Суббота , 25 июня 2022
Бизнес-Новости
Разное / Что будет с деньгами в 2019 году: В состоянии слабости: что будет с рублем до конца года | Статьи

Что будет с деньгами в 2019 году: В состоянии слабости: что будет с рублем до конца года | Статьи

Содержание

Россияне рассказали на что потратят деньги в 2022 году

СК «Росгосстрах Жизнь» 31 марта 2022 11:45

Подавляющее большинство россиян в этом году решили временно отказаться от крупных трат, таких как покупка квартиры или автомобиля, а почти три четверти решили оптимизировать бытовые расходы, свидетельствуют результаты опроса, проведенного образовательной компанией MAXIMUM Education и СК «Росгосстрах Жизнь». Путешествия, рестораны, гаджеты и доставка готовой еды – первое, от чего готовы отказаться россияне в целях экономии.

Респондентам предлагалось ответить на вопрос, каким будет их потребительское поведение в 2022 году.

70% опрошенных начали пересматривать бытовые расходы в сторону экономии. Каждый пятый продолжает тратить деньги на эти цели, как обычно и пока не намерен пересматривать бытовые расходы, а 9% и вовсе не задумывались об этом.

Из числа россиян, решивших в 2022 году оптимизировать бытовые расходы, относительное большинство (18%) планируют сократить траты на путешествия за счет переориентации на внутренний туризм, 18% намерены реже ходить в кафе и рестораны, 17% пересмотрят траты на бытовую технику и / или гаджеты, 16% будут реже заказывать готовую еду, 14% сэкономят на одежде и аксессуарах, 7% воздержатся от покупки абонемента в спортзал или сократят траты на спортивные секции, 6,5% сократят траты на дополнительное образование, 3% пересмотрят расходы на еду. Около 0,5% выбрали вариант ответа «другое» (траты на лекарства, строительство / ремонт, обслуживание автомобиля).

Почти все респонденты (92%) решили временно отказаться от крупных трат, таких как покупка автомобиля и недвижимости.

Из числа респондентов, обладающих накоплениями (таковых 67% от общего числа участников опроса), более половины (54%) пока не прибегали к использованию сбережений для покрытия бытовых расходов. 40% использовали часть сбережений.

«Примечательно, что большая часть респондентов (64%) в обозримом будущем не ожидает существенного изменения качества своей жизни. В условиях геополитической и экономической нестабильности люди в основном продолжают следовать своим долгосрочным планам: откладывают деньги и формируют необходимую финансовую подушку безопасности, отчасти пересматривая краткосрочные цели и уделяя повышенное внимание контролю расходов, особенно крупных, для более разумного ведения личного и семейного бюджета», — говорит Наталья Белова, член правления, директор по маркет-менеджменту СК «Росгосстрах Жизнь».

*Опрос проводился с 15 по 30 марта среди 1502 россиян из всех федеральных округов. 52% респондентов — женщины, 48% мужчины.

ООО СК «Росгосстрах Жизнь» — создана в 2019 году на базе приобретенной страховой компании. Специализируется на инвестиционно-накопительных продуктах страхования жизни, которые реализует через агентскую сеть и через банки-партнеры. www.rgsl.ru 

Пресс-релиз подготовлен на основании материала, предоставленного организацией. Информационное агентство AK&M не несет ответственности за содержание пресс-релиза, правовые и иные последствия его опубликования.

Правила пользования билетом БСО

Новые правила покупки билетов


и посещения мероприятий

Как было раньше?

При покупке билета выдавался кассовый чек, но он был не обязателен в процессе прохода на мероприятие. Требовалось просто предъявить сам билет на входе, контролёры сканировали штрих-код или отрывали корешок и пропускали зрителей в зал.

На самом билете была указана полная информация о месте проведения, юридические данные организатора, информация по возврату билетов и правила посещения мероприятия. А вернуть деньги можно было только по билету, без чека оплаты.

Что меняется?

С 1 июля 2019 года мы обязаны выдавать вам кассовый чек с указанием номера вашего заказа вместе с билетом с информацией о мероприятии. А вы должны сохранять чек и для прохода на мероприятие предъявить и

билет на бланке, и чек.

Кассовый чек становится обязательной деталью в процедуре прохода на мероприятие и возврата денег за билеты. В каком-то смысле, чек становится важнее самого билета.

Без кассового чека билеты действовать не будут.

На электронные билеты закон не распространяется и их по-прежнему можно показывать с экрана телефона.

К чему эти сложности?

Наша страна перешла на систему онлайн-касс и принятый в 2017 году закон 54-ФЗ обязывает все виды бизнеса передавать данные в налоговую онлайн, через кассовые аппараты.

Поэтому, с 1 июля все компании, связанные с концертной или развлекательной деятельностью, переходят на новый формат работы.

Что будет, если прийти на мероприятие без чека?

Площадка или организатор мероприятия вправе не пустить вас в зал без чека.

Как теперь возвращать деньги за билеты?

Для возврата денег за билеты на бланке вам нужно будет прийти в кассу и предоставить кассиру билет вместе с чеком. Паспорт и заявление на возврат также остаются обязательными.

Электронные билеты по-прежнему можно вернуть удалённо, отправив пакет документов по электронной почте.

Из плюсов этого закона для зрителей — теперь подделать ваш билет или украсть данные становится гораздо сложнее. Также усложняется работа спекулянтов, которые подделывали бланки и продавали одни и те же места нескольким зрителям.

Новые правила покупки билетов


и посещения мероприятий

Как было раньше?

При покупке билета выдавался кассовый чек, но он был не обязателен в процессе прохода на мероприятие. Требовалось просто предъявить сам билет на входе, контролёры сканировали штрих-код или отрывали корешок и пропускали зрителей в зал.

На самом билете была указана полная информация о месте проведения, юридические данные организатора, информация по возврату билетов и правила посещения мероприятия. А вернуть деньги можно было только по билету, без чека оплаты.

Что меняется?

С 1 июля 2019 года мы обязаны выдавать вам кассовый чек с указанием номера вашего заказа вместе с билетом с информацией о мероприятии. А вы должны сохранять чек и для прохода на мероприятие предъявить и билет на бланке, и чек.

Кассовый чек становится обязательной деталью в процедуре прохода на мероприятие и возврата денег за билеты. В каком-то смысле, чек становится важнее самого билета.

Без кассового чека билеты действовать не будут.

На электронные билеты закон не распространяется и их по-прежнему можно показывать с экрана телефона.

К чему эти сложности?

Наша страна перешла на систему онлайн-касс и принятый в 2017 году закон 54-ФЗ обязывает все виды бизнеса передавать данные в налоговую онлайн, через кассовые аппараты.

Поэтому, с 1 июля все компании, связанные с концертной или развлекательной деятельностью, переходят на новый формат работы.

Что будет, если прийти на мероприятие без чека?

Площадка или организатор мероприятия вправе не пустить вас в зал без чека.

Как теперь возвращать деньги за билеты?

Для возврата денег за билеты на бланке вам нужно будет прийти в кассу и предоставить кассиру билет вместе с чеком. Паспорт и заявление на возврат также остаются обязательными.

Электронные билеты по-прежнему можно вернуть удалённо, отправив пакет документов по электронной почте.

Из плюсов этого закона для зрителей — теперь подделать ваш билет или украсть данные становится гораздо сложнее. Также усложняется работа спекулянтов, которые подделывали бланки и продавали одни и те же места нескольким зрителям.

• Теперь на мероприятие — с билетом и чеком;

• Если вы потеряете чек — можете не попасть на мероприятие и вам откажут в возврате денег за билет;

• Электронный билет по-прежнему можно не распечатывать, к нему прикладывать чек не нужно;

• Как говорится, проверяйте чек не отходя от кассы.

Налоговые уведомления 2021

Сведения о налогооблагаемом имуществе и его владельце (включая характеристики имущества, налоговую базу, правообладателя, период владения) в налоговые органы представляют органы, осуществляющие регистрацию (миграционный учет) физических лиц по месту жительства (месту пребывания), регистрацию актов гражданского состояния физических лиц, органы, осуществляющие государственный кадастровый учет и государственную регистрацию прав на недвижимое имущество, органы, осуществляющие регистрацию транспортных средств, органы опеки и попечительства, органы (учреждения), уполномоченные совершать нотариальные действия, и нотариусы, органы, осуществляющие выдачу и замену документов, удостоверяющих личность гражданина Российской Федерации на территории Российской Федерации.

Ответственность за достоверность, полноту и актуальность указанных сведений, используемых в целях налогообложения имущества, несут вышеперечисленные регистрирующие органы. Указанные органы представляют информацию в налоговую службу на основании имеющихся в их информационных ресурсах (реестрах, кадастрах, регистрах и т.п.) сведений.

Если, по мнению налогоплательщика, в налоговом уведомлении имеется неактуальная (некорректная) информация об объекте имущества или его владельце (в т.ч. о периоде владения объектом, налоговой базе, адресе), то для её проверки и актуализации необходимо обратиться в налоговые органы любым удобным способом:

  1. для пользователей «Личного кабинета налогоплательщика» — через личный кабинет налогоплательщика;

  2. для иных лиц: посредством личного обращения в любой налоговый орган либо путём направления почтового сообщения, или с использованием интернет-сервиса ФНС России «Обратиться в ФНС России».

По общему правилу, налоговому органу требуется проведение проверки на предмет подтверждения наличия/отсутствия установленных законодательством оснований для перерасчета налогов и изменения налогового уведомления (направление запроса в регистрирующие органы, проверка информации о наличии налоговой льготы, определение даты начала применения актуальной налоговой базы и т.п.), обработка полученных сведений и внесение необходимых изменений в информационные ресурсы (базы данных, карточки расчетов с бюджетом и т.п.).

При наличии оснований для перерасчета налога (налогов) и формирования нового налогового уведомления налоговая инспекция не позднее 30 дней (в исключительных случаях указанный срок может быть продлен не более чем на 30 дней): обнулит ранее начисленную сумму налога и пеней; сформирует новое налоговое уведомление с указанием нового срока уплаты налога и направит Вам ответ на обращение (разместит его в Личном кабинете налогоплательщика).

Дополнительную информацию можно получить по телефону налоговой инспекции или контакт-центра ФНС России: 8 800 222-22-22.

Вывод из оборота старых швейцарских банкнот стал проблемой

С 1 мая 2021 года, вы, если вдруг паче чаяния эти денежные знаки все еще находятся у вас на руках, больше не можете расплачиваться ими в наличной форме AFP

На прошлой неделе ЦБ Швейцарии дал гражданам только два дня для того, чтобы «сбросить» находящиеся у них на руках старые купюры 8-й серии и использовать их в последний раз для оплаты покупок. Столь краткий срок многих возмутил.

Этот контент был опубликован 03 мая 2021 года — 07:00

Русскоязычная редакция SWI Swissinfo, телеканал SRF/ ИП

С точки зрения обычного потребителя ситуация складывается нехорошая: не успеют банкноты новой серии прижиться в кошельках, как старые вдруг — раз! И в одночасье становятся уже недействительны. Речь идет в данном случае о банкнотах так называемой 8-й серии, на который изображены художница Софи Тойбер-Арп (50-франковая купюра) и знаменитый художник Альберто Джакометти (100-франковая бумажка). 

Дело в том, что с 1 мая 2021 года вы, если вдруг паче чаяния эти денежные знаки все еще находятся у вас на руках, больше не можете расплачиваться ими в наличной форме. Единственные места, где их еще можно будет использовать до конца октября, это в почтовых отделениях (Die Post) для оплаты услуг и кассы Швейцарских железных дорог (SBB), что и понятно, так как и почта, и железные дороги в Швейцарии — это государственные предприятия. А вот коммерческие банки оказались в сложной ситуации. 

Такие финансовые институты, как UBS, Credit Suisse и Zürcher Kantonalbank сообщили телеканалу SRF,Внешняя ссылка что отзыв швейцарским ЦБ (SNB) купюр старой 8-й серии вызвал в народе большой ажиотаж, что привело как к очередям у стоек в банковских филиалах, так и к волне обращений по телефону. Коммерческие банки обменивают сейчас старые банкноты только для своих клиентов. И все это несмотря на то, что старые банкноты все равно смогут быть обменены на новые в будущем в течение неограниченного периода времени (20-летний срок обмена был недавно отменён).

Все еще 34 миллиарда в обращении

Ажиотаж в целом неудивителен: по статистике SNB в обращении все еще находится 149 миллионов экземпляров банкнот 8-й серии, что соответствует 34 миллиардам швейцарских франков или 40% от общей массы наличных денег, находящихся в обращении в стране. В связи с многочисленными кризисами последних лет (финансовым кризисом, кризисом валюты евро, коронавирусным кризисом) швейцарцы стали хранить у себя все больше и больше наличных денег. 

  • Серия банкнот номер 8, 1995 года | оборотная сторона: приглашение к путешествию по истории искусства. В центре дизайна тематика античности и ренессанса и вообще отношения к истории. Дата выпуска: 1 апреля 1998 года (Bild: Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии). Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 7, 1984 год | передняя сторона: резервный дизайн (Bild: Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии). Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 7, 1984 год | оборотная сторона: резервный дизайн. Банкноты этого оригинального дизайна так никогда и не были выпущены в оборот и были уничтожены (Bild: Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии). AFP
  • Серия банкнот номер 6, 1976 год | лицевая сторона: портрет архитектора Франческо Борромини (Francesco Borromini). Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 5, 1956 год | лицевая сторона. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 5, 1956 год | оборотная сторона: на ней виден сюжет со Святым Мартином Турским, который, будучи военачальником, однажды зимой разорвал свой плащ и отдал его половину совершенно раздетому человеку. Банкнота была выпущена 1 мая 1980 года и изъята из оборота в 2000 году (Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии). Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 4, 1938 год | лицевая сторона. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 4, 1938 год | оборотная сторона. Эта серия была сделана в качестве резерва и никогда не выпускалась в оборот (Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии). Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 3, 1918 год | лицевая сторона: В период между 1918 и 1930 гг. эти так называемые «военные банкноты» разрабатывались поэтапно и выпускались / печатались в качестве резерва. Эту банкноту украшает облик Вильгельма Телля. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии
  • Серия банкнот номер 3, 1918 год | оборотная сторона: В период между 1918 и 1930 гг. эти так называемые «военные банкноты» разрабатывались поэтапно и выпускались / печатались в качестве резерва. В качестве сюжета избран горный массив Юнгфрау. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии. Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии.
  • Серия банкнот номер 2, 1911 год | обратная сторона с изображением мотива с картины Ф. Ходлера. Этот мотив воплощает собой крестьянскую Швейцарию (Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии). Archiv der SNB / Архив ЦБ Швейцарии

Более половины наличных, находящихся в обращении в стране, хранится под матрасом или в банке, но стеклянной. Большая часть старых банкнот также может находиться в банковских ячейках. Какова тут доля «черных», нелегальных денег? Неизвестно. В ответ на критику пресс-секретарь ЦБ Швейцарии заявила, что точно так же банк поступал и в прошлый раз, то есть в 2000 году, когда из оборота также изымались старые купюры. В конце концов, мол, существуют и требования законодательства.

Шанс обнаружить «черные» деньги

Так почему людям, чтобы оплатить старыми купюрами обычные покупки, было предоставлено только два дня? Был ли намерен ЦБ в первую очередь выявить «черные» деньги, напугав и обеспокоив коррупционеров и уклонистов от налогов? Банк ничего не ответил на этот вопрос, однако ЦБ, безусловно, недоволен тем неприятным фактом, что швейцарцы так много денег сейчас хранят у себя в наличной форме. 

Ведь такие деньги изымаются из обращения, а значит, и из денежно-кредитной политики ЦБ. Но кто виноват? Ведь сегодня все больше людей хранят у себя наличные просто потому, что они хотят избежать отрицательных процентных ставок. Кроме того, не все еще готовы или хотят переходить на полностью безналичный расчет, видя в наличных купюрах не просто деньги, но еще и инструмент свободы и личной анонимности. 

Но ясно также, что теперь тот, кто захочет обменять большое количество старых банкнот, должен ожидать, что ему придется доказывать легальное происхождение этих денег. Это связано с тем, что как коммерческие банки, так и ЦБ обязаны соблюдать ужесточившиеся правила и нормы в области противодействия отмыванию денег. А нынешняя операция по обмену старых банкнот на новые как раз и дают ЦБ возможность «поскрести по сусекам» и вывести на «чистую воду» возможные незаконные капиталы.

Статья в этом материале

Ключевые слова:

В соответствии со стандартами JTI

Показать больше: Сертификат по нормам JTI для портала SWI swissinfo.ch

Вывод денег из России в I квартале 2019 года — Реальное время

Анализ трансграничных переводов в I квартале 2019 года

«Реальное время» изучает ситуацию с трансграничными переводами жителей России. За последний год ситуация существенно изменилась. Татарстан потерял лидерство в ПФО по переводам денег за рубеж, оказавшись позади Самарской и Нижегородской областей. Да и вся Россия существенно снизила потоки «вывода» средств — а вот поток денег в страну из-за рубежа немного увеличился.

За год зарубежных переводов стало меньше на треть

Как следует из данных, полученных аналитической службой «Реального времени» из отчетности кредитных организаций и «Почты России», объемы трансграничных переводов в стране в I квартале снизились, причем это касается как «исходящих», так и «входящих» переводов. По сравнению с IV кварталом 2018 года жители страны (речь идет именно о физических лицах, причем как резидентах, так и нерезидентах) стали переводить на 29% меньше, и получать на 12% меньше.

Порядок цифр такой: объем «исходящих» переводов составил 9,42 млрд долларов, снижение объема в страны дальнего зарубежья и страны СНГ оказалось примерно одинаковым: до 6,94 и 2,48 млрд долларов, соответственно — это 29% и 28%. При этом уменьшилась и средняя сумма одного перевода, все на те же 28%, до 131 доллара США. Причем в страны дальнего зарубежья в среднем переводили 114 долларов — тут снижение составило 30%, а вот в страны СНГ средняя сумма перевода уменьшилась лишь на 18%, до 216 долларов.

В Россию потоки переводов уменьшились на 12%, до 5,69 млрд долларов. Заметим, что эта сумма составляет 60% от суммы всех переводов из России, в конце прошлого квартала показатель составлял лишь 48%. В основном переводы в Россию ожидаемо поступают не из более бедных стран СНГ, а из стран дальнего зарубежья. Доля полученных из «дальних» стран денег составляет 85%, то есть, 4,86 млрд долларов. Эта цифра снизилась на 10%, в то время как объемы переводов из стран СНГ «просели» сразу на 19%. Отметим при этом, что каждый перевод в Россию заметно больше, чем «исходящий» перевод — 317 долларов США против 131. При этом цифра за I квартал снизилась на 23%.

Интересно также сравнить показатель I квартала 2019 года не с последним, а с I кварталом 2018 года, ведь основная масса переводов осуществляется ближе к концу года. Тут динамика тоже отрицательная, хоть и не по всем показателям. Из России жители перевели на 7% меньше, чем по итогам первых месяцев прошлого года. Сумма перевода из страны также снизилась на 26%, но вот касается это только стран дальнего зарубежья: в страны СНГ стали переводить больше (216 против 192 долларов США). В Россию же денег стало поступать больше как из ближайших стран, так и из стран дальнего зарубежья. Показатели выросли на 3% и 8%. Суммы при этом уменьшились.

Трансграничные переводы физических лиц, I кв. 2019 г.

Показатель I квартал 2019 г. IV квартал 2018 г. I квартал 2018 г.
Всего, млн $ США
Перечисления физическими лицами из Российской Федерации 9.418 13.270 10.170
в страны дальнего зарубежья 6.937 9.821 7.639
в страны СНГ 2.481 3.450 2.531
Поступления в пользу физических лиц в Российскую Федерацию 5.688 6.433 5.301
из стран дальнего зарубежья 4.857 5.402 4.492
из стран СНГ 832 1.031 809
Сальдо -3.730 -6.837 -4.869
страны дальнего зарубежья -2.081 -4.418 -3.147
страны СНГ -1.650 -2.419 -1.722
Средняя сумма одного перевода, $ США
Перечисления физическими лицами из Российской Федерации 131 182 176
в страны дальнего зарубежья 114 164 172
в страны СНГ 216 262 192
Поступления в пользу физических лиц в Российскую Федерацию 317 410 414
из стран дальнего зарубежья 345 461 491
из стран СНГ 216 261 221

Переводы резидентов: в основном — самому себе

Рассмотрим теперь показатели, связанные с трансграничными переводами резидентов страны, а точнее, заострим внимание на том, с какой целью осуществляются эти переводы. Из России сумма переводов резидентов составила 7,63 млрд долларов. Чаще всего — примерно в половине случаев — переводят деньги по статье «перечисление собственных средств», что подразумевает перевод денег на свой же счет или счет близкого родственника. Сумма этих переводов из России составила в I квартале 3,57 млрд долларов. Это на треть с лишним меньше, чем по итогам последнего квартала 2018 года, и на 6% меньше, чем в I квартале 2018 года.

Вторая по значению категория размытая и называется «прочие». Тут сумма составила 921 млн долларов — на 14% меньше, чем в IV квартале 2018-го и на 20% больше, чем в I квартале 2018-го. Немногим меньше — 840 млн долларов — россияне перевели денег по статье «безвозмездные перечисления», то есть гранты, пожертвования, компенсации, стипендии, пенсии, алименты и прочее. Эта статья, по сравнению с прошлым кварталом, «просела» сразу на четверть, а за год — на 15%. Наконец, третья категория с похожими объемами — переводы электронных денежных средств — за год выросла на 3%, с 760 до 780 млн долларов (результат IV квартала 2018 года — на 7% меньше, 812 млн долларов).

В Россию резидентам за первые 3 месяца 2019 года перевели сумму в 5,01 млрд долларов. Основная категория — «прочие», которая составляет 1,33 млрд долларов, что на треть меньше, чем в IV квартале 2018 года, но на 43% больше, чем год назад. Еще 1,12 млрд долларов — перечисление собственных средств, причем она снизилась — на 17% по сравнению с прошлым кварталом и на 26% за год. Третья по значению категория — безвозмездные поступления — увеличилась сразу на четверть (а за год — вообще на 40%). Отметим, кроме того, категорию «погашение кредитов» — она выросла за один квартал сразу в 2,3 раза — со 174 до 406 млн долларов. За год рост составил 72% (с 236 млн долларов).

Трансграничные переводы физлиц-резидентов, млн $ США, I кв. 2019 г.

Показатель I квартал 2019 г. IV квартал 2018 г. I квартал 2018 г. Изменение к IV кварталу 2018 г Изменение к I кварталу 2018 г.
Поступления в Россию Перечисления из России Поступления в Россию Перечисления из России Поступления в Россию Перечисления из России Поступления в Россию Перечисления из России Поступления в Россию Перечисления из России
Всего 5.013 7.633 5.683 10.605 4.697 7.987 -12% -28% 7% -4%
перечисление собственных средств 1.116 3.570 1.341 5.683 1.513 3.806 -17% -37% -26% -6%
безвозмездные перечисления и поступления 733 840 584 1.153 523 985 26% -27% 40% -15%
кредиты, всего
привлечение кредитов 170 327 295 521 241 356 -42% -37% -29% -8%
погашение кредитов 406 55 174 94 236 61 133% -41% 72% -10%
проценты по кредитам 8 4 25 10 9 3 -68% -60% -11% 33%
оплата товаров 9 395 11 427 20 430 -18% -7% -55% -8%
оплата услуг, всего 150 427 159 462 169 477 -6% -8% -11% -10%
образовательные услуги 2 61 2 71 3 64 0% -14% -33% -5%
медицинские услуги 3 34 3 36 4 39 0% -6% -25% -13%
консультационные услуги 24 13 19 13 50 13 26% 0% -52% 0%
туристические услуги 5 85 5 83 5 86 0% 2% 0% -1%
прочие услуги 116 234 130 259 108 276 -11% -10% 7% -15%
операции с недвижимым имуществом 51 268 72 322 38 241 -29% -17% 34% 11%
заработная плата 492 543 484 -9% 2%
переводы электронных денежных средств 477 780 499 812 449 760 -4% -4% 6% 3%
операции на рынке Forex 15 38 22 41 64 88 -32% -7% -77% -57%
переводы в доверительное управление имуществом 53 10 3 15 22 9 1667% -33% 141% 11%
прочие 1.333 921 1.955 1.066 930 770 -32% -14% 43% 20%

Деньги уходят в Швейцарию, но уже не так активно

Основной страной, с которой осуществляются переводы, вопреки стереотипам, является вовсе не одна из бывших советских республик. Из России, напомним, за первые 3 месяца в страны дальнего зарубежья перевели 6,94 млрд долларов, в то время как в страны СНГ — всего 2,48 млрд. Крупнейшей страной по переводам из России стала Швейцария — туда отправили 1,31 млрд долларов — в два раза меньше, чем в последнем квартале прошлого года и на четверть меньше, чем в I квартале 2018 года. Следом за ней по объему переводов с примерно одинаковым показателем идут три страны — США и Великобритания (примерно по 573 млн долларов) и Латвия (535 млн долларов). За год объемы переводов во все эти страны снизился: в Великобританию — на 3%, в Латвию — на 7%, а в США — вообще на 13%.

Отметим, что самый большой средний перевод — 231,7 тыс. долларов за раз — происходит в Монако. За год цифра выросла на четверть. Также значительные показатели — по величине перевода в Австрию (11,7 тыс. долларов — что, впрочем, в полтора раза меньше, чем год назад), Нидерланды (10 тыс. долларов, годовой рост в 2,8 раза) и Испанию (8 тыс. долларов, снижение за год на треть).

Среди стран СНГ заметно выделяются три государства. Абсолютный лидер по объему переводов из России — Узбекистан: сюда за I квартал перевели 818 млн долларов (второй показатель после Швейцарии), за год показатель вырос на 13%, но уменьшился на одну пятую в сравнении с последним кварталом 2018 года. Также в лидерах — Киргизия и Таджикистан, сюда отправили примерно по 460 млн долларов (годовые изменения в пределах пяти процентов). Средняя сумма перевода в случае со странами СНГ невелика: 216 долларов. В Узбекистан переводят по 350 долларов (на 11% больше, чем год назад), в Киргизию — по 200 долларов (на 14% меньше прошлогоднего результата), в Таджикистан — 140 долларов (годовой рост — сразу на 60%).

Трансграничные переводы физлиц по основным странам-контрагентам. Переводы из России, I кв. 2019 г.

Страна I квартал 2019 г. IV квартал 2018 г. I квартал 2018 г. Изменение к IV кварталу 2018 г. Изменение к I кварталу 2018 г.
сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ США сумма переводов, млн $ США средняя сумма одного перевода, $ США
Всего 9.418 131 13.270 182 10.170 176 -29% -28% -7% -26%
Страны дальнего зарубежья 6.937 114 9.821 164 7.639 172 -29% -30% -9% -34%
ШВЕЙЦАРИЯ 1.314 3.463 2.864 8.236 1.760 7.041 -54% -58% -25% -51%
СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ АМЕРИКИ 572 186 651 235 659 175 -12% -21% -13% 6%
СОЕДИНЕННОЕ КОРОЛЕВСТВО 573 87 566 119 589 264 1% -27% -3% -67%
ЛАТВИЯ 535 12 667 16 575 18 -20% -25% -7% -33%
ИСПАНИЯ 274 8.014 372 10.141 333 11.569 -26% -21% -18% -31%
ГЕРМАНИЯ 256 3.073 376 4.417 278 277 -32% -30% -8% 1009%
МОНАКО 215 231.704 376 402.421 153 184.653 -43% -42% 41% 25%
КИПР 250 886 363 931 443 2.505 -31% -5% -44% -65%
АВСТРИЯ 150 11.735 259 28.380 167 20.924 -42% -59% -10% -44%
КИТАЙ 144 2.144 215 2.177 234 2.268 -33% -2% -38% -5%
ИТАЛИЯ 193 6.098 249 7.098 196 6.067 -22% -14% -2% 1%
НИДЕРЛАНДЫ 369 10.012 121 3.119 100 3.519 205% 221% 269% 185%
ЛЮКСЕМБУРГ 127 127 352 302 310 261 -64% -58% -59% -51%
ТУРЦИЯ 162 1.230 190 1.258 149 1.399 -15% -2% 9% -12%
ГРУЗИЯ 169 404 132 507 -100% -100% -100% -100%
ЧЕХИЯ 139 154 154 3.789 -100% -100% -100% -100%
ФРАНЦИЯ 128 4.364 145 3.648 120 2.100 -12% 20% 7% 108%
ИЗРАИЛЬ 133 6.384 130 5.893 2% 8%
СИНГАПУР 87 92 90 78 68 48 -3% 18% 28% 92%
ОБЪЕДИНЕННЫЕ АРАБСКИЕ ЭМИРАТЫ 77 767 60 7.872 28% -90%
ГОНКОНГ
ЯПОНИЯ 154 1930 135 1.525 14% 27%
КАНАДА
БЕЛЬГИЯ 126 29.431 -100% -100%
КОРЕЯ, РЕСПУБЛИКА 181 13.016
Страны СНГ 2.481 216 3.450 262 2.531 192 -28% -18% -2% 13%
УЗБЕКИСТАН 818 349 1.026 370 726 314 -20% -6% 13% 11%
КИРГИЗИЯ 453 199 623 262 434 232 -27% -24% 4% -14%
ТАДЖИКИСТАН 462 139 615 154 487 87 -25% -10% -5% 60%
АРМЕНИЯ 194 304 315 362 209 319 -38% -16% -7% -5%
АЗЕРБАЙДЖАН 189 293 354 451 191 353 -47% -35% -1% -17%
КАЗАХСТАН 137 104 238 189 143 151 -42% -45% -4% -31%
УКРАИНА 80 238 94 251 158 257 -15% -5% -49% -7%
МОЛДОВА, РЕСПУБЛИКА 85 239 111 265 109 276 -23% -10% -22% -13%
БЕЛАРУСЬ 62 240 72 250 73 289 -14% -4% -15% -17%
ТУРКМЕНИЯ 0,0 120 0,1 135 0,2 278 -100% -11% -100% -57%

Что касается переводов в Россию, то тут лидер тот же — Швейцария. Оттуда перевели денег совсем немного меньше, чем туда отправили: 1,07 млрд долларов. Следом за ней идут США и Латвия с 484 млн долларов, при этом показатель США за год увеличился более чем на четверть, а у США и Латвии показатели незначительно снизились. Четвертое место оказалось у Кипра — оттуда перевели 379 млн долларов.

Что касается стран СНГ, то безоговорочный лидер тут Казахстан с переводами в Россию на 377 млн долларов (показатель вырос на 15%). Следом идет Армения со 133 млн долларов и ростом почти на треть. Из этой же страны — самая высокая среди стран СНГ средняя сумма перевода — 1297 долларов. По переводам из стран дальнего зарубежья этот показатель достигает 68 тысяч долларов в случае с Монако, 32 тысяч — со Швейцарией и 20 тысяч — с Кипром.

Трансграничные переводы физлиц по основным странам-контрагентам. Поступления в Россию, I кв. 2019 г.

Страна I квартал 2019 г. IV квартал 2018 г. I квартал 2018 г. Изменение к IV кварталу 2018 г. Изменение к I кварталу 2018 г.
сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ сумма переводов, млн $ средняя сумма одного перевода, $ США сумма переводов, млн $ США средняя сумма одного перевода, $ США
Всего по странам 5.688 317 6.433 410 5.301 414 -12% -23% 7% -23%
Страны дальнего зарубежья 4.857 345 5.402 461 4.492 491 -10% -25% 8% -30%
ШВЕЙЦАРИЯ 1.073 32.016 1.802 49.310 1.090 46.426 -40% -35% -2% -31%
СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ АМЕРИКИ 484 614 492 742 378 694 -2% -17% 28% -12%
ЛАТВИЯ 484 49 420 54 527 83 15% -9% -8% -41%
СОЕДИНЕННОЕ КОРОЛЕВСТВО 330 807 267 2.233 292 2.758 24% -64% 13% -71%
ГЕРМАНИЯ 262 923 272 944 256 1.074 -4% -2% 2% -14%
КИПР 379 20.359 215 10.480 410 23.104 76% 94% -8% -12%
ЛЮКСЕМБУРГ 102 580 103 212 71 431 -1% 174% 44% 35%
СИНГАПУР 151 105 162 118 128 124 -7% -11% 18% -15%
ОБЪЕДИНЕННЫЕ АРАБСКИЕ ЭМИРАТЫ 87 3536 96 4.319 -9% -18%
ИЗРАИЛЬ 61 778 66 870 -8% -11%
НИДЕРЛАНДЫ 303 3.420 174 1.556 152 6.009 74% 120% 99% -43%
АВСТРИЯ 73 4.703 211 12.793 68 4.982 -65% -63% 7% -6%
ТУРЦИЯ 36 938 45 1.151 40 1.034 -20% -19% -10% -9%
ИТАЛИЯ 60 1.222 51 1.019 42 997 18% 20% 43% 23%
ФРАНЦИЯ 43 1.022 107 2.438 52 1.329 -60% -58% -17% -23%
ИСПАНИЯ 45 1.473 46 1.431 39 1.460 -2% 3% 15% 1%
ГРУЗИЯ 47 1.471 32 1.177 -100% -100% -100% -100%
ЧЕХИЯ 35 3.504 30 3.419 -100% -100% -100% -100%
МОНАКО 42 68.813 74 120.962 52 98.744 -43% -43% -19% -30%
КИТАЙ 18 3.333 19 3.089 18 2.940 -5% 8% 0% 13%
ГОНКОНГ
КАНАДА
ЯПОНИЯ 11 1612 12 1.936 -8% -17%
БЕЛЬГИЯ 44 2.994 -100% -100%
КОРЕЯ, РЕСПУБЛИКА 75 2.146
Страны СНГ 832 216 1.031 261 809 221 -19% -17% 3% -2%
КАЗАХСТАН 377 125 405 131 328 111 -7% -5% 15% 13%
КИРГИЗИЯ 80 785 106 868 93 934 -25% -10% -14% -16%
УЗБЕКИСТАН 75 805 100 851 103 1.028 -25% -5% -27% -22%
АРМЕНИЯ 133 1.297 161 2.114 102 1.512 -17% -39% 30% -14%
УКРАИНА 39 230 49 269 40 281 -20% -14% -3% -18%
БЕЛАРУСЬ 35 336 42 399 37 472 -17% -16% -5% -29%
ТАДЖИКИСТАН 29 420 37 483 42 515 -22% -13% -31% -18%
АЗЕРБАЙДЖАН 28 451 87 1.087 33 538 -68% -59% -15% -16%
МОЛДОВА, РЕСПУБЛИКА 24 367 35 670 23 519 -31% -45% 4% -29%
ТУРКМЕНИЯ 10 180 10 178 7 236 0% 1% 43% -24%

Татарстан стал рассылать гораздо меньше денег

Среди регионов Приволжского федерального округа Татарстан оказался на третьем месте как по «входящим», так и по «исходящим» переводам. В I квартале 2019 года отсюда перевели 37,3 млн долларов США. Цифры эти, как можно заметить, довольно скромные на фоне общероссийского показателя. Да и из двух других регионов ПФО перевели больше: из Самарской области, например, 50 млн долларов, из Нижегородской области — 42,8 млн. Отметим, впрочем, что за год объем перечислений из Татарстана заметно снизился — сразу на 43%. По итогам прошлого года из региона перевели 65,4 млн долларов — тогда Татарстан был лидером. В Самарской и Нижегородской областях темпы вывода денег, наоборот, увеличились: на 13% и 2%.

Заметно снизился и объем перечислений денег в Татарстан. За год цифра уменьшилась на 23%, с 16,4 до 12,7 млн долларов. Место Татарстана по поступлениям денег однако не изменилось: оно по-прежнему третье в Приволжском федеральном округе. В Самарской области показатель составляет 26 млн долларов (тут показатель вырос на 2%), в Нижегородской области — 55,8 млн долларов (тут произошел скачок в 2,9 раза).

Трансграничные переводы физлиц в ПФО, I кв. 2019 г., млн $

Регион ПФО I квартал 2019 г. IV квартал 2018 г. I квартал 2018 г. Изменение к IV кварталу 2018 г. Изменение к I кварталу 2018 г.
Поступления в пользу физлиц в Россию Перечисления физлицами из России Оборот Сальдо Поступления в пользу физлиц в Россию Перечисления физлицами из России Оборот Сальдо Поступления в пользу физлиц в Россию Перечисления физлицами из России Оборот Сальдо Поступления в пользу физлиц в Россию Перечисления физлицами из России Поступления в пользу физлиц в Россию Перечисления физлицами из России
Республика Татарстан 12,7 37,3 50,1 -24,6 13,7 60,0 73,7 -46,2 16,4 65,4 81,8 -49,0 -7% -38% -23% -43%
Самарская область 26,0 50,0 76,0 -24,1 135,6 55,7 191,3 79,9 25,5 44,2 69,8 -18,7 -81% -10% 2% 13%
Нижегородская область 55,8 42,8 98,6 13,0 30,7 55,7 86,4 -25,0 19,3 41,8 61,2 -22,5 82% -23% 189% 2%
Пермский край 7,5 13,7 21,2 -6,3 10,1 14,9 25,0 -4,9 7,7 10,0 17,7 -2,3 -26% -8% -3% 37%
Республика Башкортостан 8,7 28,3 37,0 -19,6 9,6 31,6 41,2 -21,9 14,1 22,9 37,1 -8,8 -9% -10% -38% 24%
Удмуртская Республика 3,7 6,9 10,6 -3,2 4,4 7,3 11,6 -2,9 3,2 7,7 10,9 -4,5 -16% -5% 16% -10%
Саратовская область 5,6 5,5 11,1 0,1 8,8 18,8 27,6 -10,0 6,1 7,6 13,7 -1,5 -36% -71% -8% -28%
Кировская область 1,8 2,2 4,0 -0,4 1,8 9,2 11,0 -7,4 1,9 11,5 13,4 -9,6 0% -76% -5% -81%
Ульяновская область 2,8 3,3 6,0 -0,5 3,3 5,4 8,7 -2,0 4,1 4,3 8,4 -0,2 -15% -39% -32% -23%
Оренбургская область 3,3 5,0 8,3 -1,8 9,2 12,0 21,2 -2,8 3,6 7,0 10,6 -3,3 -64% -58% -8% -29%
Республика Мордовия 0,7 1,5 2,2 -0,7 0,4 0,6 1,0 -0,1 0,8 0,4 1,2 0,4 75% 150% -13% 275%
Республика Марий Эл 1,8 0,5 2,2 1,3 1,8 0,9 2,7 0,9 1,8 1,0 2,8 0,8 0% -44% 0% -50%
Чувашская Республика 4,7 1,5 6,1 3,2 2,3 1,5 3,8 0,8 6,4 1,4 7,8 5,0 104% 0% -27% 7%
Пензенская область 2,3 2,1 4,4 0,2 2,7 2,6 5,3 0,0 3,0 2,8 5,8 0,1 -15% -19% -23% -25%

Максим Матвеев, аналитическая служба «Реального времени»

АналитикаЭкономикаОбщество Татарстан почтасы филиал ФГУП Почта России

Мировой арт-рынок возвращается к доковидным показателям

Замыкает тройку лидеров Великобритания. Из-за продолжающихся сложностей, связанных с выходом из состава Европейского союза, объем продаж произведений искусства здесь достиг $11,3 млрд, что является самым низким показателем за десятилетие. Исторически Лондон сильно зависел от импорта произведений искусства, а также от сезонного притока иностранных покупателей. В прошлом году импорт снизился еще на 18%, в результате чего он сократился почти вдвое по сравнению с благополучным 2019 годом. «Топовые произведения искусства постепенно мигрируют в сторону Нью-Йорка и Гонконга», — прокомментировала Клэр Макэндрю ситуацию для The Art Newspaper. Она отмечает, что онлайн-аукционы позволяют одновременно покупать и продавать на разных рынках. «Работа может быть продана в Гонконге, но сделка будет зарегистрирована где-либо еще, если продавец того пожелает. У людей будет все больше и больше выбора в отношении того, где покупать и продавать».

Из-за того, что Великобритания ощутимо сдала свои позиции на арт-рынке, выиграли не только центры торговли в США и Азии, но и локальные европейские рынки, прежде всего Франция и Германия. После падения в 2020 году более чем на 30% в 2021-м продажи во Франции выросли, увеличившись на 50%, до $4,7 млрд (это самый высокий показатель за десять лет).

Цифровое искусство и NFT

Онлайн-продажи в прошлом году в целом выросли на 7%, составив примерно $13,3 млрд, хотя в процентном соотношении это меньшая доля рынка, чем $12,4 млрд в 2020-м, когда они составляли четверть от общего оборота.

Появился в отчете и новый раздел — NFT-искусство, о котором так много говорили в прошлом, 2021 году. Макэндрю отмечает, что это рынок в высшей степени спекулятивный: произведения NFT-арта находятся в собственности чуть более месяца, прежде чем их перепродают. Рынок NFT, связанных с искусством, вырос более чем в 100 раз в 2021 году до суммы в $2,6 млрд. Большая часть этих денег была заработана за пределами традиционных каналов аукционных домов и галерей.

Насколько NFT-арт — длинный тренд, покажет время. В отчете освещаются некоторые юридические проблемы, связанные с NFT, в том числе «фиктивная торговля» (искусственное увеличение стоимости предмета за счет участия в обеих сторонах транзакции), отмывание денег и кража интеллектуальной собственности. Пока что эти проблемы, кажется, не слишком волнуют коллекционеров: в 2021 году 74% опрошенных коллекционеров традиционного искусства с высоким уровнем дохода (HNW) приобрели художественные NFT со средней стоимостью $9 тыс. каждый.

Как сохранить деньги? Во что стоит инвестировать? Узнали у эксперта Киры Юхтенко

В «The City. Говорим» эксперт по инвестициям Кира Юхтенко рассказала, какие отрасли наиболее выгодны для инвестирования в 2022 году, стоит ли сейчас приобретать недвижимость и почему золото — актив вне времени.

О главном правиле инвестора

Когда мы говорим, что инвестиции нужны, чтобы заработать, — это ловушка мышления. Инвестиции нужны, чтобы, во-первых, сохранить капитал. Во-вторых, приумножить то, что мы заработали, но где-то в другом месте. Это очень важный момент, потому что люди, которые приходят в инвестиции, его не осознавая, очень часто потом остаются вообще без всех денег.

О том, как сохранить деньги

Человек должен разобраться, как у него обстоят дела с базовой финансовой безопасностью. Если у человека есть обременительные кредиты и нет подушки безопасности, на которую он может прожить от трех до шести месяцев, то не нужно инвестировать. Сначала нужно разобраться с двумя базовыми шагами. Если с ними все в порядке, есть свободный объем денег, то дальше стоит думать о вложениях. Банковский депозит — хороший вариант, причем даже за полгода можно получить приличную доходность. Главное — правильно выбрать банк. Он должен быть системно значимым, то есть таким, к которому в случае чего придет Банк России и спасет. И лучше не вестись на «супервыгодные предложения». Если вы видите доходность за год 25%, то, возможно, у этого банка не все хорошо.

О российских компаниях

Даже на побитом российском рынке есть компании, которые упали достаточно сильно, но они де-факто не могут пострадать от санкций и могут быть интересны для инвестиций. Мы видели фантастический взлет акций «ВКонтакте», потому что инвесторы, недолго думая, сопоставили А и Б и поняли, что, пока одна запрещенная в России социальная сеть уходит, люди пойдут в другую. Есть компании, на которые санкции наложить просто невозможно, потому что они уникальны на мировом рынке. Это касается «Норильского никеля» — заметного игрока не только на рынке никеля, но и меди, палладия. А это все необходимо для технологичных производств, отказаться от этой продукции достаточно сложно.

Об американском рынке акций

Если говорить обо всем американском фондовом рынке, то над ним сейчас довлеет Федеральная резервная система (ФРС), которая пытается бороться с инфляцией и повышает ставку. Это не очень позитивно для рынка акций. Мы ожидаем в ближайшие месяцы турбулентность на американском рынке. Февральские события — это негатив для всей мировой экономики.

Об акциях Tesla

Я бы не брала Tesla, потому что сейчас огромные проблемы с поставками. Они в целом уже много месяцев бьют по автомобильной промышленности, а после февраля эти сложности лишь усугубляются. Tesla была крупным покупателем алюминия у «Русала». Придется ли ей отказаться от этих покупок?

О недвижимости

Покупка квартиры для себя, особенно если есть первоначальный взнос, — это неплохое решение даже в текущей ситуации. Но покупка недвижимости для инвестиций — уже нет. Сошлось много негативных факторов в одной точке. К февральским событиям мы подошли уже с очень высокими ценами на недвижимость, рынок перегрет. При этом взлетают цены на стройматериалы, что является проблемой для застройщиков. Мы не можем утверждать, что все застройщики, даже крупные, этот кризис переживут. Чтобы вкладываться в недвижимость, нужно дождаться снижения цен.

О золотых слитках

Золото — защитный инструмент. А если быть точнее, то это защита от инфляции. Золото покупают, когда есть нестабильность иллюзорной финансовой системы, потому что его можно потрогать руками. Золото — хороший инструмент, но уже сейчас достаточно дорогой. Покупая его, мы должны быть готовы к тому, что цена может снижаться. Золото бывает либо в слитках, либо в инвестиционных монетах. И первое, и второе нужно где-то хранить. Если вы купили слиток и потом ваша кошка случайно его поцарапала, то продавать его уже будете с гигантским дисконтом.

Об инвестициях в искусство

Я в искусство напрямую никогда не инвестировала. У меня нет компетенций, чтобы оценить эти активы. Нужно привлекать оценщиков, чьи услуги дорого стоят. И при этом я не могу быть уверена, что оценка будет объективной. Когда буду располагать большим количеством времени и денег, то с удовольствием займусь инвестициями в искусство. Возможно, это будет на пенсии.

Эфир The City от 31 марта

ФРС — Что произошло на денежных рынках в сентябре 2019 года?

27 февраля 2020 г.

Что произошло на денежных рынках в сентябре 2019 года?

1

Шрия Анбил, Алисса Андерсон и Зейнеп Сенюз

В середине сентября 2019 года ставки однодневного денежного рынка подскочили и продемонстрировали значительную волатильность на фоне значительного сокращения резервов из-за даты корпоративного налогообложения и увеличения чистой эмиссии казначейских облигаций.Хотя ожидалось некоторое повышательное давление на ставки денежного рынка из-за этих сезонных факторов, степень повышения как уровня, так и волатильности ставок на обеспеченных и необеспеченных рынках оказалась неожиданной. В этой заметке мы рассматриваем события на денежном рынке в сентябре 2019 года и обсуждаем факторы, которые могли способствовать резким изменениям ставок на рынке репо и связанному с этим давлению на рынке федеральных фондов.

Что случилось?
Движение как обеспеченных, так и необеспеченных ставок 16 и 17 сентября было намного больше, чем любое из наблюдаемых за последние несколько лет.На рис. 1 показаны эффективная ставка по федеральным фондам (EFFR) и ставка по обеспеченному финансированию овернайт (SOFR) — общий показатель стоимости заимствования денежных средств овернайт под залог казначейских ценных бумаг с декабря 2015 года. целевой диапазон FOMC за один день до 17 сентября. Хотя SOFR был более волатильным по сравнению с EFFR и демонстрировал некоторую сезонность на конец квартала, он редко перемещается более чем на 20 базисных пунктов в день.

 

В понедельник, 16 сентября, SOFR напечатал в 2 часа.43%, что на 13 базисных пунктов выше, чем в предыдущий рабочий день. Поскольку давление на рынке репо распространилось и на рынок федеральных фондов, EFFR вышел на уровне 2,25%, что на 11 базисных пунктов выше пятничной публикации и на вершине целевого диапазона FOMC. 17 сентября EFFR поднялся выше верхней границы целевого диапазона до 2,3 процента, а SOFR увеличился до более чем 5 процентов.

На рисунках 2 и 3 показано изменение распределения сделок на рынке репо и рынке федеральных фондов соответственно.16 и 17 сентября диапазон торгов на обоих рынках значительно расширился, а ставки выросли. После операций репо Федерального резервного банка Нью-Йорка (FRBNY), о которых было объявлено 17 сентября, на следующий день распределение ставок на обоих рынках приблизилось к среднему за год распределению.

 

Рисунок 2: Распределение томов SOFR

 

Рисунок 3: Распределение томов EFFR

Почему это произошло?
Два широко упоминаемых фактора оказали повышательное давление на ставки фондирования овернайт в середине сентября.Во-первых, квартальные платежи по корпоративному налогу, которые должны были быть выплачены 16 сентября, были сняты со счетов банков и взаимных фондов денежного рынка (MMF) и переведены на счет Министерства финансов в Федеральной резервной системе (ФРС). Во-вторых, 16 сентября был погашен долгосрочный долг казначейства на сумму 54 миллиарда долларов, что увеличило казначейские активы первичных дилеров, которые покупают эти ценные бумаги на аукционах и финансируют их через рынок репо. Поскольку налоговые платежи и расчеты по аукционам казначейства истощили большую сумму наличных денег, резервы в банковской системе сократились примерно на 120 миллиардов долларов за два рабочих дня.На рынке репо в тот день было больше казначейских ценных бумаг, которые нужно было профинансировать при относительно меньшем количестве денежных средств. Повышение ставок репо 16 сентября, казалось, было вызвано несоответствием спроса и предложения на рынке.

В середине сентября, несмотря на то, что некоторое повышательное давление на ставки денежного рынка ожидалось в ответ на налоговые платежи и расчеты на аукционах казначейства, реальные изменения ставок были довольно значительными по историческим меркам, как показано на Рисунке 1. Какие факторы усугубили ситуацию? чрезмерные движения на денежных рынках, наблюдаемые в течение недели с 16 сентября?

Почему изменения курса оказались неожиданно большими?
В динамике, наблюдаемой в середине сентября, сыграли роль как общие рыночные тенденции, так и специфическая динамика торгов на различных сегментах рынка репо.Ниже мы обсудим их по очереди.

Общие тенденции рынка
Напряжение на денежном рынке в сентябре возникло на фоне снижения уровня резервов в связи с нормализацией баланса ФРС и массовым выпуском казначейских ценных бумаг. На Рисунке 4 показана эволюция резервов и уровень казначейских ценных бумаг в обращении с 2007 года. Вслед за реакцией ФРС на глобальный финансовый кризис и последовавшую за ним Великую рецессию резервы увеличились с менее чем 10 миллиардов долларов в конце 2007 года до пикового значения около 2 доллара.8 трлн в октябре 2014 года. В течение следующих трех лет резервы сократились, отражая рост статей нерезервных обязательств в балансе ФРС, таких как Казначейство США, Общий счет (TGA), валюта в обращении и иностранный официальный обратный выкуп. соглашения. В октябре 2017 года ФРС начала сокращать свои запасы ценных бумаг в рамках своей программы нормализации баланса, которая позволила продолжить постепенное, но неуклонное сокращение резервов. После завершения программы нормализации баланса в августе 2019 года резервы продолжали снижаться в соответствии с ростом нерезервных обязательств ФРС.В дополнение к этому постепенному и предсказуемому снижению запасы демонстрируют ежедневную изменчивость, в первую очередь из-за колебаний TGA. Совокупные резервы достигли многолетнего минимума менее чем в 1,4 триллиона долларов в середине сентября из-за оттока налогов и чистой эмиссии казначейских ценных бумаг, в результате чего за два дня из системы было выведено более 100 миллиардов долларов резервов. Хотя резервы нередко сокращаются на 100 миллиардов долларов в течение дня или двух, ранее такого падения не происходило при таком низком уровне совокупных резервов.

 

Рисунок 4: Резервы и казначейские ценные бумаги в обращении

В то время как резервы сокращались, общее количество казначейских ценных бумаг в обращении увеличивалось, как показано красной линией на рисунке 4. Дилеры поглощали значительную долю казначейских облигаций, которые они финансировали на рынке репо. На Рисунке 5 показаны чистые казначейские позиции первичных дилеров с 2015 года. В начале 2019 года чистые казначейские позиции первичных дилеров достигли исторического максимума.Дополнительное предложение казначейских ценных бумаг, выпущенных в середине сентября, пополнило и без того повышенные запасы первичных дилеров. Это, вероятно, способствовало давлению на рынке репо, поскольку дилерам необходимо было финансировать эти ценные бумаги на рынке репо, что привело к увеличению спроса на заемные средства.

 

Рисунок 5: Чистые казначейские позиции первичных дилеров

Структура рынка РЕПО
Чтобы лучше понять природу напряженности, возникшей на рынке репо в середине сентября, нам необходимо изучить динамику торгов на этом сильно сегментированном рынке.Рынок РЕПО с казначейскими обязательствами в целом состоит из двух основных сегментов: трехстороннего рынка и двустороннего рынка. На трехстороннем рынке кредиторы (MMF) и заемщики (дилеры с высоким кредитным качеством) пользуются услугами Bank of New York Mellon в качестве банка-кастодиана, обеспечивая операционную эффективность в ходе сделки. На клиринговом двустороннем рынке кредиторы (крупные дилеры) и заемщики (мелкие дилеры и хедж-фонды) обычно взаимодействуют напрямую, чтобы согласовать условия и урегулировать сделку.Клиринговым агентом является Кредитная корпорация с фиксированным доходом (FICC), которая выступает в качестве центрального контрагента для каждой стороны сделки. Чтобы торговать на двустороннем рынке, клирингом которого занимается FICC, организация должна быть членом FICC и соответствовать определенным критериям. С 2017 года объемы казначейских облигаций овернайт на рынке трехсторонних сделок в среднем составляли около 300 миллиардов долларов в день, в то время как объемы казначейских облигаций овернайт на клиринговом двустороннем рынке составляли в среднем около 700 миллиардов долларов в день.

17 сентября объем SOFR достиг 1,18 триллиона долларов, увеличившись на 20 миллиардов долларов по сравнению с предыдущим днем. 2 Используя микроданные по трехстороннему сегменту рынка репо, мы сравниваем поведение заемщиков и кредиторов в середине сентября с типичной динамикой на рынке, наблюдавшейся ранее в 2019 году. В трехстороннем сегменте рынка заимствование дилерами было стабильным в течение недели 16 сентября, даже когда ставки резко выросли. На рисунках 6 и 7 показаны суммы транзакций и соответствующие ставки по заемщикам и кредиторам соответственно на 16 сентября (синие точки) и 17 сентября (красные треугольники), а также средние значения с начала года (зеленые квадраты).Как показано на этих рисунках, суммы транзакций учреждениями 16 и 17 сентября были очень похожи на суммы в обычные дни.

Banks, небольшой, но растущий кредитор на рынке трехстороннего РЕПО, также не увеличивал кредитование в течение этих нескольких дней. 3 Возросшая неопределенность и временный характер скачка ставок, вероятно, способствовали нежеланию банков увеличивать кредитование избыточных резервов. Еще одной причиной, по которой банки, возможно, не увеличили свое кредитование, могут быть трения из-за факторов надзора и регулирования, включая внутреннюю практику управления рисками фирм, которые могли удержать некоторые банки от вмешательства.При этом банки являются относительно небольшими кредиторами на рынке репо. Многие другие институциональные кредиторы, такие как ММФ и пенсионные фонды, на которые не распространяется такое регулирование, также, похоже, не хотели увеличивать свое кредитование, несмотря на привлекательные ставки в эпизоде ​​​​середины сентября.

В двустороннем сегменте рынка, клирингом которого занимается FICC, многие крупные дилеры, участвующие в сделках, также являются важными игроками на рынке трехстороннего РЕПО. Как правило, они занимают наличные деньги на трехстороннем рынке и ссужают клиентов на двустороннем рынке с клирингом FICC по более высокой ставке (так называемая «совмещенная бухгалтерская деятельность»).Сообщается, что двусторонний сегмент, прошедший клиринг FICC, также демонстрировал довольно стабильные заимствования и кредиты 16 и 17 сентября (не показано). Кредиторы, похоже, не вышли на рынок, чтобы воспользоваться более высокими ставками, возможно, учитывая неопределенность в отношении их оттока и общих условий ликвидности на рынке.

В целом мы фиксируем неэластичный спрос заемщиков на рынке трехстороннего РЕПО, а также стабильность торговых отношений с их кредиторами. Заемщики обычно торгуют с одной и той же группой кредиторов с одинаковыми объемами каждый день, и даже такая значительная волатильность рынка, как мы наблюдали в середине сентября, похоже, не меняет этого.

 

Рисунок 6: Динамика заимствования в Трехстороннем РЕПО

 

Рисунок 7: Динамика кредитования в Трехстороннем РЕПО

Что случилось на рынке федеральных фондов?
Напряженность на рынке репо, возникшая утром 16 сентября, быстро распространилась на рынок федеральных фондов позднее в тот же день. 16 и 17 сентября спреды спроса и предложения были выше, чем обычно, а распределение средств ФРС стало более рассредоточенным, как показано на рисунке 3.Утром 17 сентября активность на рынке федеральных фондов была минимальной до тех пор, пока ФРС не вышла на рынок с операциями репо, которые рассматриваются в следующем разделе.

Рынок федеральных фондов в основном состоит из банков, занимающих средства у федеральных банков жилищного кредита (FHLB), а не межбанковских кредитов. FHLB играют важную роль в банковском финансировании, предоставляя источник стабильного финансирования финансовым учреждениям США, в основном для поддержки деятельности по жилищным кредитам, посредством обеспеченных кредитов, называемых авансом.Кроме того, FHLB должны иметь буфер ликвидности для управления риском пролонгации. Поскольку FHLB стремятся удерживать этот буфер в краткосрочных инвестициях на денежном рынке с низким уровнем риска, таких как федеральные фонды и репо, они являются важными игроками на обоих рынках.

Когда ставки репо выше по сравнению со ставками по федеральным фондам, FHLB переносят часть своих инвестиций из федеральных фондов на репо, чтобы воспользоваться более высокими ставками. Более высокие ставки репо также увеличивают переговорную позицию FHLB на рынке федеральных фондов, поскольку они менее склонны соглашаться на более низкие ставки, учитывая их альтернативный вариант инвестирования на рынке репо.Эта замена между двумя рынками и рыночная власть FHLB как основного кредитора федеральных фондов облегчают вторичные эффекты между рынками репо и федеральных фондов.

Значительное падение резервов 13 и 16 сентября до 1,34 триллиона долларов, самого низкого уровня с 2012 года, повлияло на торговлю федеральных фондов в середине сентября. Что касается предложения, более низкий уровень резервов увеличил потребности банков в заимствованиях, поэтому FHLB, столкнувшись с неопределенностью в отношении потребностей своих банков-членов в ликвидности, сократили кредитование своих федеральных фондов, чтобы иметь возможность удовлетворить потенциальный спрос на их авансы.Что касается спроса, некоторые банки, которые не могли удовлетворить свои потребности в резервах за счет авансов, хотели брать больше в федеральных фондах. Эта комбинация снижения предложения и увеличения спроса привела к повышенным ставкам в торговле федеральными фондами в эти дни.

Как отреагировала ФРС?
В ответ на повышенные ставки денежного рынка, особенно в связи с тем, что ставки по федеральным фондам были опубликованы в верхней части целевого диапазона 16 сентября, Департамент объявил об операции репо овернайт, которая будет проведена в 9:30 утра 17 сентября.В ходе операции было предложено до 75 миллиардов долларов под залог казначейства, агентства и агентства MBS. Эта операция предоставила дополнительные резервы на 53 миллиарда долларов и привела к немедленному снижению ставок. 4 The Desk каждое утро в течение оставшейся недели предлагала репо на сумму до 75 миллиардов долларов, при этом все три операции были полностью подписаны. С последующими объявлениями о дальнейших операциях репо ставки овернайт стабилизировались в течение оставшейся части недели, и EFFR вернулся к целевому диапазону.

Кроме того, 19 сентября, на следующий день после заседания FOMC, ФРС осуществила техническую корректировку двух управляемых ставок на 5 базисных пунктов: процентная ставка по избыточным резервам (IOER) была снижена на 20 базисных пунктов ниже верхней целевой диапазон и ставка ON RRP были снижены на 5 базисных пунктов ниже нижней границы целевого диапазона. Переместив IOER ниже целевого диапазона, ФРС снизила риск того, что EFFR превысит верхнюю часть диапазона.

В то время как рынки овернайт стабилизировались, объемы торгов на рынках срочного репо оставались низкими, а ставки были повышены и разбросаны.Чтобы справиться с потенциальным стрессом в конце сентябрьского квартала, в пятницу, 20 сентября, Управление объявило график операций срочного репо и операций репо овернайт на конец сентябрьского квартала.

11 октября ФРС объявила о двух важных шагах, направленных на обеспечение того, чтобы предложение резервов оставалось достаточным на уровне начала сентября 2019 года или выше. Во-первых, ФРС объявила, что будет покупать казначейские векселя со скоростью около месяца до второго квартала 2020 года.Кроме того, ФРС продлила свои операции репо овернайт и срочное репо по крайней мере до января 2020 года. 5 Эти действия оказались успешными в стабилизации денежных рынков даже в дни выпуска казначейских облигаций и даты отчетности, когда ожидается умеренное давление на ставки.

Заключение
Напряженность на денежных рынках в сентябре, по-видимому, была вызвана обычными рыночными событиями, в том числе датой уплаты корпоративного налога и выплатой купона казначейства. Чрезмерные и неожиданные изменения ставок денежного рынка, вероятно, были усилены рядом факторов.Во-первых, эти события произошли на фоне увеличения непогашенной задолженности казначейства и сокращения остатков резервов. Резервы были на многолетнем минимуме, что снизило ликвидность, в то время как непогашенные казначейские облигации были на рекордно высоком уровне, что привело к увеличению спроса на заемные средства. Во-вторых, спрос на заемные средства на рынке репо оказался крайне неэластичным, что, наряду с сохранением торговых отношений в трехстороннем сегменте, вынуждало заемщиков наличными платить значительные суммы, чтобы получить необходимое им финансирование.Наконец, что касается кредитования, неопределенность в отношении денежных потоков и рыночных условий была фактором, способствовавшим нежеланию кредиторов увеличивать объем кредитования в ответ на более высокие ставки. Для банков это нежелание могло быть усугублено трениями из-за надзорных и регулирующих факторов, включая их внутреннюю практику управления рисками, которая могла помешать им ссудить свои избыточные средства, чтобы воспользоваться более высокими ставками. Эти факторы, по-видимому, способствовали резкому давлению на ставки денежного рынка в сентябре.Текущий анализ может помочь нам лучше понять, как возникло давление и распространилось на различные денежные рынки.


Пожалуйста, ссылайтесь на это примечание как:

Анбил, Шрия, Алисса Андерсон и Зейнеп Сенюз (2020). «Что произошло на денежных рынках в сентябре 2019 года?», Примечания FEDS. Вашингтон: Совет управляющих Федеральной резервной системы, 27 февраля 2020 г., https://doi.org/10.17016/2380-7172.2527.

Наличные деньги в обращении стремительно растут, и это обычно означает хорошие вещи

Количество денег в обращении резко возросло в прошлом году со скоростью, невиданной со времен Второй мировой войны, что исторически было хорошим знаком для экономики.

Согласно данным Федеральной резервной системы, на фоне массового притока наличных денег от фискальных и монетарных властей общая сумма денег в обращении к концу года взлетела до 2,07 трлн долларов.

Это на 11,6% больше, чем годом ранее, и стало самым большим годовым процентным увеличением с 1945 года, когда страна выходила из войны и укреплялся военно-промышленный комплекс.

Увеличить IconArrows, указывающие наружу

Основной причиной стал законопроект о стимулировании экономики на сумму 2,2 триллиона долларов, принятый правительством в мае, наряду с цифровым печатанием денег Федеральной резервной системой, в результате которого баланс центрального банка увеличился более чем на 3 триллиона долларов.

Однако при увеличении наличных денег в обращении имеет место и другая динамика.

Огромный спрос со стороны иностранных центральных банков был важным компонентом в текущем пробеге. Кроме того, потребность в наличных деньгах во времена неопределенности повышает уровень.

Времена экономических опасностей исторически совпадали с ростом денежной массы в обращении. И наоборот, когда все эти наличные накапливаются, они, как правило, ищут, куда пойти, что приводит к временам экономического бума.

«Ежегодный рост наличных денег в обращении в США всегда достигает своего пика в начале экономических циклов», — сказал в своем ежедневном отчете Ник Колас, соучредитель DataTrek Research.

Так было в 1983 году, когда США выходили из рецессии, вызванной инфляцией; 1991 год, когда страна выходила из кризиса; 2002 год после похмелья после краха доткомов; и 2009 год, когда финансовый кризис подходил к концу.

Используя M1 — основную денежную массу страны — в качестве критерия, в те годы наблюдался соответствующий рост обращения на 9,6%, 10,2% и 9,8% как в 2002, так и в 2009 году. солидная история отмеченных экономических поворотных моментов», — написал Колас.«Среди всей этой шумихи о том, что экономика пандемии предпочитает виртуальные деньги физическим деньгам, стоит отметить, что спрос на последние находится на уровне 2000 иен и выше, чем в любую другую рецессию. боковые стороны», и тот, который должен предсказать улучшение потребительских расходов в США в ближайшие месяцы».

В 2019 году на фондовом рынке произошел бум. Вот как это произошло

Это был год, который начался с того, что инвесторы стремились к медвежьему рынку, и закончился самой большой прибылью от акций с 2013 года.

Двенадцать месяцев назад мало кто мог представить, что S&P 500 вырастет более чем на 28% в 2019 году. Это был результат, который заигрывал с ростом на 31% в 1997 году и был очень близок к превышению доходности в 29,6%. 2013 года.

Технологический Nasdaq добился еще большего успеха, зафиксировав прирост в 35% благодаря притоку денег к технологическим гигантам, что укрепило позиции Apple и Microsoft как компаний с капиталом в триллион долларов. Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 22%.

Это был год, наполненный опасениями, которые так и не оправдались: замедление глобальной экономики, разрушительные торговые войны и возможные ошибки в политике Федеральной резервной системы.Год также ознаменовался непредвиденным бумом в технологическом секторе, который привел к еще большему росту основных фондовых индексов.

Начиная с низкой базы

Одним из ключей к успеху на рынке в 2019 году было начало с низкой базы.

Резкая распродажа в декабре 2018 года оставила S&P 500 всего в 0,2% от официального падения на медвежий рынок, определяемый как 20%-ное снижение от пика закрытия.

S&P 500 закончил 2018 год с убытком более 6%, закрывшись на уровне 2485,74 31 декабря 2018 года.В последние часы торгов в 2019 году он торгуется около 3220.

В перспективе S&P завершает 2019 год примерно на 10% выше максимума 2018 года, составляющего примерно 2900, что близко к средней доходности S&P 500 за 90 лет, равной 9,8%.

Помощь от ФРС

The Marriner S. Eccles Здание правления Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия

Джабин Ботсфорд | Вашингтон Пост | Getty Images

Большая часть роста фондового рынка в 2019 году может быть связана с резким изменением политики Федеральной резервной системы.

В 2018 году ФРС повышала ставки четыре раза, включая повышение в декабре 2018 года, в результате которого ключевая ставка была поднята до 2,5 процента.

Совсем другая история была в 2019 году, когда ФРС передумала трижды снижать ставки. Падение процентных ставок отправило инвесторов в погоню за доходностью, заставляя больше денег вкладывать деньги в акции, которые, как ожидается, будут дорожать, выплачивать дивиденды или и то, и другое.

Ключевая ставка ФРС вернулась к диапазону от 1,50% до 1,75%. Кроме того, ФРС заявила, что рассчитывает оставить ставки без изменений на 2020 год, давая инвесторам ясность в дополнение к исторически низким ставкам.

Торговые разногласия

Президент Дональд Трамп встречается с президентом Китая Си Цзиньпином в начале их двусторонней встречи на саммите лидеров G20 в Осаке, Япония, 29 июня 2019 г.

Кевин Лемарк | Reuters

Председатель ФРС Джером Пауэлл назвал действия центрального банка «страховым» снижением ставок. ФРС хотела убедиться, что замедление мировой экономики не потянет США вниз. Канада и Мексика.

Действительно, заголовки торговых войн доминировали в финансовых новостях на протяжении большей части года. Тарифы Трампа и угрозы ввести новые тарифы часто приводили к ужасающему снижению индексов. Затем его заявления, обычно в твиттере, о том, что сделки собираются вместе, отбрасывали рынки еще выше.

Однако в течение года торговая война имела лишь временное влияние на фондовый рынок.

В конце года Палата представителей приняла Соглашение между США, Мексикой и Канадой, которое заменило Трампу соглашение о НАФТА, и ожидается, что Сенат вскоре примет его.Кроме того, администрация Трампа заключила первую фазу торгового соглашения с Китаем.

Когда официальные лица США и Китая подпишут соглашение в ближайшие недели, это вряд ли означает конец переговоров, которые, несомненно, будут трудными, но первоначальное соглашение ознаменовало паузу в эскалации торговой войны, что резко подстегнуло рынки.

Глобальный экономический спад

Буксир проходит мимо грузового корабля CSCL Bohai Sea, пришвартованного в порту Окленда в Окленде, Калифорния.

Дэвид Пол Моррис | Блумберг | Getty Images

На протяжении 2019 года инвесторов беспокоило замедление мировой экономики.Некоторые из этих опасений были вызваны разрушительными торговыми войнами и тарифами, другим были планы Великобритании по выходу из Европейского Союза, часто называемые Brexit, и опасения, что избиратели во всем мире сместятся в сторону крайне левых.

Международный валютный фонд недавно понизил свою оценку роста мировой экономики на 2019 год до 3%, что является самым низким показателем со времен финансового кризиса.

Но по мере того, как год подходил к концу, казалось, что Великобритания с большей вероятностью добьется выхода из ЕС путем переговоров, а не жесткого выхода, и торговая напряженность снизилась благодаря сделке первого этапа между США.С. и Китай.

И некоторые экономисты выражают надежду, что глобальный экономический спад достиг дна.

Подпитка экономики

Инвесторы наблюдают за экраном, отображающим информацию об акциях на Саудовской фондовой бирже (Tadawul) после дебюта первичного публичного предложения (IPO) Saudi Aramco на фондовом рынке Эр-Рияда, в Эр-Рияде, Саудовская Аравия, 11 декабря 2019 г.

Ахмед Йосри | Reuters

Энергетика была худшим сектором S&P 500 в 2019 году.Но нефть по-прежнему является топливом капитализма, а низкие цены помогли поддержать экономическую активность во всем мире.

Недавно произошел всплеск цен, фьючерсы на сырую нефть марки West Texas Intermediate торгуются более чем по 60 долларов за баррель, но по историческим меркам это вряд ли является разрушительным.

Несмотря на вялость энергетических рынков, одним из основных событий 2019 года стало первичное публичное размещение акций Saudi Aramco. Нефтяной гигант достиг оценки в 2 триллиона долларов, став самой дорогой компанией в истории.

Зловещий знак

В августе инвесторы начали анализировать значение редкого рыночного явления, известного как перевернутая кривая доходности.

Это происходит, когда краткосрочные процентные ставки выше, чем долгосрочные, и часто это плохой знак для экономики. Исторически сложилось так, что когда кривая доходности переворачивается, рецессия наступает в течение одного или двух лет.

Опасения рецессии действительно усилились, когда кривая доходности перевернулась. Инвесторы также начали рассматривать кучу долгов с отрицательной доходностью в размере 17 триллионов долларов от суверенных государств, в основном из Европы.Облигация с отрицательной доходностью будет иметь доходность меньше нуля, если держать ее до погашения.

В течение года рынки облигаций стабилизировались, а кривая доходности, которой опасались инвесторы, наконец, стала круче благодаря оптимизму относительно того, что экономика США не замедлится так сильно, как ожидалось, и ожиданиям того, что Федеральная резервная система сохранит базовую процентную ставку на текущем уровне. уровне после трехкратного сокращения в этом году.

Спрэд между 2-летними и 10-летними казначейскими облигациями увеличился до самого высокого уровня с октября, указывая на то, что инвесторы считают, что страх глобального роста был смягчен снижением ставок ФРС и другими центральными банками.

Смешанные экономические данные

Водитель General Motors перемещает недавно собранные двигатели, используемые в различных автомобилях, грузовиках и кроссоверах GM, от окончательной сборки на заводе GM Romulus Powertrain в Ромулусе, штат Мичиган, 21 августа 2019 года.

Ребекка Кук | Reuters

Американские производители также разослали предупреждающие знаки в 2019 году. Институт управления поставками сообщил, что производственная активность в США в ноябре сократилась четвертый месяц подряд. Сокращение производства было ключевой частью повествования о замедлении экономического роста.

С другой стороны, непроизводственный индекс ISM продолжает расти, что означает, что сектор услуг по-прежнему работает хорошо.

Казалось, какие бы негативные изменения ни принимали экономические данные в 2019 году, они всегда компенсировались высокими потребительскими расходами и исторически низким уровнем безработицы — в настоящее время 3,5 процента.

Акции технологических компаний

По данным S&P Dow Jones Indices, две акции обеспечили почти 15% роста S&P 500. Apple подорожала на 85%, а Microsoft — на 15%.

Два технологических гиганта — единственные две компании в США, рыночная капитализация которых превышает 1 триллион долларов. А в индексе, взвешенном по капитализации, таком как S&P, они имеют огромное влияние.

Facebook, Alphabet (материнская компания Google) и Amazon также внесли свой вклад.

Полупроводниковые компании также сильно выросли, а Advance Micro Devices, Lam Research и KLA Corp. возглавили индекс с наибольшим ростом.

В конце концов, в 2019 году произошло слияние бурного развития технологий и легких денег от ФРС, и это подтвердило извечное правило Уолл-стрит о том, что рынки взбираются на стену беспокойства — возможно, больше, чем в любой другой год.

Что будет с экономикой в ​​2019 году? Следите за этими 7 факторами

Окончательный отчет о занятости за 2018 год, опубликованный в пятницу, который может похвастаться 312 000 рабочих мест, добавленных в декабре, ставит экономику США на путь очередного относительно сильного роста в 2019 году, при этом экономисты предсказывают замедление темпов роста к концу года.

Безработица является одним из факторов в последних данных, влияющих на такие прогнозы. Уровень безработицы вырос до 3,9 процента в декабре, но некоторые экономисты связывают это в основном с тем, что больше людей выходят на рынок труда и больше людей увольняются с работы — признак того, что они верят, что могут получить работу и, возможно, более высокую заработную плату в другом месте.Согласно ежеквартальному опросу прогнозистов Федерального резервного банка Филадельфии, в течение большей части следующего года уровень безработицы, как ожидается, составит около 3,7 процента, а затем немного вырастет в 2020 году.

Есть признаки экономических препятствий.

Прогнозисты также ожидают, что реальный ВВП немного снизится с 2,9 до 2,7 процента, а затем упадет до 2,1 процента в 2020 году.

Ожидается, что инфляция не поднимется в ближайшее время, несмотря на напряженность на рынке труда.Согласно прогнозу, базовая инфляция, вероятно, поднимется до 2,4 процента с 2,2 процента в 2018 году.

И, несмотря на недавний спад на фондовом рынке, доверие потребителей остается высоким, что, по мнению экономистов, является хорошим признаком того, что в ближайшей перспективе экономика будет продолжать работать устойчивыми темпами.

Итак, если сейчас все выглядит хорошо, почему синоптики предсказывают более медленные времена?

Есть признаки экономических препятствий. Более высокие процентные ставки, замедление экономического роста за рубежом и опасения по поводу торговых баталий между США.S. и другие страны, включая Китай, могут препятствовать росту в конце года.

Вот еще семь факторов, за которыми следят экономисты:

Рост заработной платы

Средняя почасовая оплата сейчас на 3,2 процента выше, чем год назад, увеличившись на 11 центов по сравнению с прошлым месяцем. Это значительно выше инфляции (2,2 процента).

Эксперты сейчас с осторожным оптимизмом смотрят на рост в следующем году. «Заработная плата растет, и мы ожидаем, что она продолжит расти, — сказал Дэн Норт, главный экономист Euler Hermes North America, — но следите за надвигающимся замедлением.

Давление заработной платы способствует росту. При рекордном количестве вакансий — от 7,1 млн до 6,3 млн безработных — работодатели начинают нанимать сотрудников по немного более высоким ставкам заработной платы.

Согласно последнему опросу Национальной федерации независимого бизнеса, 25% владельцев малого бизнеса планируют повысить компенсацию, что является самым высоким показателем с 1989 года. Во многом это связано с «постоянно высоким уровнем незаполненных открытых позиций».

Кроме того, работники с минимальной заработной платой, проживающие в одном из двадцати одного штата или округе Колумбия, автоматически получат повышение в этом году благодаря целому ряду законов города и штата.

ПОДРОБНЕЕ: Минимальная заработная плата повышается в этих 21 штате

При низком уровне безработицы, если вы не получаете желаемую зарплату, «пришло время сменить работу», — сказал Роберт Фрик, корпоративный экономист Федерального кредитного союза ВМС. Это особенно верно для людей с уникальными навыками и квалификацией, таких как инженеры или ИТ-специалисты.

Но, предупреждает Фрик, вам, возможно, придется переехать, чтобы улучшить свои перспективы.

Что может сдержать рост заработной платы? Такие факторы, как закрытие правительства, нестабильность финансового рынка, замедление мировой экономики и неопределенность в отношении денежно-кредитной политики, означают, что работодатели могут проявлять осторожность при повышении заработной платы, опасаясь нового экономического спада.

Больше рабочих уходят с работы

Процент трудоспособных людей трудоспособного возраста, которые имеют работу или ищут ее, известный как уровень участия в рабочей силе, вырос до 63,1 процента в декабре. Это лучше, чем в последние месяцы, и близко к долгосрочному среднему значению, но значительно ниже пикового значения 67,3%, наблюдавшегося в 2000-х годах.

Уровень участия в рабочей силе снизился во время Великой рецессии, когда люди стали слишком обескураженными, чтобы искать работу.Более высокий уровень участия в рабочей силе также означает, что больше людей участвуют в экономике и, следовательно, обеспечивают экономический рост для страны.

По мере роста заработной платы в 2019 году большему количеству людей, которые в настоящее время не пытаются получить работу, может быть предложено выйти на рынок труда.

«Мы думаем, что есть вероятность того, что рост заработной платы оживит рынок труда», — сказал Фрик.

Но Фрик и другие экономисты не ожидают, что найм будет таким же сильным, как в 2018 году.По его оценкам, количество новых рабочих мест в месяц может остаться на уровне около 200 000 человек в месяц, но затем к концу года уменьшится.

Повышение процентных ставок

Ожидается, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки только один или два раза в 2019 году. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на экономической конференции в пятницу, что центральный банк будет проявлять гибкость при принятии решения о повышении процентных ставок в следующем году.

Федеральная резервная система использует процентные ставки, чтобы помочь экономике двигаться устойчивыми темпами.Повышение процентных ставок может сдерживать инфляцию. Их снижение может дать дополнительный импульс вялой экономике.

В прошлом году Федеральная резервная система четыре раза повышала процентные ставки. Опасения, что ФРС слишком быстро поднимает ставки, отчасти привели к распродаже на фондовом рынке. Но цель ФРС не в том, чтобы удерживать фондовый рынок на плаву. Он предназначен для наблюдения за экономикой в ​​целом, поэтому Пауэлл ясно дал понять, что будет внимательно следить за экономическими показателями при принятии политических решений на 2019 год.

Дальнейшее повышение процентных ставок в новом году, вероятно, приведет к повышению процентных ставок по кредитным картам и автокредитам, а это означает, что потребители будут брать кредиты дороже, что может привести к сокращению расходов.

В то время как немногие люди, вероятно, «уменьшат размеры внедорожника до компактного из-за процентных ставок», Грег Макбрайд, главный финансовый аналитик Bankrate.com, сказал, что сейчас самое подходящее время для американцев, чтобы погасить свои кредитные карты.

Ипотечные ставки

Ипотечные ставки — это отдельная игра.

Ставка по ипотечным кредитам с фиксированным доходом на 30 лет, основанная на рынке облигаций, снизилась за последние два месяца. Макбрайд ожидает, что ставка останется волатильной, превысив 5,25%, а затем резко упадет в конце года.

Несмотря на то, что рынок жилья в каждом регионе отличается, в целом, если ставки по ипотечным кредитам снова вырастут, это может замедлить национальный рынок жилья, и, наоборот, если они упадут, это может дать ему еще один толчок.

Корпоративный долг

После финансового кризиса 2008 года корпоративный долг вырос до 9 триллионов долларов.Низкие процентные ставки за последние несколько лет позволили компаниям брать дешевые займы.

В прошлом месяце Пауэлл сказал, что уровень корпоративного долга еще недостаточно высок, чтобы вызывать тревогу, но он обратил на это внимание, как и другие экономисты.

«По мере роста капитальных затрат возрастает риск банкротства бизнеса», — сказал Брайан Шаиткин, старший экономист Conference Board.

Шаиткин призывает крупные и малые предприятия учитывать эти возросшие расходы при определении своих планов на предстоящий год.

Китай и замедление глобального роста

Предприятиям США также придется отчитываться за то, что происходит за границей. Всемирный банк прогнозирует, что экономический рост замедлится во многих странах мира, поскольку центральные банки отказываются от некоторых мер политики, которые они использовали для поддержки своих экономик после финансового кризиса 2008 года.

Торговая война США с Китаем также усложняет ситуацию. Apple на этой неделе пересмотрела свои прогнозы доходов из-за снижения спроса в Китае, что привело к снижению запасов.Вскоре этому примеру могут последовать и другие компании.

У США и Китая есть установленный ими крайний срок в марте, чтобы договориться о том, как решать тарифы и другие экономические вопросы. Если им не удастся заключить сделку, это может создать дополнительную неопределенность и нанести ущерб как китайскому, так и американскому бизнесу в течение 2019 года.

Слишком большие компании тоже терпят неудачу

Экономисты внимательно следят за несколькими крупными технологическими компаниями, чтобы увидеть, как они справляются с неопределенностью на мировом рынке, а также как они реагируют на критику в отношении того, как они обращаются с конфиденциальностью данных клиентов, а также геополитические вопросы (например, иностранное вмешательство в выборы). в социальных сетях).

«Во время финансового кризиса 2008 года мы стали свидетелями появления банков, которые были слишком велики, чтобы обанкротиться. Теперь у нас могут быть компании, которые в каком-то смысле слишком велики, чтобы обанкротиться», — сказал Шаиткин.

Такие компании, как Amazon, Apple, Facebook и Google, играют огромную роль в экономике США с точки зрения розничной торговли, рекламы и данных. Имея новый контроль в Палате представителей, демократы, вероятно, будут настаивать на более тщательном изучении Силиконовой долины с точки зрения антимонопольного законодательства, конфиденциальности данных и роли отрасли в выборах.

В то время как технические руководители, такие как генеральный директор Google Сундар Пичаи, дали понять, что они готовы работать с Конгрессом, усиление надзора и потенциальное регулирование могут внести некоторую неопределенность в этот сектор.

Если эти компании пошатнутся, сказал Шайткин, это может поколебать доверие потребителей и бизнеса и иметь серьезные последствия для экономики.

Как инфляция влияет на ваши сбережения

Средняя стоимость билета в кино по стране в 2005 году составляла 6 долларов.41. К 2019 году она составляла 9,16 доллара. Это работа инфляции. Цена билета в кино, дома или семестра в колледже имеет тенденцию расти со временем, иногда быстро, а иногда медленно. Этот факт очень важен для вашего личного плана сбережений.

Ключевые выводы

  • Если уровень инфляции превышает проценты, полученные на сберегательном или расчетном счете, инвестор теряет деньги.
  • Индекс потребительских цен (ИПЦ) — самый популярный способ измерения инфляции в США.
  • Выплаты по социальному обеспечению индексируются по ИПЦ, но многие считают, что этого недостаточно.
  • Можно защитить сбережения от инфляции, инвестируя в казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS), государственные облигации I, акции и драгоценные металлы.

Как инфляция сокращает сбережения

Допустим, у вас есть 100 долларов на сберегательном счете, процентная ставка по которому составляет 1%. Через год на вашем счету будет 101 доллар. Но если уровень инфляции составляет 2%, вам потребуется 102 доллара, чтобы иметь ту же покупательную способность, с которой вы начали.

Вы заработали доллар, но потеряли покупательную способность. Каждый раз, когда ваши сбережения не растут с той же скоростью, что и инфляция, вы фактически теряете деньги.

Если вы пенсионер, живущий на свои сбережения, вы не сможете поддерживать прежний уровень жизни, если инфляция с каждым годом снижает вашу покупательную способность. Это особенно верно для США, где медицинские расходы, как правило, растут более высокими темпами, чем многие другие расходы.

Инфляция может повредить задолго до выхода на пенсию.Предположим, вы постоянно откладываете деньги на определенную цель, например, на обучение детей в колледже или на первый взнос за дом. Покупательная способность ваших денег может снизиться, пока вы их откладываете.

Что стоит за инфляцией?

Инфляция возникает по мере роста спроса на товары и услуги. По мере того, как общая денежная масса в экономике растет, спрос со стороны потребителей, вероятно, будет увеличиваться. По мере того, как все больше людей покупают больше товаров, продавцы повышают цены.

Инфляция вызывается другими факторами, многие из которых временны и ограничены по своим масштабам.Зимний мороз может повредить урожай апельсинов. Это может вызвать дефицит апельсинов и увеличить их стоимость. Автопроизводитель может быть вынужден платить больше за запчасти, и он переложит это увеличение на потребителей.

Измерение инфляции

Как вы оцениваете влияние инфляции на ваши сбережения? Правительство оценивает его для вас и регулярно публикует результаты. Индекс потребительских цен (ИПЦ) отслеживает цены на различные потребительские товары и услуги, включая транспорт, медицинское обслуживание и жилье.Индекс публикуется ежемесячно.

Хотя ИПЦ является наиболее популярным способом измерения инфляции, он продолжает обсуждаться. Существуют и другие доступные методы, такие как индекс цен производителей (PPI).

Инфляция в США

Хотите верьте, хотите нет, но инфляция может быть слишком низкой. После финансового кризиса 2008 года центральные банки США, Японии и Европы были обеспокоены тем, что инфляция может упасть ниже нуля, что означает дефляцию или падение цен.В США действительно наблюдалась дефляция цен на жилье, продолжавшаяся несколько лет на многих рынках.

В разгар кризиса Федеральная резервная система нацелилась на ежегодный рост инфляции на 2%, чтобы вернуть экономику к здоровью. Банк инициировал различные меры стимулирования, направленные на стимулирование экономики и создание рабочих мест, тем самым предоставляя потребителям больше денег.

Еще в конце 1970-х и начале 1980-х годов ФРС боролась с двузначными темпами инфляции и была вынуждена принять меры ужесточения денежно-кредитной политики для борьбы с возможной безудержной инфляцией.

Экономисты, вероятно, никогда не перестанут обсуждать политику, инициированную ФРС в 1970-х и 2000-х годах.

Как защитить свой доход

Если вы пенсионер и получаете пособие по социальному обеспечению, вы можете увидеть увеличение ежемесячного чека из года в год. Это происходит потому, что правительство корректирует платежи в зависимости от стоимости жизни, измеряемой индексом потребительских цен.

Однако это увеличение требует одобрения Конгресса.На 2020 год было одобрено повышение на 1,6%, на ту же сумму, что и увеличение в 2019 году. Рост составил 2,8% в 2018 году и 2% в 2017 году. Но в 2016 году рост составил всего 0,3%. Эти цифры были основаны на индексе потребительских цен, но защитники пенсионеров утверждали, что этого недостаточно. . Они указали, что товары и услуги, используемые в основном пожилыми людьми, такие как здравоохранение, выросли в цене больше, чем общий индекс.

Как сохранить свои сбережения

Основной способ победить инфляцию — инвестировать свои сбережения с большей прибылью, чем вы можете получить на счетах денежного рынка или на сберегательных счетах.Инвестирование практически во что-либо еще неизбежно сопряжено с большим риском, чем в случае со счетом, застрахованным FDIC. Но вы можете выбрать инвестиции, соответствующие вашей толерантности к риску.

Например, пенсионеры могут захотеть рассмотреть казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS). Эти ценные бумаги корректируют процентные выплаты, которые вы получаете, в зависимости от изменений ИПЦ. Основной платеж, который вы получите обратно, также будет скорректирован с учетом инфляции. Даже если цены снизятся в течение инвестиционного периода, вы все равно получите обратно первоначальную основную сумму, если вы приобрели ценную бумагу при ее первом выпуске. Тем не менее, государственные облигации I могут быть выгоднее для мелких инвесторов.

Доходы от инвестиций в акции, как правило, превышают инфляцию. Инвесторы, которые хотят избежать волатильности, связанной с отдельными акциями, могут выбрать взаимные фонды. Пассивный подход к индексации часто является лучшим, поскольку он не зависит от способностей выбора акций какого-либо конкретного управляющего фондом. Биржевые фонды (ETF) обычно имеют более низкие комиссии, чем другие индексные фонды.

Инвестирование части сбережений в драгоценные металлы, такие как золото или серебро, — еще один способ избежать инфляции.Традиционно люди покупали золотые и серебряные монеты. Сегодня для инвесторов также доступно множество ETF на драгоценные металлы. Распределение активов, которое добавляет немного золота в портфель акций, также может обеспечить более стабильную прибыль.

Суть

Инфляция имеет тенденцию снижать покупательную способность потребителей с течением времени. К счастью, есть способы сохранить покупательную способность ваших сбережений. Это означает инвестирование, но поддержание умеренного уровня риска.

Что произойдет, если финансовые рынки рухнут?

«F ИЛИ ИСТОРИКИ каждое событие уникально», — писал Чарльз Киндлбергер в своем исследовании финансовых кризисов. Но в то время как «история индивидуальна; экономика носит общий характер» — она включает в себя поиск паттернов, указывающих на то, что цикл вращается. Сегодня финансовая система Америки выглядит совсем не так, как до крахов 2001 и 2008 годов, однако в последнее время на Уолл-стрит появились знакомые признаки пены и страха: бурные торговые дни без реальных новостей, внезапные колебания цен и чувство тошноты у многих. инвесторов, что они передозировали техно-оптимизм.Поднявшись в 2021 году, акции на Уолл-стрит пережили худший январь с 2009 года, упав на 5,3%. Цены на активы, предпочитаемые розничными инвесторами, такие как технологические акции, криптовалюты и акции производителей электромобилей, упали. Когда-то легкомысленное настроение на r/wallstreetbets, форуме для цифровых дейтрейдеров, теперь стало скорбным.

Послушайте эту историю. Наслаждайтесь аудио и подкастами на iOS или Android.

Ваш браузер не поддерживает элемент

Экономьте время, слушая наши аудио статьи, одновременно работая в режиме многозадачности

OK

Заманчиво думать, что январская распродажа была именно тем, что было нужно, очищая фондовый рынок от его спекулятивных излишеств.Но новая финансовая система Америки по-прежнему сопряжена с рисками. Цены на активы высоки: в последний раз акции были так дороги по сравнению с долгосрочной прибылью перед спадом 1929 и 2001 годов, а дополнительный доход от владения рискованными облигациями близок к самому низкому уровню за четверть века. Многие портфели загружены «долгосрочными» активами, которые приносят прибыль только в отдаленном будущем. А центральные банки повышают процентные ставки, чтобы обуздать инфляцию. Ожидается, что в этом году Федеральная резервная система Америки повысит процентную ставку на пять четвертей пункта.Доходность по двухлетним облигациям Германии подскочила на прошлой неделе на 0,33 пункта, что стало самым большим скачком с 2008 года.

Сочетание заоблачных оценок и растущих процентных ставок может легко привести к большим убыткам, поскольку ставка, используемая для дисконтирования будущих доходов, повышается. Если большие потери действительно материализуются, важный вопрос для инвесторов, центральных банков и мировой экономики заключается в том, сможет ли финансовая система безопасно поглотить их или усилить. Ответ не очевиден, поскольку за последние 15 лет эта система претерпела изменения под действием двойной силы регулирования и технологических инноваций.

Новые правила капитала вытеснили банки из рисков. Цифровизация дала компьютерам больше возможностей для принятия решений, создала новые платформы для владения активами и снизила стоимость торговли почти до нуля. Результатом является высокочастотная рыночная система с новым составом игроков. В торговле акциями больше не доминируют пенсионные фонды, а автоматизированные биржевые фонды ( ETF ) и толпы розничных инвесторов, использующих новые удобные приложения. Заемщики могут использовать долговые средства, а также банки.Кредитные потоки пересекают границы благодаря управляющим активами, таким как BlackRock, которые покупают иностранные облигации, а не только глобальным кредиторам, таким как Citigroup. Рынки работают с головокружительной скоростью: объем торгов акциями в Америке в 3,8 раза больше, чем десять лет назад.

Многие из этих изменений были к лучшему. Они удешевили и упростили для всех типов инвесторов работу с более широким спектром активов. Крах 2008–2009 годов показал, насколько опасно было иметь банки, которые принимали депозиты от населения, подвергаясь катастрофическим потерям, что вынуждало правительства выручать их.Сегодня банки менее важны для финансовой системы, лучше капитализированы и владеют меньшим количеством высокорискованных активов. Больше рискуют фонды, поддерживаемые акционерами или долгосрочными вкладчиками, которые на бумаге лучше приспособлены для покрытия убытков.

Однако переосмысление финансов не избавило от высокомерия. Выделяются две опасности. Во-первых, некоторые рычаги скрыты в теневых банках и инвестиционных фондах. Например, общий объем займов и депозитоподобных обязательств хедж-фондов, трастов собственности и фондов денежного рынка вырос до 43% от ВВП по сравнению с 32% десять лет назад.Фирмы могут накапливать огромные долги, и никто этого не замечает. Archegos, малоизвестная семейная инвестиционная компания, объявила дефолт в прошлом году, что нанесло кредиторам убытки в размере 10 миллиардов долларов. Если цены на активы упадут, могут последовать другие взрывы, ускоряющие коррекцию.

Вторая опасность заключается в том, что, хотя новая система более децентрализована, она по-прежнему полагается на транзакции, проходящие через несколько узлов, которые могут быть перегружены волатильностью. ETF с активами в размере 10 трлн долларов полагаются на несколько небольших маркет-мейкеров, чтобы гарантировать, что цена фондов точно соответствует базовым активам, которыми они владеют.Контракты на деривативы на триллионы долларов проходят через пять американских клиринговых палат. Многие транзакции выполняются посредниками нового поколения, такими как Citadel Securities. Функционирование рынка казначейских ценных бумаг теперь зависит от автоматических фирм, занимающихся высокочастотной торговлей.

Все эти фирмы или учреждения имеют буферы безопасности, и большинство из них может потребовать дополнительный залог или «маржу», чтобы защитить себя от потерь своих пользователей. Тем не менее недавний опыт дает основания для беспокойства. В январе 2021 года бешеная торговля одной акцией, GameStop, привела к хаосу, вызвав крупные маржинальные требования от системы расчетов, которые новое поколение брокерских фирм на основе приложений, включая Robinhood, изо всех сил пытались оплатить.Тем временем Казначейство и денежные рынки застопорились в 2014, 2019 и 2020 годах. Рыночная финансовая система большую часть времени гиперактивна; во время стресса целые области торговой деятельности могут иссякнуть. Это может вызвать панику.

Обычные граждане могут не думать, что это имеет большое значение, если кучка внутридневных трейдеров и управляющих фондами сгорит. Но такой пожар может нанести ущерб остальной экономике. Целых 53% американских домохозяйств владеют акциями (по сравнению с 37% в 1992 году), и существует более 100 миллионов онлайн-брокерских счетов.Если кредитные рынки лопнут, домохозяйствам и фирмам будет сложно брать кредиты. Вот почему в начале пандемии ФРС выступила в роли «маркет-мейкера последней инстанции», пообещав до 3 трлн долларов на поддержку ряда долговых рынков, а также на поддержку дилеров и некоторых взаимных фондов.

Мелкая маржа

Была ли эта помощь одноразовой, вызванной исключительным событием, или предзнаменованием грядущих событий? С 2008–2009 годов центральные банки и регулирующие органы преследовали две невысказанные цели: нормализовать процентные ставки и прекратить использовать государственные деньги для обеспечения частных рисков.Кажется, что эти цели противоречат друг другу: ФРС должна повысить ставки, но это может спровоцировать нестабильность. Финансовая система находится в лучшей форме, чем в 2008 году, когда безрассудные игроки из Bear Stearns и Lehman Brothers поставили мир в тупик. Однако не заблуждайтесь: ему предстоит суровое испытание. ■

Только для подписчиков: чтобы узнать, как мы оформляем обложку каждой недели, подпишитесь на нашу еженедельную рассылку новостей об обложках

Как ФРС «печатает» доллары

Вот откуда берутся деньги для спасения экономики США

Откуда берется доллар США?S. стимул деньги пришли? Вот как Федеральная резервная система спасает экономику от кризиса COVID-19.

Только часто задаваемые вопросы, США СЕГОДНЯ

В своей отчаянной борьбе за спасение американской экономики центральный банк Соединенных Штатов, похоже, обладает абсолютной сверхдержавой.

Это работает как по волшебству. Несколькими нажатиями на компьютере Федеральная резервная система может создавать доллары из ничего, фактически «печатая» деньги и вводя их в систему коммерческих банков, подобно электронному депозиту.   Согласно прогнозам, к концу года ФРС приобретет государственных ценных бумаг на сумму 3,5 триллиона долларов на эти недавно созданные доллары, что является одним из многих инструментов, которые она использует, чтобы помочь поддержать больную экономику во время пандемии COVID-19, согласно данным. Оксфордская экономика.

«Как у нас с вами есть расчетные счета в наших банках, так и у всех этих других банков есть счета в ФРС», — сказала Павлина Чернева, экономист Бард-колледжа в Нью-Йорке. «Все, что делает ФРС, — это буквально кредитует их.Они просто вводят это».

Цель ФРС: поддерживать функционирование рынков после того, как они скованы страхом. Эта стратегия также упрощает получение кредита благодаря большей денежной массе и более низким процентным ставкам. Эксперты считают, что без этих и других экстренных мер ФРС экономика уже бы рухнула. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на недавней пресс-конференции, что эти покупки помогли «существенно» улучшить рыночные условия в последние недели.

Ожидается, что Федеральная резервная система, возглавляемая Джеромом Пауэллом, купит 3 доллара.5 триллионов государственных ценных бумаг к концу 2020 года за счет недавно созданных долларов, что является одним из многих инструментов, которые он использует, чтобы помочь поддержать больную экономику во время пандемии COVID-19. Патрик Семански, AP

Борьба за выживание: Внутри исторической борьбы черных книжных магазинов за выживание против пандемии COVID-19

Экономика против акций: Вот почему рынок сейчас лучше экономики

Но негласный, практический результат покупки облигаций ФРС заключается в том, что она создает деньги для финансирования гигантского долга, созданного Конгрессом.Сама идея этого имеет тенденцию взрывать головы тем, кто говорит, что доллары должны поступать из труда, сбережений и инвестиций, а не из воздуха. В эпоху государственного долга почти в 25 триллионов долларов такие концепции «надежных денег» кажутся устаревшими — пережитками ушедшей эпохи, когда стоимость доллара когда-то основывалась на фиксированном количестве золота.

«То, с чем мы сейчас работаем, — это фальшивые деньги, фальшивая измерительная линейка», — сказал USA TODAY давний критик Федеральной резервной системы и бывший кандидат в президенты от республиканцев Рон Пол.»Это невероятно.»

«То, с чем мы сейчас работаем, — это фальшивые деньги, фальшивая измерительная линейка», — сказал USA TODAY давний критик ФРС и бывший кандидат в президенты от республиканцев Рон Пол. Бен Марго, AP

В данном случае банк федерального правительства не просто создает огромные суммы долларов с нуля. Правительство также, по сути, использует эти недавно созданные доллары для погашения собственного долга, на этот раз в беспрецедентных масштабах из-за массового закрытия экономики, вызванного пандемией.

Это может звучать как финансовая фантазия: Вы имеете в виду, что мы можем оплатить счета по кредитной карте, просто нажав кнопку?

Да, правительство может, в отличие от людей и бизнеса, хотя это немного сложнее. Более важный вопрос заключается в том, является ли он надежным и устойчивым.

Ответ зависит от того, кого вы спросите, и как это управляется.

ФРС не печатает буквально бумажные доллары. Это работа Минфина США. В это кризисное время ФРС вместо этого совершает крупные покупки активов на открытом рынке, добавляя недавно созданные электронные доллары в резервы банков.AP

Как ФРС вливает деньги в экономику

Федеральная резервная система не печатает буквально бумажные доллары. Это работа Министерства финансов США, которое также собирает налоги и выпускает долги по указанию Конгресса. В это кризисное время ФРС вместо этого совершает крупные покупки активов на открытом рынке, добавляя недавно созданные электронные доллары в резервы таких банков, как Wells Fargo, Goldman Sachs и Morgan Stanley.

В обмен ФРС получает большое количество облигаций – У.S. Казначейские ценные бумаги и ценные бумаги агентства, обеспеченные пакетами ипотечных кредитов.

В результате рынки, которые перестали работать бесперебойно, снова ожили. Банки получают больше долларов в резерве и более склонны давать деньги в долг, не беспокоясь о том, что их средства будут исчерпаны из-за набега на банк во время паники. Такие крупные покупки ценных бумаг ФРС также эффективно увеличивают денежную массу и снижают процентные ставки. Это снижает стоимость займа для тех, кто в нем нуждается.

Если бы ФРС не приняла эти и другие экстренные меры, «система уже взорвалась бы», — сказал Тим Дай, экономист из Орегонского университета, ранее работавший в Казначействе США. «Рынки рухнули бы в 10 раз».

Отдельно Конгресс недавно принял масштабные законопроекты о расходах, которые увеличили государственный долг примерно на 2,4 триллиона долларов , чтобы помочь предприятиям и налогоплательщикам. Большая часть этих денег поступает от выпуска ценных бумаг Казначейства США — государственных долговых обязательств, которые покупаются инвесторами, получающими по ним проценты.

По данным Счетной палаты правительства, такие иностранные и внутренние инвесторы владели большей частью государственного долга США по состоянию на прошлый год, при этом ФРС владела только 14% этого долга.

Теперь у ФРС их еще больше. По данным Oxford Economics, с середины марта ФРС купила казначейские облигации на сумму 1,4 трлн долларов — большую часть из общего объема казначейских облигаций, выпущенных за этот период, на 1,6 трлн долларов, — чтобы разморозить рынки, которые замерли из-за текущего кризиса. Однако ФРС не покупает ценные бумаги напрямую у США.С. Казначейство. Вместо этого он покупает ранее выпущенных казначейских ценных бумаг через коммерческие банки.

Федеральная резервная система и Конгресс приняли чрезвычайные меры, чтобы поддержать экономику, разрушенную пандемией коронавируса. Getty Images

По сути, одно правительственное учреждение — ФРС — создает доллары для покупки государственного долга в виде ценных бумаг, ранее выпущенных Казначейством США. Затем Казначейство выплачивает ФРС причитающиеся ему проценты по этим ценным бумагам.В свою очередь, ФРС по закону обязана возвращать Казначейству прибыль, которую она получает от Казначейства за счет этих ценных бумаг.

— В этом отношении это что-то вроде круга, — сказал Дай.

Тот же самый круг также играет роль в беспрецедентном антикризисном плане ФРС по кредитованию предприятий, правительств штатов и местных органов власти на сумму более 2 триллионов долларов. В этом случае ФРС также будет создавать деньги для кредитов, сказал бывший вице-председатель Федеральной резервной системы Алан Блиндер, ныне профессор экономики в Принстоне.

Председатель ФРС Пауэлл сказал, что ожидает погашения кредитов. Но что, если некоторые из них не являются? Это имеет значение? В конце концов, ФРС может просто нажать кнопку, чтобы создать деньги.

Блиндер сказал, что это имеет значение, потому что ФРС обязана переводить в Казначейство прибыль, которую она получает на своем балансе, который с середины марта увеличился на 2,2 триллиона долларов до рекордных 6,7 триллиона долларов.

«Если ФРС понесет убытки по некоторым из своих кредитов, она будет меньше платить Министерству финансов», — сказал Блиндер.«Бюджетный дефицит был бы выше, так что это было бы так, как если бы Казначейство тратило больше денег или облагало налогами меньше».

Вот почему Конгресс с помощью Закона CARES о послаблении и мерах стимулирования также выделил 454 миллиарда долларов на программы ФРС на случай, если некоторые кредиты не осуществятся, предоставив центральному банку некоторое политическое прикрытие на случай, если это произойдет.

Создает ли «создание» денег инфляционный риск?

Пол, бывший конгрессмен от Техаса и автор книги «Конец ФРС», предсказывает, что такое создание денег приведет к катастрофе.Он говорит, что это вызовет перегретый финансовый пузырь, подпитываемый слишком большим количеством легких денег в системе, — пузырь, который может лопнуть с болезненными последствиями. Создание слишком большого количества денег, преследующих слишком мало товаров, также приводит к инфляции цен, снижая покупательную способность доллара.

Но высокая инфляция не материализовалась в прошлый раз, когда ФРС создала деньги в аналогичном масштабе в рамках своих усилий по оживлению экономики во время и после Великой рецессии. Напротив, возможно, более серьезной проблемой — тогда и сейчас — была устойчиво низкая инфляция, которая в конечном итоге может привести к дефляции или падению цен, что побуждает потребителей откладывать расходы и наносить ущерб экономике.

«Учитывая такой спад в экономике и такую ​​низкую инфляцию, опасения, что такого рода операции приведут к высокой инфляции в Соединенных Штатах, кажутся очень надуманными», — сказал Блиндер.

Причиной нынешнего кризиса является пандемия, которая вынудила предприятия закрываться на несколько недель, что вынудило ФРС и Конгресс принять чрезвычайные меры. Конгресс одобряет огромные суммы расходов на стимулирование и помощь, в то время как ФРС создает огромные суммы долларов, которые в конечном итоге идут на оплату этого долга.

Это не ново, сказала Чернева.

«Просто теперь расходы такие невероятные, и так как нам нужно передать огромный бюджет в одночасье, мы вдруг понимаем, что мы ни с кого не облагали налогом, чтобы получить эти деньги, и мы не брали их ни у кого». — сказала Чернева, автор готовящейся к выходу книги «Дело о гарантии работы». «Правительство самофинансируется».

Чернева находится на противоположной стороне спектра от Павла. Она является сторонником «Современной денежной теории», которая утверждает, что правительство всегда может оплачивать свои счета, создавая больше денег, сводя к минимуму важность дефицита и долга.

Не каждая страна может это сделать – только те, которые выпускают собственную валюту. И ни одна другая страна не может занимать так, как Соединенные Штаты, чьи казначейские ценные бумаги пользуются спросом во всем мире, в основном потому, что они поддерживаются «полной верой и доверием» правительства США, глобальной сверхдержавы с мощной армией. Но есть пределы.

По данным Oxford Economics, с середины марта 2020 года ФРС купила казначейские облигации на сумму 1,4 трлн долларов — большую часть из общего объема казначейских облигаций, выпущенных за этот период, на 1,6 трлн долларов, — чтобы разморозить рынки, которые замерли из-за текущего кризиса.AP

`Есть ли предел?’

Мандат ФРС от Конгресса заключается в максимизации занятости и стабилизации цен. При этом он эффективно нажимает на газ в такие времена и нажимает на тормоза, когда кажется, что экономика перегревается, а цены растут слишком быстро.

Точно так же, как ФРС может увеличить денежную массу, создав деньги, она также может уменьшить ее, предпринимая шаги, которые повышают процентные ставки, например, продавая некоторые ценные бумаги на своем балансе, фактически выводя деньги из системы.

Если вы зайдете слишком далеко в любом направлении в неподходящее время, это может повредить экономике. В этой экономической чрезвычайной ситуации ФРС дала понять, что сделает все, что нужно.

«Кредитные возможности ФРС ограничены одобрением Министерства финансов, и, в конечном счете, Конгресс обладает властью над ФРС», — сказал Дай, который ведет блог о ФРС под названием «Fed Watch».

«Но теоретически ФРС может просто продолжать покупать активы», такие как казначейские обязательства и ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

В то же время расходы Конгресса по-прежнему создают долг Казначейства, который должен быть погашен.Бюджетное управление Конгресса недавно прогнозировало, что дефицит бюджета увеличится более чем втрое до 3,7 триллиона долларов в текущем финансовом году, при этом федеральный долг, удерживаемый населением, составит 101% валового внутреннего продукта. Сколько долга слишком много?

Пауэлл сообщил журналистам, что США уже некоторое время не идут по «устойчивому» бюджетному пути, отметив, что национальный долг растет быстрее, чем экономика. Он добавил, что теперь эти опасения должны отойти на второй план, чтобы выйти из этого кризиса.

Check Also

Стимулирование определение: Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?

Содержание Стимулирование — это… Что такое Стимулирование?Смотреть что такое «Стимулирование» в других словарях:КнигиСтимулирование — это… …

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.