Суббота , 28 мая 2022
Бизнес-Новости
Разное / Финам кредитное плечо: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Финам кредитное плечо: IIS 10.0 Detailed Error — 404.0

Содержание

кого допустят к сложным финансовым инструментам? – Публикации – Finversia (Финверсия)

Итоги онлайн-конференции «Финам» по вопросам тестирования российских инвесторов.

Российский фондовый рынок в последнее время переживает настоящий бум. Произошедшее в 2020 году рекордное снижение депозитных банковских ставок заставило россиян искать новые для себя способы инвестирования. Как сообщает Московская биржа, количество брокерских счетов частных инвесторов на торговой площадке с начала 2021 года выросло на 55% и по итогам августа достигло 22,5 млн. Только в августе общее число физических лиц, имеющих доступ к биржевым рынкам, увеличилось на 603,6 тыс. до 13,8 млн человек. Число активных клиентов на Московской бирже достигло в августе рекордного уровня: сделки совершали более 2,1 млн человек.

Но торговля на бирже дает не только возможность сберечь и приумножить деньги, но и связана с определенными рисками и требует от людей финансовых знаний. Именно поэтому для защиты прав и интересов клиентов брокеров Банк России ограничил для неквалифицированных инвесторов доступ к бумагам с повышенным риском и запретил им пользоваться кредитными плечами. Но главное – регулятор разработал порядок тестирования таких инвесторов перед сделками со сложными финансовыми инструментами. Вопросы тестов призваны помочь людям оценить свои знания и принимаемые на себя риски. Тестирование клиентов брокеров станет обязательным с 1 октября 2021 года.

Зачем вводится тестирование для «неквалов»? Произойдет ли массовый уход новичков с биржи? Защитят ли новые правила российских инвесторов от недобросовестных практик? Какие ценные бумаги окажутся недоступны для неопытных инвесторов? Как успешно сдать тестирование? Будет ли в дальнейшем ужесточаться регулирование фондового рынка?

Участники конференции:

  • Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС
  • Ян Арт, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку
  • Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров
  • Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными организациями
  • Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров
  • Дмитрий Леснов, член правления ФГ «ФИНАМ», руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»
  • Владимир Цыбенко, руководитель отдела инвестиционного консультирования ГК «ФИНАМ»
  • Алексей Соколов, директор УЦ «ФИНАМ»

Вопрос 1

fn657242

Скажите пожалуйста неквал сможет торговать фьючерсами и опционами?

Ответы

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Да, конечно, но только после того, как пройдет тестирование по блоку производных финансовых и инструментов.

Или если этот неквалифицированный инвестор ранее (до 01.10.2021) заключал срочные сделки (договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами). В этом случае тестирование не потребуется.

Вопрос 2

fn742836, Инвест-Форсайт

Уважаемые участники, как полагаете, тестирование сократит приток на рынок инвесторов-частников? Будет ли падать интерес к работе на фондовом рынке?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Нет, вообще не скажется. Другое дело, что люди по-прежнему будут выбирать, где им комфортнее работать, – в российской юрисдикции или в зарубежной. У каждой – свои плюсы и минусы, но они лежат уж точно не в плоскости «Есть тестирование или нет».

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Доля инвесторов, которые используют инструменты, требующие тестирования, не велика. Большинство из таких инвесторов – не новички на финансовом рынке и без особых проблем пройдут тестирование. Полагаю, что заинтересованные в сохранении «продвинутых» инвесторов брокеры смогут обеспечить своих клиентов информационными материалами, чтобы те смогли с максимально малыми временными потерями подготовиться к тестированию. Динамика притока частников зависит от совсем иных факторов.

Вопрос 3

Юрий Иванович Доценко, FINAM

Я думаю трейдер умеющий пользоваться МТ4 МТ5 вполне может торговать фьючерсами а после подготовки и опционами?

Ответы

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Если я правильно понял вопрос, то согласен с тем, что трейдер, который работает через MT, явно достаточно профессионален, чтобы торговать на срочном рынке. И если он раньше торговал, то скорее всего пройдет через «дедушкину оговорку» как опытный, хотя и де-юре неквалифицированный, инвестор, совершавший раньше соответствующие сделки. Однако если он знает как работать через MT или Quik, но, например, на рынке ПФИ никогда не торговал, то ему придется пройти тест, чтобы выйти на этот рынок.

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! Вопрос не понятен ,просьба переформулировать

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Наличие той или иной торговой платформы на компьютере в большей степени зависит от брокера, чем от способностей трейдера. Но, в том смысле, что человеку, полноценно освоившему все возможности современных платформ, скорее всего будет несложно освоить основные финансовые инструменты, согласен.

Вопрос 4

Пономарева Лариса

Введены ли финансовые ограничения для неквалифицированных инвесторов? Например, они не могут инвестировать больше какой-либо суммы в определённые бумаги. Или таких ограничений нет? Может есть связь с доходностью инструментов для «неквалов»? Например, им будет нельзя инвестировать в бумаги с высокой доходностью, а только в бумаги с предсказуемым ростом?

Ответы

Ян Арт

, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Есть только одно подобное ограничение. Если инвестор неквалифицированный, то он может пройти тест и получить доступ ко всем бумагам. Если он не прошел тест – он может воспользоваться правом «последнего слова» и все же приобрести искомый инструмент. Но в последнем случае – только в пределах определенной суммы. На мой взгляд, она слишком мала, но это уже – вопрос дискуссии с регулятором.

Вопрос 5

Вышнепольский Анатолий

Будут ли на экзамене спрашивать неквалифицированных инвесторов про налогообложение на рынке ценных бумаг? Допустим, про те, которые им будет разрешено покупать. Или таких вопросов быть не может? Обязан ли будет брокер помогать с уплатой налогов частным инвесторам или это дело и обязанность исключительного самого физического лица, торгующего на фондовом рынке?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Нет, таких вопросов в тестах быть не должно. Это не тест на знание законов и регуляторных требований – это не тест на понимание экономической природы того или иного биржевого инструмента.

Российские брокеры по закону являются налоговыми агентами. Но в зарубежными акциями и вопросами валютной переоценки инвестор решает вопросы налогов сам.

В идеале – российские брокеры ведут дополнительные услуги по оформлению налоговой отчетности, это было бы очень актуально.

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

Если говорить об инструментах рынка форекс в Российской Федерации, то форекс-дилер по закону является налоговым агентом. Что касается работы с нерезидентами – иностранными компаниями, то тут обязанность по Налоговому кодексу РФ возлагается на самого гражданина. Вопросы налогообложения в тестах отсутствуют, так как задача участника финансового рынка увидеть понимание сути инструмента клиентом.

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Я дополню немного Яна. Все же для иностранных акций, облигаций и ETF утвержденные тесты предусматривают вопрос на понимание того, как определяется налогооблагаемый доход с учетом валютной переоценки. На этот вопрос, если вы хотите получить доступ к таким инструментам, Вам будет необходимо ответить.

Вопрос 6

Харченко Валентина

Все ли категории биржевых инструментов могут оказаться недоступными для неопытных инвесторов? Например, если я хочу купить какие-нибудь товары, например металлы или 100 литров замороженного апельсинового сока в США, неужели мне запретят это делать, если я не пройду тест? Ведь в этих товарах ничего сложного нет. А небольшое количество валюты тоже будет нельзя? Или всё будет зависеть от того, что я покупаю? Реальный товар или контракт на его поставку в будущем?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Нет, основные категории биржевых инструментов – акции и облигации – остаются абсолютно доступными.

Конечно, можно поспорить, являются ли именно акции или облигации ОСНОВНЫМИ инструментами на бирже и не является ли таковым апельсиновый сок…

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Закон ограничивает сделки только с рядом ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Валюту и товары он, вообще, не затрагивает.

Если же говорить о биржевых бумагах, то да, многие акции и облигации будут доступны.

Но важно, что для российских акций критерием доступности без теста является вхождение в котировальный список биржи. А для иностранных акций – вхождение в признаваемый Банком России индекс. Для доступа пусть и к ликвидным акциям, но не соответствующим указанным критериям, придется пройти тест.

Для облигаций критерий – рейтинг ААА от АКРА или ruAAA от ЭкспертРА. Поэтому значительная часть облигаций все же подпадает под тестирование.

Вопрос 7

Семёнов Григорий

Если человек не сдаёт экзамен и остаётся неквалифицированным инвестором, означает ли это, что для него не будет абсолютно никаких рисков, потому что он сможет продавать и покупать исключительно «диетические» ценные бумаги, которые никакого ущерба никому не принесут? Или риск все равно сохраняется? Если с этими «диетическими» бумагами что-то произойдёт, будет ли государство как-то компенсировать потери частных инвесторов или нет? Ведь он сложными инструментами не торговал. Или всё равно, все потери лягут на частного инвестора и его кошелёк?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Добрый день! Это не экзамен, это тест. И он не делает человека квалифицированным инвестором – он лишь дает неквалу доступ к сложным (по мнению ЦБ) финансовым инструментам.

Что до набора инструментов, к которому остается доступ у неквалов, которые не сдали или просто не захотели сдавать тест, то этот набор не «куцый» и не «диетический».

Компенсировать рыночные потери инвесторов государство не будет никогда. Такой подход даже не обсуждается, это было бы чудовищным идиотизмом.

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Крайне важно всегда понимать то, о чем пишет Ян. Государство рыночные риски не компенсирует, не страхует, не собирается это делать. Когда обсуждаются вопросы страхований на рынке ценных бумаг, то обсуждаются вопросы исключительно банкротства самих брокеров, недобросовестных действий участников рынка. Но никак не вопрос дефолта эмитента или падений цены акций эмитента. Этот риск всегда остается на инвесторе. И как бы мы ни называли бумаги, к которым есть доступ у инвестора без теста – диетические, ванильные, простые – этим бумагам присущи все те риски, которые присущи подобным инструментам. И это нужно, конечно, учитывать при выборе инструментов для инвестирования.

Единственный случай, когда Вам могут что-либо возместить, если, например, Вы не проходили тестирование, но брокер совершил ошибку и позволил Вам купить такую бумагу. То есть если брокер допустил нарушение требований закона.

Вопрос 8

Птушко Ирина

Как часто можно сдавать этот тест частному лицу, если первый раз он не сдал? Какая будет периодичность и условия? Если до сего дня человек торговал сложными инструментами и не сдал этот тест, что станет с теми бумагами, которыми он владеет? Его заставят их продать или разрешат оставить, даже несмотря на то, что он неквалифицированный инвестор, но только не разрешат совершать с ними сделки? Если заставят продавать, то нет ли риска обвала котировок, когда много инвесторов, не сдав экзамен, будут вынуждены продавать большие объёмы акций того или иного эмитента? Ведь цены-то на них упадут… Или будет дан какой-то срок за который, не сдавшие экзамен инвесторы, смогут реализовать принадлежащие им сложные бумаги?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Если ДО введения системы тестирования человек владел какой-либо бумагой или имел позицию по какому-либо инструменту, то он без всякого теста может продолжать ей владеть. Обратной силы закон не имеет

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Ограничений на количество или периодичность попыток сдать тест ни закон, ни базовый стандарт не содержат. В то же время, на мой взгляд, созданная система тестирования, несмотря на небольшое количество вопросов на знания, с учетом применимого подхода к организации процедуры тестирования, значительно снижает вероятность случайного попаданий в правильные ответы всех вопросов со второй или третьей попытки. Поэтому, на мой взгляд, гораздо проще, действительно, ознакомиться с инструментом, прочитать обучающие материалы и дальше спокойно пройти тест.

Бумаги, которыми человек владеет, можно будет спокойно продать просто по той причине, что закон вообще не ограничивает исполнение поручений клиентов на продажу ценных бумаг. Их можно продать всегда, независимо от того, что это за инструмент и как он появился у инвестора. Для срочного рынка специально предусмотрена норма, которая также позволяет клиенту участника рынка закрывать свои позиции без прохождения тестирования.

Вопрос 9

Сарычев Андрей

Если неквалам запретят пользоваться кредитными плечами, то ведь ничто не мешает человеку найти денег в другом месте. Например, он занял денег у знакомых и родственников или взял займ в микрофинансовой организации. Ведь там никто не спросит на что ему деньги, не поинтересуется какой он инвестор, опытный или нет, и не собирается ли он с этими деньгами идти на фондовый рынок. Как регулятор будет поступать в таком случае? И у брокера нет никаких прав интересоваться происхождением денег, ведь не будут же его наказывать за это, ведь он кредитное плечо человеку не подставлял, тот сам где-то денег нашёл.

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Ничто не мешает. Более того, увы, некоторые инвесторы так и делают. Это глупо и рискованно, однако сколько не повторяют все консультанты («Не торгуйте на заемные») – все равно торгуют. Потом, как правило. плачут, клянут брокера, регулятора, неправильные законы, жадные банки и проч. и проч.

Зато теперь у этих людей появится шикарная возможность утверждать, что на этот путь их толкнули «нелепые запреты» законодателей и Центробанка! Здорово же?..

Если серьезно – не стоит путать маржинальную торговлю и инвестиции на заемные средства. Это настолько «две большие разницы», что несколько нелепо даже говорить об этом…

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

В принципе получение потребительских займов для инвестирования – это не совсем законное деяние, поскольку в большинстве случаев инвестиции являются частным случаем предпринимательской деятельности. К сожалению большинство инвесторов не обращают внимание на это важное индивидуальное условие договора займа или не осознают связи между инвестициями и предпринимательством.

И с другой стороны. Трейдер, который для торговли на рискованных рисках будет брать займы в микрофинансовых организациях, скорее всего обречен потерять свои деньги, причем именно из-за своей неквалифицированности и финансовой безграмотности. Но если разрешить такому брать плечи, то скорее всего реальное разорение у него наступит гораздо быстрее.

Вопрос 10

fn742836, Инвест-Форсайт

Как полагаете, ограничения по работе с инструментами фондового рынка может привести к уходу инвесторов в нерегулируемые ниши? К примеру, в покупку криптовалют?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Тут все зависит не от ограничений, а от умственных способностей инвестора. Если по какой-то причине он так обескуражен введением тестирования, что это мгновенно толкнуло его в нерегулируемые ниши и даже в принципиальные иные инструменты, чем те, с которыми он изначально предполагал работать, то его умственные способности явно находятся в определенной дихотомии…

Трудно представить себе ситуация, что, например, пошел я за снотворным, узнал, что этот тип снотворного только по рецептам, и это тут же толкнуло меня в ближайшую подворотню к наркодельцам…

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

Любые ограничения, безусловно, всегда могут привести к тому, что инвесторы будут искать более «лёгкие» возможности выхода на рынок. Но здесь есть очень важное условие – выход инвестора на нерегулируемый рынок, как правило, приводит к печальным последствиям, так как отсутствует правовая защита клиента. Банк России предоставил рынку достаточное количество времени, чтобы предупредить инвесторов и участников рынка о планируемых нововведениях, если отток и будет, то это будет на короткий период и в небольших объемах, клиенты вернутся к уже проверенным временем компаниям.

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Объективно расширение набор инструментов финансового рынка необходимо, но не думаю, что тестирование окажет какое-сдерживающее в этом отношении влияние.

Что касается крипторынка, то есть немало факторов, которые способствуют росту интереса к нему. Как каждый новый рынок он обладает повышенной волатильностью, а также потенциалом первичного роста, который может быть уже был реализован в 2017 и в 2020 годах, а может и нет. В отличие от других инструментов криптовалюта обладает гигантским дополнительным риском, связанным с несформированным регулированием. Торговля на рынке цифровых активов – это сверхрискованная торговля.

Полагаю, что уход в крипту от традиционного финансового рынка из-за нежелания сдавать тест – мягко говоря, странное решение.

Вопрос 11

Панин Владимир

Всем добрый день. Где можно взять для изучения вопросы и ответы на тест?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! Вопросы в открытом доступе, в частности, должны быть на сайте НАУФОР. А вот ответы на них, не должны публиковаться.

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

Согласно принятым изменениям в законодательство тестовые вопросы будут содержаться в Базовых стандартах защиты прав потребителей финансовых услуг. Указанные стандарты публикуются как на сайте Банка России, так и в справочно-правовых системах.

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Добрый день вопросы официально утверждены и включены в текст Базового стандарта защиты прав и интересов инвесторов. Найти можно на сайте НАУФОР http://naufor.ru/tree.asp?n=18276

Ответы конфиденциальны и найти их Вы не можете. Но участники рынка по каждому блоку вопросов будет предлагать обучающие материалы, которые будут помогать понять существо инструмента и его риски. После изучения этих материалов уже будет не так сложно ответить на вопросы.

Вопрос 12

Инвестор

А как сами брокеры готовятся к тестированию? Когда и в каком формате (онлайн, офлайн,) начнете проводить тесты, что будет нужно инвестору, чтобы поучаствовать и пройти экзамен? И еще один момент – как-то будете готовить клиентов? Что-то вроде дня консультации перед зачетом?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! Финам проводить тестирование будет в электронном виде в Личном кабинете. Пройти тестирование можно будет как в момент открытия счета, так и впоследствии, когда возникнет необходимость (так же в ЛК).

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Добрый день! Мы планируем дать возможность клиентам проходить тестирование в личном кабинете заранее с 14 сентября, несмотря на то, что торговые ограничения на сделки без тестов внедрим с учетом требований законодательства позже.

Чтобы поучаствовать и пройти тест ничего особенного не нужно кроме самого желания пройти тест.

Если говорить о подготовке клиентов, то уже сейчас у нас есть целый набор обучающих материалов, которыми и без тестирования наши клиенты всегда могли и могут пользоваться. Сейчас же ряд этих материалов с некоторыми доработками станут обучающими материалами и для инвесторов, желающих пройти тестирование.

Вопрос 13

Игорь Богданов

Добрый день, как вы считаете какая будет активность в прохождении тестов? Насколько вообще розничные клиенты хотят / готовы проходить эти тесты? И самое главное – знают ли они об этом? Как вообще до широкой общественности доносится информация о том, что с 1 октября – бах! – и нельзя им будет фьючерсами торговать? Кстати, как клиент узнает, что он не может использовать тот или иной инструмент?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день !Проф.сообщество прилагает активные усилия по доведению данных изменений до своих действующих и потенциальных клиентов, публикуются материала, проводятся мероприятия, делаются рассылки по базам клиентов. Так же в этом процессе активно участвуют Федеральные СМИ. Например, в ближайшее время запланировано мероприятие с участием Первого канала и сотрудников ФИНАМа для подготовки «разъяснительного» репортажа для программы «Время».

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

В ответах на другие вопрос уже писали, что все-таки ситуации «бах, и нельзя торговать тем, чем ты раньше торговал» произойти не должно, так как есть «дедушкина» оговорка про возможность продолжать совершать соответствующие сделки, если ты ранее их совершал. Кроме того, если и инвестор, действительно, использовал инструмент, то, на мой взгляд, ему будет легко ответить на те вопросы, которые утверждены Банком России.

Что касается активности, то, как мне кажется, изначально некоторые захотят попробовать пройти тесты, даже не для доступа к инструментам, а просто из интереса. Мы своим клиентам, конечно, доносим и будем доносить информацию о том, что произойдет 01 октября, при этом наша задача сделать так, чтобы клиента, которым, действительно, интересны инструменты, требующие тестирования могли или спокойно продолжить с ними работать или в удобное для них время спокойно ознакомиться с обучающими материалами и после этого пройти тест. Без какой-либо паники и спешки.

Вопрос 14

Алексей Никифоров

Здраствуйте, а у самих брокеров были (или даже может есть?) какие-то проблемы с подготовкой к тестированию? Насколько сложно все это реализовать? Сколько в среднем пришлось потратить на систему тестирования? Это большие издержки для бизнеса?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! Проблем с подготовкой у ФИНАМа не возникало, собственных ресурсов для реализации вполне хватает. Весь процесс занял пару месяцев (без авралов). Для нашего бизнеса это совсем не значительные издержки

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Безусловно, все это потребовало доработок, которые ранее не закладывались при проектировании систем, но каких-либо глобальных проблем с подготовкой к тестированию у нас не возникало.

С помощью СРО мы получали дополнительную коммуникацию от Банка России в отношении некоторых вопросов, связанных с трактовкой отдельных положений закона, но в целом это рабочие моменты.

Вопрос 15

В.Горбунов

Добрый день, хотелось бы поинтересоваться, в чем уважаемые эксперты видят основные недоработки в системе оценки знаний инвесторов? К каким сбоям в будущем они, на ваш взгляд, могут привести?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Мне кажется, что сами тесты устроены вполне логичны. Насколько они сложны – покажет время. Из каких-то виденных мною в СМИ примерах – вопросы примерно соответствуют уровню Олимпиады по финансовой грамотности для школьников 9 класса. Ожидаемые оценки для успешно проходящих тест – около 60%. Лично с моей точки зрения, проводить честные тестирования будет сложновато. Известно. насколько дорогостоящи и сильны методы безопасности при действующих школьных тестах. Здесь не уверен, что это будет обеспечено на таком же уровне. В то же время возможные скандалы – это серьезный риск для всех сторон, участвующих в этом процессе.

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Подход к тестам обсуждался достаточно долго и мне кажется, что был найден неплохой вариант – вопросы внутри каждого блока позволяют и оценить, понимает ли инвестор существо инструмента (что это, вообще, такое), и понять, насколько он осознает его риски.

Касательно будущего – я уверен, что система будет дорабатываться и настраиваться еще несколько лет, будут вноситься изменения в требования к проведению тестированию. Безусловно, Александр (Абрамов) прав, что есть риски недобросовестных действий со стороны каких-либо участников рынка в части того, что они будут, например, фактически подсказывать правильные ответы клиентам. Но я надеюсь, что в этой части либо удастся предупредить и, если не исключить, то минимизировать такие случаи, за счет активности саморегулируемых организаций – как в области разъяснения того, «что такое хорошо» при организации тестирования, так и в области надзорных мероприятий.

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

«на кошках» уже немного потренировались. Ассоциация форекс-дилеров проводила пробное тестирование – оказалось, что примерно 20% потенциальных клиентов вообще не понимают азов. В Чувашии по инициативе Комитета Госдумы по финансовому рынку был проведен эксперимент с тестированием (причем тесты были довольно простыми) – тоже картинка вышла проблемная.

Честно говоря, первые эксперименты меня лично частично убедили в правоте ЦБ: оказывается, на рынок рвутся люди, вообще находящиеся в тумане относительно инструментов рынка.

Например, в эксперименте АФД спросили: «У вас открыта позиция на покупку пары доллар-евро. Если доллар снижается, вы в прибыли или убытке? И, если не ошибаюсь, 18% тестируемых НЕ СМОГЛИ правильно ответить на этот простейший вопрос…

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Вопросы достаточно хорошо отработаны. По каждой теме будет предложено по 7 вопросов, 3 из которых – это самооценка уровня знаний, и 4 вопроса – проверочные. При этом все вопросы – закрытые, то есть, надо просто выбрать один из имеющихся вариантов ответов. Уже сегодня есть ресурсы, на которых приводятся не только вопросы, но и правильные ответы. Бороться с подобной практикой очень трудно. Поэтому существует реальная опасность, что часть инвесторов будет отвечать на тестовые задания, даже не читая вопросов. Это девальвирует саму идею тестирования, которое должно стимулировать познавательную активность инвестора.

Вопрос 16

Дмитрий

Всех приветствую, уважаемые эксперты. У меня вопрос к представителям брокерских компаний. Как вы планируете помочь своим клиентам в прохождении тестов? Можно где-то, что называется потренироваться на кошках? Будут какие-то специальные курсы, платформы для подготовки? Например, сейчас, я могу попробовать сдать тест, чтобы проверить свои знания? А если нет – где и как можно подучиться? В общем расскажите о ваших планах.

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день!

Наша задача – не помочь, а получить объективную информацию об уровне знания каждого клиента и предложить ему подходящие по уровню риск/доходности инструменты. Но базе нашего Учебного центра, мы уже начинаем знакомить клиентов с тестированием, рассказывая для чего оно было придумано, что дает клиентам и т.п.

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Дмитрий, добрый день! Мы по каждому из блоков будем предоставлять инвестору полноценные обучающие материалы, изучив которые, клиент поймет и сущность интересного ему инструмента, и его риски.

Начиная с 14 сентября наши клиенты в личном кабинете смогут уже пробовать пройти тестирование по разным блокам инструментов и сделок.

Касательно того, зачем придумано тестирование и что это такое мы планируем провести ряд мероприятий, включая вебинар, что на пальцах показать инвесторам, что это такое, снять у них страх перед тестирование и показать, какие знания им должны будут помочь пройти тест.

Вопрос 17

fn816723

Добрый день, тестирование будет необходимо только при заключении договора обслуживания с 1.10.21.?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! В ФИНАМе можно будет пройти тестирование как в момент заключение договора, так и после (в Личном Кабинете)

fn816723

Для имеющих договора тестирование будет необходимо?

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Независимо от того, когда Вы заключили договор, доступ к тем инструментам/сделкам, по которым закон предусматривает тестирование, будет возможен только после получения положительного результата теста. То есть то, что Вы заключили договор до 01 октября на даст Вам автоматически доступ к «сложным» инструментам (тем, которые после тестирования).

Однако как раз для тех инвесторов, кто уже давно работает с инструментом, есть «дедушкина» оговорка. Она работает так, что если Вы торговали инструментов раньше (заключали такие сделки раньше, например, необеспеченные), то можете продолжать совершать аналогичные операции и после 01 октября без дополнительного прохождения теста.

Вопрос 18

Сергей Федотов, инвестор

Сейчас я являюсь клиентом брокера и могу торговать любыми инструментами. Что изменится для меня с 1 октября? Я должен буду тестирование проходить в любом случае? А если я откажусь или не смогу пройти – как ограничатся мои инвестиционные права?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Думаю, что без позитивного теста Вас не допустят к тем операциям, по которым требуется проведение теста.

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! Исходя из вашего комментария о доступности вам всех инструментов, у вас есть статус Квалифицированного инвестора, если это так, то для вас ни чего не меняется (весь набор инструментов останется доступным).

Вопрос 19

Кирилл Мелкумов

Для чего вводится обязательное тестирование инвесторов? Нужно ли оно вообще, если раньше как-то жили без таких требований? И как вообще обстоит практика в других странах в этой сфере?

Ответы

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

Прошлый год стал бумом на рынке частных инвестиций и задача государства в лице Банка России защитить неопытных инвесторов при работе с сложными инструментами. Это не преграда для прихода на рынок, а защитный механизм в целях избежания будущих потерь. Тестирование неопытных инвесторов есть во многих странах, и мы в данном вопросе не стали исключением.

Вопрос 20

Милана Боярская

Поправки, которые вступают в силу с 1 октября, устраивают профессиональное сообщество? Что было основным камнем преткновения в дискуссии профучастников и регулятора? На какие уступки пришлось пойти?

Ответы

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

Надо отдать должное коллегам-представителям фондового рынка, в частности, прежде всего, ФИНАМу и ОТКРЫТИЮ, что текущая редакция закона это очень серьёзная проработка и отличие от того, что было изначально. Нам совместно с участниками рынка удалось сформатировать его так, чтобы большинство инвесторов не пострадали от нововведений. Если говорить об инструментах рынка форекс, то мы сохранили важную конструкцию приёма на обслуживание как квалифицированных инвесторов, так и лиц, признанных не квалифицированными.

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Нет, нельзя сказать, что полностью устраивают и не вызывают вопросов. Остаются непонятные места, остаются вещи, которые могут стать проблемой или зряшными ограничениями. Так что процесс совершенствования «правил игры» для частных инвесторов будет в порах продолжаться. Мы надеемся, что продолжаться в сторону улучшения, большей комфортности и для инвесторов и для брокеров, а не в сторону усиления «охраны по периметру».

Многое, что требует ЦБ, логично и объяснимо. Многое, от чего отбиваются брокеры, тоже можно понять. Точка компромисса должна быть найдена, прежде всего, исходя из интересов частных инвесторов, а уже во вторую очередь – из интересов государства или участников рынка. Почему? ответ, думаю, очевиден, – потому что речь идет о деньгах инвесторов, а не государства и не брокеров и банков.

Вопрос 21

MRFM

Снизится ли привлекательность фондового рынка для хомяков после этих нововведений? Какие прогнозы по дальнейшим темпам роста числа инвесторов?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Я надеюсь, что рост числа инвесторов замедлится. К сожалению, борьба за цифры превратилась у нескольких крупных банков в нездоровую маркетинговую политику. Надеюсь, Банк России обратит на это внимание (когда людям открывают заведомо ненужный им брокерский счет просто для статистики). И статистику я бы считал по фондируемым счетам, как это делает, например, Robinhood. Трудно предполагать, насколько серьезно нововведения повлияют на результаты. Глава НАУФОР предположил, что через сито экзаменов будут проходить 60% испытуемых. Но мне кажется, что финансовые организации сделают все возможное, чтобы экзамены не препятствовали привлечению новых клиентов.

Вопрос 22

Лилия Заирова

Как вы в целом оцениваете политику ЦБ РФ по защите интересов инвесторов? Что получается, а что нет? И какими вы видите законодательные перспективы в этой области?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Ставить оценки – занятие не очень содержательное. Но я многое бы делал по-другому в сфере защиты прав частных инвесторов. Например, сделал бы более доступной для всех инвесторов информацию о Карте рисков по всем доступным им финансовым инструментам с учетом тех временных горизонтов, на которые ориентируется инвестор. Скажем, Вы решили инвестировать на 3 года в такой-то ПИФ облигаций или в акции Тесла. На картинке Вам показывают каковы параметры среднегодовой доходности и риска этих ценных бумаг по сравнению с альтернативными сбережениями. Мое субъективное суждение – Банк России мог бы еще многое сделать в сфере доступности частным инвесторам информации о тех ценных бумагах, которые они покупают.

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Надеюсь, что в самой ближайшей перспективе законодатели вернутся к рассмотрению во втором чтении проекта закона О страховании инвестиций физических лиц на индивидуальных инвестиционных счетах. Несколько лет этот важный законопроект лежит без движения после принятия в первом чтении.

Отсутствие компенсационной системы – это один из основных пробелов в нормативно-правовой базе национального финансового рынка. В большинстве развитых и многих развивающихся странах компенсационная система существует. Инвесторы защищены от недобросовестности профучастников рынка.

Невозможно и не нужно защищать инвестора от рыночных рисков, но обезопасить активы инвестора от лицензированного брокера или банка мошенника – необходимо…

Вопрос 23

Евгений Трошин

Как вы думаете, может ли и дальше ЦБ продолжить жестко регулировать фондовый рынок? Что еще может оказаться под запретом?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

По моему мнению, Банк России будет принимать все новые решения, связанные с ужесточением регулирования. Например, после обобщения практики применения тестирования. Не трудно предположить круг проблем, которые возникнут при таком массовом тестировании, в котором не очень-то заинтересованы ни брокеры, ни их клиенты. По моему мнению, целесообразно было бы больше делать для публичного раскрытия информации о доходностях и рисках финансовых инструментов. Но ЦБР делает акцент на ином подходе.

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Будет. Тенденция к ужесточению регулирования наблюдается во всем мире. Вопрос в дороге, по которой оно идет. Ужесточать требования к эмитентам, профучастникам рынка, делать более прозрачными их процессы – это одно. Накладывать все новые ограничения на частных лиц, распоряжающихся собственными деньгами – другое. Получается, что регулятор запрещает взрослым людям зайти в некую «комнату», потому что там темно и страшно. Так не проще ли там прибраться и включить свет?

Слишком уж увлеклись в России все новыми и новыми ограничениями «во благо». Как бы с водой не выплеснуть младенца

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

Очень актуальный вопрос, действительно тренд на новые ограничения просматривается по всему контору законодательства РФ, вместе с тем, если мы обратим внимание на финансовый сегмент, любые законодательные новеллы не решают проблему наличия тех же финансовых пирамид. Надеемся, что именно в этом направлении регулятор и Комитет Государственной Думы по финансовому рынку будут работать в новом созыве Думы.

Вопрос 24

Андрей Высоцкий

Учебный центр «ФИНАМ» не планирует проводить подготовительные курсы для сдачи теста?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! Да, планируем, в ближайшие дни на сайте появиться анонс мероприятий, посвященных тестированию.

Вопрос 25

Марина Еличева

Какие именно инструменты будут под запретом,? Они пользуются популярностью среди инвесторов? Почему ЦБ решил запретить именно их для неквалов?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Список данных инструментов четко определен в базовых стандартах, он затрагивает сложные финансовые продукты. В нем также упомянуты паи ЗПИФов и иностранные ETFs. По моему мнению, многие неквалифицированные инвесторы будут вынуждены пройти тестирование из-за их предполагаемого участия в необеспеченных сделках и сделках на срочном рынке. Неквалифицированных инвесторов, видимо, выбрали потому, что Банк России считает, что они наиболее сильно подвержены рискам от пробелов в финансовой грамотности и финансовые потери для них будут наиболее чувствительны.

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Некоторые пользуются, например ЗПИФы и ETF. И, конечно, такое ограничение доступа к ним будет вызывать закономерное раздражение инвесторов. Но этот вопрос не является окончательно закрытым – будем убеждать регулятора

fn491682

Только один. В финансовых пирамидах люди теряют миллионы и никто не защищает их сбережения. А здесь за меня решают куда мне мои деньги вложить. Я осознаю риск торговли на бирже, на кой х… меня оберегать от рискованных сделок? Опять влезают своими запретами и регулированием считая людей идиотами…

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Если люди разумные, то пройти тестирование им не составит труда. Но, к сожалению, мы своей деятельности регулярно встречаемся с инвесторами, которые приобретают с помощью не совсем добросовестных менеджеров банков сложные инструменты, абсолютно не осознавая возможные последствия.

Более того к нам регулярно приходят жалобы на профучастников: почему они мне продали ту или иную акцию, а ее цена на 5% упала? Или почему платят маленькие дивиденды? На мой взгляд, тестирование – это наименее затратная и травмирующая для инвестора процедура, которая стимулирует его хотя бы на какое-то саморазвитие.

Вопрос 26

Nikodim_53

Если получен КВАЛ у другого брокера (Европа), примет ли такую квалификацию уважаемый FINAM?

Ответы

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день!

Статус Квалифицированного инвестора имеет распространение только среди российских проф.участников. Статусы, полученные в иных юрисдикциях, силу у российских проф.участниках не имеют.

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

В отличие от других юрисдикций, наше законодательство не позволяет принимать на обслуживание клиента при наличии подобного статуса.

Вопрос 27

Алексей

Почему каждый брокер требует подтверждения статуса квалифицированного инвестора, вне зависимости от того, что такой статус уже получен ранее? Нет ли здесь избыточных требований, обеспечивающих только интересы того или иного брокера?

Ответы

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Абсолютно верно – это избыточное требование, но это не злая воля брокера, а норматив российского рынка. Нужна общая база квалификации инвесторов, чтобы не заставлять людей вновь и вновь заниматься этим вопросом.

Первые попытки обсудить этот вопрос уже есть, но есть и «подводные камни» – опасения брокеров открывать свои собственные базы. Решение надо искать

Вопрос 28

Дмитрий

Для доступа к иностранным ETF и иностранным ценным бумагам, которые не торгуются на российских биржах, теперь нужно проходить только тестирование? Не нужно соответствовать требованиям установленным ранее (6 млн. на счете, опыт торговли и т.д.)?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Интересный вопрос. Я, конечно, не регулятор. Но думаю, что Банк России предполагает что-то издать дополнительно, чтобы разрешить доступ неквалифицированных инвесторов к иностранным ETFs. Об этом ранее говорил С.А. Швецов. Единственно, что меня смущает как эксперта – в проекте Основных направлений развития финрынка в РФ до 2024 г. об этом обещании как-то забыли. Но, может быть, такая договоренность остается в силе.

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

Пока вопрос открытый. Полагаю доступ к мировым ETF должен быть обеспечен НЕ ТОЛЬКО квалифицированным инвесторам.

Андрей Салащенко, заместитель гендиректора «Открытие Брокер» по взаимодействию с органами власти и общественными орган

Добрый день!

Я, наверное, постараюсь дополнить коллег.

На самом деле в этом вопросе (не допущенные к торгам на российских биржах иностранные ценные бумаги) концептуально в связи с тестированием ничего не меняется – все, что не допущено в Российской Федерации, доступно только квалифицированным инвесторам. И Вам необходимо будет получить такой статус, чтобы иметь доступ к таким бумагам.

Но изменения в закон затронули несколько других вопросов.

Во-первых, поменялись некоторые требования к допуску бумаг на российский рынок.

Во-вторых, теперь из допущенного к торгам в России часть инструментов доступна без тестирования, а другая часть – только после получения положительного результата теста. И если говорить об иностранных акциях, то появилось требование о вхождении в признаваемый Банком России индекс, а если говорить об ETF, то требование о спонсируемости (допуск бумаг в России на основании договора с обязанным по бумагам фонда лицом) + следовании индексу (тоже признаваемому ЦБ). И для всех о предоставлении инвестору информации о налоговой ставке и порядку уплаты налогов.

По ETF в целом есть вектор, однозначно обозначенный регулятором – иностранные ETF будут допущены к торгам в Российской Федерации. Скорее всего, с 01.04.2022. Сегодня это сделать формально тоже можно, но ограничения, установленные на уровне подзаконного регулирования, фактически исключают любой неспонсируемый допуск. Банк России уже разработал новый подход к регулировании и выкладывал его на общественное обсуждение. Так что с высокой вероятностью можно говорить о том, что крупнейшие ETF будут на российских биржах в обозримом горизонте. И тогда к ним будет доступ у неквалифицированных инвесторов (по тестированию, так как, очевидно, что они будут допущены в неспонсируемом варианте).

Вопрос 29

Дмитрий

Для доступа к каким инструментам нужно будет проходить тестирование?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

В любом случае тестирование для неквалифицированных инвесторов остается в силе и начинается с 1 апреля следующего года.

Евгений Машаров, руководитель Ассоциации форекс-дилеров

С 01 октября 2021 года если потребитель финансовых услуг ранее не заключал рамочный договор с российским форекс-дилером и не совершил хотя бы одну сделку, то ему необходимо пройти тестирование у форекс-дилера.

Вопрос 30

Дмитрий

Если клиент прошел тестирование у одного брокера, а потом стал торговать через другого брокера, то нужно заново проходить тестирование у нового брокера?

Ответы

Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС

Как эксперт, думаю, этого нет в нормативных актах и у каждого брокера получается своя зона ответственности за статусы своих клиентов.

Дмитрий Леснов, руководитель управления мониторинга, контроля и развития клиентского сервиса ФГ «ФИНАМ»

Добрый день! К сожалению, единая база, в которой будут храниться результаты тестирования клиентов и к которой могут подключиться брокеры для проверки «уровня доступа» к доступным инструментам, на данный момент отсутствует. Хотя создание такой единый базы – вполне логичное и правильное решение. Обсудим проф.сообществом этот момент

Ян Арт, главный редактор Finversia.ru, эксперт комитета Государственной думы РФ по финансовому рынку

К сожалению, да, как и в случае со статусом «квала». Это проблема, которую надо будет решать – нужна единая база квалификации и тестирования инвесторов, признаваемая всеми брокерами

Решения для профессиональных трейдеров

Поддерживаемые торговые платформы

Sterling Trader® Pro

Активно используется проп-компаниями и профессиональными трейдерами по всему миру. Платформа предоставляет широкий функционал и высокую производительность для успешной конкуренции на современных финансовых рынках

  • Многофункциональные графики со множеством индикаторов
  • Детально настраиваемое окно Level2 для ввода заявок
  • Поддержка отображения нескольких графиков в одном окне
  • Настраиваемые ценовые оповещения и торговый сканер
  • Поддержка нескольких списков котировок
  • Биржевые оповещения и информация по дисбалансам
  • Полностью настраиваемые горячие клавиши
  • Биржевые и серверные стоп заявки
  • Возможность торговли “корзиной” акций
  • Поддержка DDE, RTD и ActiveX API

Lightspeed Trader

Полнофункциональная торговая система для профессиональных трейдеров с высокими требованиями к стабильному потоку котировок, минимальной задержке исполнения и общей производительности системы.

  • Усовершенствованная многопоточная, многоядерная обработка данных для сверхскоростной торговли
  • Потоковая передача котировок Level I
  • Оптимизированный механизм отображения котировок Level II
  • Исполнение заявок с минимальной задержкой
  • Многофункциональные биржевые сканеры и фильтры
  • Встроенные графики с индикаторами
  • Оптимизированный API для повышенной производительности

«ВТБ 24» увеличил максимальный размер кредитного плеча по валютным парам без рубля в 2 раза

«ВТБ 24» увеличил максимальный размер кредитного плеча по валютным парам без рубля в 2 раза — до 1 к 200, а по рублевым — до 1 к 50.

Сейчас размер кредита для торговли на рынке форекс не ограничен: законопроект о регулировании этого рынка принят Госдумой в первом чтении.

«Члены ЦРФИН (СРО форекс-брокеров) считают разумным размер плеча 1:100, и именно его мы рекомендовали при обсуждения законопроекта о рынке форекс», — говорит член правления ЦРФИН Ульяна Власенко. Альфа-банк дает своим клиентам плечо не более 1:100 по валютным парам, рассказал сотрудник колл-центра «Альфа-форекс».

Плечо 200 Власенко называет обычной практикой, отвечающей потребностям клиента. БКС позволяет торговать с таким плечом, правда, клиентам и этого мало. «Они просят дать плечо 1:500, но пока мы не хотим идти на такой риск», — говорит управляющий директор «БКС-форекса» Кирилл Агеев, добавляя, что решение может измениться осенью, если волатильность на рынке продолжит падать. Плечо 1:500 предлагает «Альпари», но оно почти не используется, говорит гендиректор «Альпари» Борис Шилов: самое популярное — 1:25-30.

Дает плечо 200 и «Финам». «Это можно считать более или менее типичным для рынка», — говорит предправления «Финама» Владислав Кочетков, признавая, что, «конечно, 200-е плечо — это всегда существенный риск». Для принудительного закрытия позиции клиента (маржин-колл) при плече 1:200 достаточно изменения цены на 0,5%. По его словам, «лишаются депозитов, как правило, трейдеры, не обращающие внимания на элементарные процедуры риск-менеджмента, встроенные в большинство торговых платформ».

Возможность открывать позиции с большим плечом при строгой торговой дисциплине позволяет опытным трейдерам извлекать намного больше прибыли даже от незначительных валютных колебаний, объясняет старший вице-президент «ВТБ 24» Александр Кузнецов.

Волатильность рынка в этом году сократилась втрое, а с ней и оборот рынка форекс, согласен Агеев, но все же удивлен решением госбанка: «Беспрецедентно, чтобы банк, строго оценивающий риски, предложил клиентам такое плечо».

Из-за больших плеч торговый оборот форекс-брокеров в разы превышает депозиты клиентов. Клиенты «ВТБ 24» держат на депозитах $26,5 млн (у него 10 165 активных клиентов) и за полугодие заключили сделок на $145,3 млрд, рассказал Кузнецов.

Компания Финам (FINAM LIMITED) — Форекс отзовик

Компания Финам (FINAM LIMITED) – известный российский торговый представитель, осуществляющий услуги по консультированию и дилингу. Компания предлагает широчайший спектр услуг по финансовым сделкам на международных рынках, торговых площадках и рынке Forex.

Миссия компании

FINAM LIMITED дает торговым представителям и владельцам капитала возможность оперировать безопасно и успешно на ведущих мировых биржах. Проводит самые ответственные сделки на всех уровнях, с зарубежными инвесторами и вложениями в российские перспективные активы.

FINAM LIMITED не просто обслуживает финансово-инвестиционные интересы своих заказчиков, но и разрабатывает новые, передовые сервисы для биржевых сделок. Выпускаются новые, прогрессивные программы, полностью удовлетворяющие потребности инвесторов, проводятся обучающие тренинги и курсы.

Компанией также регулярно выпускаются самые разноплановые аналитические отчеты и полезные материалы. Компания активно развивает сотрудничество с иностранными и международными биржами. Ресурсами Финам активно пользуются как новички, так и профи трейдинга.

Практика FINAM LIMITED

Особой строкой в списке обслуживаемых клиентов идет деятельность инвесторов из Армении, так как одним из ведущих партнеров компании является местная фирма Арменброк.

Частично деятельность фирмы проходит под дополнительным брендом WHOTRADES. Это социальная сеть профессионалов трейдинга, инвесторов и владельцев капитала, которая дает возможность управления личным кабинетом, где проводятся массовые и индивидуальные сделки на самых известных мировых биржах, на валютном рынке Forex и других площадках.

Финам заслужила стабильную репутацию передового деятеля финансовой сферы и надежного помощника при оформлении сделок любого масштаба.

Год начала работы: 1999г

Сайт компании: www.whotrades.com

Страна регистрации: Кипр (лицензия от 12 дек 2007)

Регулируется: MiFID

Способы расчетов: Банковские переводы, электронные переводы, платежные терминалы, внутренние переводы.

Мин. депозит: 100$

Мин. размер сделки: 0.01 от стандартного лота

Спрэд: от 2 пунктов на EUR/USD

Кредитное плечо: до 1:200

Торговый терминал: MetaTrader 4

Торговые инструменты: 28 валютных пар; контракты на российские акции, на мировые фондовые индексы, на нефть, на американские акции.

Аналитика: очень много новостей и аналитики на сайте.

Ниже Вы можете поделиться впечатлениями написав Отзывы Финам

Average rating:   11 reviews

Sep 15, 2017

Я не могу работать с программой, которая то не открывается, то виснет на полпути. Вопросы техподдержке можно не задавать, мне ни на один не ответили, просто не уважительно и приводит к нулевым рейтингам самого сайта.

Aug 16, 2017

Торговать у них сложно и проблемы в основном технические. Ордера ставятся через раз, а вывод долгий, да и поддержка медленная.

Aug 9, 2017

Не подходят мне его условия и то какая у них платформа и поддержка. Вечные тормоза и когда надо то ордера поставить довольно трудно. В итоге просто поменял брокера, ведь их не мало и есть из кого выбрать.

Jul 11, 2017

Мне совсем не понравилось — постоянно виснет платформа, невозможно работать совершенно!

Nov 17, 2016

Трудно с ним торговать и тут дело не в самой торговле, а в качестве платформы. Постоянно нужно следить за ордерами и их срабатывание, учитывать проскальзывание и волатильность рынка. Пришлось поменять брокера.

Oct 26, 2016

Как же мне надоели вечные проблемы с ордерами, сервером, платформой и долгим выводом средств. Не думал что у такого брокера, точнее дилингового центра, такое «обслуживание» клиентов.

Sep 4, 2016

Брокер как брокер на среднем уровне. Котировки, торговля и вывод нормальные. Мин депозит доступный для новичков.

Jul 26, 2016

неплохо

Достойный форекс-брокер. Надежный и всегда платящий, с кучей полезных бонусов. Я доволен.

Jul 11, 2016

Не надежные

Согласен с комментарием ниже. У них постоянные перебои с программой, у нормального брокера будет все отлично, тем более, что он существует с 1999 года. Не порядок. Не рекомендую…

Jul 11, 2016

А мне именно этот брокер помог подзаработать в нелёгкие времена! Дилинговый центр работает бесперебойно! И если торговать с головой и изучив особенности Форекса, то здесь можно заработать!

Банк России введет новое ограничение для неопытных инвесторов

2021-09-30T16:52:04+03:00

2021-09-30T16:52:04+03:00

2021-09-30T16:52:04+03:00

2021

https://1prime.ru/Forex/20210930/834836802.html

Банк России введет новое ограничение для неопытных инвесторов

Валюта

Новости

ru-RU

https://1prime.ru/docs/terms/terms_of_use.html

https://россиясегодня.рф

Регулирование операций неквалифицированных инвесторов на рынке форекс ужесточается в РФ с 1 октября: теперь соотношение размера собственных средств такого инвестора и заемных… ПРАЙМ, 30.09.2021

макроэкономика, валюта, рынки, финансы, бизнес, экономика, новости, банк россии, форекс-дилеры

https://cdnn.1prime.ru/images/83225/74/832257449.jpg

1920

1440

true

https://cdnn.1prime.ru/images/83225/74/832257449.jpg

https://cdnn.1prime.ru/images/83225/74/832257448.jpg

1920

1080

true

https://cdnn.1prime.ru/images/83225/74/832257448.jpg

https://cdnn.1prime.ru/images/83225/74/832257447.jpg

1920

1920

true

https://cdnn.1prime.ru/images/83225/74/832257447.jpg

https://1prime.ru/legal/20210930/834835427.html

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Агентство экономической информации ПРАЙМ

7 495 645-37-00

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://россиясегодня.рф/awards/

Банк России введет новое ограничение для неопытных инвесторов

МОСКВА, 30 сен — ПРАЙМ. Регулирование операций неквалифицированных инвесторов на рынке форекс ужесточается в РФ с 1 октября: теперь соотношение размера собственных средств такого инвестора и заемных средств форекс-дилера (кредитное плечо) будет рассчитываться по каждой валютной паре и будет меньше установленного законом предельного уровня 1:50, сообщил регулятор.

Банк России предупредил о меняющих деньги аферистах

«Соотношение размера собственных средств неквалифицированного инвестора и заемных средств при совершении операций с форекс-дилером будет рассчитываться по каждой валютной паре, и оно будет меньше установленного законом уровня 1:50. Это предусматривает новая редакция базового стандарта совершения операций на финансовом рынке при осуществлении деятельности форекс-дилера», — говорится в сообщении.

Новая редакция базового стандарта разработана СРО Ассоциация форекс-дилеров, утверждена регулятором и вступает в силу с 1 октября 2021 года. Стандарт определяет формулу расчета кредитного плеча.

«Форекс-дилеры будут вправе заключать с неквалифицированными инвесторами договор при условии, что сумма обеспечения, необходимого для допуска к торгам, будет рассчитываться каждый торговый день исходя из колебаний валютных курсов за последний год. Вводимые требования направлены на защиту инвесторов от резких колебаний валют и от вероятной потери финансовых вложений», — уточнил ЦБ.

Ассоциация форекс-дилеров объединяет три компании: «Финам Форекс», «ВТБ Форекс» и «Альфа-Форекс».

Proxy для форекса К чему приведет блокировка сайтов иностранных форекс-дилеров: Рынки: Экономика: Lenta.ru

С мая текущего года, когда Банк России одобрил базовый стандарт работы форекс-дилеров, в России фактически заработал регулируемый рынок форекс. Теперь отечественные дилеры позволяют гражданам делать ставки на валютные пары. Однако компании, зарегистрированные в иностранных юрисдикциях, оттягивают клиентов на себя, поскольку обладают преимуществами как по набору инструментов, так и по возможности предоставлять «плечо». В ответ ЦБ вознамерился блокировать сайты тех, кто привлекает деньги россиян, но российское законодательство не исполняет. Насколько это реально и к чему может привести?

Начать с Google

На сегодняшний день счастливых обладателей лицензий Банка России насчитывается восемь: «Альпари Форекс», «ВТБ 24 Форекс», «ПСБ-Форекс», «Телетрейд Групп», «Трастфорекс», «Фикс Трейд», «Финам Форекс», «Форекс Клуб». Максимальное кредитное плечо, которое они могут предоставлять клиентам, по закону составляет 1 к 50. Это означает, что открывший счет может заключать сделки на суммы, в 50 раз превышающие его собственные средства. Но, как правило, клиенты хотят большего (с соответствующим риском).

Клиент, которому тесно в рамках российского законодательства, желающий получить плечо 1 к 100 и попытать счастья с фьючерсами и опционами, привязанными к фондовым индексам, акциям и форвардным контрактам, может торговать через дилеров, формально не российских. Достаточно зарегистрироваться на сайте. И «белые» с точки зрения российских законов форекс-дилеры оказываются в проигрышном положении. Поэтому ЦБ в лице замначальника главного управления безопасности и защиты информации Артема Сычева предложил блокировать сайты иностранных форекс-компаний. Поскольку «белый» рынок сформирован, можно заняться борьбой с «серым». Но кому, как не россиянам, знать, что практически на любой сайт, заблокированный государством, можно зайти с помощью специальных программ? В чем тогда смысл инициативы ЦБ?

Forex — рынок межбанковского обмена валюты по свободным ценам. На этом международном рынке торгуют только крупные банки и компании. В России термином «форекс» обычно называют спекулятивную торговлю валютой через специальные компании-дилеры, которая ведется с использованием кредитного плеча. На этом рынке, как правило, торгуют мелкие клиенты. Значительные размеры кредитного плеча обуславливают высокую вероятность потерь денежных средств клиентами.

Владислав Кочетков, президент инвестиционного холдинга «Финам» (где также имеется свое форексное подразделение, входящее в число лицензированных компаний), считает, что резон в блокировке все же есть. «Во-первых, аудитория компаний, которые ведут бизнес нелегально, так или иначе снизится, все-таки опыт блокировки сайтов у российских властей имеется, — разъяснил он «Ленте.ру». — Понятно, что если пользователь захочет на такой сайт попасть, он туда попадет, но ведь 99 процентов переходов на эти сайты обеспечиваются за счет рекламы». Кочетков уверен, что государству надо работать с рекламными площадками, и прежде всего с «Яндексом» и Google. «Если сайты заблокированы, но есть реклама, то никакого эффекта не будет — пользователь найдет, как попасть на запрещенный ресурс и даже может быть больше замотивированным открыть там счет», — говорит глава «Финама».

По оценке Кочеткова, более 85 процентов трафика форекс-дилеры получают с поисковых систем. Поэтому, если крупнейшие поисковики откажутся рекламировать тех, у кого нет российской лицензии, их бизнес сильно сократится. Однако другие эксперты считают, что блокировки в принципе неэффективны.

Одноглазое регулирование

Все знают, что в Китае и Индии форекса номинально просто нет, законодательство такую деятельность не допускает, однако также общеизвестно, что это два крупнейших рынка. Собственно, в России до принятия закона, регулирующего этот вид деятельности, ситуация была похожей.

Фото: Issei Kato / Reuters

«Китайское правительство выбрало позицию «один глаз закрыл — другим слежу», — поясняет вице-президент Ассоциации региональных банков «Россия» Ян Арт. — Формально никакого форекса в стране нет, но государство смотрит, чтобы дилеры не творили полный беспредел».

По мнению эксперта, в российском сегменте форекса могут быть два решения — «мягкое» и «жесткое». Первое состоит в том, чтобы позволить работать в России вообще всем, у кого есть какая-то лицензия (британская, европейская, кипрская…). По такому пути пошли в Европе.

«Жесткое» — допускать на рынок только компании с лицензией нашего регулятора. Так поступили в США. Но в этом варианте есть серьезный недостаток: запреты порождают множество способов их обойти. А если тех, кто обходит запрет, достаточно много, рынок вообще становится нерегулируемым.

Однако, по мнению Арта, блокировка сайтов компаний выходит за рамки самого жесткого регулирования. «Например, в России иностранные банки не могут открывать филиалы, действующие по законам своих юрисдикций (только дочерние банки), но это не мешает любому российскому гражданину стать вкладчиком любого иностранного банка (Barclay, Credit Suisse, Bank of America), даже если он не работает в России. Было бы логично применять банковские правила», — считает он.

Кроме того, отмечает Арт, приближается 2020 год, когда законодательство стран Таможенного союза будет взаимно признано. «Самое продуманное и либеральное законодательство о форексе — в Белоруссии. А это означает, что чуть более чем через два года любой форекс-дилер, получив белорусскую лицензию, сможет работать на всей территории России», — отмечает эксперт. И планируемое Центробанком ужесточение просто не сработает.

Фото: Lee Jae Won / Reuters

В Европе, на Кипре и в Великобритании тоже ужесточают законодательство о форексе, но по-другому: обязывают дилеров обеспечивать прозрачность котировок. Основная проблема рынка форекс в России — то, что клиент не понимает, откуда берутся котировки, и оказывается практически беззащитным перед дилером. Поэтому Банк России и сравнивает рынок форекс с казино, хотя принципы формирования выигрыша в игорном бизнесе иные. Но в нынешнем виде российский форекс и правда сильно напоминает игорный бизнес.

Арт убежден, что прозрачность котировок — вопрос технический и вполне решаемый. По его мнению, несложно выстроить систему, при которой дилер показывает клиенту источник котировок и с каким спредом он их предоставляет. В некоторых странах от дилеров требуют предоставлять ежедневную отчетность по проведенным операциям. «При таком контроле котировок можно и не выводить сделки на биржу, а торговать внутри компании. Тогда сделка работает так же, как пари», — отмечает эксперт.

Самое жесткое законодательство в отношении форекса в США, где государство обязало дилеров публиковать на своих сайтах предупреждение о том, что предлагаемые сделки не предназначены для американских граждан. Это означает, что если гражданин Соединенных Штатов потеряет деньги, играя на рынке форекс, судебная система страны защищать его не будет (его предупреждали).

«В России подобное не сработает, — полагает Владислав Кочетков. — Россияне и так не ждут от своего государства особенной защиты». Поэтому российские регулирующие органы и думают, как бы запретить операции, не вписывающиеся в законодательство. Но рассчитывать на эффективность таких мер не стоит.

Кредитное плечо

Определение: что такое финансовое кредитное плечо?

Что такое кредитное плечо?

Кредитное плечо возникает в результате использования заемного капитала в качестве источника финансирования при инвестировании для расширения базы активов фирмы и получения прибыли на рискованный капитал. Кредитное плечо — это инвестиционная стратегия использования заемных денег, в частности, использования различных финансовых инструментов или заемного капитала, для увеличения потенциальной отдачи от инвестиций.

Кредитное плечо также может относиться к сумме долга, которую фирма использует для финансирования активов.

Ключевые выводы

  • Кредитное плечо относится к использованию долга (заемных средств) для увеличения доходов от инвестиций или проекта.
  • Инвесторы используют кредитное плечо, чтобы умножить свою покупательную способность на рынке.
  • Компании используют заемные средства для финансирования своих активов — вместо выпуска акций для привлечения капитала компании могут использовать заемные средства для инвестирования в бизнес-операции в попытке увеличить акционерную стоимость.

Понимание кредитного плеча

Кредитное плечо — это использование долга (заемного капитала) для осуществления инвестиций или проекта.В результате умножается потенциальная отдача от проекта. В то же время кредитное плечо также умножит потенциальный риск снижения в случае, если инвестиции не окупятся. Когда кто-то называет компанию, собственность или инвестицию с высокой долей заемных средств, это означает, что у объекта больше долга, чем собственного капитала.

Концепция кредитного плеча используется как инвесторами, так и компаниями. Инвесторы используют кредитное плечо, чтобы значительно увеличить прибыль, которую можно получить от инвестиций. Они усиливают свои инвестиции, используя различные инструменты, включая опционы, фьючерсы и маржинальные счета.Компании могут использовать кредитное плечо для финансирования своих активов. Другими словами, вместо выпуска акций для привлечения капитала компании могут использовать заемное финансирование для инвестирования в бизнес-операции в попытке увеличить акционерную стоимость.

Инвесторы, которым неудобно использовать кредитное плечо напрямую, имеют множество способов косвенного доступа к кредитному плечу. Они могут инвестировать в компании, которые используют заемные средства в ходе своей обычной деятельности для финансирования или расширения операций, не увеличивая свои расходы.

Рычаг увеличивает возможную отдачу, точно так же, как рычаг можно использовать для увеличения силы при перемещении тяжелого веса.

Особые соображения

Благодаря анализу баланса инвесторы могут изучить долговые и собственные средства в бухгалтерских книгах различных фирм и могут инвестировать в компании, которые используют рычаги для работы от имени своего бизнеса. Такие статистические данные, как рентабельность собственного капитала (ROE), отношение долга к собственному капиталу (D/E) и рентабельность вложенного капитала (ROCE), помогают инвесторам определить, как компании размещают капитал и какую часть этого капитала компании заимствовали.

Чтобы правильно оценить эту статистику, важно иметь в виду, что кредитное плечо бывает нескольких видов, включая операционное, финансовое и комбинированное кредитное плечо.

Фундаментальный анализ использует степень операционного рычага. Можно рассчитать степень операционного рычага, разделив процентное изменение прибыли компании на акцию (EPS) на процентное изменение ее прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) за период.

Точно так же можно рассчитать степень операционного рычага, разделив EBIT компании на EBIT за вычетом процентных расходов.Более высокая степень операционного рычага показывает более высокий уровень волатильности прибыли на акцию компании.

Анализ DuPont использует «мультипликатор собственного капитала» для измерения финансового рычага. Мультипликатор собственного капитала можно рассчитать, разделив общие активы фирмы на ее общий капитал. После подсчета можно умножить финансовый леверидж на общий оборот активов и норму прибыли, чтобы получить рентабельность собственного капитала. Например, если общая стоимость активов публичной компании составляет 500 миллионов долларов, а акционерный капитал оценивается в 250 миллионов долларов, то мультипликатор собственного капитала равен 2.0 (500 миллионов долларов / 250 миллионов долларов). Это показывает, что компания профинансировала половину своих активов за счет собственного капитала. Следовательно, более высокие мультипликаторы капитала предполагают больший финансовый рычаг.

Если чтение электронных таблиц и проведение фундаментального анализа вам не по душе, вы можете приобрести взаимные фонды или биржевые фонды (ETF), которые используют кредитное плечо. Используя эти инструменты, вы можете делегировать исследовательские и инвестиционные решения экспертам.

Кредитное плечо и маржа

Маржа — это особый тип кредитного плеча, который включает использование существующей денежной позиции или позиции по ценным бумагам в качестве залога, используемого для увеличения покупательной способности на финансовых рынках.Маржа позволяет вам занимать деньги у брокера под фиксированную процентную ставку для покупки ценных бумаг, опционов или фьючерсных контрактов в ожидании получения существенно высокой прибыли.

Таким образом, вы можете использовать маржу для создания кредитного плеча, увеличивая свою покупательную способность на маржинальную сумму — например, если залог, необходимый для покупки ценных бумаг на сумму 10 000 долларов, составляет 1000 долларов, у вас будет маржа 1:10 (и 10-кратное кредитное плечо).

Недостатки кредитного плеча

Кредитное плечо — это многогранный сложный инструмент.Теория звучит великолепно, и на самом деле использование кредитного плеча может быть прибыльным, но верно и обратное. Кредитное плечо увеличивает прибыль на и убытки на . Если инвестор использует кредитное плечо, чтобы сделать инвестиции, и инвестиции движутся против инвестора, их потери намного больше, чем они были бы, если бы они не использовали кредитное плечо.

По этой причине начинающие инвесторы часто должны избегать кредитного плеча, пока они не наберутся опыта. В деловом мире компания может использовать рычаги для создания благосостояния акционеров, но если она этого не делает, процентные расходы и кредитный риск дефолта уничтожают акционерную стоимость.

Пример кредитного плеча

Компания была создана с инвестициями инвесторов в размере 5 миллионов долларов, где собственный капитал компании составляет 5 миллионов долларов — это деньги, которые компания может использовать для работы. Если компания использует заемное финансирование, заняв 20 миллионов долларов, у нее теперь есть 25 миллионов долларов для инвестиций в бизнес-операции и больше возможностей для увеличения стоимости для акционеров.

Например, автопроизводитель может занять деньги, чтобы построить новый завод. Новый завод позволит автопроизводителю увеличить количество выпускаемых автомобилей и увеличить прибыль.

Коэффициент кредитного плеча Определение: формула и расчет

Что такое коэффициент кредитного плеча?

Коэффициент левериджа — это любой из нескольких финансовых показателей, которые показывают, сколько капитала поступает в виде долга (кредитов), или оценивают способность компании выполнять свои финансовые обязательства. Категория коэффициента левериджа важна, потому что компании полагаются на сочетание капитала и долга для финансирования своей деятельности, и знание суммы долга, удерживаемого компанией, полезно для оценки того, может ли она погасить свои долги по мере их наступления.Несколько общих коэффициентов кредитного плеча обсуждаются ниже.

  • Коэффициент финансового рычага — это любой из нескольких финансовых показателей, который оценивает способность компании выполнять свои финансовые обязательства.
  • Коэффициент финансового рычага также может использоваться для измерения состава операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения объема производства повлияют на операционный доход.
  • Общие коэффициенты левериджа включают отношение заемных средств к собственному капиталу, мультипликатор собственного капитала, степень финансового левериджа и коэффициент потребительского левериджа.
  • Банки имеют нормативный надзор за уровнем кредитного плеча, которое они могут удерживать.
Понимание коэффициента кредитного плеча

Что говорит вам коэффициент кредитного плеча?

Слишком большой долг может быть опасен для компании и ее инвесторов. Однако, если деятельность компании может обеспечить более высокую норму прибыли, чем процентная ставка по ее кредитам, то долг может способствовать росту. Неконтролируемый уровень долга может привести к понижению кредитного рейтинга или даже к худшему. С другой стороны, слишком мало долгов также может вызывать вопросы.Нежелание или неспособность заимствовать может быть признаком того, что операционная маржа ограничена.

Существует несколько различных коэффициентов, которые можно классифицировать как коэффициент левериджа, но основными учитываемыми факторами являются заемный капитал, собственный капитал, активы и процентные расходы.

Коэффициент финансового рычага также можно использовать для измерения состава операционных расходов компании, чтобы получить представление о том, как изменения в объеме производства повлияют на операционный доход. Постоянные и переменные затраты — это два типа операционных затрат; в зависимости от компании и отрасли, сочетание будет отличаться.

Наконец, коэффициент потребительского левериджа относится к уровню потребительского долга по сравнению с располагаемым доходом и используется в экономическом анализе и политиками.

Банки и коэффициенты кредитного плеча

Банки являются одними из самых заемных учреждений в Соединенных Штатах. Сочетание банковского обслуживания с частичным резервированием и защиты Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) создало банковскую среду с ограниченными кредитными рисками.

Чтобы компенсировать это, три отдельных регулирующих органа, FDIC, Федеральная резервная система и Валютный контролер, пересматривают и ограничивают коэффициенты кредитного плеча для американских банков. Это означает, что они ограничивают сумму денег, которую банк может ссудить, относительно того, сколько капитала банк выделяет на свои собственные активы. Уровень капитала важен, потому что банки могут «списать» капитальную часть своих активов, если общая стоимость активов упадет. Активы, финансируемые за счет долга, не могут быть списаны, потому что держатели облигаций и вкладчики банка должны эти средства.

Банковские правила для коэффициентов кредитного плеча сложны. Федеральная резервная система разработала правила для банковских холдингов, хотя эти ограничения различаются в зависимости от рейтинга, присвоенного банку.Как правило, банки, которые переживают быстрый рост или сталкиваются с операционными или финансовыми трудностями, должны поддерживать более высокие коэффициенты заемных средств.

Существует несколько форм требований к капиталу и минимальных резервов, размещаемых в американских банках через FDIC и Валютный контролер, которые косвенно влияют на коэффициенты левериджа. Уровень пристального внимания к коэффициентам левериджа увеличился после Великой рецессии 2007–2009 годов, когда банки, которые были «слишком велики, чтобы обанкротиться», были визитной карточкой для повышения платежеспособности банков.Эти ограничения естественным образом ограничивают количество выдаваемых кредитов, поскольку банку труднее и дороже привлечь капитал, чем занять средства. Более высокие требования к капиталу могут снизить дивиденды или снизить стоимость акций, если будет выпущено больше акций.

Для банков коэффициент левериджа уровня 1 чаще всего используется регулирующими органами.

Коэффициенты кредитного плеча для оценки платежеспособности и структуры капитала

Возможно, наиболее известным коэффициентом финансового рычага является отношение долга к собственному капиталу.

Отношение долга к собственному капиталу (D/E)

Это выражается как:

Отношение заемного капитала к собственному знак равно Всего обязательства Общий акционерный капитал \text{Отношение долга к собственному капиталу} = \frac{\text{Общая сумма обязательств}}{\text{Общая сумма акционерного капитала}} Соотношение долга к собственному капиталу = общая сумма акционерного капитала, общая сумма обязательств​

Например, долгосрочная задолженность United Parcel Service за квартал, закончившийся в декабре 2019 года, составила 21,8 миллиарда долларов. Общий акционерный капитал United Parcel Service на конец декабря 2019 года составлял 3 доллара США.3 миллиарда. Коэффициент D/E компании за квартал составил 8,62. Это считается высоким.

Высокое соотношение долг/собственный капитал обычно указывает на то, что компания агрессивно финансирует свой рост за счет долга. Это может привести к нестабильной прибыли в результате дополнительных расходов по процентам. Если процентные расходы компании становятся слишком высокими, это может увеличить шансы компании на дефолт или банкротство.

Как правило, отношение D/E выше 2,0 указывает на рискованный сценарий для инвестора; однако этот критерий может варьироваться в зависимости от отрасли.Предприятиям, требующим больших капитальных затрат (CapEx), таким как коммунальные и производственные компании, может потребоваться больше кредитов, чем другим компаниям. Рекомендуется измерять коэффициенты финансового рычага фирмы по сравнению с прошлыми результатами и с компаниями, работающими в той же отрасли, чтобы лучше понять данные. Соотношение D/E у Fedex составляет 1,78, поэтому есть основания для беспокойства в отношении UPS. Однако большинство аналитиков считают, что UPS зарабатывает достаточно денег, чтобы покрыть свои долги.

Множитель капитала

Множитель собственного капитала аналогичен, но заменяет долг активами в числителе:

Множитель капитала знак равно Всего активов Общий капитал \text{Множитель капитала} = \frac{\text{Общие активы}}{\text{Общий капитал}} Множитель капитала = общий капитал, общие активы​

Например, предположим, что Macy’s (NYSE: M) имеет активы стоимостью 19 долларов.85 миллиардов долларов и акционерный капитал в размере 4,32 миллиарда долларов. Мультипликатор капитала будет равен:

$ 1 9 . 8 5 миллиард ÷ $ 4 . 3 2 миллиард знак равно 4 . 5 9 \$19,85 \text{ миллиард} \div \$4,32 \text{ миллиард} = 4,59 19,85 млрд долларов ÷ 4,32 млрд долларов = 4,59

Хотя задолженность конкретно не упоминается в формуле, она является основным фактором, учитывая, что общие активы включают задолженность.

Помните, что общих активов = общий долг + общий акционерный капитал .Высокий коэффициент компании 4,59 означает, что активы в основном финансируются за счет долга, а не собственного капитала. Исходя из расчета мультипликатора собственного капитала, активы Macy’s финансируются за счет обязательств на сумму 15,53 миллиарда долларов.

Мультипликатор собственного капитала является компонентом анализа DuPont для расчета рентабельности собственного капитала (ROE):

анализ компании DuPont знак равно Н п М × А Т × Е М куда: Н п М знак равно Рентабельность по чистой прибыли А Т знак равно оборот активов в ходе хозяйственной деятельности Е М знак равно мультипликатор капитала \begin{выровнено} &\text{анализ DuPont} = NPM \times AT \times EM\\ &\textbf{где:}\\ &NPM=\text{маржа чистой прибыли}\\ &AT=\text{оборачиваемость активов} \\ &EM=\text{множитель капитала}\\ \end{выровнено} Анализ DuPont = NPM × AT × EM, где: NPM = маржа чистой прибыли AT = оборачиваемость активов EM = мультипликатор собственного капитала​

Отношение долга к капитализации

Показателем, который измеряет размер долга в структуре капитала компании, является отношение долга к капитализации, которое измеряет финансовый рычаг компании.Он рассчитывается как:

Общий долг к капитализации знак равно ( С Д + л Д ) ( С Д + л Д + С Е ) куда: С Д знак равно краткосрочный долг л Д знак равно долгосрочные кредиты С Е знак равно собственный капитал \begin{align} &\text{Общий долг к капитализации} = \frac{(SD + LD)}{(SD + LD + SE)}\\ &\textbf{где:}\\ &SD=\text{short -срочный долг}\\ &LD=\text{долгосрочный долг}\\ &SE=\text{акционерный капитал}\\ \end{выровнено} Общий долг к капитализации = (SD + LD + SE) (SD + LD), где: SD = краткосрочный долг LD = долгосрочный долг SE = акционерный капитал

В этом соотношении операционная аренда капитализируется, а собственный капитал включает как обыкновенные, так и привилегированные акции.Вместо использования долгосрочного долга аналитик может решить использовать общий долг для измерения долга, используемого в структуре капитала фирмы. Формула в этом случае будет включать долю меньшинства и привилегированные акции в знаменателе.

Степень финансового рычага

Степень финансового рычага (DFL) — это коэффициент, который измеряет чувствительность прибыли компании на акцию (EPS) к колебаниям ее операционного дохода в результате изменений в ее структуре капитала. Он измеряет процентное изменение прибыли на акцию на единицу изменения прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) и представляется как:

Д Ф л знак равно % изменение в Е п С % изменение в Е Б я Т куда: Е п С знак равно прибыль на акцию Е Б я Т знак равно прибыль до вычета процентов и налогов \begin{align} &DFL = \frac{\% \text{ изменение }EPS}{\% \text{ изменение }EBIT} \\ &\textbf{где:}\\ &EPS=\text{прибыль на акцию }\\ &EBIT=\text{прибыль до вычета процентов и налогов}\\ \end{выровнено} ​DFL=% изменения EBIT % изменения EPS, где:EPS=прибыль на акциюEBIT=прибыль до вычета процентов и налогов​

Альтернативно DFL может быть представлен уравнением ниже:

Д Ф л знак равно Е Б я Т Е Б я Т − интерес DFL = \frac{EBIT}{EBIT — \text{проценты}} DFL = EBIT-проценты EBIT​

Это соотношение указывает на то, что чем выше степень финансового рычага, тем более волатильными будут доходы.Поскольку проценты обычно являются фиксированными расходами, кредитное плечо увеличивает доходность и прибыль на акцию. Это хорошо, когда операционная прибыль растет, но может стать проблемой, когда операционная прибыль находится под давлением.

Коэффициент потребительского кредитного плеча

Коэффициент потребительского кредитного плеча используется для количественной оценки суммы долга среднего американского потребителя по отношению к его располагаемому доходу.

Некоторые экономисты заявляют, что быстрое увеличение уровня потребительского долга способствовало росту корпоративных доходов за последние несколько десятилетий.Другие обвиняли высокий уровень потребительского долга в качестве основной причины великой рецессии.

Коэффициент потребительского кредитного плеча знак равно Общий долг семьи Располагаемый личный доход \text{Коэффициент потребительского левериджа} = \frac{\text{Общий долг домохозяйства}}{\text{Располагаемый личный доход}} Коэффициент потребительского кредитного плеча = Располагаемый личный доход Общий долг домохозяйства​

Понимание того, как долг увеличивает прибыль, является ключом к пониманию левериджа. Долг — это не обязательно плохо, особенно если долг берется для инвестирования в проекты, которые принесут положительную прибыль.Таким образом, кредитное плечо может увеличить доходность, хотя оно также может увеличить убытки, если доходность окажется отрицательной.

Отношение долга к капиталу

Отношение долга к капиталу – это показатель финансового рычага компании. Это один из наиболее значимых коэффициентов долга, поскольку он фокусируется на соотношении долговых обязательств как компонента общей базы капитала компании. Долг включает в себя все краткосрочные и долгосрочные обязательства. Капитал включает долг компании и собственный капитал.

Этот коэффициент используется для оценки финансовой структуры фирмы и того, как она финансирует свою деятельность. Как правило, если у компании высокое отношение долга к капиталу по сравнению с ее аналогами, у нее может быть более высокий риск дефолта из-за влияния долга на ее деятельность. В нефтяной отрасли порог отношения долга к капиталу составляет около 40%. Выше этого уровня стоимость долга значительно возрастает.

Отношение долга к EBITDA

Отношение долга к EBITDA измеряет способность компании погасить возникшую задолженность.Этот коэффициент, обычно используемый кредитными агентствами, определяет вероятность дефолта по выпущенному долгу. Поскольку нефтяные и газовые компании, как правило, имеют большой долг в своих балансах, этот коэффициент полезен для определения того, сколько лет EBITDA потребуется для погашения всего долга. Как правило, это может вызывать тревогу, если соотношение превышает 3, но это может варьироваться в зависимости от отрасли.

Отношение долга к EBITDAX

Другим вариантом отношения долга к EBITDA является соотношение долга к EBITDAX, которое аналогично, за исключением того, что EBITDAX — это EBITDA до затрат на разведку для компаний, успешных в своих усилиях.Этот коэффициент обычно используется в Соединенных Штатах для нормализации различных методов учета расходов на разведку (метод полной стоимости и метод успешных усилий).

Затраты на разведку обычно указываются в финансовых отчетах как затраты на разведку, ликвидацию скважины и затраты на сухую скважину. К другим неденежным расходам, которые следует добавить обратно, относятся обесценение, увеличение обязательств по выбытию активов и отложенные налоги.

Коэффициент покрытия процентов

Еще одним коэффициентом кредитного плеча, связанным с выплатой процентов, является коэффициент покрытия процентов.Одна проблема с обзором только общих долговых обязательств компании заключается в том, что они ничего не говорят вам о способности компании обслуживать долг. Именно это и призван исправить коэффициент покрытия процентов.

Этот коэффициент, равный операционному доходу, деленному на процентные расходы, демонстрирует способность компании выплачивать проценты. Как правило, желательно соотношение 3,0 или выше, хотя оно варьируется от отрасли к отрасли.

Коэффициент покрытия с фиксированной оплатой

Время начисления процентов (TIE), также известное как коэффициент покрытия фиксированных платежей, представляет собой разновидность коэффициента покрытия процентов.Этот коэффициент левериджа пытается выделить денежный поток по отношению к процентам, причитающимся по долгосрочным обязательствам.

Чтобы рассчитать этот коэффициент, найдите прибыль компании до вычета процентов и налогов (EBIT), а затем разделите ее на процентные расходы по долгосрочным долгам. Используйте прибыль до налогообложения, поскольку проценты не облагаются налогом; вся сумма дохода может быть в конечном итоге использована для выплаты процентов. Опять же, более высокие числа более благоприятны.

Руководство, примеры, формула финансового и операционного рычага

Что такое рычаг?

В финансах левередж — это стратегия, которую компании используют для увеличения активов, денежных потоков и доходов, хотя она также может увеличить убытки.Существует два основных типа рычагов: финансовый и операционный . Чтобы увеличить финансовый левередж, фирма может занимать капитал путем выпуска ценных бумаг с фиксированным доходом. Торговля и инвестирование Руководства CFI по торговле и инвестированию разработаны как ресурсы для самостоятельного изучения, чтобы научиться торговать в своем собственном темпе. Просмотрите сотни статей о трейдинге, инвестировании и важных темах для финансовых аналитиков. Узнайте о классах активов, ценах на облигации, риске и доходности, акциях и фондовых рынках, ETF, моментуме, технических возможностях или займите деньги напрямую у кредитора.

Операционный рычаг также может быть использован для увеличения денежных потоков и доходов и может быть достигнут за счет увеличения выручки или размера прибыли. Оба метода сопряжены с риском, например неплатежеспособностью, но могут быть очень выгодны для бизнеса.

 

 

Финансовый рычаг

Когда компания использует долговое финансирование, ее финансовый рычаг увеличивается. Для увеличения прибыли доступно больше капитала за счет процентных платежей, которые влияют на чистую прибыль.

 

Пример 1

Боб и Джим хотят купить один и тот же дом стоимостью 500 000 долларов. Боб планирует внести первоначальный взнос в размере 10% и взять ипотечный кредит в размере 450 000 долларов США на оставшуюся часть платежа (стоимость ипотечного кредита составляет 5% годовых). Джим хочет сегодня купить дом за 500 000 долларов наличными. Кто получит более высокую отдачу от инвестиций, если они продадут дом за 550 000 долларов в год, начиная с сегодняшнего дня?

6

Хотя Джим делает более высокую прибыль, Боб видит гораздо более высокую доходность от инвестиций, потому что он составил $ 27 500 прибыли с инвестициями в размере 50 000 долл. США (в то время как Джим составил 50 000 долларов США. ).

 

Пример 2

Используя тот же пример выше, Боб и Джим понимают, что через год они смогут продать дом только за 400 000 долларов. Кто увидит большие потери от своих инвестиций?

 

 

Теперь, когда стоимость дома уменьшилась, Боб увидит гораздо больший процентный убыток от своих инвестиций (-245%) и более высокий абсолютный убыток в долларах из-за стоимости финансирования. В этом случае кредитное плечо привело к увеличению убытков.

 

Коэффициент финансового левериджа

Коэффициент финансового левериджа — это показатель того, сколько долга компания использует для финансирования своих активов. Высокий коэффициент означает, что фирма имеет высокую долю заемных средств (использует большую сумму долга для финансирования своих активов). Низкий коэффициент говорит об обратном.

 

 

Пример

Баланс компаний XYX Inc. и XYW Inc. представлен ниже. Какая компания имеет более высокий коэффициент финансового рычага?

XYX Inc.

  • Общее количество активов = 1,100
  • Requity = 800
  • Соотношение финансового рычага = Общее количество активов / равенства = 1,100 / 800 = 1.375x

  • XYW Inc.

    • Общее количество активов = 1,050
    • Собственный капитал = 650
    • Коэффициент финансового рычага = Общие активы / Собственный капитал = 1050 / 650 = 1,615x

     

    Компания XYW Inc. сообщает о более высоком коэффициенте финансового рычага.Это указывает на то, что компания финансирует большую часть своих активов за счет долга.

     

    Операционный рычаг

    Фиксированные операционные расходы в сочетании с более высокими доходами или прибылью дают компании операционный рычаг, который увеличивает или уменьшает ее операционную прибыль.

     

    Пример

    Отчеты о прибылях и убытках компаний XYZ и ABC одинаковы. Операционные расходы компании XYZ являются переменными и составляют 20% от выручки. Операционные расходы компании ABC зафиксированы на уровне 20 долларов.

     

     

    Какая компания получит более высокий чистый доход, если выручка увеличится на 50 долларов?

    Если выручка увеличится на 50 долларов, компания ABC получит более высокую чистую прибыль из-за своего операционного рычага (ее операционные расходы составляют 20 долларов, а компании XYZ — 30 долларов).

           

    Какая компания получит меньшую чистую прибыль, если выручка уменьшится на 50 долларов?

    Когда выручка уменьшается на 50 долларов США, компания ABC теряет больше из-за своего операционного рычага, который увеличивает ее убытки (операционные расходы компании XYZ были переменными и корректировались с учетом более низкой выручки, в то время как операционные расходы компании ABC оставались фиксированными).

     

     

    Формула операционного рычага

    Формула операционного рычага измеряет долю постоянных затрат на единицу переменных или общих затрат. При сравнении различных компаний следует использовать одну и ту же формулу.

     

     

    Пример

    Компания A и компания B производят газированную воду в стеклянных бутылках. Компания А произвела 30 000 бутылок по 2 доллара каждая.Компания Б произвела 45 000 бутылок по цене 2,50 доллара каждая. Компания А платит 20 000 долларов за аренду, а компания Б платит 35 000 долларов. Обе компании платят ежегодную арендную плату, которая является их единственным фиксированным расходом. Рассчитайте операционный рычаг каждой компании, используя оба метода.

    Шаг 1: Вычислить общую валюту 10116

    • Компания A: $ 2 / Бутылка * 30 000 Бутылок = $ 60 000
    • Компания B: $ 2.50 / Бутылка * 45 000 бутылок = $ 112 500

    Шаг 2: Найдите постоянные затраты

    В нашем примере постоянные затраты — это расходы на аренду для каждой компании.

    • Компания A: 20 000 $
    • Компания B: $ 35 000

    Шаг 3: Вычислить общие расходы

    • Компания A: Общая переменная стоимость + Общая фиксированная стоимость = $ 60 000 + $ 20 000 = $ 80 000
    • Компания B : Общая стоимость переменных + Общая фиксированная стоимость = $ 112 500 + $ 35 000 = $ 147 500

    Шаг 4: Вычислить рабочие рычаги

    Метод 1:

    Рабочий кредит = Фиксированные затраты / переменные 100005

    • Компания : 20 000 долл. США / 60 000 долл. США = 90 115 0.333x
    • Компания B: $ 35 000 / $ 112 500 =
    • 0,311x

    Метод 2:

    Управляющий плечо = Фиксированные затраты / Общие расходы

    • Компания A: 20 000 $ / $ 80 000 = 0.250x
    • Компания B: 35 000 долл. США / 147 500 долл. США = 0,237x

     

    Дополнительные ресурсы

    Благодарим вас за то, что вы прочитали объяснение кредитного плеча CFI. Для продвижения по карьерной лестнице вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы CFI:

    • Анализ финансовых отчетовАнализ финансовых отчетовКак выполнять анализ финансовых отчетов.Это руководство научит вас выполнять финансовый анализ отчета о прибылях и убытках,
    • Коэффициенты покрытияКоэффициент покрытияКоэффициент покрытия используется для измерения способности компании оплачивать свои финансовые обязательства. Более высокий коэффициент указывает на большую способность выполнять обязательства.
    • Руководство по финансовому моделированиюБесплатное руководство по финансовому моделированиюВ этом руководстве по финансовому моделированию представлены советы и рекомендации Excel по предположениям, движущим силам, прогнозированию, связыванию трех утверждений, анализу DCF и т. д.
    • Методы оценкиМетоды оценкиПри оценке компании как действующей компании используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедентные сделки Кредитное плечо увеличивает волатильность курса акций компании.Это может быть проблемой при учете опционов на акции, выпущенных для сотрудников, поскольку акции с высокой волатильностью считаются более ценными и поэтому создают более высокие компенсационные расходы, чем акции с меньшей волатильностью.

      Использование финансового рычага является особенно рискованным подходом в циклическом бизнесе или в бизнесе с низкими входными барьерами, поскольку продажи и прибыль, скорее всего, будут значительно колебаться из года в год, что со временем увеличивает риск банкротства. И наоборот, финансовый леверидж может быть приемлемой альтернативой, когда компания находится в отрасли со стабильным уровнем доходов, большими денежными резервами и высокими барьерами для входа, поскольку условия работы достаточно стабильны, чтобы поддерживать большой объем левериджа с небольшим недостатком.

      Обычно существует естественное ограничение на размер финансового рычага, поскольку кредиторы с меньшей вероятностью направят дополнительные средства заемщику, который уже занял большую сумму долга.

      Короче говоря, финансовый леверидж может принести акционерам огромную прибыль, но также представляет риск полного банкротства, если денежные потоки упадут ниже ожидаемых.

      Пример финансового рычага

      Компания Able использует 1 000 000 долларов собственных денежных средств для покупки фабрики, которая приносит 150 000 долларов годовой прибыли.Компания вообще не использует финансовый леверидж, так как не брала долгов на покупку завода.

      Baker Company использует собственные денежные средства в размере 100 000 долларов США и кредит в размере 900 000 долларов США для покупки аналогичного завода, который также приносит годовую прибыль в размере 150 000 долларов США. Бейкер использует финансовый рычаг для получения прибыли в размере 150 000 долларов США при вложении денежных средств в размере 100 000 долларов США, что составляет 150% возврата его инвестиций.

      Новый завод Бейкера пережил неудачный год и получил убыток в размере 300 000 долларов, что в три раза превышает сумму его первоначальных инвестиций.

      Термины, аналогичные термину «Финансовый леверидж»

      Финансовый леверидж также известен как левередж, торговля акциями, инвестиционный леверидж и операционный леверидж.

      Руководство по финансовому левериджу

      Хотя новые владельцы бизнеса могут сомневаться в том, чтобы брать на себя долг, использование финансового левериджа для увеличения доходов и стоимости активов может окупиться в долгосрочной перспективе. Узнайте больше о финансовом рычаге, в том числе о том, как рассчитать текущий коэффициент финансового рычага, а также о преимуществах и недостатках взятия долга.


      Обзор: что такое финансовый рычаг?

      Финансовый рычаг – это использование долга для приобретения активов. Когда бизнес не может позволить себе приобрести активы самостоятельно, он может использовать финансовый леверидж, то есть занимать деньги для покупки актива в надежде получить дополнительный доход от этого актива.

      Например, если ваша компания берет в банке кредит в размере 50 000 долларов США для покупки дополнительных запасов для перепродажи, то это использует финансовый рычаг.

      Хотя бизнес с высоким финансовым левериджем может считаться рискованным, использование финансового левериджа также дает преимущества, такие как более высокая рентабельность инвестиций (ROI).Финансовый левередж также может понравиться акционерам, которые также могут увидеть увеличение своих первоначальных инвестиций.

      Хотя бывают случаи, когда принятие долга выгодно, владельцы бизнеса должны знать, что использование финансового рычага также имеет свои недостатки.


      Как работает финансовый леверидж

      Финансовый леверидж — это когда ваша компания использует заемные средства для приобретения актива, который, как ожидается, либо увеличится в цене, либо принесет дополнительный доход. Вот пример финансового рычага:

      Джо владеет небольшой производственной компанией, производящей детали для самолетов.Он начал свой бизнес четыре года назад, и в настоящее время он размещается в небольшом помещении площадью 5000 квадратных футов.

      Заказы Джо увеличились на 50% за последние два года, но из-за ограниченного пространства для расширения он не может приобрести дополнительное оборудование или нанять больше сотрудников, что затрудняет выполнение заказов, которые он получает.

      Джо начал рассматривать возможность покупки более крупного производственного предприятия, и в настоящее время у него есть два варианта. Вариант А позволяет Джо купить новое здание, которое немного больше, чем его нынешнее помещение, за наличные в размере 250 000 долларов.

      Вариант Б позволяет Джо использовать 100 000 долларов своих собственных денег и занять еще 650 000 долларов в банке, чтобы купить здание гораздо большего размера. Если Джо берет взаймы в банке, ему также придется платить 5% процентов по кредиту.

      Из этой информации трудно определить, какой вариант лучше, не учитывая будущие события, поэтому давайте рассмотрим вариант А и вариант Б, чтобы увидеть, что произойдет, если Джо продаст одно из зданий в следующем году.

      Гипотетически предположим, что стоимость обоих зданий увеличилась примерно на 12%, при этом меньшее здание продается за 280 000 долларов, а большее — за 850 000 долларов.

      В таблице показан гипотетический пример прибыли, полученной после продажи здания.

      Выбор варианта А принес бы Джо прибыль в размере 30 000 долларов; 12% прибыли от его первоначальных инвестиций.

      Если бы Джо решил купить первое здание за собственные деньги, это не было бы финансовым рычагом, поскольку для завершения покупки не предполагалось никаких дополнительных долгов.

      Однако, если бы Джо купил более крупное здание, используя финансовый леверидж и предполагая, что стоимость здания вырастет в цене, его предположение было бы точным, поскольку он смог бы продать здание за 850 000 долларов, получив прибыль в размере 67 500 долларов и возврат финансовых средств. кредитное плечо 67.5%.


      Формула финансового рычага

      Хотя существует множество финансовых коэффициентов, которые могут использовать владельцы бизнеса, в том числе популярный коэффициент отношения долга к активам, который используется для измерения суммы активов, финансируемых за счет долга или собственного капитала; отношение долга к собственному капиталу или коэффициент финансового рычага обычно используется для сравнения суммы долга компании с суммой собственного капитала в бухгалтерских книгах.

      Формула финансового рычага:

      Общий долг ÷ Акционерный капитал = Коэффициент финансового рычага

      Прежде чем рассчитать финансовый рычаг, вам необходимо сделать следующее:

      1. Рассчитайте сумму долга, который в настоящее время имеет ваша компания.При расчете не забудьте включить как краткосрочную, так и долгосрочную задолженность.
      2. Если у вас есть акционеры, вам нужно будет умножить количество акций в обращении на текущую цену акции.

      Давайте рассмотрим другой пример, чтобы лучше понять, как работает формула:

      Образец балансового отчета для ABC Art Supplies

      Если владелец ABC Art Supplies хочет узнать свой текущий коэффициент финансового левериджа, первым делом он необходимо будет сложить все долги, перечисленные в их балансе выше.

      Это будет включать как кредиторскую задолженность, так и итоговые суммы векселей к оплате. Если бы у них были какие-либо другие перечисленные обязательства, их также необходимо было бы включить.

      16 000 долл. США + 115 000 долл. США = 131 000 долл. США.

      Рассчитав общий долг, компания ABC Art Supplies может завершить расчет коэффициента финансового рычага:

      131 000 $ ÷ 140 000 $ = 0,93.

      Коэффициент финансового рычага 0,93 означает, что ABC Art Supplies в настоящее время использует 0,93 доллара долгового финансирования на каждый доллар собственного финансирования.Коэффициент финансового рычага менее 1 обычно считается хорошим по отраслевым стандартам.

      Коэффициент финансового рычага выше 1 может привести к тому, что компания будет рассматриваться кредиторами и потенциальными инвесторами как рискованная инвестиция, в то время как коэффициент финансового рычага выше 2 вызывает беспокойство.


      Каковы риски финансового рычага?

      Хотя использование финансового рычага может быть прибыльным, слишком большой риск финансового рычага может нанести ущерб вашему бизнесу. Всегда помните о потенциальном риске, когда решаете, в какой степени следует использовать финансовый рычаг.

      Денежный поток — еще одно соображение. Высокое кредитное плечо может напрямую повлиять на текущие и будущие уровни денежных потоков из-за основной суммы и процентных платежей, которые вам придется платить по любым кредитам.

      При составлении годовых финансовых прогнозов вам также необходимо учитывать текущий финансовый леверидж вашего бизнеса, так как увеличение левериджа напрямую повлияет на финансовые показатели вашего бизнеса.

      Еще одним риском является возможность потери денег на приобретенном активе.Например, допустим, вы покупаете здание за 600 000 долларов. Вместо того, чтобы платить за здание наличными, вы решаете использовать 200 000 долларов из собственных денег, занимая необходимые дополнительные 400 000 долларов.

      К сожалению, здание быстро обесценивается, и вы вынуждены продать его всего за 410 000 долларов, в результате чего вы потеряете 190 000 долларов.

      Всегда взвешивайте риски, прежде чем принимать важные финансовые решения.


      Финансовый леверидж должен отслеживаться всеми предприятиями

      Финансовый леверидж — полезный показатель для владельцев бизнеса.Хотя финансовый рычаг может помочь развитию вашего бизнеса и ваших активов, он также может быть рискованным, особенно если активы, которые, как ожидается, подорожают, на самом деле обесцениваются.

      Однако отдача может быть огромной, особенно для небольших предприятий с меньшим объемом капитала, доступного для использования.

      Если вы все еще испытываете трудности с пониманием финансового левериджа или еще не продвинулись дальше базового бухгалтерского учета, обязательно проконсультируйтесь со специалистом по бухгалтерскому учету или дипломированным бухгалтером, который может предоставить дополнительные рекомендации по финансовому левериджу и почему он может быть или не быть хороший вариант для вашего бизнеса.

      Конечно, доступ к точной финансовой отчетности является обязательным условием для расчета финансового рычага для вашей компании.

      Если ваше текущее бухгалтерское программное обеспечение нуждается в доработке или вы ищете более полные возможности отчетности, обязательно ознакомьтесь с обзорами бухгалтерского программного обеспечения The Blueprint и найдите продукт, который подходит именно вам.

      Думая о финансовом леверидже | безграничные финансы

      Определение финансового рычага

      Финансовый леверидж — это тактика умножения прибылей и убытков, рассчитываемых по соотношению долга к собственному капиталу.

      Цели обучения

      Рассчитать финансовый леверидж и признать основную взаимосвязь между риском и доходностью

      Ключевые выводы

      Ключевые моменты
      • Кредитное плечо — это финансовая тактика для умножения прибылей и убытков, осуществляемая за счет заемного капитала на существующих активах.
      • Достигая рычага, организации могут расти экспоненциально быстрее благодаря доступу к гораздо большему количеству ресурсов, чем обычно позволяют их активы.
      • С финансовой точки зрения финансовый леверидж рассчитывается как общий долг/акционерный капитал.
      • При оценке финансового левериджа важно осознавать последствия для стоимости капитала. Другими словами, на все заемные деньги начисляются проценты, а средневзвешенная стоимость капитала (WACC) имеет решающее значение для понимания риска.
      • Когда произошел финансовый крах 2007-2009 годов, Lehman Brothers использовал более 30 левериджей. Эта степень риска неустойчива и крайне опасна не только для организации, но и для экономики в целом.
      Основные термины
      • кредитное плечо : Общий долг, разделенный на акционерный капитал.Это заимствование позволяет умножать прибыли и убытки.

      Почему организации используют финансы

      Проще говоря, кредитное плечо — это тактика, направленная на умножение прибылей и убытков. Использование существующих активов для получения экспоненциально большей прибыли может быть процессом, сопряженным с большим риском, и представляет собой важный аспект финансовой стратегии и структуры капитала. Однако достижение финансового рычага может обеспечить значительные конкурентные преимущества, несмотря на риск, поскольку это может ускорить скорость получения дохода в геометрической прогрессии.

      Стандартный способ достижения левериджа — это заимствование долга и собственного капитала, чтобы инвестировать в гораздо большем масштабе, чем позволяют текущие активы. Чтобы заимствовать значительные суммы капитала, фирмы должны искать различные источники финансирования и иметь возможность подкрепить свои долги ценными активами (залогом). Даже при большом залоге брать большие займы означает большой риск. Процентные ставки гарантируют, что стратегические обсуждения расширения кредитного плеча учитывают компромисс между риском и доходностью.

      Измерение кредитного плеча

      В финансах лучшие определения даются в формате уравнений. Стандартное определение финансового рычага выглядит следующим образом:

      [латекс] {\ displaystyle \ mathrm {Финансовые \; кредитное плечо} = {\ frac {\ mathrm {Общий \; Долг}} {\ mathrm {Акционерный капитал}}}} [/latex]

      Короче говоря, соотношение между заемным и собственным капиталом является сильным признаком левериджа. Как вы, возможно, уже знаете, акционерный капитал является собственностью организации и приносит довольно значительные дивиденды.Долг часто является более дешевым доступом к капиталу, поскольку в случае банкротства долг выплачивается раньше, чем собственный капитал (таким образом, долг по своей сути представляет собой более низкий риск для инвестора).

      Кредитное плечо и капитальные затраты

      Отношение долга к собственному капиталу также играет роль в средней стоимости капитала (WACC), поскольку общий процент по финансированию представляет собой точку безубыточности, которая должна быть достигнута для достижения прибыльности в данном предприятии. WACC, по сути, представляет собой общую среднюю процентную ставку, которую организация должна заплатить за капитал, который она заняла в качестве заемных средств.

      Предположим, собственный капитал составляет 60 % заемного капитала, а долг — 40 %. Это приводит к расчету финансового рычага 40/60, или 0,6667. Организация должна 10% на весь капитал и 5% на все долги. Это означает, что средневзвешенная стоимость капитала равна (0,4)(5) + (0,6)(10) – или 8%. На каждые 10 000 долларов, взятых взаймы, эта организация будет должна 800 долларов в виде процентов. Прибыль должна быть выше 8% от проекта, чтобы компенсировать процентные расходы и оправдать этот рычаг.

      Кредитное плечо и рецессия 2007-2009 гг.

      Предостережение: кредитное плечо экспоненциально более рискованно, чем больше оно используется.Полезным способом просмотра кредитного плеча является общее количество существующих активов организации по сравнению с суммой денег, которую они должны. Например, предположим, что вы владеете компанией с общим чистым капиталом в 1 миллион долларов. Если бы у вас было кредитное плечо в 1,5 раза (т. е. финансирование в размере 1,5 миллиона долларов), это подвергло бы вас некоторому риску. Вполне разумная сумма.

      До того, как Lehman Brothers обанкротился, они использовали заемные средства более чем в 30 раз (691 миллиард долларов финансового левериджа по сравнению с 22 миллиардами долларов активов).Ошибка такого масштаба (как со стороны кредиторов, так и со стороны Lehman Brothers) грозила обрушением самой мировой экономики. При рассмотрении вариантов кредитного плеча важно помнить об ответственности, подотчетности и риске.

      Влияние финансового рычага на стоимость компании : Этот график иллюстрирует теоретическую кривую максимизации стоимости фирмы, когда речь идет об отношении долга к собственному капиталу. Все это означает, что каждая организация имеет идеальный баланс между заемным и собственным капиталом, и поиск «золотого наилучшего» является полезным стратегическим аспектом решений по финансовому левериджу.

      Влияние финансового рычага

      Использование финансового рычага может положительно или отрицательно повлиять на рентабельность собственного капитала компании вследствие повышенного уровня риска.

      Цели обучения

      Опишите, как кредитное плечо может повлиять на бизнес

      Ключевые выводы

      Ключевые моменты
      • Если за счет финансового рычага создается добавленная стоимость, то связанный с этим риск не будет иметь негативных последствий.
      • При идеальном уровне финансового левериджа рентабельность собственного капитала компании увеличивается, потому что использование левериджа увеличивает волатильность акций, повышая уровень риска, который, в свою очередь, увеличивает прибыль.
      • Если прибыль до вычета процентов и налогов превышает стоимость финансового левериджа, то повышенный риск левериджа будет оправдан.
      Основные термины
      • ликвидность : Наличие денежных средств в краткосрочной перспективе: способность обслуживать краткосрочный долг.
      • платежеспособность : Состояние наличия достаточного количества средств или ликвидных активов для оплаты всех своих долгов; состояние платежеспособности.

      Влияние финансового рычага

      Взятие долга как для частного лица, так и для компании всегда будет сопряжено с повышенным уровнем риска из-за того, что доход должен использоваться для погашения долга, даже если доходы или денежные потоки уменьшатся.С точки зрения компании, использование финансового рычага может положительно, а иногда и отрицательно повлиять на рентабельность собственного капитала вследствие повышенного уровня риска.

      Влияние на рентабельность собственного капитала

      Рентабельность собственного капитала — это норма прибыли на собственный капитал владельцев обыкновенных акций компании. Он измеряет эффективность фирмы в получении прибыли от каждой единицы акционерного капитала. Рентабельность собственного капитала показывает, насколько хорошо компания использует инвестиционные фонды для обеспечения роста прибыли.Его можно рассчитать по следующему уравнению:

      Рентабельность собственного капитала : Уравнение, используемое для расчета рентабельности собственного капитала.

      При идеальном уровне финансового левериджа рентабельность собственного капитала компании увеличивается, потому что использование левериджа увеличивает волатильность акций, повышая уровень риска, который, в свою очередь, увеличивает прибыль. Однако, если компания имеет чрезмерную финансовую нагрузку, может произойти снижение рентабельности собственного капитала. Финансовое чрезмерное использование заемных средств означает создание огромного долга путем заимствования средств по более низкой процентной ставке и использования избыточных средств в инвестициях с высоким риском.Если риск инвестиций превышает ожидаемый доход, стоимость собственного капитала компании может снизиться, поскольку акционеры считают это слишком рискованным.

      Кредитное плечо, риск и заблуждения

      Наиболее очевидный риск кредитного плеча заключается в том, что оно увеличивает убытки. Из-за влияния финансового рычага на платежеспособность компания, которая занимает слишком много денег, может столкнуться с банкротством во время экономического спада, в то время как компания с меньшим уровнем долга может избежать банкротства из-за более высокой ликвидности. Существует популярное предубеждение против левериджа, основанное на наблюдениях за людьми, которые занимают много денег для личного потребления, например, интенсивного использования кредитных карт.Однако в финансах общей практикой является заимствование денег для покупки актива с более высокой доходностью, чем проценты по долгу. Вместо того, чтобы тратить деньги, которых у нее нет, компания фактически создает ценность. С другой стороны, когда долг берется для личного пользования, стоимость не создается, т. е. нет заемных средств.

      Существует также неправильное представление о том, что компании в отчаянии переходят на более высокий уровень финансового левериджа, что называется вынужденным левериджем. Хотя непреднамеренный левередж, безусловно, не является хорошей вещью, он обычно вызывается снижением стоимости собственного капитала, а не увеличением долга.Поэтому, как правило, это симптом проблемы, а не причина.

      При оценке рискованности кредитного плеча также важно учитывать стоимость самой компании и ее деятельности. Если компания занимает деньги для модернизации, расширения линейки продуктов или расширения на международном уровне, дополнительная диверсификация, скорее всего, компенсирует дополнительный риск, связанный с кредитным плечом. В результате, если ожидается добавленная стоимость от использования финансового рычага, дополнительный риск не должен оказывать негативного влияния на компанию или ее инвестиции.

      Сочетание операционного и финансового рычагов

      Чтобы рассчитать общий левередж, мы умножаем степень операционного левериджа на степень финансового левериджа.

      Цели обучения

      Рассчитать общий левередж компании

      Ключевые выводы

      Ключевые моменты
      • Общий леверидж измеряет чувствительность прибыли к изменениям уровня продаж компании.
      • Если известно процентное изменение прибыли и процентное изменение продаж, компания может просто разделить процентное изменение прибыли на процентное изменение продаж, чтобы определить общий левередж.
      • При анализе потенциальных инвестиций компании обычно предпочитают одну форму рычага другой. Компания, использующая обе формы кредитного плеча, берет на себя очень высокий уровень риска.
      Основные термины
      • Прибыль на акцию : Сумма прибыли на каждую выпущенную акцию компании.

      Сочетание операционного и финансового рычагов

      Операционный и финансовый рычаги могут быть объединены в общую меру, называемую «общий рычаг».Общий левередж может быть использован для измерения общего риска компании и может быть определен как процентное изменение доходов акционеров при заданном изменении объема продаж. Другими словами, общий леверидж измеряет чувствительность прибыли к изменениям уровня продаж компании.

      Методы определения общего кредитного плеча

      Общее кредитное плечо можно определить несколькими различными способами. Если известно процентное изменение прибыли и процентное изменение продаж, компания может просто разделить процентное изменение прибыли на процентное изменение продаж.Прибыль может быть измерена с точки зрения EBIT, прибыли до вычета процентов и налогов или EPS, прибыли на акцию. В то время как EBIT можно определить, ссылаясь на отчет о прибылях и убытках компании, мы можем определить прибыль на акцию, разделив чистую прибыль компании на среднюю цену ее обыкновенных акций.

      Еще один способ определить общий левередж — умножить степень операционного левериджа на степень финансового левериджа.

      Уравнение общего кредитного плеча 1 : Общее кредитное плечо = DOL x DOF

      Уравнение общего кредитного плеча 2 : Общее кредитное плечо = DOL x DOF

      Следовательно:

      Общее кредитное плечо Уравнение 3 : TL = общее кредитное плечо.P = доход от единицы. V = переменная стоимость единицы. X = продано единиц. FC = постоянные затраты. I = Процентные расходы.

      Полностью выведено, мы видим, что для умножения степени операционного рычага и степени финансового рычага мы вычитаем фиксированные затраты и процентные расходы из общей маржинальной прибыли (выручка минус переменные затраты, умноженные на количество проданных единиц), и делим общую маржинальную прибыль на этот результат. Компании обычно предпочитают одну форму рычага другой при анализе потенциальных инвестиций.Тот, кто использует обе формы кредитного плеча, берет на себя очень высокий уровень риска.

      Определение, что такое кредитное плечо и как работает кредитное плечо?

      Читая новости, связанные с финансами, или просматривая деловой журнал, вы, должно быть, сталкивались со многими часто используемыми финансовыми терминами, которые на первый взгляд могут быть бессмысленными, если вы еще не знакомы с ними. Одним из таких слов является кредитное плечо, которое многие компании часто используют в своей повседневной деловой деятельности. Хотя это кредитное плечо имеет много преимуществ для компаний, этот термин может иногда сбивать с толку, если вы новичок в деловом мире, и поэтому становится важным понять его немного подробнее.Итак, давайте рассмотрим основы кредитного плеча и поймем его важность в ведении бизнеса, а также в инвестировании.

      Что такое кредитное плечо?

      Кредитное плечо или финансовый левередж — это, по сути, инвестиция, при которой заемные деньги или долг используются для максимизации отдачи от инвестиций, приобретения дополнительных активов или привлечения средств для компании. Частные лица или предприятия создают долг, занимая деньги или капитал у кредиторов и обещая погасить этот долг с добавленными процентами.Таким образом, кредитное плечо также может означать торговлю акциями. Всякий раз, когда компанию или отдельный бизнес называют компанией с высокой долей заемных средств, это означает, что задолженность по ним превышает собственный капитал. Знание этого помогает инвесторам принимать правильные решения, прежде чем инвестировать в какую-либо собственность, фирму или компанию.

      Компания или частное лицо могут использовать кредитное плечо по многим причинам, но эти причины различаются от компании к человеку. Другими словами, компания может использовать кредитное плечо по разным причинам, таким как увеличение стоимости своих активов, приобретение нового оборудования для увеличения акционерной стоимости и многое другое.В то время как индивидуальный инвестор обычно использует кредитное плечо для увеличения отдачи от своих инвестиций.

      Лица, которые не хотят напрямую использовать кредитное плечо, могут сделать это косвенно, инвестируя в компании, которые используют кредитное плечо в своей коммерческой деятельности. Чтобы лучше понять кредитное плечо, вы должны знать, что стоимость актива и проценты по кредиту, который компания заняла, являются двумя основными факторами, которые вступают в игру. Когда и если стоимость актива увеличивается и становится больше, чем проценты по кредиту, инвестор или компания, владеющая активом, получит более высокую прибыль и, следовательно, получит прибыль.Принимая во внимание, что если стоимость актива уменьшится, инвестор или компания, владеющая активом, понесет убытки.

      Учитывая приведенную выше логику, чтобы компания получила максимальную прибыль, она должна приносить больше прибыли, чем сумма процентов. Компании обычно планируют достичь этого, используя комбинацию капитала и долга для финансирования своей коммерческой деятельности или привлечения средств. Таким образом, для ведения бизнеса индивидуально или в составе компании кредитное плечо — это то, что вы должны полностью понимать, поскольку оно играет важную роль в управлении бизнес-операциями.Вы должны быть готовы брать кредиты и инвестировать в поддержание прибыли вашей компании и бизнеса.

      Преимущества и недостатки кредитного плеча

      Как и в случае с любым другим финансовым инструментом, даже кредитное плечо имеет свои преимущества и недостатки, которые вы должны знать, прежде чем использовать его для своего бизнеса или индивидуальных инвестиций. Поскольку кредитное плечо является многогранным финансовым инструментом, оно несколько сложно по своей природе и может увеличить как прибыль, так и убытки при использовании компанией или отдельным инвестором.Таким образом, понимание его преимуществ и недостатков поможет вам расширить свой бизнес и даст вам представление о том, подходит ли ваш бизнес для использования этого финансового инструмента.

      Преимущества и недостатки кредитного плеча:

      Преимущества:

      • Компании или отдельные предприятия, которые берут кредиты за счет заемных средств, могут сделать относительно небольшие инвестиции.

      • Благодаря этим инвестициям с привлечением заемных средств эти компании и предприятия могут покупать больше активов и средств для своей организации.

      • Предположим, что стоимость активов увеличивается и условия благоприятны. В этом случае это приносит большую пользу заемщикам, поскольку они могут получить более высокую прибыль от своих инвестиций, что поможет им оставаться в пределах нормы прибыли.

      Недостатки:

      • Единственный риск, связанный с использованием кредитного плеча, — это убытки, с которыми компании могут столкнуться, если стоимость активов снизится и станет ниже процентов, которые компании должны платить по своим долгам.

      • Этот финансовый риск особенно высок в некоторых сферах деятельности, таких как строительство, добыча нефти и автомобилестроение, которые могут столкнуться с самыми большими потерями в случае падения стоимости активов.

      • При неправильном использовании кредитное плечо может оказаться фатальным для бизнеса и даже привести к тому, что компании обанкротятся. Это особенно влияет на компании с менее предсказуемым доходом и менее прибыльны. По этой же причине многим начинающим инвесторам не рекомендуется использовать кредитное плечо, пока они не наберут достаточно опыта, чтобы избежать таких больших потерь для своего бизнеса.

      Чрезвычайно важно помнить об указанных выше преимуществах и недостатках и учитывать все возможные риски, прежде чем использовать инвестиции с использованием заемных средств в качестве компании или индивидуального инвестора.

      Чем кредитное плечо отличается от маржи?

      Теперь, когда мы подробно обсудили кредитное плечо, давайте поговорим о распространенной путанице, с которой сталкивается большинство людей между кредитным плечом и маржей. Чаще всего эти два термина смешивают, что создает путаницу для многих новичков в мире бизнеса и инвестиций.Хотя эти два термина взаимосвязаны и включают заимствование, они никоим образом не идентичны друг другу. В то время как маржа относится к сумме денег, необходимой для открытия позиции, которая зависит от требования маржинальной ставки, кредитное плечо — это расчет долга, используемый для получения более высокой прибыли и учета акций для вашего бизнеса или компании.

      Маржа

      также может рассматриваться как особый вид кредитного плеча, который предполагает использование существующих денежных средств или позиций по ценным бумагам в качестве залога для увеличения покупательной способности компании.Таким образом, маржа позволяет вам занимать деньги у кредитора по фиксированной процентной ставке для покупки позиций, ценных бумаг и фьючерсных контрактов в попытке получить максимальную прибыль.

  • Check Also

    Стимулирование определение: Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?

    Содержание Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?Смотреть что такое «Стимулирование» в других словарях:КнигиСтимулирование — это… …

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован.