXXXX)
Долгосрочная прибыль от капитала ХХХХХ

Индексированная стоимость приобретения рассчитывается по следующей формуле:

Стоимость приобретения × Индекс инфляции затрат года передачи основных средств

Индекс инфляции затрат за год приобретения

Индексированная стоимость улучшения рассчитывается по следующей формуле:

Затраты на улучшение × Индекс инфляции затрат года передачи основных средств

Индекс инфляции затрат года улучшения

Q.7 Как рассчитать краткосрочный прирост капитала?

Отв. Краткосрочная прибыль от прироста капитала, возникающая в результате передачи краткосрочного основного капитала, рассчитывается следующим образом:

Сведения рупий.
Полная стоимость возмещения (, т.е. Продажная стоимость актива) ХХХХХ
Минус: Затраты, понесенные полностью и исключительно в связи с передачей основных средств (E.г., маклерство, комиссия и др.) (XXXXX)
Вознаграждение за чистую продажу ХХХХХ
Минус: Стоимость приобретения ( т. Е. ., Цена покупки основных средств) (XXXXX)
Минус: Стоимость улучшений ( т. Е. капитальных затрат после покупки, понесенных на добавление / улучшение основного актива) (XXXXX)
Прирост краткосрочного капитала ХХХХХ

Q.8 Доступна ли индексация при расчете прироста капитала, возникающего при передаче краткосрочных капитальных активов?

Отв. Индексация — это процесс, при котором стоимость приобретения / улучшения основного капитала корректируется с учетом инфляционного роста стоимости актива. Преимущество индексации доступно только в случае долгосрочных основных средств и не доступно в случае краткосрочных основных средств.

Q.9 В отношении основных средств, приобретенных до 1 апреля 2001 г., существует ли какой-либо специальный метод для расчета стоимости приобретения?

Отв. Обычно стоимость приобретения основных средств — это затраты, понесенные при приобретении основных средств. Он включает вознаграждение за покупку плюс любые расходы, понесенные исключительно на приобретение основного капитала. Однако в отношении капитального актива, приобретенного до 1 апреля 2001 г., стоимость приобретения будет выше фактической стоимости приобретения актива или справедливой рыночной стоимости актива по состоянию на 1 апреля 2001 г. Этот вариант недоступен в случай амортизируемого актива.

Q.10 Если какой-либо нераскрытый доход [в форме инвестиций в основной капитал] декларируется в соответствии со схемой декларирования доходов, 2016 г., то какой должна быть стоимость приобретения такого основного актива?

Отв. Справедливая рыночная стоимость актива по состоянию на 1 июня 2016 г. [которая была принята во внимание для целей указанной схемы декларирования, 2016 г.] должна рассматриваться как стоимость приобретения актива. [Это положение применяется w.e.f. 1-4-2017]

Q.11 В соответствии с Законом о подоходном налоге прибыль, возникающая при передаче основных средств, относится на налог по статье «Прирост капитала». Что представляет собой «перевод» в соответствии с Законом о подоходном налоге?

Отв. Как правило, передача означает продажу, однако для целей Закона о подоходном налоге «Передача» в отношении основных средств включает:

и. Продажа, обмен или отказ от актива;

ii. Аннулирование любых прав в отношении основных средств;

iii.Принудительное приобретение актива;

iv. Преобразование основных средств в товарные запасы;

v. Срок погашения или погашение облигации с нулевым купоном;

vi. Предоставление покупателю права владения недвижимым имуществом в части исполнения контракта;

vii. Любая сделка, результатом которой является передача недвижимого имущества (или предоставление возможности пользоваться); или

viii. Распоряжение активом или любыми интересами в нем или расставание с ними или создание какой-либо доли в любом активе каким-либо образом.

Q.12 Каковы положения, касающиеся расчета прироста капитала в случае передачи актива в виде подарка, завещания и т. Д.?

Отв. Прирост капитала возникает, если человек передает основной актив. Раздел 47 исключает различные операции из определения «перевода». Таким образом, операции, указанные в разделе 47, не считаются «передачей», и, следовательно, эти операции не приведут к приросту капитала. Передача основных средств в виде подарка, завещания и т. Д., — это несколько крупных транзакций, охватываемых разделом 47. Таким образом, если лицо дарит свой основной актив любому другому лицу, то в руках лица, делающего подарок, не возникнет никакого прироста капитала (*).

Если лицо, получающее основной актив в виде подарка, будет и т. Д. Впоследствии передать такой актив, в его руках возникнет прирост капитала. Специальные положения предназначены для расчета прироста капитала в руках лица, получающего актив в виде подарка, завещания и т. Д. В таком случае стоимостью приобретения основного актива будет стоимость приобретения для предыдущего владельца и Срок владения капитальным активом будет исчисляться с даты приобретения основного капитала предыдущим владельцем.

(*) Что касается налогообложения подарка в руках лица, получающего подарок, в разделе 56 разработаны отдельные положения.

Q.13 Я продал дом, который был куплен мной 5 лет назад. Обязан ли я платить какой-либо налог с прибыли, полученной мной в результате такой продажи?

Отв. Дом, проданный Вами, является долгосрочным капитальным активом. Любая прибыль, возникающая при передаче основных средств, подлежит налогообложению по статье «Прирост капитала».Закон о подоходном налоге предписывает метод расчета прироста капитала, возникающего в результате продажи основных средств. Таким образом, чтобы проверить возможность налогообложения в вашем случае, вы должны рассчитать прирост капитала, следуя правилам, изложенным в этом отношении, и если результатом является прибыль, то она будет подлежать налогообложению.

Q.14 Освобождается ли какой-либо прирост капитала согласно разделу 10?

Отв. В разделе 10 приводится список доходов, освобожденных от налога, среди которых основные исключения, связанные с приростом капитала, следующие:

Раздел 10 (33): Долгосрочная или краткосрочная прибыль от прироста капитала, возникающая при передаче паев Паевой схемы, 1964 г. (США 64), упомянутых в Приложении I, в Закон о паевом фонде Индии (Передача предприятия и аннулирование), 2002 г. (58 от 2002 г.), и если передача таких активов происходит 1-4-2002 г. или после этой даты.

Раздел 10 (37): Физическое лицо или индуистская неделимая семья (HUF) может требовать освобождения от прироста капитала, возникающего в результате передачи сельскохозяйственных земель, расположенных в городской зоне, путем принудительного приобретения в соответствии с любым законом или компенсации за такую ​​передачу. определяется или утверждается Центральным правительством или Резервным банком Индии. Это освобождение возможно, если земля использовалась налогоплательщиком (или его родителями в случае физического лица) в сельскохозяйственных целях в течение 2 лет, непосредственно предшествующих дате ее передачи.Такой доход возник в результате компенсации или возмещения за такую ​​передачу, полученных оцениваемым лицом 1 -го дня апреля 2004 г. или после этой даты.

Раздел 10 (37A): Физическое лицо или индуистская неразделенная семья (HUF) может требовать освобождения от прироста капитала, возникающего в результате передачи земли или здания, или и того, и другого в соответствии со схемой объединения земель в соответствии со схемой объединения земель в столице Андхра-Прадеш (формулировка и Реализация) Правила 2015 года, принятые в соответствии с положениями Закона об Управлении развития столичного региона Андхра-Прадеш, 2014 г. (Закон Андхра-Прадеш № 11 от 2014 г.), а также правила, положения и схемы, принятые в соответствии с указанным Законом.Это освобождение доступно, если физическое лицо или венгерский форинт являлись владельцем такой земли или здания на 02-06-2014.

Q.15 По каким ставкам прирост капитала облагается налогом?

Отв. Положения по этому поводу см. В руководствах «Налог на краткосрочную капитальную прибыль и налог на долгосрочную капитальную прибыль».

Q.16 Имеется ли какая-либо выгода в отношении реинвестирования прироста капитала в любой другой основной актив?

Отв. Налогоплательщик может требовать освобождения от определенных доходов от прироста капитала путем реинвестирования суммы прироста капитала в указанный актив. В следующей таблице представлены активы, в отношении которых доступна выгода от реинвестирования:

HUF HUF HUF HUF
Доступна секция под Правообладатель Прибыль, имеющая право на освобождение от уплаты налогов Актив, в который прирост капитала должен быть реинвестирован для получения освобождения от уплаты налогов
раздел 54 Индивидуальный / Долгосрочный прирост капитала, возникающий при передаче имущества жилого дома. Прибыль, подлежащая реинвестированию в покупку или строительство одного жилого дома в Индии.
Однако к 2020-21 году оценки оценивающий может инвестировать в два жилых дома в Индии. Вариант инвестирования в два жилых дома доступен только в том случае, если сумма долгосрочного прироста капитала не превышает рупий. 2 крор. Кроме того, выгодой от инвестиций в два жилых дома можно воспользоваться только раз в жизни.
раздел 54Б Индивидуальный / Долгосрочный или краткосрочный прирост капитала, возникающий в результате передачи сельскохозяйственных земель, которые использовались физическим лицом или его родителями или венгерскими форинтами для сельскохозяйственных целей в течение как минимум 2 лет непосредственно перед передачей. Прибыль, подлежащая реинвестированию в покупку сельскохозяйственных земель (может быть в сельской или городской местности).
раздел 54EC Любое лицо Долгосрочный прирост капитала, возникающий при передаче земли или здания, или и того, и другого. Прибыль, подлежащая реинвестированию в покупку облигаций, указанных в разделе 54EC.
Раздел 54EE Любое лицо Долгосрочный прирост капитала, возникающий при передаче любого основного капитала. Прибыль подлежит реинвестированию в долгосрочные определенные активы, о которых центральное правительство уведомляет для финансирования стартапов.
раздел 54F Индивидуальный / Долгосрочная прибыль от прироста капитала, возникающая при передаче любого основного актива, кроме собственности жилого дома, при условии, что на дату передачи налогоплательщик не приобретает более одного жилого дома в собственности с оценочного года 2001-02 (за исключением нового жилого дома) Чистое вознаграждение за продажу, которое будет реинвестировано в покупку или строительство только одного жилого дома в Индии.
раздел 54D Любое лицо Долгосрочный или краткосрочный прирост капитала, возникающий в результате передачи земли или здания, составляющих часть промышленного предприятия, которое было принудительно приобретено Правительством и использовалось для промышленных целей в течение 2 лет до его приобретения. Прибыль, подлежащая реинвестированию для приобретения земли или здания для промышленных целей.
раздел 54G Любое лицо Долгосрочный или краткосрочный прирост капитала, возникающий в результате передачи земли, здания, завода или оборудования с целью перевода промышленного предприятия из городской зоны в сельскую. Прибыль, подлежащая реинвестированию в приобретение земли, здания, завода или оборудования для перевода промышленного предприятия в сельскую местность.
раздел 54GA Любое лицо Долгосрочный или краткосрочный прирост капитала, возникающий в результате передачи земли, здания, завода или оборудования с целью перемещения промышленного предприятия из городской зоны в любую особую экономическую зону. Прибыль, подлежащая реинвестированию в приобретение земли, здания, завода или оборудования для перевода промышленного предприятия в любую особую экономическую зону.
раздел 54GB Индивидуальный / Долгосрочный прирост капитала, возникающий при передаче жилой недвижимости (дома или земельного участка). Передача должна состояться в течение 1 st апреля 2012 г. и 31 st марта 2017 г. Однако, в случае инвестирования в «подходящий запуск», жилая недвижимость может быть передана до 31 марта 2021 года. Сумма чистой продажи должна быть использована для подписки на акции «приемлемой компании». W.e.f. 1 апреля 2017 г. правомочный стартап также включен в определение «приемлемая компания».

Чтобы подать заявку на освобождение от налога в связи с реинвестированием в различных ситуациях, как описано выше, должны быть выполнены другие условия, указанные в соответствующих разделах, и реинвестирование должно быть произведено в течение периода, указанного в соответствующих разделах. .

Q.17 Существуют ли какие-либо облигации, в которые я могу инвестировать свой прирост капитала, чтобы требовать налоговых льгот?

Отв. Согласно разделу 54EC — Оцениваемый может потребовать налоговые льготы, инвестируя сумму долгосрочного прироста капитала, возникающую из:

a) любые долгосрочные капитальные активы (до 2018-19 гг.)

b) долгосрочным капитальным активом, представляющим собой землю или здание, или и то, и другое (С 2019-2020 г.г.) в указанных облигациях, а именно:

a) Облигация подлежит погашению через 5 лет у A.Y 2019-20 (3 года до A.Y 2018-19), выданный Национальным управлением автомобильных дорог Индии (NHAI) или

b) Облигация, подлежащая погашению через 5 лет с 2019-20 гг. (3 года до 2018-19 гг.), Выпущенная Rural Electrification Corporation Limited (REC) или

c) Облигация с погашением через 5 лет с 2019-20 г.г. (3 года до 2018-19 гг.), Выпущенная 15 июня 2017 г. или после этой даты Power Finance Corporation Limited или

d) Облигация с погашением через 5 лет с 2019-20 гг. (3 года до 2018-19 гг.), Выпущенная 08 августа 2017 г. или после этой даты, Indian Railway Finance Corporation Limited или

e) Облигация погашается через 5 лет у A.Г 2019-20 (3 года для A.Y 2018-19), выданный любым другим органом, но уведомленный центральным правительством [Применимо с A.Y 2018-2019]

в течение 6 месяцев с даты передачи основных средств, и такие облигации не должны быть погашены ранее, чем через 5 лет с 2019-20 гг. (3 года до 2018-19 гг.) С даты их приобретения.
Этим преимуществом нельзя воспользоваться в отношении краткосрочного прироста капитала.
Максимальная сумма инвестиций в указанные облигации не может превышать рупий. 50,00,000.Таким образом, вычет по разделу 54EC не может быть востребован на сумму более рупий. 50,00,000.

Q.18 Что означает размер гербового сбора и каково его значение при расчете прироста капитала в случае передачи основных средств, будь то земля или здание, или и то, и другое?

Отв. «Стоимость гербового сбора означает стоимость, принятая или оцененная или подлежащая оценке любым органом правительства штата для целей уплаты гербового сбора. Согласно разделу 50C, при расчете прироста капитала, возникающего при передаче земли или здания, или и того, и другого, если фактическое вознаграждение за продажу при передаче такой земли и / или здания меньше, чем стоимость гербового сбора, тогда значение гербового сбора будет приниматься как полная стоимость вознаграждения, т.е.е., поскольку предполагаемая цена продажи и прирост капитала будут рассчитываться соответствующим образом ». (не применимо с A.Y 2019-20)

Начиная с оценочного года 2019-20, фактическое вознаграждение за продажу будет рассматриваться как вознаграждение в полном объеме, если сумма гербового сбора не превышает 105% фактического вознаграждения за продажу. В случае, если стоимость гербового сбора превышает 105% фактического вознаграждения за продажу, тогда значение гербового сбора будет рассматриваться как полная стоимость возмещения для расчета прироста капитала.

Q.19 Облагаются ли налогом проценты, полученные на сумму, внесенную на счет прироста капитала по схеме счета прироста капитала?

Отв.

  • Схема счета прироста капитала — это схема, помогающая налогоплательщику.
  • Если налогоплательщик не мог инвестировать прирост капитала

— для приобретения нового актива

— досрочно представления декларации о доходах

— тогда сумма прироста капитала может быть депонирована

— досрочно для представления декларации о доходах

— на специальный счет в банке

— хранится в любом отделении национализированного банка

  • Проценты, полученные по счету прироста капитала, составляют , подлежащие обложению налогом по разделу «Доходы из других источников»
  • Проценты, полученные по счету прироста капитала, равны , удерживаемым налогом в том году, в котором они начисляются, и зачисляются на счет прироста капитала объекта оценки.

Q.20 Облагается ли прибыль, полученная от продажи земли или здания, налогом на прирост капитала?

Отв.

  • Прибыль и прибыль, полученные от продажи земли или здания, или того и другого, подлежат налогообложению по статье «Прирост капитала»
  • В случае продажи земли или здания, или того и другого, стоимость, определенная властями гербового сбора, будет считаться полной стоимостью возмещения, если выполняются следующие условия —

a) Переданным активом является земля, здание или и то, и другое.

b) Вознаграждение за продажу меньше, чем сумма, установленная органом гербового сбора для уплаты гербового сбора.

c) Стоимость гербового сбора превышает 105% суммы вознаграждения, полученного или подлежащего получению в связи с передачей. [Применимо с A.Y 2019-20].

  • При оценке стоимость гербового сбора учитывается на дату регистрации имущества.

Исключение — если дата соглашения, устанавливающего вознаграждение, и дата регистрации не совпадают, тогда стоимость гербового сбора будет учитываться на дату соглашения о такой передаче.

Вышеупомянутое исключение будет применимо, если —

a) Полное возмещение или его часть получают чеком / траттой получателя платежа или посредством использования электронной клиринговой системы через банковский счет. Или в другом электронном режиме, который может быть предписан.

б) Такая сумма получена до даты согласования.

c) Применяется с 2017-2018 гг.

Q.21 Какая форма должна быть заполнена для снятия средств со счета прироста капитала?

Отв. В соответствии с Правилом 9 Схемы счетов прироста капитала 1988 года процедура выхода из схемы счета прироста капитала следующая:

Снятие со счета-A

Сумма может быть снята со Счета-A в любое время после оформления первоначальной подписки путем депонирования формы C вместе с пропускной книжкой в ​​депозитном офисе.

Для любого снятия средств со Счета-A, кроме первоначального снятия, вкладчик должен подать форму D в двух экземплярах. Подробная информация относительно способа и степени использования суммы непосредственно предшествующего снятия следующие: —

Снятие со счета -B

Вкладчик, намеревающийся снять сумму со Счета-B, должен сначала перевести сумму со своего Счета-B на Счет-A и снять сумму таким же образом, как указано для Счета-A.Порядок перевода и конвертации депозитного счета предписан Правилом 7 Системы счетов прироста капитала 1988 года.

Вкладчик, имеющий депозитный счет B, может подать заявку в Форме-B вместе с депозитными расписками и реквизитами депозитного счета A для перевода суммы, подлежащей зачислению на депозитный счет B. В случае, если вкладчик не открыл депозитный счет A, вкладчик также должен запрос на открытие депозитного счета A вместе с формой B.

Q.22 Я хочу закрыть свой счет прироста капитала.Сумма прироста капитала уже выплачена, и на счете лежат только проценты. Директор филиала запросил форму G с подтверждением AO. Как получить его? Посоветуйте, пожалуйста, процедуру?

Отв.

1. В соответствии с Правилом 13 Схемы счета прироста капитала 1988 г., в случае закрытия счета прироста капитала, требуется вкладчик (кроме правомочной компании, как указано в разделе 54GB, применимом к статье 25-10-2012). подать заявку по форме G вместе с сберегательной книжкой счета-A или квитанцией о депозите счета-B, в зависимости от обстоятельств, в депозитный офис с предварительного одобрения специалиста по оценке, который имеет юрисдикцию в отношении вкладчика.

Если вкладчик является подходящей компанией, как указано в разделе 54GB, то для закрытия счета прироста капитала необходимо подать совместное заявление в форме G вместе с сберегательной книжкой счета-A или квитанцией о депозите счета-B. в зависимости от обстоятельств, в депозитный офис, подписанный правомочным ассистентом, как указано в разделе 54GB, с предварительного одобрения специалиста по оценке, имеющего юрисдикцию над правомочным ассистентом, как указано в разделе 54GB.

Депозитный офис производит выплату суммы на счете вкладчика, включая сумму начисленных процентов, путем зачисления такой суммы на любой банковский счет вкладчика.

2. В случае умершего вкладчика, когда выдвигается номинация, кандидат может подать заявку на закрытие счета в Форме-H вместе с сберегательной книжкой счета-A или квитанцией о депозите счета-B, в зависимости от обстоятельств, в депозитный офис с предварительного одобрения должностного лица, ответственного за оценку умершего вкладчика. Депозитный офис должен произвести выплату суммы на счете умершего вкладчика, включая сумму процентов, начисленных путем зачисления такой суммы на любой банковский счет номинального держателя.

3. В случае умершего вкладчика, если его назначение не было сделано, законный наследник может подать заявление о закрытии счета в форме-H вместе с сберегательной книжкой счета-A или квитанцией о депозите счета-B, в зависимости от обстоятельств. быть, в депозитный офис с предварительного одобрения должностного лица по оценке умершего вкладчика.

Если существует более одного законного наследника умершего депонента, законный наследник, подающий требование индивидуально, может сделать это, предоставив доверенность от других законных наследников в свою пользу.

Сотрудник по оценке перед тем, как дать разрешение на закрытие счета, должен получить от законного наследника свидетельство о правопреемстве, выданное в соответствии с Частью V Закона о наследовании в Индии 1925 года, или завещание о завещании умершего вкладчика, или административное письмо на имя наследство умершего, в случае отсутствия завещания для проверки требования такого законного наследника на счет умершего вкладчика.

Депозитный офис должен произвести выплату суммы на счете умершего вкладчика, включая сумму процентов, начисленных путем зачисления такой суммы на любой банковский счет номинального держателя.

(Источник — веб-сайт подоходного налога в Индии, переиздан с поправками)

175 лет спустя Меллоны никогда не были богаче. Как они это сделали?

Абрам Браун и Алекс Моррелл

На первый взгляд Мэтью Тейлор Меллон II оправдывает свое патрицианское имя, поскольку мы ужинаем в его любимом месте для ланча, в маленьком итальянском ресторанчике под его квартирой, в величественном отеле «Пьер» на Манхэттене. Пять лет трезвого образа жизни, после долгих сражений с наркотиками и выпивкой, 50-летний мужчина имеет завидный загар, который гармонирует с его синим костюмом Savile Row и галстуком Hermés.Он заказывает салат и клюквенный сок с содовой.

Но неожиданно он просит официанта забрать его мобильные телефоны, опасаясь подслушивания в стиле Сноудена. А потом отпрыск самой устойчивой банковской семьи Америки позволяет ему летать: «Я чувствую, что граждане устали от банкиров», используя термин, который наверняка одобрила бы толпа «Захвати Уолл-стрит». Политики испытывают такое же пренебрежение: «Нам нужно жить в более прозрачной и свободной демократии. Чем более скрытной становится Америка, тем она опаснее.«Решением, — говорит Меллон, — является биткойн, и он вложил 2 миллиона долларов в создание инкубатора для биткойн-компаний, убежден, что виртуальная валюта заменит долларовую купюру». Банки собираются чесать в затылках, — говорит он с посягающей на него улыбкой. на высоких скулах.

Немного псих? Четко. Но, по иронии судьбы, Мэтью Меллон — это именно то, что представлял его прапрапрадед Томас Меллон, когда основал семью на том, что сейчас почти два столетия занимает финансовое господство.При сканировании первого в истории рейтинга самых богатых семей Америки, составленного FORBES, обращает на себя внимание одна вещь: сколько огромных состояний середины XIX века исчезло. Асторы и Вандербильты, Морганы и Карнеги — ни один из них не попал в точку. Отчасти это результат щедрой благотворительной деятельности, которая изменила мир. Некоторые из них десятилетия за десятилетиями были бессмысленными наследниками. Многое проистекает из обоих. Однако среди этой группы сверстников Меллоны выделяются. Из миллиардных династий Америки только Дюпоны живут дольше, и у них есть доминирующая семейная компания, постоянно генерирующая богатство.Иначе обстоит дело с Меллонами, у которых есть ненадежные наследники, такие как Мэтью, вкладывающие миллионы в модные лейблы и биткойн-стартапы, но тем не менее они сохранили состояние в 12 миллиардов долларов, 19-е по величине семейное состояние в Америке, на одно больше, чем у Рокфеллеров и Кеннеди вместе взятых.

Они сделали это тихо. Большинство из тех, с кем связались Меллоны, отказались давать интервью для этой истории или будут говорить только на заднем плане. «Мы счастливы, что нас не видят», — говорит Питер Стефайч, двоюродный брат Мэтью, владеющий баржной компанией в Питтсбурге.Но секрет заключается в семейном духе, который ценит одно превыше всего: сохранение капитала. Хотя подводные камни наследования денег без цели были хорошо задокументированы, сам Томас Меллон выдвинул молчаливое понимание того, что, хотя траты были приемлемыми (домик Мэтью Меллона в Пьере, вероятно, стоит 7 миллионов долларов, и он любит летать частным образом), они пришли с ожидание, что каждое поколение выдвинет вперед большую кучу, чем ему или ей было дано. Хотя все филиалы работают независимо, они почти повсеместно применяют хитрые приемы, которые минимизируют налоги, в том числе трасты с пропуском поколений и внесение благотворительных взносов в акции.Что еще более важно, Томас Меллон ожидал, что его потомство будет предприимчивым, с ожидаемым выводом, что этот процесс будет подпитывать американскую экономическую машину.

Кроме этого, было несколько заветов или ограничений, не связанных ни с семейным офисом, ни с ежегодным собранием. В детстве Мэтью Меллон вспоминал семейную мантру: «Интуиция — инструмент номер один в арсенале инструментов». Результатом всей этой децентрализованной интуиции стали многочисленные компании, от банковских до СМИ, от металлов до энергетики, которые изменили облик американского бизнеса.

В последний раз, когда клан Меллонов, занимающихся самоделкой, действительно собирался вместе, раз в десять лет, что произошло четыре года назад, они вернулись к истокам своего успеха: к участку земли в графстве Тайрон, Ирландия. Именно здесь в 1813 году у фермеров родился Томас Меллон. Семья иммигрировала в Америку в 1818 году, поселившись в полуразрушенном бревенчатом домике рядом с родственниками, прибывшими до них в один из районов западной Пенсильвании, ошибочное название которого вскоре будет доказано, — пункт бедности.

Его родители вскоре зажили свой участок земли в 160 акров.Томас обрабатывал землю рядом с ними, но когда плугам требовался отдых, он читал Шекспира в тени. «Чем больше я читал и чем больше видел, тем больше убеждался, что у меня получится лучше», — писал Томас в своей автобиографии.

Он переехал в Питтсбург, изучал право и женился на Саре Джейн Негли, в 1843 году — матери сына Эндрю и еще семи детей. Он стал судьей — навеки известным просто как судья — и использовал свой доход, чтобы инвестировать в недвижимость. В конце концов он использовал доходы от отчужденной собственности и угольных земель, чтобы основать банк T.Меллон и сыновья. Согласно сообщению Mellon: An American Life принстонского профессора Дэвида Каннадина, он открылся в декабре 1869 года с 10 000 долларов на начальном депозите. В течение трех лет у него было 800 000 долларов. Этот маленький банк превратился в краеугольный камень того, что сегодня составляет 1,6 триллиона долларов (активы) BNY Mellon.

Позже судья сосредоточился на том, что станет с его финансовыми усилиями. Ему не нравились огромные благотворительные усилия своего современника Эндрю Карнеги (хотя его сын щедро жертвовал, в конечном итоге помогая основать Национальную галерею искусств), и вместо этого поделил свое поместье между сыновьями в надежде, что они вырастут.

Точно так же, как Томас оторвался от фермерского будущего, о котором мечтали его родители, Эндрю, истинный строитель семейной империи, выбрал свой собственный путь: он стал венчурным капиталистом рубежа веков. В 1889 году Эндрю дал ссуду в размере 25000 долларов компании Pittsburgh Reduction Co., производителю алюминия, а затем приобрел долю в компании. Прибыль выросла с 87 000 долларов в 1898 году до 322 000 долларов в 1900 году, а затем быстро достигла отметки в миллион долларов. Сегодня компания известна как Alcoa.

Десять лет спустя он вложил 1 миллион долларов в создание Union Steel.Он продал его четыре года спустя компании U.S. Steel, принадлежащей J.P. Morgan, и, вероятно, заработал на этой продаже не менее 41 миллиона долларов. (Позже он был обвинен правительством США в раздутии активов на балансе Союза.)

Он также инвестировал в следующее поколение: племянник Эндрю Уильям Лаример Меллон так же стремился проявить себя, как его дядя и дедушка. Получив 10 000 долларов из семейной казны, он загнал Рокфеллеров в нефтяной бизнес. Эта компания оказалась Gulf Oil. Спустя почти сто лет Gulf Oil была продана Chevron в 1984 году за 13 долларов.3 миллиарда; Меллоны, похоже, сохранили свои акции после продажи, и их состояние почти не изменилось и составило примерно 2,5 миллиарда долларов.

Эндрю служил министром финансов США при трех президентах с 1921 по 1932 год — ему приписывают «ревущие 20-е», а затем обвиняют в Великой депрессии.

Когда он умер в 1937 году, он накопил состояние, превышающее 280 миллионов долларов, более чем 4 миллиарда долларов в сегодняшних долларах, по сравнению с 50 миллионами долларов на рубеже веков — богатство, созданное способами, о которых его отец никогда не думал.Сегодня представление о Меллонах как о «банковском» состоянии для членов семьи является древним понятием. «Те, кто действительно владел крупными позициями в акциях банка, нашли более удобные способы распорядиться своими деньгами, — говорит дядя Мэтью, Джеймс. «Некоторые из нас до сих пор пользуются доверием в банке, но это единственные отношения, которые у нас есть в настоящее время с учреждением. Откровенно говоря, банковское дело долгое время было бесполезным бизнесом».

В то время как у современных Меллонов не было больших хлопков вроде Alcoa, Gulf Oil или одноименного семейного банка, они выполнили просьбу судьи об инвестировании и диверсификации.Томас Меллон Эванс накопил состояние в 290 миллионов долларов и умер в 1997 году с угрожающим эпитетом: «Челюсти бизнеса». Он начал свою карьеру в отделе статистики Gulf Oil в 1931 году и стал одним из первых исполнителей слияний, купив более 80 компаний по безошибочной формуле: он никогда не заплатил бы больше, чем их стоимость распада.

Пропустив еще одно поколение, Тимоти Меллон начал с создания компании компьютерного программирования в 1960-х годах, затем расширился в отрасли, более типичные для конца 19 века, построив железнодорожную компанию в Новой Англии, Guilford.Сегодня он лично стоит почти 1 миллиард долларов.

Потом был Ричард Меллон Скэйф * . В 1970 году Скайф купил небольшую пригородную газету, а затем превратил ее в сегодняшнюю Pittsburgh Tribune-Review. Наиболее известный как человек, который, как сообщается, финансировал продолжающуюся попытку раскопать компромат на Билла Клинтона в 1990-е годы, Скайф, пожалуй, самый важный медиамагнат в западной Пенсильвании, с несколькими местными еженедельными газетами и долей в Newsmax, консервативном онлайн-журнале новостей. Он стоил 1 доллар.5 миллиардов, когда он умер в начале этого месяца от рака.

Это подводит нас к Мэтью Меллону, который продолжает семейную традицию вкладывать средства в обширные личные деловые увлечения. Отец Мэтью, Карл Меллон, большую часть своего детства отсутствовал в семье, а затем покончил жизнь самоубийством, и он не любит поднимать эту тему. Его мать, Энн, и отчим, Дж. Рив Брайт, когда-то влиятельный поверенный Республиканской партии и дальний родственник Теодора Рузвельта, в основном держали его в неведении относительно Меллонов и того, что он мог ожидать с точки зрения наследования.

Так что в 21 год он стал шоком, когда он унаследовал 14 трастовых фондов на сумму около 25 миллионов долларов. «Есть поговорка: больше денег — больше проблем», — говорит Мэтью. Не зная, как жить согласно имени Меллона или что делать с деньгами, он мчался по южной Калифорнии на маленьком черном «Феррари», якобы работая агентом по поиску талантов. Он плавал в бухте Сен-Тропе с наследным принцем Греции. («Он действительно веселый парень», — говорит принц Павлос.) Он тусовался, наслаждаясь скотчем со льдом и у него развивалось пристрастие к кокаину.

Предпринимательство нашло его на собрании анонимных алкоголиков в 1998 году, когда он встретил Тамару Йедди, которая создавала линию обуви Jimmy Choo. Они поженились, и вскоре гены Меллона заставили его заняться сначала мужской линией Jimmy Choo, а затем собственной маркой обуви Harrys of London, с туфлями, мягкими, как кроссовки, и причудливыми, как кончики крыльев.

Harrys получил некоторую поддержку, но оказался на десять лет впереди своего времени. «Я думаю, что если бы он был запущен сегодня, он был бы намного больше и имел бы более глобальный аппетит», — говорит Майкл Атмор, редактор Footwear News.И повторяющаяся зависимость — одна инвестиция была получена от телефона-автомата для реабилитации — замедлила продажи, которые сегодня остаются на уровне 7 миллионов долларов. (Он потерял повседневное управление в 2005 году, и вскоре после этого его брак с Yeardye распался.)

Тем не менее, уроки Меллона просочились. («Вы никогда не касаетесь директора. И вы пытаетесь потратить 1% своего дохода, который приходит. Всегда есть сюрпризы. Всегда чрезвычайные ситуации. Всегда благотворительность. Поверьте мне, вы в конечном итоге тратите 20% от вашего дохода «.) хорошо.

И, учитывая его модные предпочтения (помимо Джимми Чу и Гарриса, он встречался с Тори Берч в колледже), он снова в этом. Со своей новой женой Николь Хэнли, бывшим дизайнером Ralph Lauren, он основал Hanley Mellon с интернет-магазином по продаже шикарной женской одежды, вложив в него около 3 миллионов долларов за последний год.

Работая из гостиной, украшенной двумя Уорхолами, Николь задает тон модному бизнесу, в то время как Мэтью сосредотачивается на биткойн-инкубаторе CoinApex, который играет на его анти-истеблишментном мировоззрении (он также однажды внес свой вклад в залог Джулиана Ассанжа).

На данный момент это все пирожок в небе, хотя Мэтью настаивает, что он получил предложение о выкупе с приблизительной суммой в 20 миллионов долларов для самого многообещающего, Coin.co, платежного процессора биткойнов, как PayPal обрабатывает транзакции между продавцами и покупателями. долларов. «Мэтью — из тех парней, которые очень умны в привлечении очень талантливых людей, чтобы они помогли ему разобраться в этом», — говорит Дж. Тодд Морли, основатель Guggenheim Partners и давний друг. «Я знаю, что он изучал Биткойн и разговаривал с руководителями отрасли.«

Однако уже произошел сдвиг в том, как Мэтью воспринимается как меллон. Его тетя, Рэйчел «Банни» Меллон, умерла этой весной. Он поехал в Вирджинию на похороны, одно из немногих событий, которые могут объединить Меллонов. В какой-то момент он завязал разговор с одним из советников Банни. «Он сказал:« Я могу сказать вам, что вы приближаетесь к чему-то действительно грандиозному. Вы могли бы стать следующим Эндрю Меллоном в этом пространстве », — вспоминает Мэтью. «Что я воспринял как огромный комплимент».

Найдите Абрама Брауна в abrown @ forbes.com и Алекс Моррелл на [email protected]

* После того, как эта история была опубликована в журнале Forbes , Ричард Меллон Скэйф умер 4 июля.

История ковровой промышленности США

Рэндалл Л. Паттон, Государственный университет Кеннесо

Пол Кругман (1993, стр. 5) писал, что «самая яркая черта географии экономической деятельности…. наверняка , концентрация »(курсив в оригинале).Есть несколько лучших примеров высококонцентрированной экономической деятельности, чем ковровая промышленность США. Сегодня ковровые фабрики, расположенные в радиусе 65 миль от Далтона, штат Джорджия, производят около 85% ковров, продаваемых на рынке США. На промышленность США приходится около 45% мирового производства ковров. В то время как многие сегменты текстильной промышленности пережили тяжелый период после Второй мировой войны, производители ковров процветали. Ковровая промышленность США также является примером дрейфа текстильного производства в Соединенных Штатах на юг в течение двадцатого века.В самом деле, вероятно, полезно представить ковровую промышленность США как две отдельные отрасли с разными траекториями. Ранняя американская ковровая промышленность, как и другие текстильные сегменты, была продуктом заимствованных (у Соединенного Королевства) технологий и навыков, которые на протяжении всего своего существования боролись с импортом. Вторая американская ковровая промышленность выросла из глубоких южных корней и использовала местные технологии и навыки. Вторая отрасль также появилась как раз вовремя, чтобы преодолеть бум потребительских расходов, связанный с золотым веком экономики, последовавшим за Второй мировой войной.

Первая ковровая промышленность США

Первая ковровая промышленность США возникла в конце восемнадцатого века. Опытные ткачи производили ковры и коврики с помощью ручного ткацкого станка. В первые годы своего существования американские ковроделы столкнулись с той же проблемой, что и другие производители текстиля, — с импортом. Конгресс защитил зарождающуюся промышленность США, наряду с текстилем в целом, в 1816 году и повысил защитные пошлины в 1820-х годах. В ходе раннего исследования отрасли, проведенного в 1834 году, Тимоти Питкин обнаружил 20 ковровых фабрик, производящих около 1 миллиона квадратных ярдов.К 1850 году правительственное обследование обнаружило 116 фабрик, производящих 8 миллионов квадратных ярдов ковров и ковровых покрытий (на которых было занято более 6000 рабочих). Двадцать лет спустя количество ковровых фабрик США насчитывало 215, они производили более 20 миллионов квадратных ярдов и нанимали 12000 человек. В девятнадцатом веке американцы использовали ковер для покрытия полов из мягкой древесины низкого качества. Комментатор писал в 1872 году, что «повсеместное использование ковров было необходимостью несколько лет назад из-за того, что полы в наших домах, как правило, были построены из такого плохого материала и с такой легкостью, что пол был слишком неприглядным. быть оставленным без внимания »(Грили, 1872 г.).В середине девятнадцатого века появился лакированный паркетный пол. С деревянным полом снизился спрос на ковры от стены до стены и увеличился спрос на коврики меньшего размера, обеспечивающие стилистические акценты.

Данные о занятости и производстве показывают, что, несмотря на постепенный рост производительности, производство фактически росло вместе с количеством рабочих. Эрастус Бигелоу представил технологию ткацких станков для различных типов ковровых покрытий в начале 1840-х годов, а другие быстро последовали за ними с конкурирующими конструкциями.Хотя идея Бигелоу — использование механических ткацких станков в производстве ковров — в конечном итоге приведет к значительному увеличению производительности, собственные ткацкие станки Бигелоу не были основным источником прибыли, и эти достижения не материализовались в одночасье. Уже в 1870-х годах производство ручных ткацких станков в районе Филадельфии перевешивало производство станков с механическими ткацкими станками. Ткацкие станки были дорогими, и производителям было очень трудно обеспечить соответствие качества продукции, производимой с помощью ручных ткацких станков.

Бум и спад в первой половине двадцатого века

После 1870 года усовершенствования в технологии ткацких станков позволили производителям производить разумные заменители более качественных тканых изделий ручного ткацкого станка.Это привело к сокращению производства самых дешевых ковров, поскольку потребители стали покупать товары более высокого качества, поскольку цена на более качественные ткани снизилась. К началу двадцатого века большие ковры стали обычным явлением в американских домах, принадлежащих к высшему среднему классу. К 1923 году продажи выросли до более чем 83 миллионов квадратных ярдов. Такие фирмы, как Bigelow-Hartford, в начале двадцатого века выпускали обширные каталоги и рекламировали продукцию непосредственно потребителям, минуя традиционных комиссионных агентов, которые доминировали в маркетинге в девятнадцатом веке.Однако, казалось, что отрасль достигла своего пика в 1923 году. Продажи упали еще до Великой депрессии, а экономическая катастрофа 1930-х годов не принесла отсрочки. Такие фирмы, как Bigelow и Mohawk, боролись. Промышленное производство колебалось в диапазоне 60 миллионов квадратных ярдов в течение 1930-х годов. Во время Второй мировой войны большинство заводов перешли на военное производство, что помогло предотвратить более глубокий кризис. Сразу после Второй мировой войны отрасль пережила кратковременный бум, продажи которого в 1948 году подскочили почти до 90 миллионов квадратных ярдов, но этот бум быстро сменился спадом.Даже, казалось бы, высокие продажи 1948 года незначительно увеличились по сравнению с пиком четверть века назад. По сравнению с ростом населения, продажи в отрасли фактически снизились. Что еще хуже, в начале 1950-х годов объем продаж упал до 60 миллионов ярдов.

Вторая ковровая промышленность США

Ковер в Соединенных Штатах имел три основных характеристики в 1950 году. Ковры (1) ткались на ткацких станках из (2) шерсти на (3) фабриках, расположенных на северо-востоке США.Всего за одно короткое десятилетие каждый из этих критических элементов кардинально изменился. К 1960 году большая часть ковров в Соединенных Штатах производилась на тафтинговых машинах из синтетических волокон, таких как нейлон, на фабриках, расположенных на юго-востоке Соединенных Штатов, и подавляющее большинство этих новых фабрик располагалось в городе Далтон, штат Джорджия, в предгорьях Аппалачей. .

Экономика США вступила в период длительного бума после Второй мировой войны, который многие историки назвали «золотым веком». Освобождение отложенного потребительского спроса, связанного с жертвами Второй мировой войны, политикой правительства Кинеса, направленной на поддержание высокого уровня спроса, и другими факторами, способствовало возникновению периода беспрецедентного экономического роста.Северо-восточные производители ковров в конце 1940-х — начале 1950-х годов пробовали различные подходы, чтобы повернуть вспять судьбу своей отрасли, но безуспешно. Годовое потребление ковров на домохозяйство составляло 1,97 квадратных ярда в 1950 году, практически не изменившись с начала двадцатого века. Руководители отрасли выражали растущее разочарование в начале 1950-х годов своей неспособностью использовать быстрорастущий рынок жилья в послевоенный период. Многие северные ковровые фабрики начали открывать новые заводы на юге.Переезд на юг позволил более старым фирмам избежать профсоюзов рабочей силы, воспользоваться преимуществами более низких затрат на рабочую силу в регионе и, иногда, воспользоваться льготами, предлагаемыми правительствами штата и местными властями в регионе (Гринвилл, штат Миссисипи, построил предприятие стоимостью 4 миллиона долларов, чтобы соблазнить Александра Смита Company в начале 1950-х годов, например). Bigelow, Mohawk и другие северо-восточные компании построили объекты в Вирджинии, Южной Каролине, Джорджии и Миссисипи в 1950-х годах.

За редким исключением, эти предприятия производили ковры по ткацкой технологии.Новые блестящие фабрики в Гринвилле, штат Миссисипи, и Либерти, штат Южная Каролина, использовали новейшие и самые производительные ткацкие станки и были построены в соответствии с самыми современными стандартами — например, одноэтажная конструкция и бетонные полы, чтобы использовать автопогрузчиков возможно. Однако отрасль столкнулась с одним непреодолимым препятствием. Несмотря на десятилетия постепенного прогресса, тканые ковры все еще были слишком дорогими, чтобы проникнуть на рынок рабочего класса. Оптовая цена на тканые ковры немного выросла в 1950-х годах.Довольно скромное увеличение было воспринято в отрасли как что-то вроде успеха.

Производители тканых ковров также пробовали другие стратегии для увеличения продаж в 1950-х годах. Некоторые производители экспериментировали с продажей ковров «вовремя» (в кредит) через розничных продавцов; другие подчеркнули стиль и элегантность. Основное влияние рекламных кампаний, по-видимому, заключалось в повышении осведомленности о ковровых покрытиях и в повышении их интереса к ним. В 1949 году это казалось бы выигрышной стратегией.

Тафтинговый текстиль берет верх

Однако в течение того же десятилетия новая южная промышленность произвела более дешевый заменитель тканых товаров — тафтинговые ковры и коврики, продажи которых выросли почти с нуля в конце 1940-х годов до более чем 100 миллионов квадратных ярдов к 1958 году.Истоки этой новой ковровой индустрии на Юге можно проследить в сочетании целенаправленных действий и исторической случайности.

Промышленность стеганых покрывал

Историческая авария, как назвал ее Кругман, была возрождением традиции ручного тафтинга на северо-западе Джорджии (и в других частях региона) в начале двадцатого века. Чтобы создать тафтинговое покрывало, мастер вставлял приподнятые пучки пряжи в предварительно сплетенный кусок материала основы (обычно хлопкового полотна), чтобы сформировать узор, затем кипятил полотно, чтобы уменьшить его и зафиксировать пучки пряжи.Кэтрин Эванс, молодая женщина, живущая недалеко от Далтона, штат Джорджия, увидела старое покрывало ручной работы в доме друга в 1895 году. Эванс продублировала дизайн и сделала такое же покрывало в качестве свадебного подарка. Эванс и некоторые из ее родственников начали обучать других женщин искусству тафтинга. С этого начала развивалось надомное производство. К 1920-м годам местные предприниматели создали множество «разносов». В разбросанных домах использовалась система тушения, отправляющая «самосвалов» в сельскую местность с пленкой и пряжей.Транспортные средства вернулись позже, чтобы заплатить семьям фермеров за их ручную работу и забрать тафтинговые полотна для отделки — стирки и, в некоторых случаях, окрашивания. Эти спреды нашли готовый рынок не только в регионе, но и на северо-востоке. (В 1930-х годах в универмагах Wannamaker были запасы покрывала Джорджии.) Эта надомная промышленность стала источником экономического роста на севере Джорджии даже во время Великой депрессии.

Здесь остатки целенаправленных действий пересеклись с исторической катастрофой Кэтрин Эванс.К 1920-м годам Юг стал домом для львиной доли текстильной продукции США. Частично этот сдвиг на юг был связан с движением капитала с севера на юг, но большую часть этого сдвига можно объяснить новыми южными фирмами — крупными фирмами, такими как West Point Manufacturing в Джорджии и Burlington Mills в Северной Каролине, а также более мелкими фирмами, такими как Dalton, Georgia’s Crown. Хлопковая фабрика и американская чулочно-носочная фабрика. После гражданской войны, и особенно после 1880 года, южные фирмы заимствовали северные технологии, начали с самого низа цепочки качества с самых грубых тканей и инициировали то, что можно было бы назвать процессом регионального обучения.Большая часть этого развития была результатом целенаправленных усилий по индустриализации региона. К началу двадцатого века на Юге все еще не было развитой региональной текстильной промышленности, но хлопчатобумажные, чулочно-носочные фабрики и другие текстильные фирмы наняли и обучили большое количество механиков для обслуживания оборудования, приобретенного на северо-востоке. Механики из области Далтон и близлежащего Чаттануги начали адаптировать швейные машины для вставки пучков пряжи, и в начале 1930-х годов многие из распространенных домов превратились в заводы или фабрики.Владельцы мельниц использовали преимущественно женскую рабочую силу для работы на швейных машинах, которые теперь создавали выпуклые узоры.

От мельниц к ковровым фабрикам

К концу 1930-х годов некоторые из этих фирм начали экспериментировать с многоигольными машинами, которые могли быстрее собирать более широкие полосы материала основы. Некоторые фирмы, например, с умным названием Cabin Crafts (чтобы создать образ уже прекратившей свое существование кустарное производство) начали изготавливать небольшие коврики, покрывая всю поверхность куска материала основы пучками.Механики чулочно-носочных фабрик, такие как Альберт и Джо Коббл, основали фирмы в южном промышленном районе Чаттануга, штат Теннесси (менее чем в 30 милях от Далтона), чтобы создавать специальные машины для производства тафтинговых покрытий и небольших ковров. Исходя из этих технологических корней, местные предприниматели начали экспериментировать с изготовлением больших ковров и ковровых покрытий от стены до стены с помощью этого процесса тафтинга. Приблизительно в 1949 году фирма Cobble Brothers и инновационная компания по производству спредов из Далтона, Cabin Crafts, представили тафтинговое оборудование, достаточно широкое, чтобы производить ковровые покрытия за один проход.Ковровщики могли купить дешевые предварительно тканые материалы основы. Производители пробовали хлопок, в основном, безуспешно. В конце концов, в 1960-х годах индийский джут стал основным материалом основы для тафтинговых ковров. В 1970-х годах производители разработали подходящие синтетические заменители джута.

В производстве традиционных тканых ковров в основном использовалась шерсть. (В 1950 году один производитель сетовал на то, что «ковровая промышленность была привязана к спине овцы», это было «жаль».) Шерсть — отличный материал для напольных покрытий — она ​​была прочной и эластичной.Новые южные тафтинговые фабрики сначала использовали хлопчатобумажную пряжу. Хлопок не сравнится с шерстью в качестве напольного покрытия — он легко измельчается и быстрее изнашивается. Тем не менее, уже к 1955 году южные ковровые фабрики продавали больше ковров, чем северные, несмотря на явно худший характер продукта. Ключевым моментом была цена: оптовая цена на тафтинговые ковры была примерно вдвое ниже, чем на тканые изделия. Опросы потребителей в 1950-х годах показали, что немногие покупатели ковров могли назвать производителя ковров, которые они купили.Одни и те же потребители почти без исключения не могли отличить тафтинговую конструкцию от тканой при визуальном осмотре. Рекламные кампании старых тканых фирм 1950-х годов, вероятно, помогли продвинуть больше тафтинговых ковров, чем тканых.

Синтетические волокна

Производство тафтинговых ковров пережило стремительный подъем в 1950-х годах, но многие скептики считали это увлечением, которое исчезнет. Один из руководителей машинного оборудования пошутил, что, по мнению отраслевых обозревателей, «каждый год был последним большим годом для тафтинга» в 1950-х годах.Очевидная неполноценность хлопка сделала аргумент правдоподобным. Конечно, потребители, как утверждали многие представители старой тканой промышленности, в конечном итоге устанут укладывать прославленные покрывала на свои полы. Производители тафтинга экспериментировали с вискозой (безуспешно) и штапельным (рубленым, пряденным) нейлоном (с некоторым успехом) в 1950-х годах. Наиболее значительный прорыв в области сырьевых материалов произошел в середине 1950-х годов благодаря компании DuPont Corporation. Производители тканей и другие производители экспериментировали с нейлоном DuPont в качестве коврового волокна, но у нейлона не хватало объема, необходимого для напольных покрытий.Компания DuPont помогла избежать кризиса, разработав нейлон с объемной непрерывной нитью (BCF) в середине 1950-х годов. Инициатива DuPont явно стимулировалась ростом продаж ковров. По сути, производители тафтинга создали достаточно большой рынок, чтобы оправдать затраты DuPont на исследования и разработки. DuPont даже помог новой отрасли, запустив собственную рекламную кампанию ковров, изготовленных из нейлона торговой марки 501, в конце 1950-х — начале 1960-х годов.

Нейлон

BCF помог обеспечить долгосрочное будущее индустрии тафтинговых ковров.В тафтинговых коврах использовались и до сих пор используются различные волокна. Штапельный нейлон можно было использовать в конструкциях и стилях, которые были невозможны с непрерывной нитью — плюшевые, блестящие конструкции. А в последние годы в промышленности все шире используются полипропиленовая и другая непрерывная филаментная пряжа. Нейлон BCF DuPont (и аналогичные продукты, представленные Monsanto чуть позже), однако, идеально подходят для наименее дорогих петлевых конструкций с малой высотой ворса, которые лучше всего продаются на развивающемся рынке со скромным доходом.

К концу 1950-х годов производство новых тафтинговых ковров обогнало старую тканую промышленность. В то время как общий объем продаж ковров резко вырос, продажи тканых материалов фактически упали. На тафтинговые изделия приходился весь рост отрасли на протяжении 1970-х годов. Продажи тафтинговых ковров выросли с примерно 6 миллионов квадратных ярдов в 1951 году до почти 400 миллионов ярдов в 1968 году. Ковер, наконец, стал основным продуктом домашней обстановки для среднего и рабочего класса — действительно, он стал стандартным напольным покрытием для большей части страны на десятилетия.Пробку удалось преодолеть за счет продуктовой замены. Продажи на домохозяйство выросли впервые с начала века. К 1990 году американцы потребляли более 12 квадратных ярдов ковров на семью в год, по сравнению с 1,97 в начале 1950-х годов. Продажи тканых материалов за тот же период снизились с 67 миллионов ярдов до чуть более 40 миллионов. Тканые изделия никуда не делись. Потребители высокого класса по-прежнему стремились к предполагаемому качеству тканых товаров, а тканые изделия продолжали доминировать на специализированных коммерческих рынках — вестибюлях отелей, казино и т. Д.Но тафтинговые ковры достигли абсолютного доминирования не только на рынке жилых ковров, но и на рынке напольных покрытий для жилых помещений в целом.

Таблица 1

Средняя заводская стоимость отгрузки ковров, 1950-1965 гг. (Цена за квадратный ярд)

Ковры и коврики All Broadloom тканый Тафтинговый
1950 $ 6,26 $ 6,26 нет данных
1955 5.30 6,19 3,36
1960 4,50 6,56 3,49
1965 3,76 6,09 3,40

Таблица 2

Объем производства ковров, 1951-1968 (квадратные ярды)

Поставки тафтинговых ковров (квадратные ярды) Отгрузка тканых ковров (квадратные ярды) Всего отгрузок по отрасли

(квадратные ярды)

1951 6 076 000 66 924 000 73 000 000
1960 113 764 000 52 044 000 165 808 000
1963 250 000 000 41 000 000 291 000 000
1968 395 000 000 40 000 000 435 000 000

Производство тафтинговых ковров было четвертым по темпам роста в стране в 1960-х годах, уступая только самолетам, телевизионным кинескопам и компьютерам.Роберт Шоу, генеральный директор Shaw Industries, ведущего производителя ковров в стране на протяжении двух десятилетий, вспоминал конец 1950-х и 1960-е годы как эпоху «золотого берега» в районе Далтона, эпоху, когда спрос постоянно превышал предложение, а мелкие производители и large может добиться успеха с небольшим количеством элементов управления и стилем управления «сиденье из штанов».

Ковровая столица: промышленный район

Краткое повествование, описанное выше, описывает возникновение промышленного района. К 1960-м годам район приобрел несколько отличительных черт.Ковровый комплекс характеризовался быстрым появлением новых фирм. Ни одна из компаний не производила столько же десяти процентов продукции отрасли. Индустрия зародилась у истоков текстильного производства и, в частности, изготовления покрывала. Изготовление ковров возникло в процессе регионального обучения (хотя и небольшого региона, похожего на «городские районы» Джейн Джейкобс). Производство ковров также было децентрализованным делом. Несколько крупных фирм, таких как Cabin Crafts и E.T. К 1960-м годам Barwick Mills производила прядение собственной пряжи и отделку некоторых ковров собственными силами, но большинство из сотен небольших фирм полагались на независимые прядильные или производственные фабрики и независимые комиссионные фирмы по отделке.Отделка ковров предоставила отрасли значительную гибкость. Мельницы производили некоторые ковры из предварительно окрашенной пряжи, но стегали значительные площади из неокрашенной пряжи. Это позволило производителям отложить принятие важного решения по цвету на потом, что повысило гибкость компании. Данные услуги предоставляли комиссионные отделочные компании. Первоначально постпроизводственное окрашивание выполнялось в красящих баках или больших барабанах. То есть отделочники красили ковры поштучно (пусть и большие, длиной 900 футов и более).Красящие беки производились на местном и региональном уровне.

Район Далтон представляет собой классический пример промышленного района великого викторианского экономиста Альфреда Маршалла, основанного на принципах внешней экономии. Очевидно, что эта отрасль возникла на северо-западе Джорджии из-за особого набора навыков, выработанного менеджерами, механиками и рабочими. Отделочные компании и другие поставщики явно выполняли роль «дочерних предприятий» Маршалла, посвященных «одной небольшой отрасли производственного процесса.«Инновации и идеи витали в воздухе», как выразился Маршалл. Благодаря тому, что так много фирм и сотрудников находятся в непосредственной близости, улучшения в технологиях, методах управления, маркетинге и других областях быстро распространились по всей отрасли. По наблюдениям Пола Кругмана, относительно низкотехнологичная ковровая промышленность в предгорьях Аппалачей, хотя и отличается во многих отношениях, в этих отношениях очень похожа на высокотехнологичную Кремниевую долину.

В 1960-х годах европейские фирмы представили U.С. Ковровый рынок. Оборудование для непрерывного окрашивания открывало потенциал для более эффективного использования методов массового производства — бесконечного потока белого ковра, движущегося через ряд красителей, способных быстро менять цвета. Однако непрерывные диапазоны были ужасно дорогими по сравнению с красителями. Относительная стоимость оборудования в этой развивающейся отрасли открывает окно в стратегические возможности, доступные руководству. В конце 1950-х тафтинговая машина могла быть продана за 10 000 долларов, если бы Cobble Brothers или другая фирма предлагали собственное финансирование.В течение 1960-х годов практически неразрушимые тафтинговые машины были доступны из вторых рук — немного медленнее, чем новые модели, устанавливаемые на более крупных заводах, но все же эффективны для небольших партий продукции. Этот конкретный барьер для входа в эту новую отрасль был довольно низким. К концу 60-х годов прошлого века только для того, чтобы организовать производство по окраске, нужно было бы потратить более 700 000 долларов. Ставки на финиширование были намного выше, но риск был разделен между финишером и его многочисленными клиентами.Только одна из новых серий непрерывных красителей в начале 1970-х стоила более 800 000 долларов. Ставки капитала для финишеров выросли.

Развитие отрасли

Ковровый бум в 1970-х замедлился, как и остальная экономика США. Рецессия середины 1970-х положила конец двузначным годовым темпам роста в более ранний период. В условиях замедленного роста внимание к стоимости стало критически важным. Некоторые фирмы адаптировались к меняющейся среде, но многие нет. Адаптация обычно связана с вертикальной интеграцией.В частности, в 1980-х годах несколько фирм взяли на себя инициативу по внедрению прядения (и, в конечном итоге, производства экструдированной непрерывной филаментной пряжи) собственными силами, вернувшись к сырью. Наиболее успешные крупные производители также интегрировали форвардную отделку, вкладывая средства в собственные красильные предприятия. Рецессия 1981-82 годов оказалась поворотным моментом — многие мелкие и средние фирмы продолжали бороться и иногда процветали в инфляционные 1970-е. Рецессия начала 1980-х унесла жизни почти половину из 285 заводов, которые работали в 1980 году; к 1992 году в отрасли насчитывалось всего около 100 заводов, что значительно меньше, чем в начале 1970-х годов, когда их было более 400.Shaw Industries, обновленная компания Mohawk Industries, и несколько других купили конкурентов и двинули отрасль в сторону большей консолидации. Более того, к началу 1990-х годов на четыре ведущие фирмы во главе с Shaw Industries приходилось более 80% от общего объема производства.

Промышленность сегодня

Сегодня ковровая промышленность — это, по сути, сфера деятельности нескольких крупных фирм, возглавляемых Shaw Industries и Mohawk. Крупнейшие в стране ковровые фирмы со штаб-квартирой на северо-западе Грузии. Shaw и другие ковровые фирмы занялись производством и распространением других напольных покрытий — плитки, дерева, винила и т. Д.- поскольку доля рынка ковровых покрытий уменьшилась. Ковролин больше не является бесспорным лидером в области покрытия полов в Америке, он по-прежнему остается самым популярным выбором. Возможно, наиболее заметное изменение, связанное с сегодняшней отраслью, — это растущее использование рабочих латиноамериканского происхождения. С конца 1980-х годов иммигранты испанского происхождения в больших количествах переехали в Далтон, как и во многие новые пункты назначения по всей стране. Работодатели региона хвалят рабочих-иммигрантов как спасителей отрасли, что является решением хронической нехватки рабочей силы в регионе.Некоторые лидеры сообществ и давние жители выражают беспокойство по поводу темпов культурных изменений в небольших сообществах, которые все еще служат хозяевами отрасли.

Библиография

Коул, Артур Х. и Гарольд Уильямсон. Американское производство ковров: история и анализ . Кембридж, Массачусетс: Издательство Гарвардского университета, 1926.

Дитон, Томас М. От покрывала к широкому цвету: история производства тафтинговых ковров . Актон, Массачусетс: Tapestry Press, 1993.

Юинг, Джон С. и Нэнси Нортон. Broadlooms и бизнесмены: история компании Bigelow-Sanford . Кембридж, Массачусетс: Издательство Гарвардского университета, 1955.

Флэмминг, Дуглас. Создание современного юга: Миллхендс и менеджеры в Далтоне, Джорджия, 1884-1984 гг. . Чапел-Хилл: University of North Carolina Press, 1992.

Фридман, Тами Дж. «Сообщества в конкуренции: миграция капитала и перемещение предприятий в ковровой промышленности Соединенных Штатов, 1929-1975 гг.».» Кандидат наук. дисс., Колумбийский университет, 2001.

Грили, Гораций и др. Великие отрасли промышленности США: историческое резюме происхождения, роста и совершенства основных промышленных искусств этого округа . Хартфорд: Дж. Б. Берр и Хайд, 1872.

Кругман, Пол. География и торговля . Кембридж, Массачусетс: MIT Press, 1993.

Паттон, Рэндалл Л. Shaw Industries: История . Афины, Джорджия: University of Georgia Press, 2002.

Паттон, Рэндалл Л.с Дэвидом Б. Паркером. Ковровая столица: подъем новой южной индустрии . Афины, Джорджия: University of Georgia Press, 1999.

Скрэнтон, Филип. Собственный капитализм: текстильное производство в Филадельфии, 1800–1885 . Кембридж, Массачусетс: Издательство Кембриджского университета, 1985.

Скрэнтон, Филип. Фигурный гобелен: производство, рынки и власть в текстиле Филадельфии, 1885-1941 гг. . Кембридж, Массачусетс: Издательство Кембриджского университета, 1989.

Уолтерс, Билли Дж.и Джеймс О. Уиллер, «Локализация экономики в американской ковровой промышленности». Географический обзор 74 (весна 1984 г.): 183-91.

Зунига, Виктор, и Рубен Эрнандес-Леон, «Создание ковров на миле: появление мексиканского иммигрантского сообщества в промышленном сообществе исторического юга США». Social Science Quarterly 81, no. 1 (2000): 49-66.

Образец цитирования: Patton, Randall. «История ковровой промышленности США». Энциклопедия EH.Net под редакцией Роберта Вэплса.22 сентября 2006 г. URL http://eh.net/encyclopedia/a-history-of-the-u-s-carpet-industry/

% PDF-1.4 % 118346 0 объект > эндобдж xref 118346 3164 0000000016 00000 н. 0000063666 00000 п. 0000063918 00000 п. 0000064076 00000 п. 0000108573 00000 п. 0000122911 00000 н. 0000123081 00000 н. 0000123158 00000 н. 0000123262 00000 н. 0000123364 00000 н. 0000123581 00000 н. 0000123793 00000 н. 0000123913 00000 н. 0000124100 00000 н. 0000124309 00000 н. 0000124430 00000 н. 0000124588 00000 н. 0000124811 00000 н. 0000124933 00000 н. 0000125064 00000 н. 0000125223 00000 н. 0000125384 00000 н. 0000125533 00000 н. 0000125685 00000 н. 0000125844 00000 н. 0000126018 00000 н. 0000126210 00000 н. 0000126363 00000 н. 0000126528 00000 н. 0000126672 00000 н. 0000126817 00000 н. 0000126974 00000 н. 0000127176 00000 н. 0000127337 00000 н. 0000127511 00000 н. 0000127676 00000 н. 0000127845 00000 н. 0000128002 00000 н. 0000128222 00000 н. 0000128420 00000 н. 0000128639 00000 н. 0000128828 00000 н. 0000129029 00000 н. 0000129186 00000 н. 0000129348 00000 п. 0000129493 00000 н. 0000129710 00000 н. 0000129857 00000 н. 0000130038 00000 н. 0000130228 00000 п. 0000130391 00000 н. 0000130546 00000 н. 0000130715 00000 н. 0000130879 00000 н. 0000131053 00000 н. 0000131234 00000 н. 0000131400 00000 н. 0000131546 00000 н. 0000131735 00000 н. 0000131870 00000 н. 0000132031 00000 н. 0000132250 00000 н. 0000132403 00000 н. 0000132568 00000 н. 0000132714 00000 н. 0000132879 00000 н. 0000133029 00000 н. 0000133222 00000 н. 0000133401 00000 н. 0000133593 00000 н. 0000133786 00000 н. 0000133930 00000 н. 0000134074 00000 н. 0000134251 00000 н. 0000134421 00000 н. 0000134590 00000 н. 0000134747 00000 н. 0000134904 00000 н. 0000135081 00000 н. 0000135225 00000 н. 0000135384 00000 п. 0000135542 00000 н. 0000135699 00000 н. 0000135862 00000 н. 0000136003 00000 п. 0000136151 00000 п. 0000136318 00000 н. 0000136476 00000 н. 0000136660 00000 н. 0000136826 00000 н. 0000137020 00000 н. 0000137235 00000 н. 0000137428 00000 н. 0000137610 00000 н. 0000137778 00000 н. 0000137922 00000 н. 0000138056 00000 н. 0000138244 00000 н. 0000138423 00000 н. 0000138601 00000 н. 0000138765 00000 н. 0000138923 00000 н. 0000139098 00000 н. 0000139252 00000 н. 0000139409 00000 н. 0000139582 00000 н. 0000139724 00000 н. 0000139868 00000 н. 0000140024 00000 н. 0000140197 00000 н. 0000140396 00000 н. 0000140558 00000 н. 0000140719 00000 н. 0000140878 00000 н. 0000141044 00000 н. 0000141195 00000 н. 0000141331 00000 н. 0000141481 00000 п. 0000141631 00000 н. 0000141847 00000 н. 0000142014 00000 н. 0000142184 00000 п. 0000142338 00000 н. 0000142490 00000 н. 0000142646 00000 н. 0000142840 00000 н. 0000142992 00000 н. 0000143161 00000 п. 0000143311 00000 н. 0000143487 00000 н. 0000143670 00000 н. 0000143848 00000 н. 0000144018 00000 н. 0000144186 00000 н. 0000144346 00000 п. 0000144514 00000 н. 0000144673 00000 н. 0000144832 00000 н. 0000144996 00000 н. 0000145145 00000 н. 0000145286 00000 н. 0000145447 00000 н. 0000145582 00000 н. 0000145736 00000 н. 0000145922 00000 н. 0000146102 00000 п. 0000146267 00000 н. 0000146438 00000 н. 0000146580 00000 н. 0000146734 00000 н. 0000146905 00000 н. 0000147099 00000 н. 0000147312 00000 н. 0000147481 00000 н. 0000147653 00000 н. 0000147822 00000 н. 0000147966 00000 н. 0000148128 00000 н. 0000148283 00000 н. 0000148494 00000 н. 0000148628 00000 н. 0000148765 00000 н. 0000148899 00000 н. 0000149049 00000 н. 0000149198 00000 п. 0000149355 00000 н. 0000149487 00000 н. 0000149655 00000 н. 0000149806 00000 н. 0000149950 00000 н. 0000150101 00000 п. 0000150253 00000 н. 0000150395 00000 н. 0000150539 00000 п. 0000150675 00000 н. 0000150829 00000 н. 0000151012 00000 н. 0000151199 00000 н. 0000151334 00000 н. 0000151468 00000 н. 0000151602 00000 н. 0000151737 00000 н. 0000151871 00000 н. 0000152033 00000 н. 0000152189 00000 н. 0000152342 00000 н. 0000152501 00000 н. 0000152643 00000 н. 0000152813 00000 н. 0000152965 00000 н. 0000153113 00000 н. 0000153255 00000 н. 0000153458 00000 н. 0000153661 00000 н. 0000153805 00000 н. 0000153954 00000 н. 0000154107 00000 н. 0000154263 00000 н. 0000154417 00000 н. 0000154595 00000 н. 0000154758 00000 н. 0000154890 00000 н. 0000155049 00000 н. 0000155182 00000 н. 0000155349 00000 н. 0000155483 00000 н. 0000155663 00000 н. 0000155835 00000 н. 0000156008 00000 н. 0000156169 00000 н. 0000156330 00000 н. 0000156478 00000 н. 0000156668 00000 н. 0000156803 00000 н. 0000156967 00000 н. 0000157118 00000 н. 0000157270 00000 н. 0000157440 00000 н. 0000157612 00000 н. 0000157789 00000 н. 0000157948 00000 н. 0000158120 00000 н. 0000158257 00000 н. 0000158423 00000 н. 0000158613 00000 н. 0000158754 00000 н. 0000158896 00000 н. 0000159058 00000 н. 0000159227 00000 н. 0000159372 00000 н. 0000159510 00000 н. 0000159675 00000 н. 0000159832 00000 н. 0000160046 00000 н. 0000160186 00000 п. 0000160342 00000 п. 0000160501 00000 п. 0000160652 00000 н. 0000160790 00000 н. 0000160970 00000 н. 0000161120 00000 н. 0000161282 00000 н. 0000161416 00000 н. 0000161614 00000 н. 0000161760 00000 н. 0000161903 00000 н. 0000162037 00000 н. 0000162227 00000 н. 0000162383 00000 н. 0000162533 00000 н. 0000162747 00000 н. 0000162957 00000 н. 0000163156 00000 н. 0000163308 00000 н. 0000163474 00000 н. 0000163642 00000 н. 0000163820 00000 н. 0000163995 00000 н. 0000164130 00000 н. 0000164266 00000 н. 0000164401 00000 н. 0000164562 00000 н. 0000164709 00000 н. 0000164854 00000 н. 0000165011 00000 н. 0000165158 00000 н. 0000165330 00000 н. 0000165477 00000 н. 0000165612 00000 н. 0000165756 00000 н. 0000165912 00000 н. 0000166047 00000 н. 0000166200 00000 н. 0000166344 00000 п. 0000166477 00000 н. 0000166662 00000 н. 0000166825 00000 н. 0000166978 00000 н. 0000167165 00000 н. 0000167359 00000 н. 0000167535 00000 н. 0000167747 00000 н. 0000167915 00000 н. 0000168105 00000 н. 0000168238 00000 н. 0000168371 00000 н. 0000168540 00000 н. 0000168718 00000 н. 0000168884 00000 н. 0000169065 00000 н. 0000169218 00000 н. 0000169396 00000 н. 0000169531 00000 н. 0000169715 00000 н. 0000169883 00000 н. 0000170061 00000 н. 0000170223 00000 п. 0000170408 00000 п. 0000170590 00000 н. 0000170747 00000 н. 0000170921 00000 н. 0000171067 00000 н. 0000171250 00000 н. 0000171419 00000 н. 0000171577 00000 н. 0000171736 00000 н. 0000171906 00000 н. 0000172049 00000 н. 0000172224 00000 н. 0000172364 00000 н. 0000172535 00000 н. 0000172698 00000 н. 0000172833 00000 н. 0000173001 00000 п. 0000173135 00000 н. 0000173271 00000 н. 0000173421 00000 н. 0000173559 00000 н. 0000173720 00000 н. 0000173876 00000 н. 0000174082 00000 н. 0000174217 00000 н. 0000174392 00000 н. 0000174547 00000 н. 0000174705 00000 н. 0000174861 00000 н. 0000175060 00000 н. 0000175208 00000 н. 0000175379 00000 н. 0000175558 00000 н. 0000175739 00000 н. 0000175922 00000 н. 0000176066 00000 н. 0000176201 00000 н. 0000176364 00000 н. 0000176508 00000 н. 0000176652 00000 н. 0000176817 00000 н. 0000176958 00000 н. 0000177151 00000 н. 0000177303 00000 н. 0000177437 00000 н. 0000177640 00000 н. 0000177806 00000 н. 0000177975 00000 н. 0000178147 00000 н. 0000178342 00000 н. 0000178509 00000 н. 0000178644 00000 н. 0000178779 00000 н. 0000178972 00000 н. 0000179136 00000 н. 0000179276 00000 н. 0000179411 00000 н. 0000179545 00000 н. 0000179679 00000 н. 0000179813 00000 н. 0000179947 00000 н. 0000180100 00000 н. 0000180251 00000 н. 0000180385 00000 н. 0000180521 00000 н. 0000180681 00000 п. 0000180856 00000 н. 0000181026 00000 н. 0000181180 00000 н. 0000181329 00000 н. 0000181537 00000 н. 0000181671 00000 н. 0000181828 00000 н. 0000181963 00000 н. 0000182097 00000 н. 0000182255 00000 н. 0000182440 00000 н. 0000182574 00000 н. 0000182708 00000 н. 0000182843 00000 н. 0000183020 00000 н. 0000183238 00000 н. 0000183457 00000 н. 0000183640 00000 н. 0000183775 00000 н. 0000183969 00000 н. 0000184191 00000 н. 0000184364 00000 н. 0000184532 00000 н. 0000184669 00000 н. 0000184806 00000 н. 0000184995 00000 н. 0000185212 00000 н. 0000185387 00000 н. 0000185605 00000 н. 0000185740 00000 н. 0000185875 00000 н. 0000186053 00000 н. 0000186234 00000 н. 0000186433 00000 н. 0000186588 00000 н. 0000186723 00000 н. 0000186908 00000 н. 0000187051 00000 н. 0000187206 00000 н. 0000187390 00000 н. 0000187609 00000 н. 0000187778 00000 н. 0000187940 00000 н. 0000188099 00000 н. 0000188279 00000 н. 0000188482 00000 н. 0000188668 00000 н. 0000188816 00000 н. 0000188971 00000 н. 0000189132 00000 н. 0000189314 00000 н. 0000189471 00000 н. 0000189628 00000 н. 0000189796 00000 н. 0000189946 00000 н. 00001 00000 н. 00001

00000 н. 00001

00000 н. 00001 00000 н. 00001 00000 н. 00001 00000 н. 00001 00000 н. 00001 00000 н. 00001 00000 н. 00001

00000 н. 0000191575 00000 н. 0000191710 00000 н. 0000191846 00000 н. 0000191981 00000 н. 0000192116 00000 н. 0000192252 00000 н. 0000192388 00000 н. 0000192524 00000 н. 0000192659 00000 н. 0000192794 00000 н. 0000192930 00000 н. 0000193066 00000 н. 0000193204 00000 н. 0000193339 00000 н. 0000193475 00000 н. 0000193610 00000 н. 0000193745 00000 н. 0000193880 00000 н. 0000194017 00000 н. 0000194151 00000 н. 0000194285 00000 н. 0000194419 00000 н. 0000194553 00000 н. 0000194687 00000 н. 0000194827 00000 н. 0000194991 00000 н. 0000195123 00000 н. 0000195291 00000 н. 0000195441 00000 н. 0000195625 00000 н. 0000195782 00000 н. 0000195930 00000 н. 0000196113 00000 н. 0000196270 00000 н. 0000196436 00000 н. 0000196570 00000 н. 0000196750 00000 н. 0000196904 00000 н. 0000197079 00000 п. 0000197228 00000 н. 0000197391 00000 н. 0000197551 00000 н. 0000197697 00000 н. 0000197836 00000 н. 0000197980 00000 н. 0000198123 00000 н. 0000198259 00000 н. 0000198428 00000 н. 0000198592 00000 н. 0000198753 00000 н. 0000198926 00000 н. 0000199089 00000 н. 0000199244 00000 н. 0000199391 00000 н. 0000199530 00000 н. 0000199677 00000 н. 0000199812 00000 н. 0000199963 00000 н. 0000200122 00000 н. 0000200282 00000 н. 0000200452 00000 н. 0000200624 00000 н. 0000200793 00000 п. 0000200935 00000 н. 0000201154 00000 н. 0000201368 00000 н. 0000201528 00000 н. 0000201743 00000 н. 0000201912 00000 н. 0000202070 00000 н. 0000202239 00000 н. 0000202391 00000 н. 0000202567 00000 н. 0000202728 00000 н. 0000202920 00000 н. 0000203097 00000 н. 0000203266 00000 н. 0000203436 00000 н. 0000203617 00000 н. 0000203763 00000 н. 0000203908 00000 н. 0000204042 00000 н. 0000204231 00000 п. 0000204386 00000 н. 0000204562 00000 н. 0000204725 00000 н. 0000204898 00000 н. 0000205033 00000 н. 0000205169 00000 н. 0000205310 00000 н. 0000205497 00000 н. 0000205658 00000 н. 0000205851 00000 н. 0000206062 00000 н. 0000206220 00000 н. 0000206383 00000 н. 0000206538 00000 н. 0000206757 00000 н. 0000206922 00000 н. 0000207070 00000 н. 0000207207 00000 н. 0000207379 00000 н. 0000207538 00000 н. 0000207673 00000 н. 0000207830 00000 н. 0000207986 00000 н. 0000208148 00000 н. 0000208290 00000 н. 0000208435 00000 н. 0000208571 00000 н. 0000208726 00000 н. 0000208872 00000 н. 0000209008 00000 н. 0000209191 00000 н. 0000209352 00000 н. 0000209495 00000 н. 0000209647 00000 н. 0000209808 00000 н. 0000209944 00000 н. 0000210078 00000 н. 0000210282 00000 п. 0000210427 00000 н. 0000210560 00000 п. 0000210708 00000 п. 0000210929 00000 н. 0000211104 00000 п. 0000211291 00000 н. 0000211444 00000 н. 0000211614 00000 п. 0000211772 00000 н. 0000211930 00000 н. 0000212077 00000 н. 0000212248 00000 н. 0000212425 00000 н. 0000212566 00000 н. 0000212724 00000 н. 0000212920 00000 н. 0000213095 00000 н. 0000213259 00000 н. 0000213400 00000 н. 0000213568 00000 н. 0000213712 00000 н. 0000213859 00000 н. 0000214079 00000 п. 0000214300 00000 н. 0000214519 00000 н. 0000214741 00000 н. 0000214874 00000 н. 0000215093 00000 н. 0000215313 00000 н. 0000215479 00000 н. 0000215645 00000 н. 0000215780 00000 н. 0000215935 00000 н. 0000216118 00000 п. 0000216292 00000 н. 0000216445 00000 н. 0000216596 00000 н. 0000216749 00000 н. 0000216896 00000 н. 0000217030 00000 н. 0000217166 00000 н. 0000217301 00000 н. 0000217455 00000 н. 0000217615 00000 н. 0000217750 00000 н. 0000217886 00000 н. 0000218020 00000 н. 0000218152 00000 н. 0000218284 00000 н. 0000218457 00000 н. 0000218632 00000 н. 0000218807 00000 н. 0000218956 00000 н. 0000219102 00000 п. 0000219237 00000 п. 0000219372 00000 п. 0000219555 00000 н. 0000219689 00000 н. 0000219899 00000 н. 0000220049 00000 н. 0000220230 00000 н. 0000220390 00000 н. 0000220524 00000 н. 0000220659 00000 н. 0000220830 00000 н. 0000220967 00000 н. 0000221099 00000 н. 0000221221 00000 н. 0000221375 00000 н. 0000221507 00000 н. 0000221665 00000 н. 0000221856 00000 н. 0000222022 00000 н. 0000222183 00000 п. 0000222319 00000 п. 0000222525 00000 н. 0000222643 00000 н. 0000222876 00000 н. 0000223097 00000 н. 0000223218 00000 н. 0000223338 00000 н. 0000223544 00000 н. 0000223694 00000 н. 0000223832 00000 н. 0000223961 00000 н. 0000224083 00000 н. 0000224204 00000 н. 0000224332 00000 н. 0000224477 00000 н. 0000224637 00000 н. 0000224800 00000 н. 0000224971 00000 п. 0000225101 00000 п. 0000225296 00000 н. 0000225463 00000 н. 0000225637 00000 п. 0000225835 00000 н. 0000225956 00000 н. 0000226078 00000 н. 0000226237 00000 н. 0000226387 00000 н. 0000226569 00000 н. 0000226699 00000 н. 0000226839 00000 н. 0000227071 00000 н. 0000227192 00000 н. 0000227319 00000 н. 0000227453 00000 н. 0000227592 00000 н. 0000227733 00000 н. 0000227884 00000 н. 0000228029 00000 н. 0000228172 00000 н. 0000228329 00000 н. 0000228474 00000 н. 0000228633 00000 н. 0000228787 00000 н. 0000228917 00000 н. 0000229101 00000 п. 0000229229 00000 н. 0000229372 00000 н. 0000229521 00000 н. 0000229637 00000 н. 0000229750 00000 н. 0000229883 00000 н. 0000230015 00000 н. 0000230144 00000 н. 0000230242 00000 н. 0000230432 00000 н. 0000230598 00000 н. 0000230798 00000 н. 0000231003 00000 н. 0000231145 00000 н. 0000231270 00000 н. 0000231439 00000 н. 0000231615 00000 н. 0000231789 00000 н. 0000231940 00000 н. 0000232123 00000 н. 0000232296 00000 н. 0000232471 00000 н. 0000232650 00000 н. 0000232862 00000 н. 0000233067 00000 н. 0000233233 00000 н. 0000233403 00000 н. 0000233592 00000 н. 0000233737 00000 н. 0000233878 00000 н. 0000234039 00000 н. 0000234188 00000 н. 0000234350 00000 н. 0000234517 00000 н. 0000234656 00000 н. 0000234800 00000 н. 0000235001 00000 н. 0000235113 00000 п. 0000235244 00000 п. 0000235416 00000 н. 0000235596 00000 н. 0000235765 00000 н. 0000236029 00000 н. 0000236141 00000 н. 0000236270 00000 н. 0000236427 00000 н. 0000236577 00000 н. 0000236758 00000 н. 0000236898 00000 н. 0000237065 00000 н. 0000237230 00000 н. 0000237402 00000 н. 0000237549 00000 п. 0000237709 00000 н. 0000237858 00000 н. 0000238029 00000 н. 0000238286 00000 н. 0000238398 00000 н. 0000238528 00000 н. 0000238661 00000 н. 0000238801 00000 н. 0000238949 00000 н. 0000239118 00000 н. 0000239250 00000 н. 0000239408 00000 п. 0000239550 00000 н. 0000239703 00000 н. 0000239857 00000 н. 0000240017 00000 н. 0000240176 00000 н. 0000240337 00000 н. 0000240487 00000 н. 0000240683 00000 п. 0000240795 00000 н. 0000240946 00000 н. 0000241094 00000 н. 0000241253 00000 н. 0000241408 00000 н. 0000241568 00000 н. 0000241711 00000 н. 0000241853 00000 н. 0000241986 00000 н. 0000242128 00000 н. 0000242257 00000 н. 0000242378 00000 н. 0000242527 00000 н. 0000242677 00000 н. 0000242816 00000 н. 0000242955 00000 н. 0000243096 00000 н. 0000243226 00000 н. 0000243379 00000 н. 0000243535 00000 н. 0000243688 00000 н. 0000243867 00000 н. 0000244011 00000 н. 0000244156 00000 н. 0000244302 00000 н. 0000244439 00000 н. 0000244572 00000 н. 0000244717 00000 н. 0000244883 00000 н. 0000245056 00000 н. 0000245235 00000 н. 0000245407 00000 н. 0000245609 00000 н. 0000245756 00000 н. 0000245922 00000 н. 0000246071 00000 н. 0000246245 00000 н. 0000246443 00000 н. 0000246598 00000 н. 0000246751 00000 н. 0000246898 00000 н. 0000247048 00000 н. 0000247200 00000 н. 0000247408 00000 н. 0000247600 00000 н. 0000247744 00000 н. 0000247888 00000 н. 0000248044 00000 н. 0000248160 00000 н. 0000248278 00000 н. 0000248463 00000 н. 0000248629 00000 н. 0000248805 00000 н. 0000249005 00000 н. 0000249150 00000 н. 0000249288 00000 н. 0000249400 00000 н. 0000249538 00000 н. 0000249708 00000 н. 0000249859 00000 н. 0000250012 00000 н. 0000250164 00000 н. 0000250307 00000 н. 0000250477 00000 н. 0000250609 00000 н. 0000250707 00000 н. 0000250895 00000 н. 0000251061 00000 н. 0000251263 00000 н. 0000251480 00000 н. 0000251601 00000 н. 0000251723 00000 н. 0000251858 00000 н. 0000252003 00000 н. 0000252136 00000 н. 0000252273 00000 н. 0000252402 00000 н. 0000252537 00000 н. 0000252751 00000 н. 0000252867 00000 н. 0000252988 00000 н. 0000253135 00000 н. 0000253290 00000 н. 0000253492 00000 н. 0000253686 00000 н. 0000253862 00000 н. 0000253993 00000 н. 0000254241 00000 н. 0000254362 00000 н. 0000254513 00000 н. 0000254674 00000 н. 0000254834 00000 н. 0000255008 00000 н. 0000255154 00000 н. 0000255305 00000 н. 0000255473 00000 н. 0000255623 00000 н. 0000255770 00000 н. 0000255937 00000 н. 0000256095 00000 н. 0000256268 00000 н. 0000256441 00000 н. 0000256636 00000 н. 0000256846 00000 н. 0000257007 00000 н. 0000257152 00000 н. 0000257310 00000 н. 0000257463 00000 н. 0000257663 00000 н. 0000257815 00000 н. 0000258010 00000 н. 0000258145 00000 н. 0000258306 00000 н. 0000258475 00000 н. 0000258623 00000 н. 0000258756 00000 н. 0000258910 00000 н. 0000259109 00000 н. 0000259299 00000 н. 0000259490 00000 н. 0000259634 00000 н. 0000259781 00000 н. 0000259959 00000 н. 0000260130 00000 н. 0000260299 00000 н. 0000260455 00000 н. 0000260612 00000 н. 0000260785 00000 н. 0000260929 00000 н. 0000261090 00000 н. 0000261245 00000 н. 0000261400 00000 н. 0000261561 00000 н. 0000261699 00000 н. 0000261867 00000 н. 0000262021 00000 н. 0000262193 00000 н. 0000262358 00000 п. 0000262523 00000 н. 0000262653 00000 п. 0000262838 00000 н. 0000262960 00000 н. 0000263132 00000 н. 0000263284 00000 н. 0000263433 00000 н. 0000263575 00000 н. 0000263727 00000 н. 0000263877 00000 н. 0000264050 00000 н. 0000264220 00000 н. 0000264374 00000 п. 0000264568 00000 н. 0000264734 00000 н. 0000264952 00000 п. 0000265100 00000 н. 0000265253 00000 н. 0000265402 00000 н. 0000265536 00000 н. 0000265652 00000 н. 0000265766 00000 н. 0000265926 00000 н. 0000266069 00000 н. 0000266224 00000 н. 0000266371 00000 н. 0000266514 00000 н. 0000266715 00000 н. 0000266894 00000 н. 0000267041 00000 н. 0000267158 00000 н. 0000267276 00000 н. 0000267467 00000 н. 0000267585 00000 н. 0000267819 00000 н. 0000268009 00000 н. 0000268132 00000 н. 0000268257 00000 н. 0000268389 00000 п. 0000268518 00000 н. 0000268652 00000 н. 0000268790 00000 н. 0000269008 00000 н. 0000269123 00000 н. 0000269245 00000 н. 0000269400 00000 н. 0000269541 00000 н. 0000269726 00000 н. 0000269879 00000 п. 0000270014 00000 н. 0000270168 00000 п. 0000270321 00000 н. 0000270452 00000 п. 0000270640 00000 п. 0000270735 00000 н. 0000270951 00000 н. 0000271063 00000 н. 0000271203 00000 н. 0000271353 00000 н. 0000271496 00000 н. 0000271649 00000 н. 0000271844 00000 н. 0000271957 00000 н. 0000272130 00000 н. 0000272288 00000 н. 0000272432 00000 н. 0000272567 00000 н. 0000272785 00000 н. 0000272962 00000 н. 0000273133 00000 н. 0000273340 00000 н. 0000273481 00000 н. 0000273614 00000 н. 0000273764 00000 н. 0000273913 00000 н. 0000274107 00000 н. 0000274252 00000 н. 0000274416 00000 н. 0000274560 00000 н. 0000274732 00000 н. 0000274910 00000 н. 0000275080 00000 н. 0000275245 00000 н. 0000275405 00000 н. 0000275557 00000 н. 0000275717 00000 н. 0000275871 00000 н. 0000276056 00000 н. 0000276168 00000 н. 0000276323 00000 н. 0000276492 00000 н. 0000276652 00000 н. 0000276827 00000 н. 0000276982 00000 н. 0000277144 00000 н. 0000277262 00000 н. 0000277395 00000 н. 0000277565 00000 н. 0000277724 00000 н. 0000277854 00000 н. 0000278063 00000 н. 0000278180 00000 н. 0000278406 00000 н. 0000278651 00000 н. 0000278774 00000 н. 0000278916 00000 н. 0000279062 00000 н. 0000279217 00000 н. 0000279388 00000 н. 0000279553 00000 н. 0000279686 00000 н. 0000279829 00000 н. 0000279978 00000 н. 0000280145 00000 н. 0000280287 00000 н. 0000280423 00000 п. 0000280563 00000 н. 0000280724 00000 н. 0000280858 00000 н. 0000280993 00000 п. 0000281177 00000 н. 0000281311 00000 н. 0000281462 00000 н. 0000281604 00000 н. 0000281746 00000 н. 0000281889 00000 н. 0000282021 00000 н. 0000282178 00000 н. 0000282330 00000 н. 0000282462 00000 н. 0000282590 00000 н. 0000282794 00000 н. 0000282930 00000 н. 0000283065 00000 н. 0000283202 00000 н. 0000283337 00000 н. 0000283480 00000 н. 0000283633 00000 н. 0000283778 00000 н. 0000283935 00000 н. 0000284086 00000 н. 0000284271 00000 н. 0000284411 00000 н. 0000284543 00000 н. 0000284677 00000 н. 0000284902 00000 н. 0000285024 00000 н. 0000285161 00000 п. 0000285323 00000 н. 0000285473 00000 п. 0000285630 00000 н. 0000285779 00000 н. 0000285937 00000 н. 0000286093 00000 н. 0000286260 00000 н. 0000286403 00000 н. 0000286559 00000 н. 0000286695 00000 н. 0000286851 00000 н. 0000287017 00000 п. 0000287174 00000 н. 0000287371 00000 н. 0000287525 00000 н. 0000287691 00000 н. 0000287842 00000 н. 0000287991 00000 н. 0000288149 00000 н. 0000288302 00000 н. 0000288482 00000 н. 0000288626 00000 н. 0000288781 00000 н. 0000288924 00000 н. 0000289088 00000 н. 0000289235 00000 п. 0000289383 00000 п. 0000289543 00000 н. 0000289699 00000 н. 0000289846 00000 н. 0000289982 00000 н. 00002 00000 н. 00002
00000 н. 00002

00000 н. 00002

00000 н. 00002

00000 н. 00002

00000 н. 00002

00000 н. 00002 00000 н. 00002

00000 н. 0000291680 00000 н. 0000291800 00000 н. 0000291949 00000 н. 0000292106 00000 п. 0000292313 00000 н. 0000292452 00000 н. 0000292583 00000 н. 0000292773 00000 н. 0000292912 00000 н. 0000293068 00000 н. 0000293200 00000 н. 0000293354 00000 п. 0000293494 00000 н. 0000293628 00000 н. 0000293796 00000 н. 0000293972 00000 н. 0000294131 00000 п. 0000294279 00000 н. 0000294411 00000 н. 0000294557 00000 н. 0000294691 00000 н. 0000294821 00000 н. 0000294961 00000 н. 0000295145 00000 н. 0000295333 00000 н. 0000295488 00000 н. 0000295680 00000 н. 0000295819 00000 н. 0000295963 00000 н. 0000296093 00000 н. 0000296237 00000 н. 0000296370 00000 н. 0000296553 00000 н. 0000296666 00000 н. 0000296796 00000 н. 0000296981 00000 н. 0000297134 00000 н. 0000297283 00000 н. 0000297412 00000 н. 0000297554 00000 н. 0000297697 00000 н. 0000297813 00000 н. 0000297944 00000 н. 0000298096 00000 н. 0000298284 00000 н. 0000298460 00000 н. 0000298589 00000 н. 0000298784 00000 н. 0000298903 00000 н. 0000299125 00000 н. 0000299343 00000 п. 0000299465 00000 н. 0000299586 00000 н. 0000299728 00000 н. 0000299864 00000 н. 0000300064 00000 н. 0000300179 00000 н. 0000300292 00000 п. 0000300447 00000 н. 0000300608 00000 н. 0000300745 00000 н. 0000300886 00000 н. 0000301055 00000 н. 0000301191 00000 н. 0000301332 00000 н. 0000301467 00000 н. 0000301651 00000 н. 0000301803 00000 н. 0000301925 00000 н. 0000302067 00000 н. 0000302206 00000 н. 0000302347 00000 п. 0000302503 00000 н. 0000302661 00000 п. 0000302809 00000 н. 0000302907 00000 н. 0000303122 00000 н. 0000303240 00000 н. 0000303405 00000 н. 0000303595 00000 н. 0000303696 00000 н. 0000303880 00000 н. 0000303992 00000 н. 0000304113 00000 п. 0000304250 00000 н. 0000304408 00000 п. 0000304565 00000 н. 0000304681 00000 н. 0000304801 00000 п. 0000304933 00000 н. 0000305078 00000 н. 0000305234 00000 н. 0000305389 00000 н. 0000305518 00000 н. 0000305721 00000 н. 0000305887 00000 н. 0000306080 00000 н. 0000306297 00000 н. 0000306395 00000 н. 0000306609 00000 н. 0000306704 00000 н. 0000306920 00000 н. 0000307043 00000 н. 0000307161 00000 н. 0000307292 00000 н. 0000307423 00000 н. 0000307670 00000 н. 0000307786 00000 н. 0000307909 00000 н. 0000308051 00000 н. 0000308203 00000 н. 0000308375 00000 н. 0000308517 00000 н. 0000308674 00000 н. 0000308849 00000 н. 0000309027 00000 н. 0000309204 00000 н. 0000309423 00000 н. 0000309538 00000 п. 0000309660 00000 н. 0000309809 00000 н. 0000309949 00000 н. 0000310091 00000 н. 0000310307 00000 н. 0000310430 00000 н. 0000310586 00000 н. 0000310746 00000 н. 0000310892 00000 н. 0000311055 00000 н. 0000311189 00000 п. 0000311329 00000 н. 0000311442 00000 н. 0000311564 00000 н. 0000311711 00000 н. 0000311871 00000 н. 0000312021 00000 н. 0000312151 00000 н. 0000312288 00000 н. 0000312475 00000 н. 0000312674 00000 н. 0000312795 00000 н. 0000312944 00000 н. 0000313077 00000 н. 0000313208 00000 н. 0000313406 00000 н. 0000313527 00000 н. 0000313667 00000 н. 0000313806 00000 н. 0000313965 00000 н. 0000314188 00000 н. 0000314310 00000 н. 0000314427 00000 н. 0000314562 00000 н. 0000314707 00000 н. 0000314841 00000 н. 0000314982 00000 н. 0000315117 00000 н. 0000315251 00000 н. 0000315400 00000 н. 0000315581 00000 н. 0000315730 00000 н. 0000315938 00000 н. 0000316091 00000 н. 0000316240 00000 н. 0000316397 00000 н. 0000316567 00000 н. 0000316716 00000 н. 0000316853 00000 н. 0000317007 00000 н. 0000317138 00000 н. 0000317269 00000 н. 0000317399 00000 н. 0000317534 00000 н. 0000317733 00000 н. 0000317845 00000 н. 0000317967 00000 н. 0000318114 00000 н. 0000318318 00000 н. 0000318440 00000 н. 0000318582 00000 н. 0000318722 00000 н. 0000318875 00000 н. 0000319030 00000 н. 0000319189 00000 н. 0000319333 00000 п. 0000319502 00000 н. 0000319632 00000 н. 0000319850 00000 н. 0000319980 00000 н. 0000320130 00000 н. 0000320288 00000 н. 0000320498 00000 н. 0000320611 00000 н. 0000320749 00000 н. 0000320953 00000 н. 0000321098 00000 н. 0000321247 00000 н. 0000321408 00000 н. 0000321545 00000 н. 0000321683 00000 н. 0000321845 00000 н. 0000321960 00000 н. 0000322089 00000 н. 0000322235 00000 н. 0000322368 00000 н. 0000322536 00000 н. 0000322702 00000 н. 0000322884 00000 н. 0000323032 00000 н. 0000323181 00000 н. 0000323404 00000 н. 0000323514 00000 н. 0000323705 00000 н. 0000323837 00000 н. 0000324039 00000 н. 0000324169 00000 н. 0000324314 00000 н. 0000324517 00000 н. 0000324616 00000 н. 0000324727 00000 н. 0000324854 00000 н. 0000324995 00000 н. 0000325140 00000 н. 0000325278 00000 н. 0000325411 00000 н. 0000325532 00000 н. 0000325672 00000 н. 0000325808 00000 н. 0000325943 00000 н. 0000326151 00000 н. 0000326358 00000 н. 0000326524 00000 н. 0000326720 00000 н. 0000326904 00000 н. 0000327026 00000 н. 0000327144 00000 н. 0000327280 00000 н. 0000327413 00000 н. 0000327524 00000 н. 0000327646 00000 н. 0000327789 00000 н. 0000327919 00000 н. 0000328074 00000 н. 0000328218 00000 н. 0000328359 00000 н. 0000328477 00000 н. 0000328593 00000 н. 0000328783 00000 н. 0000328901 00000 н. 0000329115 00000 н. 0000329323 00000 н. 0000329436 00000 н. 0000329530 00000 н. 0000329747 00000 н. 0000329865 00000 н. 0000330056 00000 н. 0000330275 00000 н. 0000330396 00000 н. 0000330542 00000 н. 0000330680 00000 н. 0000330826 00000 н. 0000330969 00000 п. 0000331112 00000 н. 0000331277 00000 н. 0000331407 00000 н. 0000331616 00000 н. 0000331738 00000 н. 0000331884 00000 н. 0000332035 00000 н. 0000332168 00000 н. 0000332301 00000 н. 0000332530 00000 н. 0000332651 00000 н. 0000332773 00000 н. 0000332934 00000 н. 0000333063 00000 н. 0000333276 00000 н. 0000333398 00000 н. 0000333519 00000 п. 0000333650 00000 н. 0000333797 00000 н. 0000333935 00000 н. 0000334138 00000 н. 0000334259 00000 н. 0000334401 00000 п. 0000334576 00000 н. 0000334706 00000 н. 0000334839 00000 н. 0000334973 00000 п. 0000335089 00000 н. 0000335206 00000 н. 0000335340 00000 н. 0000335475 00000 н. 0000335609 00000 н. 0000335766 00000 н. 0000335935 00000 н. 0000336101 00000 п. 0000336264 00000 н. 0000336432 00000 н. 0000336576 00000 н. 0000336745 00000 н. 0000336909 00000 н. 0000337042 00000 н. 0000337196 00000 н. 0000337358 00000 п. 0000337515 00000 н. 0000337666 00000 н. 0000337825 00000 н. 0000337954 00000 н. 0000338161 00000 п. 0000338281 00000 п. 0000338531 00000 н. 0000338738 00000 н. 0000338860 00000 н. 0000339027 00000 н. 0000339247 00000 н. 0000339441 00000 п. 0000339563 00000 н. 0000339713 00000 н. 0000339888 00000 н. 0000340072 00000 н. 0000340230 00000 н. 0000340369 00000 н. 0000340571 00000 н. 0000340735 00000 н. 0000340870 00000 н. 0000341045 00000 н. 0000341190 00000 н. 0000341368 00000 н. 0000341585 00000 н. 0000341729 00000 н. 0000341881 00000 н. 0000342024 00000 н. 0000342170 00000 н. 0000342346 00000 п. 0000342486 00000 н. 0000342646 00000 н. 0000342782 00000 н. 0000342926 00000 н. 0000343056 00000 н. 0000343199 00000 н. 0000343320 00000 н. 0000343436 00000 н. 0000343585 00000 н. 0000343754 00000 н. 0000343905 00000 н. 0000344068 00000 н. 0000344252 00000 н. 0000344389 00000 п. 0000344528 00000 н. 0000344688 00000 п. 0000344853 00000 н. 0000344996 00000 н. 0000345130 00000 н. 0000345295 00000 н. 0000345447 00000 н. 0000345661 00000 п. 0000345799 00000 н. 0000345950 00000 н. 0000346107 00000 н. 0000346255 00000 н. 0000346392 00000 п. 0000346569 00000 н. 0000346718 00000 н. 0000346881 00000 н. 0000347103 00000 п. 0000347329 00000 н. 0000347451 00000 п. 0000347568 00000 н. 0000347702 00000 н. 0000347836 00000 н. 0000347972 00000 п. 0000348149 00000 п. 0000348333 00000 п. 0000348474 00000 н. 0000348652 00000 н. 0000348848 00000 н. 0000348988 00000 н. 0000349134 00000 п. 0000349282 00000 п. 0000349415 00000 н. 0000349607 00000 н. 0000349757 00000 н. 0000349930 00000 н. 0000350098 00000 н. 0000350275 00000 н. 0000350487 00000 н. 0000350653 00000 н. 0000350794 00000 н. 0000350944 00000 н. 0000351121 00000 н. 0000351288 00000 н. 0000351425 00000 н. 0000351543 00000 н. 0000351656 00000 н. 0000351802 00000 н. 0000351937 00000 н. 0000352132 00000 н. 0000352282 00000 н. 0000352398 00000 н. 0000352547 00000 н. 0000352694 00000 н. 0000352839 00000 н. 0000352983 00000 н. 0000353124 00000 н. 0000353284 00000 н. 0000353430 00000 н. 0000353604 00000 н. 0000353753 00000 н. 0000353962 00000 н. 0000354115 00000 н. 0000354248 00000 н. 0000354384 00000 н. 0000354511 00000 н. 0000354666 00000 н. 0000354836 00000 н. 0000354981 00000 п. 0000355117 00000 н. 0000355280 00000 п. 0000355418 00000 н. 0000355614 00000 н. 0000355743 00000 н. 0000355873 00000 н. 0000356075 00000 н. 0000356194 00000 н. 0000356442 00000 н. 0000356627 00000 н. 0000356748 00000 н. 0000356870 00000 н. 0000357020 00000 н. 0000357149 00000 н. 0000357283 00000 н. 0000357398 00000 н. 0000357522 00000 н. 0000357682 00000 н. 0000357830 00000 н. 0000357985 00000 н. 0000358139 00000 н. 0000358275 00000 н. 0000358419 00000 н. 0000358563 00000 н. 0000358703 00000 н. 0000358832 00000 н. 0000359022 00000 н. 0000359141 00000 н. 0000359323 00000 н. 0000359509 00000 н. 0000359625 00000 н. 0000359748 00000 н. 0000359907 00000 н. 0000360065 00000 н. 0000360228 00000 н. 0000360382 00000 п. 0000360536 00000 н. 0000360686 00000 н. 0000360818 00000 н. 0000360965 00000 н. 0000361109 00000 н. 0000361277 00000 н. 0000361406 00000 н. 0000361542 00000 н. 0000361684 00000 н. 0000361800 00000 н. 0000361948 00000 н. 0000362081 00000 н. 0000362220 00000 н. 0000362367 00000 н. 0000362497 00000 н. 0000362708 00000 н. 0000362827 00000 н. 0000363013 00000 н. 0000363218 00000 н. 0000363340 00000 н. 0000363489 00000 н. 0000363652 00000 п. 0000363825 00000 н. 0000363969 00000 н. 0000364106 00000 н. 0000364251 00000 н. 0000364405 00000 н. 0000364541 00000 н. 0000364677 00000 н. 0000364822 00000 н. 0000365013 00000 н. 0000365136 00000 п 0000365253 00000 н. 0000365381 00000 п 0000365557 00000 н. 0000365739 00000 н. 0000365872 00000 н. 0000366040 00000 п. 0000366175 00000 н. 0000366315 00000 н. 0000366474 00000 н. 0000366603 00000 н. 0000366801 00000 н. 0000366921 00000 н. 0000367046 00000 н. 0000367185 00000 н. 0000367318 00000 н. 0000367458 00000 н. 0000367615 00000 н. 0000367767 00000 н. 0000367906 00000 н. 0000368041 00000 н. 0000368179 00000 н. 0000368373 00000 п. 0000368493 00000 п. 0000368613 00000 н. 0000368744 00000 н. 0000368897 00000 н. 0000369027 00000 н. 0000369160 00000 н. 0000369294 00000 н. 0000369486 00000 н. 0000369606 00000 н. 0000369751 00000 п. 0000369922 00000 н. 0000370061 00000 н. 0000370211 00000 н. 0000370367 00000 н. 0000370539 00000 п. 0000370671 00000 н. 0000370822 00000 н. 0000370952 00000 н. 0000371083 00000 н. 0000371255 00000 н. 0000371375 00000 н. 0000371494 00000 н. 0000371635 00000 н. 0000371798 00000 н. 0000371939 00000 н. 0000372081 00000 н. 0000372211 00000 н. 0000372357 00000 н. 0000372502 00000 н. 0000372640 00000 н. 0000372799 00000 н. 0000372964 00000 н. 0000373116 00000 п. 0000373248 00000 н. 0000373405 00000 н. 0000373587 00000 н. 0000373721 00000 н. 0000373856 00000 н. 0000373985 00000 н. 0000374117 00000 н. 0000374336 00000 н. 0000374477 00000 н. 0000374597 00000 н. 0000374716 00000 н. 0000374894 00000 н. 0000375060 00000 н. 0000375222 00000 н. 0000375377 00000 н. 0000375532 00000 н. 0000375681 00000 н. 0000375836 00000 н. 0000375967 00000 н. 0000376109 00000 н. 0000376305 00000 н. 0000376438 00000 н. 0000376573 00000 н. 0000376702 00000 н. 0000376843 00000 н. 0000376982 00000 н. 0000377121 00000 н. 0000377253 00000 н. 0000377387 00000 н. 0000377521 00000 н. 0000377655 00000 н. 0000377789 00000 н. 0000377923 00000 н. 0000378057 00000 н. 0000378216 00000 н. 0000378382 00000 н. 0000378549 00000 н. 0000378701 00000 н. 0000378837 00000 н. 0000379049 00000 н. 0000379215 00000 н. 0000379412 00000 н. 0000379671 00000 н. 0000379783 00000 н. 0000379900 00000 н. 0000380032 00000 н. 0000380171 00000 н. 0000380285 00000 н. 0000380402 00000 н. 0000380532 00000 н. 0000380671 00000 н. 0000380887 00000 н. 0000381106 00000 н. 0000381218 00000 н. 0000381335 00000 н. 0000381465 00000 н. 0000381658 00000 н. 0000381772 00000 н. 0000381934 00000 н. 0000382088 00000 н. 0000382224 00000 н. 0000382359 00000 п. 0000382526 00000 н. 0000382703 00000 н. 0000382841 00000 н. 0000382988 00000 н. 0000383142 00000 п. 0000383328 00000 н. 0000383471 00000 н. 0000383602 00000 н. 0000383778 00000 н. 0000383931 00000 н. 0000384070 00000 н. 0000384240 00000 н. 0000384380 00000 п. 0000384522 00000 н. 0000384667 00000 н. 0000384835 00000 н. 0000384979 00000 п. 0000385131 00000 п. 0000385269 00000 н. 0000385417 00000 н. 0000385568 00000 н. 0000385713 00000 н. 0000385853 00000 п. 0000386027 00000 н. 0000386183 00000 п. 0000386334 00000 н. 0000386497 00000 н. 0000386645 00000 н. 0000386806 00000 н. 0000386961 00000 п. 0000387152 00000 н. 0000387318 00000 н. 0000387537 00000 п. 0000387703 00000 н. 0000387849 00000 н. 0000388058 00000 н. 0000388210 00000 п. 0000388352 00000 н. 0000388492 00000 п. 0000388626 00000 н. 0000388779 00000 п. 0000388917 00000 н. 0000389076 00000 н. 0000389211 00000 н. 0000389349 00000 п. 0000389485 00000 н. 0000389620 00000 н. 0000389783 00000 н. 0000389921 00000 н. 00003

00000 н. 00003

00000 н. 00003 00000 н. 00003

00000 н. 00003 00000 н. 00003

00000 н. 00003 00000 н. 00003

00000 н. 00003

00000 н. 00003 00000 н. 0000391545 00000 н. 0000391722 00000 н. 0000391864 00000 н. 0000392025 00000 н. 0000392233 00000 н. 0000392389 00000 н. 0000392575 00000 н. 0000392727 00000 н. 0000392871 00000 н. 0000393043 00000 н. 0000393205 00000 н. 0000393369 00000 н. 0000393513 00000 н. 0000393646 00000 н. 0000393762 00000 н. 0000393900 00000 н. 0000394078 00000 н. 0000394196 00000 н. 0000394374 00000 н. 0000394571 00000 н. 0000394690 00000 н. 0000394822 00000 н. 0000394964 00000 н. 0000395124 00000 н. 0000395303 00000 н. 0000395489 00000 н. 0000395655 00000 н. 0000395822 00000 н. 0000396025 00000 н. 0000396209 00000 н. 0000396336 00000 н. 0000396479 00000 н. 0000396619 00000 н. 0000396760 00000 н. 0000396915 00000 н. 0000397079 00000 п. 0000397232 00000 н. 0000397386 00000 н. 0000397532 00000 н. 0000397679 00000 н. 0000397847 00000 н. 0000397980 00000 п. 0000398112 00000 н. 0000398257 00000 н. 0000398405 00000 н. 0000398551 00000 п. 0000398693 00000 н. 0000398824 00000 н. 0000398972 00000 n 0000399162 00000 n 0000399280 00000 n 0000399455 00000 n 0000399655 00000 n 0000399778 00000 n 0000399922 00000 n 0000400080 00000 n 0000400220 00000 n 0000400354 00000 n 0000400505 00000 n 0000400652 00000 n 0000400828 00000 n 0000401004 00000 n 0000401203 00000 n 0000401325 00000 n 0000401463 00000 n 0000401625 00000 n 0000401832 00000 n 0000402010 00000 n 0000402142 00000 n 0000402327 00000 n 0000402442 00000 n 0000402577 00000 n 0000402718 00000 n 0000402827 00000 n 0000403028 00000 n 0000403195 00000 n 0000403365 00000 n 0000403582 00000 n 0000403693 00000 n 0000403883 00000 n 0000404062 00000 n 0000404239 00000 n 0000404379 00000 n 0000404597 00000 n 0000404773 00000 n 0000404949 00000 n 0000405089 00000 n 0000405223 00000 n 0000405369 00000 n 0000405536 00000 n 0000405696 00000 n 0000405828 00000 n 0000405978 00000 n 0000406161 00000 n 0000406318 00000 n 0000406533 00000 n 0000406655 00000 n 0000406778 00000 n 0000406940 00000 n 0000407137 00000 n 0000407291 00000 n 0000407471 00000 n 0000407629 00000 n 0000407772 00000 n 0000407913 00000 n 0000408060 00000 n 0000408212 00000 n 0000408360 00000 n 0000408527 00000 n 0000408686 00000 n 0000408846 00000 n 0000408995 00000 n 0000409116 00000 n 0000409262 00000 n 0000409416 00000 n 0000409563 00000 n 0000409707 00000 n 0000409847 00000 n 0000410002 00000 n 0000410156 00000 n 0000410314 00000 n 0000410451 00000 n 0000410603 00000 n 0000410750 00000 n 0000410894 00000 n 0000411041 00000 n 0000411181 00000 n 0000411322 00000 n 0000411464 00000 n 0000411596 00000 n 0000411789 00000 n 0000411930 00000 n 0000412071 00000 n 0000412203 00000 n 0000412421 00000 n 0000412592 00000 n 0000412727 00000 n 0000412897 00000 n 0000413036 00000 n 0000413173 00000 n 0000413271 00000 n 0000413471 00000 n 0000413589 00000 n 0000413801 00000 n 0000413941 00000 n 0000414038 00000 n 0000414244 00000 n 0000414463 00000 n 0000414576 00000 n 0000414724 00000 n 0000414894 00000 n 0000415066 00000 n 0000415209 00000 n 0000415360 00000 n 0000415510 00000 n 0000415652 00000 n 0000415781 00000 n 0000415918 00000 n 0000416104 00000 n 0000416226 00000 n 0000416383 00000 n 0000416556 00000 n 0000416740 00000 n 0000416887 00000 n 0000417034 00000 n 0000417182 00000 n 0000417344 00000 n 0000417475 00000 n 0000417613 00000 n 0000417802 00000 n 0000417978 00000 n 0000418109 00000 n 0000418241 00000 n 0000418380 00000 n 0000418509 00000 n 0000418642 00000 n 0000418827 00000 n 0000418948 00000 n 0000419143 00000 n 0000419340 00000 n 0000419495 00000 n 0000419626 00000 n 0000419769 00000 n 0000419924 00000 n 0000420055 00000 n 0000420196 00000 н. 0000420345 00000 n 0000420513 00000 n 0000420687 00000 n 0000420818 00000 n 0000420983 00000 n 0000421151 00000 n 0000421369 00000 n 0000421552 00000 n 0000421721 00000 n 0000421902 00000 n 0000422034 00000 n 0000422207 00000 n 0000422362 00000 n 0000422494 00000 n 0000422638 00000 n 0000422798 00000 n 0000422931 00000 n 0000423079 00000 n 0000423193 00000 n 0000423314 00000 n 0000423443 00000 n 0000423575 00000 n 0000423766 00000 н. 0000423950 00000 n 0000424071 00000 n 0000424291 00000 n 0000424412 00000 n 0000424523 00000 n 0000424645 00000 n 0000424765 00000 n 0000424898 00000 n 0000425027 00000 n 0000425161 00000 n 0000425384 00000 n 0000425551 00000 п. 0000425757 00000 n 0000425979 00000 n 0000426109 00000 n 0000426244 00000 n 0000426398 00000 n 0000426594 00000 n 0000426743 00000 n 0000426872 00000 n 0000427098 00000 n 0000427220 00000 n 0000427343 00000 n 0000427476 00000 н. 0000427605 00000 n 0000427800 00000 n 0000427913 00000 n 0000428028 00000 n 0000428167 00000 n 0000428284 00000 n 0000428419 00000 n 0000428640 00000 n 0000428780 00000 n 0000428893 00000 n 0000429017 00000 n 0000429152 00000 n 0000429286 00000 n 0000429427 00000 n 0000429570 00000 н. 0000429707 00000 n 0000429842 00000 n 0000429981 00000 n 0000430201 00000 n 0000430403 00000 n 0000430524 00000 n 0000430643 00000 n 0000430790 00000 n 0000430965 00000 n 0000431112 00000 n 0000431245 00000 n 0000431374 00000 n 0000431497 00000 n 0000431637 00000 n 0000431782 00000 n 0000431915 00000 n 0000432045 00000 n 0000432175 00000 n 0000432289 00000 n 0000432405 00000 n 0000432553 00000 n 0000432821 00000 n 0000432939 00000 n 0000433125 00000 n 0000433268 00000 n 0000433386 00000 n 0000433497 00000 n 0000433629 00000 n 0000433853 00000 n 0000433964 00000 n 0000434086 00000 n 0000434296 00000 n 0000434502 00000 n 0000434616 00000 n 0000434765 00000 n 0000434900 00000 n 0000435030 00000 n 0000435165 00000 n 0000435302 00000 n 0000435433 00000 n 0000435677 00000 n 0000435798 00000 n 0000435919 00000 n 0000436048 00000 n 0000436180 00000 n 0000436315 00000 n 0000436523 00000 n 0000436635 00000 n 0000436755 00000 n 0000436932 00000 n 0000437062 00000 n 0000437197 00000 n 0000437330 00000 n 0000437469 00000 n 0000437587 00000 n 0000437708 00000 n 0000437911 00000 n 0000438151 00000 n 0000438272 00000 n 0000438420 00000 n 0000438555 00000 n 0000438719 00000 n 0000438849 00000 n 0000438983 00000 n 0000439116 00000 n 0000439343 00000 n 0000439466 00000 n 0000439586 00000 n 0000439715 00000 n 0000439848 00000 n 0000439987 00000 n 0000440099 00000 n 0000440241 00000 n 0000440389 00000 n 0000440518 00000 n 0000440654 00000 n 0000440787 00000 n 0000440954 00000 n 0000441203 00000 n 0000441422 00000 n 0000441533 00000 n 0000441681 00000 n 0000441828 00000 n 0000442048 00000 n 0000442179 00000 n 0000442314 00000 n 0000442581 00000 n 0000442697 00000 n 0000442818 00000 n 0000442977 00000 n 0000443111 00000 n 0000443267 00000 n 0000443418 00000 n 0000443550 00000 n 0000443687 00000 n 0000443819 00000 n 0000443960 00000 n 0000444085 00000 н. 0000444236 00000 n 0000444393 00000 n 0000444537 00000 n 0000444694 00000 н. 0000444857 00000 n 0000444989 00000 n 0000445123 00000 n 0000445260 00000 n 0000445390 00000 n 0000445524 00000 n 0000445737 00000 n 0000445957 00000 n 0000446077 00000 n 0000446229 00000 n 0000446363 00000 н. 0000446573 00000 n 0000446695 00000 n 0000446836 00000 n 0000446986 00000 n 0000447151 00000 n 0000447298 00000 n 0000447456 00000 n 0000447599 00000 n 0000447739 00000 n 0000447903 00000 n 0000448069 00000 n 0000448208 00000 n 0000448380 00000 n 0000448552 00000 n 0000448717 00000 n 0000448869 00000 n 0000449072 00000 n 0000449274 00000 n 0000449481 00000 n 0000449683 00000 n 0000449816 00000 n 0000449990 00000 н. 0000450162 00000 n 0000450314 00000 n 0000450479 00000 n 0000450681 00000 n 0000450856 00000 n 0000451030 00000 n 0000451206 00000 n 0000451340 00000 n 0000451493 00000 n 0000451658 00000 n 0000451871 00000 n 0000452020 00000 n 0000452193 00000 n 0000452405 00000 n 0000452552 00000 n 0000452712 00000 n 0000452895 00000 n 0000453059 00000 n 0000453201 00000 n 0000453334 00000 n 0000453511 00000 n 0000453683 00000 n 0000453867 00000 n 0000454027 00000 н. 0000454223 00000 n 0000454370 00000 n 0000454529 00000 n 0000454662 00000 n 0000454800 00000 n 0000454983 00000 n 0000455173 00000 n 0000455344 00000 n 0000455477 00000 n 0000455623 00000 n 0000455758 00000 n 0000455964 00000 n 0000456075 00000 n 0000456199 00000 n 0000456339 00000 n 0000456462 00000 n 0000456612 00000 n 0000456747 00000 n 0000456880 00000 n 0000457013 00000 n 0000457146 00000 n 0000457279 00000 n 0000457416 00000 n 0000457557 00000 n 0000457708 00000 n 0000457848 00000 n 0000457978 00000 n 0000458113 00000 n 0000458327 00000 n 0000458466 00000 n 0000458580 00000 н. 0000458701 00000 n 0000458901 00000 n 0000459034 00000 n 0000459167 00000 n 0000459301 00000 n 0000459463 00000 n 0000459609 00000 n 0000459755 00000 n 0000459888 00000 n 0000460025 00000 n 0000460171 00000 n 0000460406 00000 n 0000460628 00000 n 0000460749 00000 n 0000460871 00000 n 0000461028 00000 n 0000461195 00000 n 0000461342 00000 n 0000461554 00000 n 0000461731 00000 n 0000461870 00000 n 0000462015 00000 n 0000462163 00000 n 0000462300 00000 н. 0000462450 00000 n 0000462602 00000 n 0000462764 00000 n 0000462896 00000 n 0000463049 00000 n 0000463249 00000 n 0000463468 00000 n 0000463620 00000 n 0000463785 00000 n 0000463964 00000 n 0000464150 00000 n 0000464335 00000 n 0000464497 00000 n 0000464664 00000 n 0000464838 00000 n 0000465008 00000 n 0000465155 00000 n 0000465310 00000 n 0000465469 00000 n 0000465626 00000 n 0000465795 00000 n 0000465932 00000 n 0000466073 00000 n 0000466233 00000 n 0000466369 00000 n 0000466504 00000 n 0000466695 00000 n 0000466816 00000 n 0000466939 00000 n 0000467100 00000 n 0000467256 00000 n 0000467415 00000 n 0000467560 00000 n 0000467758 00000 n 0000467870 00000 n 0000467991 00000 n 0000468112 00000 n 0000468236 00000 n 0000468372 00000 n 0000468507 00000 н. 0000468639 00000 n 0000468774 00000 n 0000468905 00000 n 0000469044 00000 n 0000469175 00000 n 0000469336 00000 n 0000469536 00000 n 0000469685 00000 n 0000469846 00000 n 0000469979 00000 n 0000470076 00000 n 0000470209 00000 n 0000470406 00000 n 0000470539 00000 n 0000470705 00000 n 0000470828 00000 n 0000470968 00000 n 0000471112 00000 n 0000471252 00000 n 0000471392 00000 n 0000471533 00000 n 0000471673 00000 n 0000471813 00000 n 0000471952 00000 n 0000472091 00000 n 0000472228 00000 n 0000472414 00000 n 0000472606 00000 n 0000472725 00000 n 0000472874 00000 n 0000473011 00000 n 0000473151 00000 n 0000473308 00000 n 0000473491 00000 n 0000473634 00000 n 0000473760 00000 n 0000473879 00000 n 0000473977 00000 n 0000474175 00000 n 0000474365 00000 n 0000474484 00000 n 0000474607 00000 n 0000474832 00000 n 0000474971 00000 n 0000475092 00000 n 0000475228 00000 n 0000475358 00000 n 0000475502 00000 n 0000475666 00000 n 0000475797 00000 n 0000475931 00000 n 0000476070 00000 n 0000476256 00000 n 0000476457 00000 n 0000476579 00000 n 0000476730 00000 n 0000476872 00000 н. 0000477006 00000 n 0000477142 00000 n 0000477275 00000 n 0000477411 00000 n 0000477550 00000 n 0000477682 00000 n 0000477796 00000 n 0000477918 00000 n 0000478050 00000 n 0000478182 00000 n 0000478316 00000 n 0000478455 00000 n 0000478589 00000 н. 0000478722 00000 n 0000478858 00000 n 0000478987 00000 n 0000479117 00000 n 0000479249 00000 n 0000479383 00000 n 0000479515 00000 n 0000479712 00000 n 0000479830 00000 n 0000480001 00000 n 0000480232 00000 n 0000480343 00000 n 0000480475 00000 n 0000480615 00000 n 0000480821 00000 n 0000480955 00000 n 0000481078 00000 n 0000481215 00000 n 0000481351 00000 n 0000481487 00000 n 0000481627 00000 n 0000481770 00000 n 0000481968 00000 n 0000482089 00000 n 0000482241 00000 n 0000482372 00000 n 0000482525 00000 n 0000482672 00000 n 0000482822 00000 n 0000482954 00000 n 0000483160 00000 n 0000483272 00000 n 0000483393 00000 n 0000483547 00000 n 0000483708 00000 n 0000483871 00000 n 0000484034 00000 n 0000484211 00000 n 0000484384 00000 n 0000484541 00000 n 0000484710 00000 n 0000484857 00000 n 0000485004 00000 n 0000485146 00000 n 0000485326 00000 n 0000485526 00000 n 0000485639 00000 n 0000485761 00000 n 0000485917 00000 n 0000486070 00000 n 0000486226 00000 n 0000486372 00000 n 0000486509 00000 n 0000486646 00000 n 0000486783 00000 n 0000486919 00000 n 0000487123 00000 n 0000487239 00000 n 0000487357 00000 n 0000487493 00000 n 0000487629 00000 n 0000487800 00000 n 0000487941 00000 n 0000488077 00000 n 0000488215 00000 n 0000488351 00000 n 0000488545 00000 n 0000488686 00000 n 0000488822 00000 n 0000488958 00000 n 0000489094 00000 n 0000489278 00000 n 0000489433 00000 n 0000489574 00000 n 0000489710 00000 n 0000489847 00000 n 0000489983 00000 н. 00004

00000 n 00004

00000 n 00004 00000 n 00004

00000 n 00004

00000 n 00004

00000 n 00004 00000 n 00004

00000 n 00004 00000 n 00004

00000 n 0000491614 00000 n 0000491796 00000 n 0000492047 00000 n 0000492170 00000 n 0000492294 00000 n 0000492429 00000 n 0000492621 00000 n 0000492757 00000 n 0000492910 00000 n 0000493044 00000 n 0000493200 00000 n 0000493349 00000 n 0000493479 00000 n 0000493609 00000 n 0000493744 00000 n 0000493940 00000 n 0000494056 00000 n 0000494166 00000 n 0000494311 00000 n 0000494457 00000 n 0000494612 00000 н. 0000494767 00000 n 0000494919 00000 n 0000495081 00000 n 0000495217 00000 n 0000495410 00000 n 0000495532 00000 n 0000495684 00000 n 0000495828 00000 n 0000495971 00000 n 0000496128 00000 n 0000496273 00000 n 0000496430 00000 n 0000496584 00000 n 0000496736 00000 n 0000496905 00000 n 0000497057 00000 n 0000497193 00000 n 0000497333 00000 n 0000497464 00000 n 0000497623 00000 n 0000497789 00000 n 0000497942 00000 n 0000498082 00000 н. 0000498300 00000 n 0000498455 00000 n 0000498634 00000 n 0000498829 00000 n 0000498999 00000 n 0000499153 00000 n 0000499291 00000 n 0000499427 00000 n 0000499662 00000 n 0000499784 00000 n 0000499916 00000 n 0000500058 00000 n 0000500233 00000 n 0000500376 00000 n 0000500544 00000 n 0000500683 00000 n 0000500833 00000 n 0000500966 00000 n 0000501185 00000 n 0000501306 00000 n 0000501416 00000 n 0000501584 00000 n 0000501774 00000 n 0000501933 00000 n 0000502082 00000 n 0000502226 00000 n 0000502391 00000 н. 0000502580 00000 n 0000502730 00000 n 0000502874 00000 n 0000503022 00000 n 0000503161 00000 n 0000503308 00000 n 0000503459 00000 n 0000503633 00000 n 0000503755 00000 n 0000503878 00000 n 0000504067 00000 n 0000504208 00000 n 0000504352 00000 n 0000504468 00000 n 0000504608 00000 n 0000504754 00000 n 0000504908 00000 n 0000505111 00000 n 0000505229 00000 n 0000505412 00000 n 0000505628 00000 n 0000505741 00000 n 0000505857 00000 n 0000505990 00000 n 0000506123 00000 n 0000506264 00000 n 0000506459 00000 n 0000506582 00000 n 0000506719 00000 n 0000506876 00000 n 0000507022 00000 n 0000507173 00000 n 0000507320 00000 n 0000507460 00000 n 0000507594 00000 n 0000507744 00000 n 0000507894 00000 n 0000508061 00000 n 0000508193 00000 n 0000508321 00000 n 0000508466 00000 n 0000508631 00000 n 0000508782 00000 n 0000508915 00000 n 0000509055 00000 n 0000509218 00000 n 0000509386 00000 n 0000509540 00000 n 0000509717 00000 н. 0000509885 00000 n 0000510040 00000 n 0000510206 00000 n 0000510346 00000 n 0000510486 00000 n 0000510635 00000 n 0000510777 00000 n 0000510921 00000 n 0000511059 00000 n 0000511215 00000 n 0000511414 00000 n 0000511542 00000 n 0000511696 00000 n 0000511854 00000 n 0000511992 00000 н. 0000512191 00000 n 0000512332 00000 n 0000512495 00000 n 0000512657 00000 n 0000512815 00000 n 0000512957 00000 n 0000513122 00000 n 0000513277 00000 n 0000513419 00000 n 0000513551 00000 n 0000513714 00000 n 0000513882 00000 n 0000514050 00000 n 0000514224 00000 n 0000514371 00000 n 0000514521 00000 n 0000514695 00000 n 0000514839 00000 n 0000515024 00000 n 0000515185 00000 n 0000515335 00000 n 0000515476 00000 n 0000515617 00000 n 0000515778 00000 n 0000515925 00000 n 0000516061 00000 n 0000516200 00000 n 0000516344 00000 n 0000516484 00000 n 0000516645 00000 n 0000516796 00000 n 0000516942 00000 n 0000517084 00000 n 0000517232 00000 n 0000517397 00000 n 0000517574 00000 n 0000517724 00000 n 0000517869 00000 n 0000518017 00000 n 0000518150 00000 n 0000518310 00000 n 0000518451 00000 n 0000518589 00000 n 0000518721 00000 n 0000518851 00000 n 0000518984 00000 n 0000519187 00000 n 0000519352 00000 n 0000519474 00000 n 0000519672 00000 n 0000519880 00000 n 0000519991 00000 n 0000520111 00000 n 0000520268 00000 n 0000520410 00000 n 0000520635 00000 n 0000520778 00000 n 0000520888 00000 n 0000521020 00000 n 0000521155 00000 n 0000521297 00000 n 0000521444 00000 n 0000521575 00000 n 0000521735 00000 n 0000521867 00000 n 0000522006 00000 n 0000522150 00000 n 0000522292 00000 n 0000522436 00000 n 0000522567 00000 n 0000522710 00000 n 0000522855 00000 n 0000522986 00000 n 0000523143 00000 n 0000523275 00000 n 0000523446 00000 n 0000523636 00000 n 0000523784 00000 n 0000523915 00000 n 0000524052 00000 n 0000524238 00000 n 0000524349 00000 n 0000524473 00000 n 0000524585 00000 n 0000524715 00000 n 0000524873 00000 n 0000525021 00000 n 0000525231 00000 n 0000525386 00000 n 0000525531 00000 n 0000525686 00000 n 0000525819 00000 n 0000525934 00000 n 0000526048 00000 n 0000526179 00000 n 0000526327 00000 n 0000526456 00000 n 0000526586 00000 n 0000526779 00000 n 0000526944 00000 n 0000527181 00000 n 0000527319 00000 n 0000527430 00000 n 0000527579 00000 n 0000527735 00000 n 0000527984 00000 n 0000528247 00000 n 0000528360 00000 n 0000528475 00000 n 0000528608 00000 n 0000528743 00000 n 0000528982 00000 n 0000529104 00000 n 0000529224 00000 n 0000529423 00000 n 0000529632 00000 n 0000529849 00000 n 0000529960 00000 n 0000530089 00000 н. 0000530238 00000 n 0000530377 00000 n 0000530513 00000 n 0000530653 00000 n 0000530813 00000 n 0000530962 00000 n 0000531098 00000 n 0000531244 00000 n 0000531373 00000 n 0000531522 00000 n 0000531696 00000 n 0000531867 00000 n 0000531977 00000 n 0000532096 00000 n 0000532193 00000 n 0000532378 00000 n 0000532543 00000 n 0000532708 00000 n 0000532908 00000 n 0000533021 00000 n 0000533223 00000 n 0000533343 00000 n 0000533463 00000 n 0000533607 00000 n 0000533803 00000 n 0000533924 00000 n 0000534070 00000 n 0000534203 00000 n 0000534332 00000 n 0000534465 00000 n 0000534675 00000 n 0000534786 00000 n 0000534906 00000 n 0000535039 00000 n 0000535167 00000 n 0000535363 00000 n 0000535475 00000 n 0000535595 00000 n 0000535738 00000 n 0000535906 00000 n 0000536128 00000 n 0000536244 00000 n 0000536365 00000 n 0000536539 00000 n 0000536667 00000 n 0000536893 00000 n 0000537047 00000 n 0000537195 00000 n 0000537339 00000 n 0000537502 00000 n 0000537654 00000 n 0000537780 00000 n 0000537945 00000 n 0000538101 00000 n 0000538273 00000 n 0000538412 00000 n 0000538543 00000 n 0000538659 00000 n 0000538770 00000 n 0000538964 00000 n 0000539115 00000 n 0000539225 00000 n 0000539340 00000 n 0000539551 00000 n 0000539667 00000 n 0000539786 00000 n 0000539992 00000 n 0000540221 00000 n 0000540335 00000 n 0000540449 00000 n 0000540576 00000 n 0000540704 00000 n 0000540922 00000 n 0000541041 00000 n 0000541155 00000 n 0000541294 00000 n 0000541440 00000 н. 0000541607 00000 n 0000541738 00000 n 0000541904 00000 n 0000542057 00000 n 0000542223 00000 n 0000542400 00000 n 0000542535 00000 n 0000542692 00000 n 0000542819 00000 n 0000542954 00000 n 0000543085 00000 n 0000543296 00000 n 0000543416 00000 n 0000543564 00000 n 0000543782 00000 n 0000543914 00000 n 0000544047 00000 n 0000544180 00000 n 0000544312 00000 n 0000544446 00000 n 0000544577 00000 n 0000544710 00000 n 0000544843 00000 n 0000544975 00000 n 0000545108 00000 n 0000545241 00000 n 0000545372 00000 n 0000545506 00000 n 0000545639 00000 n 0000545770 00000 n 0000545900 00000 n 0000546031 00000 n 0000546161 00000 n 0000546292 00000 n 0000546495 00000 n 0000546609 00000 n 0000546751 00000 n 0000546910 00000 n 0000547048 00000 n 0000547206 00000 n 0000547353 00000 n 0000547478 00000 n 0000547610 00000 n 0000547734 00000 n 0000547862 00000 n 0000548074 00000 n 0000548193 00000 n 0000548350 00000 n 0000548487 00000 n 0000548625 00000 н. 0000548755 00000 n 0000548928 00000 n 0000549094 00000 n 0000549284 00000 n 0000549429 00000 n 0000549557 00000 n 0000549690 00000 n 0000549809 00000 n 0000550010 00000 n 0000550140 00000 n 0000550291 00000 n 0000550445 00000 n 0000550600 00000 n 0000550738 00000 n 0000550896 00000 n 0000551051 00000 n 0000551195 00000 n 0000551325 00000 n 0000551477 00000 n 0000551625 00000 n 0000551765 00000 n 0000551905 00000 n 0000552035 00000 n 0000552162 00000 n 0000552297 00000 n 0000552428 00000 n 0000552618 00000 n 0000552782 00000 n 0000552966 00000 n 0000553105 00000 n 0000553228 00000 n 0000553348 00000 n 0000553491 00000 n 0000553622 00000 n 0000553755 00000 n 0000553892 00000 n 0000554113 00000 n 0000554380 00000 n 0000554501 00000 n 0000554610 00000 n 0000554744 00000 n 0000554968 00000 n 0000555087 00000 n 0000555241 00000 n 0000555385 00000 n 0000555578 00000 n 0000555745 00000 n 0000555887 00000 n 0000556026 00000 n 0000556170 00000 n 0000556299 00000 n 0000556429 00000 n 0000556556 00000 n 0000556698 00000 n 0000556844 00000 n 0000556985 00000 n 0000557128 00000 n 0000557258 00000 n 0000557390 00000 n 0000557530 00000 n 0000557667 00000 n 0000557795 00000 n 0000557927 00000 n 0000558123 00000 n 0000558233 00000 n 0000558346 00000 n 0000558480 00000 n 0000558620 00000 n 0000558761 00000 n 0000558890 00000 n 0000559090 00000 n 0000559211 00000 n 0000559329 00000 n 0000559461 00000 n 0000559592 00000 n 0000559719 00000 n 0000559851 00000 n 0000559988 00000 n 0000560099 00000 n 0000560213 00000 n 0000560363 00000 n 0000560509 00000 n 0000560654 00000 n 0000560803 00000 n 0000560941 00000 n 0000561073 00000 n 0000561226 00000 n 0000561359 00000 n 0000561491 00000 n 0000561623 00000 n 0000561760 00000 n 0000561890 00000 n 0000562024 00000 n 0000562161 00000 n 0000562362 00000 n 0000562475 00000 n 0000562611 00000 n 0000562782 00000 n 0000562910 00000 n 0000563020 00000 n 0000563138 00000 n 0000563299 00000 n 0000563469 00000 n 0000563663 00000 n 0000563781 00000 n 0000563973 00000 n 0000564176 00000 n 0000564295 00000 n 0000564404 00000 n 0000564538 00000 n 0000564668 00000 n 0000564805 00000 n 0000564924 00000 n 0000565044 00000 n 0000565209 00000 n 0000565349 00000 n 0000565497 00000 n 0000565735 00000 n 0000565927 00000 n 0000566046 00000 n 0000566190 00000 n 0000566333 00000 n 0000566460 00000 n 0000566590 00000 n 0000566705 00000 n 0000566868 00000 n 0000567033 00000 n 0000567191 00000 n 0000567330 00000 н. 0000567481 00000 n 0000567608 00000 n 0000567805 00000 n 0000567921 00000 n 0000568041 00000 n 0000568258 00000 n 0000568474 00000 n 0000568600 00000 n 0000568829 00000 n 0000568949 00000 n 0000569086 00000 n 0000569236 00000 n 0000569367 00000 n 0000569503 00000 n 0000569640 00000 n 0000569773 00000 n 0000569906 00000 n 0000570062 00000 n 0000570195 00000 n 0000570329 00000 n 0000570467 00000 n 0000570601 00000 n 0000570784 00000 n 0000570911 00000 n 0000571113 00000 n 0000571232 00000 n 0000571344 00000 n 0000571474 00000 n 0000571604 00000 n 0000571774 00000 n 0000571902 00000 n 0000572033 00000 n 0000572152 00000 n 0000572286 00000 n 0000572414 00000 n 0000572546 00000 n 0000572680 00000 n 0000572872 00000 n 0000573038 00000 n 0000573214 00000 n 0000573411 00000 n 0000573525 00000 n 0000573655 00000 n 0000573786 00000 n 0000573916 00000 n 0000574118 00000 n 0000574229 00000 n 0000574368 00000 n 0000574540 00000 n 0000574681 00000 n 0000574846 00000 n 0000575001 00000 n 0000575137 00000 n 0000575352 00000 n 0000575463 00000 n 0000575597 00000 n 0000575768 00000 n 0000575972 00000 n 0000576083 00000 n 0000576225 00000 n 0000576388 00000 n 0000576528 00000 n 0000576674 00000 n 0000576824 00000 n 0000576956 00000 n 0000577102 00000 n 0000577234 00000 n 0000577348 00000 n 0000577480 00000 n 0000577608 00000 n 0000577844 00000 n 0000577960 00000 n 0000578140 00000 n 0000578336 00000 n 0000578449 00000 n 0000578604 00000 n 0000578763 00000 n 0000578894 00000 n 0000579112 00000 n 0000579204 00000 n 0000579405 00000 n 0000579527 00000 n 0000579652 00000 n 0000579813 00000 n 0000579977 00000 n 0000580105 00000 n 0000580237 00000 n 0000580440 00000 n 0000580559 00000 n 0000580711 00000 n 0000580877 00000 n 0000581030 00000 n 0000581195 00000 n 0000581406 00000 n 0000581579 00000 n 0000581728 00000 n 0000581876 00000 n 0000582011 00000 n 0000582139 00000 n 0000582334 00000 n 0000582454 00000 n 0000582589 00000 n 0000582740 00000 n 0000582902 00000 n 0000583050 00000 n 0000583205 00000 n 0000583334 00000 n 0000583468 00000 n 0000583596 00000 n 0000583808 00000 n 0000583928 00000 n 0000584054 00000 n 0000584185 00000 n 0000584326 00000 n 0000584552 00000 n 0000584671 00000 n 0000584780 00000 n 0000584910 00000 n 0000585101 00000 n 0000585214 00000 n 0000585335 00000 n 0000585496 00000 n 0000585624 00000 n 0000585820 00000 n 0000585939 00000 n 0000586057 00000 n 0000586184 00000 n 0000586315 00000 n 0000586511 00000 n 0000586624 00000 n 0000586763 00000 n 0000586910 00000 n 0000587045 00000 n 0000587173 00000 n 0000587310 00000 n 0000587453 00000 n 0000587653 00000 n 0000587769 00000 n 0000587888 00000 n 0000588025 00000 n 0000588233 00000 n 0000588492 00000 n 0000588611 00000 n 0000588725 00000 n 0000588852 00000 n 0000588985 00000 n 0000589118 00000 n 0000589246 00000 n 0000589456 00000 n 0000589566 00000 n 0000589714 00000 n 0000589845 00000 n 00005

00000 n 00005

00000 n 00005

00000 n 00005

00000 n 00005

00000 n 00005 00000 n 00005 00000 n 00005 00000 n 00005

00000 n 00005

00000 n 00005 00000 n 0000591619 00000 n 0000591738 00000 n 0000591848 00000 n 0000592043 00000 n 0000592179 00000 n 0000592314 00000 n 0000592457 00000 n 0000592590 00000 n 0000592811 00000 n 0000592923 00000 n 0000593066 00000 n 0000593198 00000 n 0000593385 00000 n 0000593502 00000 n 0000593628 00000 n 0000593804 00000 n 0000593942 00000 n 0000594065 00000 n 0000594187 00000 n 0000594380 00000 n 0000594537 00000 n 0000594756 00000 n 0000594895 00000 n 0000595111 00000 n 0000595305 00000 n 0000595437 00000 n 0000595572 00000 n 0000595716 00000 n 0000595874 00000 n 0000596027 00000 n 0000596173 00000 n 0000596313 00000 n 0000596444 00000 n 0000596586 00000 n 0000596778 00000 n 0000596908 00000 n 0000597129 00000 n 0000597245 00000 n 0000597420 00000 n 0000597606 00000 n 0000597706 00000 n 0000597802 00000 n 0000597994 00000 n 0000598109 00000 n 0000598294 00000 n 0000598536 00000 n 0000598656 00000 n 0000598779 00000 n 0000598911 00000 n 0000599061 00000 n 0000599190 00000 n 0000599344 00000 n 0000599473 00000 n 0000599604 00000 n 0000599739 00000 n 0000599848 00000 n 0000599963 00000 n 0000600096 00000 n 0000600229 00000 n 0000600360 00000 n 0000600536 00000 n 0000600700 00000 n 0000600838 00000 n 0000600970 00000 n 0000601110 00000 n 0000601308 00000 n 0000601443 00000 n 0000601560 00000 n 0000601719 00000 n 0000601855 00000 n 0000601995 00000 n 0000602120 00000 n 0000602249 00000 n 0000602385 00000 n 0000602588 00000 n 0000602698 00000 n 0000602817 00000 n 0000602946 00000 n 0000603074 00000 n 0000603204 00000 n 0000603353 00000 n 0000603507 00000 n 0000603634 00000 n 0000603766 00000 n 0000603897 00000 n 0000604048 00000 n 0000604186 00000 n 0000604328 00000 n 0000604459 00000 n 0000604666 00000 n 0000604781 00000 n 0000604954 00000 n 0000605101 00000 n 0000605183 00000 n 0000605343 00000 n 0000605502 00000 n 0000605652 00000 n 0000605817 00000 n 0000605981 00000 n 0000606096 00000 n 0000606205 00000 n 0000606889 00000 n 0000108620 00000 н.